1、接下来的四年。在新政府的领导下，预计将更加注重促进太空经济和将商业太空纳入政府计划。

2、星际飞船上线。星际飞船将于2025年上半年进入轨道并开始运营飞行。随着其快速加速的测试项目在2024年达到几乎每月一次的发射节奏，星际飞船将在2025年将其飞行速度提高一倍，并减少来自美国联邦航空局的监管阻力，马斯克将在他作为D.O.G.E.负责人的新角色中对其施加影响。

3、火星或破灭。预计载人登陆火星的计划将加速，主要使用SpaceX/ starship架构，而不像阿尔忒弥斯的更复杂的NASA领导架构。

4、尽管与白宫有直接联系，但SpaceX面临的竞争更激烈。尽管SpaceX在发射和卫星互联网领域占据主导地位，但2025年将出现几家主要企业的竞争。亚马逊的skypper将开始运营，这对Starlink的市场主导地位构成了最大的威胁。直接到设备的连接将在2025年上线，届时Starlink V3将上线；苹果将向GlobalStar投资17亿美元，改善iPhone的天基通信；AST spacemobille将为AT&T和Verizon等电信合作伙伴提供服务。星链还将面临来自中国G60/千帆星座的日益激烈的全球竞争。

5、空间优势。地缘政治紧张局势继续推动美国国防开支的增长，在新政府的领导下，这一增长将会加速。随着冲突的持续，中国的北斗继续取代盟国的GPS，这一点在弹性全球定位系统（R-GPS）和替代定位、导航和定时（AltPNT）中表现得最为明显。

6、连接数字世界和现实世界。人工智能将继续改变整个空间经济的能力，但它将在“空间智能”中最为普遍，因为它有助于将地理空间数据整合到大科技中。

7、轨道交通的协调从可选变为必要。到目前为止，中国已经发射了很多火箭，但只占全球轨道总质量的一小部分。预计到2025年，随着G60、吉利等中国大型品牌开始正式推出，这种情况将发生变化。

8、政治气候。热浪、洪水和野火等极端天气事件将变得越来越频繁，影响到更多的人，并进一步给保险市场带来压力。

9、在位者适应新的世界秩序。2025年，波音（Boeing）和空客（Airbus）将在未能跟上变革步伐的情况下出售其航天业务。

10、玩站。无论谁收购波音的国际空间站业务，都将继续推动延长到2030年以后。

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目前，私人投资组合中有47家太空独角兽公司（估值超过10亿美元），但其中许多公司的估值尚未从疫情高点回落。我们现在看到的是创纪录的整合，因为企业难以成长到高估值水平，同时老牌企业难以与新进入者竞争。在过去的三个季度里，太空经济今年的收购数量超过了过去20年的任何一年，但这些交易的平均价值接近历史最低水平。

尽管有人预测IPO市场将在今年开放，但它仍然低迷。有些公司已经退出了，比如垃圾清理公司Astroscale（186亿美元），但这只是涓涓细流。

虽然美联储降息无疑是推动IPO活动增加的一个重要因素，但最有可能引发IPO复苏的是那些实际表现良好的企业。公开市场对基本面薄弱的公司持谨慎态度，这是正确的。在Spacc热潮之后，企业要重新赢得投资者的信任还有很多工作要做：阿斯特拉（Astra）在三年内市值缩水99%后，于第三季度完成了私有化交易；Arqit 在同一时期损失了99%的价值，并开始转向；洛克希德·马丁公司同意以4.5亿美元的价格收购人族轨道公司，而两年前该公司的估值为18亿美元。2021年上市的其他几家航天公司要么破产，要么收到退市通知，要么因收入目标严重低于预期而吓坏了投资者。最乐观的猜测是：除了一些例外，今年剩余时间的IPO活动可能相当平静。

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对太空经济的投资正在改善。继去年投资活动降至10年来的最低点之后，2024年的情况明显不同。第二季度完成的交易比过去九个季度都多。2024年过半，对太空应用的投资已经超过了2023年全年的投资总额，这表明该行业可能已经度过了低谷。此外，继去年创纪录的基础设施投资增长之后，本季度是第四高的季度。

在最近的太空资本峰会上，我们重新审视了对2024年的预测，以及在宏观市场逆风中如何保持目标。这些催化剂是理解太空经济持续增长的关键。

自2015年以来，太空行业累计私募股权投资已经达到2913亿美元。有1830家太空公司获得投资。

2024年第二季度，太空行业获得40亿美元投资，123家企业获得投资。

在追求收入的过程中，越来越多的公司在寻求政府的资助，也有越来越多的投资者愿意为它们提供资金。迄今为止，中国主导了航天基础设施投资，占成长型投资的37%，占早期投资的63%，两者都超过了美国。

在2023年创纪录的发射活动之后，预计2024年将在SpaceX的推动下继续增长。2024年上半年，SpaceX公司继续突破极限，进行了67次发射，创纪录地第20次发射助推器，并首次完成了星际飞船和超重型火箭的可控软着陆。

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今年第一季度，103家公司对太空经济的投资环比增长33%，总计6.5亿美元。后期和其他公司获得了43亿美元。与2023年第一季度相比，成长期投资同比下降51%。

早期交易活动保持健康，占总交易量份额的64%。2023年出现复苏迹象后，成长型投资获得投资同比下降了36%。

基础设施

基础设施投资依然强劲，达到27亿美元。在本季度的资本配置中，风险投资者占56%，大大超过了过去10年40%的平均比例。自2015年以来，天使/个人投资者继续发挥着巨大的作用，占投资的近20%。

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庄闲游戏在哪 的10家公司在第一季度共获得投资10亿美元。自2015年以来，已有146家公司在这一领域投资了68亿美元。风险投资占资本配置的46%，其次是企业（18%）和私募股权（16%）。值得注意的是，天使投资也贡献了10%的可观份额。

分布

第一季度，投资和交易活动有限，7笔交易获得投资仅为0.1亿美元。

应用程序

第一季度应用软件投资同比增长95%，达到37亿美元。这是自2022年第一季度以来最高的季度。

投资退出

仅前十大退出项目的总价值就达到了3230亿美元，超过了同期太空经济的总投资。美国和中国的卫星行业占整个前10名。8家公司成功上市，占总市值的90%。基础设施的投资退出完全是由于收购。所有上榜公司都来自GPS行业，包括两家制造GPS硬件的基础设施公司和七家专门从事LBS或物流的公司。

加上2023年第三季度的30亿美元投资，在过去十年中，已有2839亿美元投资于1796家太空公司。本季度发生的事件导致了世界秩序的转变；随着欧洲通信卫星公司（Eutelsat）收购OneWeb，法国现在在总投资方面上升到第4位。目前接受投资最多的五个国家是：美国、中国、新加坡、法国和印度。

与更广泛的风险市场形成对比的是，有几个迹象表明，空间资本市场的情况正在改善。此外，今年到目前为止，24%的全球航天交易是A轮，在所有全球风险投资交易中占12%，这表明航天公司在达到早期里程碑时能够以更高的速度获得资金。

长期以来，主流观点认为国防科技不适合风险投资。但是，在这种充满挑战的市场环境下，我们看到越来越多的公司在追逐政府资金，也有越来越多的投资者愿意为它们提供资金。迄今为止，大多数私人投资都倾向于空间站行业。实际上，月球和物流是更大的市场。尽管空间站在过去十年获得了38亿美元的投资，但未来五年由商业LEO目的地（CLD）资金组成的短期市场只有16亿美元(市场/投资的0.4倍)。与此同时，虽然美国宇航局在同一时期为阿尔忒弥斯和商业月球有效载荷服务（CLPS）等项目提供了大约220亿美元的资金（市场/投资的24.4倍），但是月球工业只获得了9亿美元的私人投资。只有12亿美元投资于物流业，该行业正在争取大约150亿美元的政府资金(市场/投资的12.5倍)。