自2019年以来，加拿大是全球第七大风险投资国家，获得360亿美元投资。

魁北克省的风投总额为93亿美元，占加拿大风投总额的26%。

在魁北克，2022年的风险资本投资与2021年持平，但在2023年有所放缓。

自2019年以来，魁北克是加拿大第三个获得风险投资的省份。

在2022年和2023年上半年，魁北克在风险投资方面排名第二，超过不列颠哥伦比亚。

自2010年以来，至少有1000家初创公司在魁北克获得了风投的支持。

例如，在2015年成立的公司中有超过104家获得了风投的支持。其中，45家公司已经进行了Pre-Seed轮融资，但没有进一步融资。其中2家至少获得了一轮1亿美元以上的投资。

自2019年以来，蒙特利尔占魁北克近80%的风险投资活动。

蒙特利尔是自2019年以来北美风险投资的第19个中心，仅次于温哥华。

在综合创新指标排名中，蒙特利尔在全球排名第39位，在北美排名第16位，领先于温哥华。

魁北克的能源风险投资遥遥领先。

魁北克13%的风险投资是由气候科技初创公司获得的，高于全球和北美的平均水平。

蒙特利尔的公司已经申请了13000项专利，其中大部分是在能源领域申请的专利。

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尽管由于人工智能行业的火热投资使得风险投资资金大幅增加，但全球交易数量持续急剧下降，从2024年第四季度的8801笔下降到2025年第一季度的7551笔，创下历史新低。虽然许多风险投资者对2025年第一季度持乐观态度，但新的不确定性使得许多投资者再次暂停了人工智能行业以外的大型交易。

美洲地区在2025年第一季度吸引了945亿美元的风险投资，占全球总额的近3/4，其中美国占915亿美元。欧洲保持相对平稳，1883笔交易共获得180亿美元。亚太地区继续下滑，2149笔交易仅获得129亿美元投资。

2025年第一季度关键数据：

全球风险投资金额从2024年第四季度的1187亿美元（8801笔交易）增长到1263亿美元（7551笔交易）。

在美洲地区，风险投资金额从809亿美元增长到945亿美元（美国从772亿美元增长到915亿美元）；欧洲的风险投资金额保持在180亿美元左右；亚太地区的风险投资金额和交易数量均降至历史最低点，从2024年第四季度的189亿美元（2522笔交易）下降到仅129亿美元（2149笔交易）。

全球企业风险投资金额从2024年第四季度的694亿美元增长到2025年第一季度的808亿美元；美国在本季度占投资的大部分（655亿美元），这主要受到大型交易的推动。另一方面，亚太地区的企业风险投资金额在2025年第一季度下降到58亿美元，为十年来的最低水平。

在美洲和欧洲，D轮及以上交易的中位数规模大幅增长，美洲地区从9160万美元增长到9620万美元，欧洲地区从8450万美元增长到1亿7750万美元。

投资退出价值相对低迷，全球仅为782亿美元。从地区来看，美国的退出活动有所增加，但亚太地区仅66亿美元，为该地区自2015年以来的最低水平。

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PitchBook 的数据显示，亚洲初创企业的表现略逊于欧洲同行。2 月至 5 月期间，风险投资公司在 515 笔交易中仅向亚洲人工智能初创企业投资了 30 亿美元。

在唐纳德·特朗普总统的领导下，美国大幅削减了与基础人工智能研究相关的科研经费，加大了人工智能专业外国学生赴美学习的难度，并威胁冻结数十亿美元的联邦资金，以拆除大学设立的人工智能实验室。与此同时，包括报复性关税在内的美国政府贸易政策导致市场混乱，不利于高风险的新型人工智能企业的发展。

人工智能先驱、诺贝尔奖获得者杰弗里·辛顿 (Geoffrey Hinton) 在 3 月份的 X 帖子中呼吁亿万富翁埃隆·马斯克 (Elon Musk) 被英国皇家学会开除，因为他直到最近还为特朗普的成本削减部门政府效率部提供建议，“因为他对美国的科学机构造成了巨大的损害”。

鉴于特朗普在美国的争议性政策，给创始人、投资者和研究人员带来了不确定性和困惑，人们或许会认为，致力于成为人工智能全球领导者的欧洲将会吸引更多风险投资。此外，欧盟已承诺投入数千亿欧元支持其成员国的人工智能发展，并且已经拥有一批成功且资金充足的人工智能初创企业（例如 Mistral、H 和 Aleph Alpha）。

但预期中的全球投资转移并未实现。目前还没有任何迹象表明风险投资大规模流向欧盟，海外人工智能投资也并未出现显著增长——至少目前还没有。

中国的情况也一样。中国催生了像DeepSeek和蝴蝶效应（代理平台Manus背后的公司）这样备受瞩目的人工智能初创公司，但中国乃至整个亚洲地区的风险投资活动仍然相对低迷。（出口管制影响了某些亚洲国家采购人工智能芯片的能力，这几乎肯定是一个因素。）

2024年，北美初创企业获得了所有人工智能风险投资的75.6%，即1062.4亿美元。这一比例在今年持续上升。截至2025年，北美人工智能投资占全球人工智能风险投资总额的86.2%（797.4亿美元）。

这幅图景多少有些令人惊讶。即使在特朗普第二任期内政治和监管阻力不断加大的情况下，美国仍然是无可争议的人工智能资本中心。这意味着，尽管投资者可能对政府的不可预测性感到厌倦，但他们仍然指望美国的创新能够带来最大的回报，至少目前如此。

2024年，大型基金回归，同比增长29%。1亿美元以上的投资占所有风险投资的53%。

2024年，美国、中国和英国仍将是风险投资最多的三个国家。

就最大的创业生态系统的增长而言，情况喜忧参半。在经历了相对缓慢的2023年之后，荷兰在前十名中同比增长最快。

美国的同比增长明显达到30%。2024年风险投资排名前十的科技中心其中有6个在美国。

与去年相比，前十大城市中心有六个的风险投资有所增加。

湾区在2024年获得了更多的风险投资。丹佛是2024年前十名中增长最快的生态系统。

美国创业公司在2024年获得的风险资本超过了世界其他地区的总和。57%的全球风险投资流向了美国初创企业，这是10年来的最高比例。

欧洲获得了16%的全球风险投资，领先于中国（12%）和亚洲其他地区（11%）。

美国在2024年的激增与最近全球风险投资分布增加的趋势相反。这在很大程度上是由人工智能风险投资在美国的主导地位推动的。

在全球范围内，创业公司在2024年第四季度获得了970亿美元的风险资本。

第四季度投资同比增长30%。这是继2021年第四季度之后，有记录以来第二高的第四季度。

2024年最大的几笔风险投资

2024年最大的10笔融资中有8笔发生在美国，10家公司中有9家是美国公司，唯一的例外是中国电动汽车公司阿维塔。

企业软件是2024年科技领域投资最多的行业。企业软件公司在2024年获得了927亿美元，其中许多都是人工智能相关的。

人工智能风险投资在2024年创下历史新高。2024年，人工智能公司获得了1100亿美元的投资。人工智能投资同比增长62%。相比之下，全球其他科技风投公司下跌了9%。

在人工智能领域，基础层在过去两年中获得了最高的风险投资增长

人工智能目前占全球风险投资的1/3，而2010年仅为3%。

美国更关注人工智能：2024年，42%的美国风险投资是由人工智能初创公司筹集的。

生成式人工智能一直是人工智能投资增长的最大推动力。

风险投资基金在2024年获得了1320亿美元的干粉资金

规模最大的10只新募集基金占总数的28%。

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虽然游戏风投资金的环比增长显著，但需要注意的是，在过去几年里，融资在各个季度都呈现出类似的模式。第一季度往往有最多的资金，其次是类似的第二季度和第三季度，然后是第四季度的大幅下降。从2023年第一季度（8.4亿美元）到2024年第一季度（6.31亿美元），资金减少了25%，从2024年第一季度到2025年第一季度（3.73亿美元），资金减少了41%。根据过去两年观察到的融资模式，我们认为到2025年游戏风投资金将达到10 – 12亿美元（同比下降40-55%）。

游戏并购：Drake Star预测2025年将比2024年更加活跃，这主要是受美国联邦贸易委员会（FTC）换届以及公司在经历了两年融资困难后迫切寻求流动性的推动。尽管宏观经济环境动荡，但2025年第一季度仍有43笔披露的并购交易（同比增长8%），包括Scopely收购Niantic（35亿美元）和MTG收购Plarium（超过6.2亿美元），这是一个引人注目的并购季度。Drake Star最近报告称，并购交易额超过44亿美元（这是近两年来最高的季度交易额）。

2025年第一季度，前十大游戏技术和平台公司的风险投资环比增长63%（1.81亿美元）。本季度最大的一笔交易是Underdog的7000万美元C轮融资，这是过去5年来对幻想平台的第五大融资，仅次于Sorare、MPL和Mojo。在内容方面（游戏开发工作室），资金基本保持不变（环比增长3%，1.14亿美元）。值得注意的是，本季度最大的3笔内容交易都是针对移动工作室的投资。

按地区划分的游戏风投活动：虽然亚洲在游戏风投交易数量上超过了北美，但北美的披露交易额明显更高（1.98亿美元对1.15亿美元）。

美国vs .中国—游戏：本季度，Drake Star进一步研究美国和中国这两个最大市场的游戏用户。这两个市场约占所有游戏玩家的27%，并在2024年贡献了所有游戏收入的52%。尽管两国的年度游戏支出相差无几，但流入美国游戏公司的风投资金明显更多。从2021年到2025年第一季度，880家公司获得了近900亿美元的投资，而179家中国公司获得了12亿美元的投资。

与其他行业相比，出行行业在欧洲的资金排名中位列第五，但其下降幅度几乎是平均水平的三倍。

电动汽车电池和充电不再占出行投资的主要部分

2024年，基础设施密集型的电动汽车电池和充电行业占欧洲出行投资的比例不到1/4。

2024年，企业投资者参与了近一半的欧洲出行融资轮次，是2020年参与份额的两倍多。

2024年，债务融资创历史新高，欧洲出行初创企业获得了90亿美元的贷款。

价值和风险投资

2024年，欧洲出行初创企业的风险投资达到60亿美元，较前一年下降了30%。

2024年，欧洲出行行业的早期和突破阶段投资较2023年下降了约25%。

2024年，出行行业以60亿美元的资金在欧洲最受资助的行业中排名第五。

2024年，B2B导向的解决方案占出行行业风险投资总额的85%。

这一比例在过去三年中达到最高，比2019年高出30%。

与2023年相比，SaaS的份额增加了一倍多，主要受自动驾驶软件和电动汽车充电趋势的推动。

女性在风险投资行业中仍然缺乏资金。在欧洲出行领域，她们仅获得4%的资金。这也远低于欧洲10%的平均水平。

趋势分析

2022年，交通占欧洲所有排放的29%，几乎是1990年（17%）的两倍。

自1990年以来，非交通排放减少了38%，而交通排放却增长了1/4。

出行是欧洲第二大气候技术行业，占该行业的1/4。

自2019年以来，出行领域的循环初创企业已筹集了近50亿美元。

2021年至2023年，欧洲电动出行行业仅风险投资就获得了超过200亿美元。

2024年，欧洲车辆到电网（V2G）解决方案创下了2.86亿美元的纪录。

物流和配送初创企业的风险投资不到2021-2022年创纪录年份的1/3。

2024年，搜索、购买和租赁行业获得了4.22亿美元，自2022年创纪录以来下降了72%。

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作为投资目的地，欧洲在全球风险投资中所占的份额将从2013年的13%升至2023年的19%。

到2023年，欧洲在全球早期风险投资中的份额将达到创纪录的24%。

欧洲在早期阶段赶上了美国。每年，大约有3700家欧洲初创公司从风投那里获得了他们的第一笔投资。

欧洲生产独角兽企业和十角兽企业的速度与美国相似。目前还没有1000亿美元以上的风投支持的欧洲初创企业，但考虑到现在的生态系统规模，这只是时间问题。

比以往任何时候都更有经验的创业人才——欧洲有科学和工程人才：

• 超过一半的世界顶级科学在欧洲（Dealroom）
• 人工智能人才最集中（红杉）
• 研究出版物的最高份额（Clarivate）
• 欧洲在计算机科学与工程大学排名中名列前茅（THE 2022）
• 欧洲学生比美国学生更喜欢科学（本尼迪克特·埃文斯）
• 欧洲工程师的成本也要低得多（Y Combinator News）

1/3的风投支持的初创公司通过战略出售、收购或IPO实现退出。但通常需要10-20年。

欧洲风投支持的投资退出价值每年约为700亿美元，约为10年前的3倍。

今年对欧洲初创企业的投资预计将超过770亿美元，远高于之前大流行前的纪录。

到目前为止，2023年欧洲已经诞生了11家独角兽企业。

除了法国、瑞士、挪威和意大利等一些例外，大多数国家的投资活动都回到了2019年的水平。

欧洲企业已经转向物理技术，深度技术和气候技术。主要领域包括能源储存、清洁能源和汽车生产。

欧洲种子轮和A轮投资规模上升，并在泡沫后保持高位。

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中国的总投资者数接近历史最高水平，2023年是自2018年以来最活跃的一年。

2024年，中国在全球风险投资中所占的份额为13%。

2023年，制造业吸引了中国近80%的风投资金，比2016年增长了4倍。

深科技目前占中国风投资金的40%，这一比例创历史新高。自2018年以来，这一份额增长了4倍，主要受半导体、太空、人工智能和机器人以及清洁技术的推动。

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风险投资和交易数量在2024年第三季度仍然低迷，全球许多风险投资者仍处于持有模式，因为目前市场仍充满不确定性，包括全球所有地区持续缺乏投资退出活动。

美国在2024年第三季度吸引了最大份额的风投资金

2024年第三季度全球风险投资相对低迷，与近期趋势保持一致。美洲占全球风险投资的最大比例，其次是亚洲。

欧洲在2024年第三季度的风险投资也相对平静，一些专注于人工智能的公司获得了超过1亿美元的稳定投资。

2024年将出现一批新的早期独角兽

截至2024年第三季度末，估值超过10亿美元的早期独角兽公司的数量已经超过了2023年全年的数量。尽管目前宏观经济和地缘政治环境不确定，但这种大幅上涨几乎完全是由人工智能行业的活动推动的，许多早期人工智能公司在首次大幅加薪时获得了独角兽估值。

人工智能继续吸引最大的注意力

在全球范围内，人工智能继续吸引最大份额的风险投资。2024年第三季度，美洲、亚洲和欧洲的交易规模最大。在本季度，人工智能国防科技公司进行了大规模融资。

全球的风险投资者也对提供与人工智能行业有关的产品的初创公司表现出了兴趣，包括那些希望减少人工智能解决方案相关的能源需求的公司。

国防科技在2024年第三季度获得吸引力

国防科技公司在2024年第三季度吸引了大量的投资。持续的地缘政治紧张局势和冲突可能会推动人们对国防科技行业的兴趣。虽然风险投资者历来不愿投资该领域，但政府对与国防相关的软件和其他非硬件解决方案的兴趣日益浓厚，导致一些风险投资者将该领域视为一个很好的投资机会。

企业投资放缓，美国除外

从全球来看，今年欧洲和亚洲的企业风险投资大幅下降。美国是唯一的例外。这可能反映了地区之间的一些独特差异，包括美国对人工智能的强烈兴趣，以及亚洲和欧洲企业对人工智能的高度谨慎。

展望2024年第四季度

尽管风险投资和退出活动可能在2024年第四季度保持相对疲软，尤其是在11月美国总统大选之后，但人们越来越乐观地认为，投资退出活动可能在2025年开始反弹。

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风险投资在欧洲再次增长。2024年第一季度，欧洲初创企业获得投资137亿美元，同比增长5%。

2023年，欧洲风险投资的走势与此类似，仅落后于2021/22年的异常年份，领先于2019/2020年。

2023年第一季度，欧洲创业公司已经获得了500多笔200万美元以上的风险投资。

风险投资行业比2021年之前的任何时候都更加活跃。

能源行业连续第四个季度成为欧洲获得投资最多的初创企业。

2024年欧洲初创企业的领先行业包括电动汽车、氢能和工业技术。

在欧洲，深度科技和气候科技获得了越来越多的风险投资。

2024年第一季度，深度科技获得了3.8亿美元的风投资金，占风险投资总额的27%。气候科技获得了35亿美元，占风险投资总额的26%。

深度科技和气候科技的交集在第一季度占风险投资的比例达到近13%，并呈上升趋势。

英国、法国和德国仍然是欧洲获得风险投资最多的国家。

在Picnic、Mews、Moove和Datasnipper的大型风险投资推动下，荷兰在2024年增长最快。

2024年第一季度，欧洲60%的风险投资是由排名前四的国家完成的。

欧洲风险投资主要集中在北部城市，其中伦敦居首，前10名中有3个德国城市。

2024年第一季度，英国、德国和法国是欧洲获得风险投资最多的国家。

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数字公共基础设施、监管透明度、支持网络、地方财政能力和可持续增长战略是缩小金融科技资金缺口的关键。

报告的主要发现突出了金融科技行业风险投资（VC）的最新趋势，并确定了吸引风险投资进入各地区金融科技生态系统的途径。

风险投资一直是金融科技增长的强大引擎，但势头已经放缓：自2015年以来，风险投资已超过3500亿美元。截至2023年，金融科技已成为全球净收入超过1500亿美元的行业，预计到2028年将增长到4000亿美元。2021年，金融科技行业的风险投资几乎是前一年的三倍，达到920亿美元。这种爆炸式增长迅速逆转：2022年，金融科技行业的风险投资下降到550亿美元，2023年进一步下降到300亿美元，比2021年的高点下降了67%。

目前资金的地理集中可能无法反映未来的收入机会：撒哈拉以南非洲（SSA）、拉丁美洲和加勒比（LAC）以及中东和北非（MENA）在2020-23年期间总共只获得了全球金融科技资金的10%，但预计到2028年将产生全球金融科技收入的15%。

尽管全球金融科技风险投资低迷，但中东和北非地区的融资却出现了显著增长：一些地区的金融科技增长与全球趋势相反。拉丁美洲和加勒比地区的融资复合增长率在过去十年中最高，在2015年至2023年期间达到37%，尽管自2021年峰值以来下降了81%。在中东和北非地区，金融科技风险投资的年复合增长率为33%，金融科技风险投资从2020年的6亿美元增加到2023年的19亿美元，增长了两倍多。

目前，风险投资金融科技在金融科技子行业的资金分布已经扩大，并变得更加平衡：虽然支付子行业每年一直获得20%-25%的金融科技风险投资，但其他子行业（如资本市场、银行即服务和嵌入式金融）的份额显著增加。这些子行业在金融科技风险投资总额中的份额从2015年的4%增长到2023年的13%。

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大型、后期投资引领下滑

在第三季度，同比最大的降幅出现在后期投资，尤其是那些5000万美元以上的大型轮次。

第三季度，投向最大轮次（即1000万美元及以上轮次）的风投资金占比也有所下降，从第二季度的约50%降至约46%，而去年同期这一比例约为50%。

AI领跑

Crunchbase的数据显示，在第三季度，人工智能初创企业获得投资总额接近190亿美元，占所有风险投资的28%，成为投资金额最高的行业。

医疗保健和生物技术，成为第二大行业，投资额超过150亿美元。

硬件行业是第三大行业，投资额超过130亿美元。与此同时，金融服务公司投资额接近80亿美元。

数据显示，后期投资在本季度达到347亿美元，与上一季度持平，但较2023年第三季度的460亿美元有所下降。与去年同期相比，第三季度最大的变化是5000万美元以上交易的投资减少。

今年上半年，早期投资的总额为247亿美元，较上一季度下降了近1/4。

数据显示，第三季度种子基金达到70亿美元，较上一季度和去年同期均有所下降。

全球范围内，超过1500家公司的种子基金投资总额约为68亿美元。

今年迄今为止，风险投资总额较去年同期下降了约7%。

总体而言，第三季度北美初创公司的交易数量和规模放缓。这个数字不包括OpenAI在第三季度获得的66亿美元巨额融资。

第三季度，投资者总共向北美初创公司投入了405亿美元。这比上一季度下降了10%，比去年同期增长了22%。后期交易的增幅最大，而早期投资的环比降幅最大。

本季度所有阶段的交易量总计约为2065笔。

这是人工智能的一大季度

投资者对人工智能交易的兴趣在第三季度保持强劲，仅在北美就有近150亿美元的投资。

投资退出和概述

除了大型投资之外，刚刚结束的季度还提供了一些规模可观的投资退出。

虽然IPO市场不是特别活跃，但确实看到了一些公开募股，主要是在生物技术领域。

后期投资

在2024年第三季度，共有238亿美元用于后期和技术成长型交易。这比上一季度增长28%，比去年同期增长19%。

交易总数为246笔。这比上一季度略有上升，与2023年第三季度大致持平。

早期投资

第三季度北美早期投资有所下降，总投资额为135亿美元。这比上一季度下降了39%，与去年同期基本持平。

种子阶段

种子轮投资在第三季度有所下降，在近1207笔交易中获得了33亿美元的投资。

总体而言，第三季度的投资总额是多年来最低的。

在全球范围内，创业公司在2024年第二季度获得了880亿美元的风险资本。

自2021年以来，风险投资首次连续两个季度增长。

第二季度投资增长6%，同比增长16%。

全球风险投资追踪到2023年之前，仅落后于2021/22年的异常年份。

就数量而言，风险投资行业比2021年之前的任何时候都要活跃。

2024年第二季度，A轮投资的早期风险投资总额为150亿美元。

第二季度突破阶段的风险投资高于前三个季度。

后期投资达到了自2022年第一季度以来的最高水平。

企业软件是2024年科技领域投资最多的行业。

2024年，GenAI和相关领域将继续成为获得投资最多的前沿技术领域。

2024年，美国、中国和英国仍是风险投资最多的三个国家。

在大多数主要的创业生态系统中，风险投资再次增长。

2024年风险投资排名前10的科技中心中有6个在美国。

伦敦是唯一进入前十名的欧洲城市，从2024年第一季度的第七名上升至第四名。

199IT.com原创编译自：Dealroom 非授权请勿转载

Crunchbase的数据显示，上个季度，中国初创企业获得的总投资触底，仅为74亿美元，比第一季度的128亿美元下降了42%，是2014年第三季度以来的最低水平。

中国即将迎来自2014年以来风险投资最疲软的一年，2014年的投资总额刚刚超过200亿美元。

早期融资受到冲击

中国风投生态系统最近遭受的最大打击或许是早期融资的大幅缩减。

今年第二季度，此类融资仅为25亿美元，再次创下至少10年来早期融资的最低水平。与第一季度相比，这一数字也下降了67%，而第一季度的早期融资则大幅上升至76亿美元。

早期阶段资金的减少也意味着，最终寻求大规模增长融资的公司可能会减少，而这正是风投领域的大笔资金。

巨轮投资

说到大型增长轮，它们并没有完全崩溃，但不再像去年下半年那样支撑着整体数字。

第二季度的成长型融资(包括后期融资和技术成长型融资)总额为39亿美元，下降了13%，但远低于去年第四季度的78亿美元。

第二季度的大型融资包括电动汽车初创公司Hozon，获得6.9亿美元融资；制造业初创公司MiniMax获得6亿美元B轮融资；半导体公司Unisoc获得约5.52亿美元融资。

即使有这些交易，与第一季度的一些大型增长轮相比也相形见绌。

• 今年3月，半导体公司长信存储科技(ChangXin Memory Technologies)完成了价值约15亿美元的风险投资。
• 同样在3月，总部位于中国的电动汽车开发商和制造商智际汽车(Zhiji Automobile)完成了11亿美元的B轮融资。
• 今年2月，中国人工智能初创公司Moonshot AI在一轮由阿里巴巴集团(Alibaba Group)和红杉资本(HongShan)领投的交易中获得了超过10亿美元。

即使是人工智能市场也没有蓬勃发展。虽然它在很大程度上稳步增长，一季度投资达到24亿美元，这要归功于之前提到的Moonshot融资，但第二季度它又回落到15亿美元，本季度也以类似的速度增长。

中国是亚太地区的领头羊，是该地区的经济引擎。如果中国风险投资市场下滑，其他国家的市场可能会受到很大影响，一些技术创新可能会停滞不前。

上个季度——以及目前为止的这个季度——对中国和整个亚洲来说可能只是反常现象。

拉丁美洲的生态系统价值5260亿美元，是5年前的4.5倍。

拉丁美洲的初创企业在2023年获得了39亿美元投资，低于2021年201亿美元的历史最高水平。

拉美早期阶段投资比大流行前增长了15%。

后期投资6年来首次降至10亿美元以下。

金融科技是2023年拉丁美洲融资最多的行业，过去五年每年都是如此。

银行即服务初创公司QI Tech去年在拉丁美洲获得了最大的一笔资金。

在过去的十年里，风险投资发生了重大转变，从市场初创公司转向SaaS初创公司。

排名前十的新兴生态系统中有三个位于拉丁美洲：这些生态系统拥有强大的人才和早期投资，但目前缺乏后期资本和规模。

目前对拉丁美洲初创企业最活跃的投资者是巴西和美国。

2024年前景

事实证明，在创造价值和融资方面，拉美初创企业的资本效率往往高于全球同行。在某种程度上，这是必要的，因为与更成熟的创业生态系统相比，缺乏后期资金。

拉丁美洲创业公司的规模与欧洲相似，但仍落后于美国。

拉美仍存在投资退出问题，并购活动从2021年的高点回落，很少有大型投资退出，多数交易估值低于5000万美元。

拉丁美洲的私募股权生态系统尚未发展，80%的并购是由战略买家完成的。

20%由私募股权公司主导的交易是跨境交易（外国私募股权公司）。

2023年很少有大型投资退出，巴西以外几乎没有。

人工智能公司获得的资金环比增长了一倍多，达到240亿美元，占投资总额的30%，是近年来人工智能融资规模最大的一个季度。

人工智能提升

自OpenAI的ChatGPT推出以来，人工智能首次成为领先领域。尽管投资者对营收和高估值感到担忧，但第二季度人工智能行业获得240亿美元的最大季度投资。

医疗保健和生物技术是第二大行业，获得170亿美元投资。硬件公司获得了110亿美元投资。金融服务公司获得98亿美元投资。

半年更新

今年上半年，全球投资达到1470亿美元，同比下降5%，低于2023年上半年的1540亿美元。与2023年下半年相比，资金基本持平。

后期投资增加

后期投资达到360亿美元，高于2023年第二季度（330亿美元）。大量资金流向了人工智能基础模型和人工智能基础设施公司、自动驾驶、电动汽车、网络安全、药物开发和量子计算公司。

早期投资

第二季度获得的早期投资有所增加，这在很大程度上要归功于xAI的交易。

种子期

种子获得的投资在经济低迷时期最为强劲。在过去的五个季度里，一直保持稳定，每个季度的种子期投资约为80亿美元。

总体而言，投资者在2024年第二季度向美国和加拿大初创公司的种子期到成长期投资了453亿美元。这比上一季度增长了30%，比去年同期增长了35%。

过去14个季度的总投资情况：

风险投资生态系统虽然仍远低于2021年的峰值，但正从去年底的低点稳步上升。

但这是一次不平衡的复苏，一些行业步履蹒跚，而另一些行业则在飙升。人工智能仍然是最受欢迎的投资主题，专注于人工智能的初创公司在第二季度获得了168亿美元的投资。

企业软件、消费产品和金融科技等许多领域的投资活动仍然低迷。交易数量实际上在第二季度下降，达到多年来的最低点：

后期投资

第二季度后期投资略有上升。第二季度共有194亿美元用于后期和技术增长型投资，环比增长11%，同比增长23%。与此同时，交易数量略有下降。

早期阶段

早期阶段在第二季度收益最大，投资额为220亿美元。这比上一季度增长了60%，比去年同期增长了56%。

过去五个季度的交易数量和投资总额：

种子阶段

种子期是近几个季度整体风险投资最稳定的阶段，第二季度也不例外。

第二季度，投资者在种子期、预种子期和天使投资交易中投入了39亿美元，较上一季度增长8%，较去年同期增长5%。

英国保持了全球第三大风险投资国家的地位，在欧洲排名第一。

到目前为止，英国创业公司在2023年已经筹集了89亿美元。这与去年同期相比减少了50%左右。这是因为去年全球风险投资市场急剧上升。但是，英国保持了其全球地位，尤其是早期投资表现良好。

英国在2023年获得的投资是其他欧洲国家的两倍

英国仍然在欧洲创业和投资领域占据主导地位。2023年，英国创业公司的投资额是法国的2.3倍。但是，欧洲其他国家正在缩小差距。长期投资增长趋势显示，英国落后于欧洲平均水平。

去年，伦敦是全球排名第一的金融科技中心，而且它也在实现多元化。

2022年，伦敦金融科技初创公司获得的投资超过了其他任何一个全球中心，包括纽约和湾区。2022年，金融科技占该市所有投资的45%。此外，去年新诞生的9家独角兽公司中只有一家是金融科技公司（Copper）。在教育科技（Multiverse）、能源（NewCleo）和人工智能（Stability AI）等领域，也出现了新的规模创业公司。

英国仍然是一个金融科技专业的生态系统。今年22%的投资是由金融科技初创公司完成，而整个欧洲的风险投资比例为11%。

在过去的12个月里，英国产生了9家新的独角兽公司，其中包括生成人工智能的领导者Stability AI。这比法国、德国和瑞典的总和还多。

到目前为止，英国是欧洲最大的创业生态系统和1/3的欧洲独角兽公司的所在地。但在过去10年里，欧洲其他国家一直在迎头赶上。

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2023年第三季度，欧洲非传统投资者的参与度降至欧洲风险投资交易价值的73.4%，与2020年的水平一致。在非传统投资者参与的情况下，第三季度估值中值的跌幅更大。非传统投资者的参与度持续下降，因为这些投资者在市场波动中退回到更知名的行业和策略。

估值超过10亿欧元的风投公司的总价值和累计数量在2023年前三个季度趋于稳定。交易撮合放缓和投资退出的稀缺使整体数据趋于平缓。尽管2023年的背景黯淡，但在过去5年里，欧洲最有价值的风投支持公司的数量强劲增长，尽管估值正面临新的审视。

在较为平静的风险投资退出环境中，退出估值中值已经降温。随着市场状况发生变化，投资者愿意在公开市场和私人市场为公司支付较低的溢价，在当前环境下，人们普遍预计投资退出估值会降低。

交易量在本季度的表现更糟，第一季度仅宣布了1,615笔交易，比上一季度下降了8%，比2023年第一季度（2,064笔交易）下降了22%。

后期投资和成长型投资继续下降趋势

后期投资和成长型投资触及2014年第三季度以来的最低点。这类交易在本季度完成152笔，总计只有55亿美元投资。

这一金额与2023年第四季度相比大幅下降了43%，当时后期投资和成长型投资为96亿美元。与2023年第一季度相比，这一数字也下降了41%，当时此类投资达到94亿美元。

交易量没有出现同样的大幅下降，仅比2023年第四季度下降了12%。

早期投资有收获

该地区的许多其他风险投资数据显示出了进步。

增幅最大的是早期投资，投资总额达到102亿美元，较上一季度的68亿美元增长51%。这也比2023年第一季度增长了34%，当时这类投资的总金额仅为76亿美元。

天使轮和种子轮保持稳定

第一季度完成900笔天使轮和种子轮交易，投资总额达16亿美元。

这一数字比2023年第四季度（17亿美元）下降了8%，比去年第一季度下降了15%。交易数量环比下降了9%，同比下降了30%。

按国家分类

中国继续主导着该地区的风险投资，创业公司在第一季度获得了11亿美元投资，比上一季度增长了9%，比2023年第一季度增长了14%。

在本季度亚洲最大的11笔投资中，中国初创企业实际上占10笔。

印度和以色列也分别实现了15%和25%的季度环比增长。

在亚洲顶级市场中，新加坡的季度环比下滑幅度最大，一季度风险投资从17亿美元下降到8亿美元，降幅达54%。

AI

Crunchbase的数据显示，该地区超过30亿美元的风险投资流向了人工智能初创公司，比2023年第四季度增长了52%，同比增长了349%，当时这类初创公司只有7亿美元。

本季度北美共完成了2435笔投资，比上一季度下降了8%，比去年同期下降了34%。

后期投资和成长型投资

今年第一季度，北美地区总共有190亿美元投资进入了后期和成长型交易。这比上一季度略有上升，但仍远低于去年同期水平。

交易数量也有所回升，第一季度北美公司共完成265笔后期和成长型投资交易。

早期投资

在生物技术、人工智能和气候技术公司的大型投资推动下，第一季度早期投资相当强劲。

早期投资总额达到132亿美元，超过了前两个季度。由于平均投资规模上升，交易数量略有下降。

种子投资

种子投资出现了有史以来最严重的季度下滑。第一季度，总共有30亿美元投资进入了种子轮、预种子轮和天使轮。这比上一季度下降了14%，比去年同期下降了23%。

医疗保健和人工智能领先

第一季度，人工智能继续成为投资的主要行业。Crunchbase的数据显示，人工智能在第一季度融资114亿美元，约占全球投资的17%。最大的几轮分别是：

总部位于北京的大型语言模型公司Moonshot AI获得由阿里巴巴集团牵头的10亿美元；

位于加州森尼维尔的人形机器人公司Figure获得6.75亿美元，并与OpenAI合作;

总部位于上海的人工智能伴侣和虚拟形象开发商MiniMax在阿里巴巴领投的交易中获得6亿美元。

尽管如此，人工智能并不是最大的行业。融资最多的仍是医疗保健和生物技术。今年第一季度，该行业共融资157亿美元，占全球投资总额的24%。

种子轮

种子公司只获得了70多亿美元，同比减少了10多亿美元。

种子轮融资仍高于2020年全球季度融资。这反映了这样一个事实：在融资环境收紧的情况下，许多风险投资者希望在早期进行投资，而许多创始人则因后续投资门槛提高而推迟了首轮融资。

2024年第一季度种子融资数量下降。

早期投资

第一季度早期投资增加。Crunchbase的数据显示，这一阶段的投资总额约为295亿美元，同比增长6%，其中以人工智能、电动汽车和绿色能源行业的大额B轮投资为首。

后期投资

后期投资获得295亿美元，同比下降36%，是第一季度规模最大的一次。在投资速度较慢的市场，后期投资通常每个季度都在波动。

波罗的海的初创企业在2021年和2022年获得了超过40亿欧元的资金，超过了此前所有年份的总和。自2022年下半年以来，在更为保守的投资环境中，波罗的海的初创企业在早期和爆发阶段获得了超过8亿欧元的投资。

深度技术和人工智能初创公司正占据中心舞台。

在过去的五年里，深度科技创业公司共获得了7亿欧元，占该地区风险投资总额的10%。到目前为止，2023年深度科技初创公司获得了该地区所有风险投资的1/4以上（9400万欧元）。与人工智能驱动的初创公司相结合，这个不断壮大的研发密集型创新公司生态系统正在吸引越来越多的本地和国际投资者的投资。

波罗的海深度科技行业是欧洲发展最快的行业之一

自2018年以来，波罗的海地区深度科技初创企业的总企业价值增长了两倍多，超过了全球许多领先地区。作为一个相对较小的生态系统的一部分，波罗的海的创业公司能够快速发展，并在更广泛的创业生态系统中留下印记，不仅在国内推动创新，而且具有全球影响力，展示了他们在深度技术创新方面的实力。

到目前为止，波罗的海的创业公司在2023年已经获得了5.16亿欧元投资

在过去的18个月里，波罗的海国家已经进行了400多轮融资。如今，风投每季度的投资额通常超过1亿美元。

储能公司在2023年获得了最高的风险投资，这在很大程度上要归功于《通货膨胀削减法案》的投资税收抵免以及电池组件制造抵免等其他激励措施。

储能行业的企业投资同比下降28%，120笔交易融资190亿美元，而2022年124笔交易融资264亿美元。LG能源解决方案在2022年进行了一次性107亿美元的IPO，大大增加了当年的融资总额。

2023年第四季度，储能公司的企业融资环比下降55%，26笔交易融资37亿美元，而2023年第三季度的35笔交易融资82亿美元。与2022年第四季度31笔交易融资43亿美元相比，下降了14%。

锂离子电池技术公司在2023年获得了最多的风险投资。其他投资最多的分支包括电池回收、镍基电池技术、储能下游以及材料和零部件公司。

2023年前五大储能风险投资交易是：Zenobe，融资11亿美元； Redwood Materials融资10亿美元；SK On融资9.44亿美元；Verkor融资9.05亿美元；Hithium融资6.22亿美元。

2023年有4家储能公司上市，而2022年只有6家。

2023年有15家储能公司被收购，而2022年为28家。

智能电网

智能电网公司的企业融资同比下降30%，60笔交易融资33亿美元，而2022年的58笔交易融资47亿美元。

智能电网行业的风险投资同比下降55%，2023年有47笔交易，融资15亿美元；2022年有46笔交易融资33亿美元。

2023年排名前五的智能电网风险投资交易分别是：Driveco获得2.73亿美元投资，Jolt Energy融资1.62亿美元，SPAN获得9600万美元，Virta融资9300万美元，EO Charging获得8000万美元。

2023年，宣布了13笔债务和公开市场融资交易，总额为18亿美元；2022年为12笔交易，融资140万美元。

2023年，智能电网行业共有11笔并购交易。2022年有20笔交易。

这种下降在很大程度上归因于后期投资的急剧下降，另一方面，早期和成长期显示出更强的弹性。

绿色建筑初创公司在2023年筹集了53亿美元，有望成为有史以来最好的一年，比2020年增长了三倍。

城市资本栈

随着气候科技行业走向成熟，以及更具挑战性的融资环境，城市科技的资本储备超越了风险投资，更多地包括债务、私募股权和项目基础设施融资。

气候技术基金的筹资速度也在放缓。预计2023年将筹集130亿美元，比去年下降62%。

城市科技的初创公司也在筹集大量非稀释性资本，尤其是债务。城市科技创业公司筹集了近170亿美元，几乎是历史最高水平，比2020年增长了三倍。

投资趋势

启用：尽管建筑行业的生产力面临挑战，SaaS x建筑初创公司的风投资金却大幅下降了68%。

建设：另一方面，在可持续水泥和绿色钢铁的推动下，可持续建筑建设初创公司今年获得了创纪录的25亿美元。

运营：建筑运营脱碳初创公司有望迎来最好的一年，已获得26亿美元，主要是住宅太阳能和建筑能源管理。

经验：在现实世界事件的推动下，旨在预防和扑灭野火的初创公司已经获得了超过1亿美元的风险投资，与2021年的记录持平。