以开发AI聊天机器人Grok闻名的xAI，自2023年成立以来已消耗掉募集资金140亿美元中的大部分，截至3月31日资产负债表上仅剩40亿美元现金。该公司可能从制造合作伙伴处获得的6.5亿美元返利或可缓解部分资金压力。
此次巨额融资凸显出AI军备竞赛的惊人成本。从算力基础设施到下一代芯片供应，构建大规模基础模型已不仅是技术挑战，更演变为资本密集型的“圈地运动”。
马斯克近期将xAI与其社交媒体平台X合并的举措虽可能带来协同效应，但本次融资所得将直接用于加速xAI的AI研发。据透露，公司估值已显著提升，预计2025年一季度末将达到800亿美元，较2024年底的510亿美元大幅跃升。
估值飙升的背后是惊人的烧钱速度——或许正是源于此。安德森-霍洛维茨、红杉资本和VY Capital等机构投资者参与了前期融资，早期迹象显示它们仍持续看好。
在当前多数初创企业融资艰难的市场环境下，xAI能持续吸引数十亿美元级融资，或反映投资者对马斯克愿景的认同——亦或是对Grok能与ChatGPT等AI领跑者分庭抗礼的期待。
无论如何，这释放出明确信号：AI竞赛的决胜关键已不仅是人才或模型，更是融资规模、烧钱速度与扩张能力的比拼。
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把10倍的钱投入到风险投资中，你可能不会创造出10倍的成果。相反，你可能会看到更多的热门公司，随着创业公司面临资金充足的对手，交易竞争更激烈，估值更高，烧钱率更高。
然而，这种可扩展性悖论并没有阻止风投公司随着时间的推移变得越来越大。虽然规模超过10亿美元的风险基金曾经很少见，但现在相对来说已经很常见了。多年来，由最著名的公司管理的资金量也急剧增长。
为了了解风投公司是如何随着时间的推移而膨胀的，我们使用Crunchbase的数据来说明过去10年美国最大的风投和风险成长基金（5亿美元及以上）的资金数额。
直到2022年，风投巨头的资金总额一直在不断增加。随后，由于风险投资估值陷入困境，融资活动大幅放缓。此外，许多知名银行在泡沫时期仍有充足的资金。
然而，大型基金去年卷土重来，2024年的筹资规模同比增长逾60%。到目前为止，2025年对大型基金的投资似乎与一年前持平。
谁筹得最多？
当然，一些巨型基金比其他基金要大得多。
为了说明其中一些基金的规模有多大，下面绘制了2015年至2025年期间最大的基金。
上图所示的许多大型基金混合了风险投资和成长型投资。
值得注意的是，我们的榜单确实漏掉了一些知名基金。例如，我们没有包括软银愿景基金，因为基金监管机构软银投资顾问公司（SoftBank Investment Advisors）总部位于伦敦。我们还把红杉资本基金（Sequoia Capital Fund）排除在外，该基金在2月份的证券申报中筹集了近196亿美元，因为它的结构是一只长青基金。
公司还通过多个基金筹集巨额资金
一家风投公司在同一年宣布关闭几只大型基金也并不罕见，而且往往是在同一时间。
例如，Accel在2016年筹集了29.5亿美元的一般和区域基金，而红杉资本在2017年和2018年分别筹集了超过40亿美元和76亿美元的基金。
在筹款高峰期的2022年，总数甚至更高。安德森·霍洛维茨投资的基金总额超过140亿美元，光速创投（Lightspeed Venture Partners）投资的基金总额超过65亿美元。
现在困难的是寻找交易和退出
由于这些年来的巨额融资，风险资产类别的资本看起来相当充足。正如生成型人工智能领导者进行的巨额融资所证明的那样，那些成功的人可以获得大量现金。
IPO市场正在复苏，但仍处于低迷状态，并购环境尚未对大量仍未上市的独角兽公司产生太大影响，因此，未来的挑战将是如何退出。
长期以来，风险投资者一直在耐心等待，因为初创企业进入公开市场的典型年龄已经变老。到目前为止，这似乎并未导致投资者对风险基金的兴趣减弱。然而，目前还不清楚这种情况会持续多久。
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“教育财政观察”旨在对全球教育融资的趋势、模式和问题进行分析。
各国必须对其教育体系进行更多、更好的投资：
在数字化和绿色转型之后改善学习成果；
实现国家和全球教育目标；
确保包容、公平和优质的全民教育。
关于教育融资的主要发现：
教育总支出增加了，但差距仍然很大。许多低收入国家和中低收入国家的资金仍然很低。2022年，低收入国家和中低收入国家平均每年在每个儿童身上的支出分别仅为55美元和309美元，远低于确保教育质量和解决学习危机所需的水平。
各国必须注重提高教育支出的充分性、效率和公平性。财政资源往往使用效率低下。政府必须把重点放在改善公共财政管理、改善学校管理和教师绩效、加强治理以及将资源用于具有成本效益的政策和项目上。
对低收入国家的教育援助在绝对数量上有所增加，但在相对比例上有所下降。援助约占低收入国家教育经费的12.2%。但是，随着捐助者将重点转移到其他部门，教育援助所占比例从2019年的9.3%下降到2022年的7.6%。
公共债务的利息支付超过了教育支出，引起了严重的担忧。一些国家如今在偿债方面的人均支出几乎与教育支出持平。不断加重的财政负担，尤其是在非洲和南亚，正在挤压教育预算。
及时的数据对于前瞻性的政策制定至关重要。为了保持对全球教育筹资趋势的清晰了解，各国必须及时、一致地报告其教育筹资数据，并进行更多的分类。
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公开资料显示，新凯来是一家半导体制造设备、零部件提供商及服务商，全称是“深圳市新凯来技术有限公司”，成立于2021年8月，隶属于深圳市重大产业投资集团，是深圳国资委全资子公司。
其设计理念为“一代工艺、一代材料、一代装备”，业务范围涵盖半导体装备及零部件研发和制造，半导体制造过程中所需的关键设备和零部件等。
其官网信息显示，公司核心团队具备20年以上电子设备技术开发经验，并联合了众多国内半导体制造设备和零部件合作伙伴，为国内半导体设备厂、FAB厂、电子电器设备厂、研究机构提供先进的解决方案，相关产品广泛应用于国内顶级制造企业和研究、测试机构。
天眼查显示，新凯来股东为深圳市深芯恒科技投资有限公司，持股比例100%，穿透后公司实控主体是“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。
今年3月份，上海SEMICON China 2025半导体展期间，新凯来一口气发布6大类31款新品，覆盖刻蚀产品、扩散产品、薄膜产品以及物理量测、X射线量测、光学量检测6大类。
这是新凯来成立近四年来首次对外公开产品线，也被市场称为国产芯片设备的“重大突破”。
具体来说，新凯来正在利用多重图形曝光等技术提升芯片制造工艺，公布包括外延沉积EPI设备（峨眉山系列）、原子层沉积ALD设备（阿里山系列）、物理气相沉积PVD设备（普陀山系列）、刻蚀ETCH设备（武夷山系列）、薄膜沉积CVD设备（长白山系列）和量检测设备(包括岳麓山、丹霞山、蓬莱山、莫干山、天门山、沂蒙山、赤壁山、功率检测RATE系列）产品。
值得一提的是，去年年底，新凯来因与华为关系密切，被美国列入出口管制名单。
华为则表示，其与新凯来不存在关联。
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报告分析了2024年和最后一个季度的游戏和电子竞技交易，并概述了未来一年及以后的预期。
亮点包括:
2024年的并购活动比2023年增长了21%，宣布的交易有198笔，披露的价值为105亿美元。不出所料，私募股权公司出现了几笔引人注目的并购交易，包括殷拓集团（EQT）以28亿美元收购Keywords，以及CVC以11亿美元收购Jagex。
PC /主机领域仍是并购活动最活跃的领域，共有53笔并购交易，其次是手机行业（38笔）和平台/工具领域（32笔）。
711笔私募交易共获得了48亿美元，与2023年相比，披露的总金额增长了30%，但交易数量减少了8%。
早期投资占投资总额的90%以上。庄闲网络娱乐平台进入 仍然是最活跃的分支市场，有250笔交易，其次是平台/工具（133笔）和移动（111笔）。
投资者获得了超过18亿美元的融资，其中包括来自a16z（6亿美元）、Bitkraft（2.75亿美元）、Vgames（1.42亿美元）和Play Ventures（1.4亿美元）的后续基金，以及Big Time（1.5亿美元）和Beam Ventures（1.5亿美元）的新基金。
最引人注目的公开交易包括Shift Up在韩国非常成功的IPO。
前景
我们对2025年的游戏和科技市场前景持非常乐观的看法，其中包括战略整合、私募股权投资以及不断变化的监管环境对交易活动的影响。
私募股权公司预计将保持活跃，几家公开上市的游戏公司可能会被私有化。育碧可能是2025年退市的较大候选公司之一。
随着2024年基金获得的新资本超过18亿美元，表明投资者的兴趣重新燃起。
受今年加密市场的强劲复苏和美国新政府对数字资产的认可推动，预计主要增长领域将包括人工智能、科技平台和庄闲网络娱乐平台进入 。
任天堂Switch 2和侠盗猎车手6等主要游戏预计将于2025年发布，游戏行业的玩家参与度和收入将大幅增长。
随着公开市场在2025年反弹，预计今年将有准备IPO的游戏公司上市。
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SEG SaaS指数从去年10月下跌12%反弹了15%，2024年底上涨了3%。在并购方面，2024年SaaS交易超过2100笔，成为SaaS并购第二活跃的年份，仅略落后于2022年。
通货膨胀率估计在3.2%左右，远低于2021年和2022年，但高于2%的目标
尽管最近势头强劲，但仍有改善的空间。SaaS的并购倍数中位数从大流行驱动的高点下降以来一直处于稳定状态，2023年中期到现在一直稳定在4.0倍的TTMEV/Rev左右。SaaS在2025年进一步上升的关键在于几个宏观经济因素。
美联储预计在2025年降息2-3次
美国主要宏观经济指标继续显示强劲的经济有望避免衰退。决定2025年软件业强劲增长潜力的主要因素是通货膨胀。最新的CPI数据显示，物价同比上涨3.2%，远低于2021年和2022年6-7%的涨幅，但高于美联储2%的目标。加速向2%目标移动的可能性为软件描绘了有利的情况。
这些削减降低了融资交易的借贷成本，这是公共和私人市场估值不断上升的催化剂。
据估计，美国GDP在2024年将增长3%，而失业率为4.1%，这是经济健康增长和劳动力市场强劲的指标。
随着美国经济的坚实基础，以及通货膨胀的消退，SaaS在2025年表现出色的要素已经到位。
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随着全球经济城市化趋势的加剧，人口增长给落后的城市基础设施带来了压力，资源也越来越有限。
城市是世界的经济中心，贡献了全球80%的国内生产总值，其中近一半（44%）由于自然损失而面临风险。
目前，全球城市基础设施支出中仅有0.3%用于基于自然的解决方案，2018年至2023年期间，多边开发银行（MDB）批准的项目支出总额中，用于城市自然项目的平均不到10%。2018年至2023年期间，城市自然支出有所下降，在世界500个人口最多的城市中只有37%制定了可持续管理和保护自然的具体战略。
增加对自然的投资至关重要，但如果不同时处理对环境有害做法的投资，这是不够的。全球每年有近7万亿美元投资于公共和私营部门对自然产生直接负面影响的活动。如果不纠正这一趋势，城市就有可能失去自然所能提供的长期环境、社会和经济优势。在绿色债券等融资模式之外扩大对自然的积极行动，并探索改造和利用共同资金来源的新机会，这是一个重大机遇。这种方法提供了一种方式，可以推动对生物多样性进行更可持续的投资，并创建持久的对自然有利的金融结构，以支持全球城市的保护工作。
随着城市继续投资于地方发展，它们必须同时将自然纳入城市治理政策，并直接投资于生态系统保护，以确保有弹性的城市环境。
目前，城市的大部分自然资金都依赖于公共资源。目前的生物多样性资金流动达到每年2080亿美元，高于2021年的1660亿美元。公共财政贡献了其中的83%（1730亿美元）。私人融资占350亿美元。城市利用发展融资作为催化剂，促进私营部门更多地参与城市发展优先事项，这是一个不可否认的机会。
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2024年9月，风险投资活动同比下降39%，太阳能行业的39笔交易获得了35亿美元投资。2023年9月，51笔交易获得了57亿美元。
太阳能下游公司在2024年以32笔交易引领融资活动，交易价值达到33亿美元。
2024年900万美元的顶级风投交易包括：Pine Gate Renewables融资6.5亿美元，Nexamp融资5.2亿美元，BrightNight融资4.4亿美元，Doral Renewables融资4亿美元，MN8 Energy融资3.25亿美元。
2024年9月，太阳能公开市场融资10笔交易达到21亿美元，同比下降71%，而2023年9月的19笔交易为72亿美元。
2024年9月宣布的太阳能债务融资活动总计68笔交易，达到167亿美元，比2023年9月的融资160亿美元高出4%（54笔交易）。
2024年9月还有12笔证券化交易，获得总计38亿美元投资，同比增长19%。2023年9月，10笔证券化交易获得了32亿美元。
第三季度规模最大的交易是Macquarie Asset Management，该公司同意通过旗下多只基金收购可再生能源项目开发商D.E. Shaw Renewable Investments的少数股权。
2024年9月，166个项目收购总计28.3吉瓦。
2024年第三季度，投资公司是太阳能项目最活跃的收购者，收购了4.3吉瓦，其次是项目开发商和独立电力生产商（IPP），收购了3.4吉瓦。公用事业公司收购了1.2吉瓦的太阳能项目，其次是其他公司（保险公司、养老基金、能源贸易公司、工业集团和IT公司）收购的882兆瓦。
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Crunchbase的数据显示，上个季度，中国初创企业获得的总投资触底，仅为74亿美元，比第一季度的128亿美元下降了42%，是2014年第三季度以来的最低水平。
中国即将迎来自2014年以来风险投资最疲软的一年，2014年的投资总额刚刚超过200亿美元。
早期融资受到冲击
中国风投生态系统最近遭受的最大打击或许是早期融资的大幅缩减。
今年第二季度，此类融资仅为25亿美元，再次创下至少10年来早期融资的最低水平。与第一季度相比，这一数字也下降了67%，而第一季度的早期融资则大幅上升至76亿美元。
早期阶段资金的减少也意味着，最终寻求大规模增长融资的公司可能会减少，而这正是风投领域的大笔资金。
巨轮投资
说到大型增长轮，它们并没有完全崩溃，但不再像去年下半年那样支撑着整体数字。
第二季度的成长型融资(包括后期融资和技术成长型融资)总额为39亿美元，下降了13%，但远低于去年第四季度的78亿美元。
第二季度的大型融资包括电动汽车初创公司Hozon，获得6.9亿美元融资；制造业初创公司MiniMax获得6亿美元B轮融资；半导体公司Unisoc获得约5.52亿美元融资。
即使有这些交易，与第一季度的一些大型增长轮相比也相形见绌。
- 今年3月，半导体公司长信存储科技(ChangXin Memory Technologies)完成了价值约15亿美元的风险投资。
- 同样在3月，总部位于中国的电动汽车开发商和制造商智际汽车(Zhiji Automobile)完成了11亿美元的B轮融资。
- 今年2月，中国人工智能初创公司Moonshot AI在一轮由阿里巴巴集团(Alibaba Group)和红杉资本(HongShan)领投的交易中获得了超过10亿美元。
即使是人工智能市场也没有蓬勃发展。虽然它在很大程度上稳步增长，一季度投资达到24亿美元，这要归功于之前提到的Moonshot融资，但第二季度它又回落到15亿美元，本季度也以类似的速度增长。
中国是亚太地区的领头羊，是该地区的经济引擎。如果中国风险投资市场下滑，其他国家的市场可能会受到很大影响，一些技术创新可能会停滞不前。
上个季度——以及目前为止的这个季度——对中国和整个亚洲来说可能只是反常现象。
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在IPO数量上，工业板块领先，有115家（21%）公司上市，这主要是受印度市场强劲活动的推动。与此同时，科技行业在融资方面表现出色，筹集了108亿美元（21%）资金，其中美国获得了超过一半（52%）。
大型私募股权（PE）和风投（VC）支持的IPO出现了飞跃，此类发行所占IPO收益的比例从2023年上半年的9%上升到2024年上半年的41%。这一趋势在美洲尤为明显，其中74%的IPO收益来自私募股权和风投支持的公司。
美洲和EMEIA增长，而亚太地区的经济活动继续放缓
2024年上半年，由于股票市场表现良好，IPO估值水平提高以及投资者对新股发行的热情日益高涨，美洲和EMEIA地区的股票发行需求强劲。在美洲，共有86笔IPO，筹资178亿美元，分别同比增长12%和67%。
EMEIA地区在2024年上半年取得了显著的复苏，达到了自2008年全球金融危机以来的最高全球份额，占总交易量的45%和交易额的46%。印度的IPO交易数量也大幅增长，占全球IPO交易总量的27%（152笔），高于去年同期的13%（81笔）。
亚太地区在2024年上半年经历了长期的放缓，只有216家IPO上市，筹集了104亿美元。这代表着交易量和交易额同比分别下降了43%和73%。
2024年下半年IPO市场展望
2024年下半年全球IPO市场的关键因素的影响包括央行降息时间表、地缘政治紧张局势升级以及选举超级周期。
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进入2024年，风险投资将再次增长。
英国创业公司在2023年获得了213亿美元投资，仅次于2021/22年的异常年份，是有记录以来的第三高。
2023年下半年，风险投资再次增长。与1月至6月期间相比，2023年下半年的投资增长了46%。
人工智能和气候技术是英国最热门的创业领域。
2023年，气候技术占英国所有风险投资的29%，达到62亿美元，创历史新高。同比增长40%。
利用人工智能的初创公司在2023年筹集了4.5亿美元的投资。
干粉资金——英国投资者全副武装
在过去的三年里，英国的风险投资者已经筹集了超过250亿美元。
英国是欧洲风险投资市场的中心，拥有欧洲大陆40%的风险资本，伦敦是顶级国际基金在欧洲的首选基地。英国的投资者人才库比以往任何时候都要丰富，风投的融资规模是20年前的20倍。
投资退出的窗户开着吗
2023年，Arm和Klaviyo等全球科技初创公司迎来了首次公开募股的窗口期。
在英国产生的168家独角兽企业中有63家尚未通过上市或并购退出。
2024年可能会看到英国科技公司IPO的回归，届时将有大量处于后期阶段的初创公司上市。
英国风险投资在2023年迎来拐点，2024年可能是试探性复苏的一年。
英国仍然是世界第三大科技生态系统
英国是欧洲排名第一的科技生态系统。2023年英国筹集的风险投资超过法国和德国的总和。
英国有168家10亿美元以上的创业公司，英国的独角兽公司还没有退出，总价值1800亿美元。
电动汽车、电动汽车电池和自动驾驶汽车是2023年英国获得最多投资的领域。
在欧洲、中东和非洲的前三大下一代投资者中，有两家位于英国。
英国初创企业雇佣了180万人。这意味着自2018年以来就业岗位增长了300%，其中90%的公司员工人数不到100人。
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并购交易量同比增长3倍
私营保险科技公司的融资活动在2023年经历了一段正常化时期，回落到“融资繁荣年”之前的水平，反映了更广泛的金融科技市场重塑。
2023年保险科技公司的融资额为63亿美元，比2021年的峰值（174亿美元）下降了64%，比2022年（85亿美元）下降了26%，接近2019年的水平（70亿美元）。
融资交易总数在2023年达到269笔，同比下降18%，尽管后期融资下降，但早期活动仍处于强劲低位。
Bolttech的2.46亿美元B轮融资和InsuranceDekho的1.1亿美元A轮融资都促进了早期融资，分别是保险科技有史以来规模最大的A轮和B轮融资。
融资交易量为2018年以来最低
2023年，超过一半的融资交易（54%）低于1000万美元，这是自2017年以来的最高水平。
尽管如此，下半年仍有几轮值得注意的后期风险投资宣布，其中包括:
医疗保健和保险公司Dedicated Health在E轮融资中获得1.75亿美元。
住宅保险公司Open在D轮融资中获得了1亿美元。
网络保险公司Resilience在D轮融资中获得了1亿美元。
B轮、种子轮融资比后期投资多2倍
总体而言，年内最大的投资活动包括:
Prismic Re是一家人寿再保险科技平台，从保诚集团（Prudential）、华平集团（Warburg Pincus）和其他投资者那里获得了10亿美元资金。
英杰华同意以6.25亿美元的价格将新加坡多元化数字保险公司Singlife的26%股份出售给住友人寿保险公司，随后住友人寿保险公司进一步投资1.33亿美元，然后在12月收购了大部分股份。
小企业保险公司Next Insurance从好事达（Allstate）和好事达安联（Allstate and Allianz）融资2.65亿美元，加深了与这两家公司的战略合作关系。
54%的融资交易总额不到1000万美元，这是2017年以来的最高水平
2023年，43%的融资至少包括一位战略投资者/企业风投，这一水平与前几年持平。慕尼黑再保险是2023年该领域最活跃的战略投资者，其次是MS&AD Ventures和Hudson Structured Capital Management。
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金融科技仍在走下坡路。
金融科技创业公司的风险投资在2023年达到420亿美元，比前一年下降63%。美国的情况好于欧洲，前者下降了45%，后者下降了66%。
种子轮和A轮融资的表现最好，尽管自2022年的峰值以来下跌了60%。
有很多私人金融科技公司正在等待退出的机会。
自2000年以来在美国和欧洲成立的金融科技公司目前价值2万亿美元。其中绝大部分（1.3万亿美元，66%）仍然是私有的，没有完成投资退出；只有不到20%是公共的。2021年后，公共上市几乎停止，留下了5000多亿美元的私人金融科技价值。
新的上市金融科技公司的估值比现有公司低3.4倍，因此预计退出后估值会下降。
领先的支付行业吸引的资金几乎是其他子行业的三倍。
Crypto和DeFi的增长降幅最大。财富管理已从新经纪人和大众市场交易转向另类投资和金融咨询工具。气候金融科技融资下降了55%，但仍比疫情前高出2.4倍。
金融科技的现状
金融科技融资目前仅为2021年峰值的1/3左右，处于2018年以来的最低水平。
2023年，美国和欧洲占全球金融科技融资的68%，高于2016-2018年的40% -50%。
欧洲的金融科技融资下降幅度明显高于平均水平，而与美国的平均水平持平，主要原因是Stripe获得了65亿美元的异常融资。
2023年，各阶段融资规模中值都有所下降，但种子轮和A轮融资的弹性更强，缩减了12%，而C+轮融资则下降31%。
顶级金融科技初创公司越来越有能力吸引比同行大得多的种子轮融资。
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2023年第三季度，欧洲非传统投资者的参与度降至欧洲风险投资交易价值的73.4%，与2020年的水平一致。在非传统投资者参与的情况下，第三季度估值中值的跌幅更大。非传统投资者的参与度持续下降，因为这些投资者在市场波动中退回到更知名的行业和策略。
估值超过10亿欧元的风投公司的总价值和累计数量在2023年前三个季度趋于稳定。交易撮合放缓和投资退出的稀缺使整体数据趋于平缓。尽管2023年的背景黯淡，但在过去5年里，欧洲最有价值的风投支持公司的数量强劲增长，尽管估值正面临新的审视。
在较为平静的风险投资退出环境中，退出估值中值已经降温。随着市场状况发生变化，投资者愿意在公开市场和私人市场为公司支付较低的溢价，在当前环境下，人们普遍预计投资退出估值会降低。
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早期阶段仍然是价值创造的闪光点，种子轮和早期投资交易指标之间的差距越来越小，导致RVVC数据降至35.3%，为10年来的最低水平。
后期创业公司的过度资本化，使得许多公司在严酷的交易环境中推迟了新融资，将2023年至今的融资间隔中位数推高至1.72年，是所有阶段中最高的。回归市场的后期创业公司可能在2021年底的泡沫环境中以高估值进行了前几轮融资，而在第三季度的成功融资导致投资前估值中位数增长至6300万美元。
成长型阶段的初创公司面临着严酷的现实，即交易指标中值已从近年来的历史高点下降了60%以上。长期缺乏流动性和非传统投资者撤回，为活跃投资者提供了充足的杠杆来要求更高的股权，2023年至今的中位数达到了10年来的最高点（14.9%）。
尽管最近出现了一些令人鼓舞的IPO，但整体IPO市场仍保持平静。第三季度只有27家公司通过上市实现投资推出，总价值约219亿美元，较第二季度有所改善，但远低于前几年。值得注意的是，Instacart和Klaviyo的上市估值低于上一轮风投，表明投资者对高增长但无利可图的初创企业持谨慎态度。
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总的来说，2023年是2018年以来风险投资的最低水平。2023年全球风险投资达到2850亿美元，同比下降38%，低于2022年的4620亿美元。
所有阶段的风险投资缩减幅度都很大。早期投资同比下降了40%以上，后期投资下降了37%，种子期投资下降了30%多。
但是，与2018年至2020年大流行前的几年相比，2023年的总体资金下降了不到20%。
在经济放缓两年后，风险投资市场仍在考虑2021年的融资热潮。自2022年初以来，科技股的下跌和IPO市场的放缓给该行业带来了压力。2021年设定的估值在2023年没有保持下去，因为有前景的公司在几轮融资中表现平平。
去年，创业公司度过了艰难的融资环境，勒紧裤腰带。2023年科技行业裁员加剧。
投资者更谨慎地配置资金，每个阶段的门槛都更高。
总部位于纽约的种子投资公司Forum Ventures的Michael Cardamone表示：“与2021年相比，你可以获得更高的股权。目前的融资环境对基金有利，对初创企业创始人来说更加困难。”
美国是最大的创业投资市场，拥有全球约一半的风险投资。2023年，美国初创企业获得的投资总额为1380亿美元，同比下降37%。
第四季度是2023年全球风险融资最低的季度。投资总额为580亿美元，环比下降24%，同比下降25%。
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第四季度的种子投资总额为70亿美元，比去年同期的90亿美元下降了20%多一点。
尽管种子轮投资缩减，但这被视为新公司获得投资的最强劲阶段。随着A轮融资变得更具挑战性，企业更有可能获得种子轮投资。
早期阶段
与其他投资阶段相比，早期投资在2023年下降幅度最大。
第四季度，早期投资总额接近230亿美元，环比略有下降，较上年同期的330亿美元下降了32%。
后期阶段
第四季度的后期投资是2021年第四季度峰值的25%。
第四季度的投资额为286亿美元，同比下降近20%。
这一阶段的资金在整个2023年都在波动，因为大量资金流向了人工智能、半导体、电池和清洁能源公司。
随着近年来初创公司数量的增加，以及投资市场的紧缩，预计2023年的裁员将让位于2024年倒闭的公司。
风险投资市场在2023年变得更加自律。如果没有大幅退出，2024年对于投资者市场上的创始人来说仍将是艰难的。
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尽管非洲占世界人口的近20%，而且拥有丰富的资源，但其清洁能源支出仅占全球的2%左右。近年来，非洲大陆的整体能源投资一直步履维艰。为了实现非洲的发展雄心，以及国际能源获取和气候目标，到2030年，投资需要增加一倍以上，其中近2/3用于清洁能源。
影响非洲项目的一系列实际和感知风险，以及大流行之后的借贷成本上升，意味着非洲能源开发商可以利用的可负担资本有限。根据报告，非洲大陆公用事业清洁能源项目的资金成本至少是发达经济体的两到三倍。这阻碍了开发商追求商业上可行的项目，这些项目可以提供负担得起的能源解决方案。
报告发现，到2030年，向所有非洲人提供现代能源将需要每年近250亿美元的支出。在全球能源支出的背景下，这是一个很小的数字。
国际社会在扩大对非洲的清洁能源投资方面可以发挥重要作用。该报告指出，优惠融资可以起到关键的催化剂作用。要想在2030年前动员900亿美元私营部门投资，每年需要约280亿美元的优惠资本，这一数字比目前增加了10倍以上。
报告还强调了地方金融机构对非洲长期可持续发展的重要作用。为实现能源和气候目标，到2030年末，来自或通过地方渠道支付的资金必须增加近三倍。
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这与2021年的情况相去甚远，当时107家初创公司获得早期投资后估值达到10亿美元。即使在去年，也有77家初创公司在早期融资后达到了这个估值。
按照目前的速度，今年只有31家初创公司在早期融资后成为独角兽，这将是自2019年以来的最低水平。
估值斜杠
如果不是AI，迅速成为独角兽的年轻创业公司的数量会少得多。
美国以9家独角兽公司领先所有地区，中国以6家紧随其后。
今年前7个月，与电动汽车充电、太阳能、能源存储和矿产开采相关的其他行业也见证了一些年轻的初创公司成为独角兽。
也许在今年所有快速、早期的独角兽公司中，最不寻常的是Colossal Biosciences。据报道，这家总部位于达拉斯的初创公司获得了1.5亿美元的B轮融资，估值超过10亿美元。这家初创公司成立于2021年，正在开发一个反灭绝平台，可以恢复渡渡鸟和猛犸象等物种。
上升快，失败也快
虽然早期独角兽的数量有所下降，但同样重要的是要独角兽的数量总体上是下降的。去年有311家独角兽公司诞生，而今年到7月为止，还不到50家。
与过去几年相比，快速的早期独角兽公司所占的比例实际上更高，因为2023年38%的新独角兽公司是在B轮融资后加入俱乐部的。
去年的独角兽比例是有史以来最高的，25%的新独角兽是在早期投资后诞生的。
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2023年第一季度，Stripe的第一轮融资规模为数十亿美元，但随后私人金融科技融资规模大幅增长，此后总金额回落至105亿美元，这是自2020年第二季度以来的最低季度水平。
2023年上半年融资活动继续受到早期和较小规模交易的推动，65%的融资轮次低于1000万美元，这是自2016年以来的最高水平。
虽然整体金融科技融资量在2023年第二季度下降，但一些子行业经历了一段时间的增长。第二季度，金融管理解决方案行业的融资总额环比增长81%，达到32亿美元，是本季度金融科技行业的最高增长水平，因为许多投资者将目光投向了B2B金融科技公司。
金融科技并购交易额在2023年第二季度增长了近2.5倍，达到242亿美元，而在2023年第一季度达到近三年低点（99亿美元）。
2023年上半年，49%的金融科技并购交易是对总部设在北美以外的公司的收购，这一比例远高于往年。2022年全年为46%，2021年为41%，2020年为37%。
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近日消息，经历略微“平淡”的2022年之后，在大模型、AGI（通用人工智能）等热门领域的引导之下，2023年人工智能市场迎来了新一轮的向上而生，再次引起市场以及学界的关注与讨论。
天眼查研究院发布的数据显示，2023年上半年人工智能产业领域月均融资事件达48起。其中，5月融资事件数量位居月度前列，拥有61起；除此之外，6月以及3月以54起、50起位列二、三位。
人工智能，鉴于其“交叉学科”的属性，与之相关的前沿产业也是“百花齐放”，从自然语言处理、计算机视觉到芯片、机器人再到自动驾驶，均有广泛的涉猎。
从2023年上半年的融资事件的行业分布来看，前沿技术、机器人以及集成电路的融资事件数量位居前列，自动驾驶在这三者之后，也拥有了20起相关的融资事件。
从融资事件的地域分布来，北京、上海、广东、浙江以及江苏，相关的融资事件数量位居前列，分别有76起、59起、53起、37起以及30起。除此之外，安徽以及陕西也分别有6起融资事件。
从2023年上半年的融资事件的轮次分布来看，天使轮、A轮以及战略融资事件数量位居前列，分别拥有59、57以及38起。
自 Techweb
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报告将 B2C 金融科技生态系统分为 6 个不同的垂直领域：数字银行、数字贷款、支付和汇款、投资和财富管理、个人理财和教育以及保险科技。
2021 年是全球融资创纪录的一年。拉美增长最快，消费金融科技引领增长，同比增长近500%。展望未来，早期阶段将继续保持势头并吸引全球投资者。
该行业的增长将继续受到开放银行、向数字银行迁移、嵌入式金融、支付数字化、向高收益投资的转变、加密货币的采用、现有金融基础设施创新以及并购等趋势的推动。
随着行业资金的增加，新的参与者不断闯入并为不同的金融产品提供新的解决方案和功能。在最重要的创新中，报告重点介绍了新的支付网关、替代信用评分模型、流程自动化以及自主金融、生物识别和语音命令。
尽管我们已经看到了所有的发展，但 B2C 金融科技行业及其参与者仍然面临相关挑战，例如监管环境滞后、消费者对金融合作伙伴缺乏信任、数据分析师人才稀缺、数据安全问题日益严重，通货膨胀和利率，以及依赖不完全信息等问题。
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私营公司的风险投资和成长型投资者在 2022 年下半年大幅缩减了投资步伐，这表明 2023 年伊始融资环境将放缓。
公平地说，2021 年是艰难的。快速成长的初创公司获得了大量资金，科技公司以高估值上市。像 SPAC 和 NFT 这样的首字母缩略词是变现的金票。每种类型的投资者都可以发挥作用，因此有充分的理由相信这场盛大的演出将在 2022 年继续进行。
但去年的融资数据却是另一个故事。 根据对 Crunchbase 数据的分析，2022 年全球风险投资达到 4450 亿美元，比 2021 年（6810 亿美元）下降了 35%。尽管 2022 年的融资环境放缓，但投资者的支出比 2020 年（3420 亿美元）多了 1000 亿美元。
有迹象表明，2021 年可能是一个异常值，因为多年来全球资金的增长更为缓慢，而不是新的、令人兴奋的常态，这种情况在 2022 年发展得相当快。股市下跌、大规模科技裁员和加密货币的崩溃让许多投资者和初创公司难以与 2021 年相提并论。突然之间，一年内 4450 亿美元的全球风险投资看起来并没有那么糟糕。
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资金大幅减少，特别是后期投资；出口价值和数量下降。独角兽企业再次成为稀罕物。
金融科技 2022年第三季度数据显示了该行业正在适应市场放缓。
2022年第三季度，金融科技初创公司在全球筹集了134亿美元，比2021第四季度的历史最高水平下降了64%，比第二季度下降了40%。金融科技资金现已恢复到大流行前的水平。
金融科技不再是全球风险投资的顶级行业。自2021年初以来，健康医疗第一次重获王冠。
金融科技是表现最差的行业之一，下降了62%，是风险投资平均水平的1.4倍。
风险科技投资的大部分是由于超级交易。超过1亿美元的全球风险投资基金大幅下降，仅完成50亿美元投资，同比下降79%。
独角兽企业再次变得稀少，2022年第三季度只有8家新的金融科技独角兽企业，而去年同期有53家。
除保险科技保持在第二季度水平外，所有金融科技板块均较上季度有所下降。主要由于Wefox和Pie保险公司的超级轮融资，这是本季度最大的融资之一。
支付仍是金融科技风险投资的首要领域。
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2022年第二季度私人公司金融科技融资总额为276亿美元，是自2020年4月（118亿美元）以来最低的一个季度，比2021年第二季度（396亿美元）下降了30%以上。
较少的大型融资轮次：2022年第二季度宣布了78笔1亿美元以上的融资，而2021年第二季度为111笔，2022年第一季度为105笔。
2022年上半年，私营金融科技公司的平均融资规模（不包括10亿美元轮次）从2021年的4300万美元降至3400万美元。具体而言，2022年第一季度的平均融资额为3600万美元，而2022年第二季度仅为3100万美元。
加密和庄闲网络娱乐平台进入 行业继续成为2022年第二季度最活跃的金融科技分支行业，在310轮股权融资中筹集了68亿美元，占该季度总投资的25%和所有投资交易的31%。
并购活动
金融科技并购活动在2022年第二季度明显平静，交易数量为2020年第二季度以来最低水平（318笔），交易额也是2020年第二季度以来最低的（373亿美元）。
2022年上半年，价值10亿美元或以上的金融科技并购交易数量有所下降，特别是在第二季度，只有8笔，而第一季度为12笔。
ICE以158亿美元对 Black Knight 的战略收购是第二季度最大的并购交易，也是2022年迄今为止最大的并购交易。
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金融科技初创公司正在以越来越快的速度退出公开市场，市场正在以更高的收入倍数和估值回报他们。2021 年 77 家金融科技公司退出上市，估值接近 4000亿美元。这使公共金融科技公司的市值在 2021 年第三季度超过了 1.3 万亿美元。
大多数金融科技行业的颠覆者占据了重要的市场份额，并在过去十年产生了巨大S增长。
在过去十年，支付初创公司吸引了最多的金融科技投资，高达1180多亿美元，按市值计算占 F-Prime 金融科技指数的 74%。
在过去十年中，银行业吸引了超过 640亿美元的投资，并且看到非常活跃的活动，如 Nubank（400亿美元）和 Dave（40亿美元）上市以及即将上市的 Aspiration（80亿美元）。
支付
金融科技的领跑者。支付吸引了最多的资本、最多的独角兽公司和最高的估值。
快速上升。随着老牌企业在行业中的整合，支付颠覆者正在共同抢占重要的市场份额。
电子商务为助推剂。大流行加速了电子商务和数字化的普及。
银行业
数字银行成为 PFR。数字原生银行正在成为主要财务关系（PFR），以吸引对费用透明度和新颖功能感兴趣的成员。
消费者友好型挂钩解锁增长。增长最快的新银行并不是从银行开始的，而是以消费者友好的服务开始的。
传统金融机构和金融科技公司展开竞争，但也会合作。通过与金融科技初创公司合作，许多地区性银行正受到挤压。
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2021年中小企业的韧性正带来红利
对于英国的小企业来说，2021年又是充满挑战的一年。它以第三次全国封锁开始，并以即将到来的成本压力告终。但是，随着限制的放松和经济的重新开放，中小企业再次展示了他们的韧性和适应能力，在推动英国经济复苏方面发挥了不可或缺的作用。
中小企业信心上升与业绩改善相吻合
随着重新开放和支出增加，中小企业变得越来越有信心。超过一半的受访者报告说 2021年第二季度收入稳定或增长；到年底，超过80%的受访者对他们的长期未来充满信心。他们的成功与英国经济的成功密不可分；中小企业占英国所有企业的99.8%，占全国总营业额的一半以上。
持续的复苏对三大类中小企业的影响不均衡
2020年和2021上半年实施的限制对一些幸存企业产生了巨大影响；通常在零售和酒店业或较小的中小企业中，他们更有可能获得反弹贷款计划（BBLS）的支持。对冲者利用政府担保的贷款来建立预防性现金储备。最后一批成功者继续适应过去几年的挑战；要求增长型融资转向新模式或实施投资计划。
2021年，计划发展的中小企业数量翻倍，是繁荣的复苏
自2020年第二季度起的12个月内，营业额大幅减少的企业数量减少了一半，而用完所有政府支持资金的中小企业的比例继续上升。在同一时期，计划发展的中小企业数量翻了一番，现在处于大流行前的水平。预计这一趋势将继续下去，凸显出融资渠道将继续发挥重要作用。
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- 2022年开局大放异彩，已超过2021年全年交易价值，2022年第一季度宣布和/或已完成交易的总价值高达987亿美元。
- 大规模的行业整合，在PC/游戏机、移动和电子竞技领域的并购交易价值达到9260万美元。
- 风险投资和战略投资公司通过287笔交易向私营公司投资了34亿美元，这季度完成的交易数量创下新纪录。
- 私人庄闲网络娱乐平台进入 /NFT游戏公司筹集了12亿美元。
- 专注于游戏和加密领域的新基金和后续基金交易数量创纪录，包括 FTX 的20亿美元基金、Griffin Gaming Partners 的7.5亿美元基金、Makers 的5亿美元基金、Hiro Capital 的3.4亿美元基金、Gumi Crypto1.1亿美元等等。
2022年第一季度游戏行业关键头条：
并购
- 微软宣布以689亿美元收购Activision。
- Take-Two Interactive 宣布计划以118亿美元收购互动和移动娱乐行业的领导者 Zynga。
- 索尼宣布以36亿美元收购 Bungie。
融资
- Animoca Brands 在 Liberty City Ventures 领投的一轮融资中以54亿美元的估值筹集了3.59亿美元，参与方包括 Kingsway、红杉、10T Holdings 等。
- Dream Games 在由 Index Ventures 牵头并得到 Makers Fund、BlackRock、Kora Management、IVP 和 Balderton Capital 支持的C轮融资中以28亿美元的估值筹集了2.55亿美元。
- Immutable 以25亿美元的估值筹集了2亿美元，由淡马锡领投，Animoca Brands、腾讯等提供支持。
公共市场
- Azerion完成了15亿美元SPAC交易，筹集了1.05亿美元的资金。
- Nexon宣布完成沙特阿拉伯王国公共投资基金的8.83亿美元 PIPE。
- Team17 Digital 完成了1.08亿美元的 PIPE，大部分资金用于收购 Astragon Entertainment。
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电池、智能电网和能效公司的全球风险投资在2021年上半年增长了 468%，达到 49 亿美元，而 2020 年上半年为 8.58 亿美元。
2021年第一季度电池、智能电网和能效公司完成24笔风险投资，交易额达到13 亿美元；第二季度28笔风险投资，交易额达到 36 亿美元。与2020年第二季度26 笔交易6.05 亿美元投资相比，2021年第二季度融资额同比增长 493%。
电池
2021年上半年，41笔交易筹集了96亿美元资金，而2020年上半年的19笔交易筹集了7.16亿美元。
2021 年上半年，电池公司的风投融资显著增长，33笔交融资44亿美元，而2020年上半年为5.36 亿美元。
智能电网
与2020年上半年2.75亿美元相比，2021年上半年智能电网公司的风险投资额增长68%，达到4.63亿美元。
2021年第二季度，智能电网公司的风险投资完成7笔交易，投资额1.76亿美元；第一季度为10笔交易，投资额2.87亿美元。2020年第二季度完成14笔交易，融资额1.94亿美元。
能效
与2020年上半年（4700万美元）相比，2021年上半年能源能效公司的风险投资额减少了89%，降至500 万美元。
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随着时间的推移，后期交易只会越来越热。2021年第二季度全球投资超过1000亿美元，高于第一季度的915亿美元。与2020年同期相比融资总额增加了400多亿美元。
今年后期交易额激增也意味着更多的公司在后期阶段获得了大量资金。截至目前，已有1600多家公司在今年获得了后期投资。
早期交易
2021年第二季度，全球超过1900家初创企业获得434亿美元的早期融资，同比增长66%。
种子投资
今年上半年，超过3500家种子阶段初创企业获得超过60亿美元投资。
IPO和投资退出
第二季度首次公开上市规模超过100亿美元的有7家公司。2021年上半年，这一数字达到了15家，创下了过去10年来的最高纪录。
2020年，有13家风险投资支持的公司以超过100亿美元的估值上市。过去的9年里，共有16家上市公司的市值超过100亿美元。
总部位于旧金山的Coinbase是一家成立9年的公司，上个季度通过直接上市实现了最大规模的IPO，截至收盘时估值860亿美元。Coinbase作为一家私人公司筹集了超过5亿美元的资金。截至7月1日，该公司估值为504亿美元。
同样拥有9年历史的北京叫车服务公司滴滴（Didi）IPO是上个季度市值第二高的，估值730亿美元。作为一家私营公司，该公司已经筹集了超过200亿美元的资金。
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小冰公司即原微软小冰团队，是全球承载交互量最大的完备人工智能框架之一，技术覆盖自然语言处理、计算机语音、计算机视觉及人工智能内容生成。为加速其发展，去年7月13日，微软宣布将小冰分拆为独立实体，并继续保持投资权益。分拆后的小冰公司，致力于促进全球前沿技术与本地化的产品融合，扩展在人工智能基础研究方面的研究。
据了解，此次发布的小冰超级自然语音技术，突破了单一场景限制，使人工智能交互主体能够在说话、交谈、歌唱等人类全场景中，进行高度拟人交互。目前，小冰框架中的数百个不同人工智能原型主体，已全部完成升级。公开技术示范视频显示，人工智能与真实人类的声音已很难区分。
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加利福尼亚、马萨诸塞州和纽约占美国风险投资的73.1%，14个州获得了至少有15亿美元的投资。
事实上，加州和马萨诸塞州的风险投资总额都有所增加。加州占美国投资总额的份额从2019年的48.8%增长至去年的52.2%，马萨诸塞州从8.2%增长至9.9%。
Crunchbase的数据显示，自2016年以来，密歇根州的风险投资已飙升近886%，从约3亿美元增至去年的约31亿美元。
总部位于底特律的运动鞋和街头服饰市场StockX在20109年融资1.1亿美元，去年以28亿美元的估值融资2.75亿美元。经过今年的最新一轮融资，该公司目前的估值为38亿美元。
北卡罗来纳州的投资增长幅度位居第二，在过去五年增长近410%，从2016年的8亿美元增长到2020年的41亿美元。
2020年，德州公司获得约44亿美元的投资，较2019年略有增长，足以使其成为第四大风险投资市场，其投资额在过去五年翻了一番多。
华盛顿州在2020年获得的风险投资仅占美国所有风险投资的2.7%，但这一数字超过44亿美元，是2016年的2.5倍多。
过去五年，向佐治亚州的企业提供的风险投资增加了一倍多，从2016年的约8亿美元增长到去年的20亿美元，增幅超过142%。
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到目前为止，2020年12月、2021年1月和2021年2月是过去两年的三个融资高峰期。
上个月，在线交易应用程序Robinhood、社区购物平台兴盛优选和数据分析公司Databricks分别筹集了10亿美元的融资。
2021年前2个月，1亿美元及以上的投资占比更大，为64%；2020年全年为56%，2019年为48%。2021年2月也是过去两年中超级巨轮数量第三高的月份。
上月融资超过5亿美元的公司包括航空航天公司SpaceX、数字自动化公司UiPath、亚马逊消费品牌Thrasio的收购方、自行车共享服务公司青桔（滴滴的子公司）和电动汽车电池制造商SVOLT。
投资者在2月份创造了22家独角兽初创公司，低于前一个月创纪录的380亿美元的初创公司。2月份新推出的独角兽中估值最高的是总部位于伦敦的加密货币公司庄闲网络娱乐平台进入 （Blockchain）、总部位于西雅图的销售支持平台Highspot和总部位于硅谷的物联网安全公司Armis security。Tiger Global Management是五家新独角兽公司的主要投资者。
总的来说，独角兽俱乐部已经有700多家公司，总价值2.3万亿美元，已筹集到5030亿美元。
投资退出
到目前为止，风险投资支持的并购活动在2021年有所增加，但远未达到2020年月度退出金额的峰值。为创作者创造收入机会的社交内容平台引领并购和公开上市的投资退出。
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全球资金比较
2020年，欧洲初创企业筹集的风险资本占全球融资的13%。由于2019年中国的资金大幅下降，欧洲和美国的份额在过去几年都有所增加。
各阶段投资
自2019年初以来，为欧洲初创企业种子投资一直徘徊在每季度10亿美元左右。2020年，超过3500家公司在种子阶段筹集了总计37亿美元的资金，而2019年为40亿美元。
欧洲初创企业在第四季度筹集了38亿美元的早期融资，低于第三季度。
第四季度，后期和技术成长型融资环比增长41%，是过去两年来融资的高峰。
大型基金
2020年，14家欧洲公司加入了欧洲独角兽俱乐部，现在已经有74家欧洲独角兽公司。2020年新上市的独角兽企业包括估值33亿美元的Income和估值30亿美元的MessageBird。Cazoo、Hopin、Octopus Energy和Oatly也加入了进来，各自的估值都在20亿美元或以上。
按国家划分
英国占2020年欧洲风险投资的37%，达到149亿美元。德国、法国和瑞典是紧随其后的三个主要市场，2020年总共筹集了143亿美元的资金，尽管这一数字略低于2019年的149亿美元。
投资退出
2020年，风险支持的欧洲初创企业的并购交易总额为118亿美元，比2019年的并购活动总额（109亿美元）增长了9%。第四季度最大的投资退出包括生物技术公司NBE-Treateutics被Boehringer Inglheim以12亿美元收购，按需饮料递送公司Flaschenpost SE被Dr.Oetker以10亿美元收购， Voxbone以5.27亿美元被Bandwidth收购。
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后期资金
2020年全年，风险投资者向后期和技术成长型交易投入了945亿美元。与2019年857亿美元相比，这是一个相当大的跃升。
CrunchBase统计，2020年有1167笔后期和科技成长型轮次，比2019年下降了10%。
早期资金
2020年投资者在早期融资（A轮和B轮）中投入了491亿美元，比2019年增长了约3%。交易数量略低于3000笔，比2019年下降了约11%。
第四季度收盘强劲，早期投资136亿美元，为过去五个季度的最高总额。
种子交易
2020年种子期投资与一年前相比有所下降，并在第四季度跌至低点。
总体而言，种子交易在2020年全年筹集了72亿美元，比2019年下降了10%。交易数量略高于6400笔，比2019年的水平下降了22%。
与此同时，第四季度种子投资总额为17亿美元，并列两年来的最低水平，而融资数量同比大幅下降。
投资退出
总体而言，2020年对于风投支持的退出来说是异常好的一年，而第四季度是这方面的突出季度。
去年，科技行业在公开市场上如火如荼，初创企业也注意到了这一点。
今年最大的IPO科技公司包括Airbnb、Palantir、DoorDash和Snowflake，它们现在的总市值超过3000亿美元。
2020年最突出的并购交易包括Illumina在9月份以80亿美元收购癌症筛查公司Grail，以及Intuit以71亿美元收购金融科技独角兽Credit Karma，这笔交易于2020年2月宣布，并于12月完成。
活跃的投资者
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今年，全球IPO融资活动创十年来最高，1,591家公司筹集了3,310亿美元, 总额比2019年增长42%。价值增长主要是由于过去五年来，中国大陆和美国公司的推动下，巨额交易数量（价值超过10亿美元）稳步增长。中美紧张局势，COVID-19和2020年美国大选也对IPO产生了重大影响。
2021年市场活动的波动受全球经济放缓的影响，因为COVID-19在第一季度和第二季度影响了全世界的发达经济体和新兴经济体。2020年第三季度是IPO活动强劲增长的时期，当时高市场流动性和市场反弹使上市量比第二季度增加了一倍以上。
2020年也是20年来美国上市公司数量最多的一年，其中绝大部分是在国内上市。其中，募集资金的76%来自国内IPO，本国上市公司的比例占86%。美国公司历史上首次通过IPO募集资金超过1000亿美元。在拉丁美洲，巴西也是自2007年以来IPO数量最多的，B3证券交易所有26宗IPO，金额为80亿美元。
在中国，2020年国内上市的资本（640亿美元）比2019年增加77%；国内新上市公司数量增加了81%，有365家公司IPO，高于2019年的202家。
在这一具有历史意义的年份，公司选择上市和筹集资金的方式也出现了新趋势，最显著的是美国特殊目的收购公司（SPAC）的显著增长。2020年，SPAC也是历史上规模最大的IPO。
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后期投资
2020年第三季度，投资者在228笔后期交易中投入了211亿美元；这是过去五个季度投资总额最高的一个季度。
技术成长型
第三季度T.Rowe Price领头Rivian的技术成长型交易额达25亿美元，占该季度技术成长型交易额的一半以上。
早期阶段
第三季度共完成526笔早期阶段投资，交易额920万美元。这低于第二季度的119亿美元和2019年第三季度的108亿美元。
种子投资
北美种子阶段的交易在第三季度也表现良好，根据Crunchbase的初步数据，1048笔种子交易共融资14亿美元。
投资退出
IPO和直接上市
IPO的窗口是敞开的，成功上市的热门公司获得了数十亿或数百亿美元的市值奖励。
并购
看涨的IPO环境并不总是与炙手可热的并购市场相吻合。当独角兽的估值达到天价时，收购者可能会保持沉默，不愿支付如此高价。
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我们利用Crunchbase的数据检查了每个阶段的投资是如何挺过大流行的。
种子阶段
根据报道的资金，本季度种子阶段的投资超过20亿美元。种子资金数据最滞后，因为较小的种子资金是创始人在筹集季度后增加的。
早期交易
该季度早期交易融资196亿美元，环比增长3%，同比下降21%。最近两个季度的数字将随着时间的推移而上升。
后期交易
后期交易投资总额为357亿美元，环比持平，同比下降9%。
本季度约有80家独角兽公司筹集了资金。超过5亿美元的交易包括Airbnb、Zuoyebang、Sana Biotechnology、Strip、Palantir Technologies和Tokopedia。谷歌子公司Waymo和滴滴出行子公司青桔也完成了大额融资。
随着Reliance Jio完成90亿美元的私募股权融资，本季度技术增长型交易额有望达到120亿美元。
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市场预测
在接近第一季度末和2020年第二季度时，全球大部分地区都感受到了新冠肺炎的影响，导致科技初创企业大量裁员，似乎一夜之间转向远程工作。受到重创的行业是旅游业、最后一英里的出行、餐馆、广告等。
在最新的风投和创始人情绪调查中，60%的风险投资人表示，早期估值下降了20%-30%。30%的创始人收入下降。但这并不是全部情况，23.5%的创始人报告收入增加。
进入第二季度
在这1290亿美元中第二季度贡献了695亿美元投资。这一数字环比上升了17%，同比下降了2%。
第二季度有138笔融资超过1亿美元，占61%。低于1亿美元的投资则是自2017年初以来的最低金额。
印度最大的移动网络运营商Reliance Jio获得了最大一笔资金。Reliance Jio在短时间内积累了4亿用户基础，并在本季度筹集了数十亿美元。
如果将Reliance Jio从第二季度的数据剔除，数字将截然不同。投资环比下降9%，同比下降23%。
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美国初创企业在2019年融资超过1000亿美元。这里介绍的11个国家加起来带来的投资不到这个数字的1/8。
中等规模市场的波动性比大市场大得多。如果美国风险投资每年增长236%，或下降74%，投资者会抓狂的。在中等规模的市场中，涨幅或跌幅在50%或以上是相当常见的。
以下是调查结果：
巨额交易歪曲了总投资额：各国的总投资额每年都出现较大波动，并不一定表明总体投资环境是更加乐观或悲观。这主要是因为对一个或多个公司进行的大型投资确实会使结果产生偏差。以印度尼西亚为例，2018年，当地叫车服务商Gojek获得了超过24亿美元的投资，占该国风险投资的大部分。同样2019年印度尼西亚融资总额的下降也与Gojek的投资情况有关。在哥伦比亚，电商独角兽Rppi是2019年该国融资激增的主要原因。它完成了一轮由软银（SoftBank）支持的10亿美元融资。
虽然没有国家能与美国每年数千轮的投资规模相提并论，但这些数字相当令人鼓舞，因为它们表明，已经过了种子期的初创企业已经拥有坚实的基础。
大多数资金增长是由于更多的回合，而不是更多的交易。
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交易数量下降，市场趋于成熟
2019年第一季度，医疗健康行业总投资额为28亿美元，下降3.7%，但交易总数比去年同期下降了37%。这种差异在很大程度上是由于Clover Health的5亿美元的巨额交易。这显示医疗健康行业继续成熟，因为投资中位数攀升至920万美元。
保险科技的新机遇
Clover Health和Devoted Health的巨额交易说明投资者对保险科技初创企业非常感兴趣。后者在去年第四季度获得3亿美元投资。
成本+访问量
Cost to Zero和Access to Care Moonshots（Moonshots是一个需要激进解决方案和突破性技术来解决的巨大难题。因此，一个moonshot需要大量的资金，即便是该项目可能永远都不会有任何成果）是受投资影响最大的领域，分别为11亿美元和9.83亿美元。
女性健康崛起
与2018年第一季度相比，女性健康Moonshot融资开始表现强劲，8笔交易中筹集了9160万美元，前一年同期只有780万美元。2018年该领域共有20笔交易。
新的全球中心兴起
瑞士洛桑和希腊雅典等是全球成熟的健康创新中心，但是，美国湾区则在快速兴起。
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2016年上半年支付初创企业共获得9.12亿美元投资（150宗交易）。
投资趋势
2016年第二季度支付初创企业融资交易75宗，获得超过5.60亿美元投资，较前一季度增长59%。
自2015年第四季度投资回落后，2016年支付行业投资显示出明显复苏迹象。第二季度支付领域较大规模的投资交易包括Affirm获得1亿美元C轮投资，MobiKwik获得5000万美元C轮投资。
支付领域投资交易连续七个季度保持在65宗以上。
热门投资国家
美国是2016年上半年支付初创企业投资交易最多的国家。英国排在第二位，获得投资较多的支付企业有Transferwise 和 Azimo等。排在第三位的是德国和印度，投资者比较关注的支付企业有德国的Number26和Payleven，印度的MobiKwik和 Juspay。加拿大、新加坡和丹麦紧随其后。
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在宏观经济形势低迷的背景下，文化产业已经成为国内为数不多依然保持高增长的行业。“口红效应”吸引了无数“淘金者”涌入文娱产业创业，资本方也看到了文娱消费的巨大潜力，这几年纷纷杀入文娱市场抢项目、做布局。
根据音乐财经的统计，在260个融资交易中，A轮融资的活跃度最高，共有74家。此外，种子轮、天使轮、Pre-A轮三个早期阶段的融资企业达到了111个，约占全部项目的43%。显然，大多数文创企业还处在发展的早期阶段。
从企业完成融资的时间来看，资本投资在今年3月份达到了峰值，共完成了60起融资交易。虽然今年2月份融资事件较少，但是第一季度相比第二季度资本的活跃度要更高，有140家文创企业获得了资本的青睐。
融资金额方面，除了未透露融资金额的企业，其他企业获投资金额大多集中在1000万元以内。1000万元到1亿元之内的企业占整体的26%左右，获得亿元以上投资的文创企业共有32家。
以下是音乐财经根据公开资料对2016年上半年文创企业融资情况（按月份）进行的汇总：
风起：音乐行业各细分领域均获投资
如果说资本仍旧看不懂音乐行业，音乐项目难获投资，你或许会十分同意这样的观点。从上半年各领域融资项目占比上，我们不难发现这一点，31个音乐相关类项目只占整体的12%左右。
不过，不能忽视的是，虽然音乐相关项目的投资远不及自媒体和影视视频领域，不过其获投占比略微超过了游戏动漫领域。
如果再仔细看看已完成融资的项目，我们便会发现，从数字音乐平台到音乐教育平台，从电商平台到票务平台，从演出经纪到现场直播，从独立厂牌再到偶像团体，无论是耳机、音响，还是古风和二次元，拿到融资的项目遍布音乐行业各个细分领域，融资总额超过15亿元（此金额没有包含传闻中华人文化产业基金对丝芭传媒的10亿元投资）。
根据饼图，我们也可以看出，音乐核心层获得投资的占比仍旧不足，更多还是集中在音乐关联层，仅仅是音乐硬件和音乐教育的占比总量就已经超过了整体的三分之一。
此外，音乐财经也在经过梳理后发现，目前音乐市场有接近40家创业项目正在寻求下一轮融资，分布在各个不同的融资阶段，其中包括网易云音乐的B轮融资、乐童音乐的B轮融资、十三月的B轮融资和乐视音乐的独立融资。
我们可以肯定的是，音乐行业在去年开始复苏之后，这一趋势在今年已经更加明显，越来越多的资本开始关注并布局音乐行业。
最热：影视视频&自媒体野蛮生长
根据之前的各领域融资占比图我们可以发现，影视/视频和媒体/社区成为了2016上半年融资占比最高的两大领域。
随着移动互联的发展深入，人们已经对于在互联网的海量信息中进行筛选感到厌倦，转而把注意力转向更加个性化，专一化的信息内容上。自媒体便在这个内容创业的春天持续野蛮生长。
根据音乐财经的统计，2016上半年一共有66家自媒体属性的企业完成了融资，在竞争激烈的环境中，无论是加入视频载体还是转型电商，越来越多的自媒体完善了商业模式，更加深入地在各个细分领域布局。
同时，从去年火爆的电影市场到今年的直播热潮，与自媒体一样，影视和视频领域仍旧是文创企业中吸引资本的主力。
2016年上半年，中国内地电影票房收入达到了245.8亿元，虽然增长创下五年最低，市场有所降温，但是这一收入依然超越了2010年和2011年全年电影票房。随着大众观影的生活方式逐渐养成，中国电影已经完全进入了蓬勃发展期。
除了火热的电影市场，直播平台这一风口更是引来资本的疯狂追逐，继去年斗鱼拿下亿元融资之后，映客、易直播在内的28个直播平台同样在今年上半年获得投资，17直播、疯狂老师和抱抱更是拿下了亿元以上的高额融资，而在今年3月，斗鱼TV更是完成了新一轮1亿美元(约6.7亿元)融资。
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目前，私营公司正在开发可回收利用的火箭，通过卫星向全球提供互联网接入服务，并探索其他多种基于太空的业务。与太空探索相关的项目不再是没有太多商业经验的航天工程师的专利。这些目标远大的公司有着成功的履历，以及改变世界的计划。
太空科技投资的大幅增长从去年开始，我们可以从图中明确看到这一点。
根据风投市场研究公司CB Insights的2015年前沿技术报告，以及Tauri Group的2016年创业领域报告，风投对太空科技的投资正快速增长。2015年，与太空科技相关的创业公司获得的投资超过此前历年总和的两倍。2015年，太空科技创业公司获得了创纪录的18亿美元投资。作为对比，虚拟现实/现实增强创业公司获得了6.86亿美元投资，无人机公司获得了4.5亿美元投资。只有物联网创业公司获得的投资更多，达到20亿美元。
SpaceX的投资人史蒂夫·尤维特森（Steve Jurvetson）去年在接受《财富》杂志采访时总结了为何这一领域的投资额大涨。他表示：“与其他行业相比，我从未见过如此巨大的发展空间。创业公司需要带来10倍的发展，才能成为有价值的投资目标，这已成为标准。但你很少能看到创业者带来100倍的发展。然而在这个领域，我们看到了1000倍，甚至1万倍的发展。”
类似SpaceX和Rocket Lab的公司极大地降低了太空发射成本，而电子科技的发展使普通公司也可以开发卫星，例如Planet Labs的“立方体卫星”(cubesat)。利用市场上现成的元件，例如智能手机中的元件，这些卫星的成本只有传统产品的1/100。通过这些卫星，创业公司可以几乎实时地收集关于地球上活动的大数据，利用这些数据开发不同的服务。这成为了非常有趣的投资机会。
硅谷有些一线风投也开始涉足这一领域。例如，Orbital Insight几周前刚刚完成了2000万美元的B轮融资。该公司利用深度学习技术和卫星照片，提供关于全球经济趋势的研究报告，其客户包括资产管理公司，以及世界银行等机构。红杉资本、谷歌风投、Lux Capital和彭博Beta都投资了该公司。例如，在某家零售商发布季度财报之前，利用人工智能技术去分析停车场车辆的卫星照片就可以预测其盈利状况。这样的技术还能分析出全球农作物产量。
另一家近期获得融资的创业公司是BlackSky Global。在Orbital获得融资的几天前，作为Spaceflight Industries子公司的BlackSky也完成了2500万美元的B轮融资。此轮融资由Mithrill Capital领投，此前投资方RRE Ventures和Vulcan Capital参投。该公司计划发射60颗精度小于1米的遥感卫星。这些卫星每天将70次飞过主要经济区和大城市。此外，通过对创业公司OpenWhere的收购，BlackSky还将变革卫星照片传播的方式。OpenWhere的在线平台使客户可以通过互联网，甚至手机购买并使用这些卫星照片。
目前，太空科技领域成功的创业公司大多来自美国。不过，日本和欧洲也出现了一些有趣的公司。日本值得关注的这类公司包括Astroscale（该公司开发太空垃圾清理技术，已融资4270万美元）和AxelSpace（这是一家商用微型卫星开发商和卫星照片提供商，已融资1605万美元）。在欧洲，Iceye（该公司已融资280万美元，部署配有独特雷达传感器的卫星）和Swiss Space Systems（该公司开发亚轨道太空系统，发射小型卫星）看起来很有前景。
在俄罗斯的Skolkov项目中，太空创业生态系统也正在形成。这些创业公司正在俄罗斯和全球其他地区开发太空技术。此外，Skolkov也在与全球创业公司紧密合作，包括AeroState（该公司通过网页API提供全球空气质量预测），以及OpenWeatherMap（该公司利用大数据技术去分析太空数据，并提供了关于天气和卫星数据的API）。
毫无疑问，太空科技是目前全球发展最快的科技生态系统之一。未来几年，这一领域预计将出现多家优秀的公司，甚至“独角兽”公司。这将改变人类看待太空，以及将太空相关产品应用于地球的方式。
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2015年12月美国科技企业早期投资交易量（239宗）达到两年来最低水平，2016年1月增长至275宗；但是，2月交易额和交易量分别下降12%和8%。
2016年2月：253宗交易贡献7.10亿投资
2016年2月交易额较前一个月下降12%，和去年同期比下降9%；交易量较前一个月下降8%，和去年同期比减少7宗交易。
尽管2016年2月美国科技企业早期投资交易比去年11月和12月状况好些，但是仍然低于最近24个月的平均水平（月均投资额7.36亿美元）。
其中数额较大的交易包括生物医学数据分析企业Seven Bridges 4500万美元的A轮融资和无线服务企业Federated Wireless 2200万美元A轮交易。
平均交易规模和1月比下降80万美元
2月平均交易规模450万美元，和1月530万美元相比下降明显。
种子阶段交易规模达到近两年新高
自2015年10月的一直保持下降趋势，但是1月种子阶段平均交易规模增长58%，达到190万美元。2月超过15家企业种子阶段融资在300万美元以上，相比之下1月这个规模的种子阶段交易只有5家企业。
2016年A轮交易规模持续攀升
在2015年第四季度下降之后，2016年1月和2月A轮交易规模开始反弹。
2月移动交易有所反弹
2月网络部门仍然是交易主宰，移动和电信交易份额在1月达到两年来最低点，占18%，2月反弹至24%。
移动类投资额和去年同期比下降超过50%
2月互联网初创企业继续占据融资额的最大份额；移动类融资额最近3个月一直保持在20%左右，但是和去年同期（42%）比下降一半。
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2015年可穿戴计算初创企业融资水平接近2013年。
可穿戴市场曾经非常火热，2015年6月Fitbit首次公开募股给可穿戴市场带来了热情，但是，最近的投资情况就是另一回事。2015年可穿戴初创企业融资水平降至5年来最低水平。虽然第四季度投资情况比预期要好，但是也没能挽救整年融资低落的状况。
年度融资历史
2015年可穿戴初创企业融资额较前一年下降63%，交易量较前一年下降20%，从96宗下降至77宗。
季度融资历史
2015年季度融资趋势更复杂，后三个季度交易量稳步下降，投资额基本保持稳定。第四季度投资额是2015年四个季度中最高的，主要是由于智能服装制造商Athos Works的3500万美元C轮交易和Eargo的2400万美元B轮交易。
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自2011年，百度、阿里巴巴和腾讯对美国初创企业投资额是他们从美国获得融资的25倍。
中国三家网络巨头—百度、阿里巴巴和腾讯—总市值超过4000亿美元，在过去五年间，三大巨头向美国初创企业投资交易超过30宗，投资对象包括Snapchat, Lyft, 和 Uber这些耳熟能详的名字。
巨额企业投资使美国风险投资市场达到前所未有的高度。例如，阿里巴巴海外投资团队已经投资了数十家北美初创公司，包括叫车应用Lyft、和网络视频通讯应用Tango、移动引用搜索引擎Quixey、电视内容分享应用Peel和重度移动游戏厂商Kabam。
根据CB Insights的分析，虽然网络巨头积极对美国初创企业投资，但是从美国获得投资方面却很安静。
对美国的投资趋势
下图显示了自2011年三大网络巨头参与的美国初创企业投资活动
美国并购趋势
三大巨头在美国的并购活动就是另一番图景了。自2011年只有腾讯完成了两宗单独收购交易，即，英雄联盟发布商Riot Games和在线玩家论坛Zam。
11月摩根大通旗下科技、媒体和电信投行业务部门全球董事长詹尼弗•内森(Jennifer Nason)在采访中表示“中国公司的信誉在发展。如果我们出售一家美国公司，潜在收购方中一定有中国公司——在潜在收购方中的排名不一定很低，有时甚至会名列前茅。”
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via：动脉网
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我们利用CB Insights数据展示了顶级的9家独角兽的发展历程。
分析发现自2014年6月这9家独角兽有14次10亿美元以上的融资。
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澳大利亚Expert360是一家提供高端顾问服务的平台，近日该公司获得了410万澳元（约合310万美元）的A轮融资，领投方是Frontier Ventures风投公司。
这笔融资将会用于扩大其顾问支持团队，在研究、数据、以及其他知识产品方面提供服务。此外据Expert360联合创始人兼首席运营官Emily Yue透露，该融资还会用于Expert360增加更多企业级服务，一些从大企业退休的高管将会加入到Expert360的顾问人才团队，客户还能获得专属项目经理的支持。
据了解，目前全球顾问行业的市值已经达到了3500亿美元。
参与本轮投资的还有澳大利亚本土科技基金Rampersand，一批机构投资人，现有股东，和高净值投资人（比如Macquarie银行前任总经理Allan Moss AO）。本轮投资之后，Frontier Ventures风投创始人Dmitry Alimov将会加入到Expert360公司董事会。
Alimov说道，“线上顾问服务具有颠覆全球顾问行业的潜力，而Expert360则是此领域里的佼佼者。他们突破了传统的咨询顾问方法，利用科技的力量，全球互联，以及个体性专长，为客户提供优秀的解决方案。Expert360团队给我们留下了深刻印象，他们的执行力非常快，产品质量和发展轨迹也很不错。我们非常高兴能够重新回到线上顾问服务行业。我们的目标，就是帮助该公司的联合创始人和他们的团队，把这项事业推向新的高峰。”
Expert360公司成立于2013年，他们在全世界拥有超过4500名专业顾问，企业客户可以轻松地与旗下顾问联系，获得帮助。根据该公司官方信息，目前Expert360总部设在悉尼，在澳大利亚和东南亚拥有15名全职员工。
Bridget Loudon是该公司首席执行官兼联合创始人，她说道，“我们的公司愿景非常简单，就是希望利用科技的力量，帮助客户或是客户的项目得到优质的顾问服务，让他们能够随时随地的获得顾问价值。我们非常高兴，因为有一批非常棒的投资人帮助我们将Expert360推上一个新台阶。我们的领投方，Frontier Ventures风投，在全球市场有着丰富且有价值的专业经验，我们非常期待与他们合作。”
Frontier Ventures是一家专门在全球新兴市场从事互联网领域投资的风投公司，他们主要关注东南亚和俄罗斯的消费互联网服务。该风投的投资组合包括亚洲餐厅预订平台Chope，俄罗斯线上视频公司ivi.ru，以及俄罗斯和独联体的线上企业服务平台profi.ru。本次对Expert360的投资，是他们第十笔线上服务平台类投资，也是他们在亚太地区的第二笔投资。