正如Janco一月份的另一份报告所强调的——以及英国就业市场近期数据所反映的——目前美国大多数开放的IT职位都涉及大型语言模型的工作。Janco还指出，与庄闲网络娱乐平台进入 技术和全渠道商务相关的职位需求旺盛。
Janco 写道：“除了专注于提高生产力和减少员工的人工智能实施之外，IT 专业人士的 IT 机会将会很少。”
至于受影响最严重的岗位，报告指出，许多失业岗位集中在通信领域，以及与报告、监测和支持相关的领域。
感受到最大压力的IT专业人士是那些位于纳什维尔和塔尔萨等较小市场、拥有“传统”技能的专业人士。纽约和达拉斯等较大城市的专业人士受影响较小。毫不奇怪，Janco 写道，人工智能导致许多入门级 IT 职位消失，尤其是电信行业的职位。此外，合规报告和管理领域的 IT 工作也随之消失。
Janco 首席执行官 Victor Janulaitis 写道：“公司不愿意雇佣新员工来满足强制性的合规要求。因此，他们专注于利用人工智能来尽可能多地实现这些任务的自动化，尤其是报告和监控任务。”
尽管高管们反复声称生成式人工智能是为了增强而非取代人类，但它多年来一直在推动工作自动化。随着越来越多的公司采用人工智能代理（旨在通过自主处理工作流程决策来取代人类从事多种工作），这种情况预计会进一步恶化。
先买后付巨头Klarna的首席执行官塞巴斯蒂安·西米亚特科夫斯基（Sebastian Siemiatkowski）非常担心人工智能取代白领工作，他认为这将导致经济衰退。人工智能公司Anthropic的首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）也持类似观点。他上个月表示，人工智能可能会在未来五年内取代大约一半的入门级白领工作，导致失业率飙升至20%。
根据非营利性组织NAFSA的最新数据，在美国学习的国际学生在2023-24学年为美国经济贡献了438亿美元。仅在马萨诸塞州，国际学生就贡献了近40亿美元，提供了超过3.5万个工作岗位。
而且，与大多数其他学院和大学相比，哈佛大学的国际学生比例“高得离谱”。在2024-25学年，国际学生占哈佛大学总入学人数的27%，而10年前这一比例仅为22.5%。
此外，根据经济软件和分析公司Implan的一项新分析，哈佛大学拥有6000多名国际学生，为当地提供了1125个就业岗位，并为大波士顿地区的经济贡献了1.8亿美元，主要来自学生支出。
Implan的经济学家Bjorn Markeson警告说，禁止国际学生入学可能会破坏一个重要的收入来源。
“由于哈佛大学的国际学生人数非常多，它将产生更大的影响。经济是一个网络结构，资金会流动。它们不会只停留在一个地方——当波士顿发生什么事，就会影响到整个新英格兰地区。”他补充说。
被誉为美国高校版“大众点评”的《普林斯顿评论》的主编Robert Franek则指出，学校越来越多地招收国际学生，“因为他们对学生群体有好处，这对所有学生都有好处”。
而且，Franek进一步表示，外国学生通常需要支付全额学费，这使得国际招生成为哈佛大学和许多美国高校的重要收入来源。
特朗普与哈佛“对峙中”
目前，哈佛大学和其他学校的国际招生命运仍悬而未决。
今年4月，哈佛大学拒绝满足特朗普政府反犹太主义特别工作组（Task Force to Combat Anti-Semitism）提出的一系列要求后，联邦政府与这所常春藤盟校之间的紧张关系继续升级。
今年5月，特朗普总统试图禁止哈佛大学招收国际学生，但一名联邦法官上周五发布了一项临时限制令，“以维持现状”。
美国地区法官Allison Burroughs表示，限制令将一直有效到6月20日。与此同时，哈佛大学校长Alan Garber表示，“正在制定应急计划，以确保国际学生和学者能够在今年夏天和下一学年继续在哈佛学习。”
上周五，特朗普威胁对欧盟征收50%的关税，并对外国制造的智能手机征收25%的关税。在1913年国会通过所得税法之前，关税曾是美国联邦政府的主要收入来源，但这之后，其在政府收入中的比重相比个人所得税和企业所得税一直低得多。
港口活动下降之际，当地进口商和零售商——尤其是在中国有业务的进口商和零售商——正在努力应对特朗普4月初宣布的关税。
在此之前，进口商赶在关税生效之前争相将商品带入美国。根据洛杉矶港的一份声明，上个月，该港口处理了大约843，000个20英尺标准集装箱，比去年4月增长了9.4%。
Seroka指出，由于其他国家采取报复性关税作为回应，尤其是对美国农产品和制成品征收报复性关税，4月份出口货运量连续第五个月下降。
上个月达成的“贸易休战”可能有助于扭转部分低迷局面。Seroka表示，其结果可能是6月和7月货运量上升，因为进口商将在“极高”关税期间存放在仓库的库存转移出去。
Seroka警告称，尽管如此，关税仍然居高不下，贸易政策不确定，因此货运量仍将难以预测。他说，本月到目前为止，80次航行中有17次被取消，预计下个月还会取消10次。
与洛杉矶港（Port of LA）共享圣佩德罗湾（San Pedro Bay）的长滩港（Port of Long Beach）在经历了有史以来最繁忙的4月份后，也在准备减少货物吞吐量。上个月，这里的码头工人搬运了867，493个标准箱，比去年增加了15.6%。
长滩港首席执行官马里奥·科德罗（Mario Cordero）上周在一份声明中表示：“在2025年第一季度成为美国所有港口中集装箱货物运输量最多的港口之后，我们现在预计5月份的进口量将下降10%以上，其影响将超出码头。”
奥克兰港周一表示，贸易不确定性和出口需求下降已经影响到奥克兰港，该港口4月份处理了185499个标准箱，比2025年3月的总货运量减少了14.7%。
穆迪称，十多年来，美国政府债务和利息支付率的增长水平明显高于评级相似的其他国家。
新闻稿中写道：“虽然我们承认美国在经济和金融方面具有显著优势，但这些优势已不足以完全抵消财政指标的恶化。”
近年来，美国每年的财政赤字接近2万亿美元，占GDP的比例超过6%。在当下全球关税战可能导致经济减速的背景下，美国增长走软可能会进一步推高联邦政府赤字，因为政府支出通常会在经济放缓时上升。
过去几年的高利率也显著增加了政府的偿债成本，自新冠疫情以来，美国政府过度举债，导致整体债务规模已超过经济总量。
先前，美国财长贝森特也在国会承认，“美国正走在一条不可持续的道路上，债务数字确实令人担忧。”贝森特称，危机将导致“信贷全面消失，经济突然停滞”，他强调会“尽力防止这种情况发生”。
与此同时，耶鲁预算实验室估计，共和党起草的新税收法案将在未来十年内增加3.4万亿美元政府债务；若法案中原定逐步失效的临时条款全部延长至2035年，则可能造成高达5万亿美元的政府债务。
耶鲁预算实验室表示，如果这些条款永久化，美国债务与GDP之比将在2055年达到200%。
需要指出的是，穆迪是三家评级巨头中最后一家剥夺美国AAA评级的机构。
标普早于2011年时就将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，当时还受到了美国财政部的严厉批评。
惠誉则是在2023年8月时取消了美国的AAA评级，该机构将原因归咎于“国会频繁发生的债务上限谈判僵局”。惠誉当时预计，美国财政状况将趋于恶化，联邦政府债务高居不下且不断攀升。
一位财政部官员向记者表示，这一增长反映了特朗普政府上调关税的影响。特朗普4月2日宣布对数十个国家征收“对等”关税，但一周后又暂停了大部分国家的关税征收。他还在“解放日”引入了新的10%的基准关税。
周一的数据发布前不久，中美经贸高层会谈取得实质性进展，达成重要共识。美国财长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔宣布，美国对其关税将从145%暂时降至30%。美国上周还与英国达成了一项贸易协议。
本财年前七个月，美国联邦政府录得1.05万亿美元的赤字，经日历差异调整后较上年同期扩大13%。一位财政部官员表示，若剔除推高2024财年收入的递延税款因素，赤字则扩大4%。
报告称，这相当于比特朗普第二任期前的平均有效关税税率提高了15.4个百分点。
报告称，现行的关税政策预计将在“短期内”使每个家庭平均损失2800美元，但并未指明具体的时间范围。
周一，中国和美国公布了瑞士会谈协议。中国将在90天内将美国商品的关税从125%降至10%，而美国将在90天内将对中国商品的关税从145%降至30%。在这90天内，双方将继续进行经济和贸易谈判。
上周四，美国和英国达成了一项贸易协议。美国仍维持对英国商品10%的基准关税，但英国每年出口至美国的前10万辆汽车将面临10%的关税，而非25%。
美国还颁布了许多其它关税政策，包括对大多数贸易伙伴征收10%的全面关税；对钢铁、铝和汽车等特定产品以及从加拿大和墨西哥进口的某些产品征收额外的关税。
消费者或改变购买行为
耶鲁预算实验室在4月15日的先前分析中估计，消费者面临的总体平均有效关税税率为28%，是1901年以来的最高水平。
该政策研究中心的最新报告称，预估的平均关税税率下降“几乎完全是由于对中国进口商品的税率降低——而美英贸易协议对平均关税税率的影响微乎其微”。
经济学家表示，企业和消费者可能会改变购买行为，以避免与关税相关的更高成本。
耶鲁预算实验室估计，考虑到这些替代效应，平均有效关税税率将为16.4%，为1937年以来的最高水平。
报告称，这种替代的时机“高度不确定”，“有些变化可能会在几天或几周内迅速发生，而其他变化可能需要更长时间。”
值得注意的是，本次发布的调查是在3月25日至4月8日之间进行的，并于4月9日特朗普暂缓部分关税政策前完成。
Pantheon Macroeconomics分析师Sam Tombs在一份报告中表示：“消费者的情绪已经从焦虑恶化到了惊恐。鉴于这项调查是在3月25日至4月8日之间进行的，人们现在可能更加悲观，因为一些回复可能是在美股暴跌之前收到的。”
受访者对就业市场的前景也更为悲观，预计未来一年失业率将上升的消费者比例升至2009年以来的最高水平。此外，受访者认为未来五年失业的几率是2020年7月以来的最高水平。收入预期也恶化了。
消费者调查中心主任Joanne Hsu表示：“过去几个月，失业预期急剧恶化。在各年龄、收入、教育、地理区域和政治派别中普遍存在，而且是一致的。”
Hsu补充说：“消费者报告了多种警告信号，增加了经济衰退的风险：对商业状况、个人财务状况、收入、通胀和劳动力市场的预期本月都继续恶化。”
最近的经济数据显示，截至3月份，就业市场依然稳健，通胀压力正在缓解。美国劳工统计局周五早些时候发布的一份报告显示，受能源成本的影响，美国3月份PPI通胀出现了自2023年10月以来的最大跌幅。
此外，美国3月CPI通胀全线低于预期，剔除食品和能源成本的核心CPI同比2.8%，连续第二个月回落，创2021年3月以来最低水平。
但密歇根大学的调查却透露了美国人对未来物价的担忧程度。报告称，消费者预计未来五到十年物价年增长率将达到4.4%，为1991年以来的最高水平，高于一个月前的4.1%。他们预计未来一年通胀预期为6.7%，为1981年以来的最高水平。
调查显示，约三分之二的消费者在调查采访中不由自主地提到了关税。自1月底以来，信心指数下降了近21点。
而最重要的是，美国民众不仅仅是反对对加拿大等传统美国盟友加征关税（这可能并不令人意外），而且大部分美国人也并不支持对中国商品加征关税。
这项调查于美东时间3月24日至30日进行，共有1801名美国成年人参加。在这份调查进行之前，特朗普政府已经对中国进口商品征收了两轮10%的关税。
而周二公布的这份最近调查显示，大多数美国人——包括近四分之一的共和党人和倾向共和党的独立人士——都认为，对中国商品征收关税伤害了美国。
调查显示，52%的美国人认为，对华关税将对美国产生负面影响，24%的人认为对华关税将对美国产生积极影响。此外，还有约25%的人认为它们不会产生任何影响或不确定。
而当被问及对华关税对于他们个人的影响时，53%的美国人认为对华关税将对他们的个人生活产生负面影响，仅有10%的美国人认为对华关税对他们个人有利，此外还有37%的人认为对华关税不会产生影响或不确定。
从党派来看，民主党或倾向于民主党的独立人士人对于对华关税的态度要反感得多：约八成民主党或倾向民主党的人认为对华关税对美国及其个人生活有害。
堪萨斯大学政治学家杰克·张（Jack Zhang）认为，皮尤研究中心的这份调查反驳了“对中国征收关税对美国人有利”的说法，反映出公众对关税影响的意识已经日益增强：“人们实际上已经知道了关税将如何损害他们的生计。”
值得一提的是，在皮尤的这份调查之后，上周，特朗普又宣布对中国加征34%的额外关税（作为所谓“解放日”一揽子关税计划的一部分）。在中国政府宣布拟对美加征34%报复性关税后，特朗普又对中国加征了50%的关税。
路透社/益普索的一项最新民调发现，在特朗普宣布其关税政策后，大多数美国人已经预感，美国将会出现各种消费品价格上涨。
这项为期三天的民意调查于美东时间周日（4月6日）结束，结果显示，73％的受访者表示，他们认为特朗普新关税生效后，未来六个月内他们日常购买的物品的价格将会上涨。
罗森布拉特证券（Rosenblatt Securities）的分析师认为，苹果可能会将iPhone 和Apple Watch的价格提高43%，以抵消关税增加的成本，并将成本转嫁给最终消费者。
苹果其余产品线也不能幸免，平均涨价在40%左右，具体来说，可能的涨幅如下：
iPhone — 43%
Apple Watch — 43%
iPad — 42%
AirPods — 39%
如果真的实施，这意味着最终美国消费者将不得不为iPhone 16支付超过1140美元，而其目前售价为799美元。
1TB版本的iPhone 16 Pro Max售价将接近2300美元，远高于目前的1599美元。
然而，并非所有人都同意预计的43%价格上涨，Counterpoint Research联合创始人Neil Shah认为价格上涨幅度将接近30%。他说，这是抵消关税成本所需的最低金额。
CFRA Research的Angelo Zino声称，考虑到消费者的情绪，苹果目前很难将价格提高10%以上。不过，预计iPhone 17的价格将在2025年9月大幅调整。
目前，中国约占苹果总生产能力的80%，这意味着大约90%的iPhone和80%的iPad都是在中国组装的。
即使苹果在泰国、印度、越南等地开展生产，该公司及其供应商仍将受到特朗普总统最新关税政策的负面影响。
受关税政策影响，美国股价遭受重创，这家科技巨头市值近两日蒸发了4159亿美元，已不足3万亿美元。
特朗普上一次上任时，征收了不适用于iPhone的关税，并给予苹果Apple Watch等产品的豁免。
如今，苹果能否像以前一样获得关税豁免仍有待观察。库克在2月会见了特朗普，甚至为特朗普的就职典礼捐赠了100万美元。毫无疑问，库克一直在向特朗普寻求苹果的豁免，但到目前为止还没有奏效。
罗森布拉特证券估计，如果难以豁免，关税可能使苹果损失高达400亿美元。
最近几周，随着美股回调和疲弱的经济数据引发人们对美国经济健康状况的担忧，拿日常生活中的现象来开玩笑式地预测衰退已成为一种流行趋势。这一趋势也凸显了美国年轻人对经济的不满情绪异常强烈。
这些“衰退预兆”在X、TikTok和 Instagram等社交媒体平台上随处可见。有些用户认为Lady Gaga发行新专辑或HBO热剧《白莲花度假村》第三季的质量变化是经济衰退的前奏。另一些人则认为学吹口琴或穿更多棕色衣服是经济下行的预警信号。
上周，多名社交媒体用户在全美国最大外卖订餐和送餐平台DoorDash宣布与金融科技服务商Klarna合作推出“先买后付”外卖服务后，纷纷利用这一新闻开玩笑。Klarna的一位发言人也向媒体承认，“如果人们需要贷款来支付一顿饭，这确实是社会的一个糟糕指标”。
内容创作者们也利用这些玩笑作为切入点，分享经济实惠的生活替代方案，以便在预算吃紧的情况下减少开支。
这些笑话并非凭空出现，相关经济数据也印证了美国年轻人对经济的悲观情绪。在2024年初，密歇根大学追踪的所有年龄组中，18-34岁人群的消费者信心指数是所有年龄组中最高的。但自那以来，该年龄段的信心指数下降了6%以上，而其他年龄组的信心指数却有所上升。
密歇根大学消费者调查负责人Joanne Hsu表示，年轻人的经济信心通常较高，因为他们的财务责任较少，比如子女抚养成本等，但年轻人现在面临更高的住房成本和债务负担，而且对新政府的经济政策充满不确定性。她表示：“我怀疑，年轻人正在或已经开始觉得，美国梦的许多标志性目标，如今变得更加遥不可及。”
如今的许多美国年轻人在2008年金融危机时期度过童年，在扰乱了从线下工作到全球供应链的一切的大流行期间步入成年。他们对白领就业市场的放缓和特朗普政府反复无常的关税政策感到担忧——后者在最近几周已对金融市场造成了冲击。
需要明确的是，当他们分享自己“最喜欢的衰退指标”时，虽然是在开玩笑，但他们对美国经济的未来走向却并不觉得好笑。纽约皇后学院媒体研究助理教授James Cohen表示：“这其实是一种‘绞刑架幽默’。这完全是一种应对机制。”
除了普通人，华尔街也在担心美国经济出现衰退的可能性。德意志银行3月17日至20日的一项调查发现，全球市场策略师对未来12个月出现衰退可能性的预测中值接近43%。
美国世界大型企业研究会周二发布的数据显示，美国3月消费者信心指数为92.9，低于市场预期的94.2和2月的98.3，连续第四个月下降。在该指数的5个组成部分中，只有消费者对当前就业市场环境的评估指数出现小幅改善;反映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数降至65.2，为12年来最低水平，而消费者预期指数降至80之下通常是经济将出现衰退的信号。
与此同时，“衰退”一词在3月的搜索量达到了自2022年以来的最高水平。本月早些时候，特朗普在一次媒体采访中拒绝预测美国是否会面临经济衰退，强调美国经济将面临“过渡期”。美国财政部长贝森特也表示，“无法保证”美国将避免经济衰退，并称美国经济过于依赖政府支出，需要一个“排毒期”。
James Cohen表示，尽管有关经济衰退的玩笑早在几年之前就出现在互联网上，但随着近期经济话题的热度上升，这种幽默的势头越来越猛。James Cohen认为，这种幽默的激增是他所谓的经济氛围的“晴雨表”，而很明显，现在“气氛不好”。24岁用户体验研究员Max Rosenzweig则表示：“特别是Z世代，他们总是在开玩笑说自己从未经历过稳定的经济环境。”
专家们指出，25%的关税将提高韩国汽车在美国销售的价格，最终影响到韩国经济。
韩国IBK经济研究所发表的报告预测，如果美国对进口汽车征收25%的关税，韩国对美国的汽车出口将减少18.59%。
花旗研究预测，由于美国对汽车、零部件、医药、半导体征收25%的关税，韩国国内生产总值（GDP）将减少0.203%。
有咨询公司发布报告称，截至第三周结束，此次罢工造成的损失已经达到55亿美元，超过了此前40亿美元的纪录（2019年UAW针对通用汽车的罢工持续了40天），成为本世纪之最。
据悉，这55亿美包含工人5.79亿美元的工资，汽车制造商总共损失了26.8亿美元，经销商和客户损失了12.6亿美元，供应商损失了16亿美元，由于压力骤增，超过30%的供应商表示已经开始裁员。
自本轮劳资纠纷演变为罢工以来，UAW本来主张通用汽车、福特汽车、以及Stellantis涨薪40%，并且缩短工时为每周工作32小时，不过由于三大汽车制造商一度顶住了压力，UAW更新了目标，改为希望与汽车生产商谈判至少涨薪30%。
当前福特开出的条件是，提出加薪20%，并在此基础上增加COLA付款，虽然仍距离工会提出的要求有短距离，但这意味着双方在涨薪方面的差距正在缩小，且有望达成共识。
自 快科技
高盛表示，到2075年，印度有望成为仅次于中国的全球第二大经济体，不仅超越日本和德国，也将超越美国。目前，印度是全球第五大经济体，排在美国、中国、德国和日本后面。
高盛在最近的一份报告中写道，除了人口迅速增长之外，推动这一预测的是印度在创新和技术方面的进步、更高的资本投资和不断提高的工人生产率。
高盛研究部门（Goldman Sachs Research）的印度经济学家桑塔努·森古普塔（Santanu Sengupta）表示：“未来20年，印度的抚养比率将是该地区经济体中最低的之一。”
一个国家的抚养比率是由被抚养人的数量与总劳动年龄人口的比例来衡量的。较低的抚养比率表明，有能力赡养青年和老年人的工作年龄成年人在比例上更多。
森古普塔补充说，挖掘印度快速增长的人口潜力的关键是提高劳动力的参与率。森古普塔预测，未来20年，印度将是大型经济体中抚养比率最低的国家之一。
科技和投资
高盛表示，推动印度经济发展的还有印度在技术和创新方面的进步。
根据印度非政府行业协会Nasscom的数据，到2023年底，印度科技行业的收入预计将增加2450亿美元。Nasscom的报告指出，这种增长将来自IT、业务流程管理和软件产品流。
此外，高盛预计资本投资将成为印度经济增长的另一个重要推动力。
高盛的报告称：“随着抚养比率的下降、收入的增加和金融业的进一步发展，印度的储蓄率可能会上升，这可能会使资金池可用来推动进一步的投资。”
下行风险
但高盛预测的致命弱点是劳动力参与率，以及它是否会按照高盛预测的速度增长。
报告指出，“过去15年来，印度的劳动力参与率有所下降”，并强调女性在劳动力中的参与率“明显低于”男性。
该投行在6月份的另一份报告中写道：“在印度，只有20%的适龄工作女性有工作。”报告指出，这一低数字可能是由于女性主要从事计件工作，而这并没有被计入正式就业的经济指标。
高盛表示，净出口也拖累了印度的经济增长，因为印度经常账户出现赤字。不过，该行强调，服务出口一直在缓冲经常账户余额。
高盛报告称，与该地区许多更加依赖出口的经济体不同，印度经济是由国内需求推动的，其经济增长的60%主要来自国内消费和投资。
标普全球和摩根士丹利此前也预测，到2030年，印度将成为全球第三大经济体。
根据皮尤研究中心的一项新研究，大约五分之一的未退休美国成年人表示他们去年辞职了，其中大多数人认为他们离职的原因是工资低、没有晋升机会以及在工作中不受尊重。2 月 7 日至 13 日进行的调查显示，在 30 岁以下的人群中，这一比例跃升至 37%，是 30 至 49 岁人群比例的两倍多。
大多数去年辞职的人——并且没有退休——说他们现在重新就业。
受访者提到的其他辞职原因包括儿童保育问题、缺乏日程安排灵活性以及没有良好的福利，如健康保险和带薪休假。
美国经济反弹使公司争先恐后地以有限的劳动力填补大量空缺职位。紧缩的劳动力市场和许多美国人更普遍地重新评估工作相结合，导致辞职人数激增。
去年，35% 的受过大学教育或以下学历的人表示，工作时间太短是辞职的原因，而只有 17% 的拥有学士学位或以上学历的人表示同样的看法。没有四年制学位的人中有五分之一将雇主对新冠疫苗的要求作为辞职的原因，这一比例是大学毕业生的两倍多。
同时，与受教育程度较低的人相比，美国大学毕业生更有可能表示他们的收入更高，在当前职位上的晋升机会也更多。大约四分之一的大学或更少大学的人报告说他们目前的工作收入较低。
旧金山大学教育学教授唐纳德·海勒（Donald Heller）说，“这主要是由特朗普领导联邦政府发出的不欢迎信息驱动的。”
报告显示，2019-2020学年，国际学生为美国经济贡献了387亿美元，低于此前一个学年的近410亿美元，是20多年来首次下降。
来自沙特的留学生人数下降了16.5%，在所有国家中降幅最大。
受新冠疫情影响，本学年（2020-2021学年）美国大学的国际学生招生人数预计将出现更大降幅。美国国家学生交流研究中心（National Student Clearinghouse Research Center）本月发布的数据显示，秋季学期的本科生和研究生入学人数分别下降了15%和7.8%。
随着美国传统节假日购物季的临近，网上消费需求将会得到进一步释放。自今年3月起，为满足疫情期间上升的市场需求，传统零售商沃尔玛已经增雇了超过50万名员工。这家零售巨头还将为其电商仓库增聘逾2万季节性工人，以备即将到来的节假日购物季。对于包括沃尔玛在内的大型零售商或百货公司而言，每逢年末招聘季节性员工已是例行公事，只不过，上一次沃尔玛如此大规模的招聘还是在2015年，当年沃尔玛为商店招聘了6万名季节性员工。沃尔玛的大规模增聘，让仍陷疫情困境、劳动力市场举步维艰的美国经济状况显得有些扑所迷离。究竟是疫情“助推”了沃尔玛业绩，还是美国经济的复苏步入正轨？
不得不说，疫情因素对网上购物的助推力量不可小觑。由于民众对实体店购物的迟疑，网上购物将在今年成为购物季的重要战场。传统零售商也皆将重点放在了电商平台，积极备战。例如手工文具零售商Michaels计划招聘逾1万名季节性员工负责电商平台的相关工作。随之而来的，美国快递公司FedEx、UPS也纷纷宣布增聘员工。其中，FedEx将在今年新增7万季节性员工，比去年的招聘数量上涨了27%。尽管今年购物季的业绩充满不确定性，但线上销量料将再破历史纪录。
根据美国商务部公布的数据，电商销售在今年第二季度同比上涨了31%至2115亿美元，同时，电商占美国零售销售的比例也在逐步增大，从去年第二季度的11.8%扩至16.1%。德勤预计，在今年购物季期间，即11月至明年1月份，电商销售的同比增幅将位于25%-35%的区间。市场研究机构eMarketer预测，美国零售电商销售将达7097.8亿美元，同比增长18%，其中电脑及电子消费品在线购物将在今年占据全美总在线零售销售业绩22%，总营收将达到1565亿美元，排在各大品类的首位。无论是客观环境，还是大势所趋，电子商务板上钉钉成为今年购物季的最大赢家。
（来源：eMarketer）
可是，无论是电商今年的火爆业绩，还是部分商品如火如荼的抢购盛况，这真的代表了美国经济的稳步复苏吗？我持质疑态度。
第一，美国疫情一波未平一波又起。疫情的持续给全美复工复课带来难题，也给经济复苏前景蒙阴。随着美国各大学校恢复课堂授课，确诊病例开始大幅增加，导致部分学校不得不再次关闭。在纽约市，10个社区的病例迅速增加。在疫情势头不退的当下，无论是复工还是复课都给防疫带去了极大压力，而这势必会反噬到经济本身。商业活动的重启或能暂时拯救在第二季度暴跌的美国GDP，但疫情的持续蔓延给未来经济施加的不确定性仍存。
几乎所有人都在“被动”等待疫情的消失，期待着一切回到正轨。但由于美国疫情控制不利，当前因复工营造出的经济复苏现象和企业增聘恐只是暂时性的。
第二，尽管从趋势上看，二次爆发并不会改变美国复工方向，但劳动力市场前景令人堪忧。备受关注的“大选前最后一次非农”在美国时间10月2日发布，美国9月新增非农就业人数远逊市场预期数据，甚至不到8月数据的一半。自美国经济重启以来，这是增幅最小的一次，意味着经济复苏的速度放缓。
在这份非农数据中，同样值得注意的是，尽管失业率连续第五个月下滑，降至7.9%创疫情以来最低水平，但其中部分原因是因为有近70万人退出了劳动力市场，停止寻找工作。这部分人群并未被纳入失业率的计算范围内。若将每家真实就业情况统计在内，失业率或接近8.3%。
（来源：美国劳工部官网）
比冬天来的更快可能是就业市场的凛冬。除了传统零售企业接二连三的宣布破产，包括美国航空、迪士尼在内的航空业和娱乐业也在陆续宣布着庞大的裁员计划。疫情存在一天，被迫永久性关闭的公司/商业数量就会继续滚雪球。究竟有多少实体企业可以撑过寒冬，终究取决于疫情走向。
第三，美国经济早在疫情发生之前就已背负沉重债务，通常而言，负债累累会令经济复苏缓慢脆弱。根据《华尔街日报》的数据，美国社会借贷总额已达到64万亿美元，是美国GDP的三倍之多。目前，政府通过疫情救助方案、刺激措施、低利率等方式在一定程度上帮助了企业和个人渡过财政危机，但是疫情结束并不意味着巨额赤字的消失，债务风险恐终将引发系统性金融风险。
第四，多数传统零售商受疫情影响，尚未宣布针对今年节假日购物及的招聘计划。同时，去年共招聘了20万季节性员工的三大零售商梅西百货、科尔士百货和Gap，在今年皆陷入疫情困境而宣布裁员。比起过去火爆的节假日季节招聘，不少百货商店在今年不得不裁员节流，艰难度日。或许，这才是反应美国零售商全貌的真实体现。
第五，美欧贸易之争。9月底，根据媒体报道，世贸组织WTO已授权欧盟对美国40亿美元商品加征关税，以报复美国政府对波音公司提供的补贴。在疫情和美国大选双重不确定性的影响下，美国与欧盟的贸易摩擦将对经济复苏起到何种程度的影响有待观察。
作者王晶介绍：《亲历纽交所》作者，华尔街媒体人
全美商业经济协会（National Association for Business Economics， NABE）最新调查显示，美国经济可能在今年下半年或明年某个时候走出衰退，接受调查的大部分经济学家表示，美国国会需要扩大补充援助。
NABE的调查于7月底至8月初进行，汇总了235名成员的答复。三分之二的受访经济学家表示，目前美国经济仍处在2月份开始的衰退中，近80%的人认为，至少有四分之一的机会出现双谷衰退。 所谓“双谷衰退”，是指首次经济衰退后出现短暂的复苏，然后再度陷入衰退。
大部分经济学家表示，他们认为美国国会应该扩大对小企业的补充失业保险和工资保障计划（PPP），22%的人认为，下一轮援助计划的规模应该在1.5万亿美元至2万亿美元之间。
然而，定于本周四出炉的美国第二季度国内生产总值（GDP）初值却可能表现糟糕。市场人士普遍预计，美国二季度GDP萎缩程度在30%至38%之间。
据接受调查的经济学家预计，第二季度美国经济可能萎缩近32%。若果真如此，将是有记录以来美国经济最严重的萎缩。
这让一些分析人士想要知道：美国股市目前的上涨，究竟意味着经济衰退结束，还是说投资者的脚步已经领先于经济？而美国史上最糟糕的经济成绩单，又会对股市接下来的表现产生怎样的影响？
☆股市与经济往往脱节
纵观美国股市在近几次经济衰退中的表现，或许可以得到一些关于市场潜在走向的线索以及一些警示。
标普500指数在过去五次经济衰退中的表现好坏参半。有时，美国股市确实能昭示经济走向。在最早可追溯到1980年的这五次衰退中，有三次出现了股市在衰退结束前走高的情况。
在1980年1月至7月的经济衰退期间，标普500指数上涨了约15%。那是该指数40年来在衰退期间的最强劲表现。在1981-1982年的那轮经济衰退中，标普500指数从1981年7月开始下跌，一直持续到1982年8月，随后开始走高。到1982年11月那轮衰退结束时，该指数已较此轮滑坡开始时的水平上涨了6.7%。
在最近的两次经济衰退中，标普500指数的表现较差。2001年的那次经济衰退从那一年的3月持续到11月，期间还发生了9.11恐怖袭击事件，在那轮衰退中，标普500指数下跌了8.1%。2007-2009年的经济衰退时间上包含了2008-2009年金融危机，当衰退结束时，标普500指数仍未见起色，下跌了近38%。
“我们必须记住，股市不是经济。”牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家Gregory Daco表示。“股市有可能在较长时间内与经济现实完全脱节。”
☆这一数据可能比GDP更关键
当前，投资者似乎正押注经济衰退已经触底。标普500指数已较今年年内低点上涨了约40%，目前略高于2月初衰退正式开始时的水平。
不过，最近的数据显示，经济反弹正陷入停滞。Daco说：“现在的实际情况是，我们看到实时数据处于停滞状态。”
经济衰退日期的官方确定机构美国国家经济研究局（NBER）还关注除GDP以外的一系列数据。一个值得关注的数据是收入数据，特别是工资增长的波峰和波谷迹象。
NBER用来追踪收入的一个关键指标是剔除转移收入（transfer receipt）的个人收入。转移收入包括失业救济金等政府福利。考虑到今年美国政府推出了刺激措施，这一系列数据在这一次衰退期中更加引人注目。
过去几次经济衰退中，个人收入指标的见底时间差不多都在NBER最终确定的新一轮扩张开始日期的前后。唯一的例外是上一次经济衰退。上一次经济衰退在2009年6月结束，但收入指标直到2009年10月才触底回升。
今年，个人收入指标在4月触底，在5月有所上涨。这是收入新一轮上涨的起始日期吗？定于本周五公布的6月个人收入数据可能会提供第一个线索。
因此，尽管定于周四公布的GDP报告将吸引大部分人关注，但一些分析人士表示，周五的收入报告可能对投资者更为重要。DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas称：“这不是人人都关注的数据，但却是重要的数据。当收入开始好转，经济就摆脱了衰退。”
美国经济复苏步履蹒跚
尽管官方经济数据令人惊讶地上升——包括6月份新增480万个就业岗位——但最新趋势表明，这些改善正趋于平缓，甚至出现倒退。
随着亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、乔治亚州和得克萨斯州的感染病例不断上升，一些州对经济活动实行了新的限制措施，或者暂停重启经济的计划。包括亚特兰大联储主席博斯蒂克和克利夫兰联储主席梅斯特在内的美联储官员上周警告称，疫情的加速传播带来了新的风险，人们又开始感到紧张。
文艺复兴宏观研究（Renaissance Macro Research）经济部门主管Neil Dutta表示，来自5个民间和政府部门的实时经济数据显示，美国经济看起来更糟。夏季暂停经济重启不太可能引发一场持续的衰退，而是意味着一种“阶梯式”的复苏，并伴随着回落。
以下是表明美国最近经济衰退的五个指标：
1．德克萨斯州、佛罗里达州和亚利桑那州的工作岗位
亚特兰大联储主席博斯蒂克引用了Home base的实时数据。通过这些劳动力市场报告，他发现美国经济正在趋于平稳，新开业的企业数量和重返工作岗位的员工数量都停滞不前。这在病例激增的州尤其明显，包括佛罗里达州和德克萨斯州。Home base是一个免费的调度工具，有6万家美国企业和100万小时工使用。该工具显示，6月中旬前，美国劳动力市场逐渐好转。
如下图所示，经历一定反弹后，德克萨斯州（黑线）、佛罗里达州（红线）和亚利桑那州（蓝线）的工作时间出现下滑
2．美国就业情况
达拉斯联储发布了一项实时人口调查，利用当前的人口调查数据衡量美国工作人口所占的比例。如下图所示，这一数字在5月份有所回升，但最近开始趋于平稳。
3．餐厅预订情况
今年3月，美国各地的餐馆纷纷关门，以应对政府的封锁措施，消费者也因疫情蔓延而呆在家里。在线服务“开放餐桌”（Open Table）的餐厅预订在5月和6月上半月出现回升，随后在过去几周出现下降。尽管其他州也有类似情况，但在病例不断增加的地区，这种下降尤为明显。
4．每周经济指标
今年4月，纽约联储推出了每周指数，以便更及时地衡量疫情危机期间的美国经济状况。这些数据包括同店零售销售、消费者信心、初期失业金申请人数和钢铁产量等指标。该指数在5月和6月初出现大幅反弹，但Neil Dutta还是将其列为恶化的指标之一。
5．还房贷的压力
美国人口普查局的调查显示，有房贷的美国人仍承受持续压力，有迹象显示这种情况可能会恶化。美国人口普查局6月底收集的数据显示，近十分之一的抵押贷款家庭未能支付最后一次还款，16%的受访者称，他们担心自己无法支付下一次还款（如下图所示）。
汇通网提醒，避险资金推升国际金价连续五周上涨。因为美国经济复苏，助长避险情绪，黄金本周有望在1800美元上方进一步攀升。
（现货黄金日线图）北京时间7月3日14：44，现货黄金报1806.52美元/盎司。
该行研究分析认为，美国中小企业重启及就业状况目前好于5月水平，6月非农就业数据可能会释放积极信号；制造业未来将进一步恢复，快于服务业恢复进度；房地产市场已经呈现V型复苏，但反弹力度未来可能无法持续。
在大规模政府救助的帮助下，美国中小企业有望避免出现破产潮。
商业零售逐渐恢复
谷歌监测数据显示，在经济重启后，零售、娱乐场所、杂货店和药店的客流量显著增加。达拉斯联储数据显示，如果按照目前速度恢复，商业客流指标将在8月份重回卫生事件爆发前水平。
调查机构Homebase和美国人口普查局的数据显示，随着美国小企业重新开发，其招聘人数也在继续小幅上升，但近期数据显示改善的步伐有所放缓。
在楼市方面，美国房地产市场已经呈现V型复苏。美国银行认为被压抑的需求，以及逃离城市到郊区避难的购房者，可能是导致新房抵押贷款购买申请激增的原因。目前房屋购买申请数量接近今年1月的峰值水平，但从长期来看，这是不可持续的。
信用卡（美国银行）监测数据显示，那些重启经济的州，商贸零售活动显著增加，信用卡消费支出水平正在回升，支出水平尚未回到卫生事件前。但重启经济州中感染人数也在攀升。
在美国全国范围内，检测阳性比例较高的州小企业重新开放的数量增长要显著慢于那些检测阳性比例较低的州。
在交通运输方面，汽车汽油和航空燃料的需求继续复苏。但航空旅行要恢复到2019年的水平还有很长的路要走。航空业的未来依然存在不确定性，受卫生事件影响，大量航空旅行被取消，人们选择驾车等其他方式代替。
6月就业数据可能利好
在GDP方面，尽管纽约联储数据显示，二季度美国国内生产总值（GDP）增速接近二战后的历史最低水平，但经济活动的其他高频指标显示状况在继续显示改善。但旧金山联储的每日新闻指数暗示市场人气依然低迷，投资者信心依然不足。
在就业方面，美国人口普查局数据显示，过去7天增加工作时间和雇员人数的小企业数量趋于平稳。
在企业行业层面，16个行业中有13个行业报告称，过去7天企业增加就业比例高于5月同期水平。在6月份就业报告发布之前，这是一个积极的信号。
在制造业方面，此前5月数据显示制造业生产出现反弹，同比增长3.8%。这主要是由于汽车和零部件生产大幅反弹，但产量水平与卫生事件爆发前相比依然严重下降。最新数据显示，钢铁产量尚未反弹，但铁路运输和公用事业需求持续复苏。
美国银行分析认为，如果没有重大冲击，制造业数据在未来几个月应该会继续改善，因为制造业比服务业能够更快地恢复。但制造业依然面临卫生事件带来的需求减少。
小企业方面，来自政府的大规模援助有望避免大规模的破产潮。截至6月6日，只有24.4%的小企业没有得到财政援助，而超过71%的小企业获得了PPP贷款。这可能有助于保持小企业的资产负债表健康，并有助于防止大规模破产浪潮。
本文来自 “见闻VIP”
经济活动在某种程度上恢复了正常，这有助于重振遭受冠状病毒打击的经济。在经历了历史上最严重的经济和就业危机之一之后，美国经济正开始复苏。
下面的五个图表记录了美国经济复苏的进程。
随着各州开放商业和取消旅行限制，消费者现在有了更多的地方可去。导航应用苹果(331.5, 9.18, 2.85%)地图的数据显示，人们对驾车和步行方向的需求呈上升趋势。然而，由于人们继续在家工作，并担心在拥挤的火车或公共汽车上感染病毒，过境指示仍比1月份的水平低50%以上。
多个州已经允许餐厅恢复室内用餐，现在顾客们又开始使用预订网站和应用程序进行预订。在线预订服务OpenTable network的数据显示，目前餐厅的预订量较去年下降了80%。今年4月，美国的餐厅预订量比去年下降了100%，因为大多数餐厅都被限制在订外卖、路边取餐和送货订单上。
全球酒店业研究公司STR的数据显示，酒店开始欢迎更多客人，酒店入住率接近40%。纽约和亚特兰大等旅游市场的酒店入住率甚至超过了40%。然而，瓦胡岛、夏威夷、奥兰多、佛罗里达等热门目的地的入住率却很低。
从通过运输安全管理局（Transportation Security Administration）检查点的旅客人数来看，在大流行背景下，航空旅行仍然举步维艰。与去年相比，旅客数量下降了80%以上，但在夏季旅游旺季到来之前，5月和6月仍有轻微增长。
美国抵押贷款银行家协会（mortgage Bankers Association）负责经济和行业预测的副总裁Joel Kan称，近期购买独栋房屋的抵押贷款申请增加，可能归因于被压抑的需求。MBA的数据显示，与去年相比，申请人数增加了近20%。最近的增长也可能意味着人们希望从拥挤的城市搬到宽敞的郊区。
美国无线通信和互联网协会（CTIA）委托埃森哲调查了无线行业对美国经济的贡献，并发布了报告“无线行业对美国经济的影响”。
调查发现，美国无线行业每年为美国经济贡献4,750亿美元，并支持470万个就业机会。
美国无线行业占2016年美国国内生产总值的2.6%，相当于世界第24大经济体。
无线行业是美国经济的主要推动力，因此美国赢得全球5G竞赛非常重要。下一代无线技术将对经济产生更大的推动作用。
报告显示，从就业和对GDP的影响来看，无线行业是美国经济的加速器。每个直接无线工作在整个经济中产生7.7个工作岗位。这种“乘数效应”使无线行业领先于餐饮（1.5倍）和硬件制造（3.9倍）等其他行业。
此外，由于家庭支出增加以及相关产业的经济贡献，每一美元无线行业的直接GDP贡献可影响GDP总额中的3.20美元。
下一代无线网络将为美国创造300万个新的就业机会，预计2750亿美元无线投资将为美国国内生产总值提高5000亿美元。
无线行业在美国经济中发挥着重要作用。随着电信运营商、工业和城市协作开发5G技术，新兴创新部门、解决方案和商业模式将逐渐出现。
过去两年消费者对无线网络的需求增长了238%。为了满足这种需求增长和构建5G网络，无线运营商将在未来几年内部署大约80万个现代化无线天线，用于支持新的创新，包括物联网、智能设备和自动驾驶汽车。
经济学家Timothy Hills、Taisuke Nakata和Sebastian Schmidt认为，这个倾向来自于企业界认为美联储在低利率情况下刺激经济捉襟见肘。这进而促使企业降低未来通胀预期，影响到他们对自己产品和服务的定价。
“我们的研究结果为寻求促进通货膨胀的决策者提供了一个警示，”这几位经济学家在研究报告和附加说明中表示。“如今实现通胀目标可能比大衰退之前要难多了。”
(美国通胀走势图 来源：FX168财经网、美国劳工部、彭博)
为了抵消通缩倾向，报告建议美联储更加重视推高通胀，而非稳定经济增长。这将意味着允许失业率降至长期中性水平之下。他们认为，美联储还应提高2%的通胀目标，以帮助拉升通胀预期。
(美国失业率走势图 来源：FX168财经网、美国劳工部、彭博)
以美联储关注的个人消费支出物价指数(PCE)衡量，美国12月份通胀仅为0.6%，已经连续大约三年半未达到美联储2%的目标。
另一个通胀指标消费者价格指数1月份为1.4%。核心CPI同比上涨2.2%。美联储偏爱使用PCE指标，认为这是比CPI更好的实际通胀水平衡量指标。
美联储主席耶伦和她的同事们已经表示，随着美元升值和油价疲软等短期因素消退，通胀率将逐步升向他们的目标水平。
但Hills、Nakata和Schmidt的研究对这个预期提出了质疑。按照他们的电脑模型，通胀率将在目标水平之下企稳，基准假设情形下，缺口大约0.25个百分点。
Hills是纽约大学博士研究生，Nakata是美联储高级经济学家，Schmidt来自欧洲央行。美联储发布这个研究报告并不说明美联储理事会同意其结论。
来自：FX168财经网
美国商务部公布，美国今年第三季实际国内生产总值（GDP）增长下修至2%，虽较第二季3.9%低，但仍高于市场预期的增长1.9%。企业开支及个人消费增长，也支持美联储上周首次升息的决心，美联储主席叶伦上周三表示，虽有全球经济持续疲软的风险，但美国经济仍展现相当的强度。
《华尔街日报》（The Wall Street Journal，简称WSJ）24日报导，独立研究机构凯投宏观（Capital Economics）首席美国经济学家亚什沃斯（Paul Ashworth）认为，目前美国经济的真正实力来自国内消费，而且相当强劲。
石油价格的持续下滑以及薪资的增加有助于个人消费的增长。美国商务部周三发布的数据显示，美国11月个人消费以及薪资的月增率均为0.3%，国民储蓄率为5.5%，为2012年底以来的第二高。
根据美国汽车协会（AAA）的统计数字显示，本周美国普通汽油的均价已降到每加仑2美元以下。文章说，油价下滑已改变美国消费者的习惯。
丹佛市的保险经纪人亨德森（Brad Henderson）告诉记者，现在他经常驾车四处拜访客户，而不是透过电话，而且将省下来的油钱存入银行以及购买额外消费品，部分金额存到个人退休帐户，今年还买了价值600美元的滑雪场季票。
文章说，美国通胀依然温和，美国商务部周三公布个人消费支出物价指数11月份较去年同期上升0.4%，而11月通胀率，如果不包括食品和能源的因素，较10月增长1.3%。
虽然通胀率未达美联储的2%目标，但根据密歇根大学消费者信心指数显示，12月为92.6，高于11月的91.3，是今年7月以来新高，透露强劲的消费信息，而且随着美国劳动市场强劲带动工资增长， 2016年的消费者信心指数有可能继续上升。
文章说，市场预测今年第四季美国经济会温和增长，宏观经济顾问机构（Macroeconomic Advisers）估计增长1.6%。
原油价格低迷造成几家欢乐几家愁的情况，与能源相关的产业受到很大的冲击，减少设备采购；另一方面，全球经济疲软，加上美元强势，对美国制造业造成负面冲击。
根据美国商务部周三发布的资料显示，耐用期至少三年的商品如冰箱、推土机、战斗机等耐用品的11月订单，经季节性调整后月增率持平，但如果不计国防采购，则下降1.5%。
11月美国企业采购新设备的支出，即不包括飞机的非国防资本财的订单，较10月下降0.4%，而今年的前11个月较去年同期下降3.6%。
密歇根州办公家具制造商赫曼米勒公司（Herman Miller Inc.）执行长沃克（Brian Walker）告诉记者，虽然强大的劳动力市场、营造业以及较低的商品成本，有助于公司的营运，但仍必须注意能源价格下滑对美国部分地区以及行业的冲击。
亚什沃斯表示，贡献美国GDP 12%的美国制造业，未来可能会有温和的衰退，而且事情可能还会变得更糟。
另根据theglobeandmail 23日报导，美国商务部周二公布11月美国成房屋销售量下跌10.5%，经济学家认为勿须过度解读数据，因为有可能是新的抵押贷款规则，延迟成交的速度。
专家表示，需求并未改变，只有规则改变，房屋市场基本面强劲、新屋开工及销售、就业增加、贷款利息仍低、放贷标准宽松等，房屋销售量有可能在12月出现反弹。
via：《华尔街日报》
美国商务部周四(6月11日)公布的零售销售数据优于市场预期，预测公司Macroeconomic Advisers就此认为，美国第一季度国内生产总值(GDP)增长率基本为零。下图显示该公司追踪的第一季度经济增长预估发生变化。
尽管美国经济增长几乎没有值得夸耀之处，但看上去肯定仍好于经济部分析局上月公布的第一季度GDP修正值。官方数据显示，美国第一季度GDP年化季率由增长0.2%下修为萎缩0.7%。
美国经济在第二季度伊始的表现似乎不错。扣除汽车、汽油、餐饮服务和建筑材料的零售销售5月份增长了0.7%，4月份由持平上修为增长0.1%。该数据用于计算GDP。
周四数据还显示，美国4月商业库存月率增长0.4%，升幅超出市场预期。胜过预期的零售销售及商业库存促使Macroeconomic Advisers将其追踪的第二季度GDP增速预估从2.1%上调至2.5%。瑞信(Credit Suisse)和巴克莱(Barclays)的经济学家也调高了他们的预期。
美联储主席耶伦(Janet Yellen)及其他联邦公开市场委员会(FOMC)成员正尝试判断疲软经济数据究竟是受临时性因素影响，还是由持久性因素所致。FOMC下次会议将于6月16-17日召开。
包括纽约联储主席、FOMC副主席杜德利(William C. Dudley)在内的许多FOMC成员都已表示，只要美联储看到就业市场进一步改善并且对通胀前景有“合理信心”，联储就有可能在今年晚些时候进行2006年以来的首次加息。
杜德利在6月7日的演讲中称：“鉴于最近几个月经济活动并未从一季度疲软中急速回升，我对经济增长前景的看法更加不确定。由于我对经济增长及生产力增长短期趋势的看法存在疑问，我对我们是否能够看到就业市场在今年余下时间里进一步改善也不太肯定。”
不过，周四的数据表明，这些不确定性中一部分可能已经消散。
北京时间周五(29日)晚间美国商务部公布，经季节性因素调整后，美国第一季度GDP折合成年率下滑了0.7%，原因是严寒天气和美元走强削弱了美国的出口。商务部上个月发布的初值为增长0.2%。此前经济学家的一致预期为萎缩1%。
这已经是2009年年中衰退结束以来美国季度GDP第三次出现下降。不过越来越多经济学家开始对一季度的GDP疲弱现象采取谨慎态度。
“每年春天，就像一年一度的仪式那样，那些顽固的空头(perma-bear)经济学家就会跳出来，宣称经济衰退的风险正在攀升。”美银美林经济学家Ethan Harris上周在发给客户的报告中称。
“我们不认可这一套。我们相信一季度的GDP数据极大放大了经济的疲弱，只有对数据进行非常有选择性的解读，才能从中看到显著的衰退风险。”
Harris的看法符合CNBC分析师此前对美国过去GDP数据进行分析的结果。过去30年间，第一季度GDP平均增长率只有1.87%，不仅远远落后于其它三个季度，也落后于整体经济2.7%的平均增幅。包括费城联储实时数据研究中心负责人Tom Stark在内的数位经济学家表示，这样的差距具有“统计上的显著性”，意味着某些季节性因素可能没有得到合理调整。比如，有些事情可能更频繁地出现在春季，如极端天气、商业或国防开支的下降，但还不够频繁到足以纳入季节性调整的范围内。
根据CNBC的报道，负责编纂GDP数据的美国国家经济研究局官员也承认一季度GDP数据跟其它季度差别较大，可能是受到了所谓的“季节性残留”(residual seasonality)的影响，也就是说，即便进行了季节性调整，还是体现除了部分季节性因素影响。该机构还表示正在想办法解决这一问题。
经济学家关注的另一个重要指标——生产率，近期亦表现低迷，引发了美联储官员的担忧。5月初公布的数据显示，第一季度的生产率下滑了1.9%，过去半年平均下降幅度创下了20多年来的最大。“决定生活水平最重要的因素是生产率增速，”美联储主席耶伦上周曾在讲话中指出，“而最近的数据一直令人失望。”
跟GDP一样，生产率也呈现出了第一季度疲弱的症状。CNBC的另一篇报道指出，考虑到生产率数据依赖GDP数据，这并不令人吃惊。若GDP统计存在缺陷，那么在看待生产率数据时同样需要谨慎。
华尔街的经济学家似乎已经意识到了这个“一季度疲弱症候”。跟去年同期“过于乐观”的预期相比，此次经济学家的预期比官方数据还低了0.3%。2014年第一季度GDP下降了2.1%，但经济学家的一致预期为增长3.2%。
《华尔街日报》称，大部分接受调查的经济学家预计今年春夏经济可能反弹，就跟去年一样。继去年第一季度收缩2.1%后，第二、三季度GDP分别扩张了4.6%和5.0%。
除了Harris和CNBC，瑞银、德意志银行和巴克莱等机构的分析师也相信，第一季度数据普遍偏弱是“季节性残留”的结果。巴克莱美国首席经济学家Michael Gapen 和经济学家Jesse Hurwitz在给客户的一份报告中估算，如果去掉这些“季节性残留”，那么2015年第一季度的实际增长速度为1.8%。
“展望未来，尽管现在还难言(对预言美国经济衰退的空头的)胜利，但我们预计，随着季节性和其它扭曲因素的消散，未来几个月数据将会出现改善。这应该会推动市场为首次加息做准备。”Harris称。
经济学家通常将衰退界定为连续两个季度GDP出现收缩。不过他们也承认，GDP本身不是一个测量经济健康程度的完美指标。《华尔街日报》的报道指出，在评判美国是否陷入衰退时，美国国家经济研究局会考虑除GDP外，范围更广泛的指标。尽管如此，经济危机后已经出现了三次季度萎缩，这不能不令美联储担忧此次经济扩张的力度是否依旧偏弱。
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