从基金募资币种来看，无论在支数还是募资额度上，美元基金都占了绝对比重。由于目前境内LP仍出资谨慎，加之春节长假的影响，2月新募集基金无论从数量上还是规模上与今年1月相比均大幅缩水。就投资领域来看，新募集基金仍主要集中在大消费、清洁技术、文化产业、互联网等行业。

从基金类型来看，新募集的基金中创业基金最多，共有4支，占2月份新募集基金数的40.0%，共募集资金4.53亿美元;并购基金2支，披露金额的1支基金募集资金5.00亿美元;成长基金2支，募集金额2.98亿美元。另外，房地产基金和天使基金各1支，募资额分别为4.05亿美元、1.86亿美元和818.00万美元。

2月完成募资的基金中，募资金额最高的一支基金为CVC Capital Partners IV, L.P.，该基金成立于2013年，目标规模约35.00亿美元，由CVC Capital Partners负责管理，主要投资于中国、日本、韩国、印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国等地区的零售、消费品、医疗和金融行业。

私募通统计结果显示，2014年2月份中外创业投资暨私募股权投资机构新设立的基金数共计9支，披露目标规模的有8支，计划募集资金20.22亿美元，平均每支目标规模为2.593亿美元。其中，6支为人民币基金，披露目标规模的有5支，计划募集金额6.16亿美元，平均每支目标规模为1.23亿美元;另外3支为美元基金，计划募集金额为14.06 亿美元。

从基金类型来看， 2014年2月新设立的9支基金中，分别有4支创业基金、3支成长基金和2支并购基金，分别计划募资5.45亿美元、6.64亿美元和8.13亿美元。

2月新设立的基金中，计划募集金额最高的基金为红杉中国成长基金三期(Sequoia Capital China Growth Fund III, L.P.)，目标规模约5.00亿美元。同时，红杉本月还分别在美国和印度设立了基金，分别计划募集10.00亿美元和6.00亿美元。

美元基金强势来袭

中国创业投资和私募股权募资市场经过最近一年的严重低迷之后，逐渐进入市场调整阶段，从2013年第四季度开始，市场投资活跃度已逐步回暖，而市场的募资量也骤然攀升了许多。

其中，外资机构对大中华地区的高额募资量尤为显著，不少外资机构纷纷将中国作为其新募基金的主要投资地域之一，这一方面体现出外资机构对2014年中国VC/PE市场环境的良好预期，另一方面也暗示着外资机构看重了境内项目可海外退出的可能性。本月无论在新募集还是新设立的基金上，美元基金的募资量都占了不少的比例。这其中尤以晨兴创投的募资表现最显眼，晨兴创投本月共募集了三支投资于大中华地区TMT行业的美元基金，三支的募资总额逾4.00亿美元。

相较于外资机构，本土机构目前尚未普遍显示明显的大幅募资迹象，但个别本土机构已开始尝试探索海外市场。本月新募集的基金中最值得关注的则是渤海华美(上海)并购股权投资基金，该基金将在全球募集50.00亿元人民币(包括25.00亿元的人民币基金和等值于25.00亿元人民币的平行美元基金)，由渤海产业投资基金管理有限公司、上海丰实金融服务有限公司、Rosemont Seneca Partners、LLC和Thornton Group LLC共同发起，主要以到欧美等发达国家成熟市场进行并购为主，将国外先进的技术引入中国，并将重点关注制造业、自然资源和服务业市场。其中，人民币基金的部分将由渤海产业基金和丰实金融在国内负责募集，而美元基金的部分由外国合伙人负责在国际市场上募集。这种双向双币跨境募集的方式，既可帮助国资背景的渤海产业投资实现跨境并购项目的看展，也在一定程度上突破单币基金在出海时所面临的部分政策障碍。

注：红杉资本美国基金和红杉资本印度基金投资于海外市场，因此不计入本文前述的数据统计。

从基金类型来看，新募集的基金中成长基金最多，共有13支，占11月份新募集基金数的59.1%，披露金额的12支募集资金29.31亿美元;创业基金4支，募集资金1.22亿美元;天使基金2支，募集资金165.00万美元;并购基金2支，募集资金3,069.00万美元;房地产基金1支，募集资金2,932.00万美元。

11月人民币基金中，募资完成规模最大的基金是江苏省庄闲游戏在哪 投资基金，该基金于2013年由华泰证券、苏豪集团和弘毅投资联合发起，总规模达100.00亿元人民币，截止2013年11月首期募集资金50.00亿元已经完成，并开始正式运作。该基金将围绕江苏创新驱动和产业升级的重点领域，以新能源、智能电网、新材料、生物技术和新医药、节能环保、物联网等新型产业为主要投资方向。

私募通统计结果显示，2013年11月份中外创业投资暨私募股权投资机构新设立的基金数共计10支，披露目标规模的有6支，计划募集资金20.60亿美元，平均每支目标规模为3.43亿美元。其中，9支为人民币基金，披露目标规模的有5支，计划募集金额10.60亿美元，平均每支目标规模为2.12亿美元;另外一支为美元基金，计划募集金额为10.00亿美元。

从基金类型来看，在数量上，创业基金所占比例最高，2013年11月新设立的10支基金中，共有4支创业基金，占10月份新设立基金数的40.0%，共计划募集资金8,058.00万美元，占新设立基金计划募集资金总额的3.9%。此外，新设立2支成长基金、1支基础建设基金、1支并购基金、1支房地产基金和1支天使基金。

11月新设立的基金中，目标规模最高的是RRJ房地产基金。该基金目标规模为10.00亿美元，首期目标规模为5.00亿美元，主要投资于中国住宅、商用和养老院等方向的的房地产项目。

物流行业涌现投资契机

11月新募集的基金中，值得关注的一支基金为普洛斯中国物流基金一期，该基金是普洛斯公司关注到中国蓬勃发展的电子商务行业后成立的一支物流基金，其目标规模为30.00亿美元，本期募集15.00亿美元，主要投资于中国的物流基础建设，投资期为3年，其中普洛斯公司对该基金所占份额达到56.0%。

据统计，过去三年，我国物流业总体保持增长态势，平均每年增速不低于9.0%。2013年上半年，全国社会物流总额约93.10万亿元，社会物流总费用高达4.50万亿元，占GDP的18.0%。从物流业务类型看，由于钢铁、煤炭、水泥等大宗商品的物流业务需求降低等原因，各大宗商品物流额均出现了不同程度的下滑态势;而快消、家电等与民生相关的物流业仍然呈现高速增长的态势，且增速保持在20.0%以上。这一方面暗示了物流市场的巨大空间和潜力，另一方面也意味着高昂的物流成本正在刺激整个行业的洗牌，促进我国行业内竞争格局的变革、物流供应网络的升级以及多层次金融服务的积极配合，从而降低行业融资成本与组织成本，扩大企业的整合能力。

自2009年以来，我国先后也出台多项政策法规进一步强化物流行业的发展与升级，促进建立规范有序的现代物流市场体系。

目前，我国物流业仍然面临几个重要的挑战：1、各地分而治之，分支机构设立困难。许多地区不允许设立非独立核算的分支机构，这无疑加大了物流企业的运营成本;2、融资困难。物流行业本身投入大回收慢，而目前融资渠道狭窄，行业内相对缺少股权投资等融资渠道，融资成本较高;3、物流用地紧张。随着城市的改造和城市规模扩容，原有的仓储设施面临“被拆”，而新建则使企业面临巨大的投资压力。

就现状而言，目前我国物流市场在仓储地产和冷链产业还存在不小的缺口。据统计，中国人均物流仓储面积仅为美国的1/14;现有物流仓储设施中，超过70.0%建于90年代之前，不能满足现代化需求;中国目前5.50亿平米的物流仓储设施的供应量中，达到国际化标准的，不满1000.00万平米。另外，冷链产业中冷链仓储、冷链运输和冷链服务都存在明显的供不应求。种种缺口正是推动物流企业发展的契机，也是投资者的投资契机。股权投资基金的引入，一方面可以通过建设仓储设施部分释放物流企业的一次性投资压力，缓解目前物流市场融资难，融资渠道狭窄的窘况;另一方面，在物流行业稳定的增长背景下，投资者也将迎来发展的黄金期。

整体来看，尽管物流行业发展面临种种难题，但伴随着行业洗牌，未来物流市场将逐步实现行业的整合与优化。

从基金类型来看，新募集的基金中创业基金最多，共有6支，占9月份新募集基金数的30.0%，募集资金2.87亿美元;成长基金5支，募集资金6.67亿美元;房地产基金4支，募集资金9.18亿美元;基础建设基金2支，募集金额5.03亿美元;天使基金2支，募集资金0.45亿美元;夹层基金1支，募集资金5.70亿美元。

9月募资完成规模最大的基金是赣州招商致远壹号股权投资合伙企业(有限合伙)，该基金成立于2013年6月，目标规模为30.00亿元，9月全部募集完成，由招商致远资本投资有限公司旗下子公司赣州招商致远壹号股权投资管理有限公司负责管理，重点投资处于成长期、扩张期和成熟期未上市的项目，主要对企业进行Pre-IPO阶段股权投资或与股权相关的债权投资，或投资于与股权投资相关的其他投资基金，关注节能环保、现代农业、高端装备制造业、新能源、新材料、文化传媒等领域。

根据私募通统计结果显示，2013年9月份中外创业投资暨私募股权投资机构新设立的基金数共计7支，计划募集资金39.34亿美元，平均每支目标规模为5.62亿美元。其中，6支为人民币基金，计划募集金额34.34亿美元，平均每支目标规模为5.72亿美元;另外一支为美元基金，计划募集金额为5.00亿美元。

从基金类型来看，在数量和规模上，成长基金所占比例均为最高，2013年9月新设立的7支基金中，共有5支成长基金，占9月份新设立基金数的71.4%，共计划募集资金38.77亿美元，占新设立基金计划募集资金总额的98.6%。此外，新设立1支创业基金和1支天使基金。

9月新设立的基金中，值得关注的是由阿里资本发起的阿里合作伙伴成长基金，该基金目标规模为5亿美元，用于扶持优秀的第三方导购网站等外部合作伙伴，致力于推动电子商务领域的成长与发展。

9月募资外资房地产基金独占鳌头

现阶段，我国房地产调控政策依然谨慎，并释放出长效机制会面世的信号，而自去年开始，房地产基金风头渐劲，外资机构对中国的地产行业也表现出强烈的投资意愿。9月份新募基金中，有3支为外资机构发起的私募房地产基金，金额高达9.17亿美元。其中，募集金额最高的是铁狮门人民币基金二期，该基金目标规模30.00亿元人民币(合4.87亿美元)，将与国有房地产开发商上海陆家嘴集团合作开发最新的上海项目，在前滩开发一个400万平方英尺的多功能综合体项目。该基金的投资者包括国内的一些保险公司、信托公司及高净值个人。

房地产行业在资本市场的融资来源主要包括原始股东投入、银行贷款、房屋销售收入、IPO或股票增发、私募房地产基金等。今年上半年，房屋销售虽整体销售额有所上升，但不同区域的分化现象仍较明显，一二线城市的销售额和销售量远高于三四线城市，即使一线城市不同区域商业地产、住宅销售额本身都也都存在分化;贷款方面，商业银行对房地产企业有贷款额度限制，而回笼资金中占很大比重的个贷放贷速度也逐渐放缓、个贷实际优惠利率也在逐渐减少;同时，今年二级市场整体低迷，国内IPO审批暂停，增发、配股和发债也难以操作。在国家房地产调控政策的持续打压和国内外经济环境低迷的境况下，房地产投资虽然仍处于高位运行，但增速有明显回落，这大大催生了房地产行业对私募房地产基金的直接融资需求。

外资私募房地产基金对中国的投资已有近十年的历史，虽然中央政府对外资房地产基金一直保有较严格的审批和监管限制，但外资机构基于中国房地产市场的逆市高收益率和人民币升值预期等因素毅然抛出了橄榄枝。

8支新募集基金中，6支为人民币基金，募集金额为2.15亿美元，占10月募资总额的80.8 %；2支为美元基金，其中一支募集金额为0.51亿美元，占10月募资总额的19.2 %，另一只美元基金为黑石房地产合伙人基金VII， 10月10日宣布募集完成，规模为133.00亿美元，其中包括中国外管局投资的5亿美元，亚洲特别是中国的房地产市场将会作为其未来一段时间的投资重点之一。

　表1 2012年10月新募集基金募资币种分布统计表

　　从基金类型来看，新募集的基金以创业基金为主，共有3支，募集金额为 0.73亿美元，占10月募资总额的27.3 %；成长基金有2支，募集金额为 1.26亿美元，占10月募资总额的47.5%；天使基金有2支，募集金额为0.67亿美元，占比25.2%；另有1支房地产基金——黑石房地产合伙人基金VII全球房地产基金募集完成。

　表2 2012年10月新募集基金募资基金类型分布统计表

　　10月新募集基金中，规模最大的是青岛新纳股权投资企业，基金规模为5.00亿元人民币，由新加坡新纳基金公司、开发区城市发展有限公司、青岛圣美尔集团有限公司三家公司共同出资成立，主要对中小型企业、“十二五规划”所鼓励行业企业进行股权投资。

另外值得一提的是创新工场第二支美元基金已完成募集，总额2.75亿美元。从今年四月开始，创新工场开始第二支美元基金的募集。此轮募集共有42位LP参与，主要LP来自美国、英国和中国香港，第一期美元基金的70位LP有12位参与了本轮。李开复表示，创新工场早已不限于曾经的孵化器定位，而今后创新工场将是一个“不折不扣的投资机构”，投资阶段已可覆盖到企业的B轮融资。

10月新设立基金9支  目标规模降幅明显

清科数据库统计显示，2012年10月份中外创业投资暨私募股权投资机构新设立的基金数共计9支，目标募集资金29.35亿美元，与9月的37.70亿美元相比，环比下降22.1%，降幅明显，平均每支目标规模为3.26亿美元。其中6支为人民币基金，目标募集资金17.75亿美元，平均每支目标规模为2.96亿美元；另有3支目标规模总计为11.60亿美元的美元基金。

表3 2012年10月新设立基金募资币种统计表

　　10月份新设立的基金中，目标规模最大的是中部汽车产业基金和上海德雅股权投资基金这两支基金，这两只基金的目标规模都是50.00亿元人民币，均为湖南高新创业投资集团有限公司在“湖南高新创投集团重大战略项目投资签约仪式暨5周年座谈会”上签约成立的基金。

中部汽车产业基金由中国机械工业联合会投资管理有限公司和湖南高新创投集团联合发起设立，基金计划筹资总额为50亿元人民币，首期筹资总额为20亿元人民币，投资领域重点为中部汽车产业重点项目、汽车产业升级项目和汽车金融业及汽车高端服务业，基金将实施产业链的投资，以及汽车产业转型与升级业务的投资。基金注册地设在上海市，管理公司注册地设在湖南长沙，由中机联投资管理公司和高新创投集团共同组建管理团队对基金实施管理。

上海德雅股权投资基金是由湖南高新创业投资集团有限公司与北京嘉成鼎盛投资管理有限公司共同发起设立的股权投资基金，目标规模50亿元，主要投资于国内金属和非金属矿产行业以及国家新兴战略产业等领域，目前已在湖南、黑龙江、青海、云南、甘肃等省市储备了一批具有良好市场前景的项目资源。

由审批到备案  券商直投再迎利好

10月25日消息称中国证券业协会近日内已向各券商直投子公司下发了《证券公司直接投资子公司自律管理办法》（征求意见稿），明确规定券商发行直投基金将由证监会审批监管改为在证券业协会备案即可。据悉，上述文件有望于11月正式公布，此举意味着券商直投的监管权将从以前的证监会审核转移至行业协会自律，监管环境将会放松，更加市场化，此政策将有利于券商直投的长期发展。

另外清科研究中心注意到长江证券于本月发布公告称，公司收到证监会关于其直投子公司长江成长资本设立股权投资基金的无异议函。公告显示，此次长江直投拟设立的直投基金初定为长江成长股权投资基金。长江证券将成为第七家获准设立券商直投基金业务的券商。

今年以来，中国创业投资行业整体遇冷，市场环境不断恶化，各大券商为何却逆市纷纷进军直投业务。清科研究中心认为，主要原因是今年A股一路下跌，市场成交量创新低，各大券商进行创新业务转型，通过融资融券等创新型业务的快速发展和对券商的利润贡献，不少券商对直投等创新业务也报有较高的期望值。而券商自身特有的优势资源，包括潜在的拟上市客户资源和对行业的深入研究能力，具有显著的比较优势，将有利于目标企业的筛选及日后的上市或并购退出。