TrendForce集邦咨询表示，本季排名变动最大在于美光（Micron）超越西部数据，位居第四名。主要是美光于2023年第四季价格及出货量略低于其他竞争对手，故第一季营收成长幅度以51.2%居冠，达17.2亿美元。

三星（Samsung）受惠于消费级买家持续提高库存水位，以及Enterprise SSD订单开始复苏，第一季营收季增28.6%，达54亿美元，稳居市场首位。第二季受惠于Enterprise SSD出货动能扩大，尽管消费级产品订单动能转趋保守，但因NAND Flash合约价持续上涨，三星第二季营收有机会再成长逾两成。

SK集团（SK Group；SK hynix and Solidigm）受惠于智能手机、服务器订单动能强劲，带动第一季营收季增31.9%，达32.7亿美元。由于Solidigm拥有独特的Floating Gate QLC技术，大容量Enterprise SSD订单动能续强，第二季SK集团出货位元成长幅度可望优于其他供应商，营收预估续增两成。

铠侠（Kioxia）由于第一季产出仍受去年第四季减产策略影响，出货位元仅季增7%，但受惠于NAND Flash均价上涨，带动第一季营收季增26.3%，达18.2亿美元。第二季在供应位元逐步上升，加上提供客户更弹性的议价空间下，进一步扩大Enterprise SSD出货量，第二季营收预期将再成长约两成。

西部数据（Western Digital）由于零售市场需求自今年二月起明显萎缩，影响出货位元表现，但同样受惠于NAND Flash合约价上涨，带动西部数据第一季营收季增2.4%，达17.1亿美元。值得注意的是，第二季受限于整体消费性市场仍未回温，加上PC及智能手机全年展望保守，故西部数据欲加速Enterprise SSD产品开发，以扩大未来成长动能。然而，企业级产品验证时程较长，对带动短期出货动能成长有限，预期西部数据第二季营收可能持平。

观察第二季趋势，PC及智能手机客户的NAND Flash库存水位已高，加上今年消费终端订单成长仍未优于预期，品牌厂买家备货转趋保守。与此同时，受惠于大容量Enterprise SSD订单翻倍，带动第二季NAND Flash产品均价续涨15%，预估第二季NAND Flash营收有机会再季增近一成。

NAND Flash供应商一直在积极减产，因为整个NAND Flash市场在2022下半年经历了价格暴跌。

笔记本电脑品牌一直被动囤积客户端SSD，预计到 2023 年其设备的需求将保持相当疲软状态。TrendForce观察到，一些已经开始减产的供应商能够在客户端SSD的价格上保持坚挺。因此，2023年第一季度客户端 SSD 价格环比降幅将收窄至 10~15% 左右。

在企业SSD领域，由于服务器出货量一直在下滑，买家自2022年第四季度以来多次下调订单。

供应商希望获得更多市场份额，企业级 SSD 市场现在存在激烈的价格竞争。企业级SSD也将是2023年第一季度NAND Flash产品中降价幅度最大的，环比降幅将达到13~18%左右。

eMMC主要需求来源是 Chromebook、电视和网络设备。目前，这些应用并没有提供足够的增长动力来支撑 eMMC 的价格。展望未来，价格下行压力将集中在 64GB 或更高容量的解决方案上。 TrendForce预计2023年第一季度 eMMC整体价格将环比下降10~15%。

UFS方面，由于智能手机的需求仍处于低迷状态，大部分智能手机品牌都打算将2023年全年的UFS解决方案采购量维持在与2022年持平的水平。TrendForce预估2023年第一季度UFS价格环比下降10~15%。

最后， NAND Flash晶圆方面，目前模组厂采购势头疲软。TrendForce预估2023年第一季度NAND Flash晶圆合约价格环比下降约3~8%。 与其他品类的NAND Flash产品相比，晶圆在2023年第一季度的跌幅最小。

TrendForce集邦咨询表示，第四季铠侠（Kioxia）、美光（Micron）均面临量价齐跌，铠侠营收跌幅高达30.5%，主要是PC及智能手机客户需求疲弱，以及数据中心客户库存调节所致。美光营收环比减少34.7%，达11亿美元，目前已大幅降低晶圆厂稼动率。不过由于其232层Client SSD产品如期于去年第四季出货，176层QLC Enterprise SSD后续将跟进，预期美光位元出货量今年会逐步改善，营收可逐季脱离谷底。

三星（Samsung）凭借成本优势且力推大容量产品，拉升位元出货量，然平均销售单价则大幅降低，导致第四季营收约34.8亿美元，环比减少19.1%，市占率则仍以33.8%保持领先。三星目前暂无减产规划，但近年NAND Flash市场竞争者技术进展有成，持续挑战三星产业领先地位，因此在同业纷纷减产的情况下，三星倾向维持资本支出及研发投入，力求拉大技术及产能优势。

SK集团（SK hynix & Solidigm）受到客户去化库存持续及市场激烈的价格竞争影响，第四季营收仅17.6亿美元，环比减少高达30.9%。因消费电子占SK海力士产品组合比重较高，智能手机新品推出有助于支撑部分需求，加上Enterprise SSD出货较预期好，位元出货季增达6.7%。西部数据（WDC）第四季位元出货量环比增加20.0%，即便价格骤跌，其NAND Flash部门营收达16.6亿美元，环比减少仅3.8%。

传统淡季影响，2023年第一季NAND Flash营收将续跌

2023年第一季铠侠、美光产线持续低负载，西部数据、SK海力士将跟进减产，有机会缓解目前供给过剩的情况，NAND Flash均价跌幅也收敛至10~15%。即便减产有助于收敛跌价幅度，但由于第一季是传统淡季，客户采购力道不足，使整体NAND Flash产品订单量成长受限，故TrendForce集邦咨询预估第一季NAND Flash产业营收仍将环比减少8.1%。

报告指出，随着疫情“宅经济”效应退场，加上总体经济不佳导致消费性电子需求急冻，未来 Client SSD 将是需求放缓最明显的产品，连带使整体 NAND Flash 需求位元增长受限，预计 2022-2025 年的年增率均低于 30%。

容量方面，2022 年 Client SSD 在笔记本电脑搭载容量已超 500GB，512GB Client SSD 在近期迅速跌价后已与半年前 256GB 报价相近，甚至接近同容量 HDD，让 PC OEM 加速采用 512GB 容量，但要再升级到 1TB 或以上的 SSD 配置恐有难度。

低容量方面，报告称 UFS 长期也可能取代低容量 Client SSD 用量。不过，TrendForce 集邦咨询认为，由于近期 SSD 跌幅明显，与 UFS 价差缩小，且平台主机尚无法原生支持 UFS 3.1 速度，故目前 PC OEM 认为 UFS 在价格无明显优势的情况下，并无太大的导入诱因，需等价格优势出现与平台主机开始原生支持后才有机会显现。

TrendForce 集邦咨询预计，2022-2023 年整体 Client SSD 的需求位元增长率分别为 4.3% 与 11.6%，平均搭载容量增长率也从 2022 年的 18.2% 降至 2023 年的 9.6%，未来全球 NAND Flash 需求位元增长动能将转由 Enterprise SSD 推动。

自 IT之家

Client SSD方面，由于2022年下半年采买需求远不及上半年，加上PC品牌目前不看好明年需求，而降低库存是当务之急，从而使供应商加大client SSD价格弹性以便冲刺出货。而今年PCIe 4.0 SSD出货持续攀升，更多供应商推出176层产品提升该接口渗透率，尤其512GB早成为供应重心，加上QLC SSD供应放量，供应端普遍锁定512GB容量采取绑量或连续两季合并议价的策略，加剧该容量价格竞争，预估第四季PC client SSD价格将扩大至15~20%。

Enterprise SSD方面，在第四季服务器整机出货将下滑的预期下，采购量也因此下降，但在消费类别产品需求大幅减少之际，原厂急于转向扩大enterprise SSD销售，尤其美系厂商开始提供176层产品抢市，而Solidigm也推出SK hynix 128层enterprise SSD供客户验证，同时Kioxia积极和北美云端服务供应商合作PCIe 4.0 SSD，各供应商之间的价格竞争势必会随着更多产品问市而加剧，故预测第四季enterprise SSD价格将季跌15~20%。

eMMC方面，chromebook、电视需求低迷，使买方对eMMC备货态度消极；至于网通类产品的需求能见度有望延续至年底，但考量整体需求不振，网通类产品独强仍对eMMC需求支撑有限。在消费产品需求疲弱、供给产出维持增长下，库存压力迫使原厂在第三季开出针对下半年绑量销售的低价刺激买方采购意愿，但买家普遍对于订单需求多以小量多批次拉货为主，此将导致eMMC价格跌幅持续至年底，预估第四季eMMC价格季跌约13~18%。

UFS方面，作为UFS主要应用的智能手机市况持续疲弱，且传统旺季销售表现也不若以往，品牌厂无论在整机或零部件的库存仍处高档，对UFS的拉货意愿也随之降低。因此，第三季起原厂开始寻求绑量出货，积极以低价吸引品牌成交，与部分中国品牌客户陆续达成供货协议，截至目前原厂的态度希望客户能针对明年需求预先谈定拉货，但由于市场普遍不看好明年需求，导致原厂成交情形不佳，库存压力未获明显改善，故原厂将会持续加大价格跌幅以刺激拉货动能，预估第四季UFS价格跌幅约13~18%，且可能再扩大。

NAND Flash wafer方面，即使部分模组厂历经几季的库存调整有些微纾解压力，但整体市况仍不容乐观，因此备货态度极其被动。零售端的SSD与闪存卡、U盘等产品需求更是随着消费型产品持续积弱不振，无法成为wafer价格支撑的力量，而供应端又持续放大wafer供应，且制程转进更高层数的步伐也未减缓，由于价格下行趋势已难以避免，迫使原厂加速制程转进以优化成本结构的压力。此外，第三季起原厂已开始削价竞争，导致wafer合约价快速逼近各厂现金成本。TrendForce集邦咨询观察，NAND Flash在完全竞争市场的框架下，供应商有意使wafer报价加速落底，预估第四季NAND Flash wafer价格跌幅为季减20~25%。

尽管智能手机备货动能受淡季影响而略显疲软，但受铠侠（Kioxia）、西部数据（WDC）供应受阻影响，三星电子（Samsung）第一季client SSD因急单涌入推升出货位元成长，而enterprise SSD则是在北美客户单在三月份也有明显回温，整体位元出货季增9%，平均销售单价季减2%，第一季三星电子NAND Flash部分营收为63.2亿美元，季增3.4%。

同样受到智能手机需求疲软，拖累SK海力士（SK hynix）以mobile为产品主力出货表现；Solidigm则在产能供应逐渐远离缺料阴霾下，本季大幅冲刺client SSD出货，但两家品牌合并出货位元仍较前一季合并出货位元衰退8.4%，平均销售单价则同样受季度合约价格下滑而衰退3%，第一季SK集团合并NAND Flash营收季减10.7%，达32.3亿美元。

铠侠第一季enterprise SSD出货持续成长，加上mobile端衰退幅度较其他厂商轻微，因此整体位元出货量约与上季持平。受惠于高单价产品出货占比增加，平均销售单价也与上季持平。考量汇率及污染事件的损失影响后，第一季铠侠营收为33.8亿美元，季减4.5%。

西部数据（Western Digital）在污染事件发生后，进而调涨部分产品价格，因此第一季平均销售单价仅下滑近1%，但位元出货量则是受上述污染事件压抑，加上俄乌冲突爆发后，零售端需求疲软，位元出货量衰退14%，影响其第一季NAND Flash营收季减14.4%，达22.4亿美元。

铠侠及西部数据产能供应受限，推升美光（Micron）第一季client SSD订单成长 ，位元出货季增5%，平均销售单价则大致与上季持平。分析其原因，除了wafer价格自二月反弹之外，美光enterprise SSD位元出货也有明显增长，带动第一季NAND Flash营收达19.6亿美元，季增4.2%。

回顾第一季，俄乌冲突爆发及传统淡季因素导致智能手机需求位元走弱，但在铠侠污染事件后，供应吃紧使得笔电及服务器客户积极采购避免SSD短缺，上述事件使得本季整体NAND Flash位元出货与上一季度持平。

展望第二季，尽管俄乌冲突、高通胀及疫情持续减缓消费成长力道，但由于北美地区大型数据中心主流容量持续转向高容量8TB，推升enterprise SSD需求成长13%，第二季出货规模有望再攀升。同时，在铠侠污染事件带动产品合约价上涨6%、价涨量增的状况下，预期第二季NAND Flash产业营收季增可达一成以上。

SSD方面，PC主机厂商对2022年第二季度订单采取保守备货策略，可能会继续影响2022下半年旺季订单，并下调2022年出货目标。今年，SSD产量正式走出半导体荒的阴影。随着Kioxia 5月份逐渐恢复供应SSD产品，产能继续满足客户需求，供应商采取了更为激进的定价策略。与最初的预期相比，2022年第二季度的价格增长将放缓至3-8%。

在企业级 SSD 方面，随着服务器和超大规模数据中心的采购能力和订单的增长，以及由于 Kioxia 和 WDC 的材料污染导致企业级 SSD 产品的交货时间延长，客户立即转向三星和 Solidigm 寻找供应。由于PCIe4.0产品供应有限，供应商采取了强硬的议价政策，将推动企业级SSD价格在2022年第二季度上涨5-10%。

eMMC（主要针对手机或平板电脑等产品的内嵌式存储器标准规格）方面，电视、Chromebook、平板等消费类产品需求持续走弱，将中低容量eMMC产品需求限制在边际水平。虽然低容量2D NAND的一手供应尚未受到原材料污染的影响，但市场的整体成交气氛仍因污染事件而改变。此外，供应商逐步降低2D产能的计划也没有改变。因此，供应商急于通过提高相对低容量的eMMC产品的价格来维持利润。预计2022年第二季度的 eMMC 合约价格将上涨3-8%。

同样受原材料污染的影响，3D NAND的总产量也大幅下降。对于具有更大容量和更高层数的通用闪存存储（UFS）产品，供应的降级远远超过需求方面的变动。预计2022年第二季度的 UFS 定价将上涨约3-8%。NAND Flash晶圆方面，虽然闪存盘、存储卡等产品需求疲软，但在供应链中属于低优先级产品。由于原材料污染严重影响了NAND​​ Flash晶圆的供应。预计2022年第二季度3D NAND 价格将上涨5%-10%。

Client SSD方面，受俄乌冲突影响，引发PC OEM对第二季的订单采保守备货策略，且可能持续影响下半年旺季订单情形，进而下修今年的出货目标。而SSD产出今年正式走出半导体晶圆吃紧阴霾，随着铠侠产能陆续在5月恢复供应SSD产品，原厂产能仍大致满足客户需求下，采取较积极定价策略，预估第二季价格涨幅将较原先预期收敛至3~8%。

Enterprise SSD方面，随着服务器及超大规模（Hyperscale）数据中心采购容量及订单增加，但铠侠与西部数据的Enterprise SSD产品出货受污染事件而导致交期延长，而客户早在第一时间转向三星（Samsung）及Solidigm寻求供应，PCIe 4.0产品供应受限，故原厂采取强硬议价的态势，推动第二季Enterprise SSD价格上涨5~10%。

eMMC部分，包含电视、Chromebook及平板等消费性产品需求持续疲弱，使得中低容量的eMMC产品需求保持低档。尽管主要供给低容量的2D NAND产出并未受到原料污染影响，但仍改变了整体市场议价氛围，再加上供货商缓步减少2D产能的规划未变，故供货商为维持获利也欲调涨容量相对较低的eMMC产品价格，预估第二季eMMC合约价上涨3~8%。

UFS部分，受俄乌冲突、高通膨等冲击，影响最主要的应用如智能手机需求疲弱。同样受原物料污染影响，3D NAND的总产出明显下修，对于采用容量较大、使用层数较高的UFS产品供给下修程度远比需求面更显著，预估第二季UFS价格仍会上涨约3~8%。NAND Flash wafer部分，尽管U盘、闪存卡在内的产品需求疲弱，但该类产品供给的优先级本就较低，故原料污染严重影响NAND Flash wafer供给，预估第二季价格将上涨5~10%。

此事件受污染的产品集中为3D NAND（BICS），初估有6.5exabyte（约当为6,500M GB）受影响。据TrendForce集邦咨询了解，受损位元占集团今年第一季产出13%、占全年总产出约3%。目前仍未确认恢复全线正常生产时程。值得注意的是，WDC已宣布的灾损很可能并非该事件的总损失，Kioxia部分受损的数量尚未合并计算，因此受影响总位元数恐再进一步升高。

生产主攻Client SSD与eMMC，后续现货价将可能翻涨

WDC及Kioxia 目前主力产品供应为PC client SSD及eMMC，如今随着WDC供应占client SSD及eMMC市场第二及第一位，后续供应势必受阻，故即便PC OEM 第二季生产需求下修，client SSD价格仍不易下跌。enterprise SSD方面，Kioxia PCIe 4.0 获得较多客户验证，原先预估该公司2022年市占率有望上升，然此一事件将冲击该司产品出货，且进一步影响后续采购行为，故在满足生产前提下，第二季enterprise SSD产品价格跌幅将大幅收敛。

另外，由于现货市场中的买卖双方仍正在厘清事件与灾情评估，多以中止报价因应，尚未产生新的报价，但TrendForce集邦咨询研判后续将明显激励现货价格翻涨。同时，已有部分模组厂停止对NAND Flash相关产品进行报价。以合约价来看，目前以整季议定的部分应不会受到立即影响，但2月与3月的wafer报价将可能出现立即的涨幅。

对于PC DIYer来说，尽管现在不是买显卡的好时机，但SSD则相反。来自专业机构TrendForce的最新产业研报显示，2022年一季度NAND Flash闪存合约价跌幅在8~13%。其中，客户端SSD价格跌幅预计在3~8%，消费级eMMC UFS产品跌幅在3~8%、手机用产品跌幅在5~10%。

自 快科技

TrendForce集邦咨询进一步表示，综观NAND Flash 2021年价格走势，原厂积极转进更高层次的产出，供应位元增幅明显优于需求，但由于主控IC及零部件PMIC等供应吃紧压抑NAND Flash终端产能产出，SSD合约价格跌幅较原始预期收敛。然而，随着2022年相关零部件供应持续改善，自明年初起NAND Flash市况持续明显转向供过于求，因此NAND Flash价格于明年第三季旺季来临前，将持续呈现价格下行走势。

价格跌势持续，Client SSD跌幅约5~10%

各PC品牌厂于第四季冲刺出货，加上商务型笔电需求强劲，使整体笔电生产量表现优于预期，总量与第三季大致持平。展望明年第一季，由于消费及教育类别为主的笔电需求减缓，将进一步导致客户采购client SSD的策略更趋保守。而供应商供应重心持续转进128层以上产品，为了去化更高层数产出，原厂加速推出新一代SSD产品争抢市场，2022年client SSD平均容量将成长至567GB，且WD将加入Intel、Micron供应商之列推出QLC产品，加剧价格竞争。因此，明年首季client SSD合约价格跌势将持续，约为5~10%。

Enterprise SSD PCIe界面跌幅约3~8%，SATA界面 SSD价格应大致持平

北美超大规模数据中心库存水位因受长短料冲击生产量能，导致第四季库存缓升，而料况问题在明年首季应仍有疑虑，导致服务器出货量于今年第四季至明年首季而有所下滑，连带压抑需求位元的增长。而Enterprise SSD供给受PMIC产能不足限制的情形逐渐改善，加上超大规模数据中心因着重去化库存而略减订单的影响，PCIe界面的产品产能转趋正常，与原厂议价亦开始浮现空间；至于SATA界面产品，基于其界面较旧、搭配产品容量较低的性质，厂商偏好优先供应大容量PCIe SSD产品，导致SATA SSD的供应相对吃紧，也使得合约价格不易下跌。因此，预估明年首季enterprise SSD价格将下跌3~8%，其中SATA合约价为大致持平；PCIe则为下滑3~8%。

消费性电子产量减少，eMMC将季跌5~10%

包含电视与Chromebook在内的主要的消费性产品在美国政府补贴及标案结束后，需求于2021下半年明显走缓，并预计将于2022年回归到过往的淡旺季周期。以目前的预估而言，Chromebook在明年首季产量将略有回温，且将在传统周期第二季达到高峰，然而以年表现而言仍为衰退，再加上明年首季电视产量将减少，故使得整体eMMC需求较为疲弱。供给方面，低容量的2D NAND相关产能维持稳定的趋势不变，部分供应商虽维持缩减2D产能，但下修速率已不如过往积极，目前的价格修正属于反应自2021年第二季的高峰回落过程，预估明年首季eMMC价格将再下跌5~10%。

供给增长、需求减缓，UFS价格季跌8~13%

上游长短料的问题仍显严峻，持续影响智能手机品牌厂的整机生产量能；尽管2021下半年为传统出货旺季，然生产年增率已较原先预期再度下修。展望明年第一季，预期苹果的备货动能也将显著回落，不利于供应商的位元出货表现，使得整体mobile类别需求更为疲弱。目前供应商的出货主流多已进入1XX层，并将逐步于2022下半年导入1YY层产品；美光更是直接越过128层改以176层衔接96层的应用，藉由层数的持续提升，供应商的成本改善并持续增加产出位元。在供给持续增长，需求迎来淡季的状态下，明年首季的供过于求态势将会扩大，预估UFS产品价格跌幅将会扩大至8~13%。

供过于求进一步扩大，NAND Flash Wafer价格季跌10~15%

零售端的UFD与memory card等产品需求在2021年全年均表现疲弱，纵使年底有电商促销以及传统节庆旺季，也仅稍微挹注需求，估后续在迎接新年假期前也不会有积极的采购需求。除此之外，由于加密货币市场表现热络，导致挖矿所需的graphic cards供不应求，用户难以自建PC，并连带导致了零售client SSD全年的表现不振，进一步使得wafer难以去化。综合其他各类产品应用的走势，预期供应商将不得不扩大对NAND Flash wafer市场的出货量以抑制库存增长。随着智能手机市场出货量进一步限缩，纵使PC与服务器需求仍有支撑，供过于求的问题仍将进一步扩大，预估3D NAND wafer价格将于明年首季再度出现10~15%的季跌幅，仍是各品项之最。值得留意的是，持续扩大的供需差异已使得部分供应商出现明显库存压力，倘若「倾销」现象提前至2021年底发生，则有助明年首季跌幅相较收敛。

展望第四季，由于上游晶圆代工产能不足的问题未解，零部件供给不均衡的状态广泛的影响到各类应用；而NAND Flash产品属于各类零部件当中供给相对充足的产品，数月以来的差距已使库存水位增加，使OEM/ODM开始调节相关订单以去化库存，导致合约价开始转跌，故预期接下来营收强劲的增长动能将暂告一段落。

三星电子（Samsung）

受惠于超大规模数据中心以及智能手机品牌厂的备货需求，第三季NAND Flash市场仍大致处于供给吃紧的状态，推升三星平均销售单价上涨达10%。但PC OEM需求已开始衰退，再加上部分零部件缺货影响，位元出货仅增加约5%，第三季三星NAND Flash营收达到65.1亿美元，季增16.5%。

铠侠（Kioxia）

尽管PC OEM订单开始减少，第三季仍得益于智能手机大客户订单以及数据中心需求续强，位元出货量仍大幅增长超过15%。平均销售单价则在市场仍偏向缺货的影响下，上升约4%，使得铠侠获得史上最佳的营收表现，达36.4亿美元，季增20.8%。

SK海力士（SK hynix）

受惠于智能手机备货旺季以及数据中心需求续强，加上为因应紧接而来的需求淡季而出清库存，SK海力士第三季的位元出货表现成为所有供应商最高者，季增长超过20%。而在平均出货单价增长约5%的激励下，使其第三季NAND Flash部门营收达25.4亿美元，季增25.6%。

西部数据（Western Digital）

尽管PC客户受限于供应链而限缩订单及零售端需求疲弱，西部数据第三季同样受惠于数据中心及智能手机新品备货需求挹注，位元出货量成长约8%。不过平均销售单价则因产品更集中于大客户以及大容量的关系而衰退3%，第三季NAND Flash部门营收为24.9亿美元，季增2.9%。

美光（Micron）

尽管数据中心需求仍强，且176层产品陆续获得客户导入，然由于美光在智能手机领域的出货占比不及其他供应商，加上PC OEM客户开始受到半导体芯片供应不均影响，其位元出货仅小幅增长约4%。由于第三季NAND Flash市场仍处供应吃紧状态，推升平均销售单价增长约5%，贡献第三季美光NAND Flash部分营收季增8.8%，达19.7亿美元。

英特尔（Intel）

尽管第三季数据中心需求续强，带动enterprise SSD售价大幅上涨，也使英特尔平均销售单价上涨近6%，但受限于上游零部件准备不足，无法满足客户所需，导致位元出货量严重衰退，较上季减少约5%，抵销价格上涨的动能，第三季英特尔NAND Flash部分营收仅11.1亿美元，较第二季微幅上升0.6%。

近日，集邦咨询发布了最新的调研报告。报告显示，由于服务器以及智能手机两大主要应用的强劲需求，第三季度NAND Flash市场迎来了不小的成长。第三季度，NAND Flash位元出货量增长近11%，平均销售单价增长近4%。营收方面，NAND Flash总营收达188.8亿美元，环比增长15%，再创新高。

自 手机中国

原厂力推高层次SSD产品，压抑client SSD第三季合约价涨幅

以client SSD来说，由于现下笔电市场的需求仍高，故各品牌厂仍积极将生产极大化，加上Intel新平台Ice Lake将进一步推升SSD搭载率。此外，因原厂SSD controller IC产能紧缺，刺激平均容量向上攀升，皆是拉抬第三季client SSD需求的关键因素。另外，受惠于服务器出货比例回升，同步带动enterprise SSD采购容量攀升，NAND Flash供应将因此更吃紧；原厂议价态度转为强硬，且无降价空间。不过，随着各家原厂在第二季积极推出高层次SSD产品抢占市场，供应主力更加速转向128L制程，在高层次产能逐步扩大的情况下，势必会压抑合约价的涨幅。因此，TrendForce集邦咨询预估，第三季client SSD合约价较上季收敛，涨幅约3~8%。

报价连两季走扬，enterprise SSD均价涨幅达15%

以enterprise SSD来说，资料中心端结束近三季的库存去化后，于今年第二季逐渐回温并开始备货，加上陆续开出的政府机构及中小企业的标案需求，服务器采购量逐季增加；此外，TrendForce集邦咨询亦观察到SSD采购容量随着Intel新平台Ice Lake放量而提升。然而，受限于零部件供应吃紧，以及原厂NAND Flash库存仅有4~5周，服务器出货动能攀升将使enterprise SSD第三季报价连两季走扬。值得注意的是，由于三星（Samsung）自制零件的比例较高，供给因此较具弹性的优势，故将在本季掌握较高的议价主导权。其中，又以PCIe 4/8TB合约价为所有NAND Flash产品别中涨幅最为明显一项，预估均价将调涨15%。

低容量eMMC价格居高档，第三季仅小幅上涨0~5%

以eMMC来说，受惠于传统消费旺季如电视、平板等产品的助力，以及Chromebook需求表现仍强劲，皆是支撑第三季eMMC需求的重要因素。不过，由于上游晶圆代工产能满载的状况尚未纾解，NAND Flash控制器仍供给不足，加上采用产品世代较旧，中低容量的eMMC供给仍然受限，预期合约价仍将持续上涨。值得注意的是，因为低容量产品价格已在第二季大幅上涨，逼近采购端所能接受的上限，故后续再调涨空间有限，预估第三季eMMC涨幅约为0~5%。

智能手机需求较预期疲弱，UFS涨幅仅0~5%

以UFS来说，受到近期东南亚疫情扩大影响，以该区域为生产及销售主力的智能手机品牌厂如OPPO、Vivo、小米（Xiaomi）等均下调全年生产目标。然随着苹果（Apple）推出新机在即，受惠于苹果备货生产期，以及预期下半年消费旺季将至的加持，整体终端需求仍旧有撑。供应商方面目前已将较多的注意力转往资料中心与企业级客户，在enterprise SSD需求表现续强的状况下，供应商库存仍维持低档，再加上NAND Flash控制器供给紧缺并未缓解，因此，预估报价会维持在0~5%的区间。

供给限缩影响，估NAND Flash wafer季涨8~13%

以NAND Flash wafer来说，首先，自四月下旬以来，奇亚币推升大容量、高速的渠道市场SSD需求，但近期热潮已逐渐减退；再者，印度疫情严峻导致当地记忆卡、随身碟市场遭受冲击；最后，先前挖矿热潮掀起显示卡缺货情形未解，致使渠道端自组计算机的需求无法被满足。此外，受限于NAND Flash控制器供给吃紧影响，在不易备齐料件的状态下，模组厂对NAND Flash wafer成品的采购能力也有限。

供应商方面，目前皆以支援资料中心及企业级客户的需求为主，且enterprise SSD出货迅速往4/8TB移转，也大幅提升位元消耗量。由于全球笔电及手机市场需求仍佳，进一步使NAND Flash供应商库存维持稳健，意即目前并未有提升NAND Flash wafer供给的必要。不过，在供应商欲进一步增加毛利的条件下，纵使需求端表现疲弱，仍推动合约价格逐月攀升，预估季涨幅将达8~13%。

另从供给面来看，受惠于chromebook与TV等需求强劲，推升eMMC中低容量（含64GB与以下）产品需求，然原厂多已停止更新此类产品，仅以2D或3D NAND的64层等较旧制程因应，而旧制程占原厂供给比重持续下降，在获利的考虑之下，原厂直接供给的意愿降低，促使客户需要向能取得NAND Flash组件及控制器的模组厂取得物量。

控制器涨价使模组价格同步走扬，尤以chromebook主容量32与64GB产品为最

尽管当前整体NAND Flash市场仍处于供过于求的状态，但控制器产能不足使中低容量的供货紧缺。该元件价格调涨恐将导致固定成本上升，OEM等采购端也会因此产生压力，可能导致模组厂部分需求较强的容量产品（如chromebook所需的32/64GB）在2021年第一季有涨价可能。

而在SSD产品方面，供给以三星（Samsung）等原厂为主，大多以in-house产品因应，与晶圆代工厂有较为长期的产能安排，当前并未传出涨价或缺货现象。然而，TrendForce集邦咨询也观察到交期延长状况，加上PCIe 4.0世代产品有扩大外包厂商比重的趋势，代表未来的价格走势受到外包厂商影响的可能性将增加。

PC OEM库存水位偏高，估Client SSD价格季跌10~15%

从需求面来看，client SSD与PC DRAM的需求态势相同，笔记本电脑生产量在2021年第一季虽因淡季影响而衰退，然与DRAM不同的是，目前PC OEM的client SSD库存水位偏高，后续价格预计仍会持续下滑，因此没有提前备货需求来支撑整体采购动能。从供给面来看，NAND Flash大厂仍积极提供最新128层样品送测，加上第二家美系厂商的QLC SSD也与此同时开始放量，使供过于求态势难以改变，预估明年第一季client SSD价格将季跌10~15%。

PCIe供应链价格竞争加剧，估Enterprise SSD价格季跌10~15%

从需求面来看，enterprise SSD与server DRAM的需求态势相同，受到品牌传统淡季影响，以及data center买方仍持续进行库存去化，在英特尔新一代whitely Gen 2平台Ice Lake尚未放量的情况下，相较2020年第四季，2021年第一季的enterprise SSD订单量会再进一步下修。从供给面来看，三星与英特尔的128/144层PCIe G4样品已在测试中；同时，铠侠（Kioxia） G4产品也正积极争取更多data center认证。随着更多供应商加入PCIe的供应链，价格竞争日益激烈，预估enterprise SSD明年第一季价格将季跌10~15%。

终端产品需求畅旺与供给收敛，eMMC与UFS价格季跌5~10%

从需求面来看，受惠于OPPO、vivo与小米（Xiaomi）等品牌积极备货以及新荣耀的加入，整体eMMC与UFS产品需求获得支撑。此外，Chromebook订单持续畅旺也支撑了中低容量（32/64GB）eMMC的需求。尽管NAND Flash整体市场仍供过于求，预期该产品种类的跌幅将低于其他类别。从供给面来看，32GB以下的eMMC基本上各供应商已不打算更新产品，并停留在较旧制程，因此供给将持续收敛，显示长期价格将较为有撑。

另一方面，上游由台积电（TSMC）与联电（UMC）所代工生产的控制器出现产能不足的现象，导致供应商将倾向提供高容量产品，以增进NAND Flash消耗，进一步减少低容量产品供给。而在64GB以上容量多以UFS为主，当前92/96层的供给充足，供应商规划转进1XX层或1YY层产品的时间点多落在2021年第二季后，因此整体价格跌幅在明年第一季较为收敛，预估eMMC与UFS明年第一季价格将季跌5~10%。

明年第一季记忆卡与UFD等需求难以复苏，NAND Flash wafer价格将季跌近15%

从需求面来看，在零售端的记忆卡与UFD等销售上，由于节庆需求与电商促销已过，且加上传统淡季和疫情夹击，2021年第一季终端需求短期难有复苏迹象。从供给面来看，由于主要产品仍处于供过于求，加上部分产品的其余零部件，包含控制器在内有受限于晶圆代工产能的问题，各供应商有向wafer市场增加倒货的压力。而制程部分，目前三星与铠侠等供应商已开始销售92/96层给模组厂，而威腾电子（WDC）与SK海力士则更积极，已提供112及128层样品给客户导入，使得供给持续快速增加，使wafer价格在明年第一季将季跌近15%。

另外，第三季中华为（Huawei）大量备货，除了针对智能手机所需的MCP、UFS产品外，消费性、低容量的MLC eMMC以及元件端的NAND wafer亦有影响，故推升第三季的位元出货量。

展望第四季，server端客户仍延续库存去化策略，采购动能持续疲弱，加上华为衍生的备货动能消退，尽管有中国智能手机品牌加大备货力道，及苹果（Apple）新机上市挹注，仍无法摆脱供过于求态势。供给端三星（Samsung）与长江存储（YMTC）持续扩张产出的计划不变，将导致供过于求的状况再度恶化；在价格跌持续走弱的趋势下，预期第四季NAND Flash总产值仍将衰退。

三星电子（Samsung）

受到server采购端去化库存影响，整体需求表现疲弱导致平均销售单价下跌近10%。然第三季中受华为禁令影响，刺激最后一波备货动能，加上苹果新机备货挹注，整体位元出货较前一季成长近20%。第三季NAND Flash营收达48.09亿美元，季增5.9%。

产能方面，三星仍维持在西安二期的扩产计划；产品方面，V5（92L）的产出占比仍为大宗，为维持成本竞争力，将致力于协助客户导入V6（128L）的SSD、UFS等产品，预定2021年有较明显的移转。

铠侠（Kioxia）

受惠于华为备货需求、苹果新机，以及新游戏机需求挹注，整体位元出货较第二季上升近25%，然受到整体NAND Flash市场需求转弱影响，平均销售单价下跌约9%。除此之外，本季也计入并购Liteon SSD部门后的业务表现，推升其营收至31.01亿美元，季增24.6%。

产能方面，尽管有K1厂的新产能加入，但总产能仍维持不变，且至2021年都不会有显著的提升。产品方面，目前供给仍以96层产品为主，112层的BiCS5产品放量预计要2021下半年起才会开始发酵。值得留意的是，铠侠于10月29日正式宣布明年第一季将在四日市兴建Fab7，并在2022年后产出，主要用以生产BiCS6以后的产品。

西数（Western Digital）

受到PC及server端客户去化库存影响，client及enterprise SSD出货动能显得疲弱。纵使零售端及游戏类销售表现优于原先预期，推升位元出货较前季上升1%，仍难以抵挡整体营收衰退。此外，受到产品结构转变与市场需求转弱影响，平均销售单价下跌约9%，第三季NAND Flash营收达20.78亿美元，季减7.1%。

产能方面，除了持续往岩手县K1厂投入资源，西数也将继续参与铠侠公告的Fab 7新厂建设，与其他NAND Flash品牌竞争。产品方面，仍预计2021年才会大量采用BiCS5（112）层产品，目前出货仍以96层BiCS4为主，后续也将推出搭载BiCS4的PCIe 4.0 SSD产品。

SK海力士（SK Hynix）

由于产品比重较着重mobile类别，受惠于iPhone新机、游戏机产品及华为备货的加持，SK海力士第三季位元出货仍有约9%的成长。然同样受到server端去化库存影响，除了SSD出货比重下降至45%以下，平均销售单价也下跌约10%，整体NAND Flash营收为16.43亿美元，季减3.1%。

产能方面则无明显异动，预计该投片规模将维持到2021年；产品方面为提升成本优势，仍致力于推动客户采用成本较佳的96及128层产品方案，其中128层产品的产出预计到年底前可以达到30%，至于server端则仍需一段时间完成导入。值得一提的是，SK海力士于10月20日宣布收购Intel NAND Flash部门，TrendForce集邦咨询表示，该收购案有助于其补强原本表现较弱的QLC及enterprise SSD领域，并提升整体NAND Flash市占至第二。

美光（Micron）

美光第三季NAND Flash营收达15.3亿美元，季减8.1%。透过持续改善产品销售结构，其对通路wafer销售比重再度下降，但受到整体NAND Flash市况转弱的影响，本季平均销售单价仍降低近8%；然整体位元出货在华为备货动能的帮助下，得以与第二季持平。

制程方面，已开始出货128层的RG（Replacement Gate）产品，但后续重心仍是明年将推出的176层产品，包含出货给品牌端的client SSD、UFS等产品都将直接转进176层，预计在2021年第二季前送样。产品结构方面，其QLC出货占比也持续提升，成为市场上除Intel以外的主要选择。

英特尔（Intel）

受到server端客户去化库存的直接冲击，过往英特尔在enterprise SSD的高市占率反而成为压力，导致本季位元出货较前季减少近25%；再加上价格因需求不振而衰退，平均销售单价下降约10%。在价量齐跌的状况下，第三季NAND Flash营收仅11.53亿美元，季减30.5%。

产能方面今年没有计划扩张，大连厂仍维持原产能运作，2021年虽已有扩产规划，但长期扩产效益将多数归属予SK海力士。产品与层数规划方面，则将重心摆在enterprise SSD，144层产品持续送样给客户导入，并预计于2021年起放量。

游戏机、Chromebook将填补资料中心需求空缺

根据集邦咨询分析师叶茂盛指出，当前为NAND Flash第三季议价的关键时刻，初步观察因新款游戏机的年底上市计划不变，首次转进SSD的备货也始于第二季下旬，第三季将迎来需求高峰；而Chromebook受惠日本GIGA School及欧美标案续强的挹注，仍然表现强劲。

然而，各国逐渐实施解封后，由疫情衍生的急单效应开始趋缓，其中上半年需求最旺的 Enterprise SSD，受到服务器品牌调控半成品库存与资料中心建置时程延迟影响而下修，商务笔电需求也逐渐持平，预期第三季采购端可能采取保守策略。至于在第二季面临需求低潮的零售端和智能手机，第三季需求将稍微反弹，但动能较去年疲弱。

第三季供需状况尚属平衡，价格变化幅度有限

由于供给端整体位元增长幅度并未受到疫情有所冲击，当前各家供应商库存水平仍健康，预期第三季整体市场将由供货吃紧转为供需平衡，主要NAND Flash产品价格将出现持平或微幅调降。至于价格敏感的wafer市场，在面临模组厂需求仍低的状况下，第三季可能出现较明显的单月跌幅。

集邦咨询也同步预估第四季状况，当前讨论度最高的游戏机及Chromebook备货动能将转弱，商务笔电需求则预期衰退。此外，服务器、资料中心业者持续调整库存，采购动能届时恐未恢复。尽管零售端及智能手机市场将会恢复并呈现季度增长，但无法填补SSD需求下降的缺口，预期NAND Flash各类产品合约价的跌幅将持续扩大。

延续去年第四季开始的数据中心强劲采购力道，第一季Enterprise SSD仍是供不应求。此外，自年初起，各供应商当时的库存水位多已恢复至正常，也带动主要产品合约价呈现上涨。随后在农历春节期间爆发新冠肺炎疫情，根据集邦咨询当时的调查，服务器供应链的恢复状况优于笔记本电脑及智能手机，也因此对于数据中心需求影响有限。笔电及手机品牌厂生产排程及物料则受到零组件供应链及物流链断链影响，于三月后始陆续恢复生产。

展望第二季，远程服务、串流等应用持续带动数据中心需求，而笔电亦因突增的远程办公、教学需求，使得企业采购及政府标案大幅增加。因此，第二季NAND Flash市场需求的重心仍在平板、笔电及Enterprise SSD，由于整体备货需求强劲，NAND Flash合约价也因市场持续缺货而维持上涨。集邦咨询预估，在价量齐涨的帮助之下，产业营收将继续成长。

三星电子(Samsung)

尽管疫情爆发初期，三星因ODM复工递延而影响到Client SSD出货，加上智能手机亦进入淡季，但在数据中心需求持续挹注下，三星位元出货仅较前季下跌约3%，平均销售单价则上涨约4%。第一季NAND Flash营收达到45.01亿美元，较前季持平。

在制程方面，Samsung持续提升92层产品占比，并预计今年导入128层产品至各类应用，以维持成本竞争力，并回应市场对高容量产品的需求。

SK海力士(SK Hynix)

SK海力士的NAND Flash销售虽然一向以移动设备市场为重，然随着数据中心需求畅旺，第一季Enterprise SSD出货量翻倍，推升位元出货量季成长达12%。同时，藉由产品比重的改变，平均销售单价增加7%。第一季NAND Flash营收来到14.47亿美元，较上季大幅增加19.8%，数个季度以来的亏损情况有所改善。

SK海力士今年规划将着重在制程的提升，除了继续提升96层产品的占比外，预计第二季将正式量产128层产品。

铠侠(Kioxia)

来自数据中心及笔电端SSD的强劲拉货力道，带动铠侠第一季位元出货成长约3%。平均销售单价也因市场供需在第一季仍显紧张，加上产品结构调整得宜而季增约6%。第一季营收较上季增长9.7%，来到25.67亿美元。

铠侠今年的SSD出货比重预计将显著增长，除了服务器和笔电，今年底将上市的新一代游戏机转采SSD也将是主要动能。在制程规划上，今年预计主要以96层支应上述SSD需求。

西数(Western Digital)

受惠于数据中心强劲需求，西数第一季位元出货季增约7%；平均销售单价则因整体NAND Flash供不应求而上涨约5%。第一季NAND Flash营收达20.61亿美元，季增12.1%。

在产品规划方面，针对今年需求最畅旺的Client及Enterprise SSD产品，西数的重心将放在提升96层产品的销售比重。

美光(Micron)

美光同样受惠于数据中心需求，整体SSD营收季增近20%，也因此减少对通路的Wafer销售比重，以改善获利能力。虽然位元出货量小幅衰退，但平均销售单价上涨约10%，第一季NAND Flash营收达15.14亿美元，季增6.47%。

以产品组合来看，美光持续扩展SSD布局，自去年下半年起已积极与PC OEM进行导入Client SSD产品。除此之外，美光目标于下半年量产128层替代匣极(Replacement Gate)产品。

英特尔(Intel)

英特尔长期耕耘Enterprise SSD市场，近期数据中心强势需求使得订单应接不暇；加上销售产品结构调整，平均销售单价在第一季大涨20%。然而，在产能并未增加，且几无剩余库存支应客户加单的情况下，位元出货量仍较前一季减少近10%。第一季NAND Flash营收为13.38亿美元，季成长9.9%。

就产品与层数规划来看，英特尔销售重点仍为Enterprise SSD，今年主要目标是协助客户转进96层，并预计年底前开始提供144层产品进行测试，预计2021年放量。另外，QLC产品出货占比在第一季已超过5%，今年将继续积极推广。

由于需求面在第四季表现优于预期，供应商库存水位已恢复正常，因此减少对渠道市场Wafer的供应量，并着重于较高毛利的产品出货。

展望2020年第一季，考量疫情可能影响手机及笔记本电脑等消费性电子产品供应链，或将造成NAND Flash位元出货量小幅衰退或持平。然而，考虑到合约价上涨幅度，预期产业营收可望与上季持平。

三星电子(Samsung)

由于数据中心需求在2019年第四季快速成长，加剧SSD供不应求态势，带动三星的位元出货季增近10%。平均销售单价亦有所成长，主因为合约价调涨以及显著减少对渠道市场供货。在价量齐增的情况下，第四季NAND Flash营收达到44.51亿美元，较上一季增长11.6%。

产能部分，三星2020年持续减少Line 12的平面制程产能，主要的扩产来自西安二期工厂，尽管扩产时程因疫情影响存有隐忧，但目前仍按原本规划进行。

SK海力士(SK Hynix)

受惠手机及数据中心需求增长，2019年第四季SK海力士位元出货季增10%，然而由于出货产品容量较高，因此尽管合约价上涨，但平均销售单价仅持平开出，整体营收达12.07亿美元，季增5.4%。

产能部分，因为缩减平面制程产能转做3D NAND，预计2020年年底的产能将较年初下滑。在架构方面，预计128层产品能够在2020年第一季正式量产，并于今年内首次见到QLC的产品规划，但由于产品组合着重移动设备，预计需要花费较长时间导入QLC SSD应用给相关客户。

铠侠(Kioxia)

随着产能自跳电事件后恢复，以及数据中心与PC SSD的需求增长，铠侠的位元出货成长近10%；因供需紧缩使得各类产品合约价均上涨，带动平均销售单价上涨约5%；而在财务方面，跳电仅影响第三季营运，第四季并无相关调整，整体营收达23.41亿美元，较上季增长5.1%。

在产能扩张方面，岩手县的K1厂将于2020年上半年起贡献产出，用以投入96/112层产品制造，但新增产能主要用以填补四日市厂区层数提升所衍生的产能损失，因此整体的投片规模仍维持不变。

西数(Western Digital)

在数据中心SSD需求急增以及苹果新机备货挹注下，西数2019年第四季出货位元季增24%，然而平均出货单价因产品组合关系而下跌约8%，第四季NAND Flash营收达18.38亿美元，较上季增长12.6%。

产能部分，西数持续挹注岩手县K1厂投资，但K1厂的新增产能主要是为填补四日市厂区制程或世代转进所衍生的产能损失，因此总产能规划并未增加。

美光(Micron)

延续2019年第三季在移动设备增长的力道，美光的MCP产品出货持续攀升，同时受惠来自SSD的强劲需求，2019年第四季位元出货季增近15%。因市场价格走扬以及产品结构改善，平均销售单价亦小幅上升，整体而言营收较上季成长18.1%，达14.22亿美元。

在产能方面，美光2020年的产能规划偏向保守，新加坡新厂的无尘室空间主要用以维持现有产能水平。美光今年将着重于新的制程以及架构，128层产品预计将于下半年进入量产。

英特尔(Intel)

英特尔同样受惠数据中心的强劲需求，由于客户提早拉货，英特尔第三季以持有库存因应，导致位元出货于该季大增逾50%，而2019年第四季仅能以产线产能因应，位元出货下降超过10%。平均销售单价则因缺货状况，上涨超过10%，季度营收为12.17亿美元，较上季衰退5.7%。

在产能与制程方面，英特尔大连厂仍维持现有产能，目前受疫情冲击较小；在制程方面，将继续投入144层产品的开发，预计2020年下半年量产。

由于需求面在第四季表现优于预期，供应商库存水位已恢复正常，因此减少对渠道市场Wafer的供应量，并着重于较高毛利的产品出货。

展望2020年第一季，考量疫情可能影响手机及笔记本电脑等消费性电子产品供应链，或将造成NAND Flash位元出货量小幅衰退或持平。然而，考虑到合约价上涨幅度，预期产业营收可望与上季持平。

三星电子(Samsung)

由于数据中心需求在2019年第四季快速成长，加剧SSD供不应求态势，带动三星的位元出货季增近10%。平均销售单价亦有所成长，主因为合约价调涨以及显著减少对渠道市场供货。在价量齐增的情况下，第四季NAND Flash营收达到44.51亿美元，较上一季增长11.6%。

产能部分，三星2020年持续减少Line 12的平面制程产能，主要的扩产来自西安二期工厂，尽管扩产时程因疫情影响存有隐忧，但目前仍按原本规划进行。

SK海力士(SK Hynix)

受惠手机及数据中心需求增长，2019年第四季SK海力士位元出货季增10%，然而由于出货产品容量较高，因此尽管合约价上涨，但平均销售单价仅持平开出，整体营收达12.07亿美元，季增5.4%。

产能部分，因为缩减平面制程产能转做3D NAND，预计2020年年底的产能将较年初下滑。在架构方面，预计128层产品能够在2020年第一季正式量产，并于今年内首次见到QLC的产品规划，但由于产品组合着重移动设备，预计需要花费较长时间导入QLC SSD应用给相关客户。

铠侠(Kioxia)

随着产能自跳电事件后恢复，以及数据中心与PC SSD的需求增长，铠侠的位元出货成长近10%；因供需紧缩使得各类产品合约价均上涨，带动平均销售单价上涨约5%；而在财务方面，跳电仅影响第三季营运，第四季并无相关调整，整体营收达23.41亿美元，较上季增长5.1%。

在产能扩张方面，岩手县的K1厂将于2020年上半年起贡献产出，用以投入96/112层产品制造，但新增产能主要用以填补四日市厂区层数提升所衍生的产能损失，因此整体的投片规模仍维持不变。

西数(Western Digital)

在数据中心SSD需求急增以及苹果新机备货挹注下，西数2019年第四季出货位元季增24%，然而平均出货单价因产品组合关系而下跌约8%，第四季NAND Flash营收达18.38亿美元，较上季增长12.6%。

产能部分，西数持续挹注岩手县K1厂投资，但K1厂的新增产能主要是为填补四日市厂区制程或世代转进所衍生的产能损失，因此总产能规划并未增加。

美光(Micron)

延续2019年第三季在移动设备增长的力道，美光的MCP产品出货持续攀升，同时受惠来自SSD的强劲需求，2019年第四季位元出货季增近15%。因市场价格走扬以及产品结构改善，平均销售单价亦小幅上升，整体而言营收较上季成长18.1%，达14.22亿美元。

在产能方面，美光2020年的产能规划偏向保守，新加坡新厂的无尘室空间主要用以维持现有产能水平。美光今年将着重于新的制程以及架构，128层产品预计将于下半年进入量产。

英特尔(Intel)

英特尔同样受惠数据中心的强劲需求，由于客户提早拉货，英特尔第三季以持有库存因应，导致位元出货于该季大增逾50%，而2019年第四季仅能以产线产能因应，位元出货下降超过10%。平均销售单价则因缺货状况，上涨超过10%，季度营收为12.17亿美元，较上季衰退5.7%。

在产能与制程方面，英特尔大连厂仍维持现有产能，目前受疫情冲击较小；在制程方面，将继续投入144层产品的开发，预计2020年下半年量产。

展望2019年第四季，在合约价反应铠侠(Kioxia)位于四日市厂区跳电事件冲击止跌反弹后，加上旺季市场需求回温，将有助于各供应商的获利表现有所改善。

三星电子(Samsung)

延续在服务器、移动设备等高容量产品的优势，随着Intel新平台以及下半年多款旗舰机陆续推出，三星第三季的位元出货较第二季成长逾10%，库存水位于第三季达到平稳，平均销售单价跌幅则收敛至5%以内，营收达到39.87亿美元，较第二季成长5.9%。

从产能分析，三星仍照原计划逐季缩减Line12的2D NAND产品，并在持续转进新制程的同时，维持相同的3D NAND投片规模。在新产能方面，西安二期仍依规划于2020年上半年投产，而平泽二厂预定明年下半年开始营运。

SK海力士(SK Hynix)

在第二季位元出货大幅成长40%后，SK Hynix第三季位元出货稍微放缓，季减1%，但受惠于价格逐渐稳定以及Wafer产品销售比重下降，平均销售单价较前一季上涨4%，使得整体NAND Flash营收达11.46亿美元，季成长3.5%。

以产能规划而言，受到2D NAND产能缩减影响，今年SK Hynix整体产能呈现逐季递减，而主流的3D NAND则小幅扩产，新增产能主要设于M15。

铠侠(Kioxia)*

尽管受到四日市厂区跳电事件影响，但受惠于旺季需求拉升以及苹果新机备货的需求的带动下，位元出货仍较前一季成长逾20%，但由于平均销售单价下跌约5%，使得整体营收来到22.27亿美元，季成长14.3%。

从产能方面观察，四日市厂区虽已恢复全线营运，但已影响其今年位元产出增长低于其他竞争者。在2020年规划方面，岩手县K1厂已于10月竣工，预计最快在2020年上半年提供产出，有助于位元产出的市场占比回到跳电前水平。

*备注：自2019年10月1日起，Toshiba Memory正式更名为Kioxia，集邦咨询据此更新所有相关信息。

西数(Western Digital)

在旺季需求推动下，西数第三季位元出货表现，季增约9%，而平均销售单价也因四日市厂区跳电事件以及需求增加而止跌，带动第三季营收达16.32亿美元，较上季成长8.4%。

从产能规划来看，四日市厂区跳电后，产线于七月中旬起逐渐恢复，关于产能损失的最新说法为4 Exabytes。而在新产线的部分，西数第三季在岩手县K1厂投资达6,400万美元，预计2020年起提供BiCS4或更先进制程的产出。

美光(Micron)

基于移动设备出货成长以及客户端备货需求涌现，美光第三季NAND Flash营收较上季成长4.7%，达15.3亿美元。在位元出货方面，由于7、8月有客户转单，本季成长逾10%，但平均销售单价季度跌幅仍逾5%。

在产能方面，美光于八月宣布新加坡新厂正式投入营运，将对转进新制程结构有助益，至于其他在新加坡以及Manassas的产能则未有太多变化。

英特尔(Intel)

英特尔第三季受惠于Enterprise SSD与Client SSD的出货显著增长，位元出货量季成长超过50%；另一方面，即便客户采用更多新制程以及高容量产品，平均销售单价仍有超过10%的下跌。总体而言，营收来到12.9亿美元，较上季大幅成长37.2%。

在产能方面，英特尔大连厂仍将维持原产能直至年底，目前亦未提及2020年有增产规划。

展望2019年第三季，虽然预期旺季需求有助于出货表现，但受地缘经济冲突影响，恐导致需求表现较往年疲弱，但NAND Flash供给面受到东芝六月跳电事件冲击影响甚巨，使得第三季合约价跌幅明显收敛，而Wafer市场则呈现涨势，预估整体营收较第二季增长的可能性较高。

三星电子(Samsung)

由于服务器需求回温以及不同应用端采用高容量产品呈明显成长，加上移动设备客户转单效应，三星第二季位元销售成长约30%。随着需求表现转趋正面，平均销售单价跌幅收敛至15%的水平，第二季营收达37.66亿美元，较第一季成长16.6%。

从产能分析，今年以来三星的产能规划无太大改变，在产能缩减部分皆以Line12的平面制程为主，以反映客户需求持续转进V-NAND，缩减后的空间则用于R&D，至于3D NAND的部分，在无刻意或人为减产情况下，整体投片规模与第一季相当。

SK海力士(SK Hynix)

SK海力士的营运表现依然与移动设备市场销售状况高度连动，受惠于价格弹性引领平均搭载容量迅速成长，以及部分中国客户转单，第二季位元出货成长达到40%，但由于平均售价仍有25%的显著跌幅，本季SK海力士NAND Flash营收为11.06亿美元，季成长8.1%。

以产能规划而言，SK海力士宣布整体NAND Wafer投片量将较前一年减少15%，主要在于平面制程的缩减，因应需求转向较低成本的3D NAND。新厂M15的产能扩增仍按先前规划，整体3D NAND的投片量会缓慢增长，并以TLC架构为主，今年内SK海力士仍无量产QLC产品的打算。

东芝记忆体(Toshiba)

第二季在移动设备市场备货较为积极下，东芝的出货表现有所复苏，其位元出货成长率为0-5%，但受到第二季合约价进一步走跌的影响，平均销售单价跌幅近15%，营收较上季衰退10.6%，为19.48亿美元。

从产能方面观察，四日市厂区受到停电事件冲击影响显著，尽管产线已大致于七月中旬以前恢复，对整体市场供给影响仍大，约占全体年产出的3%。

西数(Western Digital)

由于西数决定在上半年进行减产，其第二季位元出货量的预期成长率本就较其他供应商低，加上五月中受华为事件影响，中止出货期间达一个月，以至于华为已将订单配给予其他供应商，导致位元出货量季衰退1%，但产出减少也有效地抑制平均销售价格衰退幅度仅有6%，整体营收为15.06亿美元，较上季衰退6.5%。

从产能规划来看，受到四日市厂区跳电事故的影响，西数产能损失幅度约为6 ExaBytes，截至七月底前产线已大致恢复。此外，西数已经与东芝取得参与岩手县K1 Fab的投资共识，也使得未来的产能扩张获得保证。

美光(Micron)

受到第二季价格进一步下跌以及华为事件的冲击，美光位元出货衰退约5%，平均销售单价跌幅则约落在季跌幅15%，其NAND Flash营收来到14.61亿美元，较第一季下跌17.7%。

在产能方面，美光第一季以宣布较先前生产计划减少5%，第二季更进一步扩大至10%，3D NAND的产出比重仍将维持90%以上。

英特尔(Intel)

英特尔今年第一季因财务表现不佳影响，暂停后续在大连厂的扩产规划，目前在出货比重上仍以64层产品为主力，除逐步推进客户使用96层产品外，亦积极导向采用高容量产品，SSD产品位元销售有效地反映价格弹性，第二季位元销售成长超过20%，而平均销售单价则有近15%的跌幅，营收来到9.4亿美元，较第一季成长2.7%。

在产能与制程方面，英特尔大连厂将维持第一季底停止扩产的计划直至年底，并依客户导入进程逐步转往96层产品。

展望第三季，尽管为传统旺季，但旺季不旺的现象明显，智能手机、笔记本电脑等主要消费性产品出货量的季度成长有限，加上模组厂库存水位高，DRAMeXchange分析师叶茂盛指出，供过于求态势将延续，使得各产品合约价第三季继续下探，NAND Flash价格平均跌幅预估将近10%。

叶茂盛表示，价格下跌并非完全负面，透过价格适当的调整有利供货商优化产品硬件规格，移动终端市场已迎来一波调升搭载规格的风潮，128GB以上容量的搭载比重提升至逾10%。下半年受到OPPO、vivo及小米等中国厂商可望积极采用uMCP下，将继续推升中高端以上的机种搭载容量于明年上半年往256GB甚至512GB迈进。在SSD市场方面，NAND Flash价格的下调也使高容量服务器产品（8TB、16TB）出货可望增长，而在笔记本电脑方面则可见SSD搭载率随着价格下修而持续上升，搭载容量亦逐渐自128/256GB转往256/512GB。

三星电子(Samsung)

第二季在服务器与数据中心需求回稳以及中国智能手机往更高容量拓展的帮助之下，三星的位元出货量再度呈现近15%的季度成长，但受NAND Flash市场供过于求影响，价格持续下探，平均销售单价亦有逾10%的季度下跌，第二季营收为59.3亿美元，较上季成长1.8%。

SK海力士(SK Hynix)

同样受惠于中国智能手机厂商第二季的积极备货，以及SSD销售成长，SK海力士位元出货量得以恢复到19%的季度成长，然而市场的供过于求导致价格下跌，平均销售单价下滑9%，第二季营收达17.3亿美元，较上季成长11.8%。随着第二季底开始有苹果新机的备货动能支撑，加上搭载72层3D NAND的SSD产品逐渐发力，预计到年底前72层产品在SK海力士自家Enterprise SSD的出货占比可如预期突破50%。

东芝记忆体(Toshiba)

东芝第二季受益于智能手机需求略为回升及SSD销售的支撑，尽管在对模组厂出货方面受到库存偏高影响，出货比重有所调整，但整体位元出货仍达到逾10%的成长，惟因Wafer、SSD、eMMC/UFS合约价均走跌，平均销售单价下跌幅度略高于5%，营收达31.4亿美元，较上季成长3.3%。

西数(Western Digital)

在零售业务以及SSD产品的销售助力之下，西数第二季NAND Flash位元出货量季增约5%，但受到渠道产品以及SSD价格双双下滑所致，平均销售单价约下跌4%，第二季NAND Flash营收达23.7亿美元，季增0.3%。值得注意的是，西数特别在法说会中提及，基于市场状况正与东芝讨论明年资本投资规划。西数此举可能意味着扩产脚步将放缓，进而缓解NAND Flash市场进入更为严重供过于求的压力，而这也可能影响其他供货商对接下来扩产计划的态度。

美光(Micron)

同样受惠于智能手机厂商提升搭载容量的因素，美光在高容量的移动终端产品销售成长近一倍，这也与美光调整销售策略、更着重于提供解决方案以取代原本在渠道市场颗粒及Wafer的销售比重有关。而在SSD产品的销售上，美光亦有相当亮眼的表现，除继续拓展Enterprise SSD的销售力度以外，接下来更将着眼于QLC SSD产品，以求在高容量产品的位元出货进一步增加，美光第二季营收达19.4亿美元，较上季成长7.6%。

英特尔(Intel)

由于服务器SSD发挥稳健成长动能，英特尔第二季位元出货量仍季增逾15%，但受到出货产品线分布的差异，第二季低价产品出货的比重偏高，因此造成平均销售单价下滑逾6%左右，营收维持在10.8亿美元，较上一季成长6.8%。在3D-XPoint的部分，英特尔近期宣布将与美光在未来的产品规划及策略上分道扬镳，尽管目前多由英特尔主导，但若美光缺乏后续投资意愿，将使得3D-XPoint更难以吸引更多客户采用。