LinkedIn股价暴跌43.6% 市值蒸发110亿美元

LinkedIn本周五股价大跌43.6%，市值蒸发近110亿美元，主要是因为在昨天公布的季报中，LinkedIn的营收预期数据没有达到华尔街的要求。

在周五的交易中，LinkedIn股价在盘中时最高曾下跌46.5%，跌到了102.89美元，创了三年来最低，这也是2011年公司上市以来跌幅最大的一次。LinkedIn联合创始人雷德·霍夫曼(Reid Hoffman)持有公司约11.1%的股价，他的财富一夜之间损失12亿美元。

目前至少已经有9家券商将LinkedIn的股票评级由“买入”降为“持有”，它们普遍认为LinkedIn估值太高。瑞穗（Mizuho）证券分析师在一份报告中表示：“当LinkedIn增长时可以获得很高的溢价，现在增长放缓了自然也就不能享有高溢价了。”

至少已经有36家券商下调了LinkedIn目标价，美国投资银行太平洋皇冠(Pacific Crest)将它的目标价下调一半，降到了190美元。根据路透数据显示，分析师的目标价中值已经下调34%，降到了188美元。而汤姆森路透（Thomson Reuters）I/B/E/S数据显示，分析师估计LinkedIn全年营收为39.1亿美元，LinkedIn自己估计的数据为36至36.5亿美元。

瑞穗分析师在报告中说：“LinkedIn明年的增长率只有15%，2018年只有10%。”LinkedIn还表示，在线广告营收上季度增长了20%，而上年同期增长了56%。

按周四的股价计算，LinkedIn未来12个月的市盈率约为50倍，在科技领域是相当昂贵的。作为对比，Twitter市盈率为29.5倍，Facebook为33.8倍，Alphabet为20.9倍。尽管股价已经大跌，它的估值仍然还是很高。

2013年8月3日疲软的营收预期并未让职业社交网站LinkedIn连续两年的股价上涨偏离轨道。在发布了公司第二季度财报之后，该公司股价周五大涨22.58美元，涨幅为10.60%，报收于235.58美元，创出自首次公开招股以来的最高股价。自2011年首次公开招股至今，LinkedIn股价累计涨幅已经超过三倍。

LinkedIn预计，公司第三季度营收将在3.67亿美元至3.73亿美元。这一业绩不及市场预期。彭博社的统计数据显示，市场分析师当前平均预计，公司第三季度营收为3.833亿美元。

投资人目前关注的是LinkedIn的用户数量。自2011年年中至第二季度末，LinkedIn用户数量增长一倍以上，达到2.38亿人。

投资公司Wedbush Securities驻洛杉矶分析师迈克尔·帕切特（Michael Pachter）就此表示，“投资人几乎已经忽略了LinkedIn的业绩预期，因为这家公司的实际业绩总是会超过预期。”该分析师给予了LinkedIn股票“持有”的评级。

社交网站Facebook在2012年5月进行了首次公开招股。在2013年股价累计涨幅达到41%之后，这家公司的股价在本周五首次报收于38美元的首次公开招股发行价之上。受移动广告需求大幅增长的推动，Facebook上周发布了营收和净利润双双超过市场预期的第二季度财报。

即便是在周五的大涨之前，LinkedIn的股价依然相当于公司本财年每股收益预期的144倍，远远超过Facebook 53倍的市盈率，并是谷歌(微博)市盈率的近七倍。

营收超预期

LinkedIn第二季度营收为3.637亿美元，较上年同期的2.282亿美元增长59%；净利润为370万美元，较上年同期的280万美元增长32%。不按照美国通用会计准则，LinkedIn净利润为4450万美元，高于上年同期的1810万美元，合每股摊薄收益为0.38美元。LinkedIn第二季度业绩超过了市场预期。汤森路透的调查显示，市场分析师此前平均预计，不按照美国通用会计准则，LinkedIn第二季度每股摊薄收益为0.31美元，营收为3.5385亿美元。

LinkedIn首席执行官杰夫·维纳（Jeff Weiner）在周四的电话会议中表似乎，与一年前相比，LinkedIn的用户数量增长了36%。维纳称，公司把自己的目标市场定位为全球6亿“知识工作者”，这意味着LinkedIn仍拥有超过3.6亿潜在用户。

LinkedIn预计，公司2013年第三季度营收将在3.67亿美元至3.73亿美元；第三季度调整后未计入利息、税费、折旧和摊销之前的净利润（EBITDA）为8100万美元至8300万美元。整个2013年，公司营收将在14.55亿美元至14.75亿美元；调整后未计入利息、税费、折旧和摊销之前的净利润（EBITDA）为3.40亿美元至3.55亿美元。汤森路透的调查显示，市场分析师此前平均预计，不按照美国通用会计准则，LinkedIn 2013年第三季度每股摊薄收益为0.32美元，营收为3.8379亿美元。不按照美国通用会计准则，LinkedIn 2013年每股摊薄收益为1.47美元，营收为15亿美元。投资公司Telsey Advisory的分析师托马斯·福特（Thomas Forte）就此表示，“LinkedIn今年的业绩预期已极大的改进。”

LinkedIn的营收主要来自招聘解决方案产品，该产品主要帮助招聘人员招聘人才。今年第二季度，LinkedIn来自招聘解决方案产品营收占据了公司总营收的56%。在过去的一个季度中，LinkedIn上调了部分地区的收费标准。投资公司Sterne Agee & Leach的分析师阿尔温德·巴蒂亚（Arvind Bhatia）指出，“LinkedIn的提价策略非常成功。在经历了用户数量翻番之后，这只是一次适度的提价。”