2020年5月20日晚间，欢聚集团(YY.US)举行了2020年第一季度(Q1)财报会议，公司主席兼首席执行官李学凌、首席财务官金冰、以及首席运营官Ting Li出席了本次会议。

本次会议有关内容整理如下：

CEO李学凌

李学凌表示，第一季度公司总营收同比增长49.6%至人民币71.5亿元，其中BIGO的收入贡献超过21亿元，在创收方面正在追赶YY Live。在用户端，BIGO Live的移动设备月活跃用户数(MAU)达到2670万，创历史新高，同比增长37.8%，环比增长15.9%。由于BIGO Live收入的快速增长，BIGO的直播收入同比增长92.4%，达到19.7亿元。

第一季度，来自北美、欧洲、日本和韩国等发达市场的收入贡献增至33.9%，高于去年同期的23.5%，说明BIGO Live的直播模式可以在全球范围内复制。除了用户和收入的增长，BIGO Live的盈利能力也在不断提高。BIGO Live的non-GAAP净利润率在Q1远远超过25%。

李学凌称，未来我们计划通过北美、欧洲、中东、日本、韩国、澳大利亚和新西兰等主要地区进一步扩大BIGO Live的业务。考虑到每个市场的用户基础和消费能力，我们认为每一个市场都有可能超过我们目前在中国国内流媒体业务产生的收入规模，也为未来几年海外直播收入的快速增长奠定了坚实的基础。

除了流媒体直播，我们的短格式视频平台Likee也取得了坚实的进展，这是我们双重增长引擎的另一个组成部分。在第一季度，Likee的移动设备MAU同比增长了121.9%，环比增长了14.1%，达到1.316亿，同样创下了历史新高。

我们还加快了Likee在发达市场(包括北美、欧洲和日本)的用户获取速度，因为这些发达市场的平均用户在线娱乐支出高于新兴市场。Likee在发达市场不断扩大为进一步提高货币化铺平了道路。

第一季度，HAGO的MAU环比下降至3100万。李学凌表示，通过减少我们在印度的营销活动和投资，我们能够产生更有效的用户流量，并改善HAGO用户基础的质量。我们继续在HAGO上开发社交功能，以更好地连接用户，刺激社会互动，并培养一个充满活力的参与社区，拥有更多多样化的内容和高质量的内容创造者。

他续称，进入第二季度，HAGO的用户扩展已经超过了我们之前的预期。随着完整的货币化系统的不断完善，HAGO已经进入了一个新的增长阶段。

CFO金冰

金冰表示，我们保持了强劲的增长势头，并在2020年第一季度实现了稳健的财务和运营指标。Q1净收入超过了此前指导区间的上限，也超过了华尔街的普遍预期;直播收入同比增长50.6%至67.6亿元，主要是来自于Huya和BIGO两个细分市场的直播收入增长。

带宽成本从2019年同期的2.974亿元增加到5.2810亿元，主要反映了海外用户群体的持续扩大和BIGO收购后的时间成本。Q1毛利润同比增长36%至22亿元人民币，毛利率从2019年同期的33.9%降至30.8%，毛利率下降的主要原因是，与2019年同期相比，Huya和BIGO的毛利率较低，但对2020年Q1净收入的贡献要大得多。

Q1研发费用从2019年同期的4.047亿元增加到7.222亿元，主要是由于BIGO的并表导致工资增加;GAAP归属于股东净利润为3.867亿元，净利润高主要是由于持有BIGO权益重新计量升至26.7亿元。

展望第二季度，公司预计净营收在50亿至51.5亿元人民币之间，同比增长16.7%至20.2%。

问答环节

Q：考虑到第一季度公司营收和净利润强劲表现，BIGO在2020年全年营收KPI和净利润将会如何?另一方面，来自发达市场的地域收入贡献也在增加，那么到年底，公司的地域收入结构会是怎样的?

A(金冰)：在第一季度，我们在用户和收入方面取得了很好的增长，同时也为BIGO带来了利润，所以我们预计这一趋势会继续下去。总的来说，我认为BIGO的收入将高于之前的预测。因此，我认为我们预计BIGO的总收入将同比增长65%左右。

在盈利方面，BIGO的利润率远远高于25%。在未来几个季度，这种情况可能会持续，甚至得到进一步优化。另外随着Likee用户群的增长，我们也会通过直播和广告来提高Likee的盈利能力。所以我们预计BIGO的整体盈利能力也会比我们之前指引要好。

就不同市场的构成而言，Q1发达市场对BIGO收入的贡献远远超过33%。我们预计这一趋势将继续下去，到年底，我们认为来自发达市场的收入将会更高。然后，我们还会继续在其他市场扩张，包括发达市场和新兴市场。

Q：在卫生事件的影响下，下一季度用户的发展趋势和不同国家用户的发展趋势会是如何?除了与Tik Tok(海外版抖音)的竞争外，其它中国国内的潜在竞争者对公司的短视频业务会产生什么样的潜在影响呢?

A(金冰)：总体来说，卫生事件对公司的全球业务是有利的，人们有更多的时间在家观看在线娱乐内容，包括直播和短视频。所以，用户流量、时间、以及留存率都有良好的发展。我们还看到iPhone的渗透率在不断上升，因为正如我所说，我们的BIGO Live和Likee的关键战略都是关注来自发达市场的新用户增长。

就竞争而言，我认为除了TikTok，我们在短视频方面没有看到任何其他主要的竞争对手。

A(李学凌)：就短视频而言，我想说的是，经过两年的努力，实际上likee的整体用户规模已经增长得非常大，我们的移动端MAU已经增长了超过1亿用户。所以在未来，我们打算在竞争方面采取更加差异化的方法。我们将在短视频业务的投资和增长速度之间做出良好、健康的平衡，从而使我们更健康的模式支持更长的时间或可持续的竞争。

在直播业务方面，我们在中国以外没有看到任何老牌竞争者。经过四年的努力，BIGO已经在中国境外设立了30多个办事处，就业务规模和运营经验而言，我们认为其他本地同行无法与我们竞争。

Q：关于BIGO，我有两个问题。第一，公司管理层可否分别针对BIGO和BIGO Life、以及Likee，分享一下未来两年内(或长期)在海外市场上的用户和收入目标?第二，关于Likee，公司如何实现差异化，包括地区、定位、用户目标等方面?

A(金冰)：我们看到海外市场的巨大潜力。BIGO Live在发达市场的渗透率很好，我们有机会在未来几年里创造另一个与YY Life类似规模的平台。如果把北美、欧洲、中东和日本、韩国这些市场加在一起，BIGO Life的营收规模至少为YY Life营收规模的四倍。

对于Likee，我们认为Likee的用户会继续增长，就像我说的，我们会把这些用户转换成实时流媒体，我们也会投入广告资金。所以我们认为，考虑到这些市场的用户潜力和消费能力，Likee可以成为另一个类似规模的BIGO Live。

A(李学凌)：就海外流媒体业务而言，我们还是比较乐观的。此外，与市场上其他的短视频平台相比，Likee有非常明显的社区功能，我们相信在未来，我们会继续专注于为Likee开发社区功能，提高用户粘性和用户互动。我们非常有信心可以继续在未来三到五年的短视频竞赛中成为一个非常成熟的竞争者。

Q：随着公司海外业务的迅速扩张，营销费用也会相应增加，所以我想了解一下公司对全年营业利润的趋势的看法;第二，关于海外平台和主机(HOST)分离，这和公司在中国的做法类似吗?

A(金冰)：首先是关于用户获取，总的来说海外用户获取成本在很多市场都比中国低。此外，考虑到卫生事件的影响，一些国家的获客成本实际上更低，这对我们是有利的。展望Q2和Q3，如果卫生事件好转，那么获客成本可能略有增加，但总体上仍低于中国国内。

所以，可以看到BIGO的营业利润率(25%+)，说明BIGO Live是非常赚钱的，在未来考虑到规模经济和支付渠道增强等因素，我认为利润率也会上升。

至于Likee，目前仍在烧钱，但我们专注于ROI，专注于自我持续的增长，所以我们预计整个BIGO市场的盈亏平衡将会比我们之前预测的来得更快。这就意味着本季度的营业利润率、总利润的净利率要比预期的好。

第二，关于主机的收入分成问题，一般海外占比要低于中国国内。在国内，通常为45%的收入。在海外，因为我们说过BIGO Live没有竞争对手，所以作为一个平台，它的谈判能力要比单个主机强得多，所以分成要少一些。

via 智通财经网

用户和产品增长方面：

【短视频Likee】Likee 保持迅猛用户增长，在东南亚和发达地区，活跃用户达到1.153亿人。继续发力核心市场，业务体量在俄罗斯，印尼快速接近竞争对手。预计2020年likee的用户增长将保持2019年势头。

公司不断丰富内容，增强用户粘性，推出的FaceMagic换脸技术让用户方便生产内容，可以和好友分享。

在广告和商业化方面取得进展，帮助电影做宣发，目前已经完成了广告系统的测试，预计1Q20正式上线。目前Likee收入贡献不大，大概10%的bigo收入来自Likee。

公司长期看好短视频赛道，尽管起步慢，技术差，但两年时间就追平了竞争对手。目前的第二阶段是把短跑变成长跑，用户增长快，公司希望今年收入也好，在2020年底实现盈亏持平，这样就可以控制投入和收入节奏，用健康模型去长跑。

【直播Bigo】海外直播方面，bigo live在发达国家保持迅猛势头，在美国、欧洲、日本发达市场的收入贡献达到31%（3季度26%，2季度22%），12月在发达国家付费用户数量相比6月份增长了50%，这是平台专注于平台运营效率，本地化创造能力和文化敏感的结果。

本季度Bigo专注于优化社交功能，增加用户参与度，42%的用户使用了bigo朋友圈的功能。

目前bigo整体尚未盈利，但预计bigo 2020年会实现单月盈利目标。

【小游戏平台Hago】hago持续引入新游戏和增强社交功能，保持健康增长态势。hago兴趣组的功能成为平台上发起社交关系的主要功能，日均渗透环比提高了22%。为语音聊天和兴趣组中的礼物收入奠定基础，收入增长环比超过20%。

印度是hage的第二大市场，预计hago的收入将在2020年继续快速增长。

【YY直播】YY live持续关注用户娱乐需求，发现用户选择观看明星参与的节目，跟明星合作制作节目。bigo在2020年1月在新加坡首届年度盛典，吸引全球160万粉丝在线观看盛典。

财务数据：

4季度营收同比增长64.2%至76.2亿元，直播营收同比增长62.7%至71.5亿元。其中55.1亿元来自YY和虎牙，16.4亿来自BIGO。其他营收为4.716亿元，同比增长89%。主要来自虎牙和bigo广告收入的增长。

营业成本同比增长69.3%至51亿元，收入分成和内容成本为37.3亿元，去年同期为25.6亿元，跟直播营收的增长基本一致。

带宽费用为5.05亿元，去年同期为2.465亿元，主要反应了全球用户的扩张。

毛利增长54.6%至25.2亿元，毛利率从35.1%下降至33%，主要是虎牙和bigo的毛利率相对较低所致。

运营费用为23亿元，去年同期为9.312亿元，主要是市场费用的增长，市场费用本季度达到10.3亿元，主要是因为市场费用，海外市场的增加，以及合入bigo的影响。

R&D支出为8.023亿元，去年同期为3.325亿元，主要是因为bigo合入的影响。

运营利润为3.622亿元，去年同期为7.186亿元，运营利润率从去年同期的15.5%下降至4.8%，主要是更低毛利，bigo合入和海外扩张的影响。

净利润为1.728亿元，去年同期为6.937亿元。净利润率为2.3%，去年同期为15%。

本期，CAMIA分别选取了Google play商店6月19日印尼、泰国、及菲律宾及新加坡免费榜TOP40的应用和游戏，对其一周内(2018.6.13-2018.6.19)的下载量进行了统计排序，从而总结出这一周内下载量前20的游戏和应用。详见以下信息图表：

印尼

《Hago》是一款多人实时对战的小游戏平台。时下年轻人热门的社交玩法，一边玩游戏一边语音聊天。本周该应用首次出现在印尼应用榜单中。

游戏榜单相对稳定。

泰国

本周提供世界杯视频直播内容的《TrueID》下载量猛增，已经进入泰国本周下载榜同时排在榜单第八。工具类软件《ES文件管理》跌出榜单。

上周进入榜单的生存题材手游《木筏海上生存RAFT:Original survival game》已经跌出榜单。Netmarble Games 公司推出的RPG手游《骑士战记Knights Chronicle》首次出现在泰游TOP 20下载榜中。

菲律宾

本周菲律宾TOP 20应用榜单相对稳定：《UC 浏览器》与《Twitter》交替入榜。

菲律宾游戏榜单本周相对稳定。

新加坡

·三款世界杯直播应用《All Football》《2018 FIFA World Cup Russia Official App》《LiveScore》进入新加坡本周榜单。而跌榜应用为《Tik Tok》《foodpanda 》和《McDelivery 》。

本周出现在泰国游戏榜单的《骑士战记Knights Chronicle》也登上新加坡GP TOP 20游戏下载榜并排在榜单第二。

来源：CAMIA