广东电商峰会论坛公布2023年度网络主播净收入50强。数据显示，2023年收入最高的网络主播是疯狂小杨哥，年收入32.123亿。

辛巴、李佳琦均以超过20亿元的收入分列二三名，断崖式领先其身后的主播。来自东方甄选的董宇辉收入排名第四，为5.226亿元。

我们熟悉的罗永浩收入是8290万，这也是为什么老罗能够这么快还债的主因吧。

此外，从榜单中也可以看到，最后一名的净收入也接近6000万，赚钱真的是太给力了。

不过目前行业的现状是，如果你是头部主播赚钱确实很给力，但是如果没有做到，那么可能会相对困难一些。

自 快科技

“2021-2022中国网络表演（直播）行业发展论坛”在北京举行，《中国网络表演（直播）行业发展报告（2021-2022）》《网络直播文艺生态报告》双报告同时发布。报告显示，2021年我国网络表演（直播）行业市场规模达1844.42亿元，具有网络表演(直播)经营资质的经营性互联网文化单位有7661家，其中2021年新增1641家。

自 快科技

2021年5月28日，全球领先的视频社交媒体平台欢聚集团(纳斯达克股票代码:YY，“欢聚集团”或“公司”，原“欢聚时代”)，今天宣布了2021年第一季度未经审计财务业绩。在2021年第一季度，集团收入同比增长88.1%至6.431亿美元。其中，BIGO营收规模超5.811亿美元，同比增长92.5%, 付费用户同比增长72.1%。在非美国通用会计准则下，BIGO首次实现净利润层面盈利。由于印度政府封杀部分中国应用，以及集团主动调整了投放策略，全球移动端月活跃用户同比下滑15.1%至3.399亿。

因公司大部分的收入和支出都以美元为计价货币，从2021年第一季度开始，本公司将报告货币从人民币改为美元。报告货币与相关业务保持一致，将更好地呈现公司各期业务情况。报告货币的变更，公司已追溯应用于历史经营成果和财务报表。

2021年第一季度财务亮点

·净收入同比增长88.1%至6.431亿美元，2020年同期为3.420亿美元。

·归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损为8730万美元，2020年同期为6230万美元。

·非美国通用会计准则下，归属于欢聚集团控股权益和普通股股东的持续经营净亏损同比下降62.7%至2410万美元，主要受到BIGO的经营亏损缩窄的影响；2020年同期为6450万美元。

第一季度运营亮点

·全球平均移动端月活跃用户同比下滑15.1%至3.399亿，主要由于印度政府封杀部分中国应用影响，其中包括Bigo Live, Likee, Hago三款应用，部分抵消了印度以外的月活用户增加；2020年同期为4.003亿。

·Likee的平均移动端月活跃用户同比下降12.6%至1.150亿，主要由于印度政府封杀部分中国应用影响；2020年同期为1.316亿。

·Bigo Live的平均移动端月活跃用户同比增长9.0%至2910万，2020年同期为2670万。

·Hago的平均移动端月活跃用户同比下降57.7%至1310万，主要由于印度政府封杀中国应用影响和广告投放減少所致；2020年同期为3100万。

·BIGO（包括Bigo Live，Likee和imo)的总付费用户数同比增长72.1%至167万，2020年同期为97万。

·BIGO（包括Bigo Live，Likee和imo)的平均每用户收入同比增长26.4% 至290.7美元，2020年同期为230.0美元。

·欢聚董事长兼首席执行官李学凌先生表示:“在坚定执行以全球化+本地化、短视频+直播为核心的增长战略下，我们产品的商业化获得又一阶段性成果。今年一季度，集团实现收入6.431亿美元，同比增长88.1%，超出市场预期；其中，BIGO营收规模超5.811亿美元，同比增长92.5%, 付费用户同比增长72.1%至167万。本季度，在非美国通用会计准则下，BIGO也首次实现净利润层面盈利。“

李学凌先生进一步评论说:“尽管因主动的投放策略调整，我们部分产品的用户规模（包括Likee，Hago）较上个季度出现了一定的波动，但我们相信，通过继续本地化深耕旗下产品的内容和社交生态，将有利于提高用户的产品体验，及提升平台的核心竞争力。我们相信该策略的调整将有利于产品和公司在更长的时间段内，实现可持续成长。”

李学凌先生总结道：“我们将继续深耕社区运营和内容生态，不断丰富用户的社交娱乐体验，同时也将积极探索其他方式，为股东创造更大的价值。”

第一季度财务业绩

2021年第一季度净收入同比增长88.1%至6.431亿美元，2020年同期为3.420亿美元。主要得益于BIGO直播收入的增加。

2021年第一季度直播收入同比增长95.6％至6.141亿美元。主要得益于BIGO付费用户持续增长，以及Bigo Live 和Likee变现能力提升。

2021年第一季度其他收入同比增长3.6％至2900万美元，2020年同期为2790万美元。

2021年第一季度收入成本同比增长76.5%至4.429亿美元，而2020年同期为2.509亿美元。收入分成费用和内容成本从2020年同期的1.263亿美元增加至2021年第一季度的2.820亿美元，其中的主要原因为公司直播收入的增加。带宽成本从2020年同期的3320万美元下降至2950万美元，这主要与公司提升了带宽使用效率以及2020年6月下旬印度政府封杀部分中国应用后，公司采取措施终止了印度地区用户的带宽使用有关，部分抵消了印度以外用户持续扩张带来的影响。

2021年第一季度毛利润同比增长119.8%至2.002亿美元，而2020年同期为9100万美元。毛利润率为31.1%，而2020年同期毛利润率为26.6%。

2021年第一季度经营费用为2.790亿美元，而2020年同期为人民币2.063亿美元。其中，销售费用从2020年同期的1.139亿美元增加至1.374亿美元。主要是由于公司加大了在海外市场的市场和营销活动的投入。

2021年第一季度经营亏损为7300万美元，而2020年同期为1.139亿美元。经营亏损率为11.4%，而2020年同期为33.3%，主要是由于BIGO的经营亏损缩窄所致。

2021年第一季度非美国通用会计准则下经营亏损同比下降57.2%至2970万美元，而2020年同期为6930万美元。2021年第一季度非美国通用会计准则下经营亏损率为4.6%，而2020年同期为20.3%。

本季度，归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损为8730万美元，2020年同期为6230万美元。净亏损率为 13.6%，而2020年同期为18.2%。主要由于BIGO的经营亏损缩窄所致。

非美国通用会计准则下，归属于欢聚集团控股权益和普通股股东的持续经营净亏损为2410万美元，2020年同期为6450万美元。非美国通用会计准则下净亏损率为3.7%，而2020年同期则为18.9%。

2021年第一季度每股美国存托股份持续经营净亏损为1.13美元（摊薄），而2020年同期为0.81美元。

非美国通用会计准下，2021年第一季度每股美国存托股份持续经营净亏损为0.30美元，而2020年同期为0.81美元。

资产负债表和现金流

截至2021年3月31日，欢聚集团拥有现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、限制性短期存款和短期存款及短期投资51.837亿美元。

流通股

截至2021年3月31日，公司有一共15.879亿的普通股在外发行，这也相当于7940万流通的美国存托股份。

公司对未来的展望

在2021年的第二季度，基于同比36.2% 至40.0%的增长，公司预期净收入会在6.45亿美元至6.63亿美元之间。这个预测未包含虎牙和YY直播的历史同期收入贡献。该预测是基于COVID-19疫情爆发的影响以及公司现在和未来对于市场及经营状况的考量。同时因为COVID-19疫情对全球经济以及用户付费能力的潜在影响，该预测数据可能有所变动。

季度股息

2020年8月11日,公司董事会批准了从2020年第三季度开始的未来三年的季度股息政策，加上另外于2020年11月16号通过的季度股息政策，经董事会决议，2021年第一季度的股息为每股美国存托凭证0.51美元(每股普通股股息0.0225美元)，预计将于2021年6月28日向截至2021年6月18日营业结束时在册的股东派发。除权除息日为2021 年6月17日。根据该政策,公司董事会有权按照公司的运营和盈利情况、现金流、财务状况及其他相关因素为基础,决定任何特定季度股息的派发及金额。

近期动态

股份回购计划

2020年5月，公司宣布其董事会已授权将2019年8月批准的股份回购计划再延长12个月。根据该计划，公司可在2019年8月至2021年8月期间回购不超过3亿美元的股份。截至2021年3月31日，公司已回购约1.968亿美元的股份。

via 美股研究社

2021年3月26日，全球视频社交媒体平台欢聚时代集团今天公布了2020年第四季度及全年未经审计的财务报告。2020年欢聚集团全年营收132亿，同比增长112%；四季度营收37.835亿，同比增长77.5%。全球移动月活跃用户3.937亿同比下滑7.1%，主要由于印度政府封杀部分中国应用影响。（因虎牙和YY直播已被集团列为非持续经营项中，本报告中的财务数据均不含虎牙和YY直播）

2020年第四季度财务亮点

净收入同比增长77.5%至37.835亿元（5.799亿美元），2019年同期为21.319亿元。

归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损为7.919亿元人民币（1.214亿美元），2019年同期为8.166亿元人民币，主要是由于BIGO的经营亏损缩窄所致。

非美国通用会计准则下，归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损同比下降67.2%至1.494亿元（2290万美元），主要受到BIGO的经营亏损缩窄的影响；2019年同期为4.557亿元。

2020年全年财务亮点

净收入同比增长112.1%至132.309亿元（20.277亿美元），2019年同期为62.393亿元。

归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损为1.051亿元（1610万美元），2019年同期为5.167亿元。

非美国通用会计准则下，归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损为11.423亿元（1.751亿美元），2019年同期为19.632亿元。

第四季度运营亮点

全球平均移动端月活跃用户同比下滑7.1%至3.937亿，主要由于印度政府封杀部分中国应用影响（其中包括Bigo Live, Likee, Hago三款应用），印度以外地区的月活跃用户的增加部分抵消该影响；2019年同期为4.236亿。

Likee的平均移动端月活跃用户同比增长4.2%至1.201亿，2019年同期为1.153亿。

Bigo Live的平均移动端月活跃用户同比增长24.5%至2870万，2019年同期为2310万。

Hago的平均移动端月活跃用户同比下降49.9%至1650万，2019年同期为3300万，主要由于印度政府封杀中国应用影响。

欢聚董事长兼首席执行官李学凌先生表示:“第四季度，我们坚定聚焦以直播+短视频为双引擎的发展策略，持续推动全球化布局，深入本地化运营，稳步提升海外业务规模和货币化能力，多款产品均取得了出色的业绩表现。其中，Bigo Live 营收同比增长100.4%，Likee营收同比增长407.5%，Hago营收同比增长69.4%；区域分布方面，发达国家市场和中东市场表现也都相当亮眼。全年来看，海外业务板块BIGO的营收首次超过了YY直播，这是我们过去几年提前发掘市场潜力，坚定执行战略的成果。本季度，我们通过迭代产品的社交功能, 改进内容生产工具，用户的产品体验和参与度持续得到提升。2021年，我们将继续本地化深入耕耘旗下产品的社区运营和内容生态，不断降低内容生产门槛，提高创作者的积极性和活跃度，全方位赋能创作者，确保充沛的优质内容供给，推动平台持续增长。”

欢聚首席财务官金秉先生进一步评论说:“2020年第四季度，我们的净收入同比增长77.5%至37.835亿元人民币，其中，BIGO的营业收入达到33.898亿元人民币，同比增长87.9%，主要由直播业务驱动。由于产品货币化能力的提升，我们连续第二个季度实现了BIGO板块非美国通用会计准则下经营性利润的盈利。我们将继续加大对全球市场的投入，继续本地化深耕旗下产品的社区运营和内容生态，同时也将积极探索回馈股东的方式，为股东创造更大的价值。”

第四季度财务业绩

净收入

2020年第四季度净收入同比增长77.5%至37.835亿元人民币（5.799亿美元），2019年同期为21.319亿元人民币。主要得益于BIGO直播收入的增加。

2020年第四季度直播收入同比增长93.3％至35.939亿元人民币（5.508亿美元）。主要得益于BIGO用户持续增长和变现能力提升。

2020年第四季度其他收入同比下降30.5％至1.896亿元人民币（2910万美元)，2019年同期为2.728亿人民币。主要由于其他收入下滑。

营收成本和毛利润

2020年第四季度营收成本同比增长76.6%至26.747亿元人民币（4.099亿美元），而2019年同期为15.145亿元人民币。收入分成费用和内容成本从2019年同期的7.086亿元人民币增加至2020年第四季度的16.931亿元人民币（2.595亿美元），主要因为公司直播收入增加。带宽成本从2019年同期的2.218亿元人民币下降至1.795亿元人民币 （2750万美元），主要因公司带宽使用效率有所提升，2020年6月下旬印度政府封杀部分中国应用后中断印度用户服务；非印度地区用户的增长（带来的部分带宽成本增加）部分抵消该影响。

2020年第四季度毛利润同比增长79.6%至11.089亿元人民币（1.699亿美元），而2019年同期为6.174亿元人民币。毛利润率为29.3%，而2019年同期毛利润率为29.0%。

经营利润

2020年第四季度经营费用为16.752亿元人民币（2.567亿美元），而2019年同期为人民币15.762亿元人民币。其中，销售费用从2019年同期的7.820亿元人民币增加至9.738亿元人民币（1.492亿美元），主要是由于公司加大海外市场的营销投入。2020年第四季度管理费用为2.363亿元人民币（3620万美元），而2019年同期为3.198亿元人民币。管理费用减少的主要是因为公司计提的应收款项坏账准备减少。

2020年第四季度经营亏损为5.576亿元人民币（8550万美元），而2019年同期为8.633亿元人民币。经营亏损率为14.7%，而2019年同期为40.5%，主要是由于BIGO的经营亏损缩窄所致。

2020年第四季度非美国通用会计准则下经营亏损同比下降60.7%至2.207亿元人民币（3380万美元），而2019年同期为5.615亿元人民币。2020年第四季度非美国通用会计准则下经营亏损率为5.8%，而2019年同期为26.3%。

净利润

2020年第四季度归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损为7.919亿元人民币（1.214亿美元），2019年同期为8.166亿元人民币。净亏损率为 20.9%，而2019年同期为38.3%，主要由于BIGO的经营亏损缩窄所致。

非美国通用会计准则下，2020年第四季度归属于欢聚集团控股权益和普通股股东的持续经营净亏损为1.494亿元人民币（2290万美元），2019年同期为4.557亿元人民币。非美国通用会计准则下净亏损率为3.9%，而2019年同期则为21.4%。

每股美国存托股（“ADS”）净收益

2020年第四季度每股美国存托股份持续经营净亏损为10.07元（摊薄）（1.54美元），而2019年同期为10.43元。

非美国通用会计准则下，2020年第四季度每股美国存托股份持续经营净亏损为1.86元（摊薄）（0.29美元），而2019年同期为5.70元。

资产负债表和现金

截至2020年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、限制性短期存款和短期存款及短期投资253.036亿元人民币（36.021亿美元）。

流通股

截至2020年12月31日，公司在外流通普通股共15.989亿股，相当于美国存托股（”ADS）7990万流通的。

2020年财务业绩

2020年净收入同比增长112.1%至人民币132.309亿元人民币 （20.277亿美元），2019年同期为62.393亿元人民币。主要是受直播收入同比增长135%的推动。2020年，归属于欢聚集团控股权益的持续经营净亏损同比下降79.7%至1.051亿元人民币（1610万美元），2019年同期为5.167亿元人民币。2020年净亏损率为0.8%，而2019年同期为8.3%。

非美国通用会计准则下，2020年归属于欢聚集团控股权益的净亏损为11.423亿元人民币 （1.751亿美元），2019年同期为19.632亿元人民币。非美国通用准则下，2020年净亏损率为8.6%，而2019年同期为31.5%。

2020年每股美国存托股份持续经营的净亏损同比下降71.6%至2.14元（摊薄）（0.33美元），而2019年则为7.54元。非美国通用会计准则下，2020年的每股美国存托股份持续经营的净亏损为14.28元（摊薄）（2.19美元），2019年为25.42元。

公司对未来的展望

2021年第一季度，公司预计净收入将在5.90亿美元至6.05亿美元之间，同比增长72.5% 至76.9%。该预测不含虎牙和YY直播的收入。该预测基于COVID-19疫情爆发的影响，间接反映了公司目前对市场及经营状况的初步考量。由于COVID-19疫情对全球经济以及用户付费能力的潜在影响，该预测数据可能发生改变。

季度股息

2020年8月11日，公司董事会批准了从2020年第三季度开始的未来三年的季度股息政策；加上另外于2020年11月16号通过的季度股息政策，经董事会决议，2020年第四季度的股息为每股美国存托凭证0.51美元(每股普通股股息0.0225美元)，预计将于2021年4月30日向截至2021年4月19日营业结束时在册的股东派发。除权除息日为2021 年4 月20 日。根据该政策,公司董事会有权按照公司的运营和盈利情况、现金流、财务状况及其他相关因素为基础，决定任何特定季度股息的派发及金额。

近期动态

由于个人职业规划原因，公司首席财务官金秉将于2021年4月底离任首席财务官一职。金秉于2017年加入欢聚集团担任CFO职务，对本公司的业务、财务和公司治理做出了重大贡献。公司对金秉的贡献表示感谢，并希望他未来一切顺利。金秉已同意继续担任公司的顾问，协助完成交接工作至2022年4月。公司已开始寻找新的继任人选，金秉将积极参与整个筛选过程。

独立审查结果

如公司2021年2月8日发布的公告所述，针对2020年11月18日发布的做空报告，公司审计委员会主动对浑水报告的指控启动了独立调查。经过第三方律所、审计及专业数据分析机构的协助，公司审计委员会先前就YY Live业务部分已形成调查结论，做空报告中与YY Live业务相关的指控和结论未被证实。现审计委员会针对报告中提及的除YY Live业务外的其他指控（围绕BIGO业务）的调查结论也已形成，做空报告中该部分相关的指控和结论同样未被证实。至此，审计委员会的独立调查已全部结束，没有负面结论。

股份回购计划

2020年5月，公司宣布其董事会已授权将2019年8月批准的股份回购计划再延长12个月。根据该计划，公司可在2019年8月至2021年8月期间回购不超过3亿美元的股份。截至2020年12月31日，公司已回购约1.395亿美元的股份。

via 金融界网

2019年我国数字经济规模达到35.8万亿元，占GDP的比重为36.2%，对GDP增长的贡献率达67.7%，成为我国经济增长的核心拉动力。随着5G、AI、大数据等技术的发展与应用，数字经济的浪潮已经冲破城市，加快向广大乡村地区渗透。直播已然成为融入社会重要结构性力量，AI、AR、5G等技术赋予直播具有强大的社会价值和创新意义，使“直播+农业”在促进农村新产业新业态新商业模式的发展上发挥了重要的作用；与此同时，直播将让乡村农业生产效率和生产质量以及传统农遗文化的创作力、表现力、传播力和影响力全面得到提高，使得乡村文化建设展现出新气象，乡村发展迎来新的机遇。

直播+电商，助力农业产业新发展

做农产品，最重要也最难的就是销售。传统模式下，农产品滞销问题严重，很多农民因卖不出去而失去一年的收入，甚至赔掉辛辛苦苦攒下的多年积蓄。互联网、物农网等新技术的普及，深刻地改变了城乡产业生态。随着农村地区基础信息设施建设不断强化，新产业新业态新商业模式在农村地区发展具备了稳固的地基，农村直播电商获得飞跃发展的机会，给农产品走出去带来新的生机与活力，推动农村传统生产方式改变，重塑农民思维方式，促进农业生产质量的提高，让更多农民致富。

借助电商卖农产品，投入少，见效快，直播带货成为农业产业发展的新亮点，为部分地区产业发展和农民增收探索了新的道路，越来越成为农户们的优选方式，甚至一些地方县长也纷纷上阵，为当地优质农副产品代言。相比传统的图片+文字形式，直播能让消费者更具象地了解农产品，并能在直播间与农民主播直接产生互动；同时，直播也打破了空间的限制，有效破除了农村集市模式带来的销售渠道弊端，更大范围的触达到外地的消费者，减少了传统农产品流通的中间环节，缓解了因物理距离而产生的信息不对称问题，打通连接渠道，打造高度互联的经济生态，重塑生产者与消费者之间的关系。2020年4月20日，习总书记在陕西省考察时指出，电商作为新兴业态，既可以推销农副产品、帮助群众脱贫致富，又可以推动乡村振兴，是大有可为的。

直播+培训，乡村专业数字化人才培养新渠道

随着电商加速赋能，对农民来说，手机变成了新农具，直播变成了新农活，数据变成了新农资，庄闲网络娱乐平台进入 成为农产品“新认证”。实现“直播带货”健康有序发展，人才培养是关键，行业监管是重点。由于我国农村地区劳动力外流、人口老龄化问题突出，人才短板导致创新力不足，对于电商等新业态，多数农民群众都知道其增收作用，但是普遍存在“想干”但不“会干”的“数字鸿沟”，制约着乡村全面振兴。

在专业运营人才、主播的培养上，引才、育才、留才，并及时制定出台人才回流的政策，才能创造更多农村就业机会，让新时代的年轻人回归农村。通过专业化引导与培训，培养一支专业的电商直播团队，形成文案、策划、摄制、主播、运营等专业分工，尤其要发掘培养一批能说会道的本地农户，使之成为懂网络、会直播、擅销售的新农人。直播+培训为农村居民收获数字经济红利带来了新渠道，为农业农村发展数字化“弯道超车”提供了新机会，为数字化富农强农探索了新路子。

直播+文旅，推进农遗开发与保护

我国“农遗”资源丰富，但开发与保护不足。农事节庆是保护“农遗”的重要抓手，直播是推动农遗展示的重要渠道。2018年国务院设立的“中国农民丰收节”，旨在助推农业文化遗产保护与乡村振兴，迄今已举办3年，但目前仍存在通道尚未完全打通，商旅较多、农旅偏少，“农味”虽有但“土味”不足、当地居民参与度非常有限等一系列的问题，同质化的形式也让乡土特色农耕文化展示无法展现出新的魅力，乡村形象创新发展受到制约。

直播作为新兴的工具，有了更多的机会把当地的农遗文化展示出去，通过设立“智慧农遗”专区，搭建农遗文化信息化展示平台，触达到更多的用户。结合MCN内容运营优势，线上线下创新农遗文化新玩法，充分融合农产品的“土味”，并设立奖励，激发当地农民更好地参与到“农遗”的开发和保护活动中，激发农民的首创精神，提高其振兴乡村的主动性。挖掘当地代表性乡土风景，通过直播采风让好景好物走出大山，以文旅振兴吸引更多商旅、农旅进来，提高当地乡村文化体验，助推乡村文化发展。

2020年8月26日(周三)美股盘前，蓝城兄弟(BLCT.US)发布了截至2020年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。

业绩摘要

财报显示，蓝城兄弟2020年第二季度总营收2.474亿元(人民币，下同)，同比增长32.2%。全球注册用户达到5400万，其中月活跃用户640万，总付费用户较去年大幅增长58.5%。

在营收持续增长的前提下，得益于规模效益和收入结构的不断优化，蓝城兄弟净亏损从2019年第二季度的1220万元大幅收窄至330万元。

蓝城兄弟于2020年7月8日登陆纳斯达克，成为全球粉红经济第一股。蓝城兄弟创始人、董事长兼CEO马保力表示：“蓝城兄弟致力于为用户提供全生命周期服务，满足LGBTQ人群多元化需求。我们将不断贯彻执行公司战略，进一步扩展服务人群，此次收购也显示了蓝城兄弟为LGBTQ社区更多成员提供更好服务的决心。”

营收用户双重增长，会员服务收入翻番

收入方面，得益于垂直社区化运营策略，蓝城兄弟2020年第二季度各项业务营收同比均有较大幅增长。其中，直播收入2.102亿元，同比增长25.2%;会员服务收入1580万元，同比增长129.6%;广告收入1070万元，同比增长17.8%;其他收入为1070万元，较去年同期的320万元大幅增长234.4%。

用户方面，蓝城兄弟旗下Blued移动应用总付费用户在2020年第二季度达到45.8万人，较去年同期的28.9万人大幅增长58.5%。

财报显示，截至2020年第二季度，其旗下产品已覆盖全球210多个国家和地区，用户达5400万。财报中还提到，蓝城兄弟在今年8月完成了对女性垂直社区“LESDO”的收购。这标志着蓝城兄弟正式入局女性垂直市场，进一步完善了LGBTQ人群全方位服务业务版图。

蓝城兄弟首席财务官李智勇表示：“尽管我们面临着卫生事件和地缘政治的不确定性带来的挑战，但作为一家新上市的公司，蓝城兄弟已经有了一个良好的开端。这些业绩数据反映了我们与社群的紧密联系，也反映了蓝城兄弟商业化的能力。我们将继续投资于平台，优化我们的服务和产品。”

via 智通财经

2020年5月20，虎牙美股盘后公布截至3月31日的2020年第一季度未经审计财务业绩。虎牙董事兼首席执行官董荣杰、首席财务官刘晓钲(Catherine Liu)、投资者关系经理Dana Cheng出席了随后召开的2020年Q1业绩电话会议，解读财报要点，并回答了投资者的提问。

会议纪要：

虎牙董事兼首席执行官董荣杰表示，第一季度移动端月均活跃用户数加速扩张，同比增长39%至7470万，进一步巩固了虎牙的领导地位。受公共卫生事件影响，非移动用户受到了负面影响，但用户总数仍在继续增长。同期，虎牙直播月均活跃用户数同比增长22.2%至1.51亿。主要得益于移动端用户的加速增长，一季度营收同比增长48%至24亿元。

董荣杰表示，自腾讯(00700)成为虎牙的控股股东后，虎牙一直在加强与腾讯在游戏、电子竞技和人工智能技术等领域的密切合作。凭借腾讯强大的业务支持和用户基础，可加强虎牙在游戏直播领域的领先地位。这种合作是虎牙新征程的开始。

首席财务官刘晓钲表示，虎牙平台内容丰富和多样化是用户增长的关键。在2020年第一季度，虎牙主播在平台上共直播了5500万小时的内容，同比增长53%，环比增长21%。月均活跃主播数量也创下了新高，超过了80万。第三方电子竞技比赛也是虎牙平台的重要内容来源。由于公共卫生事件影响，在第一季度只转播了67场第三方电子竞技比赛。但这些赛事的观众人数与去年同期持平，约为3.8亿人。在内容多元化方面，虎牙继续培育非游戏内容，如才艺展示、动漫、户外活动、在线聊天和在线剧场等，旨在留住现有游戏用户的同失吸引新用户。

营收同比增长47.8%至24.1亿元，自IPO以来连续八个季度超出管理层指引。归母净利润1.7亿元，同比增长169.8%。非公认会计准则下，净利润为2.6亿元，同比增长100.7%。

问答环节：

问题：第一个问题是在公共卫生事件基本得到控制之后的四五月份，用户和流量的趋势如何?第二个问题是关于腾讯合作的情况。刚才管理层强调了游戏、电子竞技以及人工智能技术，什么时候可以看到行业的协同效应?未来竞争格局会有什么变化吗?

刘晓钲：我们预期Q2用户继续增长，特别是在公共卫生事件恢复之后，非移动PC用户将会加速我们的增长。

董荣杰：自从腾讯成为我们的控股股东以来，双方的合作在各个方面得到了加强。

宏观方面，我们将继续改善用户体验。其次，我们将与腾讯探索创新的商业模式，特别是在电子竞技合作内容授权方面。我们的目标是与他们合作，为电子竞技合作找到其他创新的增值服务商业模式。

从更详细的角度来看，首先是数据方面，因为我们将与腾讯在大数据方面进行合作，这样我们的服务就可以与腾讯相连接。例如，我们可以与观众实时分享电子竞技比赛的结果。其次，我们将为观众提供玩游戏和看直播的平滑切换服务。

问题：第一个问题是关于付费用户的，能讲一下新用户和现有用户的付费情况吗?在接下来的几个季度里，会是什么趋势?第二，您是否认为海外业务会有更快的发展?

刘晓钲：我们的付费用户增长态势很好。增长的主要原因是移动端用户的增加。移动端用户实际上贡献了超过80%的付费用户。所以我们预计，随着我们的移动端用户继续增长，付费用户也应该继续增长。

新用户的付费行为与现有用户相似，但ARPU会比现有付费用户低一点。所以在接下来的几个季度，我们将继续培养这些新用户的付费行为。就电子竞技赛事和游戏赛事而言，对付费用户的影响较小，因为这些活动和赛事主要吸引一些活跃用户，但对付费用户的贡献不大。

由于社交隔离，我们在海外市场看到了与中国在2月和3月类似的趋势。因此，我们预计在第二季度，我们的海外用户将加速增长。但是我们仍在关注公共卫生事件发展的趋势以及对整个世界的影响。

问题：第一个问题，能分析一下关于游戏伴侣应用的信息吗?例如该业务的ARPU估值是多少?第二个问题，许多学校要求学生周末去学校，也缩短了暑假。这对业务有何影响，比如MAU?

刘晓钲：我们上个月刚刚推出播放器伴侣产品，叫做“外语”(Foreign Language)。我们可能会在第三季度与投资者分享更多的详细信息。目前，我们看到这些用户的行为与在主应用中使用这类产品和功能的用户是差不多的。

目前，我们的用户留存率仍然保持得很好。用户留存率超过70%，用户使用时间超过107分钟。我们仍然能够留住在第一季度吸引的大部分用户。而且随着经济的复苏，PC用户也会增加。所以总的来说，MAUs会继续增长。当然，用户的构成可能会有些不同。

问题：第一个问题是关于竞争格局的。腾讯成为控股股东后，虎牙的战略有变化吗?是否为虎牙设定了关键绩效指标(KPI)?另外，你认为竞争格局会如何变化?其他的竞争对手，如斗鱼(DOYU.US)和哔哩哔哩(BILI.US)，也有腾讯的投资。随着虎牙与腾讯的关系更加紧密，在分配给虎牙的资源和机会方面，会有怎样的变化?哔哩哔哩招募经纪公司，对虎牙会有什么影响?

董荣杰：自腾讯成为我们的控股股东以来，双方的合作正朝着更加深入的方向发展。从中期到长期来看，随着合作的深化，可能会对未来的竞争格局产生颠覆性的影响。行业的竞争格局是稳定的，无论是哔哩哔哩还是快手，它们并不是这个季度才进入游戏直播行业。它们已经在这个行业待了好几个季度了。但可以肯定的是，它们给这个行业带来了一些变化。第一个是在主播和经纪公司方面。目前对主播和经纪公司而言，他们更注重游戏直播和游戏视频的内容组合。这将是未来虎牙持续关注的焦点之一。

其次，主播自身的商业模式正变得越来越多样化，越来越有活力，因为在过去，主播的收入仅仅是签约奖金和虚拟礼物的收入分成。但现在，除了这两个收入来源，他们还享受广告和电商直播的收入。所以我认为随着这些新业务进入这个行业，未来主播的收入结构将会继续优化。

第三，关于经纪公司的收入分成问题。我们已经看到哔哩哔哩正在为经纪公司提供更大的收入分成。对我们没有太大影响，因为我们与经纪公司一直保持着非常好的关系，尽管比例发生了变化，我们在收入分成方面也提供了更大的绝对数额。

问题：两个问题。一个是关于收入多样化。我们已经看到同行平台推出了其他类型的业务模式，如电子商务直播、云游戏、短视频等等。那么管理层是如何看待游戏直播平台未来的盈利模式的呢?非游戏部分是否会进一步扩大?我的第二个问题是关于移动端用户的增加。我们已经看到本季度移动端用户的显著增长。那么管理层是否能够分享这些增量用户的情况呢?比如说，他们来自哪个城市，年龄群体，以及倾向于在哪些内容消费的?

刘晓钲：在收入多元化方面，我们确实看到并预期收入多元化将继续下去。目前，我们也在探索新的机遇和商业模式。在接下来的几个月里，我们也可能会推出我们的电子商务直播业务，但我们只是作为主播直播卖货的服务平台。

Q1所吸引的新用户在年龄和区域上与现有用户是相似的。相比现有用户，新用户中来自二三线城市的比例更高一些。但就他们所观看的内容而言，他们与现有用户是相似的。大多数人还是看游戏内容。他们中的一些人也在观看非游戏内容。

问题：管理层能对说一下当前的现金分配策略吗?还有哪些领域需要进一步的再投资?

刘晓钲：我们计划将在产品和内容方面进行内部投资，也考虑潜在的投资或收购。

问题：随着电子竞技越来越受欢迎，我们能否对广告业务做一些更新?未来的广告策略是什么?

董荣杰：我们确实看到很多非游戏广告商开始在我们的平台上做广告。就广告客户的数量而言，非游戏广告客户目前在我们的平台上大约占40%。然而在第一季度，由于大流行，游戏广告商在我们的平台上花费了更多的广告资金，而非游戏领域的广告商花费较少。但我们认为，随着经济的复苏，非游戏广告商将继续增加他们的支出，我们将继续多样化我们的广告。在广告形式方面，我们也在尝试探索不同广告形式的新机会。

问题：能讲一下公司全年毛利率和利润率的预期以及海外扩张的情况?

刘晓钲：我们希望在未来几个季度保持或提高利润。在海外发展方面，在第一季度，海外MAU已经达到了2400万。而在第二季度，我们仍然预计MAU会继续增长。在海外，今年也会尝试探索新的商业模式，比如订阅和广告。

via 智通财经网

另外，作为美国最大的两个约会交友巨头，二者的财报数据变化对于出海开发者观察约会交友赛道的发展情况也很有帮助。

新增注册用户增长放缓 新增订阅用户增长迅猛

根据财报数据显示，Match Group  2020 年 Q1 营收 5.45 亿美元，同比增长 17%。Meet Group  Q1 营收 5510 万美元，同比增长 11%。前者的体量大概是后者的 10 倍左右。虽然同比增长，但二者较各自2019 年 Q4 的营收来看都有不同程度的下降，环比并不理想。对此，Match Group 给出的理由是新冠疫情的爆发严重影响了全球经济，从而导致了新注册用户的减少以及用户支付意愿的下降。

数据来源：Match Group 和 The Meet Group财报

但是根据财报数据，Match Group 付费用户从 2019 年 Q4 的 860万增长到了 990 万，增加了 15%，ARPU 增至 0.59 美元。当然Tinder 贡献了绝对力量，Q1 订阅用户增长了 28% 至 600 万，ARPU值增长了 2%，驱动 Tinder 收入增加了 31%。

而 Meet Group 虽然没有具体的订阅用户数据，但 2020 年用户支出占总营收的 78%，不论是较 2019 年同期还是 2019 年 Q4 这一比例都有增加。

Meet Group 不同时间段收入来源占比 | 数据来源：The Meet Group财报

可见受疫情影响，新注册用户增长速度虽然放缓，但是原有用户却更忠实和重度，原本就喜欢使用约会交友应用的用户因疫情缺少线下社交方式而变得更依赖交友 App，而那些原本就不使用交友 App 的人可能会选择等待疫情结束或者更依赖熟人社交。

Match Group 的三大优势

财报中透露出的另一个信息是，虽然两大集团都盛名在外，但 The Meet Group 却远不是 Match Group 的对手。

Match Group  2020 年 Q1 的营收差不多是 The Meet Group 的 10倍。虽然两大集团都走的矩阵化路线，但是确实不是一个规模。

矩阵规模更大

数据来源：App Annie

笔者根据 App Annie 数据统计，Match Group 旗下共有 36 款交友App，而 The Meet Group 旗下有 10 款交友App，前者矩阵规模是后者的 3 倍还多。Match Group 近两年疯狂买买买，收购各细分领域“新秀”。

产品类型多样化

除了数量多，在覆盖群体方面，Match Group 也更广泛，除了Match和 Tinder 以及 Plenty of Fish 等普适约会交友 App，还有主打严肃交友（婚恋方向）的 Hinge、专注大码交友的Big Beautiful People Meet、关注黑人交友的 Black People Meet 和 BLK、帮助 50 岁+ 用户的DisonsDemain 以及为基督教信徒交友服务的 fth 等等。而 The Meet Group 则只有关心“同志”和“熊同志”的 BoyAhoy 和 GROWLr 是为小众群体服务的。

不过也给出海开发者提了个醒，Match Group 和 The Meet Group 都十分重视细分约会交友市场中的细分赛道，二者有几款小众应用都是 2019 年才推出或收购的，细分市场仍有潜力。

头部产品 MAU 更多分布更广

根据此前 Google 社交应用专题研讨会上数据，Match Group 的几个知名度较高的 App 在各大市场都有绝对占有率。

各市场热门交友应用 MAU 分布 | 数据来源：Google

可以看到所有市场都是Tinder MAU数量绝对领先，而Hinge、Plenty of Fish、Hinge、OkCupid、Match.com 在各市场也都有一定份额，而 The Meet Group 旗下只有 MeetMe 活跃的市场比较广泛；SKOUT 的优势主要集中在韩国以及中国香港和中国台湾；LOVOO 的活跃用户则主要集中在欧洲和中东。

Meet Group 的生存之道

虽然，规模远不如 Match Group，但 The Meet Group 的一些 App 在一些新兴市场较为活跃，尤其是中东和印度。这与 Meet Group 比较早接入直播等玩法有关。

The Meet Group 在应用内增加实时视频流，或支持视频通话或支持直播，或者两者兼具。

The Meet Group 旗下几款主流 App 功能

如上图所示，The Meet Group 旗下四款四款应用都开启了视频流功能和匹配，而且在直播页面里，除了热门、新人、附近、关注等主播选项，还有一个约会对象直播板块，这个设计使应用更贴合约会交友App的定位。

几款应用虽然基本功能相似，但是在使用体验还是有较大差别的，这与 4 款应用的主要市场差异和功能定位差异有关。

市场不同 策略不同

四款 App 主要活跃市场（预估数据）| 数据来源：Sensor Tower

如上图所示 LOVOO 主要关注欧美等成熟市场，MeetMe、SKOUT 和 Tagged 则更重视新兴市场，这就导致他们的策略有很大不同。

关注成熟市场和中东市场的应用更重视用户体验。比如 LOVOO 应用内未见明显广告，MeetMe 则是采用激励广告的形式，用户观看视频获得打赏金币；而主做新兴市场的 Tagged 和 SKOUT 的广告设置则显得十分激进，广告分布在底部横幅+中间大图，前文提到的广告收入应该主要来自 SKOUT 和 Tagged。

SKOUT 广告页面截图

定位不同，风格不同

四款应用内购 Top3 | 数据来源：Sensor Tower

LOVOO 和 Tagged 应用内购最热门是月订阅服务，两者定位更偏向交友，而 MeetMe 和 SKOUT 则更偏向娱乐。

所以相比其他两款娱乐应用，LOVOO 和 Tagged 页面设计更加清爽，LOVOO 甚至配上了专用键盘给用户安心感和归属感。

四款应用顶部页面对比

LOVOO 在约会交友上做出的改进是在左滑右滑的基础上增加了一次给对方发送信息的机会（250 个字母/汉字以内），可以帮助用户通过展示自己的优势、性格来打动对方。

LOVOO 匹配页面

而 The Meet Group 在直播这个版块则十分的偷懒。

首先，主做直播的 MeetMe 和 SKOUT 应该是用了一套直播系统，主播可以同时在两个平台上直播，两款应用主播收入榜榜也是完全一样。

SKOUT 和 MeetMe 榜单完全重合

其次，用户打赏的礼物也完全一样，包括果汁、红酒、玫瑰花、热气球、跑车等具有恋爱元素的礼物，当然定价随市场差异而波动。

直播差异化体现在 MeetMe 上，MeetMe 除了支持连麦、PK 等常规选项，MeetMe 还增加了虚拟主播，虽然只发现了一例，但是该主播以 7122 万钻石（收礼）位列月总榜第九，另外值得注意的一点是该主播的外形设定是狼，也更符合西方文化。

MeetMe 虚拟主播

The Meet Group 的差异化思路使其在直面 Match Group 时仍能保留自己的位置。

via 白鲸出海  辛童

截至2020年3月，我国网络直播用户规模达5.60亿，较2018年底增长1.63亿，占网民整体的62.0%。其中，游戏直播的用户规模为2.60亿，较2018年底增长2204万，占网民整体的28.7%；真人秀直播的用户规模为2.07亿，较2018年底增长4374万，占网民整体的22.9%；演唱会直播的用户规模为1.50亿，较2018年底增长4137万，占网民整体的16.6%；体育直播的用户规模为2.13亿，较2018年底增长3677万，占网民整体的23.5%。在2019年兴起并实现快速发展的电商直播用户规模为2.65亿，占网民整体的29.3%。

2016.12-2020.3网络直播用户规模及使用率

网络直播行业在2019年延续了创新发展态势，行业变化主要体现在以下三个方面：

在内容品类方面，电商直播蓬勃发展。虽然真人秀直播、游戏直播等传统网络直播用户规模增速放缓，但电商直播的兴起为行业整体用户规模增长注入了新的活力，丰富了网络直播行业的内容与变现方式。阿里巴巴、京东、拼多多等电商平台陆续涉足该领域，将实体商品交易与互动直播形式进行融合，提升了用户消费体验与粘性。此外，电商直播拉动农产品销售，为贫困地区脱贫致富提供了有力支撑。2019年7月，浙江省与阿里巴巴集团举办的“电商扶贫浙里行”活动，由砀山县、平武县、咸丰县等12个重点对口县干部与公益明星主播共同推介家乡特色农产品，在三小时内销售额就突破1000万元 。

在市场发展方面，网络直播回归理性发展轨道。2019年，随着资本市场对于网络直播行业的投资力度逐渐降低，传统网络直播平台优胜劣汰的趋势更加明显。企业财务报告数据显示，YY、陌陌、斗鱼、虎牙等已经上市的大型直播平台的营收在2019年前三季度均保持增长态势，其中以斗鱼和虎牙为代表的网络游戏直播平台营收增幅分别达到109.3%和87.0%，而部分中小型平台则因融资困难退出市场。

在行业监管方面，相关管理机制进一步完善。一是针对直播过程中的账号监管、主播着装、用户举报等问题，地方行业协会联合网络直播平台发布了《网络直播平台管理规范》和《网络直播主播管理规范》，成为我国直播行业出台并实施的首批团体标准。二是针对电商直播中出现的产品质量和夸大宣传问题，国家市场监督管理总局等部门在10月发布专项行动工作方案，对电商直播中存在的食品安全问题进行专项整治。

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       截至2018年12月，网络直播用户规模达3.97亿，较2017年底减少2533万，用户使用率为47.9%，较2017年底下降6.8个百分点。从体育、游戏、真人秀、演唱会四个细分内容领域来看，游戏直播用户使用率基本稳定，体育直播用户使用率略有下降，演唱会、真人秀直播用户使用率分别下降6.2、8.8个百分点。

2018年网络直播行业内部逐渐分化，进入转型调整期。其一，第一梯队直播平台在资本的支持下领先优势进一步扩大。3月，斗鱼直播、虎牙直播分别获得腾讯6.3亿、4.6亿美元投资。5月和7月，虎牙直播、映客直播先后完成上市，高额的融资为平台的精细化运营奠定了物质基础，行业集中度加速提升；其二，第二梯队直播平台抱团取暖谋求发展，以实现流量和利润最大化。例如YY与小米直播、花椒直播与六间房、斗鱼直播与新浪微博等或进行合并重组、或开启战略合作，以达到资源整合和流量互补。

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        中国文化部颁布了新的规定，要求网络直播运营商需向省级监管机构申请许可。

        网络直播已经成为中国最受欢迎的网络活动之一。CNNIC的报道显示，2016年6月已经有3.248亿中国网民访问直播流内容，占网民的45%。

        2016年12月，一直播报道直播服务数量已经从1月的80个增长至1000个。最受欢迎的网络直播应用包括映客、奇奇和斗鱼等。

        但是，这些网络直播平台的快速发展已经超出了政府的监管，新规则主要是针对直播色情内容。

        在中国，直播流受众主要以年轻人为主。一直播发现，超过80%的直播流观众年龄在34岁以下。

        智能手机是推动网络直播快速发展的一个重要因素。网络直播应用已经报告来自移动流量的收入越来越多，例如，直播流服务Tiange CEO表示，到今年年底企业收入的70%来自移动渠道。

        最受欢迎的主持人在直播期间能吸引10万观众，成为新的意见领袖。阿里巴巴的淘宝和京东都在利用直播主持人推送商品。

        199IT.com原创编译自：eMarketer 非授权请勿转载

网络直播行业景气指数由直播带宽、观众独立IP和独立在线、主播独立IP和同时在线，以及直播网站和应用货币化四方面指数综合加权得出。景气指数每季度发布，2016年第一季度为基期，指数为100。

此外，反映直播平台活跃度的直播观众指数、直播主播指数，均呈现出加速上扬的态势。其中，直播主播指数增速最为迅猛，与观众指数相比，爆发整整提前了一个季度。同时，直播的变现能力也大大加强，直播+爆发正出强大的生命力，也是直播平台未来拓宽变现模式的主要方向。

直播带宽增长：秀场崛起，媒体破局

具体来看，前三季度网络直播带宽指数持续增长，以第一季度为基数，二季度、三季度带宽指数分别为116、150，呈现出加速上涨的态势。从月份上来看，2016年1-10月网络直播带宽总量稳增，8月达到小高峰，9月开学稍回落，10月继续创新高。主要动因在于5月以来移动端秀场直播的大规模普及，以及8月奥运相关的媒体直播爆发。

从不同类型直播的带宽占比来看，2016年1-10月秀场直播带宽占直播总计带宽的比例从不足3%提升至16.4%，实现爆发式增长，相比1月，10月秀场直播带宽指数已增长超9倍；媒体直播带宽占比一贯偏低，但借8月奥运会这一热点事件机遇，媒体直播得以突破；游戏直播带宽总量稳定增长，借暑假和十一假期保持加速增长势头。

不过，由于秀场直播以标清为主，其对带宽的爆发式需求并未刺激带宽总量的翻番。一般而言，直播清晰度越高，对带宽需求也越高，游戏直播对高清晰度的依赖导致带宽总量也最大。数据显示，2016年第三季度，游戏直播38.6%的平台是在超清以上，12.1%是超清，14.3%是高清；而秀场直播61.4%集中于标清，媒体直播57.1%是标清，其他直播则79.9%集中于流畅。未来，网络直播带宽增长主要将取决于秀场直播的继续普及和高清拍照手机对清晰度需求的提升。

观众活跃度：周四为一周观看低点

从中国网络直播观众方面来看，观众独立IP指数自2016年6月以来迅猛增长，在8月创小高峰后，10月创新高，增长原因在于6-7月的欧洲杯以及8月奥运会等热点事件，并叠加了学生暑假这一季度性因素。

在每周分布上，周五、周六和周日的直播观众同时在线人数高于平日，周四为一周观看低点。工作日观众在线高峰自晚8点到凌晨0点，且在午间13点休息时出现小高峰。直播成为“午后享受”，上午活跃偏低，午后持续活跃。观众同时在线在午后持续增长，或因打开直播就不关闭，类似打开电视的使用习惯。

全民主播时代：5月爆发，从专职从向全民

从主播层面看，自2016年5月以来，秀场直播特别是移动秀场直播崛起，激发全民素人的直播热情。主播独立IP数自5月开始呈明显增长趋势，特别是进入暑期后出现爆发式增长，截止9月，相较于1月，已增长近7倍。主播同时在线指数在5月迅猛爆发，6月市场稍趋冷静，随之继续增长。

与观众的作息一致，周四也是主播演艺热情的低点。工作日主播在线高峰为晚7点到凌晨0点，相比观众在线高峰提前一小时用于热场。而在晚7点后，直播同时在线指数得到迅猛拉升，主播从专职化走向全民化。

网宿科技助理总裁孙孝思表示，“根据对直播网站及应用日志大数据进行发掘和分析，我们发现主播指数爆发相较观众指数增长足足提前了一个季度，这意味着，直播行业呈现出明显的以主播带动观众的推广模式，这也决定了，中短期内，各大直播平台仍需要发力挖主播做强内容。”

直播变现能力大幅增强，直播+催生新生态

值得注意的是，在今年第三季度，我国网络直播行业的变现能力出现大幅增强。《中国网络直播行业景气指数报告》显示，2016年第三季度中国网络直播货币化指数为225，环比增长122.8%。中国信通院研究院政策经济研究所主任何伟表示，“当前，我国互联网直播的内容和形式呈现出多元化探索的特征，网络直播与各行业业态之间的融合加深，直播+爆发出强大的生命力，这种融合不仅是我国产业融合创新的重要体现，也是直播平台未来拓宽变现模式的主要方向。”

而从行业发展来看，一方面是天猫、淘宝、聚美优品等电商类、媒体、教育等平台加速嵌入直播功能，另一方面是直播平台也开始推出各式各样的直播+功能。据介绍，映客直播目前在公益、电商、医疗、体育、综艺等方面已经实现了嫁接，斗鱼也尝试了和公益、教育、电商等领域的融合；占据了大量明星资源的一直播则于近期推出了电商橱窗功能，在直播的同时发起商品售卖，这一功能已经为一直播带来了新的增长点。映客直播副总裁王昊分析说，整个直播产业链还有很多缺失，比如说PGC内容缺失，未来直播+专业化内容或许将成为新的发展方向。

安信证券通信行业首席分析师李伟表示，直播+的未来前景十分广阔，现在无论是直播+各种业态，还是原有BAT阵营或者其他业态，加速嵌入直播功能，都是在抢夺流量的入口，预计明年关于直播入口的争夺将更趋激烈。

至于商业模式，斗鱼副总裁王岩表示，直播行业现今的变现方式一是用户变现，二流量变现，用户变现即打赏模式，流量变现则利用流量优势开展广告业务。这也恰是巨头布局直播的原因，“巨头拥有大量的流量，他们需要找到渠道作为流量变现的新渠道。”

一下科技一直播事业部总经理杨旭表示，未来将结合一些新技术，比如大家都在尝试的AR广告植入。

映客直播副总裁王昊也分析说，映客正在尝试刺激用户，给用户以荣誉感，实现消费竞争。当然，广告也是映客在商业化变现的举动。

据《中国网络直播行业景气指数报告》预测：未来的直播类型趋于垂直，教育、财经、电商等直播近期可能爆发，建议垂直领域重量级应用布局直播；随着直播平台竞争白热化，直播成为新兴应用流量变现的最佳方式，过硬的用户体验至关重要，建议有海量用户基础的入口级应用通过直播摸索变现方式。

• 移动直播带来百亿级新增市场
  我们估计，直播行业2015年整体营收规模为人民币92亿，2017年将增长至247亿人民币，其中移动直播将从2015年几乎为零的规模增长至80亿人民币。
• 移动直播市场格局将呈分散趋势
  传统秀场YY一家独大且盈利能力较强，游戏直播多头并存且盈利能力存疑，移动直播未来预计虽然盈利可期但市场格局较分散。
• 移动直播抢了传统秀场的奶酪
  移动直播将对传统秀场造成不小的冲击，但并不会颠覆现有的视频网站和社交体系，以直播技术切入有上游内容的产业难，而以上游内容切入直播技术易。
• 移动直播将从创业市场转向巨头厮杀
  移动直播目前暂时映客领先，但在今年下半年很快会演变成巨头之间的战争，YY，微博和腾讯将在这个领域和映客展开厮杀。
• YY和映客将展开正面对决
  YY的业务模式和映客最相似，且受到的威胁最大，预计会成为和映客正面对决的主力。微博在明星直播预计将发力，将会带动微博流量和用户粘性新一轮增长。由于市场规模，政策风险和核心业务并没受到严重威胁，腾讯是否将大力发力直播业务仍有待观察。

投资要点

行业看点

• 移动直播带来百亿级新增市场：我们估计，直播行业2015年整体营收规模为人民币92亿，2017年将增长至247亿人民币，其中移动直播将从2015年几乎为零的规模增长至80亿人民币。
• 移动直播市场格局将呈分散趋势：传统秀场YY一家独大且盈利能力较强，游戏直播多头并存且盈利能力存疑，移动直播未来预计虽然盈利可期但市场格局较分散。
• 移动直播抢了传统秀场的奶酪：移动直播将对传统秀场造成不小的冲击，但并不会颠覆现有的视频网站和社交体系，以直播技术切入有上游内容的产业难，而以上游内容切入直播技术易。
• 移动直播将从创业市场转向巨头厮杀：移动直播目前暂时映客领先，但在今年下半年很快会演变成巨头之间的战争，YY，微博和腾讯将在这个领域和映客展开厮杀。

公司看点

• 在所有相关概念的公司中，我们建议优先关注：
  YY（YY US, NR）– YY的立足之根娱乐秀场业务正受到以映客为代表的移动直播平台的严重威胁，接下来YY是否能占领移动直播市场将是关系其生死存亡的一役。YY的优势在于成熟的运营经验，丰富的主播，公会和用户资源，但是YY目前动作迟缓，也面临集团资源分配问题。
  微博（WB US, NR）– 筹备中的明星直播对微博用户活跃度和粘性将有新的刺激作用，投资秒拍和小咖秀拥有了宝贵的流量入口和工具，虽然明星直播不会是未来直播的主流市场，但能带来短线操作机会。
  映客（Private, NR）– 新兴的直播平台，营收和流量都远远领先于其他竞争对手，虽然在未来的几个月将面临巨头的围剿，但已经确立的优势使其仍能够成为移动直播中举足轻重的势力。
• 继续观察的企业包括：
  腾讯(SEHK:700, BUY, TP HK$187) – 因为行业规模和政策风险，腾讯是否将大力投入移动直播存疑。社交直播将有助于成为腾讯社交体系的一部分，但和移动秀场直播是两码事
  乐视（SZ:300104, BUY, TP RMB78）– 拥有大量体育版权和章鱼TV直播入口，在版权为王的体育直播预计将占一席之地，但体育直播版权投入巨大，成本不菲。
• 我们认为如下模式或公司存在风险：
  所有游戏类直播企业，包括斗鱼，熊猫，虎牙，龙珠，战旗等。
  移动直播平台中其他规模较小的其他平台，如花椒，一起秀，我拍，触手TV等。

行业总体分类及规模：高速增长，移动增量

根据上市公司公告，第三方行业数据，以及行业访谈，我们估算，在线直播行业2015-2017年整体营收规模为92，166以及247亿人民币，年增长率分别为80%以及49%。

所有在线直播网站/APP可以大致分为以下几类：

• 传统秀场2015-2017年复合增长率24.5%，包括YY，天鸽互动(HK:1980, NR)，六间房，酷狗繁星，网易（NTES US, HOLD, TP US $156）BoBo等。
• 游戏直播类2015-2017年复合增长率42.5%，包括斗鱼，熊猫，虎牙，龙珠，战旗等。
• 移动直播类在2015年市场基本是空白，但预计两年之内就能成长到80亿左右的规模，包括映客，花椒等。
• 视频/社交类网站自带直播，包括爱奇艺直播，优酷直播，陌陌（MOMO US, NR）直播，Bilibili直播等。
• 其他，如体育直播（直播吧，风云直播，章鱼TV），移动游戏直播（触手TV）等

流量和盈利情况：起量迅猛，盈利两分

游戏和移动直播起量非常之快

另外，同样根据上市公司公报，第三方行业数据，以及行业访谈，我们发现，虽然所有视频网站的流量增长遇到瓶颈，但游戏直播和移动直播起量非常迅猛。我们对直播类平台的流量情况估算如下：

• 2016年2月所有直播平台的月活跃人数总和约为2.8亿人（PC+移动，包含重复计算，下同），占视频类网站总体累计月活跃人数之和的17.6%左右。
• 所有直播平台的累计月活跃人数之和同比增长约18.4%，相比所有视频类网站的同比增长（6.4%）要快不少。
• 所有直播平台中，传统秀场类增长已经遇到瓶颈，2016年2月累计月活跃人数之和同比增长约8.1%，游戏直播增长迅猛，约72.5%，移动直播基本都是新增量故不予列出。

秀场盈利模式成熟，游戏直播内容成本仍偏高

传统秀场能够通过打赏，联运等途径盈利，2015年YY（YY US, NR）净利15.9亿，天鸽互动(HK:1980, NR) 1.52亿，六间房1.62亿，净利率约在20%左右。

游戏直播到目前主要平台还普遍处于亏损之中。比如，虎牙直播2015年全年营收约3.58亿元，全年投入按照官方口径约7亿元。而进入今年之后，直播平台的亏损状态还在普遍持续，带宽成本虽然稳定，但主播成本仍在不断攀升，尤其是新进场的熊猫TV又一次抬高了行业内容成本。

移动直播刚刚起步，目前除了头部的平台，如映客以外，基本处于亏损状态。预计相当长一段时间内，移动直播平台由于早期对运营成本的投入，大部分将呈现亏损的状态。

直播内容：头部稀缺，长尾过剩

总体来说，直播平台的内容和中国其他内容产业一样，存在头部内容稀缺，长尾内容过剩的问题。

直播平台内容现在大概划分为秀场，游戏，户外，事件几类。直播内容价值的考量维度大致包括：频次，粘性，兴奋点，制作成本，可复制性， 潜在受众群体，可传播性，商业化潜力，用户需求等。

以这些指标来考察现有的直播内容，我们可以得出以下几点结论：

秀场直播门槛越来越低，可复制性越来越高，用户对单个主播的粘性越来越低，商业化模式日益成熟。受制于YY式公会的发展，美妆美颜等技术的发展，颜值作为内容的壁垒已经基本不存在，主播的辨识度越来越低。

游戏直播中，头部内容具有稀缺性：游戏本身和秀场不同，具有一目了然的技术高低。具有高超游戏技巧的前职业选手，或是已经在视频时代积累了大量人气的电竞明星，且主持技巧高超，这样的主播具有很强的稀缺性。而中小主播则不存在很强的壁垒。

户外直播主播很难把控兴奋点出现的节奏，秀场主播能自主把控何时唱歌跳舞，游戏主播也能大概预测到在某个分钟段内会爆发团战。此外，户外直播主要是满足用户探索的欲望。如果户外直播的兴奋点陷入了日常的，重复发生的过程，直播内容的价值开始下降。所以，户外直播不适合单独做APP，而更适合做成直播平台的导流工具。户外直播在短时间内的确可以带来大量流量，但一旦用户新鲜感丧失，很容易失去粘性。

事件直播短时间能带来大量流量，但制作成本较高，进入门槛不易。比如明星直播商业活动，这种前端资源本身就非常缺乏。再比如新闻事件直播，获取新闻的能力本身对传统媒体是优势，对纯直播平台是劣势。

移动直播是播放场景/技术的划分而不是对内容的划分。现在的移动直播内容本质还是大部分秀场和少部分户外的结合，只是在观看载体上做到了移动化。因此，用户流量基本是新进量，内容端则类似PC秀场早期——重个人而轻公会，内容高度同质化，基本没有头部内容出现。

游戏直播更像视频网站，移动直播更像传统秀场

目前而言，因为传统秀场直播的行业格局已经基本确定，市场更关心的是游戏直播平台和移动直播平台的前景问题，在这一问题上两个成熟市场的行业格局提供了参照：传统秀场和视频行业，这两个行业在竞争格局和盈利状况上有非常大的差异。

传统秀场直播的行业格局已经基本确定，即YY的一家独大，加上若干家规模较小的平台，在内容，商业模式和用户体验上有一定差异。各家虽然盈利状况有起伏，但总体而言，行业还是可以盈利。视频网站则是另一种形态：若干家实力相当的平台共存，平台之间的竞争使得对内容争夺的烧钱大战暂时还看不到尽头，这也导致行业的普遍有流量无盈利的现状。

传统秀场和视频网站在行业格局和盈利状况出现如此大的差别，最主要原因在用户，内容，社区和商业模式几点上。

• YY靠语音起家，先靠独有的前端工具笼络了高粘性的用户群体，再导量到秀场直播上。而各大视频网站的用户都是跟着内容走。
• 秀场主播不具备强稀缺性。而视频网站需要不断对内容投入大量成本来保证独家内容对用户的吸引。
• 秀场的公会模式增加了用户的粘性，也使得竞争对手的挖角行为成本变高。而视频网站对内容的把控基本只能通过增加投入完成。
• 打赏作为秀场的主要变现模式，虽然经历了众多质疑，但显示了其强有力的生命力。而视频网站由于盗版和用户付费意愿的影响，广告和会员收入始终赶不上内容的支出。

由此观之，我们认为游戏直播平台未来将更接近于视频网站的竞争格局，即多平台，盈利前景不明晰。核心原因在于：

• 游戏直播内容两极分化严重。头部内容稀缺，游戏技巧本身是有等级评判标准的，游戏技巧和主持技巧的结合使得顶级主播稀缺，这是游戏直播平台一次又一次挖角大战的根源。
• 用户跟着内容走的趋势明显。熊猫TV通过在短时间通过扩张主播资源，能够做到行业第二，正说明了游戏直播用户对主播的粘性更大。
• 无法掌握最核心的变现模式。游戏直播最核心的变现手段自然是通过游戏本身变现，而大部分的游戏上游产品都把控在厂商手中，所以这倒逼直播平台转向打赏和电商这种相对联系较弱的变现模式，故而收入水平一直滞后于内容投入成本。

移动直播从内容来看，更应该被视为和传统秀场直播类似。我们认为，移动直播未来将呈现多平台，但前端平台盈利前景较为良性的格局。核心原因在于：

• 目前的移动直播平台都缺乏类似当年YY语音的导量工具。
• 秀场一般很难产生类似游戏直播的头部主播，底部主播可复制性强，对内容的争夺预计投入较少。
• 移动APP推荐位有限，使得每个APP承载的流量有限。
• 移动直播大多是秀场直播，少部分是户外直播。而秀场直播的变现模式已经相对成熟，打赏也更符合秀场直播的特点。

移动直播:映客一骑绝尘，巨头摩拳擦掌

虽然我们预测移动直播平台整体是有一定前景的，也是能够盈利的，但考察具体的移动直播平台价值也需要注意以下几点：

• 移动直播的行业整体潜在规模是多少?可以看到，传统PC秀场直播大概是一个百亿左右的市场，按照手机用户约为PC用户2-3倍计算，大约存在两百亿左右的增量市场。
• 现在的移动直播平台的发展还处于非常早期的阶段，加之资本的看好，低进入壁垒，预计在接下来的两年内会涌现大量的同质化产品。
• 由于现在移动直播还处于行业发展的早期，流量获取成本相对较低，因此，有能力通过大量融资，从而快速获取大量流量的移动直播平台预计会暂时有优势。不过长远来看，由于缺乏独特的门槛，很难说任何一家有完全的优势。
• 目前来看，映客的数据表现远远超过其他移动直播平台。根据我们行业调研所知，映客的2016年月营收已经过亿，峰值甚至超过了2亿，日新增在30万左右，营收规模是其他移动直播平台的至少10倍以上。虽然映客在前期广告投入很大，但这一营收规模和迅速崛起的速度远远超过行业想象。
• 虽然映客在短时间内取得了如此辉煌的成绩，但嗅觉灵敏的巨头预计在今后的几个月内会马上进场，2016年下半年移动直播领域将迅速演变为巨头之间的战争，这其中实力最为强劲的对手包括YY的传统秀场转移动直播，微博的新闻/明星直播，腾讯的视频直播。

移动直播平台会颠覆谁吗？

我们的观点是：移动直播平台会对传统秀场产生冲击，但对视频网站以及现有社交体系预计冲击较小。原因在于，以直播去切有明显上游内容的领域难，而有上游内容的领域反过头来切直播容易。未来，大量的视频/社区/新闻等已有市场都会将直播作为标准的交互形式进行配置，就好像弹幕最早是AB站出现，但后来弹幕成为一种视频观看的标准配置。

虽然移动直播平台目前大部分都是增量，但由于内容形式的重叠，预计肯定会和传统秀场构成竞争关系，无论是主播还是用户，都会持续对传统秀场构成威胁。以YY为首的传统秀场将在接下来两年面临生死存亡的考研，是否能成功转型将关系到各家成败。

移动直播平台和游戏直播平台用户需求不同，PC游戏前端内容在手机上观看一定程度上影响体验，而纯粹的手游直播观赏性不够。

直播和现有视频网站的区别比较明显，基本可以视为UGC和PGC的区别，好比前者是闲逛式的逛街，而后者是直奔商店而去，有明确目的观看。

直播能不能做PGC？可以，但是那就和视频网站没有差异。直播本身就是轻便便捷的沟通方式，如果是PGC类的直播，如实时真人秀等，那视频网站和视频内容制作公司等相反更有优势。

新闻，明星，体育，社交，音乐，电商这六大领域将会是直播有可能成为标配的行业，但纯粹的直播平台介入每一个领域都会遇见在本领域的强有力的对手。

新闻直播成为独立平台的机会不大

新闻资讯等事件成为独立移动直播平台的机会不大，将融入现有的新闻/视频平台

新闻社会时间等具有偶发性，并不具备长久吸引用户的能力，故这类内容没法成为独立平台，这类内容往往将融入现有的新闻/视频等媒体平台。这类事件的直播将仍以PGC为主，UGC为补充。PGC主要考验新闻平台的对热点事件的捕捉能力，运营能力；UGC则仅是事件提供更多视觉的补充。

微博将是新闻资讯时间传播和发酵的重要场所，这使得微博在新闻事件，热点事件的视频直播方面具有天然的渠道和传播优势。在主流新闻媒体没法即时把握的直播场景，微博的UGC直播有一定的先发优势，可以为微博带来不菲的眼球和流量。

突发新闻事件往往较难实现商业变现，但运营得当是新闻/视频媒体网站很好的引流手段，有助于平台获取客户，内容运营优异的媒体将收益。

明星直播更适用于引流造势，微博有优势

明星直播供给比较有限，微博有天然优势，明星将会成为移动直播平台争夺的引流手段

我们将会看到微博会复制以往的策略，增加直播功能这种新的表达方式，通过明星运营获得更好的用户互动。明星直播内容将会以演艺直播和生活直播，用于拉近明星跟粉丝的距离，可以继续增强微博平台的粘性和活跃度。

微博运营明星移动直播能引来了无数围观，但明星直播对微博营收并不能产生实质性贡献。明星的直播内容供给质量虽高，但比较有限，明星是通过优质影视作品的内容IP不断打磨而成为常青树的。网络主播虽然整体营收上可以跟福布斯排行榜头部100号明星媲美，但这是靠无数主播前赴后继，一代新人换旧人得到的。

明星主播是需要通过精心的设计，有限的供给，多维度的高质量内容来形成品牌和情感效应从而达到持续吸引粉丝的。下表是我们对明星，名人和网络主播从事的直播业务的差异的总结。

我们可以从明星刘涛在直播平台上直播两小时收到网友打赏20万来估算，假定刘涛每两个月做1次直播，平均每次均能收取到20万，那么一年的流水是120万。根据福布斯排行榜，2015年刘涛在传统影视，赞助等渠道上的收入大概是1900万，前100名人营收为38.2亿元，照此推估这100位明星，若按这样的频率和类比于传统变现的开直播，一年就是一个2.4亿的收入市场。显然与网络主播的吸金能力相比，明星日常生活直播并不具备很强的吸金能力。但随着技术的发展，尤其是未来3-5年VR技术发展日臻成熟后，明星线上演唱会等演艺直播将会具有较强的吸金能力。

微博做明星直播也存在一定的风险，一是微博的视频牌照问题尚未解决，只能通过类似秒拍和小咖秀这样的外部平台联合来做。二是微博面临着斗鱼，映客这样原生直播平台的竞争。三是明星直播较维护微博而言，成本更高，明星直播的意愿是否充足。四是前期需要大量成本以及运营投入。

体育直播则无法承受版权和IP成本之重

体育直播类似游戏直播，是个重版权资产，重直播人才的生意，头部内容版权，头部主播均是稀缺资源，这将导致平台在版权和人才争夺上支出过大。能够通过股权合作方式绑定游戏，体育等内容版权的平台生存的概率更高。在市场充分竞争的情况下，没有一家能够垄断全部的版权，这将使得体育直播也和游戏直播一样，陷入视频网站的竞争怪圈。

除了这些垂直的直播平台外，在影视内容领域争夺不可开交的视频网站，也将加入体育直播的争夺，如乐视体育对章鱼TV的收购，鉴于乐视拥有大部分体育版权，乐视对体育直播市场走向的影响力显然非常之大。

社交直播更契合腾讯气质

生活日常等社交直播，腾讯等社交平台具备更大的潜力。虽然我们认为腾讯百分之百将进入直播领域，但对腾讯是否能抢占与其地位相当的市场地位持观望态度。

腾讯当年为什么没有吃掉以YY为代表的传统秀场: 1）YY为代表的秀场模式难免带有软色情“擦边球”的意味，腾讯要顾及政策风险；2）市场体量有限；3）作为腾讯主营业务的网络游戏，不论是市场规模还是前景，都远远大过秀场；4）秀场模式虽然带有一定社交因素，但不是完全的社交产品，对腾讯核心业务威胁有限。总而言之，虽然腾讯也开发了QT等产品，但一直没有真正下决心大举进入。

在游戏直播上，腾讯虽然坐拥上游游戏产品的优势，也一直没有下决心大举进军这个领域，而只是通过战略投资方式占股了龙珠和斗鱼，可以说这种投资实际是一种防御性的策略。

所以看到，腾讯在传统秀场和游戏直播领域，虽然都有所涉足，但并没有All in。目前来看，腾讯进入移动直播几乎是毫无悬念的事情，从我们调研情况来看，腾讯内部已经有若干团队正在制作移动直播产品。但我们预计也会和前两次一样，虽然有各种进入方式，但限于市场规模和政策风险，并不会将移动直播列为优先级产品。

就社交产品的结合而言，腾讯进军移动直播的方式，一个是发挥QQ群/微信群的力量，挖掘群视频直播的潜力；第二个是利用QQ空间/微信朋友圈的社交信息流，拓展人人皆可直播的社交产品形态；第三个是推出独立的移动直播APP，如主打秀场的花样直播。

QQ群视频去年年底开启了群主分成模式，目的在于利用现有群的能量，让群主去组织直播，目前年化收入已经接近两亿。鉴于公会的力量对直播市场影响甚大，QQ群在会员管理上面的优势，腾讯的直播产品如果与群结合好了，对第三方秀场直播平台的冲击无疑是非常大的。

当然腾讯的问题在于是否有足够的精力去做这样的事情，至少目前来看，腾讯的群视频产品还需要进一步的打磨。随机打开QQ群视频直播来看，QQ群直播的人数并不高，约为YY的1/10，但QQ群的好处是具有无限细分，精准组织的可能，其直播群的数量上可能无法与YY语音相比，但中长尾的数量将会是惊人的。

跟文字，图片类似，移动视频直播是用户的一种社交表达方式，腾讯需要做的就是跟Facebook（FB US, NR）一样在社交平台上增加移动直播功能。在现有的手Q/空间/微信上增加直播功能。以QQ空间/朋友圈进入直播的话，人人皆可直播的话，这类场景直播内容相信多以用户的日常为主，商业价值或许很难成为气候，但跟微视频分享一样将会是用户的互动方式之一。Facebook已对此给出了他们的直播解决方案，腾讯在社交软件中增加视频直播功能并没有悬念

再来看腾讯独立的移动秀场APP花样直播，截至到2016年4月16号，应用宝上的下载量是82万，而映客直播是614万，二者依然存在很大差异，但腾讯手机QQ用户画像跟移动秀场直播受众的画像倒是蛮为吻合，花样直播也在内部也有不小的关注度，但腾讯能够做好公会和主播运营，通过流量碾压竞争对手，后来居上吗？这仍然需要继续观察。

视频社交和社交视频两回事。前者将真正触动腾讯的核心。YY一直想做点对点的视频社交，但点对点的社交更讲究便捷，迅速，消息能够留存，视频并不具备以上特征，所以YY一直没有做出过类似QQ和微信的产品。另一个例子是陌生人视频社交的国外软件Chatroulette (轮盘聊天)，虽然火过一阵，但后续由于缺乏监管，充斥着大量垃圾内容，最终用户粘性急剧下降。映客的崛起，目前看来更是社交视频的兴起，更多动的是YY的奶酪而不是腾讯的，所以吹响反攻号角的更应该是YY而不是腾讯，后者更像是一个搅局者。

音乐/K歌平台直播，移动时代的酷狗繁星？

音乐表演几乎是网络主播们不可或缺的才艺表演之一，音乐平台的流量，人群的匹配性这也给了音乐平台进入秀场直播的机会。酷狗繁星直播就是酷我音乐推出的典型秀场直播产品。从人气来看，虽然整体与YY语音有2-3倍的差异，但热门主播的人气并不比YY语音差多少。

音乐平台，K歌平台一直受困于变现难题，会员收入变现一直不高，音频媒体广告创收也比较困难，进入二三线明星，网络主播的秀场直播不失为一条创造收入的机会。

电商直播：利好大平台和品牌企业

虽然现在已经有独立的APP，如咸蛋家，开始尝试电商直播，但我们认为电商直播最后仍将成为现有电商平台的增量工具。类似阿里巴巴（BABA US, BUY, TP$84），聚美优品(JMEI US, HOLD, TP US$7)都开始筹备电商直播，将其作为导购的工具，预计电商直播的流量和所产生的营收都会导向这样的大型电商平台，以及部分品牌企业。

电商直播可以被视为网红经济的一种延伸。网红经济是社交电商里C2C的社交媒体分支，其规模小于社交网络电商分支，未来的规模可能也小于品牌投放在社交网络和媒体的CPS广告。对于电商平台而言，网红更像是一个左手倒右手的过程，而相对于网红而言，我们对品牌企业利用社交网络和媒体达到传播的目的抱有更大的希望。（参见《网红经济火了谁》）

监管风险：长期存在，波浪式演进

移动直播平台存在监管风险吗？当然，我们预测游戏直播平台和移动直播平台的监管风险比YY的传统秀场时代要大，原因在于：

• YY时代平台少，优秀主播多；而游戏直播和移动直播时代平台多，优秀主播少。在平台强势时期，监管措施很容易贯彻，而现在是平台追着主播走，主播处于更为强势的地位。
• 游戏直播和移动直播中公会缺失。原本YY有“四大家族”之称，通过公会/娱乐经纪公司，更易于控制主播。而游戏直播和移动直播中公会力量较为弱势，个人直播占主导，这使得平台对主播的控制力度也有所下降。
• 平台之间的激烈竞争导致不正当竞争手段时有使用，这其中就包括向监管机构的举报。

但总体而言，我们认为监管的力度会呈现波浪状演变的趋势，游戏和娱乐直播还是存在能解决就业，发展互联网新兴经济的正面作用。平台方最近也展现出了积极的态势，采用行业自律的方式配合监管机构，这无疑对行业发展有正面作用。

作者：杨子潇、彭胜君