《报告》首先从市场、机构、客户、投资、传承、战略五个部分，系统梳理了2019年中国私人银行的发展情况并对未来发展模式进行探索。并结合国内外复杂环境下私人银行业面临的挑战和问题，对私人银行的风险管理进行了专题研究。《报告》研究数据主要取自对25家中资银行私人银行及其1888位高净值客户的调硏，重点内容如下：

一、中国财富管理行业资产管理规模超百万亿元，增速为全球之最，各类机构在新规之下逐步实现规范转型

2019年以来，全球经济增长放缓，国际地缘政治复杂化，全球经济发展环境的不确定性增加。在新型冠状病毒肺炎疫情以及各国财政、货币政策的刺激下，全球风险资产大幅波动。尽管受到疫情冲击，中国经济呈现出强大的韧性和复苏能力，成为2020年为数不多实现逆势增长的国家之一，财富市场规模持续扩大。截至2019年底，中国高净值人群总量达132万人，较上一年增长近6.6%，成为带动亚太区乃至全球财富增长的有力引擎。

在财富管理行业的供给端，银行理财、保险、信托、基金专户、券商资管、公募基金、私募基金和期货等大类资产经历了不同程度的调整，资管业务逐步回归本源，发展态势稳健。截至2019年底，我国银行理财总规模达23.4万亿元，同比增长6.17%；信托资产规模为21.6万亿元，同比下降4.85%；保险规模达20.56亿元，同比增长12.2%；公募基金资产管理规模达14.77万亿元，同比增长13.29%；私募基金规模达14.31万亿元，同比增长10.78%；基金及子公司专户理财规模8.53万亿，同比减少24.5%；券商资管资产规模10.83万亿元，同比降低18.9%；期货公司资产管理业务总规模达到1429亿元，同比增长12%。

二、私人银行业资产管理规模与客户数量均保持两位数增长，各类机构竞争态势愈发激烈

对于银行等金融机构而言，私人银行业务具有轻资本、低波动、高价值等特征。立足于中国这一超大规模经济体，中资私人银行具备广阔的发展空间。2018至2019年间，在宏观经济整体增速放缓的大背景下，我国私人银行业仍呈现出蓬勃的发展态势。

中资私人银行的总体资产管理规模（AUM）从2018年的12.20万亿元，增至2019年的14.12万亿元，增长率达15.75%。私人银行客户数从2018年的86.69万人，增至2019年的103.14万人，增长率达18.96%。处于中资私人银行第一梯队、资产管理规模超过1万亿元的工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和招商银行等5家银行继续保持行业领军地位。截至2019年底，私人银行服务的需求端与上年保持一致，高净值客户数量和客户资产规模排名前五的省（直辖市）依然为广东、北京、浙江、上海和江苏。这五个省（直辖市）的高净值客户数量和资产管理规模约占全国总量的六成。

三、在不断变化的市场趋势中，高净值客户对财富安全与财富传承更加重视，疫情推动财富管理服务进一步数字化转型 

得益于全球化带来的历史机遇、高水平开放的国家政策以及企业家群体自强不息的创业精神，中国民营企业家队伍不断壮大，构成了高净值人群的主体。根据调研，超过七成的私人银行客户财富来源于实业企业，5.52%来源于继承，另有12.95%和8.2%的高净值人群，分别通过金融投资和高水平薪酬实现财富累积。

2019年以来，经济环境和国际局势的不确定性改变了部分高净值客户以往的投资习惯，多元化资产配置意识逐渐提高，更加重视投资的稳健性、安全性与流动性，境外投资的积极性有所降低。七成高净值人群选择与3种或以上类型的财富管理机构合作，以满足多元化资产配置需求。其中，口碑坚实的商业银行受到高净值人群的广泛接受与认可，在财富管理市场占有率方面呈现出显著的优势。

在疫情环境下，高净值人群与金融机构的交互方式正悄然转变，数字化服务水平逐渐成为赢得客户的关键。受访高净值人群对线上交流方式较上一年接受程度提高，针对投资收益反馈、宏观政策解读、咨询服务和特定业务办理等需求，更普遍地选择通过微信、手机APP、客户端等数字化方式进行沟通。

四、内外风险影响财富传承，私人银行客户对传承规划、企业转型、家族治理以及传承工具的需求与日俱增

家族财富的安全稳健传承既受到国家政策、宏观经济、法律制度等外部因素影响，也受到企业经营状况与家族成员关系等内部因素影响。调研结果显示，在错综复杂的国际环境与瞬息万变的市场环境中，企业能否实现稳定经营已经被高净值人群认为是导致财富流失的最大风险因素，家族财富增长与家族企业发展成为实现有序传承最重要的两大因素。

大额保单、家族信托、家族办公室等传承工具的有效应用，能够帮助高净值人群实现长期传承规划，有效防范家族传承过程中面临的多重风险。调研显示，在各种传承工具中，大额保单被高净值人群接受的程度最高；借助家族信托规划传承的高净值人士比例较去年有所提升，受托资产以金融资产为主；设立家族办公室的高净值人士比例较去年有显著提升，受访部分家族办公室管理的家族财富规模超过50亿元。

五、面对监管环境、竞争格局、金融科技以及高净值客户需求的多重变化，私人银行应采取有效的前瞻性发展战略，实现多维度转型升级

中国金融业开放的步伐愈发加快，随着外资金融机构限制的全面放开，中资私人银行面临着在岸与离岸的双重竞争。金融科技掀起行业变革，颠覆并重塑了包括私人银行在内的财富管理机构之传统服务模式。资管新规的不断深化，抑制了行业乱象，同时也要求中资私人银行在新的监管环境中探寻新的发展战略。高净值客户愈发重视财富传承，对私人银行综合化服务的需求日益上升。

私人银行应当以更精细化的客户管理能力、更生态化的产品构建能力、更专业化的投研顾问能力、更智能化的数字服务能力、更定制化的传承规划能力、更精英化的人才队伍建设、更全面化的风控合规能力，打造更具独特性的竞争优势，铸炼更具韧性的核心能力。

六、在金融风险易发期，私人银行须主动搭建完善的风险管理体系，制定完备的风险应对策略，有效防范七大风险

由于周期性、结构性等多种原因，我国正处于金融风险的易发期。私人银行既面临产品风险、客户风险与反洗钱风险，也面临着合规风险与声誉风险。在数字化渗透率日益提升的大背景中，私人银行还需警惕新时代的网络风险与信息风险等。与传统银行业务相比，以中间业务收入为主体的私人银行面临的风险更加难以量化。私人银行具备产品层次丰富、客群广泛等特征，一旦金融风险爆发，则受众范围广大、影响深远。防范金融风险、切实依法合规、以客户为中心、服务实体经济、服务社会发展，应当成为私人银行始终不渝秉承的初心和使命。

私人银行业务的风险管理需做好顶层体系化设计，通过整合管理层、私人银行部门及风控-合规-审计三大防线，对私人银行面临的风险进行有效防控、多层把关。私人银行业务要明确风控工作准则，坚持“风险为本”的私人银行客户反洗钱风险管理策略，贯穿售前、售中、售后等多个环节对产品和服务进行全生命周期的风险管理，积极引入具有风险制度设计、风险模型搭建的专业人员，加强科技防御力和员工保密意识以防止数据信息泄露。

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报告分析认为，2015年中国金融和投资市场的剧烈波动，使得中国高净值客户投资更加多元化，尤其是随着中国经济全球化持续深入，高净值人群资产全球配置的需求显著上升，未来五年中国个人境外资产配置比例将从目前的4.8％上升到9.4％左右，新增市场规模将达到13万亿元人民币。

高净值人群财富稳健增长，私人银行业务逆势发展

报告研究显示，在中国经济增速趋缓的背景下，高净值人群的财富增长仍将十分稳健，预计2015-2020年，高净值人群可投资金融资产年均增速为15％，明显高于同期预设6.5％的GDP增速，中国将成为世界最大的高净值客群市场之一。

兴业银行副行长陈锦光表示看好我国私人银行的发展前景，他表示：“预计到2020年，中国高净值家庭的数量将增至388万户，可投资金融资产总额在中国整体个人财富的占比将达51％，这为私行业务提供了良好的发展土壤。而当前私行服务供给端仍显不足，中国私行机构管理的高净值人群财富不到两成，未来存在广阔的业务发展空间。此外，近年来银行业加快推进转型发展，着力发展轻资本、轻资产业务，在此过程中，私人银行凭借对接资产管理和财富管理两方资源的独特优势，必将迎来前所未有的发展机遇。”

私人银行客户投资配置日渐多元，对未来前景充满信心

报告指出，国内股市波动、利率下行、人民币汇率走势和房地产市场分化，是2015年高净值人士调整资产配置的四个主要原因，占比分别为69％、43％、41％和29％。股市波动增强了投资者的风险意识，利率下行拉动了资产多元配置的需求，汇市改革让中国投资者放眼于关注全球市场，房地产市场分化和投资回报的不确定性，则促使个人资产配置向金融资产倾斜。

市场波动并未动摇中国高净值人士对未来的信心。BCG合伙人、中国金融业智库负责人何大勇透露：“本次调研中，80％的高净值人士认为，自身家庭财富在经济转型过程中将维持稳定或上涨；在可投资资产规模1亿元人民币以上的超高净值人群中，这一比例更是达到93％。”这显示中国的高净值人士对国家和个人财富的前景颇为乐观，投资信心十足。

中国经济全球化持续深入，个人境外投资市场前景广阔

调研显示，目前中国个人境外资产配置比例远低于其他国家，但随着私人财富全球化进程的深化，估计到2020年中国个人境外资产配置比例将从目前的4.8％上升到9.4％左右，新增市场规模将达到13万亿元人民币。而来自监管和需求两方面的趋势性转变，是境外投资市场快速增长的一项重要推动力。

在本次调研中，近三成的高净值人士目前拥有境外投资，而在尚未进行境外投资的高净值人士中，56％表示未来三年内将考虑进行境外投资，显示全球配置的需求旺盛。高净值人群作为中国经济最有活力的参与群体，是中国经济全球化浪潮中与全球接轨的领跑者，随着中国经济全球化的持续深入，将进一步推动高净值人群财富由境内向全球拓展配置。

境外投资需求强劲带来新的业务机会

报告调研发现，在中国经济全球化、人民币汇率波动、国内资产收益率降低的大背景下，高净值人士“出海”的原因更趋多元化。资产私密化、移民需求下降、资产增值需求上升等变化，给中资机构带来众多业务机会，如境外投资需求客户由超高净值客群下沉到高净值客群，境外业务客户基础扩大；投资领域由房地产拓展到各类金融资产，催生财富管理需求；资金流向由单向出海发展到境内外双向流动，境外业务领域范畴进一步拓展等。

明确发展路径，重点拓展五大能力

面对中国高净值人群迫切的境外投资需求，中资私行机构的国际化发展刻不容缓。报告显示，从行业内部看，不同规模的私人银行境外业务发展路径选择各异：中小型私人银行机构的国际化战略应侧重跨境业务发展，大型私人银行机构跨境、离岸并举，而少数的超大型私人银行在离岸业务成熟后，可考虑海外市场当地业务的拓展。

报告建议，为捕捉中国个人财富全球化机遇，中资私人银行应积极拓展五大关键能力，如精准定位目标客户、境内外一体化服务、专业投顾引领销售、筛选管理外部产品、以及境外市场风险与合规管理等。

导读：随着美国婴儿潮一代进入退休而年迈父母又健在，美国历史上首次出现一个家庭两代退休人员共存的情况，《巴伦周刊》最新一期封面文章介绍了美国私人银行如何为其高净值客户解决养老照料的财务和感情问题。

越来越多的富裕家庭去找自己的私人银行——不谈为子女将来上大学储蓄，也不谈理财回报——而是焦急地问“如何赡养年迈的父母？”、“怎样才能不给孩子添负担？”。他们有此疑问简单不过：因为随着婴儿潮一代进入退休而年迈父母又健在，美国历史上首次出现一个家庭两代退休人员共存的情况。美国数量增长最迅速的人群是85岁以上的老人，今后20-30年将有7500万美国人超过60岁。

美国银行美国信托私人财富管理公司信托主任洛里-希贝尔(Lori Sieber)说，这就是为何美银在三年前推出“养老照料规划服务”(Eldercare Planning Services)项目。美银的调查反复显示，长期医疗保健成本和养老是富裕客户最紧迫的问题。“这促使我们思考，对于社会上这些更普遍的问题，我们能为客户及其家庭做些什么？”

现在提供养老照料服务项目的有美银美国信托-美林、富国银行私人银行、摩根士丹利、北方信托等机构。这些项目制定了把年老客户所有信息组织起来的应急方案，以备他们在行动不便时所需、管理和支付医疗费用、帮助解决联邦医疗保险和平价医疗法案的覆盖问题、审核居家看护、评估长期看护设施、甚至管理住房销售。有的私人银行像一名管家，甚至也许会租一辆私人客机，把病人送到他们选定的医院，或者为他们的康复找一家有专门设备的宾馆。

他们还可以深入挖掘，对那些受养老选择困扰的家庭提供帮助。比如，总部设在芝加哥的北方信托有一位健康每况愈下的80多岁客户。这位客户结过两次婚，膝下四子对其养老问题意见不一。北方信托给他们安排一位外部管理人员，促进子女沟通、帮助他们达成一致，最终决定给老人请一位24小时护工。

有些请求会让你忍不住潸然泪下。最近美国信托有一位客户希望带肾衰竭需要透析的父亲最后一次欧洲豪华游。这家私人银行找到了一家与欧洲有联系的美国看护管理公司，能够在他们游览的每一座城市安排一周三次透析，从而让父子共度最后一段时光。

富国银行也为老年客户安排了许多类似社会服务。比如有一位客户很喜欢古董娃娃，于是富国银行在客户居住的高端养老设施中帮她维护收藏，用一整个房间陈列古董洋娃娃让她欣赏或邀请他人观赏。不过，私人银行客户通常只希望帮他们处理如何寻找健康与财富解决方案的问题，以便减轻自己的感情压力。归根结底，客户希望在为时未晚之际给自己所爱的人找到最好的养护和服务。

78岁的丽塔-阿斯卡纳斯是富国私人银行客户，三年前81岁的丈夫查尔斯被告知患老年痴呆症。于是各种长期短期问题扑面而来，把阿斯卡纳斯打得手足无措。“我学的是英语专业，很不擅长处理数字，什么工作都是丈夫做，”她说。这对夫妇的富国银行理财顾问建议他们和该行生命管理服务专家赫尔南德斯(Mia Hernandez)会面，商讨如何提供帮助。

富国银行的养老项目1997年在明尼阿波利斯推出，一开始为老年人提供基本危机管理服务，比如为老年人提供就医支持。此后项目扩展为生命管理服务，在美国32个州提供健康评估、保险理赔和纳税准备。生命与财富管理补充支持提供从信托专家到医疗保健文件审查的各种服务。项目的全国经理安妮-亭尤(Anne Tinyo)表示：“项目主要目的为保障客户独立养老和尽可能长寿。”

赫尔南德斯研究了阿斯卡纳斯的医疗账单，给他们找了一位居家护工护理查尔斯，一位纳税申报员处理他们的纳税问题。当丽塔找不到自己的社保文件时，赫尔南德斯来到他们家，浏览他们的电脑寻找信息，重新整理了必要文件。当这对夫妇决定在查尔斯病情恶化之前进行最后一次旅游时，丽塔说：“我告诉赫尔南德斯我们想去旅游，但我的护照过期了，我该怎么办？赫尔南德斯便来到我家，给我拍照，拿走护照匆匆去办。”

当查尔斯的状况超出居家看护的能力时，赫尔南德斯陪同丽塔，帮她给丈夫找到一处合适的养老设施。这可不是件小事：查尔斯患的那种老年痴呆症通常造成攻击性暴力行为，难以居家安置。今年2月查尔斯去世，丽塔说她不想一个人住家里的大房子，也不想给两位儿子添负担，决定搬到一家养老院。

赫尔南德斯帮她研究各种养老设施并亲自陪她参观考察。“我是一个爱担心的人，”阿斯卡纳斯说，“所以当我独自一人受照顾、得知我的财产和人生终点要被照顾时觉得很难受。我现在做这些事有更大的自由感。如果没有这种帮助，我会感到害怕、担忧。”

所有这些贴心服务通常对于私人银行账户不低于最低限额(通常为500万美元)的客户免费，而且通常被包括在资产管理费用中。富国私人银行对高端养老服务收取头200万美元管理资产0.75%的费用，这不在普通的资产管理费用之列。不过当管理资产达到2000万美元以上，养老服务收费逐步降至0.1%。一般来说，当私人银行接洽第三方以满足用户需求如医疗管理或病人支持时，第三方要单独收费。

通过旗下“美国信托与美林”，美国银行也是这一领域的主要参与者。美国信托向客户提供“补充养老服务”，声称引导客户到第三方提供商时甚至可以转移折扣。它不愿透露具体折扣数目，但即使稍微减轻负担也大有帮助。许多高端老年公寓入住收费奇高。加州帕罗奥图的VI按单元大小收费，从40万至近60万美元不等。一卧单元每月费用可达5110美元，内设一个小房间的三卧单元每月9550美元。

私人银行发现，任何这类支持都减轻了老年客户的负担。比如美国信托经常要处理老年痴呆症造成的问题。有一次，美国信托向与晚期老年痴呆症母亲相隔万里的家庭提供帮助。老人坚持呆在夏威夷自己家中。美国信托研究发现，当地一家机构愿意探视这位老人，每周向其子女报告她的健康状况并评估需求。西贝尔说：“结果真不错，去除了两位女儿因住得太远无法尽孝的感情伤害和压力。”

大约两年前，美银美林聘用老年理财问题专家辛西娅-哈钦斯(Cynthia Hutchins)，成为该行首位老人学主任。她说她的主要工作是让银行理财顾问“承认我们必须用不同于20年前的方式与客户交流”。

哈钦斯以自己活了96岁的祖母为例——55岁退休退休后活了40年——说明必须迎面接受长寿、遗产规划及理财规划契合家庭需要等新挑战。“1965-1977年出生的‘无名一代’向我们咨询如何赡养还要活很多年的父母，这促使他们自问应当如何准备安度晚年，” 哈钦斯说。

美国银行去年推出涵盖住房、家庭、理财、健康、工作、休闲等七大方面的“Merrill Lynch Clear”方案。该方案的工具能支持理财顾问帮助客户解决老年医疗保险Medicare、长期看护之类的问题。该方案还重视生命质量的问题。今年2月，美国银行与豪华旅游公司Virtuoso合作。“如果客户希望进行一场艺术之旅，我们会安排好去帮你的旅程，与当地的全部博物馆协调，” 哈钦斯说。

并非所有财富管理公司都提供全面居家养老服务，但它们利用外部机构满足客户需求。两年前，摩根士丹利财富管理公司与巴尔的摩健康顾问公司PinnacleCare合作，扩大对客户的健康关爱服务。服务平台提供三档服务，年费用从7500美元到2.6万美元不等：基础档“养老评估”(Eldercare Assessment)服务居家生活评估和Medicare咨询。“白金会员 “(Platinum Circle Membership)档为客户提供专业个人健康顾问、旅行助理和24小时X7全天候应急服务。“养老会员”(Eldercare Membership)结合了基础档服务及协调、评估客户健康与医疗需求的服务，比如管理医疗费用和保险索赔。

美国银行、纽约梅隆银行等银行没有专门的养老服务部门，但把提供这类服务当做整体服务的一部分。“我们将发现，长期照料需求甚至可能显著消耗高净值资产，” 美国银行私人客户财富管理部门负责人帕多克(Margaret Paddock)说。

有一对在美国银行管理资产700万美元的夫妇，美国银行帮他们的子女制定了一个基于资产的年金长期照料计划。两位老人都年逾80，因为家族老年痴呆病史及妻子患二型糖尿病被多家保险顾问拒绝。“拥有一位可信赖的顾问协助确定长期照料选择和”

纽约梅隆银行有一位客户比妻子大十岁，担心自己要是生活不能自理或得重病将成为负担，希望能有一种覆盖长期照料不合格开支的专门保险——比如让人开车兜风的费用。银行派专人与他联系，帮他找到了这样一种保险。“我们不卖保险，” 纽约梅隆银行财富管理部门资深总监说，“但我们可以在客户和专家之间牵线搭桥”。

虽然在为客户提供正规养老照料服务方面美国信托、富国银行等机构走在前列，其他银行也一定会跟进。J.H. McLaughlin公司CEO麦克劳克林(Jamie McLaughlin)说：“私人银行高度重视养老照料服务，争先恐后的为富裕客户提供最深度定制的服务。竞争将带来更多的选择，客户安享晚年将少走弯路。”(