报告从家庭购房购车决策、工作类型、医疗和教育支出等方面分析了家庭的免息合理消费信贷收入比（如信用卡等当月透支额度与当月收入的比值）。购房、购车压力会明显降低家庭合理的消费信贷收入比。以31-35岁的中青年家庭为例，购房会使家庭的合理消费信贷收入比降低55%，购车会进一步使这一比例降低14%。

教育支出、医疗支出和工作类型对家庭合理消费信贷收入比的影响主要集中在36-40岁的阶段，家庭的合理消费信贷收入比会因孩童教育支出下降1.1个百分点，因高等教育和医疗支出均下降1.5个百分点。不同城市的家庭在面临教育和医疗支出时，合理消费信贷收入比也会有不同程度的缩减，其中教育支出对三线城市家庭的合理消费信贷收入比影响较大，医疗支出对二线城市的家庭影响较大。从工作类型的角度看，相比工作于国企或事业单位的家庭，个体工商户家庭因收入增长较低，同类家庭的合理消费信贷收入比会降低7.7个百分点。

报告对有息部分的合理消费信贷收入比也进行了深入研究，并进一步使用了中国家庭金融调查（CHFS）2019年的数据探讨了中国家庭实际的信贷状况，发现整体上看当前我国家庭实际的消费信贷收入比尚处于合理范围之内，但各群体之间的分化也可能会导致家庭部门潜在的结构性风险。具有较强偿债能力的收入增长较快的群体，通常并没有充分借贷；很多承担了较高负债甚至超额负债的家庭则是长期偿债能力较弱的家庭。因此，虽然中国家庭部门的信贷健康状况尚且良好，但结构的不良因素仍具有引发金融违约风险的可能性，需要优化引导。家庭需要理性决策家庭信贷行为，不倡导家庭选择较高负债规模。

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《报告》显示，如今中国消费信贷市场规模可观并将继续增长，预计到2024年将达25万亿，且中国狭义消费信贷(不含房贷车贷)规模已超过美国(不含房贷车贷和教育贷)，但人均维度方面(人均GDP、人均消费等)仍存在较大的增长空间。而根据现行政策和行业环境，业内各玩家会加快融合和合作，在发挥各自优势的同时最大化自身价值，共同助力中国消费信贷市场进一步发展。

中国消费信贷规模高速增长，渗透率显著提高，但仍有较大提升空间

科技的进步往往带来变革，不单是某一行业会受其影响，人们的生活方式及社会发展前进方向也会在一定程度上受到影响，人们相应变化的理念又会进一步影响各个行业，近年来的各行业乃至社会的变革速度早已超越了人们的想象，金融行业亦不例外。

《报告》调研数据显示，自2013至2019年中国消费信贷规模持续稳步提升，6年间我国消费信贷余额增长量达10万亿元人民币，其中17、18年均增速迅猛，19年增速略有放缓。此外，消费信贷渗透率(消费信贷余额/GDP)亦逐年增长，截至2019年中国消费信贷渗透率已从2013年的5.4%提升至13.3%。另据《报告》的对比数据来看，虽然目前我国消费信贷市场已有较大成长且具备一定的规模，但相较于美国的消费信贷余额(29万亿元人民币)及渗透率(20%)，仍存在较大的提升空间。

《报告》分析比较发现，目前中国人均可支配收入及消费支出都在稳步增长但相比发达国家数值仍较低。同时，中国30岁以下年轻人群达3.2亿，他们的消费观念更接近发达国家，对消费信贷的接受程度更高，未来中国居民储蓄率存在较大下降空间。

整体趋势方面，健康可持续发展的宏观经济、政策出台及不断完善、征信覆盖率的不断提高等因素，是推动中国消费信贷发展不可或缺的力量。各方因素综合，中国消费信贷市场未来可期，预计2024年可达25万亿，年均复合成长率(CAGR)将达到14%。

《报告》调研结果显示，中美消费信贷结构中房贷占比均为70%，但刨去房贷后的消费信贷结构却存在较大的区别，中国以信用卡和其他消费分期为主，而美国由于其高昂的教育费用使得教育贷占了很大比重。若从除开车房贷及教育贷的狭义消费信贷的角度看，中国2019年的狭义消费信贷规模已达11.6万亿元人民币，已远超同年份美国的9.6万亿元。

同时《报告》还指出，虽然目前我国在狭义消费信贷的整体规模上已超越美国，但考虑到我国巨大的人口基数，人均方面仍存在较大的增长空间。以信用卡为例，我国狭义消费信贷中信用卡消费为重头，但在信用卡人均授信额度、人均持卡量等维度，相较于美国都还有比较大的空间。但同时也推测，未来中国消费信贷发展主要动因除移动互联网、电子商务等快速普及带来的红利，将更依赖于健康可持续发展的宏观经济。

银行、互联网巨头、持牌消金及第三方科技公司各显神通

在对近年相关整体数据的总结分析之外，《报告》还重点着眼于当下中国消费信贷市场的格局研究。研究显示，目前国内消费信贷市场的玩家主要有四类，发力各有侧重。

其中，银行为主要参与者，占比达70%，头部银行信用卡对个人信贷贡献度大，是银行渗透零售业务的主要工具;互联网巨头(BATJ)的市占率近几年上涨明显，目前占比18%，场景金融(有场景无抵押的借款)余额贡献大，资金来源渠道逐渐丰富;持牌消金占比7%，经营情况分化严重，头部机构盈利能力强，产品以消费金融(无场景、无抵押的信用借款)为主;第三方科技公司占比5%，受宏观及政策影响较大，整体发展分化严重，机构资金占比提升，转型成为趋势。

消费信贷产品方面，大额一次性至小额高频等众多需求均已覆盖，信用卡、消费金融以及场景金融的初步竞争格局已经形成。目前信用卡占比较大，且在短期内将继续保持领先地位，而消费金融及场景金融因需求旺盛，将拥有高于信用卡的增长速度。

具体来看，信用卡方面，由于国家政策的影响，银行将是唯一的玩家，并以优质人群为主要目标，未来将在人群、场景、运营方式等方面探索差异化发展;场景金融方面，以次级及大额为主，次优和优质及小额为辅，未来将会提升场景渗透率，并持续拓展虚拟信用卡等模式，各玩家根据自身能力发力并深耕优势领域;消费金融方面，各玩家激烈竞争，而用户精细化运营、全生命周期价值的挖掘和金融科技深化将是消费金融未来发展的重点。

《报告》总结到，由于信用卡同质化程度高，持续新增难度大以及授信审批门槛高、流程复杂、实体卡便利性差等因素，受到互联网信贷产品冲击较大。而90后及00后作为消费信贷主力人群，一方面对灵活性、快速性和便利性要求高;另一方面，受到新型互联网信贷产品持续教育，对信用卡的需求低，消费金融、虚拟信用卡等替代新型产品的份额提升。

跨界竞争加快产业融合和价值链重塑

《报告》通过结合当下情况及自身的专业视角，判断中国消费信贷产业未来整体将趋于融合。

银行将回归金融本质，基于牌照优势，提供资金的同时，与互金公司合作建立和完善自己的风控体系和业务能力;消金公司则发挥牌照优势，在做好自身业务的前提下探索科技输出及合作;互联网巨头和第三方科技公司会进一步开放，成为持牌金融机构的合作伙伴：基于现有的与金融机构合作的方式和无风险模式，在各业务环节寻求差异化，探索更多的新型合作模式。

在未来，人群精细化运营、生态闭环布局、科技金融渗透等将成为新价值点，第三方科技公司当根据2C与2B的不同方向进行判断业务重点并把握自身机会。

万亿元级别的市场空间引发了各方逐鹿，截至目前，获准筹建或开业的消费金融公司超过26家，但整个行业也正面临“成长的烦恼”。有专家认为，当前，消费金融产品同质化严重，这在一定程度上制约了企业业绩增长，同时，竞争的日益激烈导致“价格战”的形成，进一步蚕食了利润，未来消费金融公司应聚焦细分领域，寻找差异化的发展路径。

这也是中信消金谨慎切入这块市场的重要原因。据了解，在继2016年国家相继出台一系列鼓励消费的政策以来，中信消金做了大量的准备工作，围绕风控措施、监管合规进行了大量的前期调研和论证，希望能够在审慎经营的基础上，以更加差异化的策略实现后来居上。

在谈到发展路径时，中信消金表示“风控”“创新”“场景”是未来企业进行业务拓展的几个关键词，中信消金将依托中信信托丰富的金融领域风险管理经验，结合中信旗下公司的消费场景，借助金蝶在产业互联网的布局及丰富的科技服务经验优势，通过科技创新赋能普惠金融服务，在监管部门的指导下，以消费者为核心，积极创新产品和服务， 开发和研究适应市场的发展需求、贴近百姓生活的消费信贷产品。

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从信贷来看，消费者认为目前的产品供给不足，20%的受访者不信任银行的贷款。

在申请信贷时，消费者的挫折感非常大，而这会导致人们放弃贷款。56%的受访者曾经历过非常高的年利率（APR），24%的消费者认为信用卡申请过程太慢，20%的受访者认为是否批准花了很长时间，28%的消费者曾遇到隐形收费，26%的受访者听过让人混淆的术语，这让申领过程变得困难。

POS选项的认知度很低，94%的消费者不会询问零售商是否提供POS选项。但是，调查发现大部分消费者考虑将来会使用POS。78%的受访者会考虑用POS结算某个商品或服务，这些人平均贷款金额将达到620英镑。这意味着缺少这一结算方式，英国将损失250亿英镑的收入。

POS结算将成为商人获得竞争力和提高销量的关键点。目前，仍有27%的英国人从未用信用卡结算过任何商品或服务。不支持信用卡意味着商人将损失40%的销售额。

在用信用卡购买商品时，75%的受访者表示0费率是一个重要的考虑因素。在那些收入超过4万英镑的受访者中，这个数字上升至81%。还有40%的消费者认为快速、便捷的流程也很重要。

提供广泛的结算方案对商人来说是个巨大的机遇：

34%的消费者更可能从支持POS的机构购买商品；

20%的受访者将放弃那些不提供合适的结算方式的企业；

28%的消费者会反复购买那些提供POS的企业的产品；

26%的受访者表示如果支持广泛的信用卡结算可能会支出更多。

灵活和多渠道支出是关键。46%的消费者认为在线和实体店都应支持POS。

POS对有些行业尤其重要，如零售、健康医疗、教育、旅游和房地产。

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