以Daniel Ives为首的分析师表示，这些科技股与当前AI革命浪潮紧密相连，业务覆盖超大规模计算、网络安全、软件、半导体、互联网及自动化机器人等领域。分析师认为，这场AI革命是40年来最具颠覆性的技术变革。

Ives及其团队表示：“这场规模达2万亿美元的AI投资浪潮，始于2022年底ChatGPT的横空出世，而AI教父黄仁勋及其执掌的英伟达推动了这一进程。目前在AI芯片领域，英伟达是唯一的主导力量，其芯片就如同新的黄金和石油一般珍贵。”

报告特别指出，英伟达是支撑AI革命的基础性企业，作为AI领域的权威发言人，黄仁勋对整体企业AI需求及英伟达AI芯片市场前景的研判最具参考价值。

分析师补充道，虽然AI部署的第一步围绕着英伟达芯片和云服务巨头展开，但重要的是，他们估计每在英伟达上花费1美元，就能在其他科技生态系统中产生8至10美元的乘数效应。

此外，Ives及其团队表示，虽然从AI芯片的角度来看，AI的起步阶段以黄仁勋和英伟达为主导(AMD(AMD.US)也即将加入这一竞争)，但云服务和超大规模计算的主要参与者是AI革命第一关键阶段的另一个重要组成部分。这其中，微软(MSFT.US)处于领先地位，谷歌(GOOGL.US)的谷歌云平台(GCP)和亚马逊(AMZN.US)AWS也在云服务和AI领域展现出强大的发展势头。

分析师表示：“AI周期对消费互联网的影响将是巨大的，而这将从云服务部门开始，比如亚马逊的AWS和谷歌的GCP。”他们还补充道，AWS和GCP将采购具备AI的芯片，构建具备AI能力的服务产品，并将这些服务销售给各自的客户群体。

在消费科技主题方面，分析师们仍然看好亚马逊、谷歌和Meta(META.US)，认为它们是最值得关注的科技股。该行注意到，许多信息技术部门正专注于围绕微软、亚马逊和谷歌进行AI的基础超大规模部署。目前，软件驱动的用例已被确定为AI的高优先级用例，并正在多个垂直领域得到推动和加速发展。

Ives团队将这份名单称为“第四次工业革命参与指南”，具体分为六大类别：

超大规模计算公司：微软、谷歌、亚马逊和甲骨文(ORCL.US)。

软件公司：Palantir(PLTR.US)、赛富时(CRM.US)、IBM(IBM.US)、ServiceNow(NOW.US)、Snowflake(SNOW.US)、Adobe(ADBE.US)、Pegasystems(PEGA.US)、MongoDB(MDB.US)、C3.ai(AI.US)、Elastic(ESTC.US)、Innodata(INOD.US)和 SoundHound AI(SOUN.US)。

消费互联网公司：苹果、Meta、阿里巴巴和百度。

网络安全公司：Palo Alto Networks(PANW.US)、Zscaler(ZS.US)和 CyberArk(CYBR.US)。

自动驾驶和机器人公司：特斯拉(TSLA.US)和Oklo(OKLO.US)。

半导体和硬件公司：英伟达、AMD、台积电(TSM.US)、博通(AVGO.US)和美光科技(MU.US)。

Ives及其团队表示，现在是更广泛的软件领域加入AI革命的时候了。他们认为，AI的用例正在迅速增长，2025年余下的时间将进入企业对AI的消费阶段，大语言模型(LLM)将全面推出。真正的生成式AI的应用将成为软件行业的主要催化剂，而这30家核心公司将从这一代仅有的第四次工业革命中受益。

分析师们还补充道，2025年是企业生成式AI的转折点，真正的应用已经从概念阶段发展到规模应用阶段。尽管存在关税不确定性，但越来越多的公司正寻求投资AI以降低成本和提高生产力。

该行表示：“关键在于AI用例的爆发式增长，这推动了由软件和芯片引领的科技变革，并将持续影响2025年及以后的科技发展。这也支撑了我们对科技牛市和AI革命的论断，而这30个核心公司正是这一趋势的代表。”

然而，欧洲面临着急剧下降。排除中转经济体外，外国直接投资下降了45%，27个欧盟国家中有18个出现下降。德国的外国直接投资下降了60%，意大利下降了35%。

发展中经济体: 好坏参半

亚洲作为发展中地区中外国直接投资的最大接收方，其投资流入下降了7%。东盟国家的外国直接投资增长较为温和，增长了2%，达到了创纪录的2350亿美元。

在拉丁美洲和加勒比地区，外国直接投资下降了9%，巴西的投资流入减少了5%。然而，巴西、阿根廷和哥伦比亚的绿地项目数量和价值均有所上升，显示出未来复苏的潜力。尽管区域性项目出现疲软，墨西哥的外国直接投资仍增长了11%，展现了在更广泛挑战面前的韧性。

非洲表现突出，外国直接投资激增了84%，达到了940亿美元，主要受到埃及一个大型项目的推动。

展望未来：谨慎的乐观

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贸发会议指出，由于2023年年初对经济衰退的担忧逐步消减且金融市场表现良好，去年全球外国直接投资总体实现增长；但这一增长在很大程度上要得益于几个欧洲“导管经济体”（多为跨国企业的投资中转地，对资本转移征税少或不征税），如果除去这些经济体，那么去年全球外国直接投资实际上是下降了18%。

发达国家资金流入普遍减少

在发达国家当中，欧盟的外国直接投资净额从2022年的-1500亿美元跃升至+1410亿美元，这主要是由于卢森堡和荷兰这两个“导管经济体”有大量资金流入；除开这两个国家来看，流入欧盟其他国家的资金实际上减少了23%，其中好几个外国直接投资受益大国的资金流入都有所下降。

其他发达国家的资金流入也同样停滞不前，其中北美地区为零增长，而其他地区则出现下滑。数据显示，美国作为最大的外国直接投资受益国，在2023年的资金流入减少了3%。

中国资金流入罕见下滑

与此同时，流入发展中国家的外国直接投资降至8410亿美元，同比下滑9%。其中，亚洲发展中国家的外国直接投资减少了12%，非洲则下降了1%；而拉丁美洲和加勒比地区的情况稳定，这是由于中美洲的资金流入逆势而上。

贸发会议表示，中国的资金流入出现了罕见的下滑（-6%），印度的资金流入更是减少了47%；不仅如此，通常被认为是外国直接投资增长引擎的东盟也下降了16%。

融资成本上升影响投资与并购

最新观察还指出，在国际投资项目公告方面，绿地投资（即跨国企业在投资目的地国家设立子公司，从零开始建设项目设施）、项目融资（主要是基础设施）和跨境并购大多处于负增长。其中，国际项目融资和并购受到融资成本上升的影响最大，交易数量分别减少了21%和16%。

同时，绿地项目公告的数量也减少了6%，但其项目价值上升了6%；此外，制造业的绿地投资逆势而上，这是该部门在经历长期的下降趋势之后出现的初步复苏迹象。

亚洲发展中国家绿地项目看涨

在发达经济体当中，国际投资项目公告全盘下降：并购价值比2022年减少了2800亿美元，直接抑制了外国直接投资的流动；项目融资额也减少了1570亿美元，而绿地项目公告的价值降低还将影响2024年的外国直接投资。

而在发展中经济体方面，中国新的绿地项目公告增长了8%，印度也在全球绿地投资目的地当中稳居前五；东盟则展现出对制造业投资的吸引力，越南、泰国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和柬埔寨都实现强劲增长，使得该地区的绿地项目公告大涨37%。

贸发会议发布的最新一期《全球投资趋势监测报告》显示，2019年，虽然全球宏观经济表现疲弱，同时贸易争端等因素使投资政策充满不确定性，但全年外国直接投资（FDI）总额仍保持稳定，较2018年的1.41万亿美元仅下降1%，至1.39万亿美元。

其中，2019年流入发达国家的外资仍处于历史低位，下降6%，为6430亿美元；而流入发展中经济体的外资保持稳定，约为6950亿美元。美国吸收外资2510亿美元，仍是全球最大外资流入国。

报告预测，2020年，全球的外国直接投资将小幅增长。但是，地缘政治风险以及对部分经济体进一步转向保护主义政策的担忧可能抑制全球投资预期。

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　　2017年互联网投资趋势：关注智能安防转型

智能硬件领域：

技术创新开拓新市场

经历了前些年的大肆鼓吹之后，作为智能硬件领域的重点，虚拟现实(VR)、增强现实(AR)等产业在过去的一年迎来了难得的“冷静期”。一方面，更多的业内人士意识到，智能设备的良莠不齐和内容的匮乏正在使消费者的热情消磨殆尽；另一方面，很多智能硬件制造企业开始将重心放在技术上，更加注意VR/AR配合场景使用方面的技术创新。

另外，人工智能会是大趋势。2016年，从谷歌公司以围棋人机大战掀起的人工智能热潮，到微软公司发布名为Tay的人工智能聊天机器人，再到阿里云人工智能成功预测了《我是歌手》决赛的总冠军，研究者似乎终于凭借深度学习、语义/语音识别、大数据分析等创新找到了人工智能的方向。另外，无人机也将迎来普及期。根据艾媒咨询权威发布的《2016年中国无人机行业研究报告》预计，2016年中国民用消费级无人机市场规模预计将达32亿元。

随着相关技术创新、内容制造进入高发展期，智能硬件领域将在2017年开始进入真正的市场消费期。而据多个第三方机构预测，拥有万亿元未来市场规模的智能硬件行业预计在至少两年后迎来赚钱效应，但之前会有很多公司成为“先烈”。

品牌消费领域：

消费升级成为新商机

随着相当数量的中国消费者开始具备消费升级的能力，过去的一年，人们开始愿意通过“买买买”为情绪和精神上的满足买单。

具体来说，一些追求时尚潮流的创业品牌，母婴、运动等垂直领域会迎来巨大市场空间，相当一部分具有更高品质的本地品牌将会加速进入人们视野。此外，在内容娱乐行业方面，针对类细分垂直人群的内容、渠道以及服务提供商也会迎来发展期。

英诺天使基金合伙人李小丽建议，创投人群应找准相关品牌的垂直人群，选对品类，用具有社交元素的、扁平的、媒体化(例如社群)的方式引导消费，形成品牌，辅以快速的供应链以及合理的成本控制，这样的项目会在2017年获得更快发展。

特别的是，“分享”带来的互联网产业创新正成为新的投资热点，例如装修领域的爱空间，联合办公的WE+、长租公寓YOU+等。“2017年的行业聚焦重点，并不局限在所谓的‘互联网+’或者‘+互联网’概念，而是在移动互联网的生态环境下，符合新一代主流消费群体需求的商业元素创新组合。”分享投资管理合伙人崔欣欣说。

产业融合领域：

实体经济创造新价值

随着中国在人工红利、流量红利和第一代互联网技术红利上的优势逐渐丧失，中国传统产业将重新关注核心技术创新代来的价值。2016年12月举行的中央经济工作会议强调，以推进供给侧结构性改革为主线，着力振兴实体经济。加快互联网与传统产业的融合，被看作传统产业在移动互联时代重新崛起的重要契机，而这将给工业自动化、高端制造、智能制造方向的公司创造出一个巨大的市场。

根据中国互联网协会发布的《2016年中国互联网产业综述与2017年发展趋势》预计，制造业方面，数字化生产、个性化定制、网络化协同、服务化制造等“互联网+”协同制造新模式将取得明显进展。农业现代化方面，现代信息技术在农业生产、经营、管理、服务各环节和农村经济社会各领域将会深度融合，也将是一片蓝海。

移动互联领域：

走向全球谋划新布局

2016年，国内移动互联网激烈而险峻的竞争环境让很多创业者们或主动或被动地走向了海外。漂洋过海之后，很多项目在海外打开的大市场。

1月10日，谷歌公司联合两家中企发布了首期“中国出海品牌30强”排行榜和报告。智明星通、猎豹移动等移动游戏、互联网服务企业名列前茅。相关数据显示，去年进入海外前1000名的中国移动应用App有119个，比去年初增加了近30个，类型主要以工具类、摄影类、游戏类为主。

相关专家认为，从全球视野上看，各个细分领域的移动互联网在国内是存量市场，在海外却是增量市场，游戏、电商、社交等领域在新兴市场如印度、东南亚、巴西、俄罗斯等新兴市场仍然存在巨大商机。

网络安全领域：

智能安防换代新升级

根据美国信息技术研究与分析公司高德纳最近发布的一项报告，到2018年，超过半数的物联网设备制造商将由于薄弱的验证实践方案而无法保障产品安全。这意味着，物联网产业界将会在2017年积极采取整体措施增强安全态势。

而随着云计算逐渐成熟，很多企业会倾向于利用加密、标记或其他解决方案来确保敏感数据或机密信息，强大的身份验证措施供应商将会因此获益。市场人士预计，以云从科技、商汤科技、依图科技和旷世科技等为代表的人脸识别应用行业，以海康威视为代表的安防视频分析行业，都将迎来较快的发展期。

随着中国传统的农历龙年接近尾声，该是回顾过去一年来亚洲创业投资界所出现的大趋势的时候了。这些趋势呈现出越来越复杂的特点。

下面是我于2012年度在中国以及印度所进行的众多新闻差旅并采访的过程中，所观察到的一些现象。

一、连续创业者的崛起。那些在第一次创业过程中发家致富的企业家，眼下正回归到创业阵营中来，这一次他们拥有更多的现金（自己的现金），而且他们已经吸取了之前的经验教训。连续创业是推动硅谷发展的一股潮流，而如今它已经蔓延至亚洲技术领域内的热点上。

二、天使投资人的降临。连续创业者转型成为天使投资人，为很多初创企业提供种子资金。尽管初次踏足投资领域的他们能否有不错的回报，尚无衡量的标准，但是他们正将自己的专长应用于天使投资这种新技艺已经初现端倪。看看亚杰商会上海天使投资俱乐部（AngelVest），它可是天使投资模式运行的实例。

三、上市公司私有化。由于股价跌至低位，好几家公司的创始人已募集足够的私募资本，准备将他们的公司从美国证券市场退市，重新私有化运营。分众传媒（Focus Media）就是一个这样的例子，而且更多的公司也有退市的想法。选择什么时间，在什么市场退市，将是一种有待观察的趋势。

四、风险投资公司适者生存。一批具有良好的过往业绩以及投资回报的风险投资公司，继续为新基金募资，如纪源资本（GGV Capital）为其第四只基金成功募资。那些经营欠佳的风投公司要么销声匿迹，要么更换了管理团队。这是亚洲风险投资界的优胜劣汰过程，其模式是十年前美国风险投资界的“翻版”。

五、创业俱乐部交易。风险投资家选择集合投资的方式，并选择注定会成为大赢家的项目进行投资，以此来对冲他们的高风险投资。特别受欢迎的项目是那些早期接受过天使投资的项目，如知名天使投资人雷军等投资过的项目。

六、太少的资金追逐太多的项目。与之前的活跃周期相比，今年的创投资本流动不畅，表明这种周期性的行业再次迎来了低潮期。之前，创业者在与创投人协商交易条款时占据上风，现在他们却发现主动权落在了对方手里。

七、初创企业现金短缺。由于创始人往往无法在高于前一轮融资估值的前提下，募集更多的资金，他们中的很多人选择了节衣缩食，让现有资金的维持周期加以延长。那些最节俭的创始人将会笑到最后。这情形有点像互联网的繁荣及泡沫破裂周期，只是没有那么大起大落而已。

八、大者恒大。随着行业领先者（如百度、阿里巴巴以及腾讯等）收购规模较小的创新型企业，（互联网行业的）企业合并之风正当时。由于这些行业巨头拥有太多的不动产，初创企业没有明显的优势，而且他们取得突破的机会也很渺茫。

九、调动起创新氛围。在亚洲初创企业中，涉足云计算和移动互联网领域的企业数不胜数。这两大市场领域吸引了大部分初创企业的精力，而其他领域却失去魅力。原因何在？太多的企业在缺乏竞争优势的情况下同时进军相同领域。想象一下社交商务领域，就知道了。

十、首次公开募股之末路与前景。中国有很多成立于2005年至2008年经济繁荣时期的成功企业都已经上市。但是，由于中国股市的一跌再跌，投资人通过成功的首次公开募股（IPO）进行退出几乎已成泡影——至少现在是这样的。与其这样，不如指望印度那几十家在过去几年当中实现规模化的初创公司去探索上市之路，（印度的初创企业）甚至有可能赶上中国的领先地位。