图片描述：如图所示，横轴为年份，纵轴为美国联邦政府财政赤字率，即联邦政府财政赤字占GDP的比重，正值表示财政盈余，负值表示财政赤字。

灰色曲线表示的是以收付实现制（即现金基础）原则计算得出的官方数据，此种计算方法是以现金收到或付出为标准，来记录收入的实现和费用的发生。而红色表示的是以权责发生制（即应计基础）原则计算得出的联邦财政盈余或赤字，此种计算方法是以实质取得收到现金的权利或支付现金的责任权责的发生为标志来确认本期收入和费用及债权和债务。

启示：以收付实现制（即现金基础）原则计算得出的官方数据与以权责发生制（即应计基础）原则计算得出的数据之间存在一定的差异，两个数据平均相差约2.4%。

法兴银行（Societe Generale）全球战略分析师Dylan Grice认为，“从目前美国国债的收益率来看，美国国债存在巨大风险。一部分原因在于，美国政府试图通过玩数字游戏，来掩盖当下债务沉重的事实。以权责发生制（即应计基础）原则计算得出的数据才是更为真实的数据，而美国政府对外公布的官方数据显然与之有较大出入。”

美国国会预算局在今年年初公布的报告预测，在今年9月底结束的2012财年，美国联邦政府财政赤字将达1.1万亿美元，连续第四年破万亿美元，财政预算赤字占GDP比例将为7%。

第七张图：标普500成分股公司每股收益是惊喜还是失望？

图片描述：此图勾勒出了从1992年至2012年标普500成分股公司第一季度每股收益和预期相比的情况。位于上方的曲线表示的是每股收益高于预期的公司比例，位于下方的曲线表示的则是每股收益低于预期的公司比例。

启示：Richard Bernstein Advisors的首席执行官、前美林证券首席投资策略师伯恩斯坦(Richard Bernstein)强调：“一个很重要的指标是，在标普500成分股公司中，有多少家公司的每股收益低于预期。从这张图中我们可以看出，对于那些每股收益高于预期的公司来说，它们的上涨趋势可以持续很久，截至目前，持续了约20年。投资者关系专员(Investor Relations officer)也许功不可没，是他们给华尔街的分析师们提供了这些公司拿得出手的利润收益等数据。请注意，在坐标的起点处，每股收益高于预期的公司数与每股收益低于预期的公司数基本持平。然而，在投资者关系专员介入之后，大量的公司收益高于预期，但他们的信息披露却少了，而那些收益低于预期的公司却加大了信息披露的力度。这些收益低于预期的公司，往往是本来就不被看好的公司，但他们的实际收益却比原先预期的还要糟糕。”

第八张图：美国历年真实GDP及其20个季度的移动平均线

图片描述：图中蓝色曲线代表的是GDP自然季度环比增长，灰色曲线代表的是周期为20个季度的移动平均线(Moving Average)。移动平均线（MA）是应用最普遍的技术指标之一，它帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延生即将反转的趋势。

启示：由图可得，美国最近一次GDP自然季度环比增长为1.9%，较前值下降了1.1个百分点。20个季度的移动平均线数值在2000年6月到达顶峰，此后便一路下跌至当前的0.7%。

第九张图：摩根大通的股价走势图

图片描述：此图反映的是今年2月至7月摩根大通的股价走势图

启示：正如对冲基金TF Market Advisors创始人Peter Tchir所言，“这张股价走势图让人可以一窥摩根大通银行部门的情况，以及伦敦鲸事件的结局。” 众所周知，摩根大通因“伦敦鲸”事件造成的衍生品交易损失在今年二季度增加了44亿美元，加上一季度亏损的14亿美元，总亏损已达58亿美元。详情可参考本网站文章《伦敦鲸的覆灭-摩根大通巨亏全解析》。

第十张图：美国初次申请失业金人数四周移动平均线

图片描述：该图显示的是从2000年到2012年美国初次申请失业金人数四周移动平均线，纵坐标代表的是美国初次申请失业金人数四周均值，单位为千人。美国2012年7月7日当周季调后初次申请失业金人数的四周均值修正为37.7万人。

启示：在高盛资产管理公司董事长奥尼尔(Jim O’Neill)看来，“对于标普指数而言，比起希腊和欧洲货币联盟（EMU）的最新动态来，美国每周初次申请失业金人数的走势是一个更重要的领先指标。除非趋势发生逆转，否则就难逃华尔街传统的股市魔咒——“5月沽清离场”（Sell in May and go away）。

第十一张图：美国联邦存款：收缴的所得税和就业税

图片描述：此图显示了1995年至2011年美国联邦政府收缴的税收（这里指所得税和就业税）同比变化率的平滑移动平均线。

启示：德意志银行首席美国经济学家Joseph LaVorgna表示，“美国政府仍然在乐此不疲地收缴工资税，这一举动可以直接体现美国劳动力市场健康状况。”

第十二张图：资本的人口分布图

图片描述：这两张图简明扼要地呈现了从上世纪80年代到如今这个时代，美国两个不同年龄段的人口统计曲线。

左图涵盖的是年龄在25-49周岁的人口，这一年龄段的人以资本增值为使命，其人口数从上世纪90年代后期便开始一路下滑，而且从虚线表示的预测来看，这一年龄段的人口数量还将继续减少。而右图涵盖的是年龄在50-74周岁的人口，这一年龄段的人主要任务是保存资本，其人口数从上世纪90年代后期开始激增，而且从虚线表示的预测来看，这一年龄段的人口数量还将继续增加。

启示：美国在经历了经济大萧条和二战洗礼后，出生率自1946年激增，直至1964年避孕药普及后，这股“热潮”才退却。这18年间出生人口高达7800万人，人们把这段时期出生的人称为“蟒蛇腹中的猪”(pig in the python)，或“婴儿潮一代”。目前，出生于1946年的首批婴儿潮美国人已步入耳顺之年。

前美林银行北美首席经济学家，现Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg对此评论道：“婴儿潮一代掌握了美国社会的大部分财富，在过去的60年中，他们在美国政坛和商界呼风唤雨，威名赫赫。现在婴儿潮一代的平均年龄是55岁，他们不再像上世纪八九十年代的时候一样积聚资本，但是，他们在美国人口总数中所占比例却很高，因此，他们依然主宰着不同资产类别的资金流向。”

via：wallstreetcn

第一张图：自1977年以来标普500指数成分股的市净率

启示：标普500指数成分股公司的市净率（即每股股价与每股净资产的比率，P/B）反映了一则颠扑不破的市场真理，那就是，投机会扭曲一家公司的资产价格，使其远离企业的真实内在价值。

第二张图：专利申请的全球分布图

启示：由图可得，科技革新、发明创造在全球遍地开花。“20世纪80年代，中国经济刚刚步入快速发展时期，但那时候中国的发明创新少得可怜。如今，情况大不相同了。光2010年，中国的专利申请数就达到了40万，世界排名第二，仅落后于美国。科技是美国经济繁荣的源泉，但目前，美国世界头号科技经济强国的地位正受到挑战。”黑石集团副总裁拜伦-韦恩(Byron Wien)如是说。

第三张图：豪华车销售市场调研数据统计图

启示：正如对冲基金海风资产管理公司总裁Doug Kass所言，“这张图是反映高端消费市场情况的晴雨表。”

第四张图：就业增长与VIX波动指数关系图

图片描述：x轴表示的是2000年6月至2012年6月这一段时间，左侧的y轴代表美国就业同比增长百分比，右侧的y轴代表VIX波动指数。灰色的曲线代表就业增长，红色的曲线表示VIX波动指数。

启示：由图可见，就业增长与VIX波动指数之间呈现正相关的关系。VIX指数(Volatility Index)又称波动指数，主要用于反映投资者愿付出多少成本去对待自己的投资风险，因此广泛用于反映投资者对后市的恐慌程度，又称“恐慌指数”，是全球投资者评估美国股票市场风险的主要依据之一，当指数愈高意味市场的恐慌程度愈高。由于尚未出台实质性利好的财政政策，投资人对美国经济前景甚为担忧，再加上欧债危机风波未定，而中国经济增长又持续放缓，加剧了金融市场的不确定性。难怪野村证券(Nomura)高级经济学家Ellen Zentner说，“金融市场的持续波动对经济而言，是致命一击。”

第五张图：标普500成分股公司国内业务与国外业务利润比较柱状图

图片描述：图中，蓝色表示的是标普500成分股公司国外业务税前利润，橙色表示的是标普500成分股公司国内业务税前利润。

启示：如图所示， 自2001年以来，标普500成分股公司国外业务税前利润大大高于其国内业务税前利润。德意志银行首席美股策略师毕昂可（David Bianco）对此评论道：“自1990年以来，标普2%的净利润增长有一半是源于较低的实际税率，而另一半主要源于较少的利息净支出，以及较高的国外业务利润。而且，国外销售比重的增加会进一步提升利润。标普500成分股公司的净利润增长75%是靠科技带动的。”

via：wallstreetcn