核心观点/主要成果
房地产业是中国国民经济的支柱产业，近十年来始终保持着较快的发展速度，已成为吸引外商投资和促进中国企业走出去的重要行业和市场。自2014年以来，中国经济进入新常态，宏观经济下行，房屋价格增速逐步放缓，随着政府对产能过剩行业进行供给侧改革，在历史繁荣期大量开发积累的库存需要逐步消化。因此，当前的中国房地产行业正在进入新一轮调整期，政府不断出台对楼市的宏观调控政策并对房地产开发贷款加强监管，意在抑制杠杆和房地产泡沫，促进行业良性发展。报告主要发现如下：
- “限外令”全面松绑，旨在为房地产行业提供更为宽松的政策环境、提升买家心理预期及缓和外资流出，这将为一线及二线重点城市中高端物业市场带来利好。但受制于当前中国房地产市场整体发展态势及政府调控影响，国内地产商资金链收紧，房价增速持续放缓，该政策的实质性利好较为有限。
- 近十年来外商投资规模在波动中持续增长，投资主体主要为香港、新加坡和东南亚知名地产商。大型品牌项目为主，合同项目数量逐年降低。一线和二线热点城市及其他重要区域中心城市为外资主要目标，涵盖商铺、酒店、高档公寓、写字楼等的大型商业地产综合体项目逐渐成为主流。
- 欧美房地产基金以及新加坡、香港、马来西亚等地的房地产开发商构成了外商投资主体，在中国投资打造了一系列中高端住宅产品和城市地标建筑，以港资、东南亚、欧洲奢侈品集团为代表的商业地产品类丰富，预期未来将继续为内地市场带来成熟优质的商业地产运作理念，推动市场繁荣。
- 中国地产商主要以北美、欧洲、澳大利亚及东南亚国家为目标区域进行布局，行业国际化的主要形式包括对外直接投资、海外并购和海外融资等，具体表现为在发展中国家直接开发住宅和商业综合体项目，以及在欧美发达国家购入成熟高端物业。但国家政策变化是行业对外投资发展的决定因素，2017年开始，中国政府持续监管房地产海外投资以控制资本外流，受此影响，房企海外投资将持续受到抑制。
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核心观点/主要成果
本报告主要关注大健康行业政策热点及投资经营状况，从行业运行情况和新兴热点等多方面梳理信息，分析中国医疗健康行业的投资机遇与潜在风险；对外资企业“引进来”、中国企业“走出去”的直接投资和并购数据进行详尽的统计梳理及趋势分析；此外，还从资本市场角度解读医疗健康行业的投资动态与创新趋势。报告主要发现如下：
- 十三五期间医疗健康行业将保持中高速增长 ，居民收入增加、消费结构升级、老龄化及城镇化加速、医保体系进一步健全等因素都将提升中国医疗健康消费需求，推动市场较快增长。
- 解决偏高的卫生费用是决策部门的首要问题，过去几年中出台了一系列政策提升药品质量和控制医疗费用。受到两票制、药品零加成、医保总额控制、药占比控制和日益严峻的集中招标采购等政策影响，今后药械企业的利润率将面临压力。
- 医疗健康类企业外商入境直接投资和入境并购规模整体下滑，医药产业依然占入境投资并购的主要部分。受多重控费政策影响，外资药企在华业务增速下滑。
- 中国医疗健康类企业出境直接投资和海外并购持续提速，大单屡见不鲜。投资和并购领域主要集中在医药和生物科技类产业。未来受汇率管控等因素影响，增速可能出现下滑。
- 随着IPO加速，中国医疗健康资本市场增速飞快，VC/PE投资和退出活跃度较前几年都提升巨大。越来越多的资本开始加大对医疗服务、精准医学、养老产业以及移动互联网医疗等风口行业的关注。
