国际金融协会（IIF）最新发布的周报指出，疫情发生以来，全球债务水平飙升，去年增加了17万亿美元，达到275万亿美元，这是自该流行病暴发以来前所未有的。IIF表示，这一增长在很大程度上是由于政府借款大幅增加所致。

数据显示，全球政府债务与GDP之比从2019年的90%升至2020年的近105%。IIF指出，经济刺激政策发挥了一定的作用，但也带来了金融和预算失衡等挑战。2021年全球经济或背负创纪录债务，拖累复苏前景。

根据国际金融协会（IIF）的数据，10月份投资者向新兴市场投入了大量资金，一系列海外债券发行都获得了旺盛需求，然后随着美国大选临近，投资者开始变得更加谨慎。

“在10月初的时候，全球经济前景改善以及新兴市场科技行业的出色表现吸引了资金流入，” 经济学家Jonathan Fortun在一份报告中表示。“不过，对第二波疫情的担忧以及美国大选带来的不确定性在临近月底之际起到了约束作用。”

根据IIF的数据，10月份新兴市场股票获得63亿美元的非居民资金净流入，新兴市场债券获得117亿美元的净流入，这是继3月创纪录资金流出之后的第七个月资金净流入。

在亚洲新兴市场和中国的债券发行的推动下，发展中国家今年的海外债券发行规模逼近历史纪录，与此同时，新兴市场股票对政治风险以及与11月3日美国大选相关的不确定性变得更加敏感，因此股票和债券资金流动的分化可能会继续下去。

IFF称，中国是全球债务增长的最大部分来源，全国负债总额已经是GDP的300%。

尽管近几年来，金融部门债务发行速度逐渐缓和，但是非金融部门债务发行继续增长，截至2017年第一季度，已经达到了占GDP242%的记录高位。

IFF还观察到，自2016年以来，新兴市场债券发行规模已经从2.2万亿美元增加到了18.4万亿美元，但是只有25%的债券可以通过基准债券指数来追踪交易。

另外令人不安的是，过去一年来尽管国外的投资资金不断涌入新兴市场，但是很多新兴市场的信贷质量评级被调降。

这是一个特别严重的问题，因为到2018年底，新兴市场债券和贷款市场将有1.9万亿债务到期，如果到时候新兴市场不再受投资者青睐，而债务不能展期的话，那么可能导致造成新兴市场大规模资金流出风险。

最后，这可能是最令人担忧的一张图，对于那些海湾地区石油出口国如何为自己的预算提供资金，并避免国家经济陷入衰退以及国家秩序陷入混乱，答案就是大幅增加新债发行。

而全球政策制定者应对债务创下历史新高的方法就是加息。

Multiple exposure shot of a group of businesspeople superimposed over a city background

国际金融协会(IIF)发布报告表示，预计2017年新兴市场非居民资本流入达到9700亿美元，较2016年增加2520亿美元，大增35%；预计非居民投资组合的资金流入将从2016年的1740亿美元上升至2430亿美元，外商直接投资预计将从2016年的4830亿美元上升至5200亿美元。IIF还预计2018年非居民度资金流入料将增至逾1万亿美元，为2014年以来首次冲击万亿美元大关。

报告指出，新兴市场情绪近期正在改善。今年第一季度，新兴市场录得2014年以来最强的资本流入，非居民投资组合的资金流入达到了1000亿美元。

与此同时，IIF预计2017年新兴市场居民资本外流的情况将获得改善，预计较2016年的水平下降1410亿美元至8920亿美元，预计2018年将进一步下降。

综上，IIF下调了对2017年新兴市场资本净流出规模的预测，至1300亿美元。

报告指出，相较上一次预测（4个月前）时，美国和墨西哥以及中国发生贸易摩擦的风险已经大幅减弱，美联储快速收紧货币政策的可能性也大幅降低。

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