唯品会发布了截至12月31日的2014财年第四季度未经审计财报。报告显示，唯品会第四季度总净营收为13.6亿美元，同比增长108.9%；归属于普通股股东的净利润为5660万美元，同比增长122.8%。（然雨）

第四季度主要业绩：

唯品会第四季度总净营收为13.6亿美元，比上年同期增长114.2%，主要由于活跃用户人数比上年同期增加114.2%，至1220万人，以及总订单数量比上年同期增加99.6%，至3530万份；

唯品会第四季度毛利率为24.9%，高于上年同期的24.5%；

唯品会第四季度运营利润为6080万美元，比上年同期的2960万美元增长105.7%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度运营利润为7960万美元，比上年同期的3300万美元增长141.5%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度运营利润率为5.9%，高于上年同期的5.1%；

唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润为5660万美元，比上年同期归属于普通股股东的净利润2540万美元增长122.8%。唯品会第四季度净利润率为4.2%，高于上年同期的3.9%；

不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润为7340万美元，比上年同期归属于普通股股东的净利润2880万美元增长154.6%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润率为5.4%，上年同期归属于普通股股东的净利润率为4.4%。

2014财年主要业绩：

唯品会2014财年净营收为37.7亿美元，比2013财年增长145.1%，主要由于活跃用户人数比2013财年的940万人增加150.4%，至2360万人，以及总订单数量比2013财年的4920万份增加118.3%，至1.073亿份；

唯品会2014财年毛利率为24.9%，高于2013财年的24.0%；

唯品会2014财年运营利润为1.36亿美元，较上年同期的5380万美元增长152.7%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年运营利润为2.074亿美元，比上年的5380万美元增长152.7%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年运营利润率为5.5%，2013财年的运营利润为3.9%；

唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润为1.373亿美元，比上一财年的5230万美元增长162.4%。唯品会2014财年净利润率为3.6%，2013财年净利润率为3.1%；

–不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润为2.004亿美元，2013财年归属于普通股股东的净利润为6480万美元。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润率为5.3%，高于上一财年的3.8%。

业绩展望

唯品会预计，2015财年第一季度净营收为12.50亿美元到13.0亿美元，比上年同期增长约78%到85%。这一预期反映了唯品会对市场和运营状况的当前和的初步观点，未来可能有所改变。

市场预期及股价表现

唯品会第四季度及2014年全年的业绩好于市场预期。汤森路透的调查显示，市场分析师此前平均预计，不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度营收为12.3亿美元，每股美国存托凭证摊薄收益为0.09美元；2014年营收为36.6亿美元，每股美国存托凭证摊薄收益为0.30美元。

唯品会股价周一在纽交所常规交易中上涨0.36美元，涨幅为1.68%，报收于21.80美元。过去52周，唯品会最低股价为10.72美元，最高股价为24.80美元。

     

       2014年5月15日唯品会今天发布了截至3月31日的2014财年第一季度未经审计财报。报告显示，唯品会第一季度总净营收为7.019亿美元，比去年同期的3.107亿美元增长125.9%；归属于公司股东的净利润为2660万美元，比去年同期的580万美元增长355.3%。

　　财报发布后，唯品会董事长兼CEO沈亚和CFO杨东皓出席了电话会议，解读了财报要点，并回答分析师提问。

　　以下是分析是问答环节主要内容：

　　德意志银行分析师艾伦•赫拉维尔(Alan Hellawell)：公司一季度740万的活跃用户和2020万份的总订单数量中，有多少由乐蜂网贡献，唯品会的平台业务又贡献了多少？我的计算显示，单笔订单的金额有环比的下降，这是由于乐蜂网商品单价比较低吗？还是有其他的原因？

　　杨东皓：一季度，公司740万的活跃用户中有100万来自乐蜂网，2020万份的总订单数量中，有130万由乐蜂网贡献。

　　你的计算是正确的，一季度公司单笔订单的平均金额环比确实有下降，主要是因为化妆品订单的单笔金额有下降的趋势。

　　摩根分析师亚历克斯•姚(Alex Yao)：我有一个关于公司产品组合未来的拓展策略。刚才管理层的发言提到，公司会通过内部开发和外部收购的方式来丰富产品组合；我们也注意到，三月份公司测试了汽车闪购服务。想了解一下公司在拓展产品组合方面，主要会主要关注哪些产品类别和战略领域？

　　沈亚：唯品会的发展其实一直坚持服装和鞋帽占主导地位，另外公司的化妆品，家居和母婴业务也是重要的方向，而在别的品类上不会有太大的动作。上次上线汽车的闪购是我们的一次试水，因为汽车可以给我们带来很多男性顾客，所以未来也会扩展品类，但是还会坚持主要品类的方向。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：请问目前来自化妆品业务的营收占公司总营收的多大比例？这部分业务的毛利率，运营利润率是多少？此外，刚才提到化妆品用户有100万，贡献了110万到120万的订单量，看起来化妆品或者乐蜂网的用户购买率只有1.25：1左右，而唯品会传统业务的购买率有3：1，公司有没有计划让化妆品用户更为频繁地购买？

　　杨东皓：首先，100万活跃用户贡献130万订单是2月14日唯品会完成收购乐蜂网开始至3月31日一季度结束之间发生的，并非是一个整季度。你的计算是正确的，化妆品用户的购买率要比唯品会核心业务服装品类产品用户的购买率低，公司会着力提高运营能力来提高这部分用户的购买率。

　　另外，乐蜂网一季度对总营收的贡献不大，不到5%，所以公司没有披露这一数字。你可能想了解的是唯品会化妆品业务的总规模，在市场的竞争力如何。可以告诉你的是，一季度，公司化妆品交易总额，包括乐蜂网上的化妆品交易额和唯品会平台上化妆品交易额，达到了1.67亿美元，据我们所知，唯品会在这个细分市场排名第二，而且公司有信心很快可以成为最大的化妆品销售平台。

　　美银美林分析师宾妮·王(Benny Wang)：公司一季度毛利率的提高是由于产品组合优化所驱动的，还是随着业务规模增长而提高的公司议价能力所驱动？未来利润率的趋势如何？还有一个关于技术的问题，公司招聘了一些技术人员，可否介绍一下唯品会的研发计划？比如提高用户登录后的产品推荐功能，或者研究其他用于提高用户重复购买率的技术。最后，可否介绍一下公司作为高科技企业，一季度享受的税率是多少？

　　杨东皓：公司一季度毛利率的提高主要是由于营收规模增长而带来的与供货商议价能力的提升，另外公司平台业务的发展也起到一定作用。

　　沈亚：唯品会在技术方面投入很大，公司技术人员的总数目前在850左右，到今年年底会达到1500，而且公司会在这方面有大量的资金投入，因为公司认为未来的竞争在技术上面。唯品会在大数据的应用和个性化推荐上也投入了很大的精力，二季度公司的平台已经在测试对用户性别，购买历史，购买力水平的识别，很快会有很大进展，更精准的推荐也决定了未来用户重复购买率会更高。

　　奥本海默驻纽约分析师Ella Ji：乐蜂网的100万活跃用户中，有多少已经同时也在唯品会平台购买产品？公司的交叉销售策略是什么？

　　沈亚：目前乐蜂网和唯品会客户群还是互相独立的，未来会实现共同登陆和账号打通，但是现在不急，因为乐蜂网的用户我们也能培养起来，唯品会的用户也能培养起来，所以不急于进行交叉销售。

　　86证券分析师：第一个问题，公司此前提到会通过自身成长和外部收购来促进业务规模的增长，那么在公司自身业务的成长方面，可否介绍一下一季度在线卖家增加了多少？目前共有多少第三方卖家和品牌？排名前20或者前30的卖家对公司营收或者交易总额的贡献有多少？第二个问题，在收购方面，公司提到会专注于服装，鞋帽，家居和母婴品类的产品，那么未来的收购会否就是发生在这些领域？还是有其他领域？

　　沈亚：唯品会未来的增长主要还是自身的增长，并购只是补充，公司不会为了增加自己的销售额去进行疯狂的并购。公司目前合作的品牌有9966个，排名前十的品牌贡献了公司8%的销售额。

　　假设有并购，领域是不一定的，只要是对公司整体业务有促进的，能吸引顾客的，我们都会做一些尝试。

　　瑞银证券分析师：我有一个关于利润率的问题。过去几个季度，公司物流费用占总营收的比重一直在下降，原因是什么？未来的趋势什么？

　　杨东皓：公司认为在物流费用上还会有改善的余地，未来两三年会在自建仓库方面大力投入，使用自有仓库而非租用仓库可以节省费用。另外，唯品会也将加大自动化方面投入，来提高物流效率，减少雇员。

　　不过话说回来，能够改善的空间不大，因为人力成本，汽油价格等等都在上升，因此继续改善还是有阻力的。

　　华兴资本分析师温天立(Eric Wen)：公司的营运资本在业务不断增长的情况下仍然保持比较高的水平，请问公司未来能否继续保持这一水平？

　　杨东皓：公司认为目前的营运资本状况是可持续的，因为作为零售商，客户即时付费，而公司对供应商支付货款却可以间隔一个月至一个半月。所以只要公司的业务规模持续增长，营运资本的状况还将是不错的。

　　瑞士信贷分析师伊万·周(Evan Zhou)：当公司的用户数成长至2000万或3000万的时候，男性用户的比例会是多少？公司会在哪些方面努力去获取男性用户？公司能否通过主要依赖女性用户来达到这样数量级的活跃用户？或者在男性用户的产品类别上有拓展的计划？

　　沈亚：目前的结构还是以女性用户为主，但是男性用户的比例也达到了25%，虽然每年都是25%的占比，但绝对数量上每年都翻几番，所以公司不担心未来男性用户会偏少。

　　女性用户对唯品会的闪购模式更为热衷，我们也认可女性用户居多的情况，但我们在整个商品品类上不只针对女性，也有很多男装，3C和家电的产品，适合男性。我们对男性用户同样热爱，未来也会拓展一些男性用户更喜欢的小品类，公司认为现在的男性和女性用户的比例是不错的。

　　野村证券分析师王超(Chao Wang)：我有一个关于公司与腾讯微信合作的问题。可否介绍一下微信端贡献的营收，转化率等等的数字？是否符合预期？另外，腾讯对京东的投资会否影响公司和微信未来的合作？还有一个关于税率的问题，一季度似乎很高，是否因为乐蜂网的亏损没有从利润中扣除？未来的税率趋势如何？

　　沈亚：我们和微信的合作已经开始，微信银行卡下面每天有我们售卖的品牌，现在还在发展阶段。因为没有得到微信的同意，我们没有披露这些消息。微信是一个开放的，空间很大的平台，我们相信以后合作的空间会很大。

　　另外，京东和腾讯的合作对我们没有压力，因为微信是开放的平台。作为电商，除了利用微博或者微信的平台，我们还要发展自己的移动战略。公司自己的移动战略发展的很好，一季度公司36%的销售来自移动，到四月份的时候已经到43.6%了。

　　杨东皓：公司一季度的高税率与按美国通用会计准则要求做出的调整有关，而公司每季度披露的按非美国通用会计准则计算的数字则更为准确，更能反映在营运中公司的纳税额。

　　高盛分析师唐琳：乐蜂网对公司5%的贡献是否为在公司交易总额中占比，并且已经在产品营收中完全入账？另外，可否介绍一下其他营收的比例，比如广告营收和平台营收？

　　杨东皓：乐蜂网的收入确认是混合形式的，听起来是我们把乐蜂网所有的交易额列为营收，其实不是这样的，但因为数字很小，所以我们没有披露。

　　其他营收部分，70%由平台业务贡献，30%有广告贡献。

　　汇丰银行分析师：公司管理层如何预测未来3年的业务发展？另外，公司的仓库存储能力如何？可否提供最近新开仓库的时间表？

　　杨东皓：公司不能对二季度之后的营收做预测，因为业务增长非常迅速，所以很难给出准确的预测。关于仓储，之前也与投资者沟通过，公司将花费2亿美元来让公司的仓储空间未来三年翻一倍，从现在的350,000平方米提高到2016年底的700,000平方米。公司的第一个自建的仓库将在今年年底之前投入运营。

　　沈亚：关于未来的发展计划，首先需要扩大用户群，其次是提高用户体验，第三是用更多的技术来提高我们的能力，比如在移动方面。

　　中银国际香港分析师托马斯·钟(Thomas Chong)：第一个问题关于二季度预测，可否介绍一下二季度乐蜂网的贡献将会是多少？未来什么时候可以有比较大的贡献？第二个问题关于营收增长率，乐蜂网的增长会否超过唯品会自身业务？

　　杨东皓：公司二季度的营收预测中，乐蜂网贡献的营收比例仍将不超过5%，希望乐蜂能够尽快有大的贡献。乐蜂网的营收增长速度目前低于唯品会自身核心服装鞋帽业务的增长速度，但当唯品会与乐蜂网完全整合之后，我们可以帮助乐蜂网尽快提高其增长速度与唯品会相匹配。

　　分析师：我有一个关于地区市场渗透的问题，公司目前由一二线城市贡献的的平台交易额与其他城市贡献的交易额比例是多少？未来这种比例会如何变化？对公司的利润率有何影响？

　　沈亚：唯品会在一二线城市其实很强，很多人以为唯品会只是做三四线城市的业务。到今天为止，我们的一二线城市占比已经超过三四线城市，目前一线城市贡献的交易额是12%，二线城市贡献39%，剩下的是三四线城市。

　　未来中国城市的发展使得所有城市对我们来说都是重要的，公司在地域上没有重点，我们是在做整个中国的生意。

唯品会第四季度活跃用户人数比上年同期的260万人增加119.5%，至570万人，以及总订单数量比上年同期的880万份增加102.4%，至1770万份。

唯品会Q4营收6.510亿美元 同比增117.3%

唯品会第四季度净营收6.510亿美元，比上年同期的2.996亿美元增长117.3%，主要由于活跃用户人数和总订单数量增加。

唯品会总订单数量增加，主要由于继续致力于优化品牌和产品选择、及网站上可用库存单位数量。此外，唯品会扩大仓储能力，帮助促进和调节用户需求增长，并加速已购货物的交付。

唯品会Q4成本4.91亿美元 同比增113%

唯品会第四季度成本为4.91亿美元，较上一季度增长69%，较上年同期增长113%。

唯品会Q4毛利1.594亿美元 毛利率24%

唯品会第四季度毛利润1.594亿美元，比上年同期的6870万美元增长131.9%。唯品会毛利润的增长，主要反映净营收的大幅增长，以及毛利率的继续上升。

唯品会第四季度毛利率为24.5%，高于上年同期的22.9%。唯品会毛利率的上升，主要由于采购规模提升，从而使其与供应商之间议价的能力增强。

唯品会Q4费用1.337亿美元 同比增109%

唯品会第四季度总运营支出为1.337亿美元，比上年同期的6410万美元增长108.6%。唯品会第四季度总运营支出在净营收中所占比例为20.5%，低于上年同期的21.4%。

唯品会第四季度履行支出为7320万美元，比上年同期的3740万美元增长95.7%。唯品会履行支出的增长，主要反映了销售量和已履行订单数量的增长。唯品会第四季度履行支出在净营收中所占比例为11.2%，低于上年同期的12.5%。唯品会履行支出在净营收中所占比例的下滑，主要反映了公司转向使用地区性交付服务，减少了公司订单发货和交付的支出，以及地区性仓储能力的扩张。

唯品会第四季度营销支出为2890万美元，比上年同期的1250万美元增长131.3%。唯品会第四季度营销支出在净营收中所占比例为4.4%，高于上年同期的4.2%，显示出公司持续利用留住回头客的方式来控制营销支出以及利用口碑推荐来实现较高增长的能力。

唯品会第四季度技术和内容支出1420万美元，比上年同期的630万美元增长123.6%。唯品会技术和内容支出的增长，主要反映出继续投资于自身网站和IT系统来更好地支持未来增长。唯品会第四季度技术和内容支出在净营收中所占比例为2.2%，高于上年同期的2.1%。

唯品会第四季度总务和行政支出为1750万美元，比上年同期的790万美元增长121.4%，主要由于公司整体业务增长带动员工数量和办公室租赁的增加。唯品会总务和行政支出在净营收中所占比例为2.7%，高于上年同期的2.6%。

唯品会Q4运营利润2960万美元 运营利润率4.5%

唯品会第四季度运营利润为2960万美元，比上年同期的540万美元增长445.0%。唯品会运营利润的同比增长，反映出公司业务规模的增长、毛利率的提高以及成本控制措施。唯品会第四季度运营利润率为4.5%，上年同期运营利润率为1.8%。

不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度运营利润为3300万美元，较上年同期的770万美元增长357.0%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度运营利润率为5.1%，上年同期的运营利润率为2.4%。

唯品会Q4净利2540万美元 同比增300%

唯品会第四季度净利润为2540万美元，较上年同期的630万美元增长300%。唯品会第四季度净利率为3.9%，上年同期净利率为2.1%。

截至2013年12月31日，唯品会所持现金和现金等价物总额3.347亿美元，持有至到期证券价值为3.858亿美元。第四季度中，唯品会来自于业务运营活动的净现金为2.558亿美元。

唯品会第三季度净利润为1200万美元，去年同期净亏损为150万美元。唯品会第三季度净利润率为3.1%，去年同期净亏损率为0.9%。

唯品会Q3营收3.837亿美元 同比增146%

唯品会第三季度营收为3.837亿美元，比去年同期的1.559亿美元增长146.1%，主要由于活跃用户人数和总订单数量增加。

唯品会第三季度活跃用户人数为400万人，比去年同期的约170万人增加131.7%。唯品会第三季度总订单数量为1170万份，比去年同期的约540万份增加115.6%。

唯品会总订单数量增加，主要由于唯品会致力于优化和增加公司网站上品牌和产品选择。此外，唯品会扩展仓库容量，以帮助促进和适应客户需求增长，及加快已购买产品的交付速度。

唯品会Q3成本2.9亿美元 同比增140%

唯品会第三季度成本为2.907亿美元，较上一季度增长8%，较去年同期增长140%。

唯品会Q3毛利9300万美元 毛利率24%

唯品会第三季度毛利润为9300万美元，比去年同期的3480万美元增长167.4%。唯品会毛利润的增长，主要反映了总净营收的大幅增长，以及毛利率的继续上升。

唯品会第三季度毛利率为24.2%，高于去年同期的22.3%。唯品会毛利率的上升，主要由于采购规模提升，从而使其与供应商之间议价的能力增强。

唯品会Q3费用8300万美元 同比增118%

唯品会第三季度总运营支出为8300万美元，比去年同期的3860万美元增长115.3%。唯品会第三季度总运营支出在净营收中所占比例为21.6%，低于去年同期的24.7%。

唯品会第三季度履行支出为4410万美元，比去年同期的2170万美元增长103.2%。唯品会履行支出的增长，主要反映了销售量和已履行订单数量的增长。唯品会第三季度履行支出在净营收中所占比例为11.5%，低于去年同期的13.9%。

唯品会履行支出在净营收中所占比例的下滑，主要反映了公司转向使用地区性和当地交付服务来降低公司的每订单运输和处理费用，以及反映了地区性仓库容量的扩充。

唯品会第三季度营销支出为1740万美元，比去年同期的730万美元增长137.7%。唯品会第三季度营销支出在净营收中所占比例为4.5%，低于去年同期的4.7%，显示了公司留住回头客以控制营销支出和利用口碑广告以实现新客户高增长的能力。

唯品会第三季度技术和内容支出为960万美元，比去年同期的320万美元增长199.1%。唯品会技术和内容支出的增长，主要反映了公司继续投资于自身网站和IT系统来更好地支持未来增长。唯品会第三季度技术和内容支出在净营收中占比2.5%，高于去年同期的2.1%。

唯品会第三季度行政和总务支出为1190万美元，比去年同期的630万美元增长88.5%。唯品会行政和总务支出的增长，主要由于员工人数增加，以及与公司整体业务增长相关的办公室租金增加。唯品会行政和总务支出在净营收中所占比例为3.1%，低于去年同期的4.1%。

唯品会Q3运营利润1200万美元 运营利润率3%

唯品会第三季度运营利润为1200万美元，去年同期运营亏损为330万美元。唯品会运营亏损的减少，主要反映公司业务规模增长、毛利率的提高以及成本控制措施。唯品会第三季度运营利润率为3.1%，去年同期运营亏损率为2.1%。

唯品会Q3净利1200万美元 环比增33%

唯品会第三季度净利润为1200万美元，去年同期净亏损为150万美元。唯品会第三季度净利润率为3.1%，去年同期净亏损率为0.9%。唯品会第三季度每股美国存托凭证摊薄收益为0.21美元，去年同期每股美国存托凭证摊薄亏损0.03美元。

截至2013年9月30日，唯品会所持现金和现金等价物总额2.790亿美元，持有至到期证券价值为2.027亿美元。在第三季度中，唯品会来自于业务运营活动的净现金为9860万美元。唯品会预计第四季度净营收5.80亿美元到5.90亿美元，比去年同期增长94%到97%。

唯品会 （纽交所证券代码：VIPS）周三发布了截至6月30日的2013财年第二季度未经审计财报。报告显示，唯品会第二季度净营收为3.513亿美元，比去年同期增长159.7%；运营利润为670万美元，去年同期运营亏损为540万美元。运营亏损到运营利润的转变，反映出公司业务规模的增长、毛利率的提高以及成本控制措施；净利润为900万美元，去年同期净亏损580万美元。

营收

唯品会第二季度净营收为3.513亿美元，比去年同期的1.353亿美元增长159.7%，主要由于活跃用户人数和总订单数量增加。

唯品会第二季度活跃用户人数为350万人，比去年同期的约150万人增加138.7%。唯品会第二季度总订单数量为1100万份，比去年同期的470万份增加136.3%。唯品会总订单数量的增加，主要由于公司继续致力于优化品牌和产品选择、以及网站上的可用库存单位数量。此外，唯品会扩大了仓储能力，帮助促进和调节了用户需求的增长，并加速了已购货物的交付。

毛利润

唯品会第二季度毛利润为8260万美元，比去年同期的2960万美元增长179.6%。唯品会毛利润的增长，主要反映了净营收的大幅增长，以及毛利率的继续上升。唯品会第二季度毛利率为23.5%，高于去年同期的21.8%。唯品会毛利率的上升，主要由于采购规模提升，从而使其与供应商之间议价的能力增强。

运营支出

唯品会第二季度总运营支出为7730万美元，比去年同期的3540万美元增长118.6%。唯品会第二季度总运营支出在净营收中所占比例为22.0%，低于去年同期的26.1%。

运营利润

运营利润为670万美元，去年同期运营亏损为540万美元。唯品会从运营亏损到运营利润的转变，反映出公司业务规模的增长、毛利率的提高以及成本控制措施。唯品会第二季度运营利润率为1.9%，去年同期运营亏损率为4.0%。

净利润

唯品会第二季度净利润为900万美元，去年同期净亏损为580万美元。唯品会第二季度净利润率为2.6%，去年同期净亏损率为4.3%。唯品会第二季度每股美国存托凭证摊薄利润为0.16美元，去年同期每股美国存托凭证摊薄亏损为0.11美元。

截至2013年6月30日，唯品会所持现金和现金等价物总额为1.672亿美元，持有至到期的证券价值为2.173亿美元。在第二季度中，唯品会来自于业务运营活动的净现金为1110万美元。

业绩展望

唯品会预计，2013年第三季度净营收为3.65亿美元到3.70亿美元，比去年同期增长约134%到137%。这一预期反映了唯品会对市场和运营状况的当前和的初步观点，并考虑到了与中国农历新年有关的季节性因素，未来可能有所改变。

值得注意的是，唯品会已经连续两个季度盈利，不过，与其他电商网站一样，唯品会运营利润率同样非常低，唯品会第一季度运营利润率为1.8%，与上一季度基本持平，较去年同期运营利润率-8.6%大幅提升。

唯品会Q1营收3.107亿美元 环比增4%

唯品会第一季度净营收为3.107亿美元，比去年同期的1.013亿美元增长206.8%，主要由于活跃用户人数和总订单数量增加。

唯品会第一季度活跃用户人数为280万人，比去年同期的约100万人增加169.9%。唯品会第一季度总订单数量为880万份，比去年同期的310万份增加186.9%。

唯品会总订单数量增加，主要由于继续致力于优化品牌和产品选择、增加销售活动数量、以及网站上可用库存单位数量。唯品会在2011年已建立三个后勤中心及数个地区性附属网站，上述资产增强公司适应终端用户需求增长和多元化的能力。

唯品会Q1成本2.38亿美元 同比增198%

唯品会第一季度成本为2.379亿美元，较上一季度增长3%，较上年同期增长198%。

唯品会Q1毛利7280万美元 毛利率23%

唯品会第一季度毛利润为7280万美元，比去年同期的2140万美元增长239.6%。唯品会毛利润的增长，主要反映净营收大幅增长，及毛利率继续上升。

唯品会第一季度毛利率为23.4%，高于去年同期的21.2%。唯品会毛利率的上升，主要由于采购规模提升，从而使其与供应商之间议价的能力增强。

唯品会Q1费用6860万美元 同比增128%

唯品会第一季度总运营支出为6860万美元，比去年同期的3090万美元增长121.7%。唯品会第一季度总运营支出在净营收中所占比例为22.1%，低于去年同期的30.6%。

唯品会第一季度履行支出为3770万美元，比去年同期的1690万美元增长123.4%。唯品会履行支出的增长，主要反映了销售量和已履行订单数量的增长。唯品会第一季度履行支出在净营收中所占比例为12.1%，低于去年同期的16.7%。

唯品会履行支出在净营收中所占比例的下滑，主要反映了公司转向使用地区性交付服务，减少了公司订单发货和交付的支出，以及地区性仓储能力的扩张。

唯品会第一季度营销支出为1310万美元，比去年同期的590万美元增长123.5%。唯品会第一季度营销支出在净营收中所占比例为4.2%，低于去年同期的5.8%，显示出公司利用留住回头客的方式来控制营销支出以及利用口碑推荐来实现较高增长的能力。

唯品会第一季度技术和内容支出790万美元，比去年同期的240万美元增226.7%。唯品会技术和内容支出的增长，主要反映出公司继续投资于自身网站和IT系统来更好地支持未来增长。唯品会第一季度技术和内容支出在净营收中所占比例为2.6%，高于去年同期的2.4%。

唯品会第一季度总务和行政支出为980万美元，比去年同期的580万美元增长70.3%，主要由于公司整体业务增长带动员工数量和办公室租赁的增加。唯品会总务和行政支出在净营收中所占比例为3.2%，低于去年同期的5.7%。唯品会总务和行政支出在净营收中所占比例的下滑，主要反映出运营杠杆的增长，以及公司继续实施的成本削减措施。

唯品会Q1运营利润550万美元 运营利润率1.8%

唯品会第一季度运营利润为550万美元，去年同期运营亏损为870万美元。唯品会从运营亏损到运营利润的转变，反映出公司业务规模的增长、毛利率的提高及成本控制措施。唯品会第一季度运营利润率为1.8%，去年同期运营亏损率为8.6%。

不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第一季度运营利润为870万美元，去年同期的运营亏损为660万美元。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第一季度运营利润率为2.8%，去年同期的运营亏损率为6.5%。

唯品会Q1净利580万美元 环比降8%

唯品会第一季度净利润580万美元，去年同期净亏损为860万美元，上一季度630万美元，净利较上一季度降8%。唯品会第一季度净利润率为1.9%，去年同期净亏损率为8.5%。

截至2013年3月31日，唯品会所持现金和现金等价物总额2.311亿美元，持有至到期的证券价值1.416亿美元。第一季度唯品会来自于业务运营活动净现金7160万美元。

2013年2月22日唯品会 （纽约股票交易所证券代码：VIPS）今天发布了截至2012年12月31日的第四季度未审计财报。财报显示，2012年第四季度，唯品会净营收同比增长184.8%，达到2.996亿美元；普通股股东应占净利润达到630万美元，上一年同期净亏损为6350万美元。

2012年第四季度业绩概要：

*净营收同比增长184.8%，达到了2.996亿美元，此增加主要是由于活跃用户数量同比增长176.9%，从93.4万增加到260万，以及总订单数量同比增长191.2%，从300万增加到880万。

*毛利率达到22.9%，上一年同期为20%，去年第三季度为22.3%。

*不按照美国通用会计准则计量的运营利润达到了720万美元，上一年同期不按照美国通用会计准则计量的运营亏损达到了1110万美元；不按照美国通用会计准则计量的运营利率达到了2.4%，上一年同期和去年第三季度不按照美国通用会计准则计量的运营亏损率分别为10.6%和0.7%。

*普通股股东应占净净利润达到了630万美元，上一年同期为亏损6350万美元；净利率达到了2.1%，上一年同期和去年第三季度净亏损率分别为60.4%和0.9%。

*不按照美国通用会计准则计量的普通股应占净利润达到810万美元，上一年同期不按照美国通用会计准则计量的普通股应占净亏损为1120万美元；不按照美国通用会计准则计量的净利率为2.7%，上一年同期不按照美国通用会计准则计量的净亏损率为10.6%、不按照美国通用会计准则计量的净利率为0.4%。

2012年全年业绩概要：

*净营收比2011年增长了204.7%，达到了6.921亿美元，该增长主要是由于活跃用户数量增长了175.7%，从150万增加到410万，以及总订单数量增加了201.5%，从730万增加到2190万。

*毛利率达到了22.3%，2011年为19.1%。

*不按照美国通用会计准则计量的运营亏损达到了430万美元，2011年不按照美国通用会计准则计量的运营亏损达到了3300万美元；不按照美国通用会计准则计量的运营亏损率为0.6%，2011年不按照美国通用会计准则计量的运营亏损率为14.5%。

*按照美国通用会计准则计量的普通股股东应占净亏损达到了950万美元，2011年亏损达到了1.565亿美元；按照美国通用会计准则计量的净亏损率达到1.4%，2011年净亏损率高达68.9%。

*不按照美国通用会计准则计量的净亏损达到了190万美元，2011年不按照美国通用会计准则计量的净亏损为8260万美元；不按照美国通用会计准则计量的净亏损率为0.3%，2011年不按照美国通用会计准则计量的净亏损率为36.3%。

2012年第四季度财务分析

唯品会第四季度净营收达到2.996亿美元，比上一年同期的1.052亿美元增长了184.8%，这一增长主要是由于活跃用户数量和总订单数量增加。

唯品会第四季度活跃用户数量为260万人，比上一年同期的约93.4万人增加了176.9%。唯品会第四季度总订单数量为880万份，比去年同期的约300万份增长了191.2%。唯品会总订单数量的增加，主要是由于公司在网站上继续采取措施优化产品选择、增加了销售活动的数量、以及增加了网站上的可用库存单位数量等。另外，唯品会将地区性仓库拓展至上海、成都和北京等举措也提高了公司满足终端消费者需求的能力。

唯品会第四季度毛利润达到6870万美元，比上一年同期的2100万美元增长了227.4%，该增长主要反映了净营收的大幅增长以及毛利率的继续增加。唯品会第四季度毛利率为22.9%，高于上一年同期的20%和去年第三季度的22.3%，这些增长主要是由于公司规模提升引发其与供应商之间议价能力增强。

唯品会第四季度总运营支出同比下滑了24.4%，从上一年同期的8480万美元减少到6410万美元，这一下滑主要是由于股权奖励开支减少，但此减少又被履约、营销、技术与内容、总务与管理等开支增加部分抵消。唯品会第四季度总运营支出在净营收中所占比例为21.4%，低于上年同期的80.6%和去年第三季度的24.7%。

唯品会第四季度履约支出为3740万美元，比上一年同期的1960万美元增长了90.9%，这一增长主要反映了销售量和已履约订单数量的增长。唯品会第四季度履约支出在净营收中所占比例为12.5%，低于上一年同期的18.6%和去年第三季度的13.9%，这一比例的下滑主要反映了公司实现规模经济的能力，以及公司转向使用地区性交付服务和地区性仓库容量的扩充。

唯品会第四季度营销支出从上一年同期的670万美元增加到1250万美元，增幅为85.9%；唯品会第四季度营销支出在净营收中所占比例为4.2%，上一年同期为6.4%，去年第三季度为4.7%，这一下滑也反映了公司控制营销支出和利用口碑广告的能力的增长。

唯品会第四季度技术和内容支出为630万美元，比上一年同期的300万美元增长节112.5，这一增加主要反映了公司持续投资网站和IT系统以更好地支持未来的业务增长。唯品会第四季度技术和内容支出在净营收中所占比例为2.1%，低于上一年同期的2.8%，与去年第三季度2.1%持平。

唯品会第四季度总务与管理支出达到790万美元，比上一年同期的5550万美元下降了85.8%，此下滑主要是由于股权奖励支出费用减少。唯品会今年第四季度行政和管理支出在净营收中所占比例为2.6%，低于上一年同期的52.8%和去年第三季度的4.1%持平，这些下滑主要是由于股权奖励支出比去年同期有所减少、增加了运营覆盖面积以及公司继续采取控制成本措施。

唯品会第四季度运营利润达到了540万美元，上一年同期运营亏损为6350万美元。唯品会第四季度运营亏损减少主要反映了公司业务规模的增长、毛利率提升和成本控制效率提高。唯品会第四季度运营利率为1.8%，上一年同期运营亏损率为60.3%，去年第三季度运营亏损率为2.1%。

唯品会第四季度不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)计量的运营利润达到720万美元，上一年同期此亏损为1110万美元。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)计量的运营利率为2.4%，上一年同期此亏损率为10.6%，去年第三季度此亏损率为0.7%。

唯品会第四季度普通股股东应占净利润达到了630万美元，上一年同期净亏损为6350万美元。唯品会第四季度净利率为2.1%，上一年同期净亏损率为60.4%，去年第三季度净亏损率为0.9%。唯品会第四季度每股美国存托凭证摊薄利润为0.12美元，上一年同期每股美国存托凭证摊薄亏损为2.75美元。

唯品会第四季度不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)计量的普通股股东应占净利润达到810万美元，上一年同期此净亏损为1120万美元。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)计量的净利率为2.7%，上一年同期此净亏损率为10.6%，去年第三季度此净亏损率为0.4%。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)计量的每股美国存托凭证摊薄利润为0.16美元，上一年同期每股美国存托凭证摊薄亏损为0.48美元。

唯品会第四季度用于计算摊薄亏损的美国存托凭证平均加权数量为52,514,478股。

截至2012年12月31日，唯品会持有的现金和现金等价物合计达到1.245亿美元、到期债券价值达到8610万美元。

唯品会第四季度运营活动净现金达到8600万美元。

2012年全年财务分析：

唯品会2012年全年净营收比2011年增长了204.7%，达到了6.921亿美元，该增长主要是由于活跃用户数量和总订单数量增加。

唯品会2012年全年活跃用户数量比2011年的150万增长了175.7%，达到了410万；总订单数量比2011年增长了201.5%，从730万份增加到2190万份，这些增长主要是由于公司在2011年增设了一些地区性子网站、继续采取措施优化产品选择、增加了销售活动的数量、以及增加了网站上的可用库存单位数量等。另外，唯品会将地区性仓库拓展至上海、成都和北京等举措也提高了公司满足终端消费者需求的能力。

唯品会2012年全年毛利润比2011年的4330万美元增长了256.4%，达到了1.545亿美元；毛利率也从前一年19.1%增加到22.3%，这些增长主要是由于公司规模提升引发其与供应商之间议价能力增强。

唯品会2012年全年运营亏损减少了88.8%，从前一年的1.069亿美元减少到1190万美元；运营亏损率也从前一年的47.1%减少到1.7%。

唯品会2012年全年不按照美国通用会计准则计量的运营亏损从前一年的3300万美元减少到430万美元；不按照美国通用会计准则计量的运营亏损率也从前一年的14.5%减少到0.6%。

唯品会2012年全年净亏损达到了950万美元，前一年净亏损达到了1.565亿美元；净亏损率达到了1.4%，前一年净亏损率为68.9%。唯品会2012年全年美国存托凭证每股摊薄亏损0.21美元，前一年每股摊薄亏损为6.77美元。

唯品会2012年全年不按照美国通用会计准则计量的亏损达到了190万美元，前一年不按照美国通用会计准则计量的净亏损达到了8260亿美元；不按照美国通用会计准则计量的净亏损率达到了0.3%，前一年不按照美国通用会计准则计量的净亏损率为36.3%。唯品会2012年全年不按照美国通用会计准则计量的美国存托凭证每股摊薄亏损0.04美元，前一年不按照美国通用会计准则计量的每股摊薄亏损为3.57美元。

唯品会2012年全年用于计算摊薄亏损的美国存托凭证平均加权数量为44,424,603股。

业绩展望：

唯品会预计2013年第一季度净营收将在2.65亿美元到2.7亿美元之间，相当于同比增长162%到167%；该预期是唯品会根据当前的市场和运营状况而制定，可能会进行调整。

唯品会亏损依旧，不过，在最近2个月时间股价出现诡异上涨，由最初仅5美元暴涨至超过11美元，创下今年中概股的最大涨幅，一种看法是，业绩迅速增长是唯品会股价猛涨关键。另一种观点认为，不能排除有人借利好炒作股价，需警惕该股风险。因为同期当当等电商上市公司股价在大幅下跌。

唯品会Q3营收1.559亿美元 同比增197%

唯品会第三季度净营收达到1.559亿美元，比去年同期的5250万美元增长197%，这一增长主要是由于活跃用户数量和总订单数量增加。

唯品会第三季度活跃用户数量为170万人，比去年同期63.3万人增加173.6%。唯品会第三季度总订单数量为540万份，比去年同期210万份增长157.6%。

唯品会总订单数量的增加，主要是由于公司在2011年增设一些地区性子网站、继续采取措施优化产品选择、增加销售活动的数量、及增加网站上的可用库存单位数量等。另外，唯品会将地区性仓库拓展至上海、成都和北京等举措也提高了公司满足终端消费者需求的能力。

唯品会Q3成本1.211亿美元 同比增185%

唯品会第三季度度成本1.21亿美元，较上一季度的1.057亿美元增至15%，较上一年同期增至185%。成本占唯品会总营收的比例达到接近80%。

唯品会Q3毛利3480万美元 毛利率22%

唯品会第三季度度毛利润达到3480万美元，比去年同期的1080万美元增长247.8%，该增长主要反映净营收大幅增长及毛利率继续增加。唯品会第三季度毛利率为22.3%，高于去年同期的19%和今年第一季度的21.8%，这些增长主要是由于公司规模提升引发其与供应商之间议价能力增强。

唯品会Q3费用3800万美元 同比增39%

唯品会第三季度总运营支出同比增长38.6%，达到3800万美元，去年同期为2740万美元。唯品会第三季度总运营支出在净营收中所占比例为24.4%，低于去年同期的52.2%和今年第二季度的25.9%。

唯品会第三季度履约支出为2170万美元，比去年同期的1140万美元增长了89.8%，这一增长主要反映了销售量和已履约订单数量的增长。唯品会第三季度履约支出在净营收中所占比例为13.9%，低于去年同期的21.8%和今年第二季度的15.2%，这一比例的下滑主要反映公司实现规模经济的能力，以及公司转向使用地区性交付服务和地区性仓库容量的扩充。

唯品会第三季度营销支出从去年同期的460万美元增加到730万美元；唯品会第三季度营销支出在净营收中所占比例为4.7%，去年同期为8.7%，今年第二季度为4.9%，这一下滑也反映了公司控制营销支出和利用口碑广告的能力。

唯品会第三季度技术和内容支出为320万美元，这一增加主要反映了公司持续投资网站和IT系统以更好地支持未来的业务增长。唯品会第三季度总务与管理支出为630万美元，低于去年同期的1040万美元，此下滑主要是由于股权奖励支出费用减少。

唯品会Q3运营亏损330万美元 运营利润率-2.1%

唯品会第三季度运营亏损达到330万美元，去年同期运营亏损为1740万美元。唯品会今年第三季度运营亏损减少主要反映了公司业务规模的增长、毛利率提升和成本控制效率提高。唯品会今年第三季度运营亏损率为2.1%，低于去年同期的33.2%，和今年第二季度的4.0%。

唯品会Q3净亏损150万美元 亏损大幅削减

唯品会第三季度普通股股东应占净亏损达到150万美元，去年同期净亏损为1750万美元。唯品会第三季度净亏损率为0.9%，去年同期净亏损率为33.4%，今年第二季度净亏损率为4.3%。

截至2012财年9月30日，唯品会持有的现金和现金等价物合计达到9190万美元。2012年第三季度，唯品会运营活动净现金流达到1700万美元。

唯品会预计2012年第四季度净营收将在2.35亿美元到2.4亿美元之间，相当于同比增长123%到128%；唯品会预计2012年全年净营收将在6.27亿美元到6.32亿美元之间，相当于比去年增长176%到178%。

2012年8月10日消息，唯品会(NYSE:VIPS)今天发布了截至6月30日的2012财年第二季度未经审计财报。报告显示，唯品会第二季度订单量达470万份，比去年同期增长242.3%；归属于普通股股东的净亏损为580万美元，相比去年同期的净亏损1950万美元，唯品会同比减亏1370万美元。

此外，唯品会第二季度净营收为1.353亿美元，比去年同期增长233.5%；总运营支出为3500万美元，比去年同期增长30.9%；毛利率为21.8%，高于去年同期的18.3%，以及上一季度的21.2%。

以下为唯品会第二季度未经审计财报：

主要业绩：

唯品会第二季度净营收为1.353亿美元，比去年同期增长233.5%，主要由于活跃用户人数增加227.3%，至150万人，以及总订单数量增加242.3%，至470万份；

唯品会第二季度毛利率为21.8%，高于去年同期的18.3%，以及上一季度的21.2%；

唯品会第二季度归属于普通股股东的净亏损为580万美元，去年同期归属于普通股股东的净亏损为1950万美元。唯品会第二季度净亏损率为4.3%，去年同期净亏损率为48.1%，上一季度净亏损率为8.5%；

不按照美国通用会计准则，唯品会第二季度来自于业务运营的亏损为380万美元，去年同期来自于业务运营的亏损为690万美元。不按照美国通用会计准则，唯品会第二季度运营亏损率为2.8%，去年同期运营亏损率为17.1%，上一季度运营亏损率为6.5%。

财务分析：

净营收

唯品会第二季度净营收为1.353亿美元，比去年同期的4060万美元增长233.5%，主要由于活跃用户人数和总订单数量增加。与第一季度相比，唯品会净营收增长33.6%，主要由于受到季节性因素的影响。季节性因素主要与第一季度中国农历新年假期过后受到抑制的需求有关。

唯品会第二季度活跃用户人数为150万人，比去年同期的约44.7万人增加227.3%。唯品会第二季度总订单数量为470万份，比去年同期的约140万份增加242.3%。唯品会总订单数量的增加，主要由于公司在2011年中新开了多个地区性子站点，以及由于公司继续致力于优化产品选择、增加了销售活动的数量、以及增加了网站上的可用库存单位数量。此外，唯品会已经将其地区性仓库拓展至上海、成都和北京，也增强了公司容纳终端用户需求增长的能力。

毛利润

唯品会第二季度毛利润为2960万美元，比去年同期的740万美元增长297.8%。唯品会毛利润的增长，主要反映了净营收的大幅增长，以及毛利率的继续上升。唯品会第二季度毛利率为21.8%，高于去年同期的18.3%，以及上一季度的21.2%。唯品会毛利率的上升，主要由于公司规模提升，从而使其与供应商之间议价的能力增强。

运营支出

唯品会第二季度总运营支出为3500万美元，比去年同期的2670万美元增长30.9%。唯品会第二季度总运营支出在净营收中所占比例为25.9%，低于去年同期的65.9%，以及上一季度的29.7%。

唯品会第二季度履行支出为2050万美元，比去年同期的840万美元增长143.7%。唯品会履行支出的增长，主要反映了销售量和已履行订单数量的增长。唯品会第二季度履行支出在净营收中所占比例为15.2%，低于去年同期的20.8%，以及上一季度的16.7%。唯品会履行支出在净营收中所占比例的下滑，主要反映了公司转向使用地区性交付服务和地区性仓库容量的扩充。

唯品会第二季度营销支出为660万美元，高于去年同期的230万美元。唯品会第二季度营销支出在净营收中所占比例为4.9%，低于去年同期的5.7%，以及上一季度的5.8%，显示了公司控制营销支出和利用口碑广告的能力。

唯品会第二季度技术和内容支出为270万美元，高于去年同期的850118美元。唯品会技术和内容支出的增长，主要反映了公司继续投资于自身网站和IT系统来更好地支持未来增长。唯品会第二季度技术和内容支出在净营收中所占比例为2.0%，低于去年同期的2.1%，以及上一季度的2.4%。

唯品会第二季度行政和总务支出为560万美元，低于去年同期的1520万美元。唯品会行政和总务支出在净营收中所占比例为4.1%，低于去年同期的37.5%，以及上一季度的5.7%、唯品会行政和总务支出在净营收中所占比例的下滑，主要由于股权奖励支出比去年同期有所减少、运营杠杆的增长、以及公司继续实施的成本削减措施。

运营亏损

唯品会第二季度运营亏损为540万美元，去年同期运营亏损为1930万美元。唯品会运营亏损的减少，主要反映了公司业务规模的增长、毛利率的提高以及成本控制措施。唯品会第二季度运营亏损率为4.0%，好于去年同期的47.6%，以及上一季度的8.6%。

不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，唯品会第二季度运营亏损为380万美元，去年同期运营亏损为690万美元。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，唯品会第二季度运营亏损率为2.8%，去年同期运营亏损率为17.1%，上一季度运营亏损率为6.5%。

净亏损

唯品会第二季度归属于普通股股东的净亏损为580万美元，去年同期归属于普通股股东的净亏损为1950万美元。唯品会第二季度净亏损率为4.3%，去年同期净亏损率为48.1%，上一季度净亏损率为8.5%。唯品会第二季度每股美国存托凭证摊薄亏损为0.11美元，去年同期每股美国存托凭证摊薄亏损为0.85美元。

不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，唯品会第二季度净亏损为420万美元，去年同期净亏损为710万美元。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，唯品会第二季度净亏损率为3.1%，去年同期净亏损率为17.6%，上一季度净亏损率为6.4%。不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，唯品会第二季度每股美国存托凭证摊薄亏损为0.08美元，去年同期每股美国存托凭证摊薄亏损为0.31美元。

在截至2012财年6月30日的这一季度，唯品会用于计算摊薄亏损的美国存托凭证平均加权数量为50569283股。

截至2012财年6月30日，唯品会所持现金和现金等价物总额为1.156亿美元，来自于业务运营活动的净现金为1700万美元。

业绩展望

唯品会预计，2012财年第三季度净营收为1.45亿美元到1.50亿美元，比去年同期增长约176%到186%。

这一预期反映了唯品会对市场和运营状况的当前和的初步观点，未来可能有所改变。