医疗健康 – 庄闲棋牌官网官方版 -199IT //www.otias-ub.com 发现数据的价值-199IT Tue, 06 May 2025 12:02:17 +0000 zh-CN hourly 1 https://wordpress.org/?v=5.4.2 牛津大学:研究发现人们很难从AI聊天机器人获得有用的健康建议 //www.otias-ub.com/archives/1754054.html Tue, 06 May 2025 12:02:17 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1754054 由于医疗体系负担过重,等候名单冗长,成本不断上升,许多人开始使用像 ChatGPT 这样的人工智能聊天机器人进行医疗自我诊断。最近的一项调查显示,大约六分之一的美国成年人已经至少每月使用聊天机器人寻求健康建议。

但牛津大学最近领导的一项研究表明,过于相信聊天机器人的输出可能会有风险,部分原因是人们很难知道应该向聊天机器人提供哪些信息才能获得最佳的健康建议。

“这项研究揭示了双向沟通的障碍,”牛津互联网研究所研究生院主任、该研究的合著者亚当·马赫迪表示。“那些使用聊天机器人的人并没有比那些依赖在线搜索或自身判断等传统方法的参与者做出更好的决策。”

在这项研究中,作者在英国招募了约1300人,并向他们提供了一组医生编写的医疗场景。参与者的任务是识别场景中的潜在健康状况,并使用聊天机器人以及他们自己的方法来找出可能的行动方案(例如去看医生或去医院)。

参与者使用了 ChatGPT、GPT-4o 以及 Cohere 的 Command R+ 和 Meta 的 Llama 3(后者曾是该公司 Meta AI 助手的基础)的默认 AI 模型。作者指出,聊天机器人不仅降低了参与者识别相关健康状况的可能性,还使他们更容易低估已识别疾病的严重程度。

马赫迪说,参与者在询问聊天机器人时经常会忽略关键细节,或者收到难以解释的答案。

他补充道:“他们(从聊天机器人那里)收到的回复经常是好的和坏的建议并存。目前对聊天机器人的评估方法并没有反映出与人类用户交互的复杂性。”

这一发现出炉之际,科技公司正大力推广人工智能,将其作为改善健康状况的一种手段。据报道,苹果公司正在开发一款人工智能工具,可以提供与运动、饮食和睡眠相关的建议。亚马逊正在探索一种基于人工智能的方法,用于分析医疗数据库,寻找“健康的社会决定因素”。微软正在帮助构建人工智能,以便对患者发送给医护人员的信息进行分类。

专业人士和患者对于 AI 是否已准备好应用于高风险健康领域的看法不一。美国医学会 (American Medical Association) 建议医生不要使用 ChatGPT 等聊天机器人来辅助临床决策,而包括 OpenAI 在内的主要 AI 公司也警告不要根据聊天机器人的输出进行诊断。

“我们建议依靠可靠的信息来源来做出医疗保健决策,”马赫迪说道。“目前对聊天机器人的评估方法并未反映出与人类用户互动的复杂性。与新药临床试验一样,聊天机器人系统在部署之前也应该在现实世界中进行测试。”

自 中文业界资讯站
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加州大学:新研究发现5%新发癌症或与CT扫描有关 警惕过度检查 //www.otias-ub.com/archives/1751374.html Mon, 21 Apr 2025 12:09:55 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1751374 近日消息,据报道,美国加州大学旧金山分校(UCSF)最新研究发现,CT扫描导致的辐射暴露每年可能引发约10.3万例癌症,占全美癌症病例的5%。

这项发表于《JAMA内科学》的研究显示,这一数字是既往评估结果的3-4倍,凸显了医疗辐射的潜在公共卫生风险。

研究预测,仅2023年进行的9300万次CT就导致近10.3万例癌症发生,这个数字是先前评估结果的3至4倍。4月14日,这项由美国国立卫生研究院资助的研究发表于《JAMA内科学》。

研究人员表示,鉴于美国CT使用量巨大,如果当前实践不改变,未来可能会出现大量癌症病例。

CT在肿瘤检测和疾病诊断中具有不可替代的广泛用途。自2007年以来,美国年度CT检查量激增30%。但CT会使患者暴露于致癌的电离辐射中。

研究人员分析了来自6150万名患者的9300万次CT检查。扫描次数随年龄增长而增加,在60至69岁成年人中达到峰值。儿童占扫描总量的4.2%。研究人员排除了患者生命最后一年进行的检查,因为这些检查不太可能引发癌症。

50至59岁成年人的预测癌症病例数最高:女性10400例,男性9300例。成人最常见癌症类型为肺癌、结肠癌、白血病、膀胱癌和乳腺癌。儿童预测最高发癌症为甲状腺癌、肺癌和乳腺癌。

此外,腹部/盆腔CT对成人致癌影像最大,而儿童风险主要来自头部CT。常见辐射相关癌症包括肺癌、白血病(成人)以及甲状腺癌(儿童)。

研究人员指出,某些针对上呼吸道感染或无症状头痛的CT检查可能对患者无益且存在滥用。他们建议通过减少此类扫描或使用低剂量扫描来降低风险。

自 快科技
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《年龄与老龄化》:健康的生活方式死亡风险降低、预期寿命延长有关 //www.otias-ub.com/archives/1439353.html Sun, 22 May 2022 12:16:15 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1439353

从古至今,人类对健康、长寿的追求从未停止。古时,为追求长寿、长生,秦始皇曾派徐福到蓬莱求仙药;唐太宗曾沉迷丹药;还有很多人钟情于吃玉石。即使在小说中,也有人参果、蟠桃、甚至“唐僧肉”等能让人长生的食物。如今,随着科学的发展,人类对寿命和死亡有了更多了解。尽管还没有完全掌握长寿的秘密,但科学家发现,想要长寿,有一个简单的秘诀——健康的生活方式。

近日,一项发表在《年龄与老龄化》(Age and Ageing)的新研究显示,健康的生活方式,与死亡风险降低、预期寿命延长有关。更重要的是,即使在80岁以上或者患有慢性疾病的人中,也是如此。

这项新研究来自长寿之国日本。研究人员对日本协作队列研究(JACC)的数据进行了分析,共纳入了49021名参与者。参与者的平均年龄是56.8岁,43.7%是男性。

研究人员统计了参与者前1年的生活方式信息,包括饮食、身体活动、吸烟状况和饮酒量等。如果参与者的8种生活方式满足以下标准,则属于健康:

水果≥1次/天,即每天至少吃1次水果,或每周至少吃7次;

鱼≥1次/天,即每天至少吃1次鱼,或1周至少吃7次;

几乎每天喝牛奶;

规律运动,每天至少走路0.5小时,而且每周至少做5小时运动;

健康体重,体重指数(BMI)位于21.0 kg/m2–25.0 kg/m2范围内;

不吸烟,从不吸烟或已经戒烟;

不喝酒,或少量喝酒,酒精摄入量≤46.0 g/天;

健康睡眠,每天睡眠时间为5.5小时-7.4小时。

此外,研究人员还统计了参与者的教育程度、压力,以及心血管疾病、癌症、慢性肾脏疾病、高血压、糖尿病等慢性疾病的患病史和治疗史等信息。

在平均长达近20年的随访期间,共有9865名参与者发生死亡,包括5824名男性和4041名女性。

刨除其它因素影响后,研究人员发现,健康的生活方式与死亡风险降低和预期寿命延长有关,健康生活方式越多,对死亡和寿命的影响越大。

在男性中,相比于仅有0-2种健康生活方式的参与者,有3种、4种、5种、6种和7-8种健康生活方式的参与者,死亡风险分别降低了12%、15%、32%、40%和47%。

在女性中,相比于仅有0-2种健康生活方式的参与者,有3种、4种、5种、6种和7-8种健康生活方式的参与者,死亡风险分别降低了3%、26%、33%、38%和44%。

健康生活方式还与更长的预期寿命有关。如在40岁时,有7-8种健康生活方式的男性和女性参与者,剩余预期寿命分别为46.5年和51.3年,分别比仅有0-2种健康生活方式的男性(41.2年)和女性(45.1年)延长了5.3年和6.2年。

健康生活方式对预期寿命的潜在影响,可持续到80岁和以上年龄的人群中。即使是在80岁时,有7-8种健康生活方式的男性(14年)和女性(14.3年)参与者,剩余预期寿命也比仅有0-2种健康生活方式的男性(9.6年)和女性(12.1年)延长了4.4年和2.2年。

▲有不同数量健康生活方式的男性和女性参与者,在不同年龄时的剩余预期寿命。(数据来源:参考资料[1];制图:药明康德内容团队)

研究结果还显示,即使患有心血管疾病、癌症、高血压和糖尿病等慢性疾病,健康生活方式也会对预期寿命产生影响,健康生活方式越多,剩余预期寿命也越长。

▲不同性别的慢性疾病患者中,与有0-2种健康生活方式参与者相比,有3-5种、≥6种健康生活方式的参与者,剩余预期寿命延长的年数。(数据来源:参考资料[1];制图:药明康德内容团队)

此外,即使患有多种慢性疾病,采用更多健康的生活方式,也会对预期寿命产生有益影响。

如在50岁时,患有1种、2种和至少3种慢性疾病的参与者,如果仅有0-2种健康生活方式,剩余预期寿命将分别为34.3年、30.8年和25.3年,而至少有6种健康生活方式的参与者,剩余预期寿命分别为41.2年、39.2年和34.0年,预期寿命分别延长了6.9年、8.3年和8.7年。

研究最后强调指出,寿命取决于多种因素,如经济水平、医疗保健,以及生活方式等。之前已有多项研究发现,健康的生活方式与死亡风险降低、预期寿命延长有关。这项研究不仅为此添加了新证据,也强调了健康生活方式的持续潜在影响,不管是在80岁或以上年龄的人中,还是在患有慢性疾病的人中,对他们的预期寿命都是有益的,而且健康生活方式越多,好处也越大。

由于这项研究是观察性研究,只是显示了生活方式对预期寿命的影响,并没有表明因果关系。而且研究也存在一些局限性,可能会对研究结果产生影响,如少量饮酒也被认为是健康的生活方式,但已有多项研究发现,即使是少量饮酒也对健康有害,增加癌症风险等。

研究通讯作者、日本大阪大学(Osaka University)的Hiroyasu Iso 教授指出,更多的健康生活方式与男性和女性的预期寿命直接相关,对于40岁的人来说,预期寿命增加了6年多。

“即使在老年人(80岁或以上)和患有一种或多种慢性疾病(包括癌症、心血管疾病、高血压、糖尿病和肾病)的人群中,这种益处也很显著。目前,全球慢性疾病的患病率有所增加,而且是老年人群死亡的主要原因。因此,这项研究的发现,有望为慢性疾病患者延长寿命提供方法,带来更多生存机会”, Hiroyasu Iso 教授补充道。

 

自 药明康德

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宾夕法尼亚州立大学:研究发现食用西梅可减少炎症发生并改善骨骼健康 //www.otias-ub.com/archives/1414813.html Tue, 05 Apr 2022 10:15:28 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1414813

一项针对绝经后人群的研究表明,每天吃营养丰富的西梅可能有利于骨骼健康并减少导致骨质疏松症的炎症因素。这项研究将于本周在费城举行的美国生理学会年会上公布。据估计,到2030年,美国50岁以上的1360万人将患上骨质疏松症–由骨骼矿物质密度降低引起的骨强度损失。

骨质疏松症会增加骨折的风险,特别是在老年人中。经历更年期的人的雌激素水平较低,这引发了体内炎症的增加,而这也可能导致骨质流失。

以往的研究表明,西梅中的多酚提取物是作为抗氧化剂和减少炎症的植物化合物,其能促进一种叫做破骨细胞的骨细胞降低氧化压力和炎症水平。在一项新研究中,来自宾夕法尼亚州立大学综合与生物医学生理学项目及营养科学系和运动学系的研究人员探讨了西梅对更年期后骨骼健康的影响。

骨矿物质密度得分–骨子疏松症的标志–被定义为低的绝经后妇女被分为三组:

一组每天吃50克西梅(约6颗),持续12个月;

第二组每天吃100克西梅(约12个西梅),持续12个月;

对照组则没有吃西梅。

研究小组查看了试验前后所有志愿者的血样,结果发现跟对照组相比,吃西梅的两组人的炎症标志物都明显减少了。

这项研究的论文第一作者Janhavi Damani说道:“我们的研究结果表明,每天食用6至12颗西梅可能会减少可能导致绝经后妇女骨质流失的促炎症介质。因此,西梅可能是一种有前途的营养干预措施,以此来防止作为衰老过程的一部分经常观察到的炎症介质的上升。”

自 cnBeta.COM

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《新英格兰医学杂志》:接种COVID疫苗可使5至11岁儿童的Omicron住院风险降低68% //www.otias-ub.com/archives/1413407.html Fri, 01 Apr 2022 11:14:16 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1413407

发表在《新英格兰医学杂志》上的一项新研究提供了一些关于COVID-19疫苗在5至11岁儿童中对抗Omicron变体的有效性的首批真实世界数据。研究结果显示,与未接种疫苗的儿童相比,接种疫苗可将这些儿童患严重疾病和住院的风险降低68%。

该研究调查了2021年7月至2022年2月期间因COVID-19而入院的1185名儿童。大约900名青少年受试者的年龄在12至18岁之间,其余的是5至11岁的儿童。在年龄较大的青少年队列中,87%的住院患者没有接种疫苗,5至11岁的住院儿童中有92%没有接种疫苗。

更具体地看一下Omicron疫苗接种的效果,研究估计5至11岁儿童的两剂mRNA疫苗剂量对预防住院有68%的有效性。更多的数据可用于年龄较大的青少年队列,研究人员估计,接种疫苗对预防Omicron的严重疾病(定义为住院期间的危重疾病)有79%的有效性,但对预防住院只有40%的有效性。

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“儿童接种COVID-19疫苗的原因是为了预防SARS-CoV-2感染的严重并发症,包括住院,”波士顿儿童医院的Adrienne Randolph说,他是这项新研究的共同负责人。“这一证据表明,接种疫苗可以大大降低5至11岁儿童的这种风险。虽然接种疫苗为青少年提供的Omicron与Delta的住院保护较低,但它防止了两种变体的危重疾病。”

该研究确实注意到有证据表明,由于Omicron变体的出现,疫苗突破性感染有所增加。然而,数据表明,疫苗对危重疾病的保护作用仍然很高,肯定了在这些年龄组中接种疫苗的价值。

研究人员在研究报告中写道:“我们的发现支持这样一个前提,即疫苗接种诱导的免疫力减弱了COVID-19疾病的严重性,但没有完全消除接种疫苗的儿童和青少年的突破性感染风险。尽管以前没有关于儿童的这种数据,但评估已接种疫苗和未接种疫苗的成年人的COVID-19的研究显示了类似的疾病衰减。”

研究人员明确表示,该研究中的数据仍然是初步的,因为这两个年龄组都是在2021年中后期才通过紧急使用授权获得疫苗接种。该数据也只涵盖了两剂量的疫苗接种对象,加强针尚未在这两个队列中广泛使用。而成年人数据显示,三剂疫苗似乎对有效保护Omicron变体至关重要。

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Randolph说,她希望新的数据能帮助父母了解为儿童接种COVID-19疫苗的好处。美国疾病控制与预防中心(CDC)最近的数据表明,5至11岁的美国儿童中只有四分之一以上完全接种了疫苗,12至17岁的儿童中只有一半多一点是完全接种了疫苗。

“我们希望我们的发现将帮助父母做出决定,为他们的孩子和青少年接种COVID-19疫苗,”Randolph说。“好处显然大于风险,因为儿童时期的严重感染可能会产生长期后果。”

这项新研究没有直接比较儿童的疫苗副作用风险和对COVID-19的保护性益处。在伴随研究报告发表的音频采访中,《新英格兰医学杂志》的副编辑Lindsey Baden谈到了这些具体的担忧。Baden说,儿童疫苗的副作用非常罕见,这项新研究清楚地表明,在未接种疫苗的儿童中,COVID-19的风险要大很多。

Baden表示:“在我自己对此的思考中,我认为有百万分之一或非常罕见的副作用的风险–无论是心肌炎还是过敏性休克或其中的一些考虑,鉴于它们的罕见性仍然难以理解–与保护免受疾病影响的明显好处相比,使它成为一个非常容易的决定。”

这项新研究发表在《新英格兰医学杂志》上。

自 cnBeta.COM

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美国心脏协会:美国只有40%的产妇在怀孕前有良好的心脏健康 //www.otias-ub.com/archives/1401015.html Wed, 09 Mar 2022 12:10:55 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1401015

根据周一发表在美国心脏协会的同行评审旗舰期刊《循环》(Go Red For Women®)特刊上的新研究,在2019年分娩的美国女性中,只有约40%在怀孕前有良好的心脏健康,超重是孕前健康不佳的主要驱动因素,其次是高血压和糖尿病。

《循环》特刊包括大约十几篇探讨怀孕期间各种心血管问题的文章。

不良的心脏健康使准妈妈和她们的孩子都处于危险之中,根据美国心脏协会《2022年心脏病和中风统计更新》,心脏病导致超过四分之一的怀孕相关死亡(26.5%)。

“许多女性在怀孕后才开始定期进行保健检查。如果女性在怀孕前已经有超重或肥胖、高血压或糖尿病,往往在怀孕前才被诊断出来。然而,如果在怀孕前发现,她们的保健医生可以帮助她们在怀孕前管理和优化这些状况,”研究的主要作者、美国西北大学范伯格医学院的内科专家和讲师Natalie A. Cameron医学博士说。“在怀孕前保持良好的健康状况有利于女性及其子女的长期健康。产妇心脏健康不佳与婴儿出生时的不良结果有关,如早产或与胎龄相比体重较小,而且它还与这些孩子以后的心脏健康不佳有关。母亲的心脏健康和后代的心脏健康之间的这种联系,甚至在怀孕多年后,对许多人来说都是一个惊喜。”

在对美国疾病控制与预防中心(CDC)2016-2019年出生率数据库的数据分析中,Cameron及其同事确定了1417425名产妇的孕前心脏健康风险因素。这些女性的年龄在20-44岁之间;81.4%在20-34岁之间;52.7%为非西班牙裔白人;22.7%为西班牙裔/拉丁裔;14%为非西班牙裔黑人。最佳的心脏健康被定义为体重正常,身体质量指数(BMI)在18-24.9之间,并且没有高血压或糖尿病。

研究人员发现:

在这三年中,经历过最佳孕前心脏健康的女性的总体比例下降了3%以上,从2016年的43.5%下降到2019年的40.2%。

在2019年,心脏健康良好的女性比例从40-44岁女性的37.1%到30-34岁女性的42.2%不等。

超过二分之一的女性在怀孕前至少有一个心血管疾病的风险因素;这些风险因素包括超重或肥胖、有高血压或有糖尿病。

超重或肥胖是怀孕前心脏健康不佳的最常见原因。

研究人员还按地理区域对数据进行了比较,即使在全美范围内良好的心脏健康状况总体上在下降,也存在着地理上的差异。南部各州(38.1%)和中西部各州(38.8%)的良好心脏健康状况较低,而西部各州(42.2%)和东北部各州(43.6%)则较低。各州之间也有差异,从密西西比州不到三分之一的女性(31.2%)在怀孕前有良好的心脏健康,而在表现最好的犹他州则有近一半(47.2%)。

研究人员指出,这些地理差异似乎主要受到健康的社会决定因素的影响,其中可能包括教育状况、医疗补助金的注册、获得预防保健的机会、购买健康食品的能力以及女性居住的社区的特点。

“不幸的是,这些地理模式与我们看到的男性和女性的心脏病和中风非常相似,它们表明健康的社会决定因素在孕产妇心脏健康方面也发挥着关键作用,”高级研究作者、西北大学范伯格医学院心脏病科助理教授Sadiya S. Khan医学博士说。“除了为那些有意怀孕的人优化健康外,重要的是关注整个年轻时的心血管健康,因为近一半的怀孕是意外怀孕。我们需要强调整个生命期的心脏健康。”

“怀孕是大自然的压力测试。怀孕期间身体有许多变化,特别是心脏,包括血液循环的增加,给女性的心脏带来了额外的负担。”美国心脏协会关于照顾怀孕病人的心血管考虑的科学声明的共同作者、巴尔的摩约翰霍普金斯医学院心胸外科主任和医学助理教授Garima V. Sharma说,他没有参与这项研究。“作为孕前计划的一部分,向你的医生了解心血管疾病的风险因素,如高血压、糖尿病和高胆固醇,并在怀孕前控制好这些情况。保持均衡的饮食和健康的体重,不吸烟或使用烟草制品也很重要。”

Sharma指出,女性在怀孕前、怀孕期间和怀孕后越健康,就越能确保母亲和婴儿的最佳健康结果。

正如卫生保健专业人员和个人可以为解决心脏健康问题所做的那样,研究人员希望这些发现可以推动公共卫生政策和社会层面的更大变化。

Khan说:“我们需要将对话从单纯的‘女性能做什么’转变为社会能做什么来支持母亲和孕妇。我们需要联邦和州一级的公共卫生政策,确保在怀孕前、怀孕期间和怀孕后有公平的机会获得护理,以及对社区进行经济投资以支持健康的行为,如用于锻炼的绿地和获得心脏健康的食物选择。”

“在未来的研究中,我们旨在具体确定这些州级差异背后的早期社会和经济因素,”Cameron说。“这种知识也可以帮助定制公共卫生干预措施,以公平地改善美国各代女性及其子女的心脏健康。”

cnBeta.COM

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美国心脏协会:患有心脏缺陷的人患新冠和死亡的风险更大 //www.otias-ub.com/archives/1400269.html Tue, 08 Mar 2022 12:40:26 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1400269

一项新的研究显示,与没有先天性心脏缺陷的人相比,患有先天性心脏缺陷的人因COVID-19病毒而住院的可能性高达两倍。有心脏缺陷的人加上另一种潜在的疾病,包括心力衰竭、肺动脉高压、唐氏综合症、糖尿病或肥胖症,是那些最容易患COVID-19严重疾病的人。

根据今天发表在美国心脏协会旗舰期刊《循环》上的新研究,因COVID-19感染而住院的先天性心脏病患者比没有心脏缺陷的人患严重疾病或死亡的风险更高。研究人员发现,感染COVID-19的先天性心脏病患者也更有可能需要在重症监护室(ICU)接受治疗或需要使用呼吸机。

根据该研究显示,COVID-19疾病风险最高的人是有心脏缺陷和另一种健康状况的病人,年龄在50岁及以上的男性。有十几种类型的先天性心脏缺陷,当心脏或心脏附近的血管在出生前没有正常发育时就会造成这种缺陷。根据美国心脏协会的《心脏病和中风统计-2022年更新》,先天性心脏缺陷是全世界最常见的出生缺陷,2017年的全球患病率为每10万人中有157人。

研究人员检查了2020年3月至2021年1月住院的COVID-19患者的数据,该数据库代表了美国所有住院患者的大约20%。本研究中患有和没有心脏缺陷的COVID-19患者在相同的医院接受治疗。在这些人群中,年龄、性别、种族/民族、医疗保险类型和其他高风险条件(特别是心力衰竭、肺动脉高压、唐氏综合症、糖尿病和肥胖)的差异被考虑在内。

在此期间,该数据库有超过23.5万名1至64岁的患者因COVID-19住院治疗。患者被分为两组:有先天性心脏缺陷的患者和没有的患者。在这两个类别中,研究人员随后确定了有多少人需要进入重症监护室,需要呼吸机帮助呼吸或死亡。研究人员还审查了其他特征,包括其他健康状况。

在这项研究中评估的235638名住院COVID-19患者中,有421人或0.2%有先天性心脏缺陷。在有心脏缺陷的病人中,大多数人年龄在30岁以上(73%),61%为男性;55%为非西班牙裔白人,19%为西班牙裔人,16%为非西班牙裔黑人。总的来说,68%的心脏缺陷患者也有至少一种其他健康状况,而没有先天性心脏缺陷的患者中,这一比例为59%。54%的先天性心脏病患者被送入重症监护室,而没有先天性心脏病的患者只有43%。24%的先天性心脏病患者需要用呼吸机呼吸,而没有先天性心脏病的患者只有15%;、11%的先天性心脏病患者在住院期间死亡,而没有先天性心脏病的患者只有7%。

此外,研究人员表示,即使按年龄或研究中指出的其他健康状况划分类别,先天性心脏缺陷患者始终处于COVID-19严重疾病的高风险状态。研究认为,随着COVID-19大流行病的不断发展,这些发现对医护人员具有直接的实际意义。应该鼓励有心脏缺陷的人接受COVID-19疫苗和增强剂,并继续采取额外的COVID-19预防措施,如戴口罩和保持身体距离。鉴于严重感染和严重并发症的风险明显增加,心脏缺陷患者还应该与他们的医疗保健团队协商采取更多措施来管理与COVID-19有关的个人风险。

自 cnBeta.COM

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《BMC Medicine》:每周吃肉不超五次 部分癌症风险可降低31% //www.otias-ub.com/archives/1394199.html Fri, 25 Feb 2022 05:02:39 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1394199

随着生活条件的不断提高,现如今人们不再以吃饱为目的,而是吃的更好。当然,有些人甚至则是无肉不欢,不过以后吃肉可能就要注意了。据媒体报道,英国牛津大学的研究团队发表在开放获取期刊《BMC Medicine》上的一项新研究显示,每周吃肉不超过五次,则会显著降低人们整体的患癌风险。

研究中,英国牛津大学的科迪·沃特林(Cody Watling)及其同事,收集了472377名2006至2010年的被招募到英国生物银行的英国成年人数据。40岁到70岁之间的参与者报告了他们吃肉(牛肉、猪肉、羊肉及家禽)和鱼的频率。

其中,247571(52%)名参与者每周吃肉超过五次;205382(44%)的参与者每周吃肉五次或更少;10696(2%)吃鱼但不吃肉;8685(2%)是素食者或纯素食主义者。研究期间,有54961名(12%)参与者患上癌症。

在综合考虑了糖尿病以及社会人口、社会经济和生活方式等因素后,从而分析参与者饮食和癌症风险之间的关系,并将结果与近11年内癌症的平均发病率相比较。

结果显示,与每周吃肉超过五次的人相比,每周吃肉五次或更少的人患癌症的总风险降低2%;吃鱼但不吃肉的人降低10%,素食主义者和纯素食主义者降低14%。

此外,研究人员还对特定癌症的发病率与参与者的饮食进行比较。结果发现,与每周吃肉超过五次的参与者相比,每周吃肉五次或更少的人患结直肠癌的风险降低9%。

与每周吃肉五次以上的人相比,吃鱼不吃肉的男性参与者患前列腺癌的风险降低20%,吃素的男性参与者风险降低31%。而绝经后素食女性患乳腺癌的风险比每周吃肉五次以上的女性低18%。

研究人员表示,由于这只是一项观察性研究,其中的具体机制及因果关系并不明确。不过,该结果可以作为一种潜在的预防癌症的方法。

自 快科技

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硅谷银行:2021上半年医疗健康行业投资与退出趋势 //www.otias-ub.com/archives/1293110.html Mon, 09 Aug 2021 19:35:32 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1293110
 

医疗健康行业2021年中投资情况

基金募资和投资继续保持急剧增长态势

2021年上半年,随着获风投注资的医疗健康公司对新冠疫情迅速反应,风投基金募资额激增,比2020年所创造的168亿美元全年纪录还高出30%。许多风投机构借此机会募集资金,在过往项目上加倍下注;私募股权基金和对冲基金还设立了私有基金,投资晚期阶段的公司。

受2020年IPO优异表现和大型并购交易的鼓舞,2021年上半年医疗健康行业的风投投资额激增至470亿美元,较2020年同期增加了一倍多,并接近2020年的全年水平。

| 医疗健康行业风投基金募资额年中创下新纪录

| 2021上半年,大量投资主要集中在健康科技和生物制药领域

生物制药

生物制药领域的A轮投资额几乎是2020年上半年的两倍,交易数量增长了三分之一。总体而言,2021年上半年,生物制药领域里,跨界投资机构参与的夹层融资活动增加,有83家公司完成了准上市(LIPO)融资,表明投资者相信上市窗口将持续开放。

健康科技

2021年上半年,健康科技领域的投资额激增,部分原因是对冲基金和成长型私募股权基金进入市场。这突出表现在融资规模大和估值高启,其中有28家公司在私募融资时的估值超10亿美元。因新冠疫情导致封锁,面对面就医减少,远程和线上线下相结合的医疗模式采用率提高,由此拓展了辅助医疗保健的发展空间,该领域在所有医疗健康行业投资增长额中占比较大。

诊断/工具

2020年,诊断/工具领域IPO市场坚挺,并完成了多起10亿美元以上的私人并购交易;在此推动下,2021年上半年诊断/工具的投资有望再创新高。研发工具子领域的交易数量和总投资额均位列该领域内首位。新冠肺炎诊断测试公司持续获得注资。

医疗器械

医疗器械领域的A轮投资扭转了过往三年的下降趋势,2021年上半年,医疗器械投资额和交易数量均实现大幅增长,远超2020年同期水平。总体而言,该领域的投资额接近2020年年底水平。其中,无创监测、神经学和影像等子领域所获投资额最多。

医疗健康行业2021年中退出情况

获风投注资的公司把握窗口期,纷纷上市

2021年上半年,有81家获风投注资的医疗健康公司上市,趋近2020年111家的全年纪录。这些公司的公开市场表现参差不齐,诊断/工具和医疗器械IPO的表现良好,生物制药和健康科技IPO的表现则较差。除生物制药领域外,其他领域的并购交易均有所增加。自2020年以来,医疗健康领域里有12家获风投注资的特殊目的收购公司完成“脱壳”(2021年上半年就占了10家)。这些公司去壳后的估值较最后一轮风险融资时的估值有明显的提升(估值平均提高至1.9倍),但公开市场上的股价有所下跌。

生物制药

IPO在生物制药领域的退出中占主导地位。2021年上半年,50家生物制药公司上市,有望打破2020年全年84家IPO的纪录,但这些公司上市以来的表现都平淡无奇。其中,12家公司IPO市值超10亿美元,受此推动,该领域2021年上半年的退出价值远超过2020年同期。私有市场并购标的继续集中在早期公司(7家临床前公司中的4家),退出时间快、估值高。

健康科技

健康科技公司IPO和SPAC合并的增加,为投资者实现收益夯实了一条真正的退出路径。这也表明,该领域已获得更多的关注,并越来越受到公开市场机构投资者的青睐。在2021年上半年的私有市场并购中,Iora Health收购案以21亿美元拔得头筹。

诊断/工具

诊断/工具领域退出交易持续活跃,2021年上半年的IPO和并购交易数量均已超过2020年全年纪录。2019年以来的上市公司,继续保持出色的公开市场表现。在并购方面,近期上市的一些生物制药公司正在收购研发工具类私有公司。

医疗器械

2021年上半年,医疗器械领域的并购和IPO已接近2020年全年水平。虽然交易前估值中位数较低,融资规模较小,但上市后的表现仍然强劲。自2019年以来,在获风投注资的医疗健康上市公司中,医疗器械公司公开市场表现最佳。在并购方面,中小盘上市公司成为收购的生力军,私有公司的前两大收购是无创监测领域的两次大额交易。

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AIIA:2021年脑机接口技术在医疗健康领域应用白皮书 //www.otias-ub.com/archives/1277746.html Wed, 14 Jul 2021 21:15:40 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1277746 脑机接口技术正是实现脑机智能融合的关键技术环节,是脑科学和类脑智能研究的重要方向。随着技术的进步,脑机接口技术进入了快速发展阶段,取得了一些突破性进展,应用领域也在不断拓宽。

《脑机接口技术在医疗健康领域应用白皮书》由中国信通院牵头编写,旨在为我国脑机接口技术和产业发展提供参考和引导,共同推动产业合作,推动行业健康快速发展。

脑机接口技术正是实现脑机智能融合的关键技术环节,是脑科学和类脑智能研究的重要方向。随着技术的进步,脑机接口技术进入了快速发展阶段,取得了一些突破性进展,应用领域也在不断拓宽。

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Dealroom:2021年数字医疗报告 //www.otias-ub.com/archives/1233908.html Fri, 30 Apr 2021 22:00:26 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1233908 有人说,新冠为医疗健康科技带来了重大转变。Dealroom与Inkef Capital和MTIP合作的新报告关注了去年医疗保健发生的变化,全行业以及引领创新的初创企业更深刻的变化仍在进行。

该报告致力于绘制和跟踪医疗创新生态系统。Dealroom分析了76275家初创公司、38907轮融资和8821家投资推出进行了分类,这些公司涉及医疗保健价值链和患者的所有部分。

目前全球医疗支出约为8万亿美元,其中欧洲2万亿美元,美国3.5万亿美元。不断膨胀的医疗费用给政府财政带来了压力,也给患者的治疗带来压力。

患者直接(自付费用,保险)和间接(税收,共付)费用越来越高。

人口老龄化、慢性病、肥胖和药品价格上涨,加上复杂的市场迟迟没有采用技术,意味着在最大的消费类别可能会有巨大的浪费。风投们肯定在押注,医疗保健将成为下一个巨大的数字前沿。

欧洲的健康科技公司目前总价值为410亿美元,远高于2015年的80亿美元。迄今为止,药物发明、远程医疗和在线药房初创公司在欧洲医疗健康科技领域积累了庞大的价值。

到目前为止,世界上一些最成功的初创企业已经在为消费者提供服务。相比之下,医疗保健是最大的消费行业之一,但在价值链和医疗旅程的几乎每一个层面上医疗保健基本上都没有实现数字化。

欧洲大型健康科技公司已经致力于远程医疗、操作软件和保险。


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京东健康递交招股书:总用户数超1.5亿 日均在线问诊量约9万次 //www.otias-ub.com/archives/1127549.html Mon, 28 Sep 2020 03:00:58 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1127549 据IPO早知道消息,国内最大的在线医疗健康平台及在线零售药房「京东健康」于9月27日晚间正式向港交所递交招股说明书,拟主板挂牌上市,美银证券、海通国际和瑞银担任联席保荐人,华兴资本则担任财务顾问。

事实上,自2014年2月起,京东健康的医疗健康业务就开始作为京东集团独立的业务类目进行运营;2017年12月,京东健康正式推出在线问诊业务;次年3月,银川京东互联网医院获得医疗机构执业许可证,至此京东健康已可向在线问诊和处方续签服务的用户开具处方。

根据弗若斯特沙利文的报告,按2019年收入计,京东健康是中国最大的在线医疗健康平台及最大的在线零售药房。截至2020年6月30日超过1.5亿名用户曾使用京东健康的平台购买医药和健康产品或医疗健康服务。

2019年11月和2020年8月,京东健康先后完成超9亿美元A轮融资和超8.3亿美元B轮融资。

IPO前,京东集团直接持有京东健康81.04%的股份,高瓴资本则持有4.49%的股份,为最大机构投资方,高瓴资本合伙人易诺青担任非执行董事。此外,霸菱亚洲、CPEChinaFund、中金公司和中国人寿分别持有3.16%、3.16%、2.37%和2.26%的股份。

京东健康在招股书中表示,其相信通过自己的不懈努力,能够让国民享有易得、便捷、优质和可负担的医疗健康产品与服务,成为国民信赖的首席健康管家。

医、药双轮驱动,医药健康零售年活跃用户7520万

目前,京东健康已通过零售药房业务和在线医疗健康服务实现「医、药联动」的业务闭环,前者可为后者提供优质流量,而后者则为前者创造需求,进而形成强大的协同效应。

具体来讲,京东健康的零售药房业务通过自营、线上平台和全渠道布局三种模式运营。

其中,自营业务主要通过京东大药房经营。截至2020年6月30日,京东大药房已设有11个药品仓库和超过230个其他仓库,具有较快的履约服务能力;而线上平台则主要利用京东健康的品牌知名度、用户群以及专有技术平台,提供更为丰富的产品品类,与京东大药房形成良性互补。截至2020年6月30日,线上平台上拥有超过9,000家第三方商家,SKU超过1000万。

此外,京东健康的全渠道布局则指按需求为用户提供当日达、次日达、30分钟、7*24快速送达服务,现已覆盖超过200个城市。

2017年、2018年、2019年以及截至2020年6月30日止12个月,京东健康的医药健康零售分别为4390万、5050万、5610万及7250万个年活跃用户(注:12个月内至少购买过一次商品)在线医疗健康服务方面,京东健康主要提供在线问诊和处方续签、慢性病管理、家庭医生和消费医疗健康服务等服务。

2020年上半年,京东健康的日均在线问诊量达到约9万次,是2019年同期的近6倍。8月,京东健康推出「京东家医」品牌的家庭医生服务,提供各种面向家庭的健康管理组合。

值得一提的是,京东健康亦在快速拓展消费医疗健康服务——用户可通过合作的线下消费医疗健康机构,在京东健康平台进行预约并支付服务开支,接受体检服务、医学美容、口腔齿科和疫苗预约等服务。在COVID-19期间,京东健康是中国第一家提供线上COVID-19核酸检测预约服务的公司。

从这一业务闭环不难发现,京东健康零售药房的买家同时是潜在的医疗健康服务用户,而医疗健康服务用户又成为反哺零售药房和其他消费医疗健康服务的重要流量。

换言之,基于强大的品牌知名度、良好的用户体验以及整合的业务模式,京东健康能够较好地控制获客成本并提高用户黏性,进而带来更强的盈利能力。

技术赋能行业发展,2019年研发投入超3.3亿元

京东健康亦在招股书中强调,其是一家技术驱动型公司,并以不断改善技术能力为重中之重。

2017年至2019年,以及2020年上半年,京东健康的研发投入分别为1.23亿元、2.18亿元、3.38亿元和2.78亿元,呈逐年提升趋势。

这里需要指出的一点是,除在自身业务上不断技术投入外,京东健康同时利用其技术优势,为整个医疗健康产业链上的其他参与者提供数字化的解决方案。

自身业务方面,京东健康已通过使用包括AI在内等技术,研发落地下一代技术应用,例如智能辅助问诊、智能辅助处方审核和智能健康管理仪器等;为医院和综合医疗健康系统提供一站式解决方案,并帮助医疗体系搭建数字操作系统,改善运营流程,进而将这些医疗健康服务机构整合到京东健康平台。

对外赋能方面,京东健康将各类应用与云技术基础设施结合,为线下医院提供涵盖其各方面服务的综合解决方案;利用大数据能力,为药企和健康产品供应商提供反向定制,帮助它们开展产品研发;为多个地方政府提供一揽子「健康城市」解决方案,涵盖基层医疗、居民健康档案、医保支付等领域。

总而言之,京东健康积希望并正在试图发挥自身供应链和技术能力,通过开发和经营平台赋能医疗健康价值链上的参与方,提升运营效率与优化医疗资源的分配,以达到推动整个医疗健康产业的发展。

而在与京东集团的协同上,京东健康与其在履约、技术、客服和营销等多个领域进行合作,尤其是通过借助京东集团的人才和核心技术,获得对用户行为和需求更为清晰的洞察,并增强数字化赋能能力。

上半年营收达88亿元,经调整净利率为4.2%

2017年至2019年,京东健康的营业收入分别为56亿元、82亿元和108亿元(人民币,下同);2020年上半年,京东健康的营收为88亿元,较2019年同期的50亿元增长76%。

从收入构成来看,来自医药和健康产品自营销售的商品收入为主要收入来源,在2017年至2019年,以及2020年上半年的收入占比分别为88.4%、88.8%、87.0%和87.6%。京东健康预计,随着用户数的不断增加,商品收入仍将是收入的重要增长点。

毛利率方面,2017年至2019年、以及2020年上半年,京东健康的整体毛利率分别为24.9%、24.2%、25.9%和25.3%。

2017年和2018,京东健康分别实现1.78亿元和2.15亿元的净利润;2019年则净亏损9.71亿元。当然,之所以出现上述亏损并非因主营业务的业绩波动导致,而是由于A轮优先股公允价值因股权价值增加而增加。

因此,若按调整后的净利润计算,2017年至2019年、以及2020年上半年,京东健康的经调整净利润分别为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元以及3.71亿元;经调整净利率则分别为3.8%、3.0%、3.2%以及4.2%。

京东健康在招股书中提及,未来的发展战略包括:进一步扩大用户群体,提高用户参与度;加强在医药和健康产品方面的供应链能力;扩张在线医疗健康服务;加强技术赋能解决方案并继续创新。

积极践行社会责任,大健康产业的数字化成大势所趋

众所周知,在年初疫情期间,京东健康与京东旗下的各大业务一起积极响应国家号召,第一时间内外部全面动员,充分发挥在药品和医疗器械等物资流通与供应、互联网医疗服务、权威医学专家资源、以及技术能力等多方面的优势,为用户提供更为可靠的保障、体验和服务,同时联合政府、医院、企业共同防疫抗疫。

本月,京东健康又与湖北省卫生健康委签订战略合作协议,双方将共同推进湖北省新冠肺炎治愈患者康复和心理疏导项目、助力湖北省公共卫生体系建设,大力发展心理健康、智能穿戴设备、医用防护物资等医疗健康产业,打造「湖北样板」示范区。同时,京东健康赞助3000万元成立心理公益基金,推动湖北省新冠肺炎治愈患者和一线医务人员心理疏导和全面康复。在此基础上,京东健康还将加强社会心理服务人才队伍培育体系建设,稳健开展后续工作。

无疑,作为一家脱胎于京东集团、独立运营6年的年轻企业,京东健康已积极履行社会责任,尽己所能完成自己的使命与担当。

就行业整体规模而言,弗若斯特沙利文的报告指出,2019年中国大健康行业的市场规模为81,310亿元,预计2030年将增至人民币217,730亿元,复合年增长率为9.4%。其中,中国医疗健康行业仍处于数字化初期阶段。

2019年,中国大健康市场的数字化比例占 中国医疗健康支出总额的3.3%。然而,在「互联网+医疗健康」相关政策及技术不断进步的推动下,以及在COVID-19疫情的加速下,大健康市场的线下参与者越来越关注其数字化战略。例如,线上医院的总数 已由2018年12月的119家增至2020年4月的497家,增幅为317.6%。在2020年第一季度,新建数字大健康公司的数量超过11,000家。

鉴于中国数字大健康市场的转型特性,弗若斯特沙利文预计,2024年及2030年中国大健康市场的数字化比重预计将会由2019年的3.3%分别快速增至中国医疗健康总支出的10.6%及24.0%。

因此,对于坐拥强大供应链能力、业务模式已被验证且盈利模式清晰、丰富医疗健康资源网络的京东健康而言,其未来或仍具有相当可观的发展前景。

本文为IPO早知道原创 作者|Stone Jin 微信公众号|ipozaozhidao

 

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硅谷银行:2020年医疗健康行业投资与退出趋势报告 //www.otias-ub.com/archives/1012739.html Tue, 25 Feb 2020 15:57:20 +0000 //www.otias-ub.com/?p=1012739

硅谷银行联合浦发硅谷银行发布2020年《医疗健康行业投资与退出趋势报告》。该报告总结了2019年美国及欧洲医疗健康行业主要的投资和退出趋势,并针对不同的热点细分领域,如生物制药、医疗器械、诊断工具以及健康科技等门类做出了分析。此外,报告也就医疗健康行业2020年的趋势给予了展望和预测。

募资和投资活动保持强劲

  • 美国医疗健康行业风投募资在2019年创下纪录,达到107亿美元,较上年增长10%。并购和IPO的强劲表现为投资机构带来丰厚利润和收益,转而推动了募资活动。
  • 对风投支持的生物制药、医疗器械、诊断/工具以及健康科技等领域的投资达320亿美元,略低于2018年创下的纪录,但远超2017年投资总额。
  • 生物制药领域的投资略低于2018年创下的纪录,其中A轮投资减少了31%。从A轮投资看,平台公司首次超过了肿瘤学公司。跨界投资机构继续积极参与B轮夹层融资,表明他们对2020年的IPO持乐观态度。
  • 在大型晚期阶段交易的推动下,医疗器械领域的投资实现第二年增长。跨界和晚期阶段风险投资机构为该领域的投资增长做出了贡献,他们认为2020年该领域的IPO将继续保持强劲。
  • 诊断/工具领域的投资总体上出现大幅回落,2019年大型晚期阶段交易较少,相反,投资主要集中在A轮,尤其集中在诊断测试和研发工具领域。
  • 健康科技领域风投支持的投资在2019年继续保持强劲,创下新纪录,巩固了其作为医疗健康行业发展最快领域的地位。增长主要来自辅助医疗保健和医疗机构运营领域,这两个领域分别获得20多亿美元投资。

2019IPO火爆,医疗健康行业赢得巨大收益

  • 2019年,风投支持生物制药公司的退出和收益勉强接近2018年的纪录。总体来看,2018年和2019年两年的收益几乎等于2014年至2017年四年的总收益。坚挺的夹层轮融资估值和IPO增加刺激生物制药公司纷纷上市,2019年该领域产生了50IPO
  • 坚挺的公开市场创造了巨大的价格涨幅,2019年上市的生物制药公司在IPO时估值上升,上市后增势强劲,年底市值达到10亿美元的公司前所未有的达到了20家之多。这波IPO浪潮还催生了多起对新近上市的风投支持生物制药公司的10亿美元级收购,这表明,尽管私有市场并购交易量处于五年来最低,其他收购方仍然保持活跃。
  • 强生公司58亿美元收购了Auris Health,将医疗器械领域并购收益率推升到一个新高度;就交易价值而言,要是没有这起交易,该领域的并购交易又将是走势较弱的一年。2019年医疗器械领域的IPO在交易前估值和上市总融资额方面创下新高。上市后,一家公司被溢价收购,而截至年底,其余7家上市的公司中有5家的股价还在发行价下方徘徊。
  • 诊断/工具公司的估值纪录大多是在公开市场上创下的。2019年上市的9家公司中有6家是研发工具公司,其中两家公司(10X GenomicsAdaptive Biotechnologies)的IPO估值超出了20亿美元。过去两年,该领域的公司上市后表现引人注目。11家公司中有9家公司的估值在上市后有所增长。
  • 健康科技领域的IPO2019年也大幅回升。过去五年,并购是该领域主要的变现渠道,但在2019年,IPO占该领域退出价值的94%

有风投支持的各医疗健康领域预测

  • 美国医疗健康行业的风投募资步伐在2020年下半年可能会放缓,全年总募资额可能达到90亿美元,2019年为107亿美元。
  • 随着跨界投资机构领投的较大私有公司投资减少,生物制药领域总投资额将下降10%15%,其中A轮投资应该会保持稳定。我们预计该领域将有2835IPO,随着公开市场辨识能力的提高,交易前估值将保持稳定或略有增加。另外,该领域私有公司并购交易将增加,对最近上市的公司进行的并购将继续。
  • 医疗器械领域的总投资额将下降至2018年的水平,A轮交易也可能略有减少。医疗器械公司上市后的强劲表现应该会在2020年刺激68家公司从上海和香港上市。我们预计,随着大型企业和中型收购方胃口的增加,并购交易的数量和金额均会增加。我们可能会看到机器人手术子领域有更多并购交易和/IPO活动。
  • 由于少量私有公司可能会准备进行过亿美元融资,而不实施并购退出或上市,2020年,诊断/工具领域的投资应该会保持稳定。我们预计,该领域将有23起高估值(超过10亿美元)的IPO,总共会有710IPO。科技公司对诊断测试公司和诊断分析公司应该会进行一些收购,还可能会有一些以人工智能/机器学习为主的研发工具公司收购。
  • 受医疗机构运营公司和辅助医疗保健公司的推动,健康科技领域的投资2020年将持续增长。我们预计,2019年的成功上市案例将为更多健康科技公司,尤其是辅助医疗保健公司的上市增添信心。

生物制药

医疗器械

诊断/工具

健康科技

生物制药

医疗器械

诊断/工具

健康科技

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Startup Health:2019年Q1医疗健康初创企业洞察报告 //www.otias-ub.com/archives/857951.html Tue, 16 Apr 2019 16:59:25 +0000 //www.otias-ub.com/?p=857951 Startup Health发布了最新的“Q1 2019 医疗健康初创企业洞察”。“数字健康”正在融合所有医疗保健部门,如健康IT、生物技术、医疗技术、制药、医疗服务等等。Startup Health认为最重要的是“健康创新”,除了数字解决方案、联网和数据之外,还需要包括新的商业模式、设计思维以及其他有助于改变医疗健康的基本要素。通过这些,我们可以专注于解决世界上最大的健康挑战,例如有效地为数十亿人提供优质护理、治疗癌症,或者从根本上降低医疗成本。Startup Health认为健康创新的发展速度超过了我们的想想,但是也比我们需要的速度慢。它现在是一个充满活力的全球市场,真正的创新可能还未到来。

交易数量下降,市场趋于成熟

2019年第一季度,医疗健康行业总投资额为28亿美元,下降3.7%,但交易总数比去年同期下降了37%。这种差异在很大程度上是由于Clover Health的5亿美元的巨额交易。这显示医疗健康行业继续成熟,因为投资中位数攀升至920万美元。

保险科技的新机遇

Clover Health和Devoted Health的巨额交易说明投资者对保险科技初创企业非常感兴趣。后者在去年第四季度获得3亿美元投资。

成本+访问量

Cost to Zero和Access to Care Moonshots(Moonshots是一个需要激进解决方案和突破性技术来解决的巨大难题。因此,一个moonshot需要大量的资金,即便是该项目可能永远都不会有任何成果)是受投资影响最大的领域,分别为11亿美元和9.83亿美元。

女性健康崛起

与2018年第一季度相比,女性健康Moonshot融资开始表现强劲,8笔交易中筹集了9160万美元,前一年同期只有780万美元。2018年该领域共有20笔交易。

新的全球中心兴起

瑞士洛桑和希腊雅典等是全球成熟的健康创新中心,但是,美国湾区则在快速兴起。

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火石研究院:2018年中国医疗健康行业投资分析报告 //www.otias-ub.com/archives/856779.html Thu, 04 Apr 2019 08:05:04 +0000 //www.otias-ub.com/?p=856779
在过去的2018年,我国医疗健康行业改革持续推进:主管部门组织架构迎来重大调整、药品注册审批制度不断优化、“4+7”城市药品集中采购试点,为医疗技术突破、医药和医疗器械创新夯实了制度基础。医疗健康行业的种种积极变化,令其获得了更多资本的关注,即使在资本调整期内也聚集了大量的资金涌入。

投资概述

1. 资管新规出台,私募基金受其影响较深,行业分化将加剧。

私募基金方面,常见的私募基金融资模式受到产品分级限制等的影响,基金规模高增长势头开始收敛,自主管理规模预计缩减;私募基金投资方面,已被禁止投资借贷性质资产或通过委托贷款、信托贷款等方式直接或间接从事借贷业务;私募基金业务模式方面,常见的“银行理财+私募FOF/银行理财+私募基金”、“保险资管+私募基金”、“非金融机构资产管理产品+私募基金”的模式受到影响;行业生态方面,私募行业分化将加剧,私募基金或加速申请公募牌照。

2. 医疗健康产业投资热度持续上涨,资金投资头部效应愈加显著,对前期的创新投资越加谨慎。

从融资案例数及规模看,融资总额及单笔融资规模创近三年新高。2018年,中国医疗健康产业VC/PE融资案例数及规模总计分别为639起和704.5亿元,相比2017年,融资案例数同比增长13.1%,小幅提升,融资规模同比增长101.7%,跃升显著。2018年单笔融资规模达到2.5亿元,是2017年的2倍左右,创近三年新高。总体来讲,医疗健康产业投资热度延续上涨趋势。

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例。

数据来源:火石创造投融资数据库

从高额融资项目数及规模看,资金头部集聚效应愈加明显。2018年,医疗健康产业单笔过亿的融资案例总数166起,比2017年上升61.2%,占全年融资项目比重的26%,合计融资规模达到661.5亿元,比2017年增长114%,占全年融资规模比重的94%。总体来讲,26%的过亿融资案例贡献了全年94%的融资规模,可见资金投资的头部效应显著,资金往优质项目集聚的趋势将愈加明显。

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例。

数据来源:火石创造投融资数据库

从融资阶段看,投资更趋向后期阶段集中。2018年,B轮及以后融资项目数量共255起,占全年融资项目比重的39.9%,比2017年上升了10%,比2016年上升15.9%,投资趋势与前两年相比,更往后期阶段集中。早期融资项目数量明显较少,表明资本对于医疗健康产业前期的创新投资越加谨慎。

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例

数据来源:火石创造投融资数据库

领域投资篇

1. 政策全面推进,技术和模式创新双向驱动成为投资主基调。

近年,医药、医疗、医保改革三位一体,从研发端、生产端、流通端和应用端全面推进改革。2018年,中国医疗健康产业投资仍主要集中在药品、医疗器械、体外诊断、医疗服务(非公医疗)等领域,分别完成110起、96起、90起、72起。创新药投资进入快车道,A轮、B轮融资布局加速;医疗器械后期及战略融资项目增长迅速;体外诊断、人工智能、医疗服务(非公医疗)领域的投资布局加速;移动及互联网医疗进入资本“收获期”;医药流通和医药外包渐受资本青睐。总体来讲,模式和技术创新双向驱动是2018年各细分领域投资的总体基调,单维度模式创新的红利开始衰退,盲目以资金换市场规模增长的“潮流”已经退去,未来资本将更加青睐新技术搭载相匹配的商业模式。

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例。

数据来源:火石创造投融资数据库

2. 政策加码,创新药资金集聚优势明显,抗体仍为投资宠儿、细胞和基因治疗投资开始进入高热期。

继“两办36条”发布,鼓励药品创新,深化药品审评审批制度,2018年,国家药品监督管理局发布《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》,对药品境外临床试验数据的技术要求和接受程度作出明确规定,加速创新药研发进程。

 

受行业利好政策影响,2018年创新药资本吸引能力显著提升。全年累计完成融资案例数达110起,占全年融资案例总数的17%;披露融资规模约235.4亿元,占全年融资规模的33.4%。

 

从增长情况看,融资数量和规模均有较大提升,分别同比增长27.9%和132.4%。创新药资金集聚优势明显,过亿融资案例数52起,占医疗健康产业过亿融资案例总数比重的31.3%,融资规模229.3亿元,占医疗健康产业过亿融资规模总额比重的34.7%,医疗健康产业融资金额TOP15的案例中,50%的案例为创新药研发企业,如腾盛博药、基石药业、天境生物、复宏汉霖、亚盛医药、天士力、同润生物和信达生物等。

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例

数据来源:火石创造投融资数据库

抗体药物仍为投资“宠儿”,资本投入研发成果初显。58.2%的创新药投资案例集中在生物药领域,其中又以抗体药物的资本关注度最高,全年共有36起融资案例合计完成融资规模约128.2亿元,分别占创新药投资案例数量和规模比重的32.7%和54.5%。资本多年扶持下,2018年抗体药物研发成果已经显现,君实生物的特瑞普利单抗注射液和信达生物的信迪利单抗注射液获批上市。

 

细胞和基因治疗投资开始进入高热期。2018年,细胞/基因治疗领域共有20起案例完成融资,是2017年融资案例数量的4倍;合计披露融资规模约26.25亿元,约为2017年融资规模总额的19倍。

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例

数据来源:火石创造投融资数据库

区域投资篇

1. 融资集聚的空间格局未变,仍以创新要素齐全的区域为主,成都、武汉等中西部重点城市的融资热度开始上升。

北京、上海、广东仍为医疗健康产业的主要投资阵地,2018年完成融资的案例数量分别为164起、130起、94起,披露融资规模总计分别为145.9亿元、263.1亿元、70.5亿元。浙江和江苏继续保持投资活跃,均有76起案例完成融资,披露融资规模总计分别为69.3亿元和78.3亿元。四川、湖北等省开始发力,完成融资的案例数量分别为23起和17起,同比2017年分别增长35.3%和41.7%。

总体来讲,VC/PE融资集聚的空间格局未有明显变化,仍集中在创新要素资源集中、创新创业环境良好的地区,但随着中西部重点地区对医疗健康产业的重视程度加深,成都、武汉等重点城市的融资热度不断上升。

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例

数据来源:火石创造投融资数据库

2. 重点城市细分领域融资存在差异

长三角地区创新药资本吸引力不断加强。上海正加速成为全球医药产业创新高地,2018年11月,出台“鼓励药械创新32条”,建设生物医药创新研发高地,2018年上海药品领域完成融资35起,同比增长84.2%,披露融资规模119亿元,是2017年的3.5倍;江苏以苏州BIOBay、南京生物医药谷等园区为核心,在创新药研发中独具特色,2018年全省在药品领域完成融资21起,占全省融资总数的29%,披露融资规模61.3亿元,占全省融资规模总量的80%;浙江生物医药创新主要以杭州为核心,2018年全省在药品领域完成融资15起,披露融资规模10.4亿元。

表5  2018年重点地区在重点细分领域融资案例数量

表6  2018年重点地区在重点细分领域融资规模(亿元)

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例

数据来源:火石创造投融资数据库

北京市医疗健康产业以医疗器械、体外诊断、医疗服务、智慧医疗等产业的融资优势显著。2018年,北京发布《北京市加快医药健康协同创新行动计划(2018-2020年)》,围绕原始创新和成果转化、医疗资源溢出、提升企业竞争力、优化营商环境四个方面进行部署。从融资情况看,2018年北京市体外诊断、医疗服务、医疗人工智能融资案例数增量显著,分别完成24起、26起、21起融资,同比增长26%、86%、40%。

 

广东省在医疗器械、体外诊断、医药流通等产业的融资优势凸显。2018年,《广东省医疗器械注册人制度试点工作方案》批复,广州、珠海、深圳三个试点地区作为医疗器械MAH试点。从融资情况看,2018年广东省体外诊断、医药流通融资案例数量和融资规模全国领先,体外诊断完成20起融资,仅次于北京,医药流通完成7起融资,融资规模25.5亿元,均处于国内前列。

退出篇

1. IPO上市企业数量锐减,融资规模显著增长。

2018年全国医疗健康产业IPO上市企业26家,同比下降45.8%;完成募资规模476.9亿元,同比增长82.8%,募资规模创五年来新高。受A股IPO审核全面从严、上市规则修订等因素影响,A股IPO上市的企业数量明显减少,2018年上交所和深交所仅有8家企业医疗健康企业上市,其中,主板3家、中小板3家、创业板2家。2014年-2017年间,全行业IPO申请平均过会率86.34%,而2018年仅为64.53%,过会率创五年来新低。

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例

数据来源:火石创造投融资数据库

2. 港交所上市企业数量显著增加,科创板为退出提供新渠道。

随着2018年4月,港交所宣布对三类公司推行新上市政策,如同股不同权结构的公司、未有收入的生物科技公司、将港交所作为第二上市地的公司,医疗健康企业在港交所上市的数量显著增加,2018年16家企业在港交所上市,是2017年的2.6倍之多,创近五年新高,占当年医疗健康行业上市企业数量比重的61.5%,成为当年风险投资退出的重要渠道之一。2018年11月,官方宣布将在上交所设立科创板并试点注册制,将为风险投资退出提供新的退出渠道。

图17  近五年中国医疗健康行业IPO企业上市交易所分布

注:融资规模统计不包含未明确披露金额的案例

数据来源:火石创造投融资数据库

作者:火石研究院

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易凯:2017中国医疗健康产业投资白皮书 //www.otias-ub.com/archives/578491.html Sat, 01 Apr 2017 07:00:10 +0000 //www.otias-ub.com/?p=578491 2016年4月,我们发布了易凯关于医疗行业的第一篇研究报告《这里会出BAT–易凯健康产业2016年投资白皮书》。如我们报告中所阐述,中国的医疗健康产业迎来了快速发展的历史性机遇,预计这一市场在最近5年内有望达到8万亿元的规模。我们相信,未来5-10年将迎来中国医疗健康行业改革的真正质变。今年我们沿用去年的形式,由医疗产业组的同事共同执笔,继续为大家分析与展望2017年的行业趋势,深度梳理值得健康领域一级市场投资的新机遇。

2016年10月,国务院颁布了《“健康中国2030”规划纲要》(以下简称《纲要》),“健康中国”的概念被提升至优先发展的战略地位,《纲要》明确提出健康服务业总规模于2020、2030年超过8万亿和16万亿,“健康中国”战略必将成为我国医疗健康产业发展的重要引擎。

在谈及未来十年之前,我们不妨先简单回顾一下过往十年。

在2007-2011这个前五年,中国政府不断加大医疗卫生支出,尤其是2009年启动的新一轮医改,新增加投入近万亿元用于扩大医疗保障体系覆盖、建立基本药物制度等变革,大幅提振行业景气度;同时,城镇职工、城镇居民医保扩容带来行业快速增长。

在2011-2015年这个后五年,在经历了全国医保大扩容后,部分地区医保资金开始呈现支付压力,医改进入深水区,各地开始探索不同方式的医保控费举措。政策之手开始强力干预,终端支付收紧使得“刚性”的医疗需求释放变缓。

从2015年开始,医保控费开始初见成效。城镇基本医疗保险基金在2015年和2016年均呈现出收入大于支出,且收入增速超过支出增速。同时,商业健康险也正在成为医药健康新的支付方。尽管在整个国家范围内,多地区医保基金可持续性压力仍在加大,但是在整个医疗健康产业市场容量剧增,多层次支付能力整体提高的大背景下,各项医疗健康行业新政已经具备真正落地的基础。未来5-10年,我们将迎来中国医疗健康行业改革的真正质变。

这些质变包括:

“中国创造”将在在全球新药舞台强势崛起。根据Pharmaprojects统计,截至2015 年底,中国共有147 家企业涉足原研开发,如果仅从研发企业数量上看,中国已经取代日本成为亚洲最大的新药研发国。随着中国CFDA(国家食品药品监督管理总局)优先审评政策的推出以及CDE(药品评审中心)审评人员的大幅扩编,中国在新药审评的理念和工作方式越来越与国际接轨。

与此同时,随着大量在国际跨国医药巨头拥有多年工作经验的人才回归,中国医药工业在基础科学研究、实验室研发、工艺与生产、质控等方面水平全面提升。据我们了解,目前中国在全球领先并已进入或完成三期临床的新药研发企业已超过10家,已经进入临床一期和二期阶段的超过50家。可以预期,随着这批公司的成长成熟,在医药领域中国将诞生一批拥有全球领先技术的创新药、原研药公司携带它们的重磅新品走向全球市场。

精准医疗中国有机会引领全球。在上游测序仪器领域,美国公司占有绝对优势,但是精准医疗研究的核心需要大量的数据采集与分析,在这一点上,中国具有明显的优势。在数百家从事基因测序服务的中国公司中,华大基因已经是全球NIPT龙头企业;在治疗血液肿瘤最有前景的CAR-T行业,目前中国临床试验数量仅次于美国,位居全球CAR-T领域第一梯队。精准医疗代表着人类未来医疗健康的发展方向,中国在精准医疗领域也将有机会处于全球领先地位。

可穿戴设备+远程诊疗+人工智能将彻底颠覆传统诊疗服务。不久前,IBM的超级计算机Watson消化吸收完25,000个医疗病例,结束了两年的“闭关修行”,不远万里来到中国,在浙江省中医院开启了中国医疗领域应用人工智能的帷幕。中国医疗服务体系最大的痛点即为围绕稀缺医疗资源的供需矛盾,但随着互联网医院、医用可穿戴设备以及第三方影像中心的普及,未来人工智能必将在疾病预防和诊疗方面发挥更大的作用。技术上的突破和人工智能的迅猛发展让我们越来越清晰地看到了传统医疗服务模式被颠覆的可能。

在这个大背景下,我们认为在质变的前夜,在2017-2018年下列领域值得健康领域一级市场的投资人重点关注:

  • 一致性评价带来的仿制药行业重新洗牌
  • 审评效率和理念的变化对中国新药研发企业发展的推动
  • 国内生物制药、创新药与精准治疗的发展
  • 两票制下商业领域整合
  • 高端医疗器械进口替代
  • 高端医疗器械跨境收购
  • AI与机器人在医疗健康领域的应用
  • 分级诊疗与专科连锁医疗服务平台的加速发展

一、医药与生物科技领域

1、一致性评价带来仿制药市场的结构性变革

2、“两票制”带来医药流通环节大幅压缩,医药商业集中度提升

3、新版医保目录带来行业短期内格局调整

4、新药研发(开发)的时代来临

5、政策扶持带来的中医药产业升级

6、精准医疗引领新药研发潮流

二、医疗技术与医疗器械领域

1、两票制全面实施推动渠道变革

2、分级诊疗带来国产设备的机会

3、基于器械的第三方服务方兴未艾

4、新技术渗透器械领域

5、精准医疗逐渐由概念走向成熟

6、海外投资与并购势头持续强劲

三、医疗服务领域

1、医疗大环境的显著改善将促进行业进入一个相对健康的发展阶段

2、可投资标的基数及优质标的数量增加将吸引更多的资本进入

3、未来几年将是医疗服务领域商业模式创新的集中爆发阶段

4、医疗服务资产的证券化将会进入上升通道

5、外资医疗集团将会成为中国医疗服务市场中一支新兴的力量

四、数字医疗领域

1、一种核心挑战:变现模式是一道不得不迈的坎,To B模式较To C短期内更加稳健

2、一次趋势转变:移动医疗向数字医疗的转换实质是商业模式创新向技术创新的转化

3、一项近期热点:大数据与人工智能在精准医疗与辅助诊断领域风口正热,但未来在资本市场注定不会一帆风顺

4、一个长期机会:通过技术升级提高控费能力仍是核心主题,仍存在重大机会

附录:2013年至今中国医疗健康行业公司主要海外并购交易案例一览

行业趋势

2016年医药行业终端药品市场规模14,774亿元,增速已放缓至7.3%。在医保控费和各项针对医院的行业政策趋严的情况下,医药行业增速进一步放缓,可以预计未来行业增速基本接近GDP增速。未来一段时间行业趋势以结构调整为主。医药行业将逐步从粗放式的体量的增长,逐步演变为精细化的质量提升。

数据来源:南方医药产业经济研究

这样的市场环境下,增长的驱动力集中在医保范围的扩大、新产品上市、医疗基础设施与服务的不断提高和完善、慢性病发病率快速增长、省/市级别高价值药物报销和私人投资医疗保健等方面。可以预见的挑战和市场面临的压力主要表现在医保总控更加严格、招标形式严峻、质量一致性评价、合理用药、药占比降低和专利药品实施国家价格谈判等方面。

从国家政策方面看:仿制药质量和疗效一致性评价(下称“一致性评价”)、“两票制+营改增”和新版医保目录是预测未来趋势最重要的三大政策。一致性评价相关政策密集出台,明确了需要完成一致性评价的药品范围,确定了时间大限,制药企业的观望和迷茫情绪会迅速转变为争先恐后的;两票制界定清晰明确,11个综合医改试点省和200个试点城市将率先实行,争取到2018年全国全面铺开,同时严格执行票据管理,药品验收入库时必须保证票、货、账三者一致,乡(镇)可以多加一票,“两票制+营改增”的效果保持匀速释放,医药商业面临大幅结构调整;新版医保目录共收载药品2,535个,增幅15.4%,其中西药为1,297个品种,增幅约11.4%,西药甲类   402 个,乙类 895 个, 中药共   1,238 个品种,增幅约 20%, 其中民族药增加   43 个,中药甲类   192 个,乙类 1,046 个。新版医保目录带来的变革将在一年以后初见分晓。

从细分行业来看:自2015年以来,受大宗原料药价格上升的影响,化药制剂仍然是医药制造行业龙头,业绩逐渐提升。2016年细分行业规模为7,534.7亿元,同比增加10.8%,利润总额950.5亿元,同比增加16.8%,随着仿制药一致性评价政策的推进,必然会促进我国医药产业升级和结构调整,未来化药制剂行业将呈现出优胜劣汰,集中度提升的趋势。生物制药依然高速增长,但利润增速有所下滑,预计未来仍有较大释放空间。中医药行业享受政策倾斜,预计未来生产、临床应用、医保等政策的放开将会推动中药配方颗粒行业快速增长,中药饮片行业则仍然保持较快增长。自2015年以来原料药行业的回暖或在今明两年到达顶部,存在短期投资机会。国内新药研发方兴未艾,面向中国甚至全球市场、掌握重磅产品和关键技术的平台型新药研发企业将受到资本的青睐。精准医疗概念引导的靶向药物具有很高资金成本和研发风险,国内药企倾向于获取外企独家授权或者挑选重磅药物带入国内开发上市,小分子药物新剂型与生物药新品种会成为趋势。

数据来源:南方医药产业经济研究所

数据来源:南方医药产业经济研究所

放眼未来三年,我们预计中国医药和生物技术行业将出现以下变化。

1、一致性评价带来仿制药市场的结构性变革

仿制药质量和疗效一致性评价,根本目的在于提升国内仿制药的质量水平,最终实现进口替代和医保控费。一致性评价虽然会带来仿制药行业格局的重塑,带来投资机会,但需要辩证的看待这个问题。

一致性评价短期内并不一定导致国内仿制药市场份额的提升,也并不意味着短期内医药支出费用的减少。在结构调整期,一致性评价所涉及的品种的生物等效性和工艺水平、渠道品牌、降价空间是仿制药行业洗牌中判断投资价值的标准。一方面,在生物等效性和工艺水平较难达标的品种,工艺水平就是判断是否具备投资价值的标准,在生物等效性和工艺水平容易达到的品种,市场是充分竞争的,这时候渠道和品牌就是判断投资价值的标准。另一方面,对于一个即将问世或,刚问世不久的仿制药,其投资价值的关键在于原研产品有多大的降价空间,这个降价空间应当看的是绝对数值而不是百分比。在达到标准的企业中,其主要品种如须2018年底前完成仿制药一致性评价、且已申报一致性评价的尤为值得关注。

有资质完成一致性评价的临床机构的紧缺、行业标准的缺失以及参比制剂的不足,很可能影响2018年年底前一致性评价的如期完成, 政策调整或在所难免。目前一致性评价提出的289品种目录只是第一步,后续范围更广的一致性评价政策的出台或将对行业产生更深远的影响。虽然存在不确定性,但一致性评价短期内对仿制药龙头企业、CRO企业、药用辅料龙头企业以及制剂出口企业的促进作用,是毋庸置疑的。

2、“两票制”带来医药流通环节大幅压缩,医药商业集中度提升

随着“两票制”和“营改增”出台与实施,企业被迫由过去的“低开”模式转为“高开”模式,企业财税负担明显提高。集代理、过票、配送于一体的中小型批发企业由于过票业务难以为继和医疗机构回款账期压力而面临淘汰,迫切寻求大型流通企业收购,流通环节将大幅压缩。而全国性和区域配送龙头企业则通过并购整合的方式大幅扩大终端覆盖率。

同时,在“两票制”的压力下,小型的连锁药店和零售店由于不能使用现金交易导致运营成本增加、利润下降,也将面临大范围整合,大型连锁药店将继续受益于行业集中度的提升。与此同时,新兴的专业CSO未来增长迅速,成为医药商业里值得关注的一个细分领域。

3、新版医保目录带来行业短期内格局调整

2009版的医保目录催生了数十个销售额过十亿的品种,新版医保目录的诞生,意味着1.5万亿医药市场有望迎来重构。

2017年新版医保目录新增药品339个,其中中枢神经领域新增17个品种,21个品种解除限制使用;儿童用药新增91个品种;同时治疗费用较高的替尼类和DPP4抑制剂等药物也新增进入医保目录,而多个原目录中药注射制剂品种被新增为二级以上医疗机构使用,同时对适应症的限定也更加严格。新版医保目录对中成药、儿童药、创新药和大病种药物的鼓励和支持力度加大,对中药注射制剂等领域管控更严。

2017版新版医保目录将2009年以后上市的新药作为重点评审对象,并对其中的创新药物进一步的倾斜,并同时将疗效确切的高价药品纳入拟谈判目录。2008年至2016年我国批准的创新化药和生物制品中,也绝大部分被纳入17版医保目录或谈判药品范围。可以预料在未来具有较高临床价值、大空间、进入壁垒较高的创新药和高端仿制药品种将获得青睐。

4、新药研发(开发)的时代来临

根据Pharmaprojects统计,截至2015 年底,中国共有147 家企业涉足原研开发,如果仅从研发企业数量上看,中国已经取代日本,成为亚洲最大的新药研发国。国内新药研发企业已在质变前夜。随着CFDA和CDE不断的政策支持和持续的理念更新;随着海外人才的陆续回归与新药研发配套产业的完善;随着整体工业水平的提升与部分新药研发相关领域技术(如基因测序、分子诊断和精准医疗)的迅猛发展,随着风险投资机构的前瞻性及专业化程度大幅提升等因素,新药研发(开发)行业即将进入质变的快速生长期。面向中国甚至全球市场、 掌握重磅产品和关键技术的平台型新药研发企业及临床优势明显的重磅品种将受到资本的青睐。

全新靶点及化合物的原创新药研发具有很高资金成本和研发风险,而引进重磅品种并进行差异化和针对性地开发或具有更为可控的资金成本和研发风险,因此也得到资本更多的认可。这样的思路催生了两方面的趋势:一方面,外资药企出于合规风险及药物推广成本的考虑倾向出售药物的中国区授权。而国内药企在合规和低成本营销方面具有独特优势,获得外企的独家授权可以迅速增强竞争力。西藏药业收购阿斯利康旗下心血管药物依姆多、恒瑞引进Tesaro旗下止吐药Rolapitant、亿腾收购礼来旗下抗生素希刻劳和稳可信都属于这种模式。另一方面, 国内新药研发企业积极在全球范围内挑选重磅药物,带入国内开发上市。再鼎药业引入韩美医药的肺癌领域在研药物HM61713;派格生物引入辉瑞的糖尿病领域在研药物GKA都属于这种模式。而索元生物收购礼来临床失败药物DB103的全球权益则属于创新药物的再开发。这些企业大都具有在跨国药企丰富研发经验的团队,所选品种具有很高的市场潜力、在国际市场上已获成功或进展较快、具有较多可靠临床数据支持等特点。

新药研发未来趋向于精细和精准。化学创新药通常有效性高,广谱性高又易于口服,但随之而来的副作用也会较大;生物药靶向性更好,安全性高、但有效性不足,且通常不能口服。发展兼顾两者优势的新药会成为趋势,如小分子药物的新剂型(缓释、靶向)或生物药的新品种(长效、口服)等。

近年来在发达国家生物药研发领域的异军突起是多种原因决定的:(1)化学药研发成功率降低,均摊成本显著提高;(2)生物药的高安全性导致高研发成功率。(3)发达国家社会支付体系完善。而对于国内新药研发企业而言,化药总体研发成本(尤其是临床实验成本)较低、   Me too、Me better类新药可借鉴大量国外经验,显著提高成功率、药价可被国内大部分人群接受,所以国内化学新药的研发仍存在很多机会。而对于国内生物创新药来说,成本及价格过高、在支付端受限或成为制约其发展的关键因素。当前在较高行业预期的情况下生物创新药的市场仍将持续火热,但未来必将经受市场考验。

5、政策扶持带来的中医药产业升级

基于中医药的“简便廉验”等优势,国家对中医药产业进行了有力的政策扶持,但中医药要想真的发挥这样的优势,结构性调整也是不可避免。医疗服务端的国家强制性政策支持,在中医药的消费端奠定基础,生产端的重要标准化和现代化,为产业升级打下基础。具体来说,中药配方颗粒行业在替代中药饮片和政策利好的情况下,预计行业未来五年增速仍然超过   30%,但市场准入放开导致的竞争加剧或在未来3年内初显。中药注射液行业在规范度提升,和再评价政策的推动下,将经历阵痛期、大浪淘沙和投资机会涌现的过程,安全性高的注射制剂更具投资价值。

6、精准医疗引领新药研发潮流

精准医疗指导下的药物开发是以个体化医疗为基础,交叉运用基因组测序技     术以及生物信息大数据技术从而开发特定患者的特定的基因突变的靶向药物市场。2016年中国精准医疗的市场规模已达400亿人民币,其中靶向药物市场规模130亿人民币,占精准医疗32.5%的市场份额,未来5年增速预计超过20%的。

精准医疗的出现导致疾病的分型更加的细化,疾病亚群数量大量增加,大型制药公司很难再完全垄断创新药研发的市场,同时与传统药物研发模式相比以精准医疗为指导的新药研发可以显著降低研发成本和周期,提高临床成功率。掌握核心技术的中小企业和初创公司面临更多机会,也能对新趋势实现快速反应,更具投资价值。国内中小企业在精准医疗方面的产品技术及商业模式方面的创新也不逊于国外企业,针对特定基因突变进行肿瘤靶向药物开发的思路迪、以全基因组扫描、临床大数据技术指导失败药物再开发的索元生物就这类企业的典型代表。

我们认为,2017年以下领域将会受到资本的重点关注

  • 慢性病及肿瘤领域的创新药、生物药公司及化学药物研发平台
  • 有实力率先通过一致性评价的仿制药企业,与一致性评价与医药产业链的分工细化深度关联的CRO/CMO企业
  • 现代中药技术平台,安全且有效的中药优势品种

布局医药领域的A股主要玩家

  • 布局新药研发:恒瑞医药,海正医药,丽珠集团,泰康资产,国投创新、君联资本
  • 布局渠道与销售:瑞康医药,上海医药,国药一致
  • 布局海外优质资产并购:绿叶制药,复星医药,人福医药
  • 加码生物药研发及生产:三生制药,药明生物,信达药业
  • 海外新药项目的引进:再鼎医药,华领制药,恒瑞医药,派格生物
  • 非医疗行业公司战略布局:三胞集团,百花村,金石东方

行业趋势

2011-2016 年中国医疗技术与医疗器械行业收入的年平均复合增长率高达20.7%,远高于全球 3%左右的年平均复合增长率。2016年中国医疗技术与医疗器械市场规模约3,700亿元,比2015年度的3,080亿元增长了620亿元,年增长率约为20.1%。预计2019年市场规模将达到6,000亿左右。其中影像设备、体外诊断和高值耗材占据医疗技术与医疗器械市场的前三大细分,分别占到总市场规模的19%、16%及13%。从药械比来看,目前我国器械市场与医药市场的规模比例仅为1:7左右,远低于全球1:3的水平。从人均医疗技术与医疗器械费用看,我国目前人均费用仅为6美元,而发达国家人均费用都在100 美元以上,美国达到329美元/人,瑞士更是达到513 美元/人。因此,无论从诊疗方法学,还是从消费水平来衡量,中国医疗技术与器械市场均具备巨大的成长空间。

我们观察到国家政策对于医疗技术与医疗器械市场的未来趋势有着重要的引导作用。2016年10月发布的《关于医疗器械优先审批程序的公告》明确了罕见病、恶性肿瘤等六大类医疗器械优先审批程序,在近几年支持医疗器械国产化的基础上进一步扶持国产器械市场的快速发展。同时,在继药品两票制的正式公布后,2016年4月颁布的《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》提出了推进高值医用耗材集中采购和网上公开交易,器械两票制风声已起。

除了政策因素以外,人口的逐渐老龄化及就诊人次的增加,都使人均医疗费进一步提升。我国65岁以上人口比率年年升高,2015年已到总人口   10.5%,进入人口老龄化社会。同年全国总诊疗人次达到77亿次,比2010年的58亿增长约30%,平均每人每年看病6次。由此,医疗消费的需求的增长将使医疗器械行业保持强劲增长势头。

总体来看,2017年中国的医疗技术与医疗器械市场将呈现以下几个重要的发展趋势:

1、两票制全面实施推动渠道变革

2017年两票制将从去年的试点走向全面实施,大企业将会将渠道下沉,中小型代理商将被淘汰一批,兼并一批,转型一批。在此趋势之下,行业内将会孕育三大趋势性变革:横向收购、纵向延伸与转型。

在横向收购方面,资金充裕、实力雄厚、渠道广布的大型商业公司,将不断兼并与整合区域型渠道,并将渠道打造成供应链整合方案的提供商,业绩将迎来爆发。

纵向延伸又可分为三种:一是生产型企业下游渠道化,即大型企业收购经销商,例如美康收购倚天生物,安图收购盛世君晖;二是流通型企业上游自产化,即流通企业收购上游技术,例如流通起家的润达医疗并购POCT高技术壁垒产品线;三是流通企业下游服务化,即流通企业向终端服务延伸,比如迪安诊断继续积极布局终端第三方实验室。纵向延伸使得企业在上下游有了更多的话语权,从而通过协同作用提升了企业利润率。

转型是指医疗器械生产型企业与渠道型公司之间业务模式的转变,譬如部分器械经销商在两票制、营改增及大整治背景下转型CSO;部分器械代理型商业在上述背景下或将转型配送型商业。

总之,渠道商的并购、延伸、及转型将使得渠道环节逐步走向集中,这是两票制趋势下渠道整合的未来出路。

2、分级诊疗带来国产设备的机会

2017年,分级诊疗改革将会继续深入,并在全国各地全面铺开。虽然病人端的观念不会迅速改变,但“春江水暖鸭先知”,分级诊疗将带来医疗资源配置向基层下沉。与我国高端医疗设备市场被外企垄断的局面不同,广阔的基层医疗市场,一直是国产品牌纵马驰骋的疆场,而从政策面上看,国家亦鼓励与支持基层医疗单位使用优秀的国产医疗器械与设备。我们预计随着政策的倾斜与资金投入的侧重,国产优秀的器械品牌,无论是有渠道有产品的大品牌还是在技术上有独到之处的后起之秀,在基层领域将迎来爆发。

这其中,一方面是基层现有设备更新换代升级的机会,另一方面则是能满足不断增长的基层医疗需求,但又操作简便的设备的机会。我们将重点关注检验诊断设备(尤其是POCT及快检设备等)、慢性病相关家用设备、医用康复器械、医生随诊随访设备、超声等安全简便的影像设备等基层设备领域。

3、基于器械的第三方服务方兴未艾

随着医疗改革的不断深入以及对各种新兴模式的不断摸索,我们认为越来越多的机构与公司会意识到:为医院服务、与医院共赢的“互利模式”,会比革医院命、抢医院生意的“颠覆模式”更符合目前的医疗商业环境,在此之下各类基于器械的第三方服务机构将大有可为,各类“互联网+”的思维与模式也会融入到这些服务中。

2016年10月,国家卫计委印发《医学检验实验室基本标准和管理规范(试行)的通知》,明确医学检验实验室属于单独设置的医疗机构,为独立法人单位,独立承担相应法律责任,由省级卫生计生行政部门设置审批。进而2017年1月国家卫计委颁布的《关于医学影像诊断中心等独立设置医疗机构基本标准和管理规范解读》明确医学影像、检验、血液净化、病理中心作为独立医疗机构势在必行。

从卫计委对第三方诊断、影像与病理等的发文支持,以及大型医疗企业在这方面的布局与并购可以看出,基于医疗器械与设备的第三方诊断、影像、病理、物流、消毒、维修、设备打包等新兴的集约化服务模式将有力地推动医疗行业的发展。由于这些领域同时也是资本密集型行业,相信将会有大量的投资及并购事件发生。

我们看到在第三方检验领域,龙头企业金域检验即将上市,后起之秀如千麦医学、北京和合等也持续得到资本的支持快速发展;在第三方影像领域,一脉阳光获得高盛的A轮投资,平安好医生、上市公司广宇集团等也积极布局该领域;消毒领域,老肯医疗及国药控股正在积极布局第三方消毒供应链;而第三方维修的企业如昆亚医疗、柯渡医疗分别登陆新三板与获得资本投资。

我们还观察到,如第三方检验、第三方影像等与诊断相关的第三方机构,不仅可以向医院提供服务,更可以面向广大的消费端市场,如能结合好早筛、体检等产品服务,将冲破医院市场的窠臼,创造出万亿级别的健康保健市场,如再与大数据、人工智能等“互联网+”相结合,或与新药研发等对接,将有不可估量的爆发潜力。

4、新技术渗透器械领域

早筛技术、人工智能、3D打印、医疗机器人等将带来诊疗的颠覆性革命。

目前早筛可分为两大类:遗传病早筛与肿瘤早筛。遗传病早筛通常是指产前筛查和通过基因检测的方法来计算得遗传病的概率;肿瘤早筛是指在有临床症状之前通过液体活检、基因测序等手段对肿瘤做早期发现。这两者对于提高人口素质、提高肿瘤生存率都有着重要的意义。日前癌症早筛公司Grail获得9亿美元的B轮融资,再次激起了资本的热度。早筛的重要性不言而喻,未来结合人工智能诊断等技术,又将诞生万亿级的蓝海市场。

人工智能诊断方面,人工智能和医学影像的结合是近来热门的关注点。中国和美国的医学影像数量去年增速分别是30%和63%,而放射科医师数量增长率仅分别为4.1%和2.2%,影像科诊断供需缺口巨大。人工智能读片的新趋势或将颠覆未来影像学诊断,弥补人工诊断的数量和准确度的不足。目前,来自谷歌大脑与Verily公司的科学家开发出的诊断乳腺癌的人工智能诊断准确度达到88.5%,完胜人类著名病理学家73.3%的准确度。未来人工智能诊断的更多病种突破及准确率的提升,将完美契合第三方影像行业的迅速发展壮大,使得影像云诊断平台成为影像诊断的最终解决方案。

3D打印医疗器械是另一新兴领域。骨科器材类的3D打印产业近几年已初步投入了使用,如史赛克的3D膝关节置换,爱康医疗的3D髋关节,科太迈迪的3D关键骨打印。3D打印另一大应用领域是齿科,海外的巨头BEGO、普兰梅卡等医疗巨头都纷纷生产适合口腔应用的3D打印设备,如3D   Systems、EOS也被初步引入了中国的医院。技术的更迭将是器械市场发展的确定性趋势。

全球医疗机器人行业2016年营收达到约85亿美金,保守估计未来5年年平均复合增长率将达到15%,至2020年将超过150亿美金。这其中,手术机器人将占60%,而康复机器人将占20%。手术机器人中,达芬奇机器人自获批以来已成功完成了百余万例复杂手术。康复机器人也在技术的逐步突破下日渐进入市场,根据密西根大学康复机器人协会预计,康复机器人未来5年复合增长率37%,远高于其他医疗机器人。这一领域中,国外企业ReWalk、Cyberdyne、Hocoma、Woodway等公司的外骨骼机器人已崭露头脚,中国的蝶和科技、傅里叶机器人、安阳神方等康复医疗器械公司自产的医疗机器人也逐渐投入使用。

目前医疗器械领域的这些新技术的公司尚处于早期,仍主要以pre-A轮,A轮投资为主,今年我们预计这些领域会有越来越多的创业公司及投资事件,领先企业也将初露端倪。技术平台型公司v.s.垂直领域公司;大企业的创新部门v.s小型创业公司,谁将脱颖而出我们将拭目以待。我们认为平台型公司看迁移落地能力,垂直领域公司看渠道推广能力,大企业创新部门看协同及资源互动能力,小型创业公司看技术单点爆发能力。

5、精准医疗逐渐由概念走向成熟

2015年1月,时任美国总统奥巴马先生提出“精准医疗计划”,“精准医疗”一词渐成医疗领域的热门词汇,随着NGS、基因编辑、DNA捕获、生物信息等技术的不断成熟。精准医疗也逐渐从概念走向成熟。从诊疗流程来看,精准医疗可以分为早期筛查、疾病诊断、和预后随诊。

在遗传早筛领域龙头企业基本成形,贝瑞和康即将登陆资本市场,诺禾致源获得国投创新的大额融资,安诺优达生产的基因测序仪NextSeq   550AR,以及胎儿染色体非整倍体检测试剂盒获得CFDA的医疗器械产品注册批准。在肿瘤早筛领域,近日,癌症早筛公司Grail获得9亿美元的B轮融资,再次激起了资本的热度。早筛的重要性不言而喻,未来结合人工智能诊断等技术,又将诞生万亿级的蓝海市场。而鹍远基因的创始人之一,张鹍教授及其团队在《Nature   Genetics》 上发布最新力作,在世界上首创高通量甲基化无创检测新技术,未来可以用于癌症无创早筛与溯源。在国内,博尔诚引入的结直肠癌甲基化基因早筛产品也获得了CFDA的医疗器械证,这些成果都将掀起行业的热度,预计国内该领域也将诞生一批创业公司。在技术上,早筛的发展主要依赖于液体活检,DNA捕获与扩增等技术,甲基化及其他靶点的发现等技术的发展,同时也需要积累足够的临床数据,具备明确的临床指证,才能逐渐成为早期筛查的金标准。

在疾病诊断方面,精准医疗目前应用最多的就是肿瘤的精准用药及随诊。通过肿瘤的分子病理学检验,如NGS、一代测序、PCR、FISH、CTC、单细胞测序等技术,从分子的层面解释患者的个性化情况,从而在临床上制定精准的治疗方案与了解预后情况,结合靶向药物、细胞治疗等手段、实现精准与个性化的治疗。

目前,国内的NGS与ctDNA领域竞争局面火爆,众多企业呈百舸争流之势,经过最近两年的跑马圈地,行业即将迎来洗牌期和更残酷的竞争。我们预计整个行业在短期内将看各家的商务拓展及商业化落地能力,中期看服务质量和产品研发与报证能力及客户粘性,长期将看大数据的积累应用、商业生态的打造及新技术的开发与商业化。企业方面,规模领先的世和基因、燃石医学等企业持续得到资本关注,而以元码基因、美因基因、基因加、臻和科技为代表的新兴势力也正在以各自不同的切入点迎头赶上。

6. 海外投资与并购势头持续强劲

2016年底以来,市场上的投资机构及大企业在医疗器械的投资中,以稳健性为主,重视有销售利润,有成熟渠道的稳定型的投资机会,并开始积极寻求海外有技术的公司进行投资,以实现产品的引入,并与国内的渠道优势互补。由于整体上看医疗器械商业化的周期快于新药,我们预计今年投资机构,特别是美元基金,将会沿袭此趋势,继续加大对海外技术型医疗器械企业的投资甚至并购;而A股公司并购海外医疗器械企业也将持续进行,海外并购已成为国内企业引入国外技术、海外企业在中国商业落地的有效方式。

2016年至今,九安医疗9,388万欧元收购eDevice,加码医疗检测设备;紫鑫药业收购Nabsys2.0,进军基因检测;京东方5000万美元投资以色列无创医疗设备公司Cnoga;三诺生物以2亿美元收购美国PTS诊断,进入IVD行业的POCT诊断领域。体外诊断、基因测序、创新医疗设备作为技术壁垒高、增速快的热门领域,是龙头收购的必争之地。2017年又将是国内龙头争相布局海外的一年。

我们认为,2017年以下领域将会受到资本的重点关注

  • 成熟领域企业的并购与整合(尤其是上市公司的收购)
  • 平台型与垂直领域的渠道商
  • 基于器械设备的各类第三方服务机构
  • 新技术领域
  • 海外技术型企业的投资

布局医疗器械领域的A股主要玩家

  • 医疗器械平台化公司:迈瑞医疗、鱼跃医疗、新华医疗、华润万东、山东威高
  • 医疗器械专业化公司:乐普医疗、微创医疗、达安基因、科华生物、三诺生物、凯利泰
  • 第三方服务类公司:迪安诊断、金域检验
  • 传统医药类公司:信立泰、海思科、海南海药、北陆药业
  • 非医疗类公司:宏达高科、经纬纺机、TCL、三胞集团

行业趋势

受益于中国政府推行的全民医保政策,中国的医疗服务市场在过去的五年中保持了高速增长,到达近3万亿的总规模,年均复合增长率超过15%。而其中非公立医疗服务市场增速更快,超过25%,接近3千亿的市场规模。中国的总医疗开支占GDP的比重已经超过6%。

同时,受中国目前推行的新医改政策的影响,医疗服务市场面临一段时间的基数重塑,未来五年内的增速将会放缓,预计年均复合增长率将在10%左右,但非公立医疗服务市场的增速仍然会维持在20%以上。

作为一个同时兼有市场化与公益性双重属性、信息极度不对称的特殊行业,医疗服务的投资一直都是一个让人又爱又恨的领域,尤其是在中国做医疗服务的投资,更是一个让人无比纠结的事情。

对于一个高度管制,受政策因素影响较大的行业,中国的医疗服务行业一直没有解决顶层设计的问题,过去十几年一轮又一轮的“新医改”,一直都在美日欧等各种不同的路线上来回摇摆, 最终的结果都是只寻求在某一个环节上解决局部问题,比如医疗服务供给端与支付端的对立,只放水(财政拨款)不疏通水管(资金使用效率),重治疗轻预防与康复等,而忽视了医疗服务体系需要一套完整的解决方案,从而造成了在其中的各个参与主体都不能很好的扮演起各自应有的角色,进而出现了各种乱象,如过度医疗、骗保套保、大型公立医院的“虹吸效应”、无序低效的患者就医路径等。

2006年前后,中国的医疗服务行业开始逐渐向资本开放,之后经过几年的试水与观望,自2012年开始进入中国第一轮资本投资周期。据不完全统计,过去五年中在这一领域的投资案例超过200个,几乎涉及到医疗服务的各个细分领域,从大医院到小诊所、从综合医疗到专科医疗、从零售终端到第三方服务等。但即使如此,也无法掩盖中国医疗服务投资历史短、尚未形成成熟投资模型的事实,一个典型的表现就是在医疗服务投资领域,能走完完整的投资周期的案例凤毛麟角。

医疗服务的投资是一个极其依赖价值取向的行业,因为资本的逐利属性与医疗服务的公益属性天然存在冲突,这就使得在建立医疗服务的投资模型时,需要设定不同于其它细分领域的分析框架,引入一些全新的变量,而这一特殊性并没有被充分的重视,使得对于中国的医疗服务领域的投资会让很多人产生很多的纠结。

尽管如此,巨大的市场容量、较大的供需缺口以及极强的抗周期属性等特征,还是吸引了越来越多的资本进入医疗服务投资,毕竟,在经历了各种“疯来疯往”的风口后,医疗服务行业成为为数不多的避风港,而这一特征在2017年将会显现得尤为明显。

自2012年前后开始的一轮投资周期,圆满完成了中国医疗服务领域投资的第一个“五年规划”,无论过去的成绩是否达到预期,都将成为中国医疗服务投资历史中不可逾越的一章。而作为第二个“五年规划”新启程的2017年,是医疗服务投资的正当时。

1、医疗大环境的显著改善将促进行业进入一个相对健康的发展阶段

虽然中国的医疗服务基础设施还有很多的不完善,但不可否认,中国政府在这过去十多年的医改试错中积累了不少经验与教训,也逐渐在摆正自身作为监管机构应有的位置,将释放整个行业的生产力。而这其中最重要的方面,就是净化市场环境。

一是之前的各种“保护主义”开始逐渐被打破,“亲儿子”(公立医院)也逐渐失去了被溺爱的地位,进而转向的是通过设定好统一的游戏规则,让各类参与主体都能享有平等的竞争地位。具体体现在对于社会办医政策的开放与支持、不再人为设定各类不合理的市场准入障碍,不管是在允许进入的医疗细分领域、医疗机构的新建、医保资质的获取等方面,还是在医疗资源的开放与流动方面,都比之前要宽松很多。

二是针对各类违法违规行为的打击力度也远超历史水平,如针对非法行医、超范围经营、虚假宣传等行为的打击,大力推行药品一致性评价与药品流通领域的改革,加强对医保资金使用情况的监管等,将改变以前“劣币驱逐良币”的乱象,让真正秉持“医者仁心”的优秀企业拥有良好的竞争环境,迅速脱颖而出。

市场环境的净化将有利于生产要素的流动,尤其是医疗人才、管理人员、医疗资源等,进而实现更高效的资源配置。

2、可投资标的基数及优质标的数量增加将吸引更多的资本进入

过往超过200个投资案例,成为中国医疗服务投资领域的第一代投资标的,虽然有很多标的在商业模式与团队等方面都有待持续验证,但其中已经不乏可以作为第二代投资标的的优秀企业。

由于各种众所周知的原因,中国的医疗服务领域一直缺乏真正受人尊敬的领导品牌,这对于一个拥有4万亿市场容量的行业,显然不是一个正常的现象;尤其是医疗服务行业是以一个以“信任”为核心元素的领域,品牌影响力是最重要的关键竞争要素之一。这一点已经被越来越多的市场参与主体所认知,并都在努力去打造优质医疗服务品牌。目前在某些细分领域,我们已经能看到此类明显的迹象,可以预见在接下来的五年中,必将出现数个真正受市场认可的领导品牌。

3、未来几年将是医疗服务领域商业模式创新的集中爆发阶段

医疗服务行业的核心是如何用最经济、快捷的方式为患者提供最适用的医疗服务,围绕着医疗机构、医生、患者、支付等各个参与主体间不同的互动方式,可以产生出多样化的商业模式。

但由于受政策及监管环境的影响,中国的医疗服务行业在过去的商业模式都过于单一,主要都集中在复制公立医疗的模式,比如以大医院为主流的载体,而不像在成熟医疗体系的国家,有各类不同的商业模式来解决不同的需求,比如社区诊所、公共手术中心(以及第三方影像中心)、医生创业平台、便捷诊所(一分钟诊所)、医疗地产、医生金融、第三方服务商、新科技的应用等,虽然并不是每一类型都适合中国目前的实际情况,但这些需求都是天然存在的,将成熟国家的商业模式复制到中国,这一做法同样适用于在医疗服务领域。同时,中国庞大的人口基数及广阔的区域,为这些商业模型在中国的创新运用都提供了很好的土壤,特别是在过去十多年中,中国中产阶级的崛起及新生代的涌入,他们更能接受新的事物,从而会加速这些商业模式在中国的落地。

可以预见,2017年开始将会有越来越多创新的商业模式出现,并进入集中爆发阶段,而这点将会远超过人们目前的想象程度,特别是对于那些受中国传统医疗环境影响而视野受限的人来说。

4、医疗服务资产的证券化将会进入上升通道

虽然自2009年爱尔眼科成为A股医疗服务行业第一家IPO企业以来,再未出现第二家医疗服务企业的IPO,但A股对医疗服务企业的热情却从未减退。而受制于中国特殊的上市审核体系,很多企业被迫转向香港市场。

2013年底凤凰医疗作为中国内地第一家医疗服务企业登陆港股,此后平均每年都有两到三家医疗服务企业在香港上市,且整体的表现并不输于香港市场的平均水平。据不完全统计,目前已经有不少于十家的医疗服务企业在准备冲刺港股,预计在2017年将会有不少于三家的医疗服务企业实现香港上市。

随着中国资本市场改革的推进,可以预见A股的上市周期将显著缩短,从而吸引越来越多的医疗服务企业在A股上市,甚至之前在香港上市的企业会通过“A+H”的方式回归A股。因此,在接下来的“五年规划”中,将会有越来越多的案例实现完整的投资周期。

另一方面,与IPO相对应的,医疗服务领域中的并购案例将会自2017年开始逐渐涌现出来。这主要源于在过往的200多个案例中,将会有不少案例出现基金到期的情形,特别是在2012-2013年左右投资的案例,如果预计未来两年内实现IPO的可能性比较小,将会选择通过并购的方式实现退出。

5、外资医疗集团将会成为中国医疗服务市场中一支新兴的力量

中国的医疗服务市场是少数几个外资占比较低的领域,之前主要受制于国家政策的管制。在过去的几年中,中国政府逐渐放宽了外资的准入,越来越多的外资医疗集团开始在中国设立合资医疗机构,将国外优秀管理经验与医疗资源带到中国,服务中国广大患者。虽然在过往的经验中,外资在中国的医疗服务市场中的成功案例并不多,失败的案例反而不少,但这并不妨碍他们进入中国的热情与决心。可以预见,未来几年内,将会有越来越多的外资医疗机构出现在内地,进而对国内的企业带来挑战,迫使他们提高自身的竞争实力。

2017年,医疗服务的投资主题将逐渐从解决“可及性”问题向关注“医疗品质”方面转移;同时,围绕着“去中心化”的医疗服务提供方式而展开的各类商业模式会受到青睐。

虽然医疗服务的供给问题是永恒的主题,但随着国家对公立医院的定位逐渐明确、政府实施更加严厉的成本控制、民营医疗整体医疗水平提升带来对医生吸引力的增加、医生观念的更加市场化,使得民营医疗将逐渐改变过去在公立医院夹缝中生存的状况,进而向提供更有品质的医疗服务升级。

一些定位于为非医保患者提供可负担的、高品质医疗服务的商业模式更加适应中国新的医疗市场环境,如各类消费型医疗、改善性医疗等领域,由于目标用户群体定位清晰、可支付能力及支付意愿都比较强。“高薪养廉”的作用会激发医生能够回归到医疗的本质,避免过度医疗,通过高品质的服务来作为核心营销策略,会被越来越多的受众所接受。

随着政府逐渐理顺各类医疗机构间的关系,以及由于信息透明化带来的就医意识改变,整个的patients  flow模型将会发生较大的变化,从而将改变目前的市场格局。大医院或超大医院将不再是集所有类型医疗服务为一身的医疗机构,各类专业的专科门诊、特色诊所、医疗中心等将会以其便利性、专业性及有品质的服务而承担较多的医疗服务量,并与医院间实现健康有序的互动,进而逐渐接近成熟市场国家的医疗服务模式。

我们认为,2017年以下领域将会受到资本的重点关注

  • 专科医院及小型医疗机构连锁,包括医美、康复、社区医疗、中医、辅助生殖(IVF)
  • 第三方服务提供商,包括第三方影像中心、第三方手术中心、第三方实验室等

布局医疗服务领域的A股主要玩家

  • 传统医疗服务企业:爱尔眼科、通策医疗
  • 传统的医药企业:恒康医疗、康美药业、益佰药业
  • 传统的医疗器械公司:乐普、鱼跃、九安、新华、威高
  • 非医疗行业公司:宜华健康、中国移动、龙湖地产、奥克斯、泰康保险

行业趋势

数字医疗领域投融资趋势在2016年出现了重大变化。在变现模式的核心挑战下,曾经以连接医患为核心的移动医疗自上半年平安好医生完成巨额融资后从火爆状态彻底冷却。与此同时,市场又找到了AI和大数据这一新的热点方向,年中在短时间内连续完成了新屿科技、零氪科技和思派网络三家肿瘤大数据公司的融资。到了下半年,行业内公司已经纷纷为自己贴上大数据标签,连细分市场名称也已经悄然从“移动医疗”转变成了“数字医疗”。我们预计在2017年,传统移动医疗公司随着上一波热潮中融到的巨额资金逐渐消耗完毕,行业必将面临直决生死的大洗牌。但我们依然坚信,整个数字医疗产业,仍将面对着千亿级的市场规模迅猛发展。

1、一种核心挑战:变现模式是一道不得不迈的坎,To B模式较To C短期内更加稳健

前两年移动医疗所寄予厚望的两大支付方——保险与药企,已经随着实践中遇到的阻碍很难再在融资过程中得到投资人认同。虽然我们坚信,健康险在长期来看参与健康主动管理,其作为支付方的逻辑是正确的,但无法在短期内解决行业参与者变现的困境,亦无法持续支撑融资进入中后期阶段的企业估值。

在遭遇变现难的困境之下,行业参与者被迫各自选择方向进行突破,比较有代表性且已经落地的尝试有:

(1)发挥平台优势,吸收资金流水:能有效产生账面收入,回答变现问题,但需关注其收入向利润的转化质量;

(2)转化C端用户,转型线上电商:利用平台高粘性精准用户,向电商转化,需关注品类和转化率;

(3)坚持为B端提供信息化服务,走传统To   B模式。

从实践来看,To   B模式虽然业务缺少潜在爆发性和想象力,但其抓住的是院内、院间信息化的新一轮技术升级机会,其支付方意愿客观存在,更容易产生让投资人接受的财务表现,体现出了稳健优势。其余对C端的变现尝试,总体而言“赚小钱容易,赚规模性收入难”,在2017年仍有待证明。

2、一次趋势转变:移动医疗向数字医疗的转换实质是商业模式创新向技术创新的转化

我们在去年提到过,移动医疗会经历两个阶段,第一个阶段是通过产业链重构与资源的重新分配来提升效率;第二个阶段是利用互联网和其他相关技术提升检测和治疗效果。两个阶段并不具有逻辑上的先后顺序,其先后关系是由实施难度所决定的。

现在,第一阶段发展进入瓶颈期,市场开始洗牌,更多资金已经投向第二阶段。从“移动”带来的商业模式创新,转向以“数字”为核心的技术创新。这一趋势与美国的行业发展路径一致,仍然体现出中国相关产业发展对美国的跟从性特征。

3、一项近期热点:大数据与人工智能在精准医疗与辅助诊断领域风口正热,但未来在资本市场注定不会一帆风顺

大数据与人工智能是技术创新的代表,存在产业链的前后关系。作为人工智能的基础,国内专业的大数据创业企业走的相对靠前,已经进入B-C轮,而人工智能基本处于A轮或更早的阶段。从国际趋势来看也是如此:作为AI的基础,大数据如Flatiron已经在2016年初就获得了罗氏领投的1.75亿美元巨额融资,医学成像系统提供商Merge   Healthcare 2015年就已经被IBM以十亿美元收购用于图像分析。而在AI的应用上,按成熟度从高到低分别是:

(1)影像辅助诊断:Arterys开发的基于深度学习的心血管MRI分析软件在2017年初被FDA批准,系全球之首;

(2)临床辅助诊断:IBM Waston通过学习文献为医生提供诊断辅助功能已经尝试投入实际应用。

(3)精准医疗应用:3月刚完成9亿美元B轮融资的Grail即希望通过生物信息学分析,建立ctDNA与早期癌症之间的联系,用于癌症早筛。如何把临床数据与基因数据进行高质量的整合分析是重中之重。

(4)药企研发辅助:如美国企业Atomwise,通过深度学习,进行新药早期评估,节约新药开发成本,尚处于较早期阶段。

这也预示了AI产业在中国的发展顺序,当前国内实质性进展主要集中在数据积累和影像诊断之上,未来发展空间巨大。

我们判断,中国AI近年内仍将处于相对早期阶段,但健康大数据一定能够率先走向成熟。最终成功的大数据企业不一定是目前数据量最大的公司,但一定是那些有能力制定行业标准、管控数据质量、把握政策风险的行业竞争者。

我们也不得不指出,这一热点领域的进展决不会一帆风顺。健康领域的大数据和人工智能是需要长期高投入的行业。在发展过程中,国内传统人民币基金周期偏短,难免早早将行业又推到变现的风口浪尖,而此时变现显然还为时尚早;而长周期的美元基金在面对中国人的健康数据上,考虑到政策敏感性,往往其投资本身可能给企业带来政策的不确定性。所以这个行业最需要的还是国内前沿产业力量的支持,正如Waston只有背靠IBM才能有财力有能力完成诸多收购和研发一样。

4、一个长期机会:通过技术升级提高控费能力仍是核心主题,仍然存在重大机会

我们认为,长期来看中国医疗领域的核心主题仍然是医疗控费,能够有效降低整个产业链成本的企业一定能够体现出价值。降低全产业链成本的主要途径在于:

(1)减少重疾发生——疾病早筛与预防:技术驱动型,看好分子病理检测技术与生物信息学分析的发展;

(2)提高诊疗效率——医院信息化升级与AI辅助诊断:政策与技术共同驱动型,看好针对医院的技术提供商;

(3)优化治疗效果——新药与治疗手段研发:技术驱动型,看好AI辅助研发和精准医疗落地;

(4)资源合理配置——分级诊疗与远程医疗:政策驱动型,看好相关信息化技术提供商;

(5)减少流通环节——两票制和医药分开:政策驱动型,关注药店线上化发展。

我们认为,2017年以下领域将会受到资本的重点关注

  • 医疗大数据及人工智能
  • 针对远程医疗的技术和平台性服务
  • 院内、院间信息化的新一轮技术升级

布局数字医疗领域的A股主要玩家

  • 互联网巨头布局新科技:百度、阿里、腾讯、小米
  • 传统医疗信息化公司移动化、远程化布局:卫宁软件、万达信息、东软集团、创业软件等
  • 传统医药公司延伸性布局:天士力、海南海药、康美药业、复星集团、健康元等
  • 传统医疗器械公司布局终端:九安医疗、三诺生物、乐普医疗等
  • 大产业平台产业整合如地产开发商和通讯运营商等:龙湖地产、龙玺地产、宜华地产、中国电信等

附录:2013年至今中国医疗健康行业公司主要海外并购交易案例一览

资料来源:Wind资讯(截止至2017年3月)

本报告由易凯资本医疗组同事共同完成。

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Henkuai:2016年1月中国医疗健康行业公众号数据洞察 //www.otias-ub.com/archives/434585.html Wed, 27 Jan 2016 06:00:32 +0000 //www.otias-ub.com/?p=434585 该报告从医疗健康行业现状和分类、互联网+医疗健康概念的提出、线上平台分类等方面进行解析,梳理中国医疗健康行业发展趋势;医疗健康行业公众号地域分布、公众号发文特征分析、健康类与医疗类公众号快指数排行榜把医疗健康类微信大数据尽收眼底;健康类微信公众号案例分析、医疗类微信公众号案例分析让用户了解医疗健康行业公众号的发展状况。

Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000001 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000002 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000003 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000004 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000005 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000006 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000007 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000008 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000009 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000010 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000011 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000012 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000013 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000014 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000015 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000016 Henkuai-中国医疗健康行业公众号数据洞察报告-20160115_000017

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2020年医疗健康和生命科学预测报告:可穿戴爆发 //www.otias-ub.com/archives/317324.html //www.otias-ub.com/archives/317324.html#respond Thu, 18 Dec 2014 12:51:49 +0000 //www.otias-ub.com/?p=317324 德勤健康解决方案中心日前发布了关于2020年医疗健康和生命科学的预测报告,主要从十个方面进行了估计:医疗消费者、医疗保健系统、可穿戴和互联网医疗应用、大数据、执行标准和患者安全、研究和开发、医药商业模式、制药企业的后台配置、新兴市场的商业模式以及行为对企业声誉的影响,本文将重点介绍可穿戴。

  可穿戴设备成衡量生活质量的新方式

 可穿戴设备无缝连接消费者和医疗机构

可穿戴设备成为如今衡量消费者生活质量的一部分, 用于搜集、跟踪并管理消费者的健康情况。消费者和医疗机构之间通过各种终端实现健康数据的无缝连接以便大家更好地了解自身的身体状况。随处可见的可穿戴设备已经不再是发烧友的专属,带有生物传感功能的特殊设备也更加实惠。新的医患关系建立在健康意识的提升、数据的自我管理和预防先行的基础上,取代了曾经家长式的医护方式。

 1.可穿戴设备大爆发,生物传感器催生新赢家

可穿戴设备迎来大爆发,被广泛推荐和大量使用,成为人们预防疾病和健康生活的一个部分;

新一代的可穿戴设备可以支持多人使用,有更好的交互体验,更加美观,结果更准确。新技术使价格变得更加便宜,但是功能会更多,数据会更精准;

可穿戴设备会持续地检测身体的各项数据,覆盖从身体的到大脑的所有活动;

生物传感器会分析比较各种设备搜集的数据,并能将分析结果和医学文献记录进行对照;

在临床试验中对可穿戴设备的大量运用,不仅提高了效率和安全性,还可以跟踪记录患者生活的质量;

可穿戴设备成为治疗方案的一部分——帮助管理病患数据的同时还能有效控制治疗成本;

可穿戴设备让家庭成为了医院的延伸,已经接受过治疗的患者可以迅速出院;

患者对健康应用的评论和反馈,构成了健康应用设计行业标准的基础;

生物传感器相对新兴的医疗企业来说仍然是一个新兴的领域,这个新的行业正在孕育新的赢家。

  2.数据采集更为便利,隐私权获保障

数据搜集的便利性,医疗数据的准确度和数据收集设备与分析工具之间互通性的问题被解决;

生活质量的衡量已经有了具体临床标准;

虽然隐私权仍然是一个问题,但是有效的政府管理和良好的企业口碑让患者们愿意公开自己的健康数据,不管是设备记录的数据还是医疗的数据;

患者们知道如何用不同的方式来链接不同的数据,如果确定个人的医疗信息无误,还可以把它们的数据上传到现行的标准在线病历上;

患者参与医疗数据的管理能够让慢性病的持续管理得到更好的保证,对医疗机构来说,也有更清晰的投资回报率(ROI)。

  2020年我们可以看到这样的场景

1.一家专注心脏健康监测法国初创公司占领了各个媒体的版面,这家公司通过分析心电图检测器记录的心跳数据发现了心脏病发作的前期征兆。

另外一家微型企业展示了他们的研究成果,医生可以利用该公司的专利,通过分析患者的信用卡账单和超市会员卡记录(其实就是饮食和行为习惯)来查看患者患心血管疾病的风险。

2.可穿戴设备应用广泛:艾齐尔82岁的父亲正在慢慢丧失行动能力,并且深受痴呆症的困扰。但是现在的新技术可以让艾齐尔的父亲在家里疗养,比如,如果他的父亲没有每天去做开冰箱的练习,艾齐尔就会收到提醒。

艾齐尔自己也在用可穿戴设备来优化自己的锻炼,睡眠和营养,同样帮助提醒他发生哮喘的风险。由于了解了造成自己哮喘的原因,他的身体已经比以前好了很多,自己也享受到了员工健康计划所带来的福利。

3.可穿戴设备激发厂商灵感。2019年发生的一件小事,激发了某厂商新推出的一款药物自助管理设备的设计灵感:一位患者为了帮助自己按时服药,给自己的可穿戴设备上装置了一个程序,这完全是一个意外事件,但是却引发了“护理系统”的概念,一个结合了药物、可穿戴设备、护理指导和社会媒体反馈的闭环,具有帮助收集用户反馈,结果数据和按价值定价的意义。也能有效防止竞争对手的抄袭。

 2014年生物传感技术大行其道

“可穿戴行业由于不断的创新和大肆的宣传而发展迅猛, 更因为其可以进行远程控制、疾病管理和早期侦测的功能而具有改变医疗行业现状的巨大潜力。但是,可穿戴设备需要从单纯的健身工具向有效的、可信赖的工具转变,并且能真正服务我们身边的疾病患者。”

——Harry Greenspun,医学博士,美国医疗解决方案中心主任

2014年生物传感器和可穿戴设备的融资情况

医疗硬件类的融资2011年-2013年之间增加了5倍(达到2.83亿美元),是同期数字医疗融资额的两倍有余。2014年,市面上有9000万种可穿戴设备,而其中7400万种都将具备生物传感的功能。现今的主流观点认为这其中一半以上的产品都是绣花枕头,除非消费者和医疗机构能够就它的价值达成一致。

健康与生命科学趋势报告:可穿戴设备风头强劲

可穿戴设备可通过以上方式帮助健康管理

尽管听上去还有点不可思议,但业内人士认为可穿戴设备已进入商业化阶段,虽然在实用性方面依然存在些许挑战(比如设计、易用性、行业标准、隐私保护及成本控制等),医疗保健业、厂商及消费者的热情都在逐渐升温。

苹果和安卓两大移动应用平台上的健康类应用的数量在两年半的时间内就翻了一番,据2014年第一季度的数据显示,现在健康类应用的数量已经达到了10万个。

在2013年,移动医疗市场的利润达到了24亿美元,这个数字有望在2017年达到260亿(但依然不到全球医疗行业市场份额的1%)。

移动健康应用开发者的收入来源主要是付费服务,占到了69%。

最活跃的手机应用的用户们每个月可以获得上百万条健康数据。

  健康芯片被应用于急慢性病监测

健康芯片是一种可植入胸腔的一次性传感器芯片,可以用来监测管理急性和慢性病。任何异常的体征数据变动都可以通过蓝牙发送到医生和患者手中,便于观测处理。传感器会持续不断地搜集各种形态的临床级别数据,这些数据可以对照着大量的健康参数来进行精确的分析,例如睡眠质量分析(睡眠时间、睡眠阶段、睡眠呼吸暂停等),步态分析,心律不齐检测,呼吸频率分析,跌倒检测等。

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GSWS&SRI:2013年度全球医疗健康旅游产业规模约为4386亿美元 中国达600亿元 //www.otias-ub.com/archives/266615.html //www.otias-ub.com/archives/266615.html#comments Sun, 17 Aug 2014 07:38:28 +0000 //www.otias-ub.com/?p=266615 去韩国旅游的姑娘们或许会在购物血拼的同时,考虑做个微整形手术;瑞士日内瓦湖畔的外籍游客,越洋的目的可能不仅是阿尔卑斯山的迷人风光,还有这里的羊胚胎素抗衰老治疗;而日本不仅有樱花、温泉,还有国际领先的防癌检查和治疗技术……

小到健康检查,大到重症诊疗,技术、价格、服务质量在不同国家间的高低差,正推动越来越多的人跨过国境寻求医疗服务。

这是一块馋人的大蛋糕。全球医疗旅游族的数量已从2006年的2000万人次迅猛增长至2012年的4000万人次,而一个医疗旅游者平均约能带来1万美元的收益。根据全球水疗与健康峰会(简称“GSWS”)与斯坦福研究机构(“SRI”)联合发布的2013年全球医疗健康旅游产业经济研究报告显示,2013年度全球医疗健康旅游产业规模约为4386亿美元,约占全球旅游产业经济总体规模的14%。

越来越多的国家、地区、机构,正努力从“医疗旅游”产业中分到一块蛋糕。

迅速壮大的医疗旅游族

“去韩国体检之后,会觉得中国实在是相差太远了。”潘智辉已经打算好,今年若有机会去韩国的话,他将抽出半天再做个体检。

34岁的潘智辉,从4年前开始每年例行健康检查。他工作应酬多、运动少,体形微胖。在一次爬山的过程中,他发现自己连父母都爬不过。虽然平时身体没有什么问题,但这足以令他重新开始审视自己的健康问题,与此同时,他身边的不少朋友早已将体检列为每年的议程。

但是国内医院的服务却不甚令人满意。潘智辉去了所在城市东莞的一家三甲医院,选了一组1800元的基础型体检套餐。随后就是中国医院最普遍的体检经历:内外科检查要排队、抽血要排队、做心电图要排队……整个过程从早上8点开始,中午12点才结束,其中B超排队就耗了两个多小时。如果碰到医护人员心情不灿烂,还附带给脸色看。

2013年春天,身为东莞一家旅行社日韩部的负责人,潘智辉受一家医院邀请,到韩国体验、考察医疗旅游。

“人家那个真叫服务。”将中韩医院的不同体验进行比较之后,潘智辉感叹道。

不像中国医院清一色的白色,韩国的医院灯光明亮、色调温暖柔和,各自独立的房间代替了中国医院拥挤嘈杂的大堂,没有任何令人不愉快的味道—这使得医院看起来更像是温馨的酒店。

从进门开始,就有一位会中文的医生助理全程陪同。体检者可以根据自身情况选择合适的体检套餐,在医生的协助下做好体检计划。潘智辉印象最深刻的是,韩国的医护人员都面带微笑,亲切和蔼。

尽管潘智辉选的是最基本的套餐,但也包含了基础的肿瘤筛查,而价格折算成人民币只需要两千多元(一些韩国医院为了吸引中国的消费者,在体检上给了优惠价)。15个工作日之后,翻译成中文的体检结果便发到了潘智辉的邮箱里。

潘智辉只是浩浩荡荡“医疗旅游族”中的一员。因为定居地的医疗服务太昂贵或不太完善,他们跨出国门到国外寻求更相宜的医疗服务,大到重病治疗,小到被称为“轻医疗”的健康体检、减肥塑身等。国际上倾向于用医疗旅游(medical tourism)来概括这种以侵入性手术治疗、医疗诊断或生活方式医学为首要目的而进行的旅行活动。

上海市教委2009年资助的一项关于国际医疗旅游产业的研究显示,医疗旅游族主要由5类群体构成:对医疗价格敏感者、医疗保险缺失或承保项目缺失者、不愿在国内长期等待医治者、特殊医疗需求者,以及倾向于使用生活方式医学改善自身健康状况的人群。

无论是中国,还是全球,“医疗旅游族”正在迅速壮大。中国旅游研究院公布的数字显示,中国居民的出游意愿已达七成。较强的消费支付能力、日渐增强的医疗健康意识,再加上出境旅行的便利,将越来越多的中国人被吸引出国门。

2013年,访韩医疗旅游总人数超过21万,其中中国人占了四分之一,已成为韩国医疗旅游市场的主力军。韩国旅游发展局广州办事处郭尚燮局长介绍,最早的医疗观光游客以俄罗斯、中东地区的为主,侧重于重病治疗。“中国人到韩国医疗旅游的项目有点不一样,主要是整形整容,以及现在慢慢开始的健康体检。”

在其他诸如日本、新加坡、美国、泰国、瑞士等热门的国际医疗旅游目的地,也出现了越来越多中国人的面孔。亚洲最大的私立医疗服务集团“新加坡百汇医院集团”市场发展部助理副总裁陈行义告诉《南都周刊》记者,他们预计,到2014年底,赴百汇诊疗的中国人将达1000人,其中多数来自上海、北京等一线城市以及厦门、昆明等二线城市。他们到新加坡主要是为了心脑血管疾病、癌症等重症治疗,以及健康体检。

亚洲的逆袭

作为一个产业,虽然医疗旅游在中国尚属新兴事物,但在国际上,却有了不算短的发展史。

在早期,一些西方发达国家凭借先进的医疗技术,吸引了众多以重病诊疗为旅行目的的患者。而今人们的观念已经改变,像潘智辉这样以轻医疗结合观光、游玩等目的于一体的医疗旅游模式正占据越来越大的比重。瑞士的羊胎素、巴西的整容、匈牙利的牙科……正日益受到国际医疗旅游者的重视。

研究表明,与国际观光度假旅游客流主要发生在发达国家之间不同,国际医疗旅游客流主要是从发达国家向发展中国家流动。

为了获得性价比更高的医疗服务,仅2007年美国就有近75万人到境外进行医疗旅游,目的地多为墨西哥以及亚洲的印度、泰国、马来西亚等国家。而到2017年,这一数字预计还将增至1575万人。

拥有“第一世界的技术和第三世界的价格”的亚洲医疗旅游业,正逐渐成为最主要的国际医疗旅游的目的地。2007年,亚洲医疗旅游服务收入就已达340亿美元,占全球市场份额的12.7%,并且每年以两位数百分比的速度递增。其中泰国、印度、新加坡3个国家的医疗旅游服务,一度占据了整个亚洲医疗旅游服务市场份额的90%。

在传统游客的眼里,印度集中了发展中国家的许多缺点:人口多、贫困、糟糕的卫生条件,但在另一方面,印度私营医院医术水平高且费用低廉,位列福布斯全球10大热门医疗旅游胜地榜单之上。印度医疗旅游开始于1995年左右,医疗项目类型丰富,不少私立医院具有世界一流的医疗水平,但收费只是欧美国家的1/10,手术等治疗也无需像在欧美国家等上数月之久,几乎立即就可以进行。印度最闻名的医疗服务有心脏手术和矫形,位于新德里的埃斯科特医院每年完成4200例心脏手术,死亡率只有0.8%,感染率只有0.3%,远低于发达国家的1.2%、1%。而且,印度的大部分医护人员都会讲英语,吸引许多欧美人不远万里前来。

亚洲另一个热门的医疗旅游胜地新加坡,被世界卫生组织列为亚洲拥有最佳医疗系统的国家,不过近年正遭受马来西亚的冲击。医疗旅游产业是马来西亚近年的重点支柱产业,2011年总共有38万名医疗游客到马来西亚,多数是进行心脏外科、骨科、牙科、试管婴儿等手术,其中有1万名左右是中国的医疗旅客,这两个数据还在不断上升。马来西亚医疗旅游理事会(MHTC)首席执行官黄丽莉曾称,在2020年之前,要把外来医疗旅客的整体数字增加至190万人,而其中一个办法就是确保收费比新加坡低。

抢分市场蛋糕

医疗旅游产业迅速壮大带来的,是嗅觉敏锐的资本和日趋激烈的市场竞争。

2009年,韩国政府指定在中央直辖市大邱建设“尖端医疗复合园区”。占地103万平方米的园区投资约为50亿美元,务求将大邱打造成韩国医疗观光代表性城市,同时成为亚洲最佳国际医疗R&D中心。

对于中国市场这块肥肉,韩国更是丝毫没有放松。韩国旅游发展局(Korea Tourism Organization)在中国开设了7个办事处,对韩国的旅游资源进行大力度地推广、宣传。2013年,韩国将已举办过多届国际医疗观光博览会(Korea International Medical Tourism Convention)移到了海外,第一站就选在中国的广州。

医疗旅游产业“领头羊”泰国近年每年都吸引了超过200万的国际医疗旅游客,但仍雄心勃勃,正在打造“世界医疗旅游服务中心”。印度政府发出倡议鼓励向医疗服务领域投资,对参与医疗旅游服务出口的医院实行税收减免。新加坡政府成立了由多个机构联合组建的新加坡国际医疗,目标是将新加坡发展为亚洲最大的国际医疗旅游目的地。连菲律宾也定下目标,要在2015年实现医疗旅游收入30亿美元。

为了吸收更多的国际游客,韩国、日本、台湾、印度等,都争先针对有医疗需求的游客开了绿色通道—医疗旅游签证。

医疗旅游蛋糕变大的同时,也催生了另一个产业的兴起—医疗旅游中介,包括旅行社和专门的医疗旅游公司。

陈礼煊是一家高端资源整合商务平台公司的老板,他正在筹备面向多为企业主、企业高管的会员推出日本定制旅行项目:这个为期4天的旅游线路,其中一天将安排在东京进行体检。从全身精密检查、防癌精密检查,到癌症基因高端体检,会员有三个体检套餐可选,价位估计在5位数左右。

北京一家成立于2006年的以医疗旅游中介公司,旗下有瑞士羊胚胎素抗衰老治疗、德国干细胞治疗糖尿病、韩国体检等热门产品,目前已接待过2000多客户。该公司市场部公关经理吴琪估算,中国目前海外医疗旅游行业的市值应该在10个亿以内,根据目前国内亿万富豪有6万名,年人均消费100万左右测算,未来市场深度至少在600亿元左右,中国的医疗旅游市场还是有比较大的发展潜力。

但吴琪同时也指出,目前国内医疗旅游服务业的发展良莠不齐,缺乏统一的标准。“有这方面业务经营经验的机构非常少,而且多是以商务咨询公司等其他非旅行社概念出现,在服务意识上非常不足。不少从业者找到医疗机构之后,对医疗机构的背景、资质等信息缺乏最基本的调查,急于形成产品牟利,不顾用户体验。”

广州中医药大学管理系卫生政策与卫生法规教研室副主任张彩霞,以国际卫生法、全球卫生治理为主要研究方向,她提醒,全球医疗旅游发展迅猛,但其面临的法律风险不容小觑。医疗旅游者应充分了解医疗旅游的风险、谨慎签订医疗旅游合同,以保障自身的合法权益。

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chinaventure:2013年中国医疗健康领域VC/PE融资规模6.51亿美元 //www.otias-ub.com/archives/192234.html Fri, 07 Feb 2014 05:51:23 +0000 //www.otias-ub.com/?p=192234         2013年医疗卫生改革的加速落地以及行业法规的严格执行为未来几年医疗健康行业的健康发展奠定了良好的基础。一方面,《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的通过将市场的作用由“基础”变为“决定”,这将促使政策落到行政实处,触动公立医院改革,推动民营资本进入市场。民营医院进医保、医师多点执业、医联体服务等为行业提供了更多想象空间。另一方面,《药品生产质量管理规范(2010年修订)》的严格实施也使得行业门槛进一步提高,尤其是对于部分产能过剩的细分领域,更可以起到优化产业结构的作用。
  资本市场层面,由于经济增长放缓,国内IPO关闸等因素,VC/PE温度骤降,尽管2013年许多项目的价格较去年有所回落,但整体VC/PE对于项目的选择也更为谨慎。与其他行业一致,医疗健康领域VC/PE融资在2013年并不理想。根据投中研究院统计,2013年医疗健康领域VC/PE融资案例62起,环比下降35%,融资规模6.51亿美元,环比下降44%。而另一方面,2013年医疗健康领域并购市场宣布交易222起,环比上涨13%,交易规模58.5亿美元,环比上涨37%。从交易均值看,2013年医疗健康领域并购交易均值2635万美元,创近五年最高,尤其在医药行业细分,整合浪潮风生水起。
  医疗健康VC/PE融资再降温 医疗设备成最热细分
  根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,2013年医疗健康领域VC/PE融资案例62起,环比下降35%,融资规模6.51亿美元,环比下降44%,交易均值1050万美元,环比下降15%。至此,医疗健康领域VC/PE融资案例数量已连续三年下降,交易规模较2011年的37.62亿美元缩水了近83%(见图1)。
    图1 2008年至2013年国内医疗健康行业企业VC/PE融资趋势图
   从细分领域看,2013年医疗健康VC/PE融资的62起案例中,医药行业融资18起,占比29%,医疗设备融资21起,占比34%,医疗服务融资8起,占比13%,生物技术融资15起,占比24%。与2012年相比,医药行业融资案例数量在医疗健康大行业中的占比明显下降,而医疗设备、医疗服务和生物技术的占比均有所提升,其中医疗设备由19%提升至34%成为2013年医疗健康领域最热门的投资细分(见图2)。
    图2 2013年国内医疗健康细分领域VC/PE融资数量分布图
  从融资轮次看,2013年医疗健康VC/PE融资的62起案例中,A轮融资23起,最高融资金额达到1750万美元;B轮融资15起,最高融资金额2500万美元;长期投资24起,最高融资额达到1亿美元。与2012年A轮融资数量占比较高的情况相比,2013年VC/PE对于医疗健康领域早期项目投资明显收紧。
   从具体案例看,2013有7家医疗健康企业曾在2012年内年完成过融资,包括医药行业公司1家,医疗设备公司2家,医疗服务公司2家,生物技术公司2家。其中,医疗服务公司美中宜和美年大健康在2013年分别获得华平投资的5000万美元投资和凯雷集团/中国平安/凯辉私募基金投资的4754万美元(见表1),医疗服务细分成为2012-2013年国内医疗健康VC/PE连续融资案例中最值得关注的细分领域。
    表1 2012-2013年国内医疗健康行业企业VC/PE连续融资案例
  2013年医疗健康领域VC/PE融资规模最大的交易为GIC/高盛注资健康管理企业爱康国宾。根据CVSource投中数据终端显示,爱康国宾获得新加坡政府投资公司GIC的投资,总注资金额接近1亿美元。高盛和GIC接盘之前爱康国宾机构投资者的股权,今日投资、经纬创投、华登国际、上海创投、清科创投在此轮交易中实现退出。
  此外,值得关注的案例还包括华建恒业投资9080万美元注资生物技术公司邦和药业,凯雷集团/中国平安/凯辉私募基金4754万美元注资医疗服务公司美年大健康等(见表2)。
    表2 2013年国内医疗健康行业企业重大VC/PE融资案例
  医疗健康赴港IPO过冬 VC/PE机构IPO账面回报连续三年走低
  根据投中研究院统计,医疗健康领域企业IPO融资数量自2010年达到32起后连续收紧,2013年受到国内IPO停摆影响,只有5起案例赴港IPO过冬,交易规模7.62亿美元,较2012年环比下降47%。从交易均值方面看,近几年呈现出较为明显的波动性,2013年医疗健康领域5起案例的交易均值为1.52亿美元,较2012年的1.19亿美元有所回升(见图3)。
    图3 2008年至2013年国内医疗健康行业企业IPO融资趋势图
  从IPO具体案例看,2013年医疗健康领域IPO融资规模最大的案例为凤凰医疗登录香港主板,募资金额13.8亿港元(1.91亿美元)。该次交易的承销商为高盛亚洲,德意志银行和交银国际控股有限公司。
    表3 2013年国内医疗健康行业企业IPO案例
     根据CVSource投中数据终端显示,2009年至2013年医疗健康领域VC/PE机构IPO退出案例共80起,其中2013年仅有2起,IPO账面回报2.06倍,低于全行业平均回报2.62倍。至此,医疗健康领域VC/PE机构IPO账面回报已连续三年低于全行业平均水平(见图4)。
    图4 2009年至2013年国内医疗健康VC/PE机构IPO账面退出回报趋势图
     2013年国内医疗健康行业VC/PE机构IPO退出的2个案例分别为,华平投资退出普华和顺,退出回报1.34亿美元,账面回报0.71倍;弘毅投资退出康辰药业,退出回报1.26亿美元,账面回报3.42倍(见表4)。
    表4 2013年国内医疗健康行业VC/PE机构IPO退出案例
     医疗健康领域并购活跃 医药细分掀整合浪潮
     根据投中研究院统计,2013年国内医疗健康并购市场宣布交易222起,环比上涨14%,交易规模58.5亿美元,环比上涨37%。无论是案例数量还是案例规模较2012年都有明显提升。从近5年的情况来看,医疗健康领域的并购案例数量呈现波动,案例融资规模呈现上扬趋势(见图5)。
    图5 2008年至2013年国内医疗健康并购市场宣布交易趋势图
     完成交易方面,2013年医疗健康并购市场完成交易规模较2012年有小幅下降。根据投中研究院统计,,2013年医疗健康并购市场完成交易规模24.46亿美元,环比下降6%,完成交易案例102起,环比下降31%。与2013年整体并购市场完成交易规模下降环比7%,交易数量环比下降32%的趋势基本一致。
    图6 2008年至2013年国内医疗健康并购市场宣布交易趋势图
     从并购细分领域看,医药细分尤为抢眼。在2013年医疗健康领域宣布交易的222起案例中,医药行业企业占到118起,占比54%。医药行业并购宣布交易规模35.87亿美元,占医疗健康领域并购宣布交易规模的61%(见图6)。由此可见医药行业正在经历频繁的整合,这与国内药企的发展阶段,以及政策导向有着密不可分的关系。
    图7 2013年国内医疗健康细分领域并购宣布交易分布图
     从具体案例看,2013年医疗健康领域并购案例规模最大的为天士力制药集团以14.5亿元(2.30亿美元)收购天士力帝益药业100%股权。其他几起规模较大的案例还包括神奇制药收购神奇药业,科伦药业收购利君国际,神奇制药收购柏强制药(见表5)。
    表5 2013年国内医疗健康行业重大并购案例
     医疗健康IPO排队企业62家,61%曾获投资
     截至2014年1月3日,IPO排队企业共有736家,包括上交所174家、深交所304家、创业板258家。其中,医疗健康行业排队企业总计62家, 包括上交所10家、深交所26家、创业板26家。
     医疗健康行业排队的62家企业中,共有38家企业曾获得VC/PE或战略投资者注资,占比达到61%(见表6)。
    表6 2013年国内医疗健康行业排队企业名单
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eMarketer:人口结构和医药费用让美国网民通过互联网寻找医疗信息 //www.otias-ub.com/archives/100413.html Tue, 19 Mar 2013 02:21:03 +0000 //www.otias-ub.com/?p=100413 在互联网上查看医疗信息变得愈加普遍,根据Kantar 2013年1月份的研究,2012年87%的美国网民在网上查找医疗和健康信息。

推动网民在线查找医疗信息的其中一个原因是人口结构的变化,婴儿潮时代诞生的人目前正以一天8千人的速度跨入65岁,跟上一代人的传统医疗模式不同的是,这些人对新技术比较熟悉,而且倾向于研究他们的医疗选项。

另一个推动人们在线寻找医疗和健康信息的因素则是不断上涨的医疗成本。高额的医疗费用让越来越多的病人减少了对医院和诊所的访问次数,不少人甚至取消医疗治疗。NPR去年的调研发现,3/4生过病的人表示费用是非常严重的问题,将近一半的人表示当面临着这些高额的成本时,他们退缩了

Gallup 2012年12月发布的报告确定了这个信息,3/10的消费者表示在过去12个月内,他们因为成本问题取消了治疗。尽管2007年到2012年间这个比例保持平稳,但这个从2004年开始上升的趋势还是非常引人注目。

费用是用户使用医疗网站的一个重要因素,很多用户在网上使用那些可以帮助他们估计医疗支出的工具。2012年2月份,Deloitte的调研发现53%的医疗信息寻找者表示他们会使用那些可以为他们提供估计特定的治疗和服务价格工具的网站。病人们同时也表达了对医生和医院的服务质量进行满意度评价的网站的需求

199it编译自eMarketer

 

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Allied Health World:数据解读人们是怎样使用社交网络关注医疗健康? //www.otias-ub.com/archives/94268.html Sun, 10 Feb 2013 02:00:02 +0000 //www.otias-ub.com/?p=94268

根据美国网站Allied Health World的一项调查研究,有42%的用户会在社交网络上查找与医生、治疗、医药产品相关的信息,如果他们在社交网络上向医生提问,超过75%的用户希望在一天之内就得到答复。

这反映出的是社交网络加速医疗健康信息流动的第1种形式——促进医患之间的沟通。这种形式我们已经比较熟悉,在国内,有问必答网和好大夫网是其中的代表:患者提问,医生回答。而诞生于移动互联网时代的春雨掌上医生等产品,则试图用更加明确的利益分配关系去加深巩固医患之间的沟通,比如以每15分钟60元的价格,鼓励患者通过平台与医生进行手机通话。如此,类似于多休息就能恢复健康的“轻诊断”在家就能完成了。

社交网络促进医疗健康信息流动的第2种形式是,鼓励用户之间的相互分享。在Allied Health World调研的用户中,大约30%的人会因为健康方面的问题使用社交网络,25%能在互联网上找到与自己“同病相怜”的人,23%会在社交网络上关注朋友的健康状况,20%会加入健康论坛或社区。

患者之间的沟通分享能产生巨大价值。CureTogether是美国一个专为病人搭建的网络社区,成立于2008年。最近,研究人员开始利用网站积累的数据建立治疗预测系统,用户只需输入自己的症状,系统就会根据数据库中具有相同症状病友的有效治疗方案,预测什么样的治疗方案最可能见效,目前这套系统的准确度约为80%。2012年7月,CureTogether被23andMe收购。后者是一家个人基因技术公司。

增进医生之间的交流分享则是社交网络给医疗健康行业带来好处的第三种形式。在上述调查中,24%的医生每天至少登录一次社交网站,用以查找或发布医疗信息,60%的医生认为社交网络提高了他们照护病患的能力。

不过,凡事过犹不及。据美国另一家机构的调研,全球有25%的年轻男性和17%的年轻女性(年龄在18~24岁之间)正在担忧社交网络会使他们发胖。以前,他们是捧着薯片在沙发上看电视,现在,沙发还是那张沙发,只不过电视换成了iPad。

但不管怎样,互联网改变了很多行业,医疗健康行业的变革是我们接下来最期待的。

via:businessvalue

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