特约分析师张立群认为: 11 月份 PMI 指数出现明显回升，且重回荣枯线以上，表明中国经济开始回归全面恢复态势。价格类指数下降，表明结构性供求缺口较快收缩，供应链加快畅通；与此联系，生产指数、采购量指数、生产经营活动预期指数等均有提高，表明企业预期在好转、生产经营活动回暖。值得注意的是：需求类指数虽均有回升，但仍处荣枯线以下；反映需求不足为最突出困难的企业，仍占调查企业的三分之一以上，表明需求不足的问题仍然突出，经济下行压力仍很明显。综上，在供给端困难缓解的同时，当前需要着力抓好扩大内需相关工作，特别要发挥好政府投资对企业投资、对就业和居民消费的带动作用，尽快化解需求制约形成的下行压力。

生产指数为 52.0%，比上月上升 3.6 个百分点。从企业规模来看，大型和中型企业的生产指数高于 50%，分别为 51.7% 和 54.8%；小型企业的生产指数低于 50%，为 48.8%。

新订单指数为 49.4%，比上月上升 0.6 个百分点。从企业规模来看，中型企业的新订单指数高于 50%，为 50.4%；大型和小型企业的新订单指数低于 50%，分别为 49.6% 和 47.6%。

新出口订单指数为 48.5%，比上月上升 1.9 个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的新出口订单指数都低于 50%，分别为 48.6%、48.9% 和 46.6%。

积压订单指数为 45.7%，比上月上升 0.7 个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的积压订单指数都低于 50%，分别为 46.9%、46.6% 和 41.8%。

产成品库存指数为 47.9%，比上月上升 1.6 个百分点。从企业规模来看，中型企业的产成品库存指数高于 50%，为 50.1%；大型和小型企业的产成品库存指数低于 50%，分别为 48.4% 和 43.7%。

采购量指数为 50.2%，比上月上升 1.3 个百分点。从企业规模来看，大型和中型企业的采购量指数高于 50%，分别为 50.3% 和 52.7%；小型企业的采购量指数低于 50%，为 46.6%。

进口指数为 48.1%，比上月上升 0.6 个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的进口指数都低于 50%，分别为 48.0%、49.0% 和 46.1%。

购进价格指数为 52.9%，比上月下降 19.2 个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的购进价格指数都高于 50%，分别为 51.2%、54.0% 和 55.3%。

出厂价格指数为 48.9%，比上月下降 12.2 个百分点。从企业规模来看，中型和小型企业的出厂价格指数高于 50%，分别为 51.2% 和 52.3%；大型企业的出厂价格指数低于 50%，为 46.0%。

原材料库存指数为 47.7 %，比上月上升 0.7 个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的原材料库存指数都低于 50%，分别为 48.4%、48.8% 和 44.7%。

从业人员指数为 48.9%，比上月上升 0.1 个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的从业人员指数都低于 50%，分别为 49.1%、48.9% 和 48.4%。

供应商配送时间指数为 48.2%，比上月上升 1.5 个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的供应商配送时间指数都低于 50%，分别为 48.5%、48.4% 和 47.2%。

生产经营活动预期指数为 53.8%，比上月上升 0.2 个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的生产经营活动预期指数都高于 50%，分别为 54.0%、54.8% 和 51.9%。

制造业采购经理调查说明

1. 主要指标解释

采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI 通常以 50% 作为经济强弱的分界点，PMI 高于 50% 时，反映制造业经济扩张；低于 50%，则反映制造业经济收缩。

2. 调查范围

涉及《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017）中制造业的 31 个行业大类, 3000 家调查样本。

3. 调查方法

制造业采购经理调查采用 PPS（Probability Proportional to Size）抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。

4. 计算方法

（1）分类指数的计算方法。制造业采购经理调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等 13 个分类指数。分类指数采用扩散指数计算方法，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。由于非制造业没有合成指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况。

（2）制造业 PMI 指数的计算方法。制造业 PMI 是由 5 个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5 个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为 30%；生产指数，权数为 25%；从业人员指数，权数为 20%；供应商配送时间指数，权数为 15%；原材料库存指数，权数为 10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业 PMI 指数时进行反向运算。

5. 季节调整

采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的指数均为季节调整后的数据。

数据显示，欧元区5月制造业采购经理人指数(PMI)终值为52.2，低于初值52.3，但高于4月终值52.0。这是该指数连续第23个月守在景气荣枯分水岭50之上。

根据PMI调查，欧元走软之际出口订单增加，制造业新订单分项指数终值为52.7，创13个月最高。

欧元区企业连续第九个月增聘了工人，但未提高薪资水平，尽管欧元走软在一定程度上导致成本上升。

这可能令欧洲央行(ECB)感到失望，目前欧洲央行正努力让通胀回升至接近目标。为了恢复经济增长及对抗通缩，欧洲央行于今年3月起开始每月买进约600亿欧元政府债券，调查显示此举至少产生了一些效果。

Markit首席分析师Chris Williamson说：“增长率温和，不那么惊人，显然仍有一些国家的形势仍旧困难。疲软情况主要是在欧元区核心国家，法国的制造业仍在下滑，德国仅有非常微小的增长。”

周一稍早发布的Markit报告显示，德国5月制造业增速放缓至三个月来最慢，因新订单增长失去动能。德国5月制造业PMI终值从4月的52.1降至51.1，虽然为连续第六个月高于荣枯分界线50，但略低于初值的51.4。制造业占据德国经济总量的约五分之一。

法国5月制造业新出口订单出现一年来的首次增长，但制造业整体仍陷于萎缩。Markit报告称，法国5月制造业PMI终值从4月的48.0升至49.4，为一年来的最高，并略高于初值的49.3，但仍略低于荣枯分界线50。

今日数据显示，非制造业PMI连续三个月走高。

来自物流与采购联合会、国家统计局的数据显示：

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为：

12月份，非制造业商务活动指数延续回升态势，新订单指数创全年新高，非制造业经济增速继续加快。服务业商务活动指数高位运行，土木工程建筑业的新订单指数创年内新高，显示出内需拉动经济增长的基础作用增强。房地产业商务活动指数50.2%，新订单指数47.6%，淡季特征有所体现，但指数水平好于去年同期。雨雪天气增多以及节日临近，导致中间投入价格有所回升。