展望2022年第一季，部分零组件缺料可见纾缓，但第一季本就为需求淡季，买方库存仍偏高，使多数采购端将优以去化库存为主，整体拉货动能低迷。因此，今年第一季DRAM价格会较去年第四季面临更大压力，整体DRAM总产值可能进一步下跌。

2021年第四季价格下滑，导致DRAM原厂获利减损

以营收表现来看，三大DRAM原厂报价皆下滑，出货端走势则略有分歧。三星（Samsung）及美光（Micron）皆随终端需求不佳而出货下滑，营收分别下滑9%与8%；市占率方面，三星略降至42.3%，仍位居第一；SK海力士位居第二，拉升至近三成；美光小幅衰退至22.3%。而预期今年第一季三厂在DRAM报价差距不大，不过由于SK海力士在去年第四季出货基期相对较高，公司预期出货衰退幅度将略高于产业平均，将使其第一季市占率小幅下降。

以获利表现来看，由于先进制程占比提升随之而来的成本优化仍不足以弥补报价衰退，三星、SK海力士及美光（财报区间9~11月）营业利益率分别下滑至50%、45%及41%。TrendForce集邦咨询认为，今年第一季跌势恐加剧，DRAM供应商将面临更大幅度的获利衰退，原厂仅能通过拉升先进制程的比重，并通过产品组合的优化，以减少报价压力的冲击。

2021年第四季Specialty DRAM市况同样疲软，台厂营收亦下跌

由于specialty DRAM的终端应用如电视、消费类电子产品的需求于第四季也明显下滑，加上供应链缺料影响，因此客户端对DRAM拉货力道也明显降温。第四季specialty DRAM的价格跌幅也与主流产品相当，这也冲击到以消费类市场为主的台厂营收表现。从南亚科（Nanya Tech）来看，量价齐跌的夹击使其第四季营收季减约一成，而营业利益率则受到报价下滑而下降至37.5%。华邦（Winbond）在小容量（1/2Gb）为主的市场同样受到长短料问题冲击，但影响程度相对较小，第四季营收略微下滑近4%。力积电（PSMC；营收计算主要为其自身生产之标准型DRAM产品而不包含DRAM代工业务），营收小跌约1%，若加计代工营收则逆势成长6%，显示其提早锁定长约为良好策略。

面临DRAM市况反转，据TrendForce集邦咨询了解，三大台厂商解决方案如下：南亚科可将其20 nm产能在DDR4市况不佳时转而生产毛利较好的DDR3，并且投入更多资源到1X nm新制程的研发，若良率提升快速，则可提早在2024年新厂完工前带来位元贡献；华邦除了持续将重心锁定在利基的小容量产品，因该领域公司具领导地位外，同时强化25 nm及下一代20 nm的研发，期能于高雄路竹厂启动量产时直接导入；至于力积电则通过与客户绑定长约的方式，提前部署今年的投片，持续发挥其最大的优势，配合市况及毛利高低，在逻辑IC与存储器产品之间作产能调配。

展望第四季，在供应链问题持续纷扰，以及年底库存盘点即将来临的双重压力下，DRAM库存偏高的买方在采购力道上恐怕更为缩手，进而导致DRAM价格失去支撑，甚至反转下跌，结束仅三季的上涨周期。此外，由于第四季将是DRAM报价下跌的首季，买方在认为后续价格只会更低的预期心理下，采买意愿恐怕更加低迷，进而扩大后续报价的跌势，恐连带影响到后续产值表现。

DRAM第三季价格上升、先进制程比重拉高，众原厂获利水平持续进步

以营收表现来看，三大DRAM原厂本季皆持续进步，只不过在出货表现上略有分歧，三星（Samsung）及美光（Micron）出货小幅成长，而SK海力士（SK hynix）则微幅衰退。不过受到DRAM报价上扬的支撑，抵消出货端上的疲软，故三大厂第三季营收表现仍有成长。三星、SK海力士及美光的营收分别上扬11%、8%及12%，涨幅约一成，相比第二季较为收敛。市占率方面，三星以44%位居第一；SK海力士在出货减少的情况下市占略有缩减，达27.2%，而美光亦小幅上升至22.9%。

以获利表现来看，受到报价持续走扬，加上先进制程的比重仍逐渐拉升所挹注，众厂第三季的获利水平保持逐季进步的趋势。三星1Znm的占比继续增加，带动其营业利益率提升至53%，回到近三年前的高水位；SK海力士同样在1Znm的加持下，营业利益率上升至47%；而第三大厂美光本次财报季区间（6~8月）的报价涨幅约略等同于韩系厂，其营业利益率亦达42%。展望第四季，TrendForce集邦咨询认为，在市场价格恐下滑的预测下，DRAM供应商能否使获利维持在目前的水平，需看各自的先进制程转进速度与良率表现而定。

第三季Specialty DRAM市况走弱，台系厂商业绩表现略亚于三大原厂

台厂部分，由于specialty DRAM今年上半年的价格涨幅高于主流产品，因此第三季随着电视、消费类电子产品的需求下滑，以及供应链问题的影响，客户端在DRAM拉货力道上也明显降温，而这也间接影响到以消费类市场为主的台厂的营收表现。南亚科（Nanya Tech）季度价格持续上扬，抵消出货端的疲软，其第三季营收季增约6%，而营业利益率则受到报价走扬而持续进步，由上季的31.2%上升至38.1%。华邦（Winbond）在小容量（1/2Gb）为主的市场方面，其整体订单需求仍属相对强劲，第三季DRAM营收相比上季成长近13%，属台厂中表现最优者。

不过，据TrendForce集邦咨询调查，上述两家台厂的厂房都已满，在新厂完工前已无多余空间再增添机台设备，因此短时间的业绩变化受报价影响大。南亚科需待2024年新厂完工才可加入投产，短时间仅有先进制程1A/1B nm的转进带来些微的位元增长。而华邦亦需等到2022下半年高雄路竹厂加入量产后，产能才有持续增加的空间。最后力积电（PSMC）其营收计算主要为其自身生产之标准型DRAM产品而不包含DRAM代工业务，第三季DRAM营收成长约6%，若加计代工营收，成长则达到12%。

展望第四季，除server外的其他产品包括PC、mobile及graphics DRAM需求仍将维持稳健；然而在server端库存调整的情况下，server DRAM的拉货力道较难复苏，并将持续压抑整体DRAM报价，因此仍将呈现量增价跌的走势，整体DRAM产值较无明显变化。

第三季DRAM价格反转向下，美光逆势突围季增21.9%居冠

以营收表现来看，在整体出货量与平均销售单价方面，第三季三大原厂皆呈现量增价跌情况，仅出货量的成长幅度不一。三星（Samsung）及SK海力士（SK Hynix）出货仅微幅增加，并不足以弥补报价的跌幅，因此营收季减3.1%与4.4%。而美光受到出货成长约25%的带动，除营收季增21.9%以外，其第三季市占也提升至25%；然而，由于第四季美光的财务周数将自14周回归13周，在高基期及报价持续走跌的压力下，预测其市占将落回以往两成水位。

以获利表现来看，第三季整体DRAM均价皆下滑，（受各家产品比重与财务会计区间不同而有所差异），获利表现亦有差异。三星营业利益率维持41%，成本优化大致弥补报价衰退；SK海力士由于server DRAM比重高，价格跌幅较大，营业利益率由上一季的35%下滑至29%。美光本次财报季区间（6月至8月）的报价跌幅小于韩系厂，加上出货量大增摊低固定成本的帮助，其营业利益率由上季的21%逆势上升至25%。然第四季受报价持续下滑影响，众原厂获利能力恐将持续面临压力，其中美光出货衰退幅度较大，恐使其获利下跌亦最为剧烈。

台系厂商方面，南亚科（Nanya Tech）在第二季高基期偏高下，由于出货量与均价皆呈现小幅度下滑，使其第三季营收较前一季衰退5.3%，而营业利益率亦随着报价走跌而下降，由上季的19.6%来到13.5%。华邦（Winbond）本季受惠于华为拉货，DRAM及Flash业务同时呈现增长，推升营收逆势上扬，季成长达11.3%。力积电（Powerchip）营收仅计自家生产之标准型DRAM产品，本季持续受到包含PMIC（电源管理IC）、Driver IC、CIS在内的逻辑产品需求畅旺，产能持续满载，压缩到DRAM产能，使其DRAM营收衰退7.1%。

TrendForce集邦咨询并指出，经过连续两季的拉货后，Server业者库存水位已逐渐攀升，在整体经济仍处低潮的情况下，以Enterprise Server为首的采购动能开始转趋保守。在DRAM产业由Server领涨领跌的趋势下，恐带动其他产品价格一并反转向下。因此预估第三季将出现量平价跌走势，DRAM原厂获利能力将转弱。

第二季DRAM价格涨幅扩大，拉升三大DRAM原厂营收与市占

观察三星(Samsung)、SK海力士(SK Hynix)、美光(Micron)三大DRAM原厂营收表现，第二季走势一致且无明显变动，在DRAM量价齐扬带动下，营收成长皆突破双位数；而各家市占除三大巨头以外，其他厂商占比合计仅5%。然第三季由于适逢美光财务年底，推测其会较积极降价求量，可能使市占小幅上扬，但三大厂整体格局仍不受影响。

第二季DRAM整体均价大致上升约10%(受各家产品比重与财务会计区间不同而有所差异)，因此各家获利皆呈现上扬走势。以三星而言，营业利益率自第一季32%攀升至41%，突破四成水平；SK海力士因Server DRAM比重高，加上价格涨幅剧烈，营业利益率达35%。美光本次财报区间(3月至5月)的报价涨幅小于韩系厂，因此营业利益率受益有限，仅由上季的16%上升至21%。预期第三季原厂成本优化的速度较难以支撑报价下滑，获利恐面临压力。

疫情导致需求端状况不明，DRAM原厂谨慎规划明年产能

从技术发展来看，第二季三星持续将Line 13部分产能由DRAM转向CIS(图像传感器)，并准备启动平泽二厂P2L，预计下半年投入DRAM生产，在弥补Line 13投片下滑的同时，也开始拉高1Znm制程比重。SK海力士M10厂DRAM投片持续转向CIS，同时增加M14产出；下半年将小幅提高无锡厂的产能，全年DRAM位元增加主要来自于1Ynm制程比重提升。

美光今年仍着重在1Znm制程的量产与产出比重的拉升，当前适逢量产初期且部分OEM处于产品验证阶段，因此1Znm占比不高。预计随着验证通过，1Znm将成为该公司主推制程，而总产能方面则与去年大致相同。整体而言，今年三大DRAM原厂皆审慎扩增产能，加上疫情对需求端带来的低潮尚未解除，预估明年位元成长仍有近七成来自1Ynm与1Znm的先进制程转换；而厂房扩增的产能增加仅占三成。

台系厂商专研先进制程与产品改良，整体表现量价齐扬

观察台厂方面表现，南亚科(Nanya Tech)出货量与均价皆呈现约7%涨幅，使其第二季营收较前一季增加15%；而受惠于报价走升其营业利益率来到19.6%。华邦(Winbond)受到长约效应影响，价格成长幅度仅0.5%，相较DRAM营收，Flash成长动能较显著。力积电(Powerchip)营收仅计自家生产之标准型DRAM产品，第二季因PMIC(电源管理IC)、Driver IC等逻辑产品需求畅旺，导致DRAM产能限缩，因此DRAM营收仅约略持平。

三家台厂在第二季皆专注在下一代制程的研发，如南亚科积极专研1A/1Bnm，期望尽快导入试产；华邦持续提升新制程25nm的良率，而产能扩建倾向以Flash为主；力积电则在25nm DDR4产品改良的同时，以代工逻辑产品为公司之营运重心。