具体来说，新冠肺炎疫情将在未来1-2个季度内，从总需求和总供给两个方面直接改变中国经济的宏观环境，既包括疫情的客观影响，如社会零售总需求下降、投资放缓、CPI 波动、进出口萎缩等；也包括各方采取应对措施后对大环境的改变，包括企业融资环境（货币政策）、税费环境（财政政策）等。

2020年一季度，中国经济负增长概率加大，这从消费、投资、生产等全方面的数据能够窥见。近期虽然向更好的方向变化，但受到日益蔓延的全球疫情影响，未来的复苏前景仍存不确定性，外需也成为了未来经济的最大不确定性。

本报告正是在巨大不确定性的背景下，试图寻找确定性，并回答经济增长目标、政策趋势、资产价格走势等当前关注较多的问题。

具体观点和分析请看报告：

本文由“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院研究员陶金。

目录

引言

一、互联网金融风险态势分析

1.市场监管“严上加严”，加速创建“无传销网络平台”

2.严厉打击外汇违法违规行为，维护市场良性秩序

3.P2P行业面临洗牌，或迎来发展分水岭

二、互联网金融安全风险的主要类型

1.非法集资涉案金额超千亿，隐蔽和欺骗性增强

2.网络传销活跃参与人数超千万，金融理财类传销成主流模式

3.P2P网贷整顿力度加大，行业监管日趋严格

4.互联网外汇交易违法嫌疑大，基金与贵金属交易深受影响

5.非法金融平台投资骗局多，为招揽投资者虚假宣传

三、安全行业防范互联网金融风险的技术手段与典型应用

1.钓鱼网站检测方法

2.打击通讯信息诈骗

3.伪基站识别技术

4.服务端预警系统

四、防范互联网金融风险安全建议

1.提升金融安全防范意识

2.安装安全软件实时开启防护

引言

金融是现代经济的命脉，直接关系到国家经济的繁荣、稳定和发展。近年来，大数据、云计算、人工智能和庄闲网络娱乐平台进入 等创新技术通过优化金融业务流程、降低交易成本、减少信息不对称、拓展交易可能性集合、升级金融基础设施，进一步推动金融业朝精细化方向发展，并一定程度上缓解了中小企业融资难、融资贵问题，助力普惠金融提质增效。

然而，在互联网金融快速发展的同时，各种金融领域的诈骗手法、擦边球模式也逐渐进入公众视野，从传统的以信用卡代办、小额贷款办理为由骗取小额手续费，到各种如非法集资、非法外汇交易、非法贵金属等期货交易、荐股类诈骗等。

特别是金融诈骗引入传销手法，更是危害严重，比如虚拟币传销、非法集资传销、商城返利传销等。据腾讯安全反诈骗实验室监测数据显示，2018年上半年发现涉嫌传销平台3000多家，高风险金融平台1万多家，针对监管部门已经定性的传销、金融诈骗类网站，腾讯安全在所有覆盖渠道拦截，日均拦截访问达千万次。

传统的金融监管手段正遭遇前所未有的挑战：通过网络实现的新型传销和非法集资案件频发，几乎每一个传销盘和集资盘都有看似高大上的网站和APP，具备很强的迷惑性。老百姓在缺少基本的金融背景知识的情况下，很难辨别其中的陷阱。同时，在监管整治与宏观经济去杠杆的双层作用下，P2P行业进入洗牌阶段，公安部针对金融诈骗、非法集资与传销等金融犯罪也保持一以贯之的严打高压态势。

基于互联网金融行业安全态势以及监管现状，腾讯安全《2018上半年互联网金融安全报告》就如何认识互联网金融新型风险、寻求互联网金融风险防控技术与实务结合、更好地保护网民权益进行了梳理，以期达成行业共识，有效防范风险、维护互联网金融安全稳定，促进普惠金融落到实处。

一、互联网金融风险态势分析

1.市场监管“严上加严”，加速创建“无传销网络平台”

针对网络传销日趋蔓延的严峻形势，新组建的国家市场监督管理总局于2018年4月3日发布《关于进一步加强打击传销工作的意见》（http://samr.saic.gov.cn/xw/yw/wjfb/201804/t20180409_273591.html）。《意见》指出，今年各级工商和市场监管部门要大张旗鼓开展“无传销网络平台”创建工作，作为探索应对网络传销泛滥蔓延的一项重要举措。通过对网络传销传播的重要载体——互联网平台实施积极引导和监管，压实互联网平台企业责任，减少网络传销信息源，切断网络传销传播扩散渠道，深度净化网络空间，营造风清气正的网络环境。

“无传销网络平台”创建工作以深圳网络传销监测治理基地与腾讯微信平台监测合作为起点。同时，根据2017年传销举报投诉情况，将廊坊、北海、南宁、南京、武汉、长沙、南昌、贵阳、合肥、西安、桂林市列为2018年传销重点整治城市。重点城市名单每年更新一次，国家市场监督管理总局竞争执法局适时对重点城市开展督导检查和验收，并根据情况对名单进行调整。对整治工作长期不见起效的城市可直接约谈党政主要领导，责令限期整改，并在一定范围内予以严肃通报批评。4月8日又发布《国家市场监督管理总局关于进一步加强直销监督管理工作的意见》，加强直销监管，依法查处与直销相关的各类违法行为；4月24日，再发《市场监管总局办公厅关于开展查处以直销名义和股权激励、资金盘、投资分红等形式实施传销违法行为专项行动的通知》，提出从5月开始，组织全国工商和市场监管部门开展查处以直销名义和股权激励、资金盘、投资分红等形式实施传销违法行为专项执法行动。打击传销作为2018年各监管部门的一项重点工作，政企合作将为监管部门提供强有力的数据与技术支撑，助力对于金融传销犯罪的“打早打小”，降低群体性金融风险，遏制网络传销蔓延。

2.严厉打击外汇违法违规行为，维护市场良性秩序

针对名目众多的网络投资项目如外汇、贵金属、期货、指数等产品在线交易，中国互联网金融协会于2017年11月10日发布《关于防范通过网络平台从事非法金融交易活动的风险提示》，明确指出了境内机构未经我国金融监管部门批准通过互联网站、移动通讯终端、应用软件等各类网络平台从事外汇、贵金属、期货、指数等产品交易（含跨境），以及境外机构未经我国金融监管部门批准通过互联网站、移动通讯终端、应用软件等各类网络平台为境内客户提供外汇、贵金属、期货、指数等产品交易，均属于违法行为。以此为依据，腾讯灵鲲大数据金融安全平台对监测到的数千家平台实行全网拦截，有效降低了用户访问此类网站的风险。

3.P2P行业面临洗牌，或迎来发展分水岭

针对P2P行业的监管日趋严格。2017年12月13日，银监会P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，通知要求，各地应在2018年4月底前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作，6月底之前全部完成；并对债权转让、风险备付金、资金存管等关键性问题作出进一步的解释说明。

2018年的备案对P2P网贷意味着大洗牌，也是行业从野蛮发展走向合规理性的分水岭。北京、上海、南京、深圳、浙江、重庆等地纷纷出台针对互联网金融以及非法集资的整治措施。在一轮又一轮的全面摸底调查之后，各地方细则渐趋完善。互联网金融行业的洗牌将会随着监管的趋紧而加速，P2P行业整体风险也会趋于稳定、更为可控。

二、互联网金融安全风险的主要类型

1.非法集资涉案金额超千亿，隐蔽和欺骗性增强

非法集资是指未经有关部门依法批准，承诺在一定期限内给出资人还本付息，向社会不特定对象即社会公众筹集资金，同时，以合法形式掩盖其非法集资的性质。非法集资活动具有很大的社会危害性，使参与者遭受经济损失，严重干扰正常的经济、金融秩序，极易引发社会风险等。近年来，非法集资案件发案数量增多，形式越发多样，隐蔽性和欺骗性也越来越强，非法集资涉案金额超千亿，给国家的金融、社会秩序造成极大的破坏。

上海检察院发布金融检察白皮书显示，2017年，检察机关受理的非法集资案件数量继续高位攀升，涉众型犯罪风险突出。一方面是受理案件数量高位运行，另一方面大案、要案频发，涉及金额巨大，仅“e租宝”、“申彤大大”、“中晋系”、“快鹿系”、“善林系”五大系列案件，涉案金额就将近2000亿元人民币。其中，“善林金融”实际控制人周伯云以允诺年化收益5.4%至15%不等的高额利息为饵，向社会不特定公众吸收资金，涉案金额近人民币600亿元，于2018年4月24日被批捕。

截至2018年6月，腾讯灵鲲大数据金融安全平台累计发现网络非法集资平台一千余家，目前已立案查处200余家。

从注册公司所在地来看，主要集中在沿海发达地区如广东、北京、上海、江苏、浙江等。

2.网络传销活跃参与人数超千万，金融理财类传销成主流模式

近年来，以无接触、网络化、地域分散化为特征的新型传销开始频繁出现，监测到的传销平台三千多家，活跃参与人数达数千万。越来越多的金融平台通过传销的手法，借助互联网和社交网络快速发展壮大，风险等级呈指数级增长。

新型网络传销的主要模式包括：

1） 以高收益为诱饵的金融投资理财项目进行诈骗，涉案金额巨大，扰乱了社会市场经济秩序，危害国家经济安全以及公民个人经济利益，极易引发群体性事件等违法犯罪案件，已成为影响社会稳定的隐患之一。已经崩盘的钱宝网，项目年化收益率高达50%以上，其收益组成=任务收益+签到收益+推广收益+体验任务收益。其中，拉人头推广收益占了很大比例，从而吸引大量投资者蜂拥而至，涉案金额高达300亿，影响极为恶劣。

2） 各类境外资金盘、虚拟币、ICO项目层出不穷，很多都是打着创新的幌子，许以高额回报。其中蕴含非法发行、项目不实、跨境洗钱、诈骗、传销等诸多风险，造成大量资金流向境外，严重危害国家金融安全。由于不受国内机构监管，一旦崩盘、跑路或者失联，投资者往往投诉无门，损失难以追回。比如百川币、SMI、MBI、马克币、贝塔币、暗黑币、美国富达复利理财等等。

3） 打着“消费返利”、“消费多少返多少”、“消费增值”、“消费就是存钱”等口号的各类网上商城及线下商城，开始成为传销的新变种。已被查处的浙江万家购物网，打着“满500返500”等幌子诱使他人消费和入会，按照资格和条件，分为普通会员、VIP会员、金牌代理、金牌代理商、区域代理商等级别，实行层级计酬，涉案人员190万，金额高达240.45亿，遍及全国31个省（市、区）的2300多个县（市）。

4） 打着“精准扶贫”、“慈善互助”、“国家工程”、“民族大业”、“资本运作”等旗号，收取加盟费后承诺获取高额回报的（如年收益率高于20%），基本可以认定为传销。MMM金融互助平台宣称月收益率可以达到30%，此外，参与者发展他人加入可获得推荐奖（下线投资额的10%）、管理奖以及发展“下线”的管理奖：第一代5%、第二代3%、第三代1%、第四代0.25%，以此激励模式鼓励会员不断发展更多的下线。善心汇以“扶贫济困、均富共生”的名目，以高收益为诱惑，发展“会员”500多万名，涉案金额数百亿。

5） 以保健品、收藏品、投资等为载体的骗老陷阱：先以免费体检、产品体验、健康讲座等形式吸引老人参与，通过套近乎、亲情牌与老人拉近关系后，进行“洗脑”式推销。不仅给老人造成经济损失，还会影响其身心健康，进而破坏家庭和谐与社会稳定。

6） 打着“微营销”、“微商”等旗号，销售低质量、低成本商品甚至三无产品，通过发展社交平台好友成为下级，进行层级计酬。比如全国首例社交平台传销案——陈志华传销案，所谓的“亚洲催眠大师”陈志华，宣传交59800元代理费，每天只要转发营销课程，拉更多人来听课，就能“月入百万，108天买奔驰，6个月买房，一年开上劳斯莱斯”，该案涉案人员达329人，涉案金额达461万元。

7） 理财游戏类传销：以高额收益为诱饵，通过在游戏中充值获得固定奖励，推荐更多人参与，则可以获得更多的动态收益。已破获的“魔幻农庄”游戏传销，在短短5个月时间里，先后发展涉及重庆、四川、广东等28个省市的12万余名玩家，交易金额达4600余万元，最终全面崩盘。

从传销类型分布来看，金融投资类传销占比最多，紧接着是商城返利、招商加盟、微商旗号类、山寨虚拟币传销，金融投资类传销已发展成为新型网络传销的主流模式。

地域分布上看，传销参与者主要集中在广东、山东、河南、江苏、湖南、浙江等省。

3.P2P网贷整顿力度加大，行业监管日趋严格

2018上半年，一批未经批准的P2P网贷机构从出现到跑路的消息不断传出，投资生态环境亟待整顿。许多地区P2P网贷机构的业务规模扩张受限，加上整体金融环境收紧、去杠杆力度加大，P2P网贷逐渐进入行业洗牌阶段。

基于网贷平台的行业现状，政府有关部门加大了整治力度，协同安全企业，共同规范P2P行业规则。同时，安全行业也积极推动科技创新，尝试运用技术手段识别预警金融风险。腾讯灵鲲大数据金融安全平台累计发现P2P网贷机构1万余家，其中存在中高风险的占比约为44%。

从地域分布上看，P2P网贷机构主要集中在广东、上海、北京、浙江、山东、江苏等省市。

4.互联网外汇交易违法嫌疑大，基金与贵金属交易深受影响

互联网外汇、期权、期货、贵金属、大宗商品、文化产权、基金、证券、虚拟币等交易平台种类多样、名目繁多、隐患巨大。根据2017年11月中国互联网金融协会发布的《关于防范通过网络平台从事非法金融交易活动的风险提示》，境内机构未经我国金融监管部门批准通过的互联网站、移动通讯终端、应用软件等各类网络平台为境内客户提供外汇、贵金属、期货、指数等产品交易（含跨境），以及境外机构未经我国金融监管部门批准通过互联网站、移动通讯终端、应用软件等各类网络平台为境内客户提供外汇、贵金属、期货、指数等产品交易，均属于违法行为。部分非法交易平台藏匿其中，真假难辨，严重危害了投资者的资金安全。

从已收录平台的数量情况占比来看，数量最多的是基金、贵金属、大宗商品、文化产权交易所等平台。

从地域分布上来看，广东、上海、北京、浙江、江苏、山东等省市的金融交易平台数量较多。

5.非法金融平台投资骗局多，为招揽投资者虚假宣传

非法金融平台为了提高自身可信度，通过正规公司注册、网站注册、网站备案展开互联网业务，带来荐股诈骗、网络赌博、微盘二元期权、“虚假国家项目”等金融风险。这些非法金融活动平台有自己独特的推广方式和骗钱套路，以荐股为例，荐股机构通过拉涨小盘低价股票骗取用户信任，再向用户推荐所谓的“必涨股”收取以收取会员费用，骗取用户资金。

从鉴股平台地域分布情况看，主要集中在广东、北京、上海等经济较为发达的地区，紧随其后的是湖北、江苏、福建、四川等省份。

三、安全行业防范互联网金融风险的技术手段与典型应用

在防范和监管金融黑产，助力政府打击、防范以金融创新之名行诈骗之实的普“恶”金融，以及非法集资、金融传销等涉众型金融犯罪等方面，安全行业提供了重要的技术支持。腾讯安全将业内常用的防范互联网金融安全风险技术手段梳理如下：

1.钓鱼网站检测方法

对付互联网金融欺诈网站最常用的方法，就是技术鉴定钓鱼网站，并将风险网站域名加入钓鱼网站列表，当用户访问时，实现让杀毒软件或浏览器直接拦截。

钓鱼网站往往具有家族特性，域名更换很快，钓鱼网站经营者会一次性注册很多个域名，还会将多个网站部署在同一个IP的服务器上，根据这些特性（注册者ID、服务器IP、域名等）可一次将一批钓鱼网站鉴别出来拉黑。

腾讯神荼反欺诈盒子通过大数据分析和机器学习，识别并拦截欺诈钓鱼网址，对典型的网址诈骗进行线索挖掘、团伙聚集分析，提供给有关部门做线下打击和抓捕。并形成活跃恶意网址库，借助腾讯产品客户端、运营商渠道及公安部门合作，从云、管、端实现对钓鱼诈骗网址的精准识别、提示与拦截。腾讯神荼系统目前已与多地警方、食药等执法部门合作，有效降低互联网案发率：南京无锡等部署地涉案数下降超过60%；食药总局合作中，每天发现违法销售网站3000多个，阻断互联网虚假食药销售100多万次。腾讯神荼系统在南京公安落地的“金陵网盾”产品上线后，网络诈骗案件日平均发案同比下降48%，拦截成功率达98%，准确率达99%以上。

2.打击通讯信息诈骗

对于诈骗电话和诈骗短信，已经有非常成熟的鉴定方法。安全大数据会收集分析所有诈骗电话和短信，通过模糊特征匹配，实现快速鉴定和拦截。再配合用户主动举报、标记诈骗电话或短信，来不断丰富充实来电号码库。

腾讯鹰眼智能反电话诈骗系统解决日益猖獗的电话诈骗问题，其基于大数据分析，利用智能反诈骗引擎模型可实时测出正在受骗的用户，并通过警方或运营商对受骗用户进行劝阻，保障民众通讯安全。目前鹰眼系统已经通过与6省市公安部门、两大运营商、和3省市通管局合作，落地全国20多座城市，为人民通讯安全保驾护航。

3.伪基站识别技术

伪基站攻击存在一些通用性特征：比如手机在被伪基站攻击时，会出现正常信号的中断，伪基站发出的鉴权数据包也会和正常基站发出的存在某些差异，伪基站可能一次性在某个区域大量发出短信内容，通过大数据分析判断该区域有较多用户同时遭遇攻击，通过和电信部门的密切合作，让伪基站的判定更加准确。腾讯手机管家在手机端帮助用户拦截伪基站短信，安全大数据还可以通过这些数据，判断伪基站的大致位置，协助电信管理部门或公安机关抓捕伪基站犯罪人员等等。

腾讯麒麟伪基站实时定位系统实时发现诈骗短信，协助警方发现、抓捕伪基站犯罪团伙。当前，腾讯麒麟系统落地全国20+城市，总体伪基站诈骗案发下降70%。腾讯麒麟系统可实时精准定位伪基站地理位置，大大提高警方发现、抓捕伪基站犯罪团伙的效率，保护人民财产安全和企业声誉，对维护公共通讯秩序和安全意义重大。以深圳警方为例，使用腾讯麒麟系统3个月内，打掉团伙13个，抓获110人，缴获设备59 套，车辆43台，降低伪基站发案率74%，目前深圳市的伪基站已基本为零。

4.服务端预警系统

腾讯神侦资金流查控系统用于阻断电信网络诈骗链条中，资金转移的关键环节。神侦由腾讯安全、北京市公安局及银行合作研发，可在案发前基于合作方提供的海量数据进行建模，通过机器学习快速分析出犯罪团伙手中恶意银行卡，同时追踪犯罪团伙的活动区域以及资金转移路径等信息。这套基于海量数据建立的检测模型，能够及时协助警方和银行对诈骗资金进行冻结支付等处理。

腾讯灵鲲大数据金融安全平台依托腾讯近二十年的QQ黑产打击经验、AI优势、腾讯安全反诈骗实验室首创的八维数据模型，以及世界一流的安全大数据团队等，已达到可对潜在金融风险企业全覆盖监测，全面、准确地描述风险详情，对金融风险预测准确率达到99.9%。目前，灵鲲和国家工商总局、北京金融局、广州金融局和深圳金融办展开合作，接入了中国银行、招商银行、中信银行、京东金融等百余家银行、支付机构、互金机构、电商、O2O平台。充分发挥大数据研判优势，在金融风险防范上取得了显着的成绩，每天预警的欺诈事件达数百万次，涉及资金规模超过10亿元。

四、防范互联网金融风险安全建议

1.提升金融安全防范意识

互联网金融诈骗，跟传销组织较为相似，往往以高额利息为诱饵，吸引参与者投入资金。网民在选择理财产品时，首选要了解这个机构是否值得信任，是否为合法注册的公司机构，是否有国家认可的营业执照。通过工商注册机构查询互联网金融公司的经营资质鉴定真伪，就能有效降低风险。

此外，判断互联网金融机构的收益与风险说明是否合理至关重要。2015年9月开始最高法划定了24%和36%的利率双线，低于24%的部分为“司法保护区”，高于36%的部分为“无效区”；而位于两线之间的为“自然债务区”，借款人有权拒付，但如果借款人自愿给付，则事后不得要求返还。在当前的市场环境上，收益率超过10%的项目风险都极高，若无十足把握切勿轻信。

2.安装安全软件实时开启防护

建议安装腾讯电脑管家等安全防护软件加强防护。腾讯电脑管家通过与深圳经侦的深入合作，能够对高风险投资平台进行直接拦截，防止用户上当被骗。此外，微信用户还可通过微信搜索小程序“灵鲲金融风险查询举报中心”，对可疑的风险平台状态进行查询，更好地保护自己和家人的财产安全。

腾讯安全联合实验室通过大量受害者信息及权威部门发布的公告信息，去主动发现、标记互联网金融诈骗组织，通过“灵鲲金融风险查询举报中心”微信小程序，向用户提供简单易用的查询入口。用户可以通过模糊搜索，去查询虚假互联网金融网站的相关信息，当用户发现可疑金融欺诈网站时，还可以通过小程序举报，再由专业安全工程师进行鉴别确认。

在本期《2018年1季度互联网金融行业报告》中，苏宁金融研究院不仅梳理了行业内的大小事，给出独家评点和前景展望，还就互金平台集中出海东南亚做了个小专题，就空间、路径、现状、问题等，与大家分享我们的看法。

下面是报告全文：

第一部分，简单通过几组数据反映下互联网金融的市场结构。

股权融资：据IT橘子不完全统计，2017年，互金行业发生股权融资的公司484家，同比减少247家；披露的人民币融资金额350.36亿元，同比下降382亿元。风险资本活跃度的下降，表明行业整体正趋于成熟。

P2P行业：2017年8月以来，行业月度成交开始高位回落，一直到2018年3月才略有回升。从交易活跃度上看，2017年8月以来，月度借款人首次超过月度投资人，11月，月度借款人达到521万的高点，随着现金贷新规颁布，出现快速下降。2018年3月，月度借款人已降至417万人。在此过程中，行业综合利率一直处于下降态势。

第三方支付行业：从跨年数据看，第三方支付行业最大的看点是移动支付的崛起。Forst& Sullivan报告显示，2017年移动支付交易额97.6万亿元，占比63.83%，较2013年提升52.72个百分点。从市场格局看，艾瑞2017Q3数据显示，支付宝和微信在移动支付领域合计市场份额超过90%，在互联网支付领域则接近50%。

与市场预期不同，随着整改接近尾声，互联网金融行业的热度并未下降，热点此起彼伏：

平台上市潮：2017年4季度，至少有7家平台直接或间接实现上市，2018年3月，4家平台向港交所提交招股说明书，开启上市程序；

全民庄闲网络娱乐平台进入 ：2018年1月起，市场经历了一场“庄闲网络娱乐平台进入 ”狂欢，与2016年主要集中于金融行业内的庄闲网络娱乐平台进入 热不同，借助炒币的加持，这次热度上升到全民层面；

P2P备案开启又延期：对备案而言，从前置条件到平台合规的“变相”认证，承载的东西越来越多，便不得不谨慎行事。或许，这才是一再延期的根本原因。

支付断直连加速：一步一步，向着“终点”前行。

基础设施持续完善：网联之于支付清算，信联之于个人征信，基础设施的完善将如何重塑行业模式呢？拭目以待。

互联网资管新规：强监管下，所有的口子都会被堵上。半年前，还有一些平台称自己的模式是强监管的“受益者”，现在看来，不过是早晚的问题罢了。

巨头的动向代表着行业主流发展方向，这一部分，我们分别对蚂蚁金服、腾讯金融、苏宁金融、百度金融、平安金融科技等五家互联网金融巨头进行盘点，见微知著，以此对整个行业有一个更为深入的认识。

整体上看，巨头们忙着布局金融科技、忙着签约合作伙伴，延续着对金融科技转型的坚守。同时，1季度庄闲网络娱乐平台进入 概念大火，几大互金巨头再次引领潮流，在庄闲网络娱乐平台进入 的布局上也都可圈可点。以苏宁金融为例，上线庄闲网络娱乐平台进入 黑名单共享平台系统，将金融机构的黑名单数据加密存储在庄闲网络娱乐平台进入 上，金融机构可通过独立部署节点接入联盟链，开展庄闲网络娱乐平台进入 黑名单数据上传和查询等业务，引发市场广泛关注。

最后，和大家探讨一个问题，互联网金融的本质是金融，金融的本质呢？现在肯定不是科技，有一天会不会是呢？希望我们能共同见证这一天的到来。

高速发展的经济、庞大的人口数量、较高的移动互联网普及率，再加上普惠金融的巨大缺口，东南亚的一切都很像中国2012年前后的样子。那个时候，中国的互联网金融还处在腾飞前期，机遇无限。在东南亚复刻中国互金行业走过的路，在新的市场孕育新的独角兽，成为不少平台出海的动机。

随着国内监管的不断加强，据悉每月都有上百家国内平台组团去印尼考察，抢滩东南亚市场，参与者众多，对获客、征信、风控、支付、贷后等配套服务提出严峻挑战的同时，也给了中国金融科技企业巨大的机遇。

不过，数百家平台组团出海，必然对当地行业生态带来巨大变革，竞争加剧、乱象必生，当地政府的大棒或将成为悬在出海平台头上的“达摩克利斯之剑”。以印尼为例，牌照审批异常缓慢，有人调侃称是因为中国互金企业来势汹汹，当地监管机构根本接不住。不过，更为关键的问题在于，当地监管机构可能并没想好该怎样去监管金融科技类企业，不确定的监管才是最大风险。

其他诸如风控问题、支付问题、资金来源问题、牌照问题、催收问题等不再多说，也都是难题。不过，都不重要，关键是走出去。走着走着，动机会变，结果也会变。有时候，无心插柳，柳成荫。

        随着移动互联网浪潮的兴起，各行业都呈现移动化的趋势，根据统计，移动端用户中金融类网络行为的覆盖率高达59.6%，仅次于社交通讯、电子商务和生活娱乐。

        面对互联网金融的冲击，传统金融行业正在谋取转型，其中券商准入门槛较高，数量相对较少，同时其开发移动APP的比例也相对较高，因此以80.2%的高迁移率遥遥领先；银行和保险分别以37.4%和18.3%的比例紧随其后。从统计结果来看，银行受大量小型规模的城市商业银行的拖累，其整体比例略低，但是针对大型的、全国性的商业银行其移动迁移率极高；保险业目前仍然较为依赖银行、客户经理等传统线下渠道，其互联网转型尚处于起步阶段；而相比于银行和保险，券商移动端的用户活跃度在同花顺、大智慧等互联网第三方平台的集中度更高。

从第三方支付的月度活跃用户来看，虽然BAT依然占据前三的位置，但是百度钱包在月活上明显落后，整个第三方支付的行业集中度极高，支付宝和财付通在排名前五的月度活跃用户中占比超过90%，其行业领导地位更加突出，暂时未发现有能够在短期内挑战二者地位的支付应用。

2.1.2.      支付类APP发展指数一年来增长超三倍

目前，在移动端，得益于市场大力推广，尤其是受线下移动支付的大力推广所影响。在过去一年中，支付类APP应用的发展指数增长了3倍，截止2016年11月份增长曲线上升势头较为强劲，之后发展趋于平缓。

2.1.3.      第三方支付向高年龄层群体扩散，覆盖基数提高

随着智能手机和移动支付的不断普及，第三方支付正在向高年龄层人群扩散。根据最新数据显示，在过去一年中，35岁以上的人群其第三方支付的使用比例提升了8.1个百分点，随着年龄层次的横向迁移，必然导致更多长尾用户，为行业的高速增长创造条件。

2.1.4.      在地域人群分布上呈东高西低趋势

受经济规模和经济活跃度的影响，目前第三方支付在各省份的人群覆盖上呈现明显的由东向西不断衰减的趋势，其中浙江、江苏、北京三省的人群覆盖度最高。相比于发达的东部沿海地区，在广大中西部第三方支付依然还有广阔的提升空间。

2.1.5.      移动支付用户较其他用户的互联网活跃度更高，O2O领域尤甚

移动支付人群的互联网活跃度普遍高于非移动支付人群30%以上，其对使用场景的依赖较为强烈。由于移动支付具有天然的O2O属性，因此经常使用移动支付的用户在以外卖团购和生活娱乐为代表的O2O领域，其活跃度与非移动支付用户的差异度极大，接近50%。而在金融领域紧随其后，其互联网活跃度的差异高达43.3%。

2.2.1.      货币基金相比其他理财产品获得更多用户青睐

理财产品主要由货币基金和包括股票、P2P、基金、消费分期等在内的其他理财产品组成。在发展速度上货币基金相对成熟，扩张速度趋于平缓。截止目前，货币基金用户规模达3.7亿，占互联网用户比例为26.17%。在其他理财产品方面，相比于货币基金，其用户占比差距较大。

2.2.2.      东部沿海地区人群投资理财偏好比较强烈

从地域分布来看，发达地区尤其是东部沿海地区在人群覆盖10强名单中占据6席，可见其对投资理财的热情高涨。传统一线城市北上广也均位居榜单10强，其中上海位居榜首。

2.2.3.      大数据提供指数基金的的优化选股服务

大数据可通过对海量行为数据的分析，全面的了解市场情绪变化，从而挖掘市场热点，了解市场动向，提前预计市场的走势变化。根据市场冷暖及时提出优化策略，协助理财服务提供商构建更优、更好的投资组合。

2.3.1.      消费金融发展势头迅猛

消费金融的创新式发展不仅成为了推动经济的重要引擎，同时也改变了国人的消费观念，提前消费或成为常态。根据2017年1月的数据显示，人们对消费金融的关注热情高涨。

2.3.2.      融资借贷人群的消费偏好较强

融资借款类人群对旅游、房产、装修的关注度明显高于普通人，尤其是旅游偏好，关注度达40.9%，远超普通人群的26.7%，上述数据说明，融资借款类人群对生活品质有更高要求。

2.3.3.      融资借款人群分布与地区经济发展水平呈正相关

融资借款人群多集中在沿海省份，该类地区经济发达，对借贷的需求也很旺盛，其次是中部地区的内陆省份，北京和天津位列前两名，福建、江苏和浙江超越上海、广东挤进前五。总体来说挣得越多的地方，借的越多。

2.3.4.      大数据金融产品可以有效降低金融企业的贷前风险

目前基于大数据的金融风控产品已经成熟并日益完善，且获得了市场的广泛认可。运营商在日常积累了大量用户的业务数据，例如手机号-姓名-身份证三联信息、号码在网状态、号码入网时长等。数据发现，部分字段与金融业务的不良率有着显著相关关系，验证不一致的用户违约率更大。

2.3.5.      大数据金融产品还可以监测贷后的行为异动

基于大数据的风控产品还可以对个人客户的贷后行为异动进行监测。通过大数据建立风控模型，实时洞察其还款意愿与还款能力变化，为贷后风险监控提供有效支持。数据显示，在信用卡人群高风险类字段搜索中，“信用卡逾期还款后果”的比例最高，达3.4%，其次是“信用卡套现”，达1.7%。

2.4.1.      保险关注人数持续增加

我国人口基数庞大，互联网保险需求旺盛，关注人数超过6000万，其中健康险的关注度最高，达25.7%。这表明，国人对保险越来越关注，对个人和家庭的风险管理意识逐年提高。

2.4.2.      香港保险受青睐保持高热度

香港保险因其保费低、保障广、收益高等一系列特性受到青睐，虽然2016年政策收紧，6-9月关注人群走低，但10月份恢复了之前水平，总体关注热度并未发生明显变化。此外，在关注香港保险的省份中，以北京、广东为代表的经济发达地区排名靠前，是关注度的主要来源。

2016年被称为“互联网金融合规管理元年”，随着网贷平台管理办法落地，互联网金融专项整治全面推进，国家对互联网金融行业实现了“全覆盖”“穿透式”的监管，“野蛮生长”近3年的互联网金融行业自此告一段落。

互联网金融的兴起对监管体制提出了一些挑战，在近几年的发展中，其业务模式越趋复杂，无疑增加了监管难度。在监管政策落地之前，业界对于互联网金融的未来普遍感到迷茫，尤其是在2015年数量激增之后出现的包括e租宝在内的多起风险事件严重破坏了人们对整个行业的信心，业内人士既期望国家能够出台相关的监管政策来促进行业合规发展，又担心“一放就乱、一管就死”的局面会在互联网金融领域出现。

然而，从今年P2P网贷行业来看，“严苛”的管理办法落地，互联网金融全面整治，监管可谓“来势汹汹”，然而并没有业界担心的“一刀切”。随着监管政策的逐步落地和行业自律的有机结合，市场环境得到净化，百花齐放、一窝蜂去做互联网金融的状态逐步回归理性，行业进入“规范发展”阶段。

　　未来可能会形成相对比较稳定的互联网金融生态

互联网金融行业在合规之下，企业纷纷选择转型或良性退出也将改变行业格局。最为明显的是P2P网贷行业，限额的合规，将行业的发展轨迹确定在“小额、分散”的领域，突出了P2P平台“小额借贷”“普惠金融”的金融本质。如部分P2P平台选择转向消费金融、汽车金融等领域，而此前一些大额及其他创新的模式则选择退出或观望新的细则落地。

根据《中国互联网金融年报(2016)》，目前我国涵盖了互联网金融支付、个体网络借贷、互联网保险、互联网基金销售、互联网消费、互联网股权融资等七个主要业态。自2015年，国内互联网支付业务、个体网络借贷、互联网保险等各方面都得到了飞速发展，行业已进入高速发展期。

经过一段时间的调整、整合和市场筛选，未来可能会形成相对稳定的互联网金融生态。不同的机构根据各自的专长，经过一段时间的尝试之后，将向更加专业化、合作化的方向发展，这是未来真正意义上可持续发展的方式。

　在合规的轨道上，“Fintech”浪潮将愈演愈烈

在合规的轨道上，业务创新的空间仍然存在。正所谓大浪淘沙、优胜劣汰，只有谋求改变、主动创新的平台才有可能在洗牌潮中屹立不倒。随着国内掀起“Fintech”浪潮，“金融科技”成为行业转型的关键词，技术对行业发展的影响日益凸显。

在互联网+普惠金融论坛上，百度副总裁朱光指出，只有技术的创新才是实现普惠金融的唯一途径，而人工智能的技术会为金融科技带来一个本质的变化；蚂蚁金服CEO井贤栋指出，“用户、科技、监管”是数字普惠金融在中国长足发展的三大关键支柱。

通过“金融+”实现产业链价值最大化成为新的趋势

互联网金融行业正在发生深度跨界融合，通过“金融+”实现产业链价值最大化成为新的趋势。在“金融+”过程中，不同企业的不同商业模式，决定了其各自金融模式的差异性。

很多制造业企业开始做产业金融，在高度竞争时代只有重度垂直化的产业金融才有创立品牌的机会。而作为产业金融的典型代表，供应链金融已成为产融结合的重要内容。如海尔，自2008年开展上下游供应链金融服务以来，海尔供应链金融已较为成熟，极大促进了其家电主业的发展。未来，现代企业的竞争将是整条供应链的竞争，谁在供应链运转上更具效力，谁就可以占据先机，通过资金流带动整个链条向前流动，实现供应链的整合已经成为大势所趋。

对于互联网金融而言，互联网只是一种工具，其本质还是金融。随着监管政策的落地，互联网金融平台的运作将更加规范，互联网金融将逐渐恢复金融本质。互联网金融要做传统金融服务没做到的事，例如普惠金融，同时，在资金成本、运营成本、高风险的压力下，互联网金融需要靠技术驱动。未来互联网和金融将呈现深度融合态势，互联网技术将对金融产品、业务、组织和服务等方面产生更深刻的影响。

做着以货币为主的业务，却超越“钱”的意义

无论是传统金融，还是互联网金融，无论是过去以柜面办理为主的业务，还是现在的线上业务，金融行业始终是朝着超越钱而更为深远的方向前进着。

自从2014年政府工作报告中首次提出发展互联网金融以来，2015年11月3日，中国共产党第十八届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》中也提出规范发展互联网金融，这是互联网金融首次被写入中央五年规划中。2016年7月27日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国家信息化发展战略纲要》再次提到“引导和规范互联网金融发展，有效防范和化解金融风险”。这充分说明了国家在战略层面上积极推动和支持互联网金融健康发展。目前，监管主体的逐一就位，监管思路日益明晰，监管规则和标准逐步完善，行业自律性管理加强，伪劣平台逐步清除，我国互联网金融势必会告别这离乱丛生的无序发展，经过凤凰涅磐，浴火重生，进入规范化发展有序发展的新阶段。

此际，蓝皮书选取在全国范围内选取100家主流平台，从信用风险、操作风险、流动性风险和法律合规风险四个层面对它们蕴含的金融风险进行综合评估，同时，对我国金融科技和互联网金融行业发展趋势进行分析和展望。 

2016年我国网络借贷行业进入规范化的净化洗牌期

2016年12月20日，由国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所、中国人民银行金融研究所、中国社会科学院投融资研究中心与社会科学文献出版社共同主办的《金融蓝皮书：中国互联网金融行业分析与评估（2016～2017）》发布会在京举行。

（一）平台发展及分布

过去一年，我国互金（网贷）平台数增速有所放缓，但绝对数量仍创历史新高。截至2015年12月底，我国网络借贷平台数量累计达3585家，截至2016年11月达到5879家。运营平台数量呈现逐月下降趋势，截至2016年11月底，运营平台的数量下降到2534家。

在平台区域分布上，广东、山东、北京、上海、浙江运营平台数量位居前列。随着中西部地区的经济强势崛起，以及它们支持互联网金融发展政策的出台，湖北、四川、贵州等省的互金（网贷）平台也出现了快速发展。

在平台的资本背景方面，各路资本仍然延续2014年以来的策略和手段，进一步抓紧对互金（网贷）的行业布局。截至2016年11月，累计获得风投的平台数量已经达到121家、国资系平台数量达到了155家、上市公司系背景的平台数量达到了113家，银行系背景平台数量为16家。

随着监管政策出台，问题平台数量也迅速上升。截至2015年12月底，累计问题平台数量达1263家。截至2016年6月，累计问题平台达1778家，截至2016年11月累计问题平台2838家。问题平台分布，主要集中在山东、广东、浙江、上海、北京五省（市），它们占全国问题平台总数比例超过60%。

（二）市场发展与投资

尽管我国互金行业负面消息是非不断，但是市场和行业发展仍然取得了可喜进步。截至2015年12月，我国网络借贷历史累计成交量达14307亿元。截至2016年6月底，行业历史累计成交量达到了22075.06亿元，截至2016年11月底，累计成交量达到了31845.2亿元。在成交量的区域分布上，广东、北京、浙江、上海、江苏位居前列。

在贷款余额方面，截止2015年12月底，网贷行业总体贷款余额达4394.61亿元，是上一年同期的4.24倍。截至2016年6月底，贷款余额攀升至6212.61亿元。截至2016年11月，贷款余额进一步攀升至8079.08亿元。贷款余额的区域分布上，广东、北京、浙江、上海和江苏位居前列。

在网络借贷人气方面。2015年12月，投资人数和借款人数分别达到298.02万和78.49万人。2016年6月投资人数和借款人数分别为338.27万人和112.41万人，2016年11月投资人数和借款人数分别达到396.77和192.5万人。北京、上海和广东地区平台投资人的投资热情高于其他地区，同时借款人数也处于全国前列。

在借款期限方面。截至2015年底，全国平均贷款期限6.93个月。2016年11月，平均贷款期限达到8.25个月。受央行降息以及行业本身供求关系和监管因素影响，我国网络借贷综合利率呈现连续下降趋势。2015年12月底，全国平均综合利率为12.45%，比上一年同期下降363个基点。2016年6月，综合利率下降至10.38%。2016年11月进一步下降至9.61%。

（三）风险管理与监管

随着我国互联金融从无序走向有序发展，平台分化也日趋明显，行业搅局和投机者加速离场，行业翘楚作为行业砥柱和坚守者，实力和规模也必将获得进一步的提高和壮大，风险管理的技术、手段和理念也必将随着互联网金融行业的不断发展而提升。2015年新年伊始，我国网贷（互金）行业监管主体正式就位。2015年7月18日，《促进互联网金融健康发展指导意见》出台，为管控平台风险，实施具体监管，促进行业健康发展指明方向。同年，12月28日，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》颁布，为促进网络借贷健康和规范发展，实施行业监管提供了具体的手段和依据。进入2016年，中央和地方层面上的系列监管政策和法规文件仍然频出。同时，以互联网金融专项治理为重要内容的监管行动在全国各地陆续展开，充分显示了政府和监管当局治理和促进互联网金融领域健康发展的态度和决心。

网络借贷行业巨头加速布局，“草根”角色蜕变升华

2016年12月20日，由国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所、中国人民银行金融研究所、中国社会科学院投融资研究中心与社会科学文献出版社共同主办的《金融蓝皮书：中国互联网金融行业分析与评估（2016～2017）》发布会在京举行。

当前，我国互金行业正常运营平台，数量呈现绝对下降走势。可以预见，在未来的一段时间内，面对监管压力和行业竞争，我国网络借贷运营平台的数量会进一步下降。值得一提的是，随着网络借贷行业进入退出机制不断完善，大量中小平台加速退场之时，行业中的翘楚如宜人贷、陆金所，点融网，拍拍贷等要么在寒冬中坚守，逆势而上，经营得有声有色，要么重新定位，实现华丽转身。目前，“亿元俱乐部”已超百家。网络借贷平台增资(特别是实缴增资)从根本上讲源自平台的融资能力和盈利能力的增强，也从一个侧面反映了网络借贷行业的发展潜力。

2015年以来，我国互金平台的产品和服务范围已不局限于信贷类资产，所谓综合理财、消费金融、融资租赁、供应链金融、股票配资等各种业务和产品服务在网络借贷平台上缤纷呈现，平台业务模式加速分化，行业竞争不再局限于交易规模与用户数。拥有了一定用户与流量优势的一线老牌平台，纷纷转型做起一站式综合理财平台。如陆金所联手前海征信打造“网贷版天猫”，人人贷转型财富管理平台，积木盒子上线基金产品，布局综合理财平台等。互联网技术在金融领域实践，不仅催生了新的业态模式，丰富业务内涵、提高了技术应用和投资人教育，为市场参与主体营造了良好的共享基础。同时，也为平台彼此借力，或是与传统金融机构合作，布局财富管理业务，降低财富管理的门槛，提高资产配置效率提供技术手段。

纵观我国互联网金融发展历程，起于“草根”，经过爆发式“野蛮”生长，在专项治理和强势监管的环境中超越于“草根”，角色正在蜕变升华。进入2016年，互联网金融行业出现了截然不同的两面性。一方面，实力平台，行业巨头招兵买马加速布局，如百度金融高调挖人打造金融豪华战队，富士康、碧桂园等大集团相继转战互联网金融业务；另一方面，大量中小“草根”平台却悄悄关门，黯然离场。作为传统金融业务和互联网技术跨界融合载体典型代表的网络银行，行仅开业一年，贷款余额达到230亿元。作为巨头平台加速布局变阵典型代表陆金所，2015年以来经历了业务剥离和兼并整合，“大陆金所”格局初步形成。2016年以来，利用智能投顾进行综合性财富管理成为互联网金融行业和大型互金平台炙手可热的投资和涉足领域。目前，已经推出或拟推出智能投顾产品平台包括宜信、京东金融等。尽管智能投顾运营成本随着规模增大而下降，但风险也更集中。本质而言，不同平台在金融产品种类、金融产品配比、大数据运用上实力悬殊较大，并非所有宣传智能投顾概念的财富管理平台真正做到利用智能投顾有效的进行综合性财富管理。

2015年下半年以来，e租宝、大大集团、鑫琦资产、快鹿集团、中晋资产、融宜宝这些成交额动辄百亿的平台暴雷事件的相继发生，在当地乃至全国都掀起了巨大震动，线下理财广遭诟病。从个体平台发生的暴雷和跑路事件来看，线下理财是问题平台一个明显的标志，涉嫌非法集资特征明显。毕竟，平台线上理财业务属于可控范围，金额也没那么大。从目前的强化监管和专项治理来看，监管部门直接干预的都是线下理财。诚然，线下业务在互联网金融行业发展初期有其存在的合理性和比较优势，但其与行业发展趋势背道而驰，长期来说，无论是运营效率，获客成本还是风险控制都不能和成熟的线上业务相提并论。

主要网贷平台金融风险评级结果公布，主流平台为合规

2016年12月20日，由国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所、中国人民银行金融研究所、中国社会科学院投融资研究中心与社会科学文献出版社共同主办的《金融蓝皮书：中国互联网金融行业分析与评估（2016～2017）》发布会在京举行。

蓝皮书本次共选取国内100家代表性网络借贷平台作为评级对象，按平台所处地域不同划分，北京33家，深圳24家，上海16家，浙江、广东（除深圳外）各6家，四川、重庆、湖北各3家，江苏2家，安徽、陕西、山东、贵州各1家。数据长度为2015年1月～2016年5月。其中评级结果是基于2015年全年数据计算得出。评级展望结果是根据2016年上半年数据对基于2015年数据获得的结果对其未来可能的变化做出预测估计。综合评级及展望结果参见表1，分类评级及展望结果参见表2。

表1    2015-2016年度中国主要网络借贷平台综合评级及展望

表2    2015-2016年度中国主要网络借贷平台分项评级结果

网贷行业未来展望：告别“野蛮生长”

2016年12月20日，由国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所、中国人民银行金融研究所、中国社会科学院投融资研究中心与社会科学文献出版社共同主办的《金融蓝皮书：中国互联网金融行业分析与评估（2016～2017）》发布会在京举行。

随着监管主体到位，监管政策逐步落地，以及互联网金融领域专项治理的不断深入，我国互金（网贷）行业将会进一步从“野蛮生长”无序发展朝着健康稳定、竞争有序的规范化发展。

在政策和监管方面，随着《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》两份重磅文件出台，进一步加强对包括准入机制、监管底线、行业协会等方面监管。

在业务模式上，将向综合化、证券化、差异化和国际化方向发展。在资产端，主流和实力平台进一步针对人群、行业和地域差异进行差异化发展。投资端（资金端），向专业化、机构化和线上化方向发展。互金（网贷）平台在进一步稳定和提升个人理财的同时，开始关注和开发企业理财，强化与保险、基金、银行等传统行业的对接与合作，可以预见，企业和机构投资者将是网络借贷平台资金端的主要供应者。

在行业发展方面，平台更加分化，竞争愈益激烈。随着监管趋严，治理深化，一方面平台数量呈现绝对下降趋势，同时行业交易规模和贷款余额依然快速增长，意味着平台分化更加明显，行业竞争将在领先实力平台之间展开。

在风险管理和控制方面，在明晰的监管政策和原则的指引下进一步的转变和提升。互金（网贷）平台在明确自身的业务发展和模式定位的前提下，风险控制将根据自身发展特点，充分发挥对风险预备金、第三方担保模式、“有限”保障模式、分散投资、保险承保等模式综合权变运用。

在征信建设和信息披露方面，健全和提升互联网金融信息管理和征信服务机制。通过建立以客户体验为导向、以数据技术为驱动、以互联网低成本扩张为手段的业务模式来打破传统征信行业垄断局面，覆盖被银行等传统金融忽视“草根”客户。同时，推进网络借贷等互联网金融征信平台与人民银行征信中心等传统征信系统的对接和融合，增强互联网金融平台防范信贷风险的能力。

在过去的短短几年里，以网贷和众筹为主体的互联网金融发展势头席卷全球。

大量的P2P网贷、众筹以及其它类型的互联网金融平台正在世界各地不断涌现，这些平台利用技术创新变革了大众、企业和机构进行投资和筹资的方式。随着时间推移，互联网金融平台处理资金申请变得更加高效、界面应用更加便捷、信息透明度更高。重要的是，这种科技含量十足的金融创新发展模式深受全球千禧一代人群（出生在1980年到2000年之间）的青睐。现在，以网贷和众筹为主要标志的互联网金融不断实现发展模式的丰富演变，同时也在逐渐积累替代传统金融发展模式的潜力。

一、内容提要

这篇报告比较中国、美国、英国的新型金融发展模式中的网贷和众筹。报告主要包括内容提要、发展模式比较、发展状态和新迹象、成长环境、演变趋势及展望共6个部分。报告通过参照美、英两个发达国家的具体发展优势，给出适宜于中国互联网金融长期发展的借鉴，并探讨中国互联网金融可能发生的演变趋势。

报告参考了政府部门或智库机构在2016年发布的报告，包括美国财政部5月10日发布的美国网贷白皮书《网络借贷中机遇与挑战》；剑桥大学和慈善机构Nesta2月发布的英国网络替代金融调研报告《拓展边界》；剑桥大学和芝加哥大学4月发布的美洲金融科技调研报告《开创新天地》；穆迪公司5月发布的报告《Fintech（金融科技公司）正在改变竞争格局但它们未必能取代银行的中心地位》；盈灿咨询和网贷之家5月发布的《2015中国网络借贷行业蓝皮书》；盈灿咨询《2015年中国众筹行业年报》等。

二、发展模式及定义

中美英网贷和众筹的定义及示例见表1：

网贷模式比较

中国、美国和英国的网贷模式的定义包含两个共同点，一是以互联网技术平台为资金借贷载体，二是借款人是传统金融服务难以覆盖或无法覆盖的群体。

中国网贷类型种类较多，借款人的抵押物可以是个人信用、汽车、房屋、设备等。美国网贷模式则主要由学生贷、消费贷和小企业贷款等构成，其中消费贷在美国网贷市场中占据主导地位。据相关报告，2015年美国消费贷交易量（约为288.3亿美元）在该国同期金融科技行业交易总量中的占比接近80%。机构投资者在消费贷中的投资占比较高，投资金额水平接近60%。在英国网贷模式中，机构投资者的投资占比不高，平台上多表现为个人投资者投资给个人或中小企业。据有关报告，英国有45%的网络替代金融平台宣布机构资金参与；2015年P2P商业贷中，有26%的资金来自机构投资；同期P2P消费贷中，有35%的资金来自机构投资。

英国2015年P2P网贷的市场规模约为27.2亿英镑，约为242亿元人民币。英国P2P商业贷所占市场规模最大，该模式分为只含房地产和不含房地产。2015年英国P2P房地产商业贷的市场规模达到6.09亿英镑，而不含房地产的P2P商业贷市场规模约为8.81亿英镑。P2P房地产商业贷在英国成为一个独立的发展模式。

众筹模式比较

中美英三国的众筹定义相似。英国2015年众筹规模约为3.86亿英镑（约为34.3亿元人民币），股权型房地产众筹在2015年的市场规模达到8700万英镑，而不含房地产的股权型众筹市场规模为2.45亿英镑，所以股权型房地产众筹在英国也是一个独立模式。这表明股权型房地产众筹有成为重要细分市场的潜力。美国与英国相似，2015年美国房地产众筹的市场规模约为4.84亿美元，同期美国众筹市场规模总计约为19.56亿美元。根据中国国家统计局公布的2015年人民币平均汇率为1美元兑6.2284元人民币，则2015年美国众筹市场规模约为121.8亿人民币。据不完全统计，中国2015年众筹市场成功筹资规模约为114.24亿人民币。

三、发展状态和新迹象

发展状态的比较包括市场规模及增长率、运营平台数量及平台地域分布，详见下图：

2013年到2015年中美英三国网贷和众筹的市场规模均呈递增趋势，其中，中美市场规模是加速递增（中国数据采用当年网贷成交量加上当年众筹成功筹资金额；美国数据来自报告《开创新天地》；英国数据来自报告《拓展边界》）。图1中，中国2015年的市场规模大约为9937.24亿人民币，美国市场规模约为361.7亿美元。根据前述1美元兑6.2284元人民币，则2015年美国市场规模约为2252.8亿人民币，约占同期中国市场规模的22.7%。英国的市场规模增长在2015年明显放缓，2015年市场规模（约为284.6亿人民币）同比增长率略高于2014年同比增长率的一半。鉴于英国今年6月宣布脱欧，其市场规模增长可能在2016年继续放缓。

图2中，2015年中国在运营的网贷和众筹的平台数量合计约为2878家，美国约为200家，英国约为100家。

中美英的新型金融平台分布呈现显著的“海洋性分布”特点。图3中，2015年中国网贷和众筹平台由北向南主要集中在北京、山东、江苏、上海、浙江以及广东六个地区。除北京外，其它五个地区全部位于沿海一带。广东平台数量最多，约为550个；北京375个、山东339个、浙江321个、上海256个、江苏143个。美国平台主要分布在加州、纽约州以及德州，这些地区同样全部位于沿海一带。其中加州平台数量最多，超过美国传统金融中心纽约州。加州的硅谷是美国乃至世界科技产品研发的中心，这里坐拥许多全球知名的科技公司，也有多如牛毛的创业公司，对资金十分渴求，这可以解释加州的网贷和众筹平台的数量为何多于纽约州。在英国，许多平台的总部开设在伦敦，伦敦的投资活跃度和筹资活跃度在全英网络替代金融市场中排名第一。

新迹象

新迹象突出反映在三个国家中网贷规模（或主要细分领域）在传统金融借贷总额中的比重越来越高，且大体呈现加速增长趋势。

图4中，2015年中国P2P网贷余额规模约为4395亿元，总金额十分接近同期全国小额贷款公司贷款余额的一半。值得注意的是，小额贷款公司贷款余额在2015年并未延续之前的快速增长势头，相反还略微下降。另外，2015年P2P网贷余额是2014年水平的4倍强，其加速增长趋势明显。

2015年美国金融科技行业企业融资总额只是美国传统商业贷款余额的1.26%，但融资总额较2014年的水平增长152.7%。更为明显的是，在以消费型经济模式为主导的美国社会中，2015年金融科技行业的消费贷规模约占到传统消费贷规模的12.46%，这一占比在2014年还只是3.81%，可以判断美国金融科技行业中占主导地位的消费贷的市场规模同样呈现加速增长趋势。

与中国、美国的新型金融市场规模发展相比，英国稍有不同。英国P2P商业贷（含房地产）在中小企业新增贷款金额中的占比由2013年的0.9%上升到2014年的3.3%；P2P商业贷（不含房地产）在小企业新增贷款金额中的占比从2013年的3%提高到2014年的12%，不过，2015年该模式的占比水平可能是13.90%，反映出增长趋势有所放缓。加之英国在6月宣布脱欧，受政策不稳定影响，英镑汇率扰动可能会进一步抑制英国网络替代金融市场规模及其细分领域的增长势头。因此，英国市场的发展状况仍需观察。

四、成长环境

网贷和众筹的成长环境比较以美国为参照。2015年美国市场规模约占到中国的22.7%，但是美国金融科技行业是在一种比较谨慎的监管氛围中成长，美国对网贷和众筹的监管措施比较全面且监管规定严格，参见表3。

美国金融科技行业创始之初便面临着相对严格的法律监管环境，所以美国的网贷和众筹的市场规模增长受到一定程度的限制，但平台跑路和蓄意诈骗的数量很低。然而，新生的金融科技行业是否一开始就要面对如此缜密的法律监控网，目前监管机构也是意见不一。在今年5月发布的网贷白皮书中，美国财政部不断发问应该如何做到合适、合情、合理的监管才能促进网贷行业的健康发展，让难以获得传统金融服务的企业或个人拿到贷款，从而促进美国中小企业的发展，提高社会就业率。所以，严格监管能为金融科技行业平稳发展提供基础，但也限制行业创新并抑制创业积极性。

表3中，2012年正式成为法律的《促进创业企业融资法案》的一些条款随着金融科技行业的发展而相应做出调整。2015年，该法案第三章获准生效。对众筹平台至关重要的是，第三章允许非合格投资者也能通过众筹平台参与投资，这说明美国监管当局的新型监管措施寻求在保护投资者和刺激并促进金融创新之间维持平衡。而且，监管规定在2016年再次与时俱进，新型监管A+（即第五章）众筹条款将允许众筹市场向非合格投资者（专门指每年收益超过10万美元的投资人）开放，这将进一步扩大美国投资人群的基础。

虽然金融监管法律是美国金融科技行业的发展基石之一，但美国国内众多平台对监管的看法并未达成共识。据报告《开创新天地》，有51%的美国网贷型平台和43%的股权型平台认为目前的监管措施是充分且合适的。但是，也有15%的网贷型平台和34%的股权型平台认为目前的监管措施过于严格且多余。毕竟，监管过多会抑制创新。例如，信用评分模型对美国消费贷平台来说十分重要，但是，美国《公平借贷法》禁止这些平台在信贷承销过程中使用统计数据和其它形式的数据（能够揭示年龄、性别、种族等特征）。这些监管措施给美国的金融科技平台带来竞争劣势，因为世界上有许多国家允许在贷款承销过程中运用这些数据。

总之，虽然美国严格的监管规定一定程度上抑制该国市场规模的增长，但是从大的格局来看，即从行业公信力来说，监管是十分必要的，从这一点上看，美国国内监管体系的安排值得中国取长补短的。

五、演变趋势

美国严格的监管规定给金融科技行业产生的突出影响之一是越来越多的机构投资者参与到金融科技行业的投资活动中。根据报告《开创新天地》，美国金融科技平台中资产负债表消费贷和资产负债表商业贷（直接借贷）均宣布有超过93%的投资金额来自机构投资者；票据融资模式宣布有83%的资金来自机构投资者；在P2P网贷模式中，房地产贷、商业贷和消费贷（平台借贷）分别宣布有73%、72%和53%的投资资金来自机构投资者，这都表明机构投资者参与度高涨。

一方面，有些法律条款禁止经济实力不够、抗风险能力不强的个人投资者参与金融科技行业的投资活动中；另一方面，比起个人投资者，机构投资者的财力更加雄厚，较容易满足法律规定的最低资金要求或其它盈利要求，关键是机构的行业知识水平和智力储备远远高于个人投资者，其能够更好地应对美国错综复杂的法律监管规定，所以平台也十分欢迎机构前来投资。而且，对于监管当局来讲，对机构资金活动的监管更加方便、高效。

因此，中国以网贷和众筹为代表的互联网金融市场如果在规模扩大的同时，又要取得质的提高，监管当局应该颁布相关规定进一步提高机构投资者在互金市场中的投资比重。当然，提高资金门槛并非是将个人投资者排除在市场之外。毕竟，中国互联网金融市场快速发展的一大国情是，国内的中小企业和个人从传统金融机构手中难以获得贷款，其难度甚于金融体系完善的美英两国。2013年到2015年期间中国并没有颁布系统且严格的互联网金融监管法规，这实际上为彼时中国市场的爆炸式增长一路开绿灯，在取得创纪录市场规模的同时，国内也发生不少平台跑路、欺诈投资者的事件（例如36氪众筹平台上某公司财务造假），其结果是对国内互联网金融行业的公信力带来损害。而且由于牵涉的个人投资者数量不少，对社会稳定发展产生影响。

所以，借鉴美国金融科技行业的成长环境，对中国互联网金融市场施加合理监管，大力提高机构投资者的投资占比是可以预见的互联网金融演变趋势。

六、展望

虽然中国网贷和众筹市场的总规模和增长速度远远强于美英两国，但应该看到，美英两国市场是在一个比较完备、成熟的金融法制环境下成长的，加之美英两国内同样存在大量渴求资金但又不易从传统金融机构手中获得贷款的中小企业和个人。所以，美英两国，尤其是美国金融科技市场的长期发展趋势明显看好。

再看中国互联网金融市场，鉴于近期银监会、公安部、工信部、互联网信息办公室联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，规定同一平台个人最多借款20万元，同一法人或其它组织最多借款100万元；不同平台个人最多借款100万元，同一法人或其它组织最多借款500万元。这项规定大概率会抑制2016年网贷成交量的增长。考虑到1至7月网贷交易总量已经突破1万亿元人民币，我们预测2016年全年网贷成交量突破2万亿元会有相当大难度。不过，就算达到2万亿元的规模，互金行业总交易量在2016年同比增长率也刚刚超过100%，低于2015年的289.76%，增长趋势明显放缓。监管新规究竟会如何影响互金行业的成长，尚需时间观察。

应该看到，中国互联网金融市场将根据近期出台的严格监管措施而进行结构性调整，但这不会阻扰互联网金融行业在中国经济的长期发展中扮演一个越来越重要的生力军角色。毕竟，这种不断创新的金融发展模式比传统金融模式的效率要突出、透明度要高、并且受众范围更广、更年轻，具备不可限量的后劲。根本上讲，是因为中国存在金融服务未被充分开发的庞大潜在市场。

总之，中国、美国和英国的互联网金融市场的发展潜力均不可估量。

根据CB Insights和花旗银行出具的一份有关金融科技报告显示，全球金融科技初创公司2015年共收到190亿美元的投资额，这相比五年前增加了十倍。

当前金融生态领域相当活跃，规模的增长也不断催生初创公司涌入该行业。全世界范围内，现在有超过6000家的初创公司在从事于互联网金融科技市场的各行各业，从机器人顾问、庄闲网络娱乐平台进入 解决方案到支付APP和移动钱包。纽约、伦敦以及亚洲的各大城市都在竞相追逐金融科技中心的地位。

虽然历史上大部分的初创公司都被西方国家所统治，但是从近五年激增的趋势来看，金融科技公司的足迹已经遍布全球，股东也来自各个国家，尤其是硅谷。如今，亚洲的市场动态和人口多元化创造了一套完全不同于美国金融科技企业所面临的机会和挑战，尤其是在面向消费者的服务中。

而下面则是致使亚洲互联网金融领域与众不同的四点原因。

1、地理碎片化

虽然说亚洲对外可以宣称为一个大的区域体，但是内部拥有20多个国家，并且每个国家都有自己的经济制度、货币和监管机构。除了印度尼西亚、中国和印度的市场规模较大以外，亚洲其他国家的国内市场都很小，所以他们必须去其他国家寻找发展空间。而要想进入其他国家市场，需要获得许可和批准。虽然最初形成了一定的障碍，但是也是一个行之有效的淘汰手段。

社会贸易公司Sherelt的创始人Amar Banwait说：“作为公司的创始人，在进入一个新的市场创建公司之前，需要做足准备工作，比如多跟新市场里的企业交流，获取相关信息和价格配额优惠。”最终能冲破障碍进入市场的企业家都仿若经历了一场战役。他们清楚产品设计在多元化市场中的重要作用，同时，他们也知道贸易伙伴既可以帮助他们进入市场，也可以阻碍他们进入。他们在雇佣和管理外国新职工方面经验丰富，这样的创始人能够相对轻松地承担起进入大市场的重任。

2、日益壮大的消费阶层

随着亚洲经济从萌芽到壮大，越来越多的中产阶级也逐渐成为消费的一大群体。阿里巴巴、Flipkart（印度最大的电子商务零售商）、腾讯、Lazada(东南亚地区最大的在线购物网站之一)以及Snapdeal（印度最大的在线交易平台之一）都是亚洲地区最大的电商经营者。虽然美国在90年代中期就有亚马逊和其他的一些电子商务平台，而在亚洲，电子商务至今仍是一个相当年轻的行业。

随着亚洲信用卡越来越普及，从2%的使用率到超过50%的使用率，电子商务零售商也在不断创新支付工具，以便能让消费者可以直接从银行账户、移动账户或者离线状态下进行支付。正如Tryb 的创始人和管理合伙人 Markus Gnirck所说的：“在新兴市场上，电子商务极大地促进了金融科技的发展，也就是说，电子商务平台已经存在分销渠道，从而在消费者理财方面也能起一定的作用。”

3、非银行用户人口众多

根据世界银行的报告，全球有将近20亿的人属于非银行用户，而超过一半的人是在亚洲，尤其是在印度。非银行用户没有开立银行账户的原因很多，包括钱不够多，或者生活在农村，农村人对银行缺乏足够的信任，大多数人会选择用现金支付。

在印度，政府的身份证管理局为印度居民提供注册登记，并通过Aadhaar号码——一个独特的12位数字来证明其身份，从而方便支付，并促使居民遵守KYC的规定。该项目是世界上最大的生物识别数据库，或许将成为改变金融科技和普惠金融的动力。

4、手机普及率高

亚洲跳过陆上通讯方式，直接使用无线和移动通讯。最终印度的移动手机普及率达到80%，印度尼西亚达到99%。移动手机APP的开发也成了亚洲金融科技公司的焦点。Monexo的Mukesh Bubna表示：“随着智能手机越来越普及，支付APP和电子钱包将在互联网金融领域发展地更顺畅。”但是该领域普遍存在的一个关键问题是信用数据。

美国信用局已经存在一个多世纪了，但是对于亚洲的金融市场来说仍是一个相对较新的补充。大部分人可能没有认识到，即使是在香港这样高度发达的地区，消费者信用征信机构在1982年才建立，而新加坡的在2002年才成立。因此，一些金融科技的企业家们便捕捉到这样的机遇，利用其他的数据源无法提供足够多的细节或历史信用信息的缺点，进一步补充完善现有的数据。移动通讯工具能进行各种数据的记录，如人们用手机聊天、工作、购物、阅读等。

基于社交网络的新兴贷款公司Lenddo的Mark Mackenzie说：“在这个充满活力的领域，每天都有无数的创新活动在发生。许多市场的银行对消费者信用记录的数据缺失为非银行金融机构填补缺口带来了机会。”无疑亚洲有足够大的测试系统，来弄清楚如何利用社会媒体数据、电子商务数据以及其他的移动网络数据点来预测企业的商誉。

而从分类指数的则可以看出不同板块的冷热状况，互联网支付和互联网货币基金指数增长趋稳，2015年支付年增长率是41.0%,货基年增长率是37.0%，相比2014年增速分别下降了10.9%和13.9%；而互联网金融的风口则出现在互联网保险。

互联网释放保险需求

60前、90后取代80后成投保主力

二期指数表明，互联网支付和互联网货币基金发展增长放缓，二者在2015年12月的指数分别为208.7和209.3。

不过指数也透露出互联网保险增速较快，尤其在第四季度月均增长率12%不仅高于三季度的9%，也明显高于互联网支付、货基、投资等其他版块。

据分析，这与目前互联网保险的主力电商保险有关，四季度电商进入销售旺季，“双十一”等网购节日对于电商保险的增长起到了直接的带动作用。

从2010年的退货运费险开始，电商保险经过五六年的发展，正在逐步成为网店标配，业务规模水涨船高。以蚂蚁金服保险和保险公司合作的退货运费险为例，2015年同比增速超过60%。

数据显示，互联网保险在几项分类指数中，也显示出于其他版块的明显不同。

比如，在互联网保险的用户群里中，60前的增幅仅次于90后，甚至超过了80后这样的年轻群体，表明60前的特点——高收入和年龄较大——决定了其对保险的偏好，而90后在所有版块的分类指数中都遥遥领先于其他年龄段。

地域分布上，与互联网金融总体发展不同，省会城市的互联网保险并没有比其他城市更好，而西部城市也没有比东部城市的互联网保险更差。这一特征和电商的特征颇为类似，三四线城市的电商消费增长力并不弱于一二线城市，这也再次验证了电商保险对互联网保险的推动作用。

根据《中国保险报》数据中心披露，2015年互联网保险保费收入高达2234亿元，比2011年增长近69倍，尽管如此，中国大陆2014年的人均保费237美元只占美英等国家的约1/15，保险深度和保险密度都远低于发达市场。
　互联网金融发展杭州第一

内陆城市发展增速超过沿海城市

在一期发布的基础上，二期数据编制了城市互联网金融发展指数。

指数编制方法与省级相同，以期初2014年1月份的全国互联网金融发展指数为基准（100），各城市纵向、横向之间都具有可比性。

在城市的排名中，根据2015年12月份的数据，杭州的发展指数为1123.98，排名第一，这可能与阿里巴巴和蚂蚁金服集团的电子商务与互联网金融的“源头活水”有密切关系，这也与一期指数在省级层面得到的关于浙江省排名领先的结论一致。

除此之外，互联网金融发展水平靠前的基本上是沿海城市，但也有部分中西部城市进入第一梯队。2015年12月互联网金融发展指数排名前十名城市分别为：杭州市、深圳市、广州市、珠海市、厦门市、南京市、上海市、北京市、武汉市和苏州市。

2015年12月城市互联网金融及分业务发展指数前20名

    另一方面，虽然沿海发达城市仍然是互联网金融发展的重地，但增长更快的地区则集中在内陆城市。其中，阿里、玉树、延安、江门、丽江、巴中、贵阳、南昌、张掖等城市的发展飞快，反映互联网金融的用户正从发达城市向中小城市，内陆城市不断普及。

    本期分析报告执笔人之一蚂蚁金服孙涛表示，这表明一个地区的互联网金融发展程度与当地的经济发展水平，以及传统金融和互联网的发展程度有非常密切的关系，说明互联网金融仍要以实体经济和金融业为发展基础。

    资料显示，互联网金融发展指数由北京大学互联网金融研究中心发起，联合互联网金融专业智库上海新金融研究院和国内领先的互联网金融企业蚂蚁金融服务集团共同编制。指数采用的数据源包括三大方面：中国人民银行等监管机构公开的数据，蚂蚁金服、铜板街、米么金服、趣分期等代表性的互联网金融企业提供的数据，以及零壹财经等第三方机构的研究数据。

    指数以2014年1月份为基期(基期=100)，编制过程中，研究人员将互联网金融业务划分成了互联网支付、互联网货币基金、互联网信贷、互联网保险、互联网投资理财和互联网征信六大版块。根据各业务的广度指标和深度指标，合成单项业务的发展指数，然后汇总成反映互联网金融整体发展的总指数。同时，根据不同地区、不同属性对于全国发展的相对比例，计算出了互联网金融发展的分地区和分属性指数。

    该指数揭示了我国互联网金融发展的现状和趋势，为互联网金融企业家、监管部门官员和学术专家提供了有益的参考。

    2015年12月分地级市互联网金融发展指数（4）

　　笔者认为，理财需求多样化、资产类型综合化、全球资产配置风生水起等多种因素推动下，一站式综合理财平台将成网贷行业转型的方向，在用户、品牌、资产、风控等方面拥有过硬实力的平台或将实现华丽转身。

路向何方 综合理财引领变革

若从第一家网贷平台在中国落地生根算起，互联网金融在中华大地已走过了第九个年头。这一全新的服务模式甫一面世便引发无数镁光灯的聚焦，历经野蛮生长、风险频发、监管收紧、行业自律、投资者壮大成熟等一系列事件后，脱胎于民间借贷的网贷行业，在当下急剧变革的国内外理财市场中迎来了关键的转型机遇。

一方面，历经数轮互联网理财教育与风险洗礼，投资群体已日渐壮大成熟，他们不再仅仅满足于单一的P2P产品与服务，理财需求更为多样化，全方位的资产配置和增值服务成为众多人的需求所在，对多层次产品体系的呼声也日趋高涨；

另一方面，国内大资管时代已经来临，财富管理市场勃然兴起，P2P、银行理财、基金、信托、保险等各类产品争芬斗艳，资产类型更加丰富，天然带着理财基因的网贷平台，也必然在这股浪潮中有所动作；

再者，全球资产配置风生水起，中国的高净值人群对财富管理及资产配置的需求日益强大且多样化，他们更希望参与到全球资本和金融市场的投资浪潮中，这客观上为众多互金平台和财富管理机构提供了广阔的发展空间。

监管风向也是一大考量因素。中国金融市场正在经历“经济金融化”和“金融信息化”的叠加发展，互联网金融则深化了金融综合化经营趋势，在统筹协调监管已成金融改革重要方向的大背景下，网贷平台顺势而为，朝一站式综合型理财平台转型也成必然。

谁主沉浮 大型平台或成功突围

目前来看，国内涉足普惠金融的主要有四类。一是电商系平台，如阿里、京东、苏宁等，具备流量和场景优势；二是银行系平台，专业背景较深，但门槛较高，将不少群体拒之门外；三是其它传统金融机构转型而来的平台，以陆金所、PPmoney万惠为代表，通过合理运作资本，进行精益化的资产布局，它们并不是严格意义上的网贷，发力速度或许不如互联网公司，但金融从业经历丰富，在品牌影响力、用户基础等方面也打下了坚实基础，核心竞争力较强；四是实业系平台，拥有商业场景和用户基础，但金融背景较弱。

一站式综合型理财已站上风口，那么是不是所有的网贷平台都能实现华丽转身呢？答案是否定的。笔者认为，唯有在品牌、用户、流量、风控等方面拥有深厚积累和先发优势的网贷平台，方能在转型的当下从容拥抱机遇与挑战，从硝烟弥漫的金融战场中突围而出。

首先是用户规模。投资群体庞大而多样化的理财需求，是网贷转型为一站式综合平台的关键推动力，因此，唯有庞大的用户规模和基础，方能产生巨量的理财需求，消化平台多样化的产品和服务。一个用户基础薄弱、流量较少的平台，连基础的产品都无法消化，谈何开展综合理财业务？

其次是品牌影响力。品牌的知名度与号召力，很大程度上决定了一个平台在资金端与资产端能否获得足够多的用户和资产，带来可观的流量与规模。

再次是资产种类。一站式综合理财要求平台产品和资产种类必须丰富多样，可包括P2P产品、基金、信托、资管计划以及海外资产，乃至为高净值人群提供在教育、财富传承、人文关怀、税收规划等方面的增值服务，打造更为全面的理财平台。

最后是风控能力。一切的资产配置和投资，均要以扎实的风险控制为前提，平台必须在做好风控的基础上，为投资者提供在投资品种、期限、预期收益率等方面更为灵活和多样的产品，与广大投资者分享国内外金融创新所带来的成果。

事实上，海外也早已有了成功转型的案例。如美国第一家P2P公司Prosper，平台仅有20%的资金来自个人投资者，其余80%来自银行、家庭办公室、对冲基金等，此外还有来自欧洲、亚洲和拉美的投资机构。Prosper还拥有一个名叫Prosper Daily的手机端金融服务平台，为用户提供包括信用分数查询、个人资产负债表生成、信用卡支付、识别可疑交易等增值服务。在Prosper创始人RonSuber看来，这是P2P转型的重要方向，因为它可以将客户牢牢黏住。

回到国内，我们也不难发现，在群雄逐鹿的普惠金融领域，一批在用户、品牌、资产类型、风控能力等方面具备较大优势的平台已脱颖而出，引领整个行业转型升级。其中，陆金所注册用户已超两千万，正打造一站式理财服务平台；PPmoney万惠则已上线了基金超市，并提出“产品分类、用户分层、智能推送、全球配置”十六字方针，将目光对准了海外市场。未来，这类平台的发展与转型值得期待。

来源：财经综合报道

报告对传统金融进行分门别类的分析后认为，从2015年开始，中国传统金融业逐步进入到了一个加速向互联网模式转型运营的阶段，出现了多种多样的互联网金融创新模式，与新兴互联网金融机构开展多元化合作与竞争。与此同时，互联网金融机构继续大量涌现，规模小而分散，业务模式层出不穷，也给监管理念的转变带来了很大挑战，对监管创新提出了更高要求。报告最后发布了“中国金融互联网指数”。

博鳌亚洲论坛秘书长周文重在报告中亦指出，传统金融与新兴金融加速融合，同时征信、监管仍需加强，未来“互联网＋金融”将呈现更加融合的发展趋势。

“银证保”等传统金融机构加快转型

为了有效应对来自互联网金融等新兴业态的挑战，中国的银行、证券、基金、保险、信托等传统金融业开始探索互联网化的发展模式。报告认为，2015年，传统金融互联网化的转型发展正在加速，并对传统金融的互联网化模式进行了梳理和分析：

1、银行业

报告指出，中国银行业正试水网络银行、直销银行、手机银行等模式，开通电商平台以覆盖企业和个人电子商务的综合需求。据BR互联网金融研究院监测，截至2015年12月31日，全国已有57家商业银行上线了直销银行。

2、证券业

据监测，2013年第三季度以来，23家上市券商中有18家券商都大力加码互联网证券业务。报告梳理后发现，互联网证券在国内主要有自建电商平台、进驻第三方电商平台和独立第三方网站三种模式。

3、基金业

2015年上半年，中国通过互联网渠道销售的保险累计保费收入816亿元，是上年同期的2.6倍，占行业总保费的4.7%，这一收入已接近2014年互联网保险全年的保费水平。报告指出，互联网基金的模式主要有第三方支付平台模式、基金超市模式、网上银行销售模式和基金公司网上直销模式。

4、保险与信托

报告总结，根据网络平台性质的不同，中国的互联网保险可分为四种模式：官网直销模式、专业的第三方保险销售网站模式、众安在线模式、电子商务平台模式。互联网信托主要有信托直销模式和债权转让机制下信托受益权拆分转让模式。

报告还发现，资产证券化正逐步成为互联网金融蓬勃发展的一个重要方向，无论是银行、券商等资产证券化产品传统发行主体，还是P2P网贷平台、大型电商等介入这一领域的新兴发行主体，都对此表现出很大的兴趣。

行业风险给监管提出新的要求在梳理行业发展后，报告认为，金融互联网化进程加快的同时，风险也随之而来。具体而言，互联网金融所面临的风险比传统金融更多样、更复杂——既包括金融相关风险，也包括技术层面和社会影响等风险。

在调研他国网络金融发展经验的基础上，报告针对中国目前征信系统建设、互联网监管体系的不足提出了建议：

1、征信：仍处初级阶段

虽然中国目前已经形成以央行征信系统为主导，辅以市场化专业机构和个人征信机构的三方格局，但全社会诚信体系建设仍处于初级阶段，存在不少问题，如小微企业和个人征信覆盖面和深度相对薄弱、行业和地域分割使得信息不能整合和流动、大数据分析技术有待加强、缺乏建设“信用档案”的足够意识等。

报告建议，征信要从体系、技术、意识等方面加强和改进，让“线上”征信方便、快捷、透明，为互联网金融的发展提供基础保障，如打破行业和地域壁垒，加快信息流动；完善大数据挖掘技术；建立健全个人信用档案等。

2、监管：完善法规是当务之急

在互联网金融监管方面，主要存在以下三个问题：一是从整体看，行业准入门槛较低，监管标准还不够清晰；二是监管导向仍需有效传递，监管原则与方式有待进一步确认；三是监管协同机制尚未有效运转起来，监管技术亟待提升和完善。

此外，随着互联网金融规模不断扩大和参与人数日益增多，市场出清仍有一个阶段性过程，需要加强有效监管和自律。当前，自律协会或组织的自律程度和引导作用仍有不断改进的空间，行业整体国际化发展合作程度相对较浅。

报告建议，完善互联网金融的相关法律法规是当务之急，只有制定一套统一的标准，明确各主体的责任和义务，才能减少行业乱象和违法行为。从国家鼓励互联网金融发展的整体态度出发，监管部门与行业自律组织之间将进一步加快厘清管理边界，合理分工协作，加快推动行业健康发展。

首期中国金融互联网化指数：108.5

该指数由博鳌亚洲论坛官方杂志《博鳌观察》、尼尔森、腾讯·企鹅智酷联合发布，站在金融消费者角度，从可得、易得、得益三个维度，去衡量金融的互联网化发展对金融消费者产生的影响。

首期中国金融互联网化指数选取“融资”模块作为切入点，衡量金融互联网化在帮助更多资金短缺者获得贷款、简化贷款流程、降低贷款成本等方面发挥的作用。当指数等于100时，表示融资借贷的金融互联网化与未互联网化时相比，达成的效果一样，即网络贷款与线下贷款的表现相同；当指数大于100时，表示网络贷款给融资借贷者带来了更胜于线下贷款的积极影响；当指数低于100时，则表示网络贷款的表现不及线下贷款的表现。

首期融资维度中国金融互联网化指数为108.5，高于100表明现阶段网络贷款已经给融资借贷需求者带来了积极影响，金融互联网化的成效已初步体现。

《互联网金融报告》

《互联网金融报告2016》是博鳌亚洲论坛连续第三年发布年度互联网金融行业报告，由博鳌亚洲论坛官方杂志《博鳌观察》出品，清华大学五道口金融学院教授谢平担任报告的总顾问，联合研究机构为博鳌观察旗下BR互联网金融研究院、南湖互联网金融学院、尼尔森、腾讯·企鹅智酷。报告得到了中国互联网金融服务平台红岭创投的大力支持，并由中国经济出版社于2016年3月同步出版发行。

2014《互联网金融报告》的主题是“通往理性繁荣”，2015年报告的主题是“聚焦P2P网贷”。

从互联网金融的整体来看，“全能型”金融产品的门槛现在已经很高，很多新创立的公司都往垂直领域走，譬如说车、房等，垂直领域公司相对于刚创立的互联网公司来说，它们做垂直领域金融更是有着多年经验积累的优势。一方面，垂直领域的公司通过多年经营积累了丰富的流量，这大大降低了它们的获客成本。另一方面，它们经验和数据的沉淀赋予了这些公司在风控方面的天然优势，它们有时候甚至可以将风控成本降到同类产品的10%。可以说，跨行业发展涉足互联网金融是很多垂直行业公司的必然之举。

互联网金融江湖

    上图中列出了互联网金融的主要细分领域，在这些领域中，垂直行业的公司由于自身的属性，相对更专注于消费金融和供应链金融领域的开拓，保险（尤其旅游险和车险）、分期消费、商贷是这些公司涉及频次最高的金融产品，布局比较早的公司也会涉及理财、基金等其他产品，支付领域还是更多地支付宝、财付通（微信支付）这样的大公司产品占据主要市场份额。IT桔子列举了一些其他领域涉及互联网金融的案例，看看它们是如何围绕流量和场景进行布局的：

作为重要的场景和流量渠道，旅游无疑是涉足金融的火热领域：携程2013年就成立金融事业部，2014年推出“携程宝”和“程涨宝”；2015年6月，去哪儿和平安银行合作推出首款基金产品，去哪儿金融有“趣游宝”、“拿去花”以及“存款证明”三款产品；途牛也早在2014年就涉足金融，推出了针对出境游客的零保证金出游“牛客贷”，随后又提出了为中小供应商提供贷款服务的供应链金融产品“牛业贷”。2014年底，可对指定旅游产品申请分期支付的“牛分期”业务上线。2015年5月29日，途牛宣布与工商银行江苏分行营业部达成战略合作，后又获批基金销售牌照，如今途牛提供的金融服务包括“途牛宝”、“消费信贷”、“礼品卡”、“购物退税”、“牛对兑”，途牛金融产品在众多互联网旅游公司中最为丰富；驴妈妈在8月也推出“小驴分期”服务，游客可以 “先旅游，后付款”；趣旅网在2015年开始与京东金融合作，用户可以在线选择京东旅游白条；2015年，同程旅游成立“同程金服”,12月，同程保理拍照受批，并推出了理财产品“同同宝”，掘金供应链金融。旅游行业的很多公司可以称为是“旅游场景电商”，所以消费金融和供应链金融几乎是这个行业所有大公司必备战略，这是旅游行业自身属性决定的。

在本地生活领域，赶集好车（现为瓜子二手车）推出车贷款步入消费金融；58同城推出理财产品“58 钱柜”和“58车商贷”涉局场景金融和汽车金融；而美团金融也传出大量招人的信息，看来也是准备“大干一场”。

汽车交通领域基于自身跟线下场景结合的属性，自然也不会放过金融领域。2015年5月，滴滴快的的“一号专车”上线“余额生息功能”，10月滴滴平安联合推出“司乘意外综合险”；Uber中国也紧随其后，宣布与“太平财险”和“太平资产”达成战略合作，上线保额为100万元的“乘客意外险”；e 保养也在10月推出活期理财产品“养车钱包”；12月，车猫二手车上线消费贷款产品 “喵喵速贷”。车险是保险领域频次最高的产品，滴滴快的和Uber自然不会放过它，而汽车交通领域中“泛电商”的平台自然不会放过消费金融。

除了小米之外，其他硬件公司也没有闲着 — 2015年3月，酷派推出手机分期服务，抢先小米成为第一家进军互联网金融的国内手机厂商；大疆推出无人机保险计划；传富士康也要在印度设立银行。

其他的电商、社交等互联网公司也在互联网金融有所布局。不少电商包括B2B电商都开始布局消费金融，2C电商比较知名的是唯品会与君正集团合作设立网商银行。2015年，社交平台人人网领投P2P网贷LendingHome C轮融资，5月份公布了重大转型计划，将开拓互联网金融的相关业务。传统企业服务领域公司金蝶也成立金蝶金链涉足金融，旗下拥有数据金融、金蝶支付三项业务。

从所有案例中不难看出一些共性——一是流量变现，二是和传统金融机构合作。此外，一些公司积累到一定程度之后会申请金融牌照，如途牛。2016年，预计互联网大公司会继续在金融领域完善他们的布局和进行进一步的布局，而垂直行业也会有更多的公司“试水”互联网金融领域。凭借自身的场景和垂直领域的经验，相信垂直领域金融的大天地现在才刚刚开始，也会有更多的互联网金融公司以垂直领域金融的模式出现。

2015年初银监会成立普惠金融部，李克强总理的讲话鼓励互联网金融的发展，8个机构获批央行个人征信牌照，这些都释放出了积极的信号。7月份出台的《指导意见》对互联网金融领域进一步规范，12月银监会发布的《办法》则是预示着互联网金融的监管加强。2016年1月初，全国各地开始进一步规范互联网金融企业的运营，北京市政府发布通知要求下架所有民间融资相关广告，上海也已经暂停了互联网金融等金融类公司的注册登记。“在稳定中发展，在探索中前行”成为中国互联网行业的真实写照。

在政策逐步收紧的同时，大公司并没有停下他们金融布局的脚步。对于整个互联网金融来说，和大公司的共生已经成为中国互联网行业的整体生态，大公司虽然占据了互联网金融的绝大部分市场份额，但由于互联网金融市场容量巨大，小公司仍然有生存的空间。同时，在BAT买下中国互联网大半个江山的时代，创业公司已经不单纯地视大公司为竞争对手，大公司也是创业公司后期退出的优质渠道，在受政策严格监管的互联网金融领域，尤其如此。

IT桔子整理了互联网大公司在2015年的金融布局，带大家看看这些土豪到底是怎样布局和”买买买”的。图中橙色的字体是大公司2015年的动作。

支付由于频次高、流量大自然成为互联网金融领域的”兵家必争之地”，大公司由于线上有流量和线下有场景，支付成为产业闭环的重要手法。 2015年支付领域最引人注目的莫过于支付宝和微信支付之间的竞争，线下支付场景下沉、海外市场和跨境支付的拓展成为阿里和腾讯支付布局的主旋律。京东在京东支付的基础上上线了“白条信用卡”。百度一直通过百度糯米、百度外卖在推它的百度钱包，在2015年去哪儿网换股携程成为旅游行业大赢家之后，旅游场景也将成为百度的“好牌”，可能会抓住这条线进行布局。而小米在2015年推出小米支付，近日网传小米支付全资收购捷付睿通获得央行批准，在小米的工商信息里面可以看到“小米征信”这样的公司，看来小米确实准备大干一场。

贷款方面，由于阿里和京东的电商属性，很明显地可以感受到它们在消费金融和供应链金融的布局，包括2015年分别投资分期乐和趣分期这样的大学生分期产品，商家贷款方面阿里的网商银行去年上线了“流量贷”而京东上线了“中邮云仓金融”。腾讯在5月也推出了小额信贷产品“微粒贷”。

理财领域在2015年的特征是众多公司的入局 — 百度、小米、360都先后开展理财业务，阿里、京东也分别推出新产品“蚂蚁聚宝”和“妈妈理财”。新玩家小米也用活期产品打头阵，推出“小米活期宝”。

阿里、腾讯、平安联合成立的众安保险成为了这3家在保险领域的共同布局，腾讯还传出拟设立人寿保险公司。百度在2015年联手安联、高瓴资本组建”百安保险”，成为新玩家。

阿里和腾讯去年在证券方面的动作都比较大，主要体现在和传统券商的合作中，阿里控股了德邦证券，腾讯不仅投资了富途证券背景的富途牛牛，还入股了华泰证券。刚入局的小米也投资了老虎证券。

2015年阿里和腾讯分别成立互联网银行网商银行和微众银行，可以说是风生水起。百度也成立了直销银行“百信银行”。

征信方面阿里和腾讯在2015年年初获批第一批个人征信牌照，拔得头筹。而百度和京东的牌照并未获批，猜测可能会申请第二批个人征信牌照。

去年的股权众筹非常火热，比较引人注目的时间是蚂蚁金服投资36氪。京东一直把众筹作为它的金融主打牌，市场份额中也可以看到京东众筹的市场份额是最大的。腾讯一直在默默发展着它的公益众筹平台腾讯乐捐。平安、小米和360也都有众筹产品上线。

总的来说，2015年的互联网金融领域大公司的整体节奏是，阿里腾讯重拳出击全面布局，京东主推众筹+消费金融，平安在金融布局的基础上进一步涉局其他互联网金融领域，百度正式开始全面布局互联网金融，小米、360成为互联网金融的新玩家。

2016年，围绕“流量+场景”的主线，预计阿里和腾讯这样已经全面布局的公司会在它们已经布局的领域进一步深挖，譬如说它们的互联网银行会有更多的产品出现；平安会继续向其他互联网行业扩展；京东的战略是以众筹为旗帜，全面推进自己的金融产品，包括征信牌照的申请；百度、小米和360会向更多的互联网金融的领域拓展。

如果说被称为“互联网金融元年”的2013年是伴随着各种“宝宝类”网销货币基金的横空出世，在随后的2014年，互联网支付、网络借贷、众筹、互联网理财、保险等各类互联网金融消费产品进入大众视线，则代表了“互联网金融创新发展年”。 通过“互联网+”的技术创新和金融服务融合互动式突破，互联网金融已成为日趋成熟的消费行业。

同时，针对大众消费人群的互联网金融节庆营销也应运而生，其中2015年8月平安集团携旗下多家子公司及合作机构打造的818财神节历时14天总成交达到1805.74亿元，平均单日销售128.98亿元，同比2014年财神节劲增17.1%。而在2015年的“双11”当天，P2P借贷行业的成交额超过85亿元，参与人数超过40万，对于这些参与者来说，11月11日不仅仅是网购的“剁手节”，更是互联网金融消费的“嘉年华”。

从本世纪初互联网支付的出现，到互联网借贷（网络小贷及P2P）、互联网股权投融资（众筹）的落地；从近年来互联网保险的高歌猛进，到近期一站式互联网理财的兴起；从单品类的互联网理财到综合性的互联网金融消费，高端化、精英化的传统金融服务行业逐渐延伸出门槛更低、频次更高、服务更加综合快捷的互联网金融，其消费市场的崛起势在必行。

截止2015年底，即使以最为严格的口径（余额理财）统计，曾参与过互联网金融消费的人群也已经达到2-3亿，市场规模接近2万亿元，用户基础基本确立。但值得注意的是，互联网金融消费并非传统金融消费的简单线上化，更不只是销售渠道的变迁，它包含着更加丰富的内涵，需要全新的消费体验、产品特质、营销方式和服务内容，这一切源于——它面对的是截然不同的互联网用户属性。

为此，零壹财经研究院与平安集团、一账通、平安金融旗舰店合作，共同发起互联网金融消费调查活动，通过网络调查和实地调研考察互联网金融消费市场的现状，描述互联网金融消费者的特征。期待让消费者更加了解互联网金融市场，让市场更能读懂消费者，共同促进、迎接互联网金融消费的崛起。

一、互联网金融消费概况

金融消费是人们出于个人、家庭成员或家务目的而从金融机构得到金融产品和服务的过程。广义上讲，无论投资理财还是个人借贷都可归入金融消费的范畴。金融消费的历史源远流长，从简单的货币兑换、个人储蓄，到复杂的财务优化、财富管理，日益丰富多样。但长期以来，由于金融体系主要围绕企业运作，个人作为金融消费者所能获得的产品和服务极其有限，金融消费的蓬勃兴起在全球都不过是近几十年的事情。

我国现代金融消费的历史更加短暂，银行储蓄长期是人们最主要乃至唯一的金融消费行为，直到上个世纪末期，保险、银行理财、证券投资、个人信贷等产品才开始进入大众视野。由于金融服务基础设施薄弱、直接投融资市场不发达和个人收入低下，除储蓄、个别类型的贷款（如住房按揭贷款）和证券（如股票）外，金融消费在我国整个金融服务体系中所占的分量极低。

随着我国经济的快速发展，金融服务行业同步发展，消费者对金融产品和服务的需求日益增大金融消费逐渐成为很多人日常生活中不可或缺的一部分。尤其是2013年以来，伴随大量互联网理财产品的诞生和普及，金融消费引起大众的强烈关注，形成一股网络理财、融资的热潮，宣示着互联网金融消费时代的来临。

截止2015年3季度，即使以最为狭窄的个人投资理财口径来衡量互联网金融消费，其中的网销货币基金规模超过万亿元，其它网销基金、网上炒股规模保守估算远超5万亿，P2P投资余额超过3000亿元，网销保险累计接近3000亿元，众筹（包括产品众筹和股权众筹）累计支持规模在50-80亿元之间。行业涉及的消费者估算在3亿人左右。

互联网金融消费普遍具有以下特点：

核心的消费行为（尤其是购买和支付）在互联网上发生，这是互联网金融消费区别于传统金融消费的最重要特征，尤其是近年来随着移动互联网的快速发展，移动设备日益成为互联网金融消费的首选设备。互联网操作具有极大的便利性，大大降低了金融消费的各项隐性成本。

互联网金融产品的信息透明度有所提高。借助于搜索引擎、社交网络、产品对比、用户评价等手段，消费者可以更便利的获得互联网金融产品相关的各种信息，与金融产品生产者之间的信息不对称程度有所降低，可以更快、更好的做出消费决策。

门槛低是当前互联网金融消费的显著特色。这其中尤以理财产品为典型，传统银行理财产品的门槛较高，实际把大量中低收入人群摒弃在金融消费之外，互联网理财产品的购买门槛经常低至1元乃至1分，带来了全新的增量消费者，不但扩大了市场范围，也有利于向全社会进行理财教育、普及理财知识。

用户体验在互联网金融消费中占有重要地位。即使对于“有钱人”来说，传统的金融消费也是个低频次行为，对产品质量的考核远优于体验感受。互联网则要求以优质体验吸引最广泛的人群，对用户体验的重视也被带入互联网金融产品与服务，甚至成为后者向传统金融消费挑战的首要砝码。

场景化、连接化消费出现。传统金融消费的场景基本上是孤立的，买理财就是买理财、炒股就是炒股。而由于人们的消费活动日益向网络迁徙，互联网所具有的连接效应把各种消费场景联系在一起，金融消费作为其中一种消费场景可以自然的与其它消费场景实现交叉、嵌入（例如各种购物分期产品、投资收益支付日常费用的产品等），让消费者能够享受到更加自然、完整、便捷的服务。

在上述创新的驱动下，互联网金融消费迅猛发展，消费者群体日益年轻化，展现出与传统金融消费的显著差异。那么，当前的互联网金融消费群体到底具有什么样的特征？影响他们进行金融消费的主要因素是什么？他们喜欢什么样的互联网金融产品？他们对于互联网金融消费又有什么样的期待？……这些问题为互联网金融消费者和金融机构共同所关心，本报告将结合互联网理财用户调查数据，予以描述。

二、互联网金融消费特征

1、不同年收入家庭理财特征的分析

本次互联网金融消费调查共收回3385份有效问卷。经统计发现，家庭年收入是影响受访者互联网金融消费的最主要因素。本报告首先以受访对象的家庭收入为主线，介绍其互联网金融消费特征。

1）受访者家庭总体收入情况（以下金额均为人民币）

在所有的 3385 位受访者中，家庭年收入5万以下的有513人（占比15%，以下简称5W-家庭），5-10万的有996人（占比29%，以下简称5-10W家庭），10-20万的1305人（占比39%，以下简称10-20W家庭），20-50万的504人（占比15%，以下简称20-50W家庭），50万以上的67人（占比2%，以下简称50W+家庭）。家庭收入区间集中在5-20万元，合计占比68%。

2）金融商业法律是最赚钱的行业

从事金融 / 商业 / 法律行业的受访者的家庭年收入在20万元以上的占24%，明显超过制造 / 建筑 / 物流（19%）、科技 /教育 / 医疗（18%）、公共管理（12%）、其它行业（11%）和农业（7%），展现了高端服务业的高收入特点。农业家庭收入明显偏低，41%的农业受访者家庭年收入在5万元以下，36%的在5 -10万元之间。

3）消费者理财的比例较高，但大部分没有较严格的理财规划

从整体看，5W-家庭没理过财的比例最高，达39%；随着家庭收入递增，受访者理财的比例同步递增。但50W+家庭的理财习惯出现分化，18%的受访者没有理过财，这一比例显著高于10-20W家庭（9%）、20-50W家庭（5%），但该类受访者有严格的理财计划并接受理财师服务的比例合计高达61%，超过半数，远远高于收入低于50万的家庭。

4）消费者理财的资金来源日益多元化

从整体看，工资收入是各类家庭理财资金的主要来源，占比为54%；其次是投资收入，占比为27%；第三是经营收入，占比为10%；最后是来自父母和其他渠道占比分别为8%和1%。作为第二大资金理财来源的投资收入，其占比随收入的上升而递增，作为第三大资金来源的经营收入也是如此。5W-家庭受访者很大一部分是学生或刚刚参加工作，理财资金由父母提供的占比较高，达到21%。

5）消费者的理财史普遍较短

从整体看，理财史在1-2年时间的人数最多，占比为39%。其次是1年以下和3-5年的理财史，占比均为22%。有5年以上理财史的人群占比17%。可以看出，理财史随收入上升而递增。10万以下年收入家庭理财历史多在2年以下，合计占比超过70%；20万以上年收入家庭的理财史则多在3年以上（超过60%），其中高达57%的50W+家庭拥有5年以上的理财史。

6）消费者的理财规模集中在 5-30 万元

从整体看，5万以下理财规模占比37%；5-30万理财规模占比最大，为41%；30-100万理财规模占比18%；100-500万理财规模占比3%；500万以上理财规模占比0.5%。理财规模随家庭年收入的增加而递增。10万以下年收入的家庭，理财规模集中在5万以下；10-50万年收入的家庭，理财规模集中在5-100万；50W+家庭理财规模集中在30-500万，该类家庭中理财规模超过500万的占比高达20%。

7）中产阶层更青睐互联网理财

从整体看，购买过互联网理财产品的家庭数量远远大于未购买的家庭，占比分别为80%和20%。在年收入50万以下的家庭中，购买过互联网理财的占比从66%陡然升高至90%，但50W+家庭曾购买过互联网理财产品的比例又下降至73%，低于5-10W家庭购买过互联网理财产品的比例，也侧面说明了市面上欠缺适合高收入家庭理财需求的互联网金融产品。

8）操作简单是消费者选择互联网理财的首要原因

从整体看，各收入阶层的家庭选择互联网理财最重要的原因均是操作简单。除了50W+家庭的第二大原因是收益高之外，其他收入阶层选择互联网理财的第二大原因均为资金可随存随取、流动性好。可以看出，不同收入阶层对互联网理财的需求特点几乎一致：首先是用户体验好，其次是流动性强，第三是收益较高，第四是风险较低。同时，调查发现，产生这种一致结果的原因在于宝宝类货币基金是各阶层最常购买的互联网理财产品。

9）P2P理财脱颖而出，成为第二受欢迎的互联网理财产品

从整体看，各个收入阶层在购买互联网理财产品时首选的都是货币基金，购买比例超过30%。P2P网贷产品是各阶层的第二选择，其中20-50W家庭（中产富裕阶层）购买比已达到23%。除此之外，年收入5-50万的工薪阶层对网络炒股也比较热衷，在互联网理财产品购买中排名第三。值得注意的是，50W+家庭和5W-家庭购买第三多的互联网理财产品都是其他基金类，占比均为13%。

10）本金不亏和收益不低于银行是消费者对互联网理财的普遍收益要求

可以看出，随着收入不断增加，各阶层的互联网理财风险承受能力不断上升。5W-家庭仅有10%（包括“无所谓，高风险才有高收益”、“本金不能亏20%”、“本金不能亏10%”三类选择的比例）可以接受亏损；而50W+家庭有32%可以接受亏损。同样，各阶层的收益底线随收入升高而降低。5W-家庭有38%的收益底线是本金不能亏，而对于50W+家庭，这一比例下降到23%。

11）最近一年互联网理财的主流收益区间为0-10%

从整体看，各阶层家庭互联网理财的整体收益多在 0-5% 和 6-10% 区间（均为 39%）。其次为收益区间在11%到15%之间（占11%），有8%表示会赔钱。按家庭总收入和收益率的关系来看，收入越高，互联网理财的整体收益率越高。其中年收入5W的家庭赚得最少（超过半数的收益为0-5%），赔得最多（达到11%）。而年收入50W+的家庭稳赚不赔，其中收益超过11%的高达43%，甚至有18%的人收益超过20%。

12）消费者更喜欢6个月以下的短期互联网理财产品

从整体看，短线投资受欢迎，其中3-6个月的产品人气最高（43%），其次是3个月以下的超短期产品（28%），3年以上的产品则是冷门区，仅有1%的消费者会选择。从收入水平和理财周期偏好来看，收入越低对流动性要求越高。超过一半的5W年收入家庭偏好3个月以下的互联网理财产品（占53%），50W+年收入家庭的投资周期比较均衡，长短期兼顾，尤其是购买1-3年、3年以上产品的比例显著高于其他阶层。

13）大部分消费者会选择2-5家互联网理财平台进行投资

综合来看，各收入阶层选择互联网理财平台的数量随年收入增加而增加。只选择1家互联网理财平台的比例，从5W-家庭的37%，稳步下降到50W+家庭的17%；而各阶层选择2-5家平台的比例在10-20W家庭到达顶峰（占比76%）。50W+家庭倾向于选择更多的互联网理财平台，有10%的人选择了6-10家平台，更有5%的人选择了超过10家平台，远远高于受访者平均水平（分别为4%和1%），说明这类人群更加注重在不同平台之间分散风险。

14）产品复杂繁多是消费者对互联网理财的主要诟病

从整体看，产品比服务问题更大。各阶层均认为互联网理财的最大问题是产品太多、太复杂（32%），其次是太乱、骗子多（25%），客服问题占比最低，仅为8%。以不同家庭收入维度来看，10-50万年收入家庭对互联网理财行业整体认可度低，“太乱，骗子多”是普遍反映，而其他收入阶层则更担心信息安全、个人资料泄露的风险。值得注意的是，50W+家庭明显在服务需求度上高于其他人群，17%更在意理财咨询的服务。

15）安全是消费者对互联网理财的共同期待

可以看出，“资金安全且收益高”，以及“个人信息的安全”是互联网理财用户最希望改善的方面（两项占比合计达到72%）。同样，50W+家庭再次表现出对客服质量以及专业咨询的渴求，两项占比分别为11%和8%，远高于4%和3%的总体平均值。

16）各类家庭不理财的主要原因都是没钱

“不理财主要还是没财理”依然是对理财说不的主要原因。在17%没有理过财的受访者中，超过一半表示主要因为“没有钱理财”，然后分别是理财知识（不知道如何理财）、理财意识问题（觉得理财不重要）以及理财便利性（没有时间理财）。

17）在理财的前提条件下，高净值用户呼唤理财师，工薪阶层看重家庭和事业的稳定

高收入家庭对理财服务的需求依然高于其他人群。在表示不理财的50W+年收入家庭中，约三分之一的家庭呼唤专业理财师帮助（33%）远超过其他阶层。而10-20W年收入家庭有半数的理财动因来自于家庭事业的稳定性。

18）安全因素是阻止消费者选择互联网理财的首要原因

在20%对理财说不的用户中，网络不安全和风险高是首要原因，分别占到35%和29%。

从收入维度看，收益高和便利性是高收入家庭的驱动力（50W+年收入的家庭认为收益低和交流不方便的占比高于其他用户,分别为12%和16），而知识普及和工具支持是收入较低家庭选择互联网理财的推动力（5W-年收入家庭选择不会操作的占比为14%，比其他收入阶层要高）。

19）消费者的线下理财集中于存款、股票和基金

16%的受访者曾经购买过线下理财产品，产品类型上较为传统，90%份额为存款、股票、基金、债券和银行理财，房地产、海外和艺术品投资所占份额比较少。在存款类用户中，存款对用户的吸引力随着收入的增高自然下降。5W-年收入家庭有37%选择了存款，而在50W+年收入家庭中，这个数字降到了16%。而用户选择股票型投资的占比则与家庭收入成正相关，但年收入超过50万后，股票配置明显下降，其中创新产品、房产和海外投资的比例明显上升。

20）消费者对线下理财依然有期待

“操作便捷，业务多样”、“简化柜台手续”和“降低门槛”是消费者对于线下理财的主要期待，三者占比非常接近（分别为26%、28%和27%）。随着收入的增加，选择操作便捷、业务多样的用户占比缓步升高，从25%上升至31%；而希望降低理财门槛的用户也越来越少，从30%降至19%。

2、不同性别人群金融消费特征

1）不同性别受访者所占的人数比例

在所有的 3385 位受访者中，男性1624人（占比48%），女性1761人（占比52%）。

2）男性的风险承受能力略高于女性

在涉及本金亏损选项以及有一定风险的选项中，男性所占比例均高于女性，说明男性相较于女性风险偏好度更高。而在风险最低的“本金不亏”选项中，女性大比例高于男性，说明女性较男性更看重投资安全。

3）男性互联网投资者今年的收益整体高于女性

男性消费者今年购买互联网理财的总体收益高于女性。女性的收益在0-5%区间的人数多于男性，而男性的收益在6%以上的人数多于女性。但另一方面，男性今年“赔钱了”的人数也多于女性，说明男性比女性在投资理财中风险偏好性更高，更容易投资风险高的互联网理财产品，造成损失也比女性多，女性则相对保守一些。

4）女性更偏好流动性高的互联网理财产品

女性购买的互联网就金融产品普遍理财周期短于男性。在3个月以下的极短理财周期选项中，女性的比例明显高于男性， 3个月以上理财周期的产品中，男性的比例均多于女性。可见女性更偏好流动性高的理财产品。

5）女性比男性更担心互联网理财的信息安全性

男性与女性在互联网理财问题的认知上是比较一致的，“产品太多、太复杂”是目前调查中显示互联网理财最大的问题，其次是“太乱，骗子多”。网络信息安全虽然是互联网理财的第三大顾虑，但女性占比显著高于男性，说明女性更担心个人资料泄露的风险。

3、不同学历人群金融消费特征

1）不同学历受访者所占的人数比例

本次调查问卷将受访者的学历分成了高中、大专、本科、其它等四类，在3385位受访者中，高中学历324人，占比10%；大专学历836人，占比25%；本科学历1968人，占比58%，其他为257人，占比8%（包括了初中及以下学历和硕士及以上学历的用户）。

2）学历越高，对理财的兴趣越大

对互联网理财和线下理财都不感兴趣的用户的占比随着学历的升高而逐步降低，从高中学历者的34%降低到本科学历者的27%，也就是说愿意尝试理财的用户占比和学历高低成正比。不同学历背景的用户都对互联网理财表现出浓厚的兴趣，高中、大专和本科学历人群均超过三分之一。大专学历对互联网理财的偏好最强，远超过愿意尝试线下理财的比例。

3）学历越高，实际理财的比例越高

目前只有17%的用户从来没有买过任何理财产品，而在理财用户中，有67%购买过互联网理财产品，16%购买过线下理财产品。可以看出，随着学历的增高，不理财的用户占比从30%降低至14%，买过互联网理财产品的用户占比从52%上升到71%。本科学历中买过线下理财产品的用户占比为15%，要低于高中和大专学历的占比。

4）学历越高，越关注互联网理财的风险

“网络不安全”和“理财产品太乱，风险高”是用户拒绝购买互联网理财的主要原因，分别占比35%和29%。随着学历上升，担心网络不安全和风险高的用户比例有明显上升。

5）追求稳定收益是各学历人群的共同追求

调查表示“相信高风险才有高收益”，“可以接受本金亏损不可以超过20%”以及希望“收益不能低于8%”等四类用户属于风险承受能力较强的“激进派”。而对理财的预期收益“不能低于银行存款利率”和“本金绝不能亏损”的用户则属于投资偏于保守的“稳健派”。在各学历段中，激进派和稳健派的占比几乎一致，大概是1:3的比例，表明追求稳定是各学历人群的共同需求。相对来说，高中学历人群的风险承受能力较低，但是收益预期较高；本科学历人群与之相反。

6）短期互联网理财是各学历人群的最爱，本科学历可接受的周期稍长

目前各学历背景的用户对互联网理财产品的投资周期以3-6个月中短期理财为主，而购买一年以上长期互联网理财的用户依然很少。购买3个月以下的超短期理财的比例随着学历的升高而降低，而6-12个月中长期理财的占比则和学历成正比。

4、不同职位人群金融消费特征

1）不同职位受访者人数占比

本次调查问卷将3385位受访者的职位分成了企业主或高级管理层、中层管理人员、一般职员、其他等四类。其中企业主或高级管理层有141人，占比4%；中层管理人员有1048人，占比31%；一般职员有1648人，占比50%；其他人员（包括退休人士、家庭主妇以及基层工人、农民等）有512人，占比15%。

2）高管竟然也没钱理财

在3385名受访者中，不理财的用户占比17%。各职位不理财的用户表示主要原因是没钱，其中企业主或高管选择“没钱”的竟然也达到42%，实在出人意料。相对而言，企业主或高管认为自己“不会理财”的很少，远远低于中层31%和职员33%的平均水平，前者选择“没时间理财”和认为“理财不重要”的则远远高于后二者。

3) 将近 1/6 的高管没听说过或不了解互联网理财

“网络不安全”和“理财产品太乱”是各职位用户拒绝互联网理财的主要原因。在没买过互联网理财产品的人群中，高管没听过互联网理财的比例竟比其他职位多，达到16%。

4）互联网理财收益与职位高低成正比

随着的职位的提升，收益在0-5%之间的用户占比越来越少，赔钱的用户占比越来越少，收益在10-20%之间的用户占比越来越大，企业高管收益超过20%的占比明显高于其他阶层。一般职员属于赚钱最少，赔钱最多；高管赚钱多，赔钱少；中层管理人员收益在5%-10%的占比最高。

5、不同单位人群金融消费特征

1）不同单位受访者所占人数比例

本次调查问卷将受访者的单位分成了五大类，其中个体户 / 自由职业者有497人（占比15%）、国家机关/事业单位/国企员工有890人（占比26%）、私企/合资/外资企业员工有1621人（占比48%）、学生有272人（占比8%）和其他105人（占比3%）。

2）国企员工的理财习惯最好，学生理财意识最差

国企就职的群体最爱理财，占比62%，有比较严格理财规划的国企员工比例则是无理财经历的2倍。总的来说，上班族相较于个体户和学生更爱理财。学生无理财经历的比例最高，有严格理财规划的比例最低，可以说相较于其他群体，学生理财习惯最差。

3）各单位员工都把银行存款利率作为理财收益的重要衡量标准，国企员工更明显

个体户和上班族对于亏损的承受能力相似，普遍占比为20%（包括“无所谓，高风险才有高收益“、“本金亏损不能超过20%”、“本金亏损不能超过10%”）；学生对于亏损承受能力最弱，仅有9%，要求本金不亏占比最高，为37%，说明他们的风险承受能力低，但同时又追求高收益。

4）今年私企/外企员工的互联网理财收益相对较高，学生收益最低

私企 / 外企员工的整体收益是各单位中最高的，收益在5%以上的占比达到56%；国企与个体户接近。学生整体收益最低，收益不到5%的占比达到68%。

5）学生对于理财产品流动性的要求最高

上班族和个体户理财周期较相似，选择3-6个月的占比最高，其次是3个月以下，再次是6-12个月。而学生选择3个月以下理财周期占比最高，明显高于上班族，说明学生群体对于理财产品的流动性要求最高。

6、不同保险险种购买人群金融消费特征

统计数据显示：2015年前三季度我国互联网保险保费收入超过1700亿元，接近去年同期的3倍，是覆盖人群最广的互联网金融消费产品之一。本报告根据平安集团2015年“818财神节”保险销售数据，对互联网保险消费市场进行简要描述。

1）男性比女性更爱购买互联网保险

在所有的 3385 位受访者中，男性购买保险比例（52%）略高于女性（48%）。

2）旅游险、意外险最受欢迎，健康险、财产险购买率低

3）女性爱旅游，男性怕意外

尽管大家都爱购买旅游险和意外险，但女性购买旅游险的比例（61%）却高于男性（54%），男性购买意外险的比例（36%）明显高于女性（29%）。
4）中青年人最爱买保险产品

中青年（26-40岁）购买保险比例最高（54%），其次是中老年人（40-60岁），占比为18%，25岁以下的青少年购买保险比例最低，仅为5%。

5）中老年人购买旅游险较多，意外险相对较少

从不同年龄段来看，40-60岁的中年人对于旅游险购买的比例最高（64%），26-40岁的中青年购买比例最低（55%），但同时中青年购买意外险、财产险和少儿险的比例均是各年龄阶层中最高的，分别为34%、4%和5%。

6）广东人购买保险比例高

广东人购买保险的比例最高（43%），上海排名第二，占比（20%），北京、江苏、四川依次占比18%、10%、9%。

7）上海人买保险的习惯较独特

其它省市购买旅游险和意外险的比例基本一致，唯独上海与众不同，他们购买旅游险的比例最低（53%），购买意外险的比例则最高（39%）。北京市健康险、少儿险购买量最低（0%、1%）；江苏省财产险购买量最高（5%）。

三、80、90后人群互联网金融消费特征

一、不同性别人群金融消费特征

1、问卷统计数据

本次调查问卷受访人数3385人中，90后724人（占比21%），80后1648人（占比49%），70后763人（占比23%），60后以上（以下记作“60后+”）250人（占比7%）。

2、家庭年收入：80后直逼70后，90后最悲催

在收入分布上， 90后年收入规模更多集中在5万元以下和5-10万元之间，二者的占比合计达到71%；而80后普遍工龄更长，收入水平更高，集中在5-10万和10-20万，二者合计占比达到73%，与70后相差不远。

3、社交情况分析：80后朋友多、90后圈子小

80、90后交际范围主要围绕在同学与同事之间，普遍微信或QQ的好友人数在300人以内。但24%的80后好友超过300人，在所有年龄段里最多；90后仅有16%，仅高于60后+。

4、日常收支：80后较均衡，90后近半数为月光族

80、70和60后的收支情况比较接近，支出占收入50%以上的占比较高，达到50%左右；支出占收入50%以下的人群占比30%左右。90后的收支相抵占比则高达30%，支出大于收入的“负债一族”的占比也达到了17%。可见90后生活花销上仍然比较随意，月光和负债的“及时行乐”派占到了47%，接近一半。

5、开销花费：80后爱理财，90后爱娱乐

各个年龄段的基本开销占比均为最高，90后基本开销的占比向60后看齐，超过总开销的40%。90后第二大开销为娱乐活动，占比28%，远高于其他年龄段。80后工作年限的提升，导致了家庭收入的增长，基本开销的占比降低到35%；随着养家糊口的压力增大，80后在娱乐上的花销降低到16%，而子女教育的占比则上升到13%。

6、节日休闲：80后爱购物，90后多“死宅”

80、90后选择休闲度假的比例明显比60、70后小，主要原因在于60、70后财富积累时间较长，拥有更多闲钱去度假。另一方面，90后选择居家放松的占比和60后一样多，主要是受财富积累少以及日益流行的宅文化所影响。80后则更多处于即将或刚刚建立家庭阶段，购物需求较强。

二、80、90后互联网理财特征

1、80后是互联网理财的主力军，90后也不容小觑

有一定财富积累、对新鲜事物接受能力较强使得80后更青睐于互联网理财，在不同年龄层中占比最高。90后由于年龄轻收入低、还没有足够能力理财或没有足够的理财意识，互联网理财的比率稍低，但仍然达到77%。

2、90后25%的理财资金来自父母

各年龄段理财资金的首选来源都是工资收入，均大于50%。90后有25%的理财资金来自于父母，这一点明显高于其他年龄段。而80后已经开始成为职场的中坚力量，收入明显增高，其资金来源结构和60、70后更加相似。

3、货币基金是90后的最爱

90后选择货币基金产品的人数占比最多，达到37%；仅有10%的90后选择风险最高的网上炒股。与之相反，60后用户网上炒股的比例更高，占到28%。

4、90后最喜欢3个月以下的短期理财，80后更喜欢中短期理财

90后因为日常花销以及娱乐活动占据大部分可支配收入，闲置资金较少，对资金的流动性需求较高，因此更偏向超短期的理财产品。80后与70、60后对理财产品周期的需求较一致，追求期限在3-6月之间的理财产品。

5、90后理财普遍偏稳健，但也有部分较激进

将近七成90后的理财偏好比较稳健，收益底线以本金不亏和不低于同期银行利率为首选，且稳健程度高于其他年龄层，与社会普遍认为的年轻人“做事儿冲动，爱冒险”的观点并不一致。但仍有三分之一的90后拥有激进的理财偏好，譬如：可接受一定程度的本金亏损或要求收益率不能低于8%。

6、90后今年理财的整体收益率明显低于其他年龄层

各年龄层的收益率与其风险厌恶程度成正相关关系。90后追求安全、流动性高的理财产品，此类产品多为货币基金，因此收益率在0-5%的受访者达到58%，是各年龄层中收益率最低的。

7、90后更重视信息安全，80后需要更高层次的服务

首先，90后对自身信息安全最为看重，担忧信息泄漏的占比最高；其次，相对于其它年龄层，90较少畏惧网上理财产品的复杂繁多。80后更希望专业的理财咨询服务，帮助其进行理财规划。

8、90后不理财的一个重要原因是没时间，80后是不知道怎么理财

无论是哪个年龄段，不理财的首要原因都是没有钱，但90后不理财的第二大理由竟然是没有时间，占比高达37%，非常接近没钱理财38%的份额，猜测其原因一个是90后生活比较丰富，确实缺少时间理财；另一个是理财有风险、耗精力，因此懒得理。80后不理财的第二大原因是不知道如何理财，说明这个群体的理财教育还比较缺乏。

9、90后希望经济独立后理财，80后则希望家庭、事业稳定后再理财

在不理财的90后中，超过一半认为经济独立是考虑理财的最重要条件， 原因在于大部分90后经济仍不独立。80后的理财条件与70后较为接近。

10、80、90后成家之后愿意投入更多闲钱去理财

80、90后在成家之前，更少将闲置资金进行投资理财，主要原因为生活压力小。成家之后，因为家庭压力、子女抚养等因素，会更注重投资理财。

11、不少80后也愿意尝试线下理财

对于尚未理财的各年龄层人群来说，线上理财都是他们考虑的首选渠道，90是典型代表。80后较为包容，相当一部分人也愿意尝试线下理财。值得注意的是60后+人群希望尝试线上理财的比例竟然最高达54%。

三、针对不同年龄层的产品建议

年龄与家庭收入密切相关，但是不同年龄段的消费者有自己的特点和消费诉求。以80、90后为例：

1、稳健型90后最需要场景化的低风险理财产品

有接近70%的90后的理财收益底线要求本金不亏或收益不低于银行利息，属于稳健型理财用户。同时，虽然囊中羞涩，但90后年轻好玩和注重学习的生活态度没有改变，在娱乐和教育方面的开销依然较高。因此，结合以上两个需求点，在互联网理财产品设计上应注重场景嵌入。

90后上网时间长且碎片化，对于其网上消费、娱乐场景都可以进行理财教育或在相关网站上直接接入理财入口，使理财产品直达用户，方式更自然、有趣，购买更便捷，同时也更便于口碑传播，与消费、支付紧密结合，解决部分90后没有时间理财的问题。

金融机构可以选择与一些流量大、用户停留时间长且有付费需求的网站（如游戏、教育、购物、社交、付费阅读等）合作，通过余额生息、积分兑换、免息分期、消费优惠、财务优化、虚拟资产保险等服务来帮助消费者省钱，起到低成本营销、导流的作用，并真正实现理财与消费相结合。

2、80后不是铁板一块，需要区别对待

1）低收入开销大的80后可与稳健型90后一视同仁

部分80后由于承担比较沉重的生活、家庭压力，用于投资理财的闲置资金并不多，他们理财规模和风险厌恶程度更接近于90后的稳健型人群，针对这部分80后应使用同类别的低风险、场景化理财产品进行切入。同时，应更多关注他们的消费需求，为其提供能够有效节省资金、分担经济压力和保障未来安全的金融产品。

2）一站式理财是中产阶层80后的首选

部分80后家庭收入有所增长，已经进入中产阶层，理财需求逐步向多元化发展，可按照中等收入人群特点，为他们提供一站式互联网理财服务。

3）高收入80后呼唤专业理财师

部分80后家庭已有较高收入，但一方面欠缺理财知识，另一方面工作、家庭繁忙，通过互联网为这类人群提供便捷的私人理财师服务可以同时解决上述两个问题，加速家庭的财富积累，并利用个性化服务增强用户黏性，促其成为互联网理财的真正主力。

总之，互联网金融消费方兴未艾，孕育着巨大的市场空间。而在互联网浪潮和代际的更替推动之下，消费者行为习惯的变化必然要求金融产品和服务相应调整甚至革新来匹配这些变化。市场上已经出现过的创新性互联网理财产品顺应、拥抱了这一变化，取得了巨大成功，但是也存在无数失败的产品。

四、互联网金融消费特征总结与产品建议

1、互联网金融消费特征总结

通过上述数据分析可以发现家庭收入与互联网金融消费特征具有最直接的关系，以收入作为主要衡量指标，辅以行业、年龄、性别等指标，可以得到下表：

互联网金融消费者典型特征

2、针对不同收入阶层的产品建议

1）基层收入人群

基层收入人群共同特点是理财规模小、风险承受能力低、理财经验少、理财周期短，对理财产品的流动性要求很高。这部分人群对本金非常看重，承受损失能力小，属于绝对的稳健型理财者。针对这类人群在产品设计上应该突出低门槛、高安全性和高流动性。

同时，基层收入人群很大一部分无理财经历，操作简单的理财产品特点显得尤为重要，随存随取的余额理财产品、收益稳健的分红险/万能险均可作为这类人群的启蒙互联网理财产品，为他们普及互联网理财知识，开启互联网理财之路。

2）中等收入人群

中等收入的人群年龄分布较广泛，行业分布也比较平均，在职场中多属于中层管理者。他们有一定的风险承受能力，理财需求逐步向多元化发展。在互联网理财产品购买上，相较于其他收入阶层更偏好网络炒股；同时，这部分人群大多已经建立家庭，生活和工作压力都比较大，虽然有一定理财经验，但由于平时工作比较忙碌，并没有太多闲暇时间系统地配置自己的资产，私人理财师对他们来说门槛又过高。

因此金融机构可以针对这类投资者主推一站式互联网理财，发挥智能化配置的技术优势，在收益稳定的基础上，以6-12个月的中短期理财产品为主体，把资金分配于不同的门槛、周期和收益的理财产品中，满足这部分家庭的便捷化、多元化、个性化理财需求。例如，对于网络炒股爱好者，可以适当地配置一些P2P理财和股票型基金产品；针对无理财规划的投资者，可以在一站式理财服务中加入理财规划和记账功能，让用户真实地感受到严格计划理财给自己带来的益处，引导其理性理财习惯的养成。

总之，服务这类消费者的最重要方式是利用技术创新帮助他们高效、便捷地制定理财计划、实现资金分配，不求最赚、但求稳定和省心的互联网金融体验。

3）高收入人群

高收入人群的理财经验相对丰富，半数以上理财历史在5年以上，理财规模平均在100万以上，可以承受高风险投资。这部分用户多在职场担任较高职位，行业特征也比较明显，金融/商业/法律行业是聚集高净值人群的重要领域。

同时，高净值人群的投资理财资金占比较高，但参与互联网理财的比例并不高，说明市面上缺乏面向高收入家庭的成熟的互联网理财产品。欠缺互联网理财教育普及。另外，没时间理财和认为理财不重要是高收入人群不理财的重要原因，高于其他人群。

针对这类投资者有以下产品和推广建议：

a. 提升向高收入人群进行互联网理财普及和教育力度，采用线上线下相结合的方式，引导存量线下客户向线上迁徙，利用存量客户的示范效应、社交途径和生活场景带动线上增量用户。

b. 结合产品创新向高收入人群提供最前沿、最新鲜的互联网理财产品，引导他们参与产品设计、提供专属产品，满足其高层次的定制化需求和自我实现需求。

c. 提高客服质量，逐步提升理财咨询和理财师服务，简化其理财决策，并把他们的资金周转需求、财富积累和财富传承的需求与理财产品设计紧密结合。

报告显示，截止2015年3季度，即使以最为狭窄的个人投资理财口径来衡量互联网金融消费，其中的网销货币基金规模超过万亿元，其它网销基金、网上炒股规模保守估算远超5万亿，P2P投资余额超过3000亿元，网销保险累计接近3000亿元，众筹（包括产品众筹和股权众筹）累计支持规模在50~80亿元之间。行业涉及的消费者估算在3亿人左右。

经统计发现，家庭年收入是影响受访者互联网金融消费的最主要因素。本报告首先以受访对象的家庭收入为主线，介绍其互联网金融消费特征。白皮书从互联网理财需求、产品、投资者几大层面进行了调研，分析了投资者人群特点，并总结了互联网理财发展的几大趋势。

互联网理财三大需求：操作简、周期短、资金安全

白皮书显示，各收入阶层对互联网理财的需求特点几乎一致：首先是操作简便、用户体验好，其次是产品周期短、资金流动性强，第三是在风险可控的情况下提供有竞争力的收益率。同时，调查发现，产生这种一致结果的原因在于安全性和流动性相对较高的宝宝类货币基金是各阶层最常购买的互联网理财产品。

互联网理财”爆款”：货币基金、P2P、旅游险、意外险

白皮书指出，尽管线上投资者的”身家”不同，无论年收入是低于5万，抑或高达50万以上，选择货币基金的投资人比例均超过30%。而近年来，P2P平台虽质量分化加剧，风险事件频现，但凭借其收益率优势仍获得近20%投资者的青睐。保险产品方面，额度较小、标准化程度高的旅游险及意外险产品成为销量最佳的保险产品，备受中青年男性投资者追捧。

互联网理财人群特点： “八零、九零”最主力，”高管高知”最能赚

根据白皮书调研结果，参与互联网理财的人群从学历、职位、年龄三方面划分，也存在显着差异。以学历划分，曾进行过线上线下理财的本科及以上学历投资者占比达到86%；从理财获益来看，投资收益超过16%以上的用户中，企业高管高达15%，而中层人员和普通职员比例仅为4%和3%，显示出职位高低与投资收益成显着正相关。

除此之外，作为互联网原住民的80、90后尝试互联网理财的比例更是分别达到了83%和77%，堪称线上理财的主力军。该年龄段人群进行互联网理财的特点表现为偏好周期短、收益稳健、流动性高的金融产品，而对产品种类繁复、有资料信息泄露风险的理财平台表现出不满和担忧。

互联网理财发展趋势：财富管理智能化、产品营销互动化

通过从多维度对互联网理财人群的年龄分布、行为偏好进行剖析，白皮书建议互联网金融平台未来的发展需着眼于优化顺畅、安全的使用体验，同时根据用户的个性化背景提供智能化、有针对性的资产配置建议。同时，在面向主要受众，即80、90后人群的产品营销中，需进一步加强对该年龄段人群互联网使用习惯的识别，以强互动的形式和娱乐化、趣味化的语境构建与受众沟通的全新纽带。

小编先带领大家看下互联网金融领域的发展史：

2015年前三季度，创投库共收录了321条互联网金融领域的投融资事件，金额达到12.7亿美元以上；国内金融领域为230家，融资总额为6.3亿美元。在2015年前三季度国内投融资事件中，投资者的关注方向主要还是偏向金融借贷和理财两方面，支付公司和征信公司也在平稳向上发展，比较新颖的大数据也开始受到投资者的重视。

下图是投融资事件次数示意图：

2015年国内五家最受瞩目的互联网金融公司

1､陆金所：成立于2011年9月，是一家综合性的金融资产交易相关服务及投资理财服务平台，中国平安集团旗下金融服务;

陆金所旗下网络投融资平台2012年3月正式上线运营，作为中国平安集团倾力打造的平台，lufax结合全球金融发展与互联网技术创新，在健全的风险管控体系基础上，为中小企业及个人客户提供专业、可信赖的投融资服务，帮助他们实现财富增值。截至2014年1月末，注册用户已逾570万。

融资经历：

2､蚂蚁金服：阿里巴巴旗下的小微金融集团，于2014年10月16日正式成立，旗下业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷和网商银行（筹）等;

在整个蚂蚁金服的业务体系中，支付、理财、融资、保险等业务板块仅是浮出水面的一小部分，真正支撑这些业务的则是水面之下的云计算、大数据和信用体系等底层平台。蚂蚁金服的战略就是开放这些底层平台，与各方合作伙伴一起，开拓互联网时代的金融新生态。

融资经历：

3､众安保险：众安保险是一家提供与互联网交易直接相关的企业/家庭财产保险、货运保险、责任保险、信用保证保险等服务的互联网保险公司。

众安保险的定位是护航互联网生态，成立不到一年的时间，累计服务客户超过2亿;护航了2014年双11年，一天的保单就超过了1.5亿!

融资经历：

4､融360：是一家互联网金融垂直搜索平台，为个人消费者和微小企业提供金融产品的搜索、推荐和申请服务，业务范围涵盖贷款、信用卡与理财。

“互联网+金融”典型业态，是新型的网络金融服务公司，利用大数据、搜索等技术，让上百家银行的金融产品可以直观地呈现在用户面前。

融资经历：

5､趣分期：是一个面向大学生的分期付款购物+P2P理财平台，为全国各地大学生提供趣分期消费服务，隶属于北京快乐时代科技发展有限公司。

大学生分期市场看上去简单，实际很难。首先，学生用户缺乏延续性；其次，风险控制和运营效率的问题；最后没有征信数据的保证。但是，趣分期CEO罗敏也有自己的对策，在趣分期获得D轮融资后，趣分期推出“趣店”扶持大学生创业，通过线下运营为学生提供实习、兼职机会，当学生从父母的经济附庸变成相对独立的个体，这个游戏的玩法就会有一些不同。如果说单纯做学生信贷只是一种“抽血”，那么“工作机会”+“信用消费”，就是“造血”和“抽血”的良性循环。

融资经历：

互联网金融领域下的分支

1、理财类

2、借贷类

3、众筹类

4、支付类

5、保险类

6、征信类

以往，出借人凭借信用报告来评估用户的信用度。良好的信用记录往往意味着借款人值得信赖；而糟糕的信用记录或者较低的信用值往往表示借款人风险较高。但是，单凭信用记录很难做出全面的评估。

一个一直比较值得信赖的人，可能忽然身患重病。然后，为了偿还庞大的医疗债务而不得不拖欠贷款。他也可能因离婚遭受巨大的财政压力而无法按期还款。传统的信用报告没有充分考虑这些外部因素。还有数以百万计的”信用隐形人”： 他们没有足够的信用记录来设置信用额度。这就像”第二十二条军规”：如果你没有信用记录，你就没法建立信用额度。

这就是问题的根源：信用记录可以提供关于借款人的有用的信息，但是单凭这一点，不能准确地评估借款人的信用度。

金融技术革命

为了打破这一循环，越来越多的金融科技公司开始使用行为数据，对信用报告作补充，提供关于借款人的更全面的信息。行为数据通过借款人的其他支付和交易数据中获取信息，来分析其金融理财习惯，以对其偿还或拖欠贷款做出更有力的预测。这些数据包括公共记录，社交媒体账户或银行理财组合等，甚至可以预测外部冲击何时可能发生等。

传统过度依赖信用报告的借贷方法，让信用值较低的人（信用活动很少以至于信用值很低的借款人）选择空间变少。我们的公司对使用信贷的人积极开放，但是我们的申请用户中有15%没有信用评分。

这不是一个哲学问题，而是一个实实在在、亟待解决的问题。信用卡消费拉动了美国的消费经济：在2014年，单单Visa信用卡购买额就达到1.2万亿美元。如果仅凭信用评分来决定借贷行为，那就等于在购房购车方面将信用评分少的人排挤在外。并且，这使得金融公司对有借贷记录的人做出精确地评估。

这就是金融科技公司试图让更多的消费者享受到借贷的原因，以多个元素，而不是单一的指标来对贷款和信贷进行评估。例如，Upstart公司将个人教育背景和工作记录纳入信用评估体系。从银行账户记录到”信用学校”，这些组织正在创造一个更具活力，更加多元化的借贷行业。

新的机会

不适用替代数据或者行为数据的公司，正在将生意拒之门外。我们对将行为数据和替代数据纳入承销算法做了追溯分析，结果令人震惊：我们把数以千计的客户拒之门外，他们也许并不像他们的信用评分显示的那样欠款风险高。每拒绝一个客户，就是错失一个机会。

通过将行为数据和替代数据纳入我们的批准和定价算法中，大大降低了我们的预期损失率。我们可以更好地识别那些比他们的信用评分显示的风险更高的用户，以及值得信赖的用户-即使我们增加了批准数量。传统公司的高管一时间仍不愿意使用这些数据进行评估，因此，他们将对部分用户提供过多数量的借贷，而不向他们收取与他们的借贷风险相匹配的利息。他们的竞争者最终将利用这一点，获取更大的利益。

改变核保体系是一个巨大的工程。首先要对当前的体系进行评估，然后为公司选择合适的新体系。一旦决定进行更改，以下步骤将帮助您使用新数据：

一、 重新配置基础设施。一个最简单的使用行为数据的方法就是采用心得评分产品，例如环联的L2C，或者益百利公司的扩展视图等。像Mint和Yodlee等公司，直接从用户的银行账户中获取信息，为评估借款人的理财习惯和可信赖成都提供了更深入的信息。然而，对于传统的公司来说，新的数据和分析系统意味着增添心得基础设施，这对它们来说是个挑战。美国富国银行和花旗银行不愿意彻底整改它们的传统算法，因为这是一个巨大的工程，也不符合它们的传统经验。当硅谷中的金融科技公司开始采取更加多元化的方法进行用户信用度评估时，创新的大幕已经拉开。

二 、对信用评分较少的客户进行评估。除了信用报告之外，还可以使用银行转账，公司支付，零售活动和社交媒体对借款人进行评估。例如，信用评分很高的人，也可能用风险较高的行为模式。信用评分较低的人可能会定期偿还账单和定期存款，因此即使他们的信用评分较低，但反而更值得信赖。 在采取新的借贷标准之前，要对当前的理财组合中各个数据点之间的关系进行评估。明确用户之前理财行为的原因，写入新的算法中，建立一个更加全面的评估方法。

三、 进行后续监测。一旦决定进行新的信用评价方法，行为数据就变得非常重要，因此要选择坚实的技术支撑。分析每个用户的付款频率和方式。使用K均值算法来分析普遍特点，来分析信贷的模式和特点。 使用这样的方法，可以在用户要求增加信贷额度或新的贷款时，做出更加全面的评估和决定。可以将现有的数据点与原有的影响信贷评估的因素结合起来，对未来的信贷行为进行评估。

科技使得借款人可以对用户做出更加明智的信贷决定，使用更加全面的数据分析。通过一定时间的行为数据分析，可以分析出用户的行为趋势，根据这样的行为模式进行信贷条款和额度的调整。只使用信贷评分不能做到这一点，而替代数据可以。

任何常态都是用来被改变的，互联网也不例外

1. 高市值互联网企业主要集中分布在北、上、广大城市；
2. 互联网是高速车，同时也是经济泡沫的发生器，多家企业赴美上市，例如阿里巴巴（市值千亿美元）、京东（市值百亿美元）；
3. 互联网企业间正在加速进行资源整合、优势互补、不断寻求新的增长点，促进行业生态链的优化；
4. 互联网金融迎来新活力，如网贷、众筹等业务。
5. 传统企业的互联网化已经到了行动阶段。

“不畏”的企业

BAT仍处于“垄断”地位，且触角一直在外延，但互联网的多样性，让形式瞬息万变。也出现了许多“不畏”的企业，京东死磕阿里巴巴，360则一直与腾讯、百度战斗（3Q、3B大战）。此外，在BAT的边界，O2O市场也火热朝天，像主导生活服务的美团、大众点评；以及在线旅游的携程、去哪儿；更有另起炉灶的小米、乐视、魅族，这样自建生态圈的；也有海尔这样从传统转型的。当然，这其中也少不了BAT的搀和。

与此同时，打破原有格局的过程也是必然的，与快速成长紧紧相伴的是新的思路、新的模式，现在以及不久的未来，一些公司从创立时微不足道的沙粒磨砺成一颗颗世人瞩目的明星，依靠的是一群群心怀梦想的创业者们心性的解放与身体力行。世界是大家的，这一个个成功的故事也在激励和鼓舞更多的人，要心从梦想、努力向前！

via：互联网周刊

民生易贷平台数据显示，中国姑娘在互联网金融投资理财行为中占据主力地位，完胜资金充裕“中国大妈”。投资人群主要分布于东部沿海地区，山东、北京、江苏位列前三。从均值来看，上海女性最豪气，单笔人均投资达154637元。平台单人累积投资最高的女性用户来自四川，投资总额超700万。

互联网金融女性用户占半壁江山 成都女最生猛

根据民生易贷平台数据统计，女性用户略多于男性用户，女性占比54%，男性占比46%。《报告》显示出在家庭理财实践活动中，无论从人数规模还是从影响力看，女性都超过了“半边天”。女性因细心、耐心等先天优势，扮演着家庭“首席财务官”的角色。

五大城市人均投资金额男女对比图

从人均投资金额来看，深圳、北京、杭州、上海和成都等多个城市女性的投资金额都高于男性。其中成都女性人均投资额是男性的三倍之多。

民生易贷平台数据显示，用户人群主要分布于东部沿海地区，山东、北京、江苏分别以16.5%、14.9%、12.3%的占比位列前三。从均值来看，上海女性最豪气，单笔人均投资达154637元。北京女性以单笔人均87845元、单人投资次数最高累积26笔，颠覆了以往“北京妞”大大咧咧的形象，体现了在理财领域的精打细算。

《报告》还披露，民生易贷平台单人累积投资最高的女性用户并非来自收入水平更高的沿海省市，而是来自内陆四川，投资总额超700万。

年龄段投资对比图

与中国大妈在储蓄等传统金融理财领域居于主导地位不同，年轻女性，尤其是85后的中国姑娘才是互联网金融理财行为的主力军。平台数据显示，超过5成用户年龄在30岁（含30岁）以下，26-30岁年龄段的女性占比39%，而有更充足的资金的50岁以上的女性因对互联网涉及较少，更愿意选择银行理财和黄金等传统理财产品，仅有9%选择互联网金融理财。

调查数据表明，在不同的年龄女性人群中间，年纪越小投资意愿越强，中国姑娘在所有人中投资热情最高，完胜中国大妈。

《报告》显示，女性用户的投资行为主要集中在月初和月末，较多集中在上午时段。

投资理财线上渠道占比图

《报告》称，相比较中国大妈挤入金店拼身板的理财形式，中国姑娘理财手段则潮了许多，依据易贷数据分析，女性理财呈现绝对的移动化特点，超7成女性用户通过手机、平板电脑等设备完成理财行为，其中，手机用户中有71%通过苹果设备操作。分析认为，这或许和苹果设备本身更加可靠安全有关。当然，相比安卓设备用户，苹果用户的资金实力也明显具有一定优势。

女性投资安全第一赠品第二

“对我来说，在钱能回来的前提下，其实对收益率没有啥概念，6.5%和7%的也没啥区别，我更喜欢赠品，如果哪个标说有赠品，那我肯定优选啊。”民生易贷平台的资深用户36岁的李丽（化名）如此表达她的投资理念。实际上，与李丽这种“安全第一、赠品第二”选标观念类似的女性用户并不在少数。据了解，民生易贷在2014年先后推出的“薛蟠烤串”和“雕爷牛腩”两个附赠代金券的标的，确实更受女性用户追捧。

星座投资金额对比图表

同时，女性的理财习惯和星座也有一定的关系。普遍爱钱的金牛座其实并不爱理财，天秤座才是对理财最热衷的人群。 就单笔投资来看，天蝎座以人均136795元位列第一，双鱼座则以人均42689元垫底。

《报告》最后指出，目前投融资平台众多，而多数女性往往在投资上喜欢从众，也间接增加了投资理财的风险，因此提醒广大女性用户还是要多方了解平台及产品的风险，根据自己的的财务状况和和承受能力选择理财产品。

（来源：中国资本联盟）

互联网金融在中国飞速发展，这方面已经有了大量的讨论。互联网金融产品的范围，包括了货币市场基金、保险产品、第三方支付平台、点对点借贷（P2P），以及其他更为独特的投资产品。换言之，互联网金融生机勃勃，且大大超出了传统银行的范畴。

虽然说相对于传统金融领域的巨额资本而言，投资到互联网金融产品的资金数额仍然是很小的，但是互联网金融的迅猛发展也足以引起银行界的恐惧和愤恨。

互联网金融在中国的出现引发了几个很关键的问题：互联网金融发展的背后原因是什么？投资这些产品的风险和收益又是什么？它会给金融体系的其他部分造成什么样的影响？

互联网金融在中国的发展，是源于金融创新和监管套利的双重影响。互联网金融公司提供了依靠互联网支撑的便捷方式来支付、储存和投资，而这些方式比之前可得的那些方式要方便得多。因此，相较于中国大型国有银行所提供的服务而言，这代表着一个很大的进步。

不过，仅仅是更好的消费者服务这一点，并不能解释互联网金融的迅猛发展。监管套利也在起着作用：由于政府的不当干涉，中国的金融体系仍然存在着大量的价格扭曲。中央银行对存款利率维持着一个上限，当扣除物价计算时，实际存款利率常常是在零或者零以下。当经济发展速度超过了7%时，以上的实际存款利率意味着回报是惨淡的。

互联网金融公司找到了一个办法来解决这个问题，他们把消费者集中到一个货币市场基金，然后以更高的谈判利率（negotiated rate）来购买银行同业存款。更高的利率带来的利润会转移给消费者。这就是为什么储户涌向互联网基金的原因。

互联网金融的风险和收益，不同的产品各不相同。对消费者来说，知名的第三方支付平台——比如支付宝——的风险是很小的，而且还给网上购物提供给了便捷的支付方式。基于互联网的货币市场基金风险稍微要大一些，但是通常也很安全，因为大部分的资金都会投资到银行同业存款中去。只要这些存款被投资到资本雄厚的大型银行中，他们违约的风险就会很小了。相较而言，P2P借贷的风险要大很多，而且已经出现过违约和网站关闭的案例。互联网金融公司所提供的其他更加奇特的产品同样也有着较大的风险。

监管给整个互联网金融业都蒙上了阴影。中国的监管机构四分五裂，不知道要如何去应对互联网金融的现象。证券监管机构大致是支持的态度，银行监管机构则基本上是反对态度，而中央银行则采取折中的态度。那些大量投资于互联网金融产品的储户都面临着一种风险，即监管立场发生急剧的转变，这就将显著减少互联网金融产品的可获得性和流动性。

互联网金融的发展当然会给金融体系带来影响，而且这个影响可能会是巨大的。按货币价值来算，相较于中国传统银行体系的巨额数字来说，投资到互联网金融产品的资金数额仍然是很小的。但是，如果仅仅只有数额是重要的话，那么就很难解释为何银行会对强烈抵抗互联网借贷者了。

正如去年六月的信贷危机所展现的一样，中国的银行是存款丰富，但是却流动性不足。理财产品的发行，对拍卖财政存款的高价竞标，都显示出一点，即对边际存款的竞争是异常激烈的。互联网基金是季度末存款（end of quarter deposit）的新兴竞争者，而银行正是依靠这一存款的帮助才能达到规定的贷款存款比。第三方支付平台的发展，也给银联——由银行联盟拥有的一个半垄断的银行卡机构——带来了直接的威胁。

互联网金融公司给银行带来的竞争性压力，是一把双刃剑。它既可能促进良性竞争，也可能导致恶性竞争。如果是良性竞争，那么银行会通过提供更好的消费者服务，提高互联网和移动设备的功能，推出更加用户导向的金融产品来提升竞争力。良性竞争的迹象已经出现了，因为银行已经开始推出他们自己的互联网产品。要促进这种良性竞争，需要银行方面做出更多的制度变革，也需要金融监管机构（增加自身的）灵活性。

恶性竞争可能出现的情况，则是银行给理财产品提供不可持续的回报率，以此来争夺基金；增加隐性担保的数量，恶化道德风险；以及通过游说监管机构，来试图阻止金融创新。

在中国国家主导的金融体系之下，互联网金融可能会成为强大的催化剂，推动改革，并提升效率。与影子银行体系的其他部分——比如信托投资——比起来，大多数的互联网金融产品都相对地更为透明，也让普通投资者有更多的机会参与金融投资。中国互联网金融实验的最终结果，将会取决于监管机构的认可程度，以及政策是否已经到位，从而能够引导银行与互联网借贷者之间的竞争朝着好的方向发展。

译者：上海金融与法律研究院研究助理，马翼。

原文地址：Internet Finance Drives China Banking Reform

本文首发在Financial Times的Beyondbrics blog。

《思想库报告》是上海金融与法律研究院（SIFL）出品的一份公益性电子刊物，以国际智库之思想，关照中国改革之现实。本刊与国际知名智库彼得森国际经济研究所（PIIE）、传统基金会（Heritage Foundation）、加图研究所（Cato Institute）、卡内基国际和平基金会以及Foreign Affairs建立了版权关系，并进行长期合作。

本周刊编辑是SIFL研究助理吴华丽。

via：福布斯中文网

《余额宝运行一周年数据报告》显示，余额宝二季末规模达到2013年末的3倍多，和一季末相比，也实现了6%的增长。人均拥有余额宝金额为5030元，与2013年底的4307元相比提升了约17%。在资金规模稳中有升的同时，余额宝用户数也保持了持续增长——二季度用户数一举突破1亿。

虽然二季度市场利率走低，但余额宝为用户赚钱的脚步根本停不下来。截至2014年5月26日，余额宝运行一周年共为用户创造收益118亿元，相当于请全国人民每人一份炸鸡和啤酒。记者注意到，今年以来截至6月30日，天弘增利宝货币基金（余额宝）万份收益总值达到264元，区间年化收益率5.5%，远超活期存款，可见余额宝“收益”的诱人。

由于使用灵活，余额宝一周年来一如既往地保持了旺盛的申购和赎回。数据显示，1周年内，余额宝累计申购4.96亿笔，累计赎回8.10亿笔。随着宝粉中“中国大妈”的不断热情加入，以及其他宝粉们的成长，宝粉平均年龄上升到29岁，出现了小幅上扬。

从地域分布来看，宝粉们的足迹遍布祖国大江南北。其中，江苏、广东、山东成为宝粉人数最多的省份。重庆、上海、温州则成为宝粉最聚集的城市，在这里你最容易撞上宝粉。而北京市海淀区、上海市扬浦区、北京市朝阳区三大区域，则成为高净值宝粉最聚集的地方，在这些地方最容易撞到“土豪”。

在稳坐国内最大货币基金的位置后，余额宝下一阶段的重点会是什么？《余额宝运行一周年数据报告》披露的信息显示，围绕余额宝的新消费场景的开辟，将成为余额宝下一阶段产品创新的重头戏。

公开信息显示，余额宝上线一周年以来，一直都在开发不同的新玩法，希望给用户带去更多的额外价值。今年年初，余额宝上线了用户专享权益“元宵理财”。四、五月期间，余额宝又联合中国联通、中国电信推出了“0元购机”活动，用户可以用余额宝免费申购热门手机机型，同时仍然享有余额宝收益。此外，余额宝还推出了另一用户专享权益“永不停彩”。只要用户在“永不停彩”下单时选择彩种、每期投注注数和倍数，系统每天将按定制方案从余额宝中自动扣除彩金，用户就可以“坐等”大奖上门。

业内人士分析认为，尽管余额宝推出只有短短一年，但已深刻改变了行业生态，带来了百姓理财意识大爆炸。目前来看,其他各种“宝宝”理财产品吸引用户主要还是比拼收益率，而余额宝已经开始帮用户思考如何“玩转资金”。余额宝本身就可以用于网购、缴费、充值等等,拥有其他理财产品无法比拟的流动性。如果余额宝有意识地去开辟新的线下线上消费场景，余额宝的流动性将会有更大想象空间,给用户带去更多的便利和实惠。

研究机构分析指出,当前的互联网理财产品主要综合了货币基金的收益功能和支付功能,使得用户在获得远高于银行活期存款收益的同时,也可以方便地使用这些资金进行日常消费。余额宝已经花了一年时间让外界看到了“获得收益”这件事情的可行性,“创造更多的权益”则是接下来要做的重头戏。

四年一度的全球体育盛事世界杯正在如火如荼上演中，真球迷也好，伪球迷也罢，大家都为这场赛事而狂欢，世界杯新闻早已抢占各板块的头条。而时下最为炙手可热的互联网金融企业，也自然不会放过这一大好机会，运用其最擅长的互联网思维借势世界杯营销，展示企业形象以俘获用户芳心，进而推动自身业务发展。

借世界杯营销的企业众多，但鲜有让人眼前一亮的营销设计和创意。对于互联网企业而言，尤其是那些平时跟足球八杆子打不着的互联网金融企业而言，想做好世界杯营销，需要把握至少如下三点：

一要抓注意力：世界杯期间，什么最吸引用户的注意力？毫无疑问，精彩的比赛内容本身最能吸引用户注意力，而赛事结果无疑是最受关注，最吊人胃口的。赛事内容直播、点播是视频网站世界杯营销的所长，却不是任何互联网企业可切入的营销方式。而赛事结果却是任何企业都可以拿来做文章的，于是我们看到有互联网金融的大佬企业都英雄所见略同地选择了世界杯竞赛。比如百度，京东，阿里。

二是激励要给力：赛事结果竞猜虽然好玩，但每家企业都在玩，需要施展浑身解数去激励用户参与。有的为用户准备了丰厚的虚拟积分，勋章；有的则准备了丰富的奖品；而土豪玩家则直接为参与的用户奉上了额度不小的现金奖励。

三是勿忘初心：做好了前面两点你已经足以唤来一大批数量相当可观的世界杯球迷参与。但对于企业而言需要想的是企业的产品和品牌如何通过这个世界杯竞猜营销出去。如果你的活动很热闹，却没人记得你，那就违背了营销活动本身的初衷。好的事件营销无疑是事件与营销元素完美结合的产物。

那么今年互联网金融企业在世界杯竞猜上面又有哪些可圈可点的案例呢？我们来盘点如下三个互联网金融公司的世界杯营销案例：

百度钱包—1分钱畅饮世界杯

百度钱包这个营销活动是和国美在线联合推出，活动规则是用户只要在活动页面用百度钱包支付1分钱就可以在线换取兑换码，凭借兑换码可以去附近的国美在线线下门店领取6听哈尔滨啤酒，每个用户限购一次。

百度钱包这个世界杯营销对用户的吸引力在于，用1分钱就能换来价格是其数百倍的产品，在一定程度上能增加新注册用户和提高用户活跃度，但6听啤酒+自取这一游戏设置，实质上对于用户的吸引力略显不足，而有限的线下门店领取范围也是活动的硬伤。从活动创意上讲，这个活动本身与世界杯的联系也有些牵强，没有更深入的借势世界杯的精彩内容。更偏于是一场噱头大过实际效果的营销。

支付宝—决战巴西竞猜游戏

看起来非常土豪霸气的支付宝，送用户10000金币，用这1万金币可以押任一球队的胜负，每天可参与竞猜，然后累积手上的金币。根据金币总额的排名，可获赠相应的礼品。TOP20可获得4999元的淘宝旅行红包，可用于购买机票和酒店服务；TOP21到TOP50则获赠天猫红包；51-2014名则有100元话费充值红包。

支付宝的这个竞猜活动还是比较给力的，而且奖品本身也与淘宝平台结合紧密，用户获取的虚拟奖品可以在淘宝平台消费，形成闭环。

京东金融—网银钱包足球竞猜赢千万

最近京东喜事连连，与腾讯联姻，搭上微信互联网母舰，并成功在美国上市。作为京东未来发展重点战略的京东金融，在世界杯营销方面则更是意气风发，一掷千万金。据了解，在整个世界杯竞赛周期中，京东金融投入近1000万作为最后发放给参与者的奖金。猜对的用户可以获得实实在在的现金奖励，中奖现金一次性打到京东金融的网银钱包账户。

项庄舞剑，意在沛公。京东金融下大本钱借世界杯营销的目的就显而易见了，为了给旗下的金融产品网银钱包造势。京东金融的网银钱包基于其账户系统，为用户提供账户资产管理、电子支付、个人金融等服务。京东金融世界杯竞猜营销的设置机制，有效引导了新用户注册认证成为网银钱包的实名客户，借世界杯营销获得了一批实实在在的金融客户，而这些京东金融客户对于整个京东而言无疑是极具战略价值的。它承载着京东整体零售业务的发展，同时为京东拓展移动支付市场打下根基。

对比以上三个互联网金融企业的世界杯营销活动，百度钱包的世界杯营销有点仓促上位，活动吸引力弱，活动本身与世界杯契合度不高；支付宝世界杯营销各方面平衡得不错，店大货多，奖品全来自淘宝平台本身，而且也给了用户实惠；京东金融则更不用说了，尽显土豪本色，奖励是现金直接转到网银钱包，可以在京东上消费，也可以支付生活服务等费用甚至转出，一点都不含糊；而更关键的是就事件营销的角度而言，京东金融的世界杯营销在其网络钱包业务的植入，宣传和鼓励用户体验方面还是非常值得称道的。

今晚小组赛仍在继续，熬夜看球的你不妨也来体验一下这些互联网金融企业的世界杯营销吧！

天弘流量仅排第三

据投资快报报道，基金电商化自去年6月开始发酵，但除了天弘基金定期公布余额宝的资产规模和用户数之外，其它基金公司对电商保有量、电商客户量及电商在公司总资产中的比重等数据讳莫如深。

在业内，天弘基金借助互联网逆袭的形象深入人心，天弘基金1月15日公布的数据显示，余额宝的规模已经超过2500亿，用户数超过4900万，这也意味着，天弘基金超过90%的资产来自于互联网。但艾瑞咨询监测的数据显示，电商占比最高的天弘基金，其网站流量数据在业内却仅仅排在第三位。

即使是在推出余额宝之后，天弘基金每月的流量也仅为百万级别。而自2012年底推出货币基金T+0取现后，汇添富基金(微博)的官网流量一直保持在千万级的水平，稳居行业第一。华夏基金的官网流量在2013年5月之后也迎头赶上，目前也保持在千万级水平，与汇添富基金较为接近。

“这一结果并不意外。”不愿具名的分析人士称，天弘基金的规模虽然增长很快，但它在电商领域布局很晚，商业模式高度依赖支付宝，很多用户都是通过支付宝购买余额宝。如果剔除外部渠道，比拼基金公司自身的电商能力的话，天弘基金还有努力的空间。

该人士也指出，余额宝庞大的用户基础对天弘是很大的优势，如果转化率能够提升的话，天弘基金的网站流量很有发展空间。

汇添富华夏手机APP胜出

在手机APP的流量上，汇添富和华夏较同行依旧具有明显优势。

华夏基金的微信已经具备了交易等功能，受到很多交易已从手机APP端转向微信端的影响，华夏基金的手机APP流量呈现了小幅下降的趋势。

汇添富的手机APP流量则不断攀升。艾瑞数据显示，截止2013年11月，汇添富手机APP的月覆盖用户量达到了220万，这就意味着，已经有220万的人通过手机下载了汇添富的APP。剔除一些下载APP但未开户的，再加上只通过网站端交易的人群，业内人士据此猜测，汇添富基金的实际用户数可能已经达到百万级。

天弘基金发布的数据显示，截至2013年年末，4303万“宝粉”的足迹遍布大江南北，但最支持余额宝的地方还属江苏、浙江两省。从“宝粉”人数来看，江苏以330万的“宝粉”数成为余额宝用户最多的省份，其次是广东320万人、浙江311万人。从持有金额来看，浙江作为阿里的大本营，余额宝总投资金额201万居首，并远超其他省市，其次是江苏160万元、湖北110万元。

从人均持有量来看，余额宝人均持有金额为4307元。其中，上海“宝粉”客单量最高，截至2013年年底，上海人均持有余额宝10563元，比第二名浙江高出六成。其次是浙江6477元、江苏4858元。

余额宝用户大多非常年轻，尤其是85、90后是绝对的主力军。天弘基金数据显示，4303万余额宝用户平均年龄仅28岁，(年满18周岁的实名注册用户方可购买余额宝)。18-35岁是最为活跃的余额宝用户，他们占总用户数的82.8%。其中，23岁“宝粉”的数量最为庞大，达到205万人。北京“宝粉”最“成熟”，平均年龄32岁。

　 　2013年中国的互联网金融很火，但为什么会这么火？泡沫之下是否有真金？到底谁在裸奔？谁穿马甲？谁在赚钱？笔者10分钟带你寻宝中国互联网金融金矿。

中国互联网金融的爆发逻辑归根结底，原因主要归结于以下四点：

一是中国金融媒介长期垄断，市场化程度较低，造成存贷市场十万亿存量市场空间，未来将可容纳数家上市公司；

二是阿里巴巴、百度等巨头陆续入场，引发大众关注，调高市场预期，迅速完成用户教育；

三是政策红利驱动，2012年中国上市公司利润榜前10位7家为银行，业态畸形引发领导层向金融业开刀，从2013年6月央行一反常态不注入流动性导致银行间利率飙升，到11月将“普惠金融”写入十八届三中全会决议，集中释放政策红利，希望能以此盘活实体经济；

四是互联网金融离钱最近，现金流优异，第一梯队领跑企业月均复合增长率都超过50%，半年即盈亏平衡，三年内就有机会诞生上市公司。

从宏观层面来看金融的内在关系逻辑，金融的本质是资金融通，存在三个市场：存(理财)、贷(贷款)、汇(支付)。其中支付环节市场化程度目前较高，本轮机会其实主要在于存贷市场之中，而行业支付是切入供应链金融的关键。

如果将存、贷市场拆解来看(如下图)，中国互联网金融的贷方机会主要来自于中、低净值个人用户庞大而分散的理财需求，借方机会主要来自于远未被银行业务所充分服务的小微型企业经营性贷款的需求。

　　这是因为互联网的本质优势在于规模化服务中低端用户的能力，同时也由于中国面向个人的征信体系不完善，市场化程度低，信息流通性、完整性差，业务规模化能力弱。12万亿消费信贷规模虽大，几乎绝大多数是住房贷款。由此造成面向个人的P2P借贷模式运营成本及坏账率高企，风控无力，短中期内尚无法看到有效的解决手段。因此FICO信用评分+ Lendingclub线上P2P借贷模式在中国受限，中长期来看还有很长的路要走。

但小微型企业以占14.7%的银行贷款，贡献了中国GDP的60%，税收的50%，但却在贷款申请的便利性、灵活性以及利率上，长期无法从银行获得平等的服务和待遇，市场需求巨大。可以说谁掌握了供应链数据，就掌握了互联网金融的未来。

而贷款模式，是细分领域低频次、高ARPU值的中间页导流，笔者认为其在用户获取端难以绕开BAT三座大山，而资金端目前难以改变银行业产品线的低效现状，且难以跟踪交易从而形成闭环。BAT的业务思维边界是“流量变现”，所以不论贷款导流亦或入门级金融产品圈用户的模式都属于其有效打击范围之内，创业公司在该领域中长期无核心壁垒，天花板较低，行业马太效应强，所能容纳的玩家数量极其有限。

但是如果能站在用户角度来看消费级金融产品线的关系逻辑(如下图)，则会发现市场无比广阔。

　　1. 产品综合收益和风险系数从左向右依次升高，粗略可分为固定收益产品和非固定收益产品两大板块，用户对金融产品风险性的接受程度也会需要一个由低到高的渐进过程，很难一蹴而就。

2. 中国居民存款规模庞大，尤其近四年年均复合增长率保持17%超高增速，居民存款/GDP=储蓄率超过82.8%，居世界之最，远高于美国的5%，其原因并不是储蓄、消费观差异巨大，而是存款低效率、低收益，因此在理财配比中所占份额较低，这深刻反映了两国金融体制和理财通道的发达程度。而这43万亿从82.8%到5%，就是中国互联网金融的巨大存量机会。

3. 货币基金相较于存款的高收益、高流动性及低风险特性，是最好的获取用户、替代存款的入门级金融产品，未来三年将可达数万亿规模。但对于互联网金融初创企业来说，0.1%的年化收益分成尚无法养家糊口，且需要直接面对互联网巨头轮番用市场费用补贴收益率的低水平竞争。另外无法忽视的是，货币基金并不是绝对安全的，其所投向的债市及货币市场的规模有限，收益率将随着货币基金市场整体规模的扩大而显著降低，且在出现流动性风险或发生大规模赎回时对货币基金造成巨大冲击，美国2008年经济危机就已经发生过，而中国货币基金市场更是近在2013年初就经历过一轮腰斩。

4. 银行理财(复合产品)及信托受益于影子银行表外放贷，近7年年均复合增长率达到50%，皆突破10万亿规模，实质是两个市场存在高度重合，资金多投向房地产领域，潜在风险巨大，且起投金额高，流动性差，产品供给受制，其特性决定了并不适合在线上经营。不过近期平安信托将其产品拆分放在陆金所做债权转售，既降低了销售门槛又解决了信托流动性问题，如可合规，或可打开新的思路。

5. P2P(Peer to Peer)借贷的本质是债权众筹，细究又可分为Personto Person(拍拍贷)、Person to Volume(有利网)以及Person to Company(爱投资)三种模式。这其中的区别除了收益、借款对象不同，本质上还在于三者线下所分别对接的个人借款人、小贷公司、担保公司的业务规模化能力的不同，平台所能使用的风险控制手段的不同，以及金融实体杠杆率的不同。但不论从市场环境还是政策考量上，最终考验的都是“不能出现任何兑付风险”的风控能力，这才是互联网金融企业中长期的核心竞争力。

总体来看，互联网金融从商业模式的形态上更接近于电商，以线下高收益、低风险、差异化的金融产品为基础，以线上互联网平台规模化获取、服务用户的能力为依托。从这一点上来讲，目前市场上的玩家大多仍以互联网创业者为主，尚欠缺对于金融产品有深刻理解的团队，我们希望看到未来能有更多互联网技术背景与金融产业背景相平衡的创业团队参与到其中。

作者是红点投资高级分析师，欢迎关注作者微博@谢晨星进行交流。

回首2013，P2P网贷、互联网金融门户、货币型基金网络销售三个领域是代表性热点。在2014年新年钟声即将敲响，在已经错过“.com”的情况下，面对至少十年不遇的“互联网金融”机遇，你准备好了吗？哪些模式会成为2014年互联网金融风口上的猪？你会选择卖水、卖铁锹还是卖牛仔裤，抑或是撸起袖子直接加入采矿的行业？

作为一位互联网金融领域跨界人士，在撰写《互联网金融》书籍及众多走访调研、授课培训、沙龙研讨、投资项目分析的基础上，本文作者做出以下猜想，期盼着与业内各位同仁共同去验证。

一、P2P网贷持续火爆

作为利率市场化这一不可避免的趋势的重要推手，P2P网贷在2013年得到了快速的野蛮生长，尤其是进入2013年下半年后，随着金融创新利好声音以及监管机构的更多包容，P2P平台上线的速度进入一个加速区，在2013年底时平台总数量已经达到800-1000家。 那么，面对即将到来的2014，个人认为，作为对银行最基本的存、贷、汇业务最直接冲击的P2P网贷及货币型基金（已经有8000多亿的银行存款搬家了，在40万亿的银行存款，尤其是在众多从小贷、担保、金融控股企业、行业龙头企业等纷纷加入P2P网贷行业时，随着行业自身的市场净化及众多拥有金融从业经验企业/创业者的进入，整个行业性的政策性风险以及整个行业推倒重来的风险已经在逐渐降低。P2P网贷在度过最早的野蛮生长期之后，尽管创业门槛已经有所提升，但是现有仅仅数十万网贷投资者的数量，以及仅数百亿资金的规模，与社会上庞大的理财人群、储蓄人群及资金体量相比，还有着巨大的增长空间，因此个人认为即使在2014年，P2P网贷依旧还处于一个百花齐放、百家争鸣的时代，在2015年之后才将逐步进入春秋，随后慢慢的进入战国。同时我们也可以大胆猜想，在这么一个还没有行业巨头的急速成长市场，非常可能出现一家2014年初上线的平台，在2014年底时进入行业前十名（2013年，平台年交易额超过十亿左右的应该就进入前十名——具体数据届时搜集整理后再专文分析）。

因此，如果你有独特的资源、独特的渠道、独特的推广方式抑或是可观的企业用户群，2014年进入P2P行业，还为时未晚。

温馨提醒：即使你的创业初衷不是为了跑路，在互联网金融这个一个风控为第一要务的创业领域，务必要时刻保持风险意识及严格的风控流程，在严守法律底线的同时，时刻防范风险。互联网创业，创业失败，大不了从头再来；互联网金融创业，一不小心就进去了，连翻盘的机会都没有。

二、众筹将急剧升温

众筹是2013年互联网金融六大模式（第三方支付、P2P网贷、大数据金融、众筹、信息化金融机构、互联网金融门户）中相对比较静悄悄的领域，因为国内对非法集资的担心，以及50、200的股东数限制，众筹，尤其是股权制众筹在国内发展缓慢。但随时国内创业热潮的持续火爆、天使投资（包括个人天使投资、机构天使投资基金等）的兴起与普及，2013年下半年随着天使汇、创投圈、大家投等股权制众筹平台的崭露头角及相关媒体的宣传报导，众筹平台开始更多的进入人们的视野，同时也唤醒了一批投资界及新兴互联网金融圈的先行者。 如果说P2P网贷对应的是债权，是老百姓普通理解的“理财”，冲击的是传统银行为代表的债权交易平台——您不要忘了，银行里面的钱其实不是银行的，银行实质上也是中介哦。互联网金融带来的不是“金融脱媒”，而是“金融换媒”；那么众筹模式对应的就是股权投资、股权交易，是老百姓普通理解的“投资”，冲击的是投资管理机构以及一些股权交易平台（暂时不含证券交易所等有国家明确特许经营权要求的平台）。

P2P网贷、众筹等互联网金融新兴模式都是在遵循金融、投资本质的基础上，依托信息化、互联网的便捷、高效来满足社会的理财、投资需求，那么众筹平台在能严守法律底线、不睬红线的基础上，将在2014年迎来一个爆发。

与P2P网贷所需资源及发展空间不同的是，个人认为一方面众筹，尤其是股权制平台相对P2P网贷平台将有一个更高的门槛，同时市场容纳的平台数量也相对较少，并且一个能在未来立足的众筹平台在对自身有独特定位的同时，必须至少满足以下三个核心条件：

1、批量的优秀天使投资人/天使投资基金。这是股权制众筹平台最为基础的安身立命之本，需要一批有着经典的投资案例的知名天使投资人、投资机构的鼎力支持及持续性的积极参与；

2、持续性的批量优质项目来源。投项目，核心是投人；早期项目尤其如此。因此如何快速的形成优质创业者的良好口碑以及能持续性获取批量优质创业团队、创业项目能解决巧妇难为无米之炊的难题，形成优秀投资人与优秀创业者相得益彰的良性循环；

3、逐步获取批量的土豪、合格投资人的同时，依托众筹平台，将用户体验做到极致是至关重要的。线上、线下的服务及用户体验缺一不可，尤其是互联网时代的用户线上体验。

根据目前了解的一些基本情况，预计自2014年春节后将陆续有一批以股权众筹为主的众筹平台上线（一些券商也在积极思考众筹的商业模式，并与券商现有业务紧密结合），并将带动更多的机构、创业者涌入众筹领域，尽管不会一下子出现P2P网贷平台千家争鸣的火爆场地，但其与全国上下鼓励创新、鼓励创业的大势相结合，将成为2014年互联网金融领域的小热点及亮点。

三、大数据金融落地开花

阿里巴巴的三流（商品流、金钱流、物流）布局，在深深的影响全国人民生活的同时，其阿里金融的大数据金融也做了非常好的典范，随着京东、马可波罗网、华胜天成、顺丰快递等大数据平台企业或行业龙头企业纷纷杀入平台金融或供应链金融，预估大数据金融将在2014年实现全面的落地开花。 玩转大数据金融，一方面需要的没有金刚钻不揽瓷器活的专业的对大量非结构化数据的分析、梳理能力；同步还需解决巧妇难为无米之炊的大数据来源，也就是你需要一个合法的持续性的大量的鲜活的数据来源。

四、互联网金融基金元年

从2013年起，往后的5-10年，可以称得上是互联网、移动互联网、互联网金融的黄金创业时期。众多的优秀创业团队在自身的努力及政府的鼓励、支持之外，还离不开资本的支持，因此尽管2013年互联网金融领域投资案例频发，但主要聚焦在互联网金融领域投资的基金还只是初见端倪。我们相信随着互联网金融在2014年持续火爆，主要聚焦在互联网金融领域的投资基金也将闪亮登场，开启互联网金融基金元年，与互联网金融这个新兴行业共同成长。

五、其他及互联网金融周边服务业

在线理财市场（其实有些互联网土豪的贴补方式，在投入不菲的市场宣传费的同时，也让传统金融机构一下子感觉到了互联网领域这种没有技术含量竞争的可爱及无奈），以及第三方支付依托大量用户基数对用户与行业应用的深挖（看好微信支付以及依托微信巨大用户的周边服务），也将在2014年爆发出让人眼前一亮的动作。

同时，互联网金融作为一个巨大的庄闲游戏在哪 ，除了直接参与挖矿外，相关周边服务业充满着商机——互联网金融人才培养、互联网金融研究、互联网金融孵化器/产业园/基地/中心、互联网金融项目咨询规划、互联网金融信息化系统建设、互联网金融征信、互联网金融消费者保护等细分领域都将孕育出一批优秀的服务企业，共同促进互联网金融产业大发展。

作者：罗明雄 软交所副总裁、北软汇智投资管理公司总裁

昨日，淘宝理财正式发布了2013年淘宝基金互联网理财趋势报告。报告指出，互联网理财的热潮正从一线城市向二、三线城市扩展，呈现丰富多彩的地域特色。理财土豪聚集省市前三甲为北京、上海、青海；拥有最多理财屌丝省市则为西藏、山西、广西、内蒙古、甘肃。在男女理财PK中，男性用户最喜欢购买股票型基金，而女性用户最喜欢的是货币型基金。

　女性用户理财出手更大方

报告显示：根据淘宝基金成交数据显示，18—40岁(在淘宝基金上，年满18周岁的实名注册用户方可购买理财产品)是最为活跃的理财用户，他们占总用户数的88%；其中20—30岁的用户超过购买基金理财产品人数的一半，占总人数53.3%。50—60岁人群则成为最具有购买实力的年龄层，人均购买基金金额超过1.5万元。在购买人数和订单笔数上，男性用户都远远超出女性用户，但在人均单笔理财金额上，女性用户出手则显得更为大方一些，平均每笔高出391元。

　金牛座最善守财不喜理财

天秤座与天蝎座成为12星座中最爱在淘宝基金上理财的族群，而传统意义上最善于守财的金牛座，却在互联网金融浪潮中显得比较保守，仅排在白羊座的前边，位列12星座倒数第二。在网络理财中。最热衷于购买基金的前三甲分别是兔、蛇、龙，但从人均投资金额看来，龙、蛇却排名在最末两位。而属狗的，却一连夺得理财成交总金额和人均理财金额最高榜首。

　24小时无休购买持续进行

消费者使用淘宝基金理财呈现出网络消费的新特点，即全天24小时，每个时间段都有成交记录。成交的时间段主要集中在上午9点—下午17点以及晚上20点—凌晨1点之间。与传统的投资理财时间段(早上9点半到下午3点)相比，除了新增晚上20点到凌晨1点这个理财时间段外，中午12点—下午2点也不曾出现明显的回落迹象。早晨7—9点之间购物的人群也有不同幅度增长。

24小时“不间歇”的网购特点对传统的基金公司提出了新的服务考验，谁能更长时间的为消费者提供服务、即时解答消费者的咨询和问题，谁才能在互联网金融的浪潮中抢得先机。

据淘宝相关人士透露，基金店铺下班的时间与其他淘宝店铺相比，客服时间还是有一定差距。他们曾在晚上11点时上线，用旺旺咨询了10家淘宝店铺，其中有8家在1分钟内作出了回应，另有一家在12分钟时用手机旺旺进行了回复。而随机的10家基金店铺中，没有一家有客服在线回应。

　　内地对网络理财需求更强烈

互联网购基呈现丰富的地域特色。广东、上海、浙江、江苏成为理财用户聚集最多的城市。从理财金额实力来看，仍旧是传统的北、上、广占据了前三甲。在此之外，在男性理财人群中，青海人民以平均单笔理财金额7800元排在了榜首，宁夏、吉林、贵州、陕西等也挤入前十强，这说明在内陆地区由于理财手段匮乏，熟悉互联网的用户对于网络理财的需求更为强烈，投入金额也更大。这对于一些中小基金公司来说，由于资源有限，往往在内陆省份没有布局，入淘开店恰恰是一个切入点，可以从新的渠道重新突破，吸引消费者的注意力。

来源：经略天下）

真的只有余额宝吗？

即将过去的2013年，对基金行业而言，无疑是互联网金融对其造成剧烈冲击的一年。如果这一年你对余额宝一无所知，你“out”了。

自6月天弘基金与支付宝合力打造的互联网理财神器余额宝问世以来，这个“宝”，就搅得整个基金行业鸡犬不宁。截至12月中旬，余额宝规模据称已逾1800亿元。而公募基金“老大”华夏基金[微博]的总规模也不过2400亿元，天弘很可能在年底取代华夏，成为新的“执牛耳者”。

不能忽略的是，虽为搅局者，但余额宝在这一年里，为基金行业做了一次最佳的投资者教育。通过它极为便捷的用户体验，无数屌丝级用户了解了货币基金，初步领略到基金投资的魅力。尽管，货币基金在中国，已走过11个年头。

为什么余额宝能成功？ 只有余额宝吗？

《投资时报》采编团队自11月以来就不断提出类似反问。从资产管理能力和固定收益团队建设看，余额宝背后的天弘并非业界最佳。余额宝的成功要素，主要来自于它极为便捷的互联网体验。

有没有基金公司的官网直销平台也很便利？甚至还能具有更多优势？只是养在“深闺”无人知？

为此，《投资时报》8名记者引入互联网惯用的体验式“评测”，历时一个月，分别对72家基金公司网上直销平台逐一评测，评测环节包括基金公司官网从账户注册到申购、赎回基金的全过程。

我们记录下各家公司的体验过程，并分别按注册步骤、关联银行卡、第三方支付平台、申购门槛、赎回效率和是否有独立品牌六个项目加权打分，最终形成从五星级(最高)到零星级(最低)评定。

结果显示，网上直销平台体验较好、获得最高五星评级的10家基金公司分别是：工银瑞信、广发、南方、易方达、鹏华、银华、交银施罗德、富国、嘉实、汇添富，体验较差的是中邮、金元惠理和汇丰晋信。其中，中邮是72家基金公司中，唯一没有网上交易平台的公司。

注册请剥离绑定银行卡环节

“体验很痛苦吧？”

11月以来，当《投资时报》开始启动评测后，每与基金公司人士交流感受时，不少人都会问痛苦与否。他们都有过数家基金公司注册体验的经历，但经历，并不愉快。

这同样也是《投资时报》记者的最大感触。

“不试不知道，一试吓一跳”，多数基金公司的官网直销平台均不友好，得费很多脑筋才能完成从注册到申购赎回的流程。甚至，仅注册环节而言，要一而再、再而三才可能成功。

为了能对72家基金公司的网上直销平台作出统一评定，《投资时报》遴选了注册步骤、关联银行卡、第三方支付平台、申购门槛、赎回效率和是否有独立品牌等六个关键评测指标。

其中，注册步骤、关联银行卡和第三方支付平台，主要是考察基金公司网上直销平台的便捷性；申购和赎回主要针对货币基金进行，着力考察资金效率；是否有独立品牌，则反应基金公司对电商业务的重视程度(详见配文《投资时报》72家基金公司网上直销评测标准)。

从注册步骤看，多数基金公司都要经历四五步，多的如中欧甚至达到7步。相比而言，体验舒畅、快捷的公司有工银瑞信、广发、交银施罗德等。

他们的体验之所以优秀，在于注册时都不用绑定银行卡。而绑定银行卡环节十分复杂，有的需使用网银、有的需汇款、有的需密码、有的需U盾。此外，绑定银行卡环节还可能发生各种突发状况，如银行页面无法弹出、需更新银行软件等。

这样的情况发生，并非基金公司所能控制。结果很可能是，用户准备去网上直销平台买基金，但注册两三次均不成功，失去了耐性，干脆不注册而选择离场了。

《投资时报》建议，基金公司可学习上述体验较佳的公司，将注册步骤与绑定银行卡环节分开，这对用户和基金公司来说均有利。一方面，投资者体验更舒畅，成为真实买家的可能性加大；另一方面，基金公司将注册环节简便化，先获得宝贵的用户资料信息后，就获得了未来进行持续营销的空间。

帮用户尽可能多的关联银行卡

用户在基金公司注册账户成功后，接下来，该进入实际购买阶段。此阶段，银行的重要性再度凸显。一般而言，基金公司网上直销平台关联银行卡的数量越多，用户购买越方便。

《投资时报》的评测显示，从基金公司关联银行卡的数量多寡看，鹏华、南方和招商更胜一筹。其中鹏华可选的银行卡家数最多，达到33家，南方和招商均以32家位列第二。

有没有哪张银行卡可以让用户“走遍基金公司都不怕”？

《投资时报》测评团队为用户找出了最方便的两张银行卡—建行卡和农行卡。这两家银行的借记卡，分别可在67家和66家基金公司网上直销平台上购买产品，绑定的基金公司数量最多。

此外，关联50家以上基金公司的有3家—浦发银行(56家)、工商银行(53家)、招商银行(51家)。关联40家以上的有5家银行，分别为兴业银行(48家)、中信银行(45家)、光大银行(45家)、民生银行(43家)、交通银行(41家)、平安银行(41家)。

地方性银行中，温州银行情况最好，33家基金公司支持其申购。而一小部分地方银行只与一两家基金公司有关联，例如重庆银行、汉口银行、石家庄商业银行、鄞州银行和大连银行等。

可以说，越是规模大的银行，关联的基金公司数量越多，可选基金的范围越广。

但值得注意的是，作为四大行的中行，关联基金公司数量仅36家，排名12位。相比较，建行、农行和工行此项排名分别为第一位、第二位和第四位。不仅如此，中行旗下的中银基金公司的快速赎回业务也仅支持中国银行卡，这从一个侧面反映出中国银行体系的排他性。

不同的银行卡申购不同的基金产品，申购费用折扣情况有所不同，有些基金甚至可以做到零申购费用。因此，投资者在购买时，不妨拨打基金公司客服电话进行咨询，能省则省。

提高申赎便利性超越余额宝

《投资时报》评测阶段，恰逢年底货币基金大力推广，基金公司网站首页均打出充分利用闲钱的口号，如7×24小时开放，资金实时划出，充分利用闲钱等。

哪些基金公司网上直销平台申购货基的门槛最低？

从体验评测看，实现0.01元起存的有民生加银、诺安、新华和银华。相比而言，安信、东方、东吴、富安达、方正富邦、国联安、国泰、汇丰晋信、上投摩根等还都坚守着1000元门槛。

《投资时报》注意到，赎回环节的性能优越与否，是基金公司可PK余额宝的关键环节。

目前，各大基金公司均表示已实现快速赎回功能，嘉实聚宝盆、广发钱袋子、工银现金宝、富国天天理财宝和银华生利宝均在实时赎回方面做得很好。以工银现金宝为例，其工行卡客户最快1秒资金到账。而余额宝或支付宝只有用手机客户端提现，资金才可在两小时内到账，网上提现是T+1日到账，若想两小时内到账还需缴纳0.2%手续费，最低2元，封顶25元。而工银现金宝不需要支付任何的手续费。

赎回门槛的设定高低也很有讲究。和余额宝相比，基金直销渠道的一个强大优势是适合大资金进出。

支付宝快捷支付有限额，且各银行不同，单笔支付限额一般都在2万元以下，如果想转入较多资金，需要通过网上银行划转，这其实给大额资金带来极大不便。而基金直销平台没有如此严格的限制，如工银现金宝，单笔转入最高可达5万元，快速赎回单日限额高达100万元，普通赎回则没有限制。

此外，如富国天天理财宝还打出了单日快速赎回200万的限额。

请向京东学习用户体验

在评测过程中，体验最差的三家基金公司为零星评级，分别是汇丰晋信、金元惠理和中邮。中邮是72家公司中唯一未提供网上交易功能的，且拨打客服半个小时无人接听；汇丰晋信网站多次打不开，注册绑定银行卡之后依然无法开户；金元惠理客服一直无人接听。

体验不佳的还有英大基金，只能使用天天盈进行绑定，且指定浏览器；方正富邦的风险评估多达20题等等。

此外，《投资时报》记者有时还会心慌。

这一现象发生在申购环节。一般来说，货币基金当日申购，第二个工作日才能获得确认。但在当日申购时，银行已经扣款，而扣款后，你只能收到银行短信通知已扣款，却难接到基金公司的任何提示，且在基金官网的账户信息里，也查询不到相关资金的去向。

一天的资金空档期，很易让用户不安。

“我们在京东买东西，哪怕买一件二三十块钱的东西，也能清楚地知道这件东西现在的进展，比如是否已确认订单、发到了哪家快递、什么时候快递会送到我们自己手上。而动辄数以万元计购买的基金产品，却不能及时告诉我们钱去哪了。”

一位基金投资者向《投资时报》建议，基金公司应加大向优秀互联网企业的学习力度，放下过去“高富帅”的架子，更多的着眼于提升用户体验。

从《投资时报》的评测结果可以清楚的看到，大基金公司网上直销平台的用户体验总体好于小公司。

“系统都是需要成本的，简单来说，增加一个关联的银行卡就得一二十万，没钱做不起的。”一家小基金公司电商负责人对记者透露。

《投资时报》建议投资者可更多关注获得本次五星评级的10家基金公司官网平台，分别是工银瑞信、广发、南方、易方达、鹏华、银华、交银施罗德、富国、嘉实和汇添富，这10家公司不仅用户体验在同行里最佳，且均有主打的货币基金产品，申赎便利且收益俱佳。

在企业网银方面，2013年企业网银用户比例为63.7%，较去年增长10个百分点；平均每家企业网银活动用户使用网上银行替代了63%的柜台业务，而在2009年，这一比例为50.7%。今年，76%的企业使用网上银行替代了超过一半以上的柜台业务。

与此同时，手机银行业务展现出巨大潜力。2013年全国地级及以上城市城镇人口中，个人手机银行用户比例为11.8%，较去年增长近3个百分点，连续3年呈增长趋势。

P2P高收益宣传暗藏本金损失风险

在P2P网络贷款的调查发现，近半数网民没有听说过“P2P网络贷款”，有13%的网民曾经登录过P2P网络贷款网站，仅有2%的网民成功竞标。

针对P2P网络贷款风险收益的分析表明，即使采用分散投资规避风险，P2P宣传的高收益也并不是那么诱人。调查显示，13%的P2P网络贷款投资者表示有项目未能收回本金，22%的P2P网络贷款投资者的项目未达到预期收益。

调查发现，不愿意在P2P网络贷款网站投标的网民中，有41%愿意在银行P2P网络贷款项目上投标，但他们大多数只在银行担保的前提下才会投标。

近场支付成2014年移动支付看点

近两年来，受移动购物需求的推动，移动远程支付得到快速成长，而近场支付由于经历了相当长时间标准纷争和利益博弈，一直没有形成大规模商用，导致发展缓慢。调查数据显示：2013年移动远程支付用户比例为13.3%，较2012年提升了近4个百分点；2013年移动近场支付用户比例为3.6%，较2012年提升了0.4个百分点；用户使用移动远程支付的金额占比为95%，移动近场支付金额占比为5%。移动远程支付中，网上购物是支付金额占比最大的支付场景；移动近场支付中，超市购物和商场购物是支付金额占比最大的场景；手机刷POS机是支付金额占比最大的支付方式。

报告预测，2014年移动支付的发展看点在移动近场支付。近场NFC支付将凭借其高度便利性，以超市购物、公交刷卡场景为突破口，取得快速增长进而渗透至其他消费领域。

天弘基金内部人士低调表示，还没有那么多，一切以年底基金季报公布的数据为准。

据说余额宝每周仍在以十几亿的规模在增长，而如果以此速度计算，再不用多长时间天弘基金岂不是有望超越华夏基金，称霸公募基金业？！

截止今年三季度的数据是，华夏基金管理公募资产规模约2452亿元，依然位居行业第一，而紧随其后的嘉实、易方达基金规模都在1400-1500亿元之间。即使年底未能超越华夏，天弘基金也有望坐上业内前三的交椅。

今年上半年，绝大多数人应该想象不到，2012年底这家排名第50位、总资产规模刚刚100亿元的小型基金公司能做到这样华丽的逆袭。

相信，年末许多基金公司高管们呈交股东和公众的一定会是两份排名：一份是包含货币基金的公募资产管理规模，一份是以股票、债券基金为考核核心的有效资产规模，这或许让许多人心理多少有些平衡。还有许多公司会搬出企业年金、社保基金等非公募业务管理规模讲成绩。

无论如何，天弘基金的这张互联网金融王牌在2013年一次次刺激了基金业的神经。感到“恐怖”的绝不仅仅是公募基金的同行，银行业同样密切注视着这个快速崛起的巨无霸，余额宝对活期存款这一银行最优质资产引流的示范效应实在太过显著。

12月9日央行新政推进利率市场化步伐再迈一步，同业存单粉末登场，货币基金又将增添新的投资标的。而在利率市场化初期货币基金天然迎来黄金期，插上了互联网的翅膀，如同势得东风。

今年三季度末，货币基金的总规模达到4820.94亿份，较二季度末增加了1773.3亿份，增速近60%，而余额宝贡献了其中大部分，但华夏、汇添富等发力互联网直销渠道的基金公司旗下货币基金规模也增长显著。

在 货币基金这个可以预见的历史性发展机遇中，银行由于自身的存款压力，与货币基金成为竞争关系，而互联网则是“竞合”的新平台。目前看，华夏、易方达、汇添 富、广发是四家在互联网金融领域发展最快的基金公司。而其他各家基金公司今年下半年以来的主要工作之一就是通过各种上下层关系“公关”各个互联网公司，仍 然是挤破头想要加入这个大游戏场。

12月下旬，另一大互联网巨头腾讯旗下财付通与华夏、易方达、广发、汇添富合作的类余额宝产品即将在微信平台上 线；而届时支付宝也将推出所谓“余额宝二号”的短期理财基金“迎战”阿里；百度同样不甘示弱，也在“百发”之后酝酿金融理财第二波，仍将是主打低风险固定 收益类产品。今年互联网金融的一场收官大战即将在年末打响。

自：经济观察网

我主要讲三点，一是为什么在互联网金融的热潮中基金公司会这么积极；二是基金公司在向互联网转型的过程中遇到的障碍和困难是什么；三是我们该如何拥抱互联网金融或是如何向互联网金融转型。

第一，前两天有一个同行说起，在这一轮互联网金融的热潮中，金融各个子行业中最不淡定的是基金公司，最积极的是基金公司。我想了半天，是因为基金公司的业务模式。

我认为基金公司的业务模式在利率市场化和泛资产管理时代、互联网金融三重背景下，其业务模式是有自己的缺陷，这些缺陷在哪里？其实非常简单，去年到今年，基金公司权益类资产的收益并不太差，我们前两天在淘宝上发布了一个数据，广发旗下有500万的资产客户过去一年的平均收益率是9.7%左右。基金公司管销售的，证券公司卖基金的人知道，其实我们的产品是非常难销售的，尽管有这么好的收益率，我相信广发只是市场上的平均情况。

我觉得它的最大问题是存在两个错配。

一是我们卖任何基金产品的时候，都假设这个产品对客户而言是可以穿越所有时空的，总觉得这个产品可以、渠道也可以，你买吧。实际上做产品、做渠道的人都知道，不同的产品在不同的市场，在不同的投资周期里表现是不一样的。我们的产品一定会波动，一定是在不同的市场里有不同的表现。我们卖产品的时候，有一个隐含的假设前提，这个产品是永远适合你的，你买吧。这种错配，是投资需求和客户需求之间的错配；

二是和销售模式有关系，银行销售的时候，银行的诉求是为了收入。这两点的不匹配会形成客户不关心买哪一个产品，管你是广发、华夏，或是股票基金、债券基金，要的是资产的保值增值，不关心你给我哪个产品，我们给客户的是一个个的产品。

在这样的商业模式、业务模式里，我们还是以产品为中心，所有的任务都在发产品、做投资业绩。至于产品是否能符合客户的需求，想得还没有那么多。这样的错配导致现在的状况即产品很难卖，还有一个非常深层的原因，作为整个基金行业，我们离客户是很远很远。

互联网金融与资本市场两天的研讨给大家讲了很多东西，我理解未来的互联网金融领域，或是未来互联网领域里，一定是谁离客户最近谁最有话语权，而我们现在离客户很远，所以现在心理很焦急，因为我们和客户的接触是通过渠道的，离客户是很远的，包括客户的需求我们未必能像互联网公司那么了解。 证券公司说要做财富管理业务，全行业都在讲要做财富管理业务的时候，你手里没有客户你怎么做？最终你只是产品供应商。而产品供应商按照经济学的原理，如果只是作为产品供应商毛利率是很低的。你的上下游一定掌握在别人手里，我自己觉得，为什么基金公司会这么努力拥抱互联网，是因为这个模式有它内在的缺陷，所以基金公司都希望通过这样一种努力，利用互联网金融带来的机会，来改变我们这种状态。

第二，拥抱互联网金融的过程没有那么简单，作为比较传统的金融行业人员，在拥抱与转型过程中，遇到的障碍很大。

我讲一个例子，大家知道余额宝是一个伟大的产品，这么好的一个产品，从6月13号上线到现在，并没有第二单真正意义的余额宝出来。所有人都明白这是一个好东西，我们可以做。我想说的是，其实它不是那么容易，当我们以互联网的思维、技术和价值观来改造我们的传统业务体系时，我们会遇到很多困难，作为基金行业会遇到什么困难呢？广发基金和财付通都在合作类似的项目，包括我们在淘宝网上开店，在京东上做准备。我们遇到的困难是：

1，价值观的挑战，最核心的，和所有的互联网公司打交道时我最深刻的体会是，不管你告诉他能给他赚多少钱，给他带来多大的好处，如果对他的用户体验上可能有负面影响时，他会说这个事我们不要谈。他是真正地在血液里拥有用户至上的观念。我不认为是他们个人的道德比我们个人的道德高尚，而是市场的机制，在市场化的竞争领域与环境让它形成赖以生存的价值观，我觉得最核心的挑战是价值观的挑战。虽然所有的金融行业人士也都在讲我们是以客户为中心。但在实际运作上并非如此，需要好好向互联网公司学习。

2，商业模式的改变。互联网前项免费，后项收费，先圈客户再圈钱，如果你理解我刚才讲的，你就可以理解为什么百度会做这件事情，我们做金融的人都相信有自己的想法。这一点和我们传统的金融行业的做法也是不一样的。我们要刀刀见血，我们每一步要问你的预算，你的投资回报分析，不是说互联网公司不要这个，而是商业模式有一定的差异。

3，行为模式的挑战。互联网我用最典型的两句话说明对速度和行为的表现，在奔跑中调整姿势。我现在就起跑了，我的姿势是不标准、不美的，我会在跑动的过程中修正我的做法，或者是快速迭代。而我们作为金融企业，非常严谨，在做这个业务的时候一定会想要整体规划、系统推进，这里面文化上是有冲突的。

4，IT系统。其实这次基金公司上类余额宝的项目，在互联网这一端，变化不是那么大，真正最大的改变是基金公司的IT体系，要把我们非实时的系统向实时的系统改变，这对我们的IT系统的改造是非常大的，我看今天很多搞IT的领导也在这里，这是我们整个业务体系底层的构架，我们要做一些改变。

5，营运模式。早上九点半到下午三点，开市与交易时间，剩下的时间不交易，我们的清算一天做一次，净值一天报一次。当你要做余额宝的时候，你会发现你要做7×24小时的营运体系，这对我们It是很大的挑战。

我只是简单列了这几种情况，我们前进中每一步都会遇到很大的困难。也许在这样一种焦灼与推进过程中，才会让很多人说互联网金融到底是金融互联网还是互联网金融，我觉得争论这个词没多大的意义，最核心的还是我们如何用互联网的思维、技术和价值观来改造我们的业务体系，包括我刚才讲的各个方面，只有这样我们才真正能在金融互联网的领域找到自己的位置。

第三，传统的资产管理行业也好，证券公司也好，怎么来做互联网金融。

我觉得有八个字“入口、流量、产品、服务”，和我们原来传统的方式不一样，不管是移动互联网还是互联网，你会发现入口是如此重要，应该比银行的垄断更高，哪些是入口？为什么需要有入口？是因为你要有流量，以前很多的同行说，在网上卖东西我们早就卖了，同时我们银行的网银上各个产品也是应有尽有，但是这个产品，我们是不是真的按照互联网金融做这件事情？

入口和流量对于我们未来要做的事情来说，证券公司可能还好一点，有那么多的营业部和客户群。基金公司的角度来讲，自己的入口和流量还是很少的，长期做不起来也有这个原因，基金公司直销做不起来也有这个原因。

针对产品和服务，我还是想讲一下余额宝，余额宝出来的时候，当时觉得我可以做比它更好的东西，在它推出之后做。但是我们一堆人研究了很长时间后，发现就产品本身、客户的体验而言，我们已经没有办法为它再做优化了。我们也是财付通的合作伙伴，有几家大的基金管理公司和财付通商讨，我们能不能把体验做得这么好。就这个产品本身，我觉得它的特点是把互联网金融的典型意义演绎得淋漓尽致。它是一个金融产品，其实是最常规的金融产品，货币基金每家基金公司都有。以后很大的空间是在于各种金融工具和各种互联网工具的整合。它是构筑在支付宝的流量平台上，这也是很重要的。基金公司在淘宝上线好象没有什么量，他们的流量级别是不一样的。它有着非常极致的用户体验，而就这种用户体验，我们基金公司不能那么做，我们的法规要求是很严格的。

可是前两天，有一个领导把我抓到一边，语重心长说：肖雯，我在京东上买一个台灯，随时告诉我货到哪儿了，我在你这儿买基金花了200万，我一个单下去也不知道我买到了没有，大家知道我们是T+1才确认。这个问题对我触动是非常深的，我们可以在产品和服务上做得更好，尽管我们有很多约束，我们没有像互联网一样追求极致。不能说200万买单下去什么音信都没有了，所以我想在产品和服务上，我们所有的人还任重道远。

最后我想说，按照马云的话，不管我们是否看得见，不管我们是否看得起，不管我们是否看得懂，它终是要来的，我们除了改变别无选择。

本文来自广发基金副总经理肖雯在中国资本市场学院互联网金融与资本市场研讨会上的发言。

数据显示，杭州是创业贷款最集中的城市。杭州的经营贷款申请中，用途为创业的高达20%；其次为天津，为18.75%；第三名为武汉16.67%；排在最后的是分别为上海、北京，占比为4.88%和3.57%。报告分析认为，“浙江、杭州作为贷款创业最集中的城市并不难理解。杭州作为浙商大本营，具有极高的创业基因，有很好的创业环境和经商文化。当创业者资金不足时，很自然地通过借贷解决资金难题。”

从调查结果来看，北京、上海在贷款集中度排名中很靠后，这与人们的印象有所差异。报告指出，产生这种现象的原因有三个：一是北京、上海的薪资收入相对较高，创业者自身积累资金一般能满足成本不高的创业；二是北京、上海近年来房价一路上升，资金本身匮乏的小创业者无力承担物业成本，被迫去其他地方创业；三是北京、上海的员工成本普遍高于其他城市，创业者人员开支压力较大。

另一个令人意外的结果就是，苏州是负债人口最密集的城市。虽然中国人整体的借贷消费意识并不算强，但在不少城市，一部分人已非常超前。数据显示，负债人群占比最高的5个城市为苏州、上海、深圳、北京、广州，苏州的占比最高，达到14%。北上广深作为经济发达、观念超前的城市，借贷消费尚可理解。苏州能排第一，可能与其经济规模较大和多年的经商文化相关。

报告还指出，“高富帅”城市主要集中在北京、上海、珠海、广州、深圳，这5个城市月入万元以上人群占比分别为19%、15%、12%、11%、10%。珠海跻身其中比较让人意外，看来珠海不仅是个园林养老城市，还是个赚钱的地方。细究原因，可能与珠海信息产业占比较高有关。除了信息产业发达，毗邻澳门的地理优势，也使得当地服务业较为发达。与珠海相比，深圳的收入结构比较两极化。这与深圳的产业结构有关系，一方面是大量的外向型加工企业，另一方面则是金融相关产业的高度发达，这两大产业的从业人员收入差距较大。

贷款难问题也在报告中有所体现。融360提出了贷款饥渴度的概念，指没有通过贷款审批的数量占贷款申请总数的比例。以此衡量，华南地区的小微企业贷款饥渴度远远大于华北和西北地区。结果显示，国内贷款饥渴度最高的5个城市分别为中山、惠州、杭州、宁波、佛山。“这些城市经济起步较早，民营经济发达，小微企业众多，郊区和城区经济差别小。发达的经济需要相应的金融服务，然而由于国有商业银行基层网点撤并，贷款权限上收，以及当地网点主要吸收存款，转移了金融服务重点。相对而言，村镇银行和小额信贷机构由于自身力量有限，无法有效满足需求。”

作者 肖雯

我主要讲三点，一是为什么在互联网金融的热潮中基金公司会这么积极；二是基金公司在向互联网转型的过程中遇到的障碍和困难是什么；三是我们该如何拥抱互联网金融或是如何向互联网金融转型。

第一，前两天有一个同行说起，在这一轮互联网金融的热潮中，金融各个子行业中最不淡定的是基金公司，最积极的是基金公司。我想了半天，是因为基金公司的业务模式。

我认为基金公司的业务模式在利率市场化和泛资产管理时代、互联网金融三重背景下，其业务模式是有自己的缺陷，这些缺陷在哪里？其实非常简单，去年到今年，基金公司权益类资产的收益并不太差，我们前两天在淘宝上发布了一个数据，广发旗下有500万的资产客户过去一年的平均收益率是9.7%左右。基金公司管销售的，证券公司卖基金的人知道，其实我们的产品是非常难销售的，尽管有这么好的收益率，我相信广发只是市场上的平均情况。

我觉得它的最大问题是存在两个错配。

一是我们卖任何基金产品的时候，都假设这个产品对客户而言是可以穿越所有时空的，总觉得这个产品可以、渠道也可以，你买吧。实际上做产品、做渠道的人都知道，不同的产品在不同的市场，在不同的投资周期里表现是不一样的。我们的产品一定会波动，一定是在不同的市场里有不同的表现。我们卖产品的时候，有一个隐含的假设前提，这个产品是永远适合你的，你买吧。这种错配，是投资需求和客户需求之间的错配。

二是和销售模式有关系，银行销售的时候，银行的诉求是为了收入。这两点的不匹配会形成客户不关心买哪一个产品，管你是广发、华夏，或是股票基金、债券基金，要的是资产的保值增值，不关心你给我哪个产品，我们给客户的是一个个的产品。

在这样的商业模式、业务模式里，我们还是以产品为中心，所有的任务都在发产品、做投资业绩。至于产品是否能符合客户的需求，想得还没有那么多。这样的错配导致现在的状况即产品很难卖，还有一个非常深层的原因，作为整个基金行业，我们离客户是很远很远。

互联网金融与资本市场两天的研讨给大家讲了很多东西，我理解未来的互联网金融领域，或是未来互联网领域里，一定是谁离客户最近谁最有话语权，而我们现在离客户很远，所以现在心理很焦急，因为我们和客户的接触是通过渠道的，离客户是很远的，包括客户的需求我们未必能像互联网公司那么了解。 证券公司说要做财富管理业务，全行业都在讲要做财富管理业务的时候，你手里没有客户你怎么做？最终你只是产品供应商。而产品供应商按照经济学的原理，如果只是作为产品供应商毛利率是很低的。你的上下游一定掌握在别人手里，我自己觉得，为什么基金公司会这么努力拥抱互联网，是因为这个模式有它内在的缺陷，所以基金公司都希望通过这样一种努力，利用互联网金融带来的机会，来改变我们这种状态。

第二，拥抱互联网金融的过程没有那么简单，作为比较传统的金融行业人员，在拥抱与转型过程中，遇到的障碍很大。

我讲一个例子，大家知道余额宝是一个伟大的产品，这么好的一个产品，从6月13日上线到现在，并没有第二单真正意义的余额宝出来。所有人都明白这是一个好东西，我们可以做。我想说的是，其实它不是那么容易，当我们以互联网的思维、技术和价值观来改造我们的传统业务体系时，我们会遇到很多困难，作为基金行业会遇到什么困难呢？广发基金和财付通都在合作类似的项目，包括我们在淘宝网上开店，在京东上做准备。我们遇到的困难是：

1，价值观的挑战，最核心的，和所有的互联网公司打交道时我最深刻的体会是，不管你告诉他能给他赚多少钱，给他带来多大的好处，如果对他的用户体验上可能有负面影响时，他会说这个事我们不要谈。他是真正地在血液里拥有用户至上的观念。我不认为是他们个人的道德比我们个人的道德高尚，而是市场的机制，在市场化的竞争领域与环境让它形成赖以生存的价值观，我觉得最核心的挑战是价值观的挑战。虽然所有的金融行业人士也都在讲我们是以客户为中心。但在实际运作上并非如此，需要好好向互联网公司学习。

2，商业模式的改变。互联网前项免费，后项收费，先圈客户再圈钱，如果你理解我刚才讲的，你就可以理解为什么百度会做这件事情，我们做金融的人都相信有自己的想法。这一点和我们传统的金融行业的做法也是不一样的。我们要刀刀见血，我们每一步要问你的预算，你的投资回报分析，不是说互联网公司不要这个，而是商业模式有一定的差异。

3，行为模式的挑战。互联网我用最典型的两句话说明对速度和行为的表现，在奔跑中调整姿势。我现在就起跑了，我的姿势是不标准、不美的，我会在跑动的过程中修正我的做法，或者是快速迭代。而我们作为金融企业，非常严谨，在做这个业务的时候一定会想要整体规划、系统推进，这里面文化上是有冲突的。

4，IT系统。其实这次基金公司上类余额宝的项目，在互联网这一端，变化不是那么大，真正最大的改变是基金公司的IT体系，要把我们非实时的系统向实时的系统改变，这对我们的IT系统的改造是非常大的，我看今天很多搞IT的领导也在这里，这是我们整个业务体系底层的构架，我们要做一些改变。

5，营运模式。早上九点半到下午三点，开市与交易时间，剩下的时间不交易，我们的清算一天做一次，净值一天报一次。当你要做余额宝的时候，你会发现你要做7×24小时的营运体系，这对我们It是很大的挑战。

我只是简单列了这几种情况，我们前进中每一步都会遇到很大的困难。也许在这样一种焦灼与推进过程中，才会让很多人说互联网金融到底是金融互联网还是互联网金融，我觉得争论这个词没多大的意义，最核心的还是我们如何用互联网的思维、技术和价值观来改造我们的业务体系，包括我刚才讲的各个方面，只有这样我们才真正能在金融互联网的领域找到自己的位置。

第三，传统的资产管理行业也好，证券公司也好，怎么来做互联网金融。

我觉得有八个字“入口、流量、产品、服务”，和我们原来传统的方式不一样，不管是移动互联网还是互联网，你会发现入口是如此重要，应该比银行的垄断更高，哪些是入口？为什么需要有入口？是因为你要有流量，以前很多的同行说，在网上卖东西我们早就卖了，同时我们银行的网银上各个产品也是应有尽有，但是这个产品，我们是不是真的按照互联网金融做这件事情？

入口和流量对于我们未来要做的事情来说，证券公司可能还好一点，有那么多的营业部和客户群。基金公司的角度来讲，自己的入口和流量还是很少的，长期做不起来也有这个原因，基金公司直销做不起来也有这个原因。

针对产品和服务，我还是想讲一下余额宝，余额宝出来的时候，当时觉得我可以做比它更好的东西，在它推出之后做。但是我们一堆人研究了很长时间后，发现就产品本身、客户的体验而言，我们已经没有办法为它再做优化了。我们也是财付通的合作伙伴，有几家大的基金管理公司和财付通商讨，我们能不能把体验做得这么好。就这个产品本身，我觉得它的特点是把互联网金融的典型意义演绎得淋漓尽致。

它是一个金融产品，其实是最常规的金融产品，货币基金每家基金公司都有。以后很大的空间是在于各种金融工具和各种互联网工具的整合。它是构筑在支付宝的流量平台上，这也是很重要的。基金公司在淘宝上线好象没有什么量，他们的流量级别是不一样的。它有着非常极致的用户体验，而就这种用户体验，我们基金公司不能那么做，我们的法规要求是很严格的。

可是前两天，有一个领导把我抓到一边，语重心长说：肖雯，我在京东上买一个台灯，随时告诉我货到哪儿了，我在你这儿买基金花了200万，我一个单下去也不知道我买到了没有，大家知道我们是T+1才确认。这个问题对我触动是非常深的，我们可以在产品和服务上做得更好，尽管我们有很多约束，我们没有像互联网一样追求极致。不能说200万买单下去什么音信都没有了，所以我想在产品和服务上，我们所有的人还任重道远。

最后我想说，按照马云的话，不管我们是否看得见，不管我们是否看得起，不管我们是否看得懂，它终是要来的，我们除了改变别无选择。

近来不少金融机构领导聚在一起时，交流的一个主要话题就是如何应对风起云涌的互联网金融创新之势。

这一年被外界称作互联网金融元年，这一年也切切实实让传统金融机构领受到了兵临城下的危机感。去年年中，金融界才刚刚把“互联网金融模式”作为一个前沿命题来探究，可在短短的一年间里，以阿里的“余额宝”为代表的互联网金融产品就已经席卷了整个金融市场。

10月28日，百度联手基金巨头华夏基金，携旗下年化收益率高达8%的理财产品“百发”高调亮相，为互联网金融市场再添一笔亮色。另一个互联网巨头腾讯则剑走偏锋，在炙手可热的移动通信工具微信的5.0版本上布局微信支付和微理财服务。纵然模式未明，乱象纷呈，但谁都不想缺席这场互联网盛宴。

伴随着互联网金融的野蛮生长，金融市场逐步裂变出一些新的地貌：离柜式的非现场金融服务蓬勃发展；以低门槛为标志的大众理财热情被彻底激发；传统“存贷汇”业务不再只隶属于金融机构的地盘……持续发酵的互联网金融确实在一榔头一榔头地挖着传统金融的墙角，高处不胜寒的金融家们对着来自陌生领域的局外之手感到草木皆兵。

作为几十年的金融行业工作者，我想在这个当口对同仁们打打气——正如我在《金融E时代》一书中所提的：“互联网并不能将金融业完全改造为IT业，金融一定还是金融”。

底气何在？

首先，金融“存贷汇”的本质属性仍然不会发生变化。技术快速升级，本质上是以更高的效率、更快的速度来匹配资金需求，并通过全新的支付和结算模式完成交易。在这个过程中，业务场景、交易渠道、商业模式虽然都发生了变化，但就资金供需而言，金融的生长土壤并没有丢失。

未来信息技术的作用有可能让金融机构信息中介的角色弱化，一个完整的交易依然离不开一个规避风险的信用中介。这意味着金融机构不会被时代摒弃。此其一。

其次，在互联网背景下，金融的专业性壁垒不但没有降低，反而是增强了。近来有提法称，金融业务疆界的模糊缘于社会分工的重新梳理，而我要说的是，正是因为社会分工的进一步专业化细分，金融的樊篱将更加难以僭越。

传统金融机构已经在这片沃土上生长多年，根系早已壮大，在产品开发、客户管理、运营管理等方面，有着蔚然成形的内涵积淀和经验法则，此其二。

第三，风险控制是金融业务的核心。在探索商业模式和控制风险方面，互联网机构还有很长的路要走。目前能够识别出的三种主流的互联网金融模式为支付、P2P和众筹，其对应的是支付结算、信用投放和股权投资，其核心都是脱媒，借助网络实现资金供给向资金需求的直接转移。

互联网在这个过程中本该是有融合优势的，但是在实践中，我们看到践行者们无一例外的转向影子金融机构，摒弃本来属于它们的平台功能和中介角色，这说明现在的互联网上还没有完全实现独立的、持久的、经济上成功的商业模式。

另一方面，资本金和流动性是抵御坏账的重要手段，在相当长一段时间内，互联网机构的资本充足性和流动性规模是无法和传统金融机构抗衡的，这也意味着它们无法通过商业银行的管理手段来抵御坏账风险。如果仅仅是通过提高了对风险的容忍度来换取生存空间，互联网机构的金融之路可能会布满暗礁。

面对来势汹汹的搅局力量，我想传统金融机构完全鼓起底气来应战，但必须做出积极有效的应对和调整。互联网金融有今天这样的发展态势，除了技术因素之外，还受益互联网商业在成本方面的优势和最终用户向网络迁移的趋势。

当互联网和空气、水分一样，已经成为主要的一种不可缺少的生活模式时，人们自然倾向通过互联网形态完成开支和消费，对于金融服务提供方式的诉求也是互联网化的。

这是互联网金融大行其道背后的深层次原因，识别到这一点，传统金融机构的策略也将变得清晰，那就是用互联网的精神来应对互联网金融——积极“触网”，顺应开放、融合、经济的互联网精神进行营销和客户管理，并通过互联网化压缩成本，发挥专业优势。

这里头可能包括对高成本的网点和庞大的员工队伍进行调整、采用网络社交化手段进行营销、搭建网络数字化销售平台等。放眼金融圈，我们已能看到这股警醒下的自我调整、自我变革、自我进化正在全面燎原，由人员到架构、由资源到指标的战略升格正在持续铺进。

(本文作者介绍：国泰君安证券董事长万建华)

美国互联网发展早于中国，早在90年代，美国经济增长的1/4以上都归功于信息技术，其中计算机和电信业的发展速度是美国经济增长速度的两倍，美国国内生产总值的增长量中，1/3是由与信息工业相关的产业做出的贡献；亚马逊、eBay、雅虎和Google等大型互联网企业均是在90年代兴起并蓬勃发展的。

图1：美国大型互联网企业均在90年代兴起

而美国互联网在90年代高速发展的过程中，也逐渐进入了金融领域，涌现出了大量互联网金融企业。考虑到美国互联网企业发展较早，是中国的领先指标，因此研究美国互联网金融企业对于预测国内互联网金融未来的发展有一定的启示作用。
图2：美国互联网金融典型企业

二、海外互联网金融初期发展较快，此后会遭遇瓶颈
表1：互联网金融的优势与不足

海外互联网初期发展迅猛，主要基于两点优势。以上四家海外互联网金融企业在成立初期发展均比较快，主要得益于以下两点优势：
1.依靠互联网方便快捷的特点，接触到尽量多的客户，发挥平台优势；
2.再依靠灵活以及低成本的优势降低费率，吸引客户。
依靠这两个优势，互联网金融初期发展很快，但此后发展逐渐放缓，主要因为互联网从事金融业务在本质上仍存在两大缺点：
1.缺乏专业金融人才，导致难以从事复杂的金融业务，而金融行业中大部分产品都是依靠复杂的产品获取高收益。
2.缺乏产品开发能力，导致只能销售其他公司的产品，大型金融企业大多数都有自己的销售平台，因此有好的产品都会放到自己的平台销售，难销售的产品才会考虑依靠第三方平台。
以上问题阻碍了互联网金融的进一步发展，导致互联网金融企业发展到一定程度后往往会遇到瓶颈，难以进一步做大，因此难以大规模冲击传统金融企业。
三、国内互联网金融发展或将好于美国，但仍难以大幅冲击传统金融企业
与90年代美国互联网企业相比，目前国内互联网企业存在两个优势：
1.“移动互联网”好于“固定互联网”，客户粘性更高。90年代美国互联网发展虽然较快，但仍然是“固定互联网”，也就是用户必须要坐在电脑前才可以上网，而目前已发展成为“移动互联网”，通过手机即可上网；因此目前国内互联网的客户粘性好于90年代美国，作为销售平台的优势更大。
图3：与过去的固定互联网相比，目前的移动互联网更为方便，客户粘性更高

2.“社交平台”优于“单一网页”：与之前网络主要提供单一的网页相比，如今的互联网通过微信、微博等方式已发展成为“社交平台”的概念，普通用户每天浏览时间更长，用户粘性更高。
更高的客户粘性有助于国内互联网金融在某些领域市场份额更高。此前美国的互联网金融未能做大，也有客户平台不够大的原因。目前国内互联网平台相比之下客户粘性更高，平台优势更大；尽管互联网从事复杂的金融业务仍较为困难，但从事一些简单的金融业务，如保险中车险、意外险、券商中传统经纪业务等，很可能利用其更大的平台占据较大市场份额。
但单纯互联网仍难以从事复杂的金融业务，难对传统金融企业造成大冲击。尽管国内互联网的客户粘性或将好于90年代美国互联网企业；但互联网从事金融业务的本质问题：1）缺乏专业人才，难以从事复杂的金融业务；2）缺乏产品开发能力，只能销售其他公司的产品。，因此未来发展依然面临瓶颈，难以对传统金融企业形成巨大冲击。

报告全文如下：

VIA 中商情报网

来源：搜狐证券