按照融资企业所处行业类型，将近6个月所发生的186笔VC/PE投资交易细分成20大类。其中电子商务超越移动互联网，成为最热门领域，6个月内发生投资事件39笔：移动互联网势力依旧不减，为32笔，多为客户端等应用软件相关企业，例如嘀嘀打车等：互联网金融在2013年得以爆发，进一步被市场所看好，火币网、人人贷等皆获得投资。

值得注意的是，在近6个月内，在线旅游市场发生投资事件明显增加，面包旅行、周末去哪儿网等企业都进行不同程度的融资。随着旅游旺季的到来，在线旅游市场进一步增长，我们进而将最热门的两大投资领域进行详细解说。

电子商务依旧是投资热门领域，其中以阿里巴巴10.71亿美元投资银泰资本为主要事件，而此次阿里巴巴亿巨资入股阿里也是其布局O2O市场的重要一步。由于战略与市场定位的失败性，使得曾经一炮而火的凡客诚品开始走向没落，但是在近期获得一亿美元的投资，希望会有所表现。

另外，买卖宝、BLOVES、YOKA时尚网等电商企业也获得较高金额投资，扩大战略资本。

单看移动互联网行业发生的投资事件来看，手机游戏仍然是重中之重，占比24.24%;随着人们对于健康的关注度增加，医疗健康类客户端的市场前景也被投资者看好：再者以一嗨租车、嘀嘀打车为领导者的租车打车软件也获得不少融资：餐饮娱乐、家政服务、阅读软件以及在线教育也都是投资热门领域。

从投资地域上看，北京、上海依旧是重点领域，另深圳、广州、杭州等13个省市企业也分别获得融资。相较于2013下半年的投资领域分布来说，新增张家港、台湾、长沙等城市。此外，本次杭州获得融资的企业有所增加，与深圳、广州齐名;随着大量互联网企业迁至成都或建立办事处，成都市企业发展将逐步看好。

从投资规模上来看，近6个月来发生的投资金额不减去年。从统计数据来看，在此期间，大于等于1000万美元的投资共发生65笔，占已披露投资金额案例数的47.79%，集中分布在电子商务和移动互联网领域，其中腾讯2.14亿美元投资京东商城，阿里巴巴投资银泰资本成为近期BAT的重量之举。

上图列示投资企业较多的投资商和企业，分别是阿里巴巴、IDG资本、红杉中国、腾讯以及携程。阿里巴巴在近6个月内分别投资了拍拍贷、银泰资本等多家企业：红杉中国成为投资大咖，投资的企业从旅游、租车、到餐饮、金融等，覆盖范围广泛，金额巨大：携程投资多家酒店以及短租企业，扩大携程有效资源，提升市场竞争力。

虽然互联网在中国经过了20年的发展历史，在互联网行业也有几十个大的领域，但20年来真正赚钱的三种模式为网络游戏、电子商务、网络营销。 这几大领域强大的盈利能力吸引了大批的创业者和投资人进去，这也是为什么活得融资的企业里这类型企业占比最高，投资人的理性和贪婪一定程度上决定了行业的发展方向。

相比之下，互联网行业VC/PE融资则持续活跃，第二季度融资规模更是达到历史最高水平。其中，互联网战略投资者表现尤其突出，腾讯、百度、阿里巴巴、盛大等依托其开放战略，开展了频繁的投资及收购。而根据财报统计，截至6月底主要互联网公司账面现金及现金等价物总额达100亿美元以上，这些网络巨头的战略走向，将对互联网投资及创业生态产生重要影响。

资本市场冰火两重天 互联网投资重心将移

根据金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团旗下数据产品CVSource统计，2010年至今，共有17家中国互联网在全球资本市场实现IPO，其中，6家为境内上市，其余11家均为美国上市。2011年至今，共有7家企业实现IPO，而自6月9日淘米上市后，至今3个月时间仅有土豆网于8月17日在美国上市。

2010年至2011年9月中国互联网企业IPO情况

表1 2010年至2011年9月中国互联网企业IPO情况

相比之下，2010年至今中国互联网行业VC/PE融资规模则持续上涨，根据CVSource季度统计数据，2010年第一季度至2011年第二季度，互联网行业融资规模连续增长，今年第二季度披露案例104起，融资规模34.88亿美元，达到历史最高水平，即使不考虑京东商城新一轮融资15亿美元的特殊案例，该季度融资规模仍创新高。第三季度截至9月13日，已披露案例48起，融资金额14.05亿美元，考虑到本季度机构调研结果未算在内，预计整个第三季度融资规模仍将达到较高水平。

图1 2010年至今(9月13日)中国互联网行业VC/PE融资规模

不过相比今年第二季度，第三季度互联网投资已有所放缓，尤其是电子商务行业，上季度披露29起案例，本季度至今仅披露18起，且多以垂直领域电商为主，仅泛奢侈品电商网站融资案例就达到7起。究其原因，一方面，行业大量融资过后投资已趋于饱和，另一方面，互联网企业境外上市受阻，也对VC/PE投资者信心产生一定影响。

战略投资者走向前台 开放战略改变行业生态

相比于VC/PE投资机构，互联网行业战略投资者则在资本市场持续活跃，2010年年底至今进行了频繁的投资及收购。百度2011年相继入股安居客、去哪网、番薯网、优购网等，加上2010年投资的齐家网，无论是投资行业网站还是电子商务，都表现出对垂直行业的强烈兴趣。阿里巴巴紧紧围绕其电子商务产业链进行投资，2010年年底至今相继投资了五洲在线、普洛斯、擎天科技、美团网、尊宝网等，涉及团购、B2C、电商软件、物流等电商相关行业。

盛大集团于今年将其原有投资部门升级为盛大资本，在原有的专注于家庭娱乐相关产业投资之外，开始加强对移动互联网行业投资，今年已投资海卓论坛、宜搜科技、安智网等。腾讯则围绕其多平台战略，通过腾讯产业共赢基金展开广泛投资，其投资对象包括金山网络、F团、珂兰钻石网、妈妈网、艺龙、华谊兄弟[16.30 0.62% 股吧 研报]、好乐买等，涉及领域十分广泛。此外，新浪也于今年加快投资步伐，相继入股麦考林、寰亚传媒及土豆网。

在互联网战略投资者频繁出手的背后，是各公司普遍采取的开放平台战略。9月2日，百度世界大会上正式宣布开放百度云计算平台，将逐步对外提供云计算、存储资源，以及开发环境、应用API接口等全方位的云平台服务。此前的6月份，腾讯召开“开放大会”，公布了腾讯开放计划，而此前，腾讯已提出财付通开放平台、社区开放平台、WebQQ开放平台、Q+平台等多个开放平台战略。此外，新浪微博、人人网、阿里巴巴及淘宝均已提出开放平台战略，因此，2011年也被称作是中国互联网“开放元年”。在此趋势下，手持重金的网络巨头将对中国互联网行业创业及投资生态产生重要影响。

网络巨头百亿现金在握 腾讯为最具实力投资者

对于拟进行战略投资的互联网企业，账面现金存量是考察其投资能力的一个重要指标。ChinaVenture投中集团对已上市互联网公司二季度财报进行了整理，截至6月30日，拥有现金及现金等价物(含短期投资及定期存款)超过3亿美元的公司达到13家，合计拥有现金及现金等价物148.91亿美元。其中，现金存量超过10亿美元的有6家，分别是腾讯控股[173.20 -0.12%]、网易、百度、阿里巴巴、盛大网络及人人公司，腾讯控股拥有现金32.67亿美元，资金实力远超其他互联网公司。上述6家企业再加上新浪、搜狐及奇虎360，均为采取平台战略的综合型互联网公司。

截至2011年6月底主要互联网公司持有现金情况

表2 截至2011年6月底主要互联网公司持有现金情况

目前来看，腾讯、百度、阿里巴巴及盛大仍拥有丰厚的现金储备，有能力继续展开频繁的战略投资及并购;网易尽管坐拥17亿美元现金，但根据其交易记录及管理层风格，展开频繁收购的可能性不大;而人人公司目前营收规模远低于其他网络巨头，且仅实现微弱盈利，预计未来资金主要用于发展现有业务，不会急于对外投资。

此外，新浪及搜狐也均有8亿美元左右现金在帐，由于新浪急于通过微博平台改变其业务线过于单一的现状，因此未来将会加快“花钱”力度，战略投资将是重要方式。相比之下，搜狐对外投资的需求则不太强烈。奇虎360尽管提出了开放平台战略，其CEO周鸿祎也有较丰富的投资经历，但由于其体量限制，战略投资方面难有大的动作。

ChinaVenture投中集团分析认为，目前国内互联网巨头掌握的资金量足以媲美专业化的VC/PE投资机构，因此其战略走向对创投市场格局有重要影响。一方面，不做退出打算的战略投资者相比财务投资者竞争优势明显;另一方面，战略投资及收购交易的增多，也为创投退出提供了新的渠道。