通过保值率数据来关注过去市场环境、行业动向、企业发展和保值率之间的关系，同时在微观层面也能反映该品牌的产品力、认知度、美誉度等综合实力。本榜单保值率价格数据采用良好车况下的二手车销售价（B2C）进行计算。以下是数据的表现排名：

政策方向

汽车芯片标准体系

热点事件

新能源汽车充电服务保障

线上车源量变化

车源量恢复增长

各级别保值率

发掘细分市场行情

豪华品牌保值率

豪华品牌普遍降价

主流海外品牌保值率

品牌价值有待重估

自主品牌品牌保值率TOP15

自主品牌变化

热门保值率榜单排行

自主 紧凑型SUV保值率排名

热门保值率榜单排行

主流 国产MPV保值率排名

热门保值率榜单排行

10万以内 小型SUV保值率排名

热门保值率榜单排行

10万以上 自主 紧凑型车保值率排名

本月车商收车积极性不高，市场进入短暂的停滞期。在零售方面，受制于宏观的需求不振，二手车市场缺乏有效的刺激手段。线下连锁店是目前较为健康的经营模式，而线上的电商规模有所收缩。预计二手车市场也将进入比拼服务的新阶段。

当前，微型电动车市场可谓是十分火爆，随着诸多车型的涌入，消费者们如今有了非常丰富的选择，相比同级别其它车型，上汽荣威科莱威CLEVER有着相对出众的续航表现，同时在价格方面也保持着较强的竞争力，拿下了纯电微型车的第一名，宏光MINIEV虽然上市时间较长，但凭借自身口碑依然拿下第二名的好成绩。

热门保值率榜单排行

电动车的检测和维修与燃油车有很大差异，三电系统的维修甚至还存在一定的安全风险，这是传统4S店面临的切实问题。《规范》的发布在团体内部带来了积极影响，达成了行业共识。此外，电动车的维修价格也成为消费者关注的热点话题，这些痛点需要服务商着力解决。

在传统厂商大步进入新能源车市场之后，品牌和渠道都与燃油车混同，这使得新能源车难以走出独立行情。虽然部分厂商的新车销售开创了直营等新的渠道，但二手车目前难以复刻。新能源车的二手交易开展得较晚，2022年可以看作第一个完整的周期，即在产品稳定的情况下，价格的季节性表现为年底是收缩行情。如果说燃油车是靠二手车置换来带动新车销量，那么这一逻辑在新能源车市场并不适用。新能源的新车交付难，保有量低反而是制约二手车交易的天花板。

本月纯电车车型保值率变化明显，纯电车型排名前三分别为 荣威科莱威CLEVER、极氪001、五菱宏光MINIEV，特斯拉Model Y、Model 3近期受到近期官方指导价降价影响，保值率本月出现明显下降。

政策方向——深化“放管服”

热点事件——汽车产品生产者责任延伸

线上车源量变化——车源量环比弱增长

各级别保值率——SUV保值率显著回升

新能源车市场变化——新能源汽车“年终促销”

不同类型新能源车保值率——插电混动保值率回升

政策方向——全国统一大市场

在二手车领域，跨区域流通一直是行业痛点。与新车不同，二手车并不受制于主机厂的“渠道管理”，不存在串货的问题，但二手车在产品标准、车辆登记制度方面受到地方政策的制约。全国统一大市场，立破并举，将显著释放二手车市场活力。

热点事件——释放消费潜力

线上车源量变化——车源环比持续下降

各级别保值率——保值率降幅较大

新能源车市场变化——企业安全体系建设

不同类型新能源车保值率——新能源车受“断供”影响

政策方向——智能网联汽车稳步推进

热点事件——广州车展新趋势

线上车源量变化——车源量止跌

各级别保值率——二手车价格下降

新能源车市场变化——广东放宽新能源汽车指标限制

不同类型新能源车保值率——不同驱动方式表现接近

政策方向——二手车商品属性首获提及

热点事件——车市下半场持续补贴刺激

线上车源量变化——车源量低于去年同期

各级别保值率——涨价周期持续

新能源车市场变化——地方政策继续支持新能源汽车产业

不同类型新能源车保值率——豪华品牌电动车争夺激烈

政策方向——“全国消费促进月”如火如荼

热点事件——智能汽车有法可依、

线上车源量变化——二手车源恢复增长

各级别保值率——供需变化导致价格回升

新能源车市场变化——换电模式占上“风口”

不同类型新能源车保值率——新能源车保值率整体回升

为了实施扩大内需战略，由商务部门组织实施的“全国消费促进月”在五月如期而至。地方各显其能，汽车消费呈现一片火爆。商务部相关负责人提到今年的汽车促消费活动注重城乡兼顾；注重新能源汽车、二手车和后市场；注重一站式服务；注重模式上的“线上线下融合”，“购买使用”，“销售体验融合”。具体到地方，苏州与上海的“55购物节”联动，南京举办国际车博会，都是典型的案例。海南举办了首届消博会，并于本月实现进口 “零关税车辆”。北京的新能源汽车指标已经引起了经销商“抢单大战”。

智能汽车的发展伴随着大数据的采集，《规定》指出，智能汽车采集数据也在《中华人民共和国网络安全法》管辖范畴之内。该规定的发布，对于行业、企业和消费者来说，将是多方受益的结果。

去年2020年5月正值疫情后的经济恢复期，消费活跃的盛况历历在目，今年数据又有进一步的提升。部分媒体认为5月可能出现同比下降的担忧已经可以打消了。“全国消费促进月”的效果可以说立竿见影。

二手车价格仍然与新车挂钩。生产资料价格的变动多数情况下不会传递到消费者，但今年已经积累了“缺芯”、“缺钢”、“缺铜”多项不利因素，多重叠加之下，厂商经销商难以全部承担，因此市场上看到了一部分新车涨价。二手车价格与之关联。

需求方面，在一线城市限购有所调整，释放了一部分需求。另外从宏观层面看，“十四五”开局之年，农村消费能力是非常可观的，汽车产品自然是大宗消费的主力产品。

本月二手车价格的回升是普遍性的，各个品牌均有涨幅，甚至刚刚“复活”的DS品牌价格也有上涨。相比之下，特斯拉价格下降一方面是因为口碑滑坡，另一方面也是电动车的局限决定它与一线豪华品牌仍有一定差距。

合资品牌整体上涨，说明在豪华品牌价格下探，自主品牌价格上升之时仍保持坚挺，相较于以往恢复元气，也与整体大盘的浮动相关。从细分来看，大众车系整体小幅上涨，其中朗逸、迈腾上涨2个点。欧洲品牌现阶段没有表现出品牌“特色”，雪铁龙新车发售量增多，因此受媒体关注度高。

领克，荣威品牌涨价幅度较大。其中荣威全新i5轿车改款换代，二手车价格上涨。奔腾品牌与其他领先者的差距扩大，二手车市场暂时还没有出现新款车型。

长期以来，基础设施不足是制约新能源汽车消费的痛点，也是部分消费者在燃油车和电动车之间左右为难的原因之一。解决这一问题需要各方协力，例如各厂商生产的车型要符合一定的通用标准；能源部门需要配合提供必要的电力保障；最后一步是实现充换电站的商业化运营，依靠市场机制来最终实现良性循环。其中换电站的试点应首先在电动车保有量高的地区开展。

纯电动车型三年车龄保值率超过40%已经达到近期较高水平，价格“曲线”上升的起点预计将在5-6月达成。尤其在北京地区纯电动车的接受度显著提高。

当多个厂商主攻SUV时，荣威ei6是轿车方面的领先产品。同时，造车新势力的产品也以SUV为主，暂时没有对轿车市场产生明显冲击。三年车龄的进口车型价格仍居高不下。国产车型中，比亚迪有一定的规模优势。

所谓保值率，就是指某款车型在使用一段时期后，将其卖出的交易价格与新车指导价格的比值。它受车龄、里程、车况、品牌知名度、市场占有率、保养费用、季节、区域以及市场环境等诸多因素影响，是衡量车辆价值衰减快慢的重要指标。本报告基于精真估海量真实数据源、智能模型算法、及市场行情校对等多重因素分析得出。对整个汽车行业的健康发展具有指导及参考意义。

政策方向：促进消费多项举措，自上而下发布

自新冠疫情发生以来，以刺激汽车消费为目的已出台了相关政策，同时也释放了诸多利好信息。政策方面：三月中旬发改委、商务部等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》提到优化市场供给，为消费再加把火；各地方政府针对汽车产业的补贴方案逐步落地，这一系列举措自上而下的快速得到落实。9地已经出台刺激汽车消费的举措，在限购城市当中，广州、深圳、杭州已经增加购车指标。非限购城市当中，已经提出购车补贴的地区有南京、长沙、南昌、宁波、长春等。从另一个角度来看，广州、杭州等消费能力较强的地区恢复活力，与湖北、四川等主要汽车产地的复工同步，在供给和需求两方面同时开足马力，有望使国内汽车市场达到一个新的健康的平衡状态。企业方面，整车厂商和产业链中的供应商同样积极自救。目前已经有厂商先于政策打出“汽车下乡”的口号。多方同筹、多地齐发，在“稳定汽车消费”的基调下，落地措施可期，疫情影响或将对冲。

热点事件：“直播卖车”难阻市场下滑

自疫情发生以来，厂商、经销商首先是开展自救。汽车产业是很难“线上办公”的，即便我们的销售顾问都开始“直播”了，但完成订单仍需客户到店。虽然“玩”出了一些花样，结果仍杯水车薪。从1月至2月已经公开发布的数字来看，多个指标全面下降。对消费者来说，购车是一个长周期的决策，如果我们寄希望于销量在二季度恢复，须有宏观政策介入。直播效果尚待观察。

线上车源量：线上车源恢复至三成

二手车市场迎来巨变，从疫情发生以来，二手车过户曾经一度停滞，供需双降。虽然3月环比2月涨了数倍，但2月份的基数过低，可以称为冰点，所以说环比数倍的涨幅并没有实际意义。新车市场从3月前三周的情况来观察，恢复至同期的五成以上，二手车复原力度稍弱一些，从车源来看仅有同期的三成。

各级别保值率：供应不足，二手车价格稳步回升

无论是疫情因素还是春节因素，或是产能因素，最终反映在价格上都是供需关系导致价格变动。由于二手车源供应减少，各个级别的车型价格都有上涨，且涨幅较大。保值率逐年下滑的趋势，有望在2020年得到扭转。长期来看，价格上升有利于渠道健康，也有利于提高服务质量。

合资品牌：合资品牌保值率普遍上涨

别克由于其广告效应和部分车型的保值率上浮，整体品牌涨幅较大，同时排名也有所提升。作为合资厂商，如果供应链主要在国内，将很快复产。疫情之下，进口零配件不再是宣传亮点，反倒成为劣势。

自主品牌：高端化得到初步认可

自主高端品牌是否得到消费者认可，往往从新车销量上看不出来，而二手车是经过用户长期使用验证的，二手车受到营销手段的影响更小，价格更接近消费者的真实认知。目前来看魏派和领克这两个品牌脱颖而出，得到了积极的反馈。名爵品牌保值率回升，进入自主品牌前十名。产品更新换代是有效的手段，从2017款名爵6车型开始，相比之前的动力有很大改进，二手车市场表现凸显。

新能源车错位需求

作为“促消费”的直接手段，新能源汽车的地方补贴变相重启，主要面向“首次购车”用户，而这类用户对首台车的需求较强，不需刺激也有购车意愿；另一类用户是“增购/换购”用户，需求较低，却尚未出现任何有效的刺激政策。新能源车的首购用户仍然面临“限购”的门槛，现行措施并没有找准症结。以北京地区为例，指标持有者成为非常精准的目标客户，很多2020年刚刚上市的电动车型，立刻面临降价促销，这对于厂商整体的品牌建设和定价工作非常不利。

不同类型：纯动与混动表现接近

新能源二手车的价格虽然进入稳定期，但实际成交仍然较少。同品牌置换，以及延长质保等一系列服务升级，使得新能源车用户迁移到其他品牌的成本较高，间接“锁定”用户。这一锁定状态或许将成为新能源市场的新常态。

新能源主要车型保值率：品牌集中度继续提高

特斯拉、比亚迪、荣威、宝马占据了本月top10的全部车型。荣威在新能源市场的竞争中展现出了一定优势，以eRX5车型为例，上市较早，保有量稳步提升，上汽和阿里合作出品的“斑马”车机系统，也帮助这款车型长时间保持在“最新潮”的行列之中。

月度小结

扭转大局还需宏观政策。近期陆续出台的各种刺激汽车消费政策，无论从开放购车到购车补贴，到刚刚颁布的二手车销售企业征收0.5%的增值税，都是一系列利好措施，同时也急需“放宽限行限购”、“购置税减半”等来多方筹措；从3月数据来看，二手车源供应不足，市场反弹乏力，产销双降带来的车源供给不足，成为制约流通的关键因素；针对“首次购”的相关政策不能直接有效的拉动需求，“增购／换购”的刺激并不明朗。受车源量整体不足的影响，保值率上浮，二手车价值归位有利于渠道健康和提升服务质量。

政策方向：汽车限购政策逐渐“解禁”或“松绑”，外埠牌照车辆限行条件更加严格，二手车市场或迎来外迁小高峰。

限购不止影响新车市场，也抑制二手车市场发展。从2011年实施汽车限购开始，北京地区的“增购需求”几乎全部变为“换购需求”，消费者忍痛割爱的二手车，却不能卖给没有指标的下一任车主，这使外迁成为二手车最主要的处置渠道。

9月12日，贵阳市人民政府废止了《贵阳市小客车号牌管理暂行规定》，打响了全国购车摇号解禁的“第一枪”。9月29日，广州市交通运输局发布通告，配置普通车增量指标10000个，加摇指标有效期到年底。

全国九个限购省市中，贵阳、广州、深圳、海南已经陆续“解禁”或“松绑”，目前还剩北京、上海、杭州、天津和石家庄等5个城市在坚守。

除了限购以外，一些城市增加了外埠牌照汽车的限行条件，要求更加严格，也会促进外埠牌照车辆的外迁。以北京为例，北京自2019年11月起，外埠牌照车辆将面临更加严格的限行，二手车市场或将迎来大量外迁车源。

热点事情：新车命名吸引眼球，产品延续性是关键，定价和命名都会对保值率产生影响。

虽然今年的成都车展稍显冷清，但仍有一些新车吸引眼球，而新颖的命名方式更让消费者耳目一新。运用在手机上的时尚命名方式也沿用到了汽车领域，比如：自主品牌中的博越PRO、宋MAX、荣威RX5 MAX、合资品牌中的大众探岳Plus、更早一些上市的途昂X等等。在新能源方面，前缀字母e也是比较常用的，荣威eRX5和ei6Plus以及雷诺e诺等等。

对于汽车而言，除了好听好记的名字以外，每一款产品更需要有延续性。产品有延续性的车型，认知度高，保值率就会高。比如，自主品牌中的瑞虎3和哈弗H6，均已上市多年，消费者认知度高，所以保值率高。合资品牌中捷达的延续性更强，所以保值率高。一些生产一两年就停产或改名的车型，消费者认知度低，保值率也就低。

“起名字”和“定价”是新车上市前的两大悬念，这两件事也与保值率密切相关。

二手车线上车源环比“转正”，二手车B端需谨防供需失衡

9月二手车线上车源环比“转正”，由82.5万条上升至87.1万条，已经恢复到与6月、7月相当的水平。从下半年至今的线上车源数据可以看出，除了8月份有明显的下降以外，其他月份均维持在相对稳定的状态。而8月份线上车源下降也有着一定的特殊原因，“央视点名”后各电商平台纷纷展开自查，下架了部分车源信息。

根据经验，这个季节B端车商已经开始控制收车数量，谨防供需失衡，降低库存压力，防止车辆“跨年”。

保值率继续上升，轿车成为理性选择

整体上，9月二手车价格和新车价格都有小幅度回升，倾销库存的情况已经减少很多，所以我们看到9月份的保值率变化并不大，整体表现较平稳，呈稳步上升趋势，轿车的保值率回升更加明显。

在细分市场中，小型SUV不保值主要由其本身的实用性决定，空间较小，不太适合二手车消费群体的购买偏好。中大型SUV的保值率降低，主要是由供需关系决定，市场上该类车源的数量和占比提高了，由于竞争关系必然导致价格降低，从而促使其保值率下降。

合资品牌集中度继续提高，优势富集效应明显

9月合资品牌保值率整体呈现上升趋势，目前合资品牌仍是二手车市场的主力。从排名上看，保值率较高的大致分三类：豪华品牌（BBA）、耐用品牌（丰田、本田等）以及小众个性品牌（三菱、马自达、jeep）。我们看到了丰田／本田交替在第一、二位已经非常久，“品牌力、产品力”持续坚挺。

若是某品牌保值率较低，即贬值快，那么我们认为它“再流通的价值”低，商户的风险也会增加，这样的品牌会陷入恶性循环。目前主流的欧美品牌均没能出现在保值率排名的前列，确实遇到了很大困难。

根据优势富集效应来推论，二手车交易量将会集中到这些保值率较高的品牌上。在二手车市场上，专卖宝马或专卖丰田的商户大有人在了。

自主品牌新车向上，二手车乏力

新车市场上，头部自主品牌定价越来越高，合资品牌却在官降，此消彼长，双方逐渐在同一维度上正面竞争。新车市场的定价虽有上升趋势，却并未得到二手市场认可。

宝骏霸占着自主品牌保值率第一的位置已经很长时间了，9月份的保值率还有着较大幅度的上升，这与宝骏品牌的低定价策略不无关系。定价较高的吉利、荣威等头部厂商，因为没有鲜明的品牌特点，其保值率并没有领先其他品牌。

自主品牌保值率仍与合资品牌仍然有着显著的差距。

新能源汽车续航大幅提升，促进本品置换

新能源车置换，往往局限在本品牌。与其说置换，不如说是服务老客户更加贴切，延长了老客户的服务周期。

新能源车涨价预期浮现，二手车价格小幅提升

随着新能源补贴逐渐取消，新能源车企在营销策略上做足了文章。新能源车企普遍宣布“暂时不涨价”，给予消费者“早晚要涨价”的心理暗示，对于新能源二手车的价格起到了一定的稳定作用，保值率有了小幅提高。

纯电动车的价格变动更大一些，主要原因之一是主流合资品牌开始介入这个细分市场，成为新的竞争者。

合资品牌的纯电动车普遍的续航里程都低于自主品牌，比如，轩逸纯电的续航里程是338公里，别克VELITE 6的续航里程是301公里，远低于自主品牌，互相之间形成了“错位”。这也给消费者带来了不一样的心理预判，降低了续航里程的重要性。

产品生命周期短，尚未知名便已停产

从排名上看，特斯拉以63.3%的成绩依旧处于9月新能源二手车保值率第一的位置，但这次并没有遥遥领先，紧随其后的就是保时捷Cayenne插电混动版。

保时捷Cayenne插电混动版的呼声非常高，其保值率输在定价太高，2015款指导价114.8万，高于特斯拉ModelX一个档次。

上市较早的车型中，比亚迪和腾势、宝马的车型不仅没有停产，还迎来了换代，所以当这些车型得以延续，仍然在产在售的情况下，对二手车价格有刺激作用。保值率较高的新能源车，同样需要产品的“延续性”。

目前一些新势力厂商面临融资、交付等等各方面困难，先要活下来才能谈保值。

限购政策的“解禁”或“松绑”、限行条件更加严格对于区域市场的二手车外迁有着一定的刺激作用，或带来一阵二手车外迁小高峰。新车命名吸引眼球，产品延续性是关键，定价和命名都会对保值率产生影响。合资品牌集中度继续提高，优势富集效应明显，二手车交易量将会集中到一些保值率较高的品牌上。保值率较高的新能源车，同样需要产品的“延续性”。目前一些新势力厂商面临融资、交付等等各方面困难，先要活下来才能谈保值。

新一轮官降潮来袭：政策只是诱因，实则源自内驱力

两会期间，制造业增值税下调成为了舆论焦点，汽车市场即刻反应出这一波政策红利带来的影响，新一轮汽车官降潮来袭。但本月保值率报告指出，虽然从外部来看，大范围“官降”与税率显示出因果关系，但这其实更像是一种“市场行为”。竞争激烈、产能过剩、供需失衡——2018年中国汽车市场萎靡的表现，使得官降成为必然，而选在降税这个时间点来调整指导价，可以将负面影响降到最低，维护品牌形象。

具体到各个车企表现来看：奔驰、林肯等豪华品牌反应最迅速；然后大众、通用等厂商也及时采取了行动。从终端交易市场的表现来看，由于此次降价并非经销商降价，而是厂商主动调整指导价，所以终端的成交价并没有明显变化，目前对终端成交价影响比较大的还是库存状态。

3·15汽车企业逃过一劫，但“三省吾身”必不可少

今年的“3·15”虽然汽车企业没有上榜，但并不代表我们已经做得足够好，三月份的负面新闻提到了奥迪、比亚迪等品牌发生的一些问题，所以时常自省还是很有必要的。

这几年我们观察发现，随着汽车质量关注度的提升，这一环节相比往年得到了很大的改善，产品质量缺陷召回制度也已经在规范化、标准化的基础上得到了积极的推动，这也是在舆论推动下市场表现积极的一面。另一方面，我们发现服务问题受到的关注有待提升。例如一些消费者反馈比亚迪提车周期过长的问题，理应得到进一步的重视。诸如此类，如果企业想要更具竞争力，促使行业更加繁荣，任何问题都不能忽视。

二手车车源：环比增加两成 但车源量回升幅度低于预期

2019年第一季度已经过去了，3月份车源量环比上个月上涨2成，这个季节B端商户通常都积极收车，补充库存。但是3月4月也是新车上市非常密集的时段，商户需要关注新车换代对于二手车价格的影响。

二手车淡旺季与新车淡旺季大体一致， 2018年全年二手车交易规模已经达到1382万台，如果2019年要再上一个台阶，如何把淡季盘活将是一个课题。今年3月车源量回升的幅度，比预期要小。

保值率计算方法：

精真估的保值率计算方法是二手车交易价格除以新车指导价。汽车保值率受品牌、价格、市场保有量、车龄、里程、车况等诸多因素影响，是众多因素影响的综合结果，以及衡量车辆价值衰减快慢的重要指标。反之，车辆的保值率也可以反映出车辆市场表现和问题，所以保值率也是厂商为产品营销、定价的一个重要参考指标。

消费者喜闻乐见：二手车价格明显受到官降潮波及

三月保值率总体下降，仅有个别细分市场保值率提高。由于新车“官降潮”，二手车价格再次受到打压，推迟了保值率回升的周期，预计下一个涨价周期会在4月来临。往常比较冷门的小型车、中大型SUV和MPV的价格有所回升，其中MPV价格回升主要是五菱等价格较低的MPV车型。

合资品牌保值率走势分化：丰田、本田、马自达保值率提升

从品牌的维度看，丰田、本田、马自达的保值率环比上升，其他主流合资品牌环比均小幅下降，包括奔驰宝马这类国产的豪华品牌，保值率也是环比下降的。个别品牌例如JEEP保值率上升，主要是由于牧马人新款刚上市，自由光等车型终端价格回升等因素。JEEP品牌的保值率本月进入了前十名。

自主品牌汽车保值率：宝骏大通异军突起

一直以来，自主品牌之间的差距并不明显。从品牌角度，大部分自主品牌的辨识度不够清晰，比如品牌形象、品牌定位。在这种环境下，小众品牌也有机会，比如大通、驭胜、东南这些品牌的保值率名列前茅。

从保值率排行榜上，我们也能总结出一些规律。比如上汽集团旗下的品牌优势比较明显。原因是经销商多，渠道健全。联想一下近期的新闻，上汽最近又提出了“7S模块化经销商服务体系”这一概念，领先的渠道建设为车辆品牌、销量、体验乃至产品价值，提供了巨大的助力。

合肥解除限迁，将显著促进中部地区的二手车流通

合肥取消限迁是三月二手车市场释放的一个利好消息，目前新政已经开始执行。合肥的地理位置非常重要，这次解除限迁，在中部地区又开发了一个潜力市场。同时也将带动周边地区价格回升。

报告中提到的小型车和低端MPV保值率增长，也和中部地区的市场需求变化有一定关系。

新能源车补贴新政：后补贴时代来临

新能源车保值率低的原因之一，是新车市场不确定性。例如今年的补贴政策直到3月底才刚刚公布。虽然设置了过渡期，仍然措手不及。短期内多家厂商表示不调价，自掏腰包补偿消费者，但长期来看必然会有深度调整。不仅价格调整，很可能某些车型将停产，这个情况往年也发生过。

插电混动车型的补贴额度仅为1万元，这个退坡幅度相当大。我们可以说插电混动车型已经进入“后补贴时代”了。从保值率上看，插电混动比纯电动车高很多，已经接近了燃油车的保值率。

目前主流合资品牌的中型车、SUV基本都有插电混动的版本了，产品丰富，供需平衡。某些限购城市甚至供不应求，市场越来越健康。对于纯电动车而言，如果某些低端车型停产的话，保值率还会再下降。

新能源二手车型保值率：比亚迪表现出色

从具体车型上看，比亚迪的多款车型保值率领先。宝马在新能源方面也领先于他的竞争对手。值得一提的是，比亚迪的“e平台”在产品性能、开发周期、成本等方面都有提升。比亚迪同时还提倡“e平台”的开放共享，应该说是巩固了行业龙头的位置。

不仅自主品牌，暂未上市的大众品牌新能源车，也将“平台化”作为战略方向。可见这是大势所趋。

最后，总结一下本月度的主要观点：首先是二手车源量回升，但二手车价格受新车打击。预期中的价格回升周期，可能要晚一些到来；从区域上看，中部地区二手车市场逐渐盘活，四通八达的区位优势，也将促进二手车跨省流通；在保值率方面，自主品牌之间差距较小，某些小众品牌保值率很高；插电混动车型，无论新车还是二手，都相对顺利的步入了“后补贴时代”，与成熟的燃油车市场越发相似。

历年1月份的二手车市场都很冷清，今年也不例外。一方面是春节假期临近的缘故，另一方面从业者都在等新政出台。

政策方向：购置税确定10%、官方严防限迁“回潮”

一月初部分地区公布了国六排放标准推迟执行的决定。除了排放标准外，另一个要等的政策是“税率”。这几大问题每年都会深刻影响新车和二手车交易。新车市场很多人比较关心“购置税”，目前10%的购置税率已经确定（7月1日实施）。同行们一直期待的减税愿望落空了。

1月29日，发改委、工信部、民政部、财政部等10部委联合印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长 促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》。《实施方案》中明确严防限迁政策回潮。

以上政策信息公布后，车商也“吃了一颗定心丸”。

行业热点：新车市场负增长 减产、官降是出路

2018年汽车市场“负增长”，2019年形势也不乐观。目前国内汽车市场都是“以产定销”，所以才造成经销商库存压力大，经常大幅降价倾销，这也是保值率持续下降的原因之一。

今年1月我们观察到，一些主机厂商正在削减产能，例如北京现代。其实不止这一家厂商，在保值率排行榜上，排名靠后的厂商往往都是产能过剩的厂商。其中有些厂商开始减产，有些行动迟缓的厂商还没有动作。

如何挽救品牌形象，挽救保值率呢？减产、官降都是有效的手段。我们认为主动减产的厂商，新的一年销量很可能会有惊喜。2018年很多经销商亏损，仅三成经销商能够盈利。如果厂商主动减产的话，供需关系改变，经销商在2019年盈利还是有望的。

在车源方面，2019年1月车源环比上个月下降10.9%，主因是季节因素，跨年时全国各地的上牌、过户政策都有一些不确定性，尤其是跨省交易。此外，消费降级导致置换车减少，电商平台近期业务收缩，这些也都是影响车源的原因。

接下来公布保值率数据。对于厂商来说，保值率这个数字主要反映了产品力和品牌力。谁的产品性能、质量更好，自然保值率高。品牌力方面，又分为品牌认知度、品牌美誉度，等等。看保值率数据，可以对一款产品做出以上诊断。

诊断之后的下一步，就是制定改进措施了。比如新车指导价要不要调整？换代的时候如何定价？整车定价之后，租赁的价格如何定？此外还有置换政策。这些都要参考保值率。

在没有特别声明的情况下，报告中都是指3年车龄的保值率。

细分市场可以按照地区来分，但是这个月几乎所有地区的保值率都下降，这是季节特征。尤其是北方地区，比如内蒙古保值率降幅较大，也就是二手车价格下降比较大。传统燃油车3年保值率基本在60%左右，这里是B2C零售价格。

按照车型级别来细分，本月SUV二手车价格降幅更大一些。轿车的保值率虽然也有下降，但轿车降幅很小。SUV单车价格偏高，价格越高的车型交易风险越大，交易成本越高。精明的车商都会计算收益率，显然小型车和紧凑型车这一类轿车的投入更低，收益率高。

再来看各个品牌的保值率，首先是合资品牌的前十名。这里也包括了奔驰、宝马、奥迪这些豪华品牌，这些品牌有很多车型也是在国内生产的，而且价格一再下探之后，BBA面对的消费者已经与大众、丰田这些品牌有部分重合了。

到了2019年，品牌分化越来越大。以前说“合资品牌进入淘汰赛”，往往都从销量数据上看。其实从保值率数字上也能得出类似的结论。美系品牌、法系品牌都没有出现在TOP10。

自主品牌中，保值率第一名有些意外。驭胜第一，哈弗只能屈居次席。我们知道自主品牌溢价不高，新车经销商的优惠也没有很大的幅度。那么影响二手车保值率的就不是新车价格了，而是品质、质量。

驭胜品牌从江铃独立出来，其实驭胜和江铃这两个品牌的产品质量都很好，包括江铃出品的福特撼路者口碑也不错，还开发了新产品福特领界。

启辰保值率回升，原因就是12月透支了一部分交易量，1月份没有交易了。

新能源二手车是今年市场研究的重点。公安部的数据显示，2018年新能源车保有量已达261万辆。第一批生产上市的新能源车已经达到3-4年车龄，进入了置换期。

遗憾的是这些车辆的处置渠道十分受限，车商收购仅占非常小的一部分，消费者也为难。目前新兴的一种方式是厂商回购，在2018年才刚刚出现，还没有真正成交的案例。

精真估对于新能源二手车的保值率算法，是在燃油车基础上改进而来，重点参考了三电系统的影响。

从结果上看，新能源车的保值率比燃油车低，如果进一步细分，插电混动车的保值率还是明显高于纯电动车。插电混动车型的保值率高，主要是它的二手车已经市场化流通了，与燃油车区别不大。甚至有些地区——例如上海，插电混动车可以带牌照一起卖。出售的渠道多了，价格就不会太低。

纯电动车保值率低，除了渠道因素，还有产品换代的因素。这里换代并不全是厂商主动的换代，而是被动的，只有提升续航里程才能拿到补贴。可以看到市场上一些纯电动车，换代之后驾乘品质并没有提高，甚至质量、安全性也没有提高，这对保值率也是不利的。纯电动车车龄过短，消费者其实并不需要如此频繁的换车。那么上一批电动车其实提前透支了消费。

接下来看一下新能源具体车型。纯电动车包括保值率最高的特斯拉，也包括保值率较低的江淮iEV系列。插电混动产品比较多，比亚迪、宝马、荣威榜上有名。插电混动车的保值率应该说是高于预期的，原因就是市场化流通。

最后为大家总结2019年1月的保值率报告：年初车源量低，集体都在等政策；二手的SUV成本太高，收益率不高；自主品牌靠品质也可以取得不错的保值率；新能源车中，插电混动车型的保值率尚可。