2014年5月16日美国投资银行太平洋皇冠(Pacific Crest)今日发布投资报告，维持去哪儿股票“跑赢大盘”评级，将目标股价从40美元调低至34美元。
以下为报告内容摘要：
第一财季业绩超预期：2014财年第一季度，去哪儿营收为5400万美元，高于我们预期的5050万美元。这主要得益于机票预订营收的增长，而酒店预订和广告营收与预期一致。毛利率为78.1%，低于我们预期的80%。我们预计，第二财季利润率将继续下滑，主要受内部处理支付系统导致营收成本增加所致。每股摊薄亏损0.08美元，而我们的预期是每股摊薄亏损0.13美元。
移动业务发展迅速：第一财季移动业务继续快速增长，营收贡献占到了总营收的31%，而去年第四财季约为20%。移动营收同比增长了430%，而公司整体营收同比涨幅为84%。除了移动业务，去哪儿还计划组建一个产品采购团队，负责团购、目的地机票和其他服务。我们预计，去哪儿第二财季开支将继续增长。
调低目标股价：由于开支继续增加，去哪儿今年的盈利能力将下滑，但我们仍看好其长期前景，在中国在线旅游市场的份额将继续增长。2014年将是去哪儿的投资年，今年下半年会体现出运营杠杆作用。
估值：我们继续维持去哪儿股票“跑赢大盘”评级，但将目标股价从40美元调低至34美元。
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